1.下列不属于公司金融研究的内容昰( ).

2.公司理财目标描述合理的是( ).

B.股东财富或利润最大化

1.公司的基本目标可以概括为（）.

2.企业的组织形式主要有（）企业.

3.公司金融的目标中與股东财富最大化相比，利润最大化的不足主要有（）.

A 没有考虑货币的时间价值 B. 计量比较困难

C 没有考虑风险 D.没有考虑收益 E.没有考虑公司现金流量、折旧

1.下列各项中（）是影响公司金融管理的最主要的环境因素。

Ａ．经济环境Ｂ．法律环境

Ｃ．金融环境Ｄ．企业内部环境

3. 公司治理结构主要包括（）

在白酒行情褪去的时候2021年投资什么才算明智？

思考这个问题的时候星空君在外地出差，正在出租车上随口问了一句，司机师傅您这是纯电车吗？得到确认后又問了一句，一天多少电钱出租车司机说，15块左右

这款纯电动出租车冬天续航也能超过300公里，而司机师傅每天的公里数也就250公里左右絀租车不必考虑二手车保值率，每天电钱也就一盒烟钱再合适不过了。

随着技术的发展价格的下降，电动车开始逐渐在众多方面都比燃油车合适的时候即便是没有政策优惠，受众用户也会主动去购买电动车行业对燃油车的替代就会不断提速。据乘联会数据2020年纯电動车的销量大约占乘用车总销量的5%左右。

所以星空君认为，新能源车（尤其是电动车）是一个较为清晰的投资方向

当然了，蔚来、小鵬等海外上市的新能源车股价早已上天，A股的新能源车新贵比亚迪股价早就翻番。

还有什么好的投资赛道呢

从某种意义上讲，2021年的噺能源车产业链有点像2011年的智能手机产业链。

横空出世的苹果手机迅速整合了智能手机产业链。虽然当时芯片等核心技术尚未完全国產但是基于完善的产业链，催生了小米、魅族、OPPO、VIVO以及华为等智能手机厂商的跟进

京东方、深天马、蓝思科技、欧菲光、汇顶科技、欣旺达、德赛电池等智能手机产业链企业迅速成长，成为A股中的佼佼者

10年后，当特斯拉推动产业链快速发展的时候投资者们又有了一個新的机会。

据传特斯拉在上海建厂的对赌协议中有承诺100%国产化的条款。随着产能的爬坡特斯拉的供应链中，优异的合作伙伴开始崭露头角

比如旭升股份和三花智控。

1 旭升股份的盈利难题

旭升股份是一家从事精密铝制零部件的企业核心产品是新能源车配件。特斯拉昰公司的第一大客户一半以上营收来自特斯拉。

数据来源：同花顺iFind制图：诗与星空

纵观公司连续五年来的业绩，会发现一个特点营收规模在不断上涨，但净利润几乎变化不大

事实上，公司近五年来毛利率不断下滑从2016年的49%降到了2020年三季报的34%左右。从趋势看将来还會再降。

数据来源：同花顺iFind制图：诗与星空

这是当年苹果供应链企业都曾面对过的问题，唯有坚持下去只要日子过得去，咬牙坚持堅持到电动汽车版的华为、小米、OPPO、VIVO等国产品牌横空出世。

虽然蔚来形势不错虽然比亚迪销量上涨，虽然五菱Mini畅销但是还远远不够，峩们需要更多的新能源企业参与进来换道超车，一举超越上百年来在传统燃油车上落后的距离

当新能源车全面超越燃油车了，这些咬牙坚持的供应链企业也就熬到春天了。

从现金流量表看旭升股份有几个非常靓丽的看点：

1、经营性现金流量净额常年正数且远大于净利润

经营性现金流量净额比净利润高的主要原因，是公司回款比较及时同时有一定比例的预收款（合同负债），这说明特斯拉结款很及時

侧面反映特斯拉资金状况良好，经营顺利那些做空特斯拉的可以洗洗睡了。

2、投资性现金流量比较复杂以投资理财为主

公司的投資性现金流看起来金额巨大，但其中主要是投资理财的资金进进出出影响了投资者的判断。

剔除掉购买理财和赎回理财的投资性现金流投资性现金流出的最大头，是购建固定资产的支出

2016年以来，公司购建固定资产支出的现金达到19.8亿元

乍一看金额不多，但是和另一个指标一对比就肃然起敬了。

星空君最近拆解了不少上市公司分红比例都非常惊人，甚至像科伦药业贷款分红。是因为这些上市公司嘟是活雷锋吗显然不是，是因为大股东持股比例相对较高分红主要到了大股东腰包里，是一种合法合理的利益输送

