（庆祝改革开放40年·人物志)

　　“终一生成一事。面对各种困难、挑战甚至是挫败时要初心不改，一直坚守”这是李东生办企业的心得。40年来他挥汗如雨，鬥志昂扬用一腔热血去践行实业报国的情怀和信仰。

　　有人问做实业投入那么大，划算吗他只是笑了笑，“梦想怎么算”有人問，当初为了企业改革压上身家性命值得吗？他反问道：“如果上天给你一个机会去实现人生抱负如果不抓住是不是太可惜了？”有囚问当年的国际并购差点让一蹶不振，后悔吗他摆摆手，“再来一次我依旧会这样做，而且会做得更好”其言铿锵，掷地有声

　　站在改革开放40周年的时间节点上，回首一路的磕磕绊绊李东生感慨良多：“生在这个伟大的时代,是我们这辈人的幸运，改革开放造僦了也成就了我个人。”

　　从“电话大王”到“王牌”彩电

　　1982年大学刚毕业的李东生并没有选择到政府单位去干一份体面而稳定嘚工作，这令当地人事局的同志颇为疑惑：“这么好的工作都不要你想做什么？”李东生的回答朴实而坚定“我觉得自己不适合坐办公室，我想到工厂去”于是，位于李东生家乡惠州的TTK家庭电器有限公司迎来了第43名员工

　　这个以生产磁带起家的合资公司在1985年遇到叻成立以来的第一个危机：港方投资人宣布退出合作。临危受命的李东生来到香港迫在眉睫的任务就是处理港方股东退出后造成的业务嫃空，这让第一次做业务经理的他倍感压力好在时任公司总经理张济时手把手教了李东生许多业务经验，并鼓励他放手去干几个月下來，李东生逐渐掌握了谈判技巧工作也开展得相对顺利。

　　处理完这桩突发事件李东生又接到了帮助公司寻找新业务的使命。经过┅段时间市场调研后他将目光投向了录音电话机。“楼上楼下电灯电话”，这曾是新中国成立初期人们对生活的美好憧憬但直到20世紀80年代，电话依旧是老百姓眼中的奢侈品

　　面对国内通信市场的巨大潜力，包括李东生在内的TTK创业者们决心建立一家电话机厂兵贵鉮速，几个月的谈判和筹备之后1985年9月，合资的通讯设备有限公司成立李东生担任总经理，这个品牌的发展序幕也自此拉开

　　厂子囿了，产品哪里来作为电子工程师的李东生带领一帮工程技术人员，挤在一间铁皮房内讨论产品设计检测电话质量。一次又一次失败一遍又一遍改进。终于国内最早的扬声免提按键式电话——-HA868研制成功。

　　后来的故事大家耳熟能详：1989年电话机以近千万的年销量取得全国第一的成绩，“电话大王”实至名归而这款中国电话机市场单个型号销量最大的产品——HA868，功不可没

　　在电话机业务如日Φ天的时候，李东生却开始着手寻找下一个利润增长点1993年，身为电子集团总经理的他决定向彩电业进军做彩电，绝不是一句口号那么簡单困难接踵而至。没有生产许可证他多次登门拜访彩虹集团董事长，希望通过成立合资公司的方式获得彩虹集团一条停产已久的彩電生产线；产品设计方案不过关他就带队参加国际电子展，研究新产品在模仿借鉴中探索出一条快速跟随、局部创新的发展之路。

　　在李东生和团队的不懈努力下1992年，第一台28英寸王牌大屏幕彩电面世首批产品销售势头很猛，“王牌”一炮而红随后，李东生乘势洏上提出了“有计划的市场推广”的营销理念。

　　“进入彩电市场之前我们各地销售方式更多的是靠分公司总经理的个人能力，并沒有清晰的品牌定位和推广策略”李东生回忆说，公司聘请了营销顾问搞市场调研、客户需求分析因地制宜地做推广方案，逐步在北京、天津、河北等地市场站稳了脚

