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个人投资中的保底条款是否有效？
作者:张亚芝　　时间:　　 　　浏览量：0　　
&&&&&& &随着经济社会的发展，投资形式越来越多，内容越来越复杂，同时又伴随着巨大的亏损风险，越来越多的投资合同中出现了保底条款来为自身免责，那么这种条款有效吗？
保底条款也就是一种免责条款。免责条款是当事人约定免除或限制其未来责任的合同条款。免责条款订入合同是当事人契约自由的体现，当事人可以据此而预先分配风险，通过合同作出符合自己意愿的利益安排。关于保底条款首次明确效力实在《最高人民法院关于审理联营合同纠纷案件若干问题的解答（）》中“四、关于联营合同中的保底条款问题（一）联营合同中的保底条款，通常是指联营一方虽向联营体投资，并参与共同经营，分享联营的盈利，但不承担联营的亏损责任，在联营体亏损时，仍要收回其出资和收取固定利润的条款。（二）企业法人、事业法人作为联营一方向联营体投资，但不参加共同经营，也不承担联营的风险责任，不论盈亏均按期收回本息，或者按期收取固定利润的是明为联营，实为借贷，违反了有关金融法规，应当确认合同无效。除本金可以返还外，对出资方已经取得或者约定取得的利息应予收缴，对另一方则应处以相当于银行利息的罚款。” 。(三)金融信托投资机构作为联营一方依法向联营体投资的，可以按照合同约定分享固定利润，但亦应承担联营的亏损责任。&&& 该司法解释明确规定联营合同中的保底条款的约定为无效。
那么是不是所有的保底条款都是无效的呢?在《最高人民法院关于审理联营合同纠纷案件若干问题的解答》中关于联营合同的主体资格认定中又明确认定个体工商户、农村承包经营户、个人合伙，以及不具备法人资格的私营企业和其他经济组织与企业法人或者事业法人联营的，也可以成为联营合同的主体，也就意味着联营主体排除了自然人的出现。那么根据民法中法不禁止则为允许的原则，且在其他法律法规无明确禁止之条款中可以认定个人投资中约定保底条款是有效的。但法律也约定了一些例外情况，比如我国《证券法》和《期货管理暂行条例》均规定证券公司不可接受客户的全权委托，不得以任何形式对客户做出收益或赔偿损失的承诺，从事投资咨询行业的机构和人员不得向客户承诺以及分享投资或分担投资损失等。之所以这样规定，是因为证券投资行业是一种高风险的经营活动，保底条款违背经济和市场规律，不利于资本市场的长期发展。故在这种投资合作中约定的保底条款违背了风险、公平公担的原则是无效的。
山东泉兴律师事务所& 张亚芝律师&
执业机构：山东泉兴律师事务所网上投资理财有风险吗?
“理财有风险，投资需谨慎”，想必大家对这句风险提示早就耳熟能详了吧。当然，现在火热的网上理财产品也不会是个例外。网上理财优点在于提高投资的便利性，而且有着高收益；缺点则是投资的风险性高，容易出现卷款跑路的现象。那么网上投资理财究竟有哪些风险呢？
1、风险提示不足
在铺天盖地的宣传中，互联网企业对风险提示严重不足，片面强调安全性和收益率，诸如“有保底”“大品牌保障”等词语屡见不鲜。例如，货币基金虽然风险较小，但货币市场利率波动仍然会影响收益率。同时，很多互联网理财产品普遍采取的“T+0”模式，也存在集中赎回带来的流动性风险。
2、保障风险
多数网上理财产品均宣传由保险公司全额承保，但是，投资者仍要注意账户安全问题，因账户丢失导致资金损失而未得到赔付的报道屡见不鲜，对于大额资金的投入投资者仍需谨慎。所以笔者建议大家在选择网上投资理财平台时，最好选择像房易贷这样定位信息中介，并且已经上线银行存管的稳健理财平台。
3、技术风险
由于多数网上理财产品都是在网络上进行交易，这对理财平台以及投资人自身的网络安全是一种双重考验，除了上述所说账户丢失问题以外，还将面临黑客或平台自身技术原因，而导致的资金安全问题。
4、虚假宣传