5年，合计1.8亿公司前4大股东持股大约75%，这样的分红比例只能说明两个字：良心

2 三花智控的财务指标

三花智控的经营范围非常有意思：空调配件、汽车配件、洗碗机。

公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商是全球众多知名车企和电器厂家的戰略合作伙伴。

经过三十多年的发展 公司已在全球制冷空调智控元器件市场中确立了行业领先地位， 公司电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、 Omega 泵等产品市场占有率位居全球第一公司截止阀、车用热力膨胀阀、 储液器市场份额居全球前列。

公司专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发 成为首家获得美国《汽车新闻》 PACE AWARD大奖的中国企业。

三花智控和特斯拉合作的产品正是车身热管理零部件。并且是独家供应。随着Model3/Y逐渐放量公司的业绩非常值得期待。

数据来源：同花顺iFind制图：诗与星空

十年来，公司的业绩一直稳扎稳咑尤其是2017年以来，公司并购了三花汽车零部件开始接到特斯拉等大厂订单，营收高速增长（但相对来说利润没有同步增加）

三花智控的财务指标非常有特色：

公司的资产负债率只有39.77%左右，在生产制造业这是非常罕见的指标。公司账面大约有8.43亿短期借款和17.56亿的长期借款资金链的压力比较小。

2、经营性现金流量净额

由于公司的大客户多为跨国车企和国内相对优质的汽车企业公司的货款回笼情况非常恏。应收账款周转天数不足两个月坏账风险很低。

经营性现金流量净额常年为大额正数公司的销售成果都能快速转变成现金。

2019年公司的利息支出5400万，2020年预计5000万左右和公司十几亿的净利润、经营性现金流量净额相比，资金的使用成本费用率不高

整体来看，作为汽车零配件的传统企业公司的财务指标反而倒像是一家轻资产的高科技企业，资金周转流畅非常难得。但是公司成为特斯拉的主力供应商後产品毛利率受到了较大的挤压，虽然营收规模扩张迅猛但净利润增幅有限。这主要和特斯拉对供应链的强势有关用产量换取低价供应。

不久前媒体报道，从多个信息源获悉小米已确定造车，并视其为战略级决策对于造车传闻，小米集团先回应媒体：“晚点等公告”更多信息暂不予回应。

而更早以前百度宣布和吉利合作生产新能源车。

越来越多的互联网企业开始涉足新能源车和十年前纷紛投身造手机非常相似，背后的逻辑正是产业链的不断壮大

笔者相信新能源产业链会诞生多家巨头，并且已经有几家公司小荷才露尖尖角比如我们提到的旭升股份和三花智控。

两家公司作为特斯拉产业链上重要的供应商优缺点都非常明显。

缺点是毛利率被特斯拉搞的鈈断拖底停留在增产增收不增利的局面；优点是两家公司的现金流非常好，风险低并且管理层的决心非常大，不分红加大投入押注未来。

如果能够多开发几家新的新能源厂商成为大客户未来还是非常值得期待。

试题一某企业的生产建设项目有關基础数据如下：1.按当地现行价格计算项目的设备购置费为2500万元。某已建类似项目的建筑工程费、安装工程费占设备购置费的比例分别為45%、25%由于时间、地点因素引起的上述两项费用变化的综合调整系数为1.1，项目的工程建设其他费用按600万元估算2.项目建设期为1年，运营期為10年3.项目建设投资来源为资本金和贷款。贷款共计2000万元年初和年中各投入1000万元，贷款年利率为6%(按年计息)贷款合同约定的还款方式为運营期前5年等额还本、利息照付方式。4.项目建设投资全部形成固定资产固定资产使用年限10年，残值率5%直线法折旧。5.投产当年又投入资夲金6.项目运营期各年的营业收入、经营成本费用率、营业税金及附加分别为2400万元、1300万元、140万元。由于第一年未100%达产故营业收入、经营荿本费用率、营业税金及附加分别为1650万元、880万元、99万元。7.项目的所得税税率为25%8.项目计算时，不考虑预备费(计算结果保留三位有效数字)問题：1.列式计算项目的建设投资。2.列式计算项目年固定资产折旧额3.列式计算运营期前两年应偿还银行的本息额。4.列式计算运营期第1年的總成本费用率费用、总利润、所得税和调整所得税5.列式计算运营期第2年的总成本费用率费用、总利润、所得税和调整所得税。