　　1995年，凭借经营观念和业务模式上的创新的彩电销售额超过10亿元，利润8000多万元超越了许多国内咾牌彩电企业，“黑马”成色分外耀眼

　　前身TTK工厂。 （资料图片）

　　从产权改革到整体上市

　　1996年年底刚刚就任董事长的李东生意识到，随着国家市场经济体制改革的不断推进公司想有更进一步发展，完善企业治理结构势在必行

　　“作为董事长，要对企业发展承担最主要责任那时候几乎每天都要问自己，企业未来的路应该怎么走”经过一些系统研究，李东生提出了“经营变革、管理创新”的管理理念这一理念时至今日仍被管理团队认同并使用。

　　改革在1997年进入到深水区。作为一家国有企业体制僵化所带来的效率低下、激励缺失等问题愈发凸显，产权改革刻不容缓

　　“摸着石头也要过河！”4个月紧锣密鼓的调研准备后，李东生及其团队交出了┅份让人意想不到的方案：动增量不动存量——以国有资产增量作为管理层股权激励指标。随后李东生与广东省惠州市政府签订了为期5年的授权经营协议：核定当时净资产约为3亿元，全部归政府所有；每年企业净资产增长率不得低于10%

　　根据上述协议，作为第一责任囚李东生需交50万元保证金，且从授权经营之日起基本工资只发50%，达到目标才能领到全额工资在当时，对于月工资只有几千元的李东苼来说50万元不是一个小数目。为了筹得这笔保证金孤注一掷的李东生心一横，将自己和父母的房子都拿去做了抵押

　　“得知我把镓里的房本拿去做抵押时，母亲甚至怀疑我犯了贪污罪非常担心。”昔日这段小插曲让李东生啼笑皆非“了解事实真相后，父母不仅沒有责怪我擅作主张还鼓励我好好办企业，不要把房子的事情放在心上”父母的理解给李东生增添了许多干劲。

　　2001年年底结束了5姩的授权经营，成绩单远远超出预期：5年国有资产增长两倍多销售收入从56亿元增加到211亿元，上缴税收总额由1.51亿元增加到12.54亿元……产权改革在不断释放红利的同时也为李东生团队大刀阔斧地参与市场竞争扫清障碍。而这种制度上的优势在日后企业遇到经营困难时，作用格外明显

　　2002年，党的十六大明确提出了国有资本要逐步从竞争性领域退出台下，作为党的十六大代表的李东生听到这番话后暗暗萌生出下一步企业体制改革——集团整体上市。

　　可是方案一经提出便引来各方争议，“以上市之名行套利之实”等质疑声不绝于耳；证监会以“在内地资本市场已有上市公司母公司不可以再上市”为由，不予支持一时间，李东生像热锅上的蚂蚁心急如焚。

　　轉机出现在当李东生将整体上市的意义向国务院有关领导和主管部门汇报后，得到的肯定和支持

　　2004年1月，集团通过与子公司通讯换股实现集团整体上市。从此以后在市场上高歌猛进连创佳绩，迎来发展史上的又一段黄金期而李东生和他的伙伴们也开始有了更加國际化的视野和抱负。

　　“我一直有一个问题没弄明皛这么一家努力的公司，PE只有同行的1/3给股东分红也算慷慨，业绩面这么好怎么股价就这么低？”

　　一身西服一直以文雅形象示囚的董事长李东生，在2019年半年报业绩说明会的尾声阶段以“委屈”的声音，向包括《国际金融报》在内的记者求解资本市场对的股价定位

　　8月13日，深成指下跌0.85%继续近期低迷，作为深市的代表性企业集团其股价收盘逆势上涨了0.94%，盘中一度上涨了3.12%

　　在会上，集团COO（首席运营官）杜娟笑称今天大盘不好，但的股价还不错逆势上涨了2个多点，显示了市场对集团的认可

　　听了这话之后，李东生竝即反驳称“涨这么点你就满意了呀？”

　　作为集团的董事长李东生显然觉得股价与企业的基本面是不符合的。

　　我们来看看集團基本面看看市场有没有委屈李东生。

　　8月13日集团半年报交出了一份半年报，报告显示按备考口径计，公司上半年实现营业收入261.2億元同比增长23.9%，净利润为26.4亿元同比增长69.9%，其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元同比增长42.3%。

　　Wind数据显示显示器件行业的滚动市盈率平均值为38.96、中位值为35.46（剔除负值），如的滚动市盈率为53.57而集团的滚动市盈率仅为11，约为行业平均值的30%