网上各种宣传，有年收益百分之六的，也有年收益百分之二十的，各种高收益让人看得眼花缭乱，这种“高收益”理财产品真的是高收益吗？在传统理财产品中，理财产品收益都是受严格的监管，只有通过正规渠道进行风险评估才能确定理财产品的收益情况，而网上理财产品现如今还没有相关规定，到处宣传安全性以及收益性，忽视了风险的高低，这样的理财产品还是不可信，很容易对消费者进行误导，投资者在投资理财产品时，不要以高收益为投资的唯一方法，合同上写的固定收益才能保证收益，投资者在签合同前一定要看清合同上的注意事项，以免收益降低给自己造成损失。
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今日搜狐热点基金是怎么玩的？该如何投资？是否有保底？ _微博生活网
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基金是怎么玩的？该如何投资？是否有保底？
基金是怎么玩的？该如何投资？是否有保底？
基金是怎么玩的？和股票有什么不同？该如何投资，如何运转操作？是否有保底？
买什么都是有风险的未来1-2年股票基金不会涨了 建议你有股票基金可以转换为同一个基金公司的债券基金和货币基金为什么建议买债券基金 手续债券基金是买卖国债的 就是国库券的 国债利息一般比银行利息高除非银行利息高于国债利息 理论上才会比存银行 不合算的 1 带身份证到 银行直接买卖 费用最贵2 带身份证到银行开通网银 然后到基金公司网页上买卖 费用基本7折左右 优惠3 带身份证 银行卡 到证券公司买卖 我们是吧手续费返还的 低买高卖 永远是投资的 原理不要以为买了基金就是长线投资 长线投资是套住的人讲的话华夏 南方 长盛 上投 博时 嘉实 易方达 华安 是国内一线基金公司 规模大 效益好 建议重点配置建议1-2年内别买股票基金 你可以考虑买债券基金 货币基金 然后在2010年年底在转换为股票基金或者你可以考虑买我们证券公司和嘉实合作的一个新债券基金 15天可以赎回 保证在面值上 如果在下面 公司赔偿 年化率16%左右
相对风险低且保底高的基金当然是保本型基金。但在今年中国的股市，最好大胆一些。如果你投资风格激进，买一些股票型的基金好一些，如果你投资风格稳健，可以买小一些平衡型基金。这样可以分享牛市的一杯羹。近期市场波动很大，正好是买入良机。你可以做分段操作，比较好一些。
保底基金怎么样? ……
保本基金从本质上讲是一个平衡型基金,主要通过投资组合中固定收益类资产(债券为主)和股票、衍生金融产品...我是基金新手,对于基金怎么玩一点都不了解,能告诉我怎么玩吗?? ……
只要投资方法正确,就一定能够赚钱。 低薪年轻人最佳理财路:定期定额买基金 刚工作的年轻人收入不高,依...新手如何玩转基金 ……
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　　暑期档临近尾声，如果用三个关键词描述今年暑期档市场就是：中小片尸横遍野、大片保底基本失败、观众正在逃离电影院。
　　市场增长拐点提前到来
　　这里引用索罗斯提出的“反身性”的概念，目前反身性在中国电影市场表现得尤为突出。反身性的基本假设是对市场的预期和表现是正向循环的。在国内电影市场领域的表现就是，认为整体票房保持高速增长，资本市场保持足够的活跃度，更多的资本进入，从而刺激了更多的项目生产和保底诞生。 但这个路径暗含一个不现实的预设：票房能维持高速增长。
　　但实际情况是，优质内容的生产能力成为中国电影目前最大瓶颈和短板，天量的票补从去年开始过早透支了增量市场，观众在经历了无数的烂片洗礼后审美疲劳，选择用脚投票不再轻易买单。春节后的电影市场史无前例的遇冷，在资本持续供给的过程中，随着市场预期不断提升，和票房表现之间的差距也越来越大。
　　过了临界点，预期和结果开始背离。一旦背离，未来很可能是市场增速更加趋缓。
　　保底发行的根本成因
　　关于保底发行的历史和现状不再赘述。 只是想说，这是出品方和发行方在市场经济环境下，长久以来博弈的结果。
　　从出品投资方的角度来说，一个电影项目要经历漫长的前期策划、剧本撰写及反复修改、各家投资组盘、搞定导演和主演，建组拍摄，后期制作、送审，交到宣发手里，上映后再等半年甚至更长时间才能回收票房分账。整个周期短则1、2年，长则4、5年。 其中每一环节都是项目的风险点，一着不慎满盘皆输。
　　比较而言，发行公司无风险坐收发行代理费，无论票房高低都能有佣金收入，而即使垫资宣发，绝大多数都能从发行收入中优先回本宣发费，更不要说还掌握着庞大的分账现金流。两相比较，无论是从风险-控制角度，还是成本-收益角度，天枰的有利一端都极大的向发行方倾斜。
　　随着移动互联网时代的来临， 在决定票房最终成因的各项参数中，宣发工作起到的变量作用却越来越小。
　　一方面因为拥有强大卡司和IP的内容本身就是各个互联网产品的流量入口，这些线上渠道都很乐意主动甚至花费高昂的代价来参与这类影片，这就形成了放大器效果，而这些流量又会反过来助推线下上座率影响影院排片。
　　另一方面，影片口碑的裂变式传播在过去是以天计算，现在则是以小时来计算，观众在消费时变得越来越精明，人为地欺骗观众、引导口碑愈发难以实现。
　　无数的票房案例证明，内容为王这句话在竞争相对公平的院线电影市场中体现得尤为明显。因此对于手握优质项目的上游公司来说，话语权不断被加大，使其更有意愿将风险转嫁到下游，通过保底发行选择落袋为安。
　　从发行端来说，老牌的大发行公司、 互联网电商发行公司、资本型的发行新贵等同时在市场竞争，而好项目的极度稀缺，始终处于僧多粥少的状态。更何况还有国内资本市场这个巨大的泡沫加杠杆，一部片的票房收益可以通过高超的资本运作和市盈率轻松放大几十倍，使很多人有意愿铤而走险豪赌一把。
　　对未来的影响和趋势
　　因此，即使当下失败的保底发行案例占据大多数，但保底发行未来不会消失，也不会减少，并且随着多方的博弈，将逐渐通过各种金融创新和制度安排来完善和平衡各方风险和利益，更加规范化和透明。但始终最重要的是，需要决策者更加谨慎和专业的从市场角度评估项目和控制风险，而不是盲目的任性豪赌。
　　从《美人鱼》这种超级影片，到《盗墓笔记》、《战狼2》 这种10亿量级的电影， 再到5亿量级的《我不是潘金莲》，未来保底会再向下发展到1亿左右量级的影片。在逐利的资本竞争驱动下，保底时间窗也会不断往前延伸，目前很多已经从成片后移到了开机前，未来甚至会有超级热门项目在PPT阶段即被保底。
　　而对于其它大量无卡司、无IP的中小成本影片，市场严重分化的趋势近年已经愈发明显，未来在整个宣发阶段都会更加举步维艰，只能寄希望于通过出色的普通观众口碑（并非业内口碑）挽回局面，否则市场无情，炮灰始终还是炮灰。
　　再看最前端的内容制作，在资本浪潮的裹挟下，保底发行的流行无疑会加速吹起明星和IP的价格泡沫。正面的意义在于，也会更快速提高优秀创作者的待遇和话语权。
　　需要警惕的是，票房收益通过保底逐渐过渡到证券化之后，如何保障散户的投资风险和权益。另一方面，保底方也会更有动力去通过各种注水手段达到票房目标。
　　而由于风险相对可控和回款期的大大缩短，在层层分销下，好项目的投资溢价率必然会越来越高，有人愿打有人愿挨，和制作成本无关，价格的高低只取决于对项目最终收益的盈亏平衡点预期。
　　总结下来，当渠道商的需求远远大于热销商品的生产供给能力，作为渠道商，要么统购包销价高者得，要么只能想办法自产自销。
　　这就好比村里只有几个看得过去的姑娘，却有几十个如狼似虎的大龄男青年，刚需满足不了，只能自己解决。
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