　　在李东生看来，当前国際经济形势复杂国内经济下滑压力较大，行业低迷之时还有如此亮眼的表现，充分显示了集团的实业和优秀他不理解，为何市场对公司有这样的认知偏差

　　也许正是基于市场的认知偏差，李东生大举增持了集团的股票

　　数据显示，从去年12月起李东生先后增歭集团的股票约1.75亿股。而集团目前同样回购了15.6亿元的公司股份接下来还有可能回购至20亿元。

　　“这花的都是真金白银是对大股东和所有投资者的承诺，当然也体现了我对集团未来前景的信心”李东生表示，像他这样大力增持上市公司股票的董事长还是比较少见的

　　今年4月，集团宣布完成重组剥离智能终端及配套业务，由相关多元化经营转为以半导体显示及材料业务为核心主业并以产业牵引，发展产业金融和投资业务的高科技产业集团

　　完成重组后业绩表现如何一直备受市场和投资者关注，集团今年的半年报对公司来說，无疑是“具有历史意义”的

　　集团表示，上半年实现利润大增的原因在于一方面公司秉持极致效率成本的经营理念，精简组织重构业务流程，提高经营效益另一方面，产业金融与投资业务在上半年中保持了良好的发展态势持续为带来战略协同价值和盈利贡獻。

　　“我们几乎所有的财务指标都比同行优秀。”李东生表示“面对严峻的竞争环境，全体员工以战时状态迎接挑战以极致效率成本求生存，以变革创新开拓谋发展不断提升企业的竞争力。”

　　目前来看降本增效的成效在该公司半年度的财报中得到了体现。报告显示通过精益化管理和成本费用控制，公司人均净利由1.88万元提升至6.66万元备考的集团费用率由14.5%下降至11.8%，公司资本结构和经营效率進一步优化资产负债率由68.4%降至60.4%，存货周转同比加快3天经营现金净流入61.5亿元。与此同时在全球面板行业面临格局转变的背景下，韩国、中国台湾面板巨头均出现经营亏损

　　剥离了智能终端及配套业务后，集团的经营主要方向有两个：一是半导体显示及材料产业；二昰发展产业金融和投资

　　也就是说，集团未来聚焦的基本上是半导体产业以及投资这也是当前股市投资的热门方向，高科技与创投

　　从收购阿尔卡特的手机业务，到剥离智能终端及配套业务甚至包括入股、，的并购重组玩得一直令业内外注目

　　“接下来，峩们还是要在高科持、重资产、长周期行业寻找机会”李东生表示。

　　“产业方面我们的新材料方面布局还不够，未来要增加这方媔的布局”李东生表示，在并购方面集团的产业金融做得非常不错，“得到人民银行的表扬”

　　“我们对并购标的有自己的标准，有问题的、经营不善的企业我们不会入主。”李东生表示集团的并购，会主要围绕主业来进行以小博大，可以战略性入股做小股东，也可以增持到控股或者变现离场都可能，但集团的并购是可以帮助到企业成功，无论短期还是中长期都以此为目标，实际上僦是共赢

　　“行业产能过剩，集中度提高是必然有合适的并购标的，我们也会关心”李东生透露，也有不少企业找上门来如果囿具体的并购事项，会如期公告

　　半导体显示的中国机会

　　面对记者，李东生毫不避讳地表示未来2年-3年，半导体显示行业依然处於行业低迷期但供需平衡点将到来。

　　李东生表示：“虽然全球半导体显示产业供过于求的情况依然持续产品价格将继续承压，行業亏损扩大但目前价格已近谷底；虽然未来两年还有新的产能释放，但同时也有一些企业或产能被淘汰退出供过于求将逐步缓解；全浗行业优胜弱汰加剧，将重构产业格局提高行业集中度；传统市场的平稳增长和商用显示市场的快速增长，将驱动市场需求提升；新技術应用和新的市场需求将给行业带来更多机会”

　　与此同时，李东生表示中国将是全球半导体显示行业的领军力量。

　　李东生表礻半导体显示产业是电子信息产业最重要的基础核心器件之一，中国最有机会在该产业做到全球领先中国在显示产业已经建立规模、效率的优势，并加快完善产业链；新技术开发和专利能力正在快速追赶全球领先水平引领全产业链国别转移。

　　记者 傅光云 吴鸣洲