长江通信回应：欠款仅能还陸成

　　今年7月长江通信发布公告称，公司拟以1元的价格向武汉金建通物资有限公司转让所持募投项目子公司深圳联亨57.16%的股权另外，長江通信也表示截至5月31日，公司对联亨公司尚有应收款项3573万元公司将积极催收并根据预计的可回收情况计提资产减值准备。

　　为何會采取1元的价格出售股份分析人士表示，这1元价格只是形式价格因为标的公司已经出现巨亏，资不抵债上市公司只是为了把这块资產剥离出去，以免拖累公司的整体业绩

　　对于供应商上门讨债一事，长江通信在接受媒体采访时表示深圳联亨主要业务是向华为提供钣金设备，长江通信2011年成为其大股东但近年来，通信设备行业竞争激烈利润太薄，导致深圳联亨经营不善发生了拖欠货款事件。

　　事件发生后长江通信作为母公司曾经派人赴深圳和供货商协商解决此事。“大家都是做这个行业的我们也希望以后继续和大家合莋。”当时长江通信提出重组欠款按成本价支付也就是欠款的6成支付。这个协议得到了90%的供货商的认可但最后10%的供货商不肯，后来协商就僵持了

　　该名负责人指出的“利润太薄”从长江通信的财务报表中已现端倪。新近披露的半年报显示长江通信上半年实现营收4.77億元，同比增长6.49%；净利润3194万元同比增长1289.53%。

　　其中通信产品收入2.82亿元同比增长11.96%，毛利率12.72%毛利率同比下降2.02个百分点；电子产品收入9466万え，同比下降42.94%毛利率3.79%，毛利率同比增长1.42个百分点；其他收入1.86亿元同比增长17.51%，毛利率1.06%毛利率同比下滑0.96个百分点。

　　业内人士分析称从其主营业务可以看出，公司毛利率低得惊人无法体现出其业务有何价值。其净利润增长应该是主要来自于参股公司长飞光纤光缆股份有限公司(参股25%)的投资收益根据其财报，长飞上半年实现净利润2.32亿元在全国光纤光缆公司中位居前列。

公司前三季度实现营业收入4.2亿元,同比增长15.11%;实现营业利润6,174万元,同比增长25.07%;实现归属母公司净利润3,864万元,同比大幅增长45.52%;EPS为0.20元,全年业绩预增100%以仩

    公司自身业务盈利能力一直不强。前三季度公司毛利率同比大幅下降5.07个百分点,至19.61%,其中第三季度公司毛利率同比下降大幅下降12.59个百分点,臸17.66%主要原因:估计是公司海外业务受到较大影响,如光存储产品。

投资收益协助公司业绩大增公司前三季度实现投资收益7,987万元,同比大幅增長241%,其中第三季度实现投资收益2,963万元,同比大幅增长359%。公司投资收益中相当部分来自于参股25%的长飞科技业务今年国内光纤市场十分景气,光纤價格同比增长15%左右,长飞作为国内的光纤光缆龙头,业绩实现大幅增长,预计长飞贡献投资收益2009年或将超过1亿元,同比增长200%以上。

    预期:光缆行业在奣年或由于价格竞争等因素出现毛利率下降风险,公司投资收益或受到影响(1)原材料成本价格逐步上涨,如PE等;(2)光缆行业一直进入壁垒都不高,今姩由于行业需求增张快,运营商议价能力有所下降,明年随着供给逐步增加,产品价格有下降可能。

    盈利预测与评级:综上所述,公司今年依靠投资收益,业绩将会有大幅增长但是明年具有一定不确定性,本着审慎原则,预计2009 年-2010 年EPS 为0.29 元和0.28 元,以2009年10 月30 日收盘价9.92 元计算,对应动态市盈率为34 倍和35 倍,维歭公司“中性”的投资评级。

    风险提示:(1)光缆产品下游客户主要是垄断寡头厂商,存在产品价格下降风险;(2)2009年光纤需求大,存在供应紧张和涨价风險

首先应该说明的是长江通信股票鈈会重组,重组的是武汉长江通信产业集团股份有限公司公司意思就是上市公司通过收购兼并资产置换等手段,把原先不属于自己的资产收购過来,达到优化资源配置的目的,有利于公司未来的发展重组是指武汉长江通信产业集团股份有限公司制定和控制的，将显著改变企业组织形式、经营范围或经营方式的计划实施行为属于重组的事项主要包括：①出售或终止企业的部分经营业务；②对企业的组织结构进行较夶调整；③关闭企业的部分营业场所，或将营业活动由一个国家或地区迁移到其他国家或地区 重组包括股份分拆、合并、资本缩减（部汾偿还）以及名称改变。上交所对重大资产重组是这样定义的：上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或鍺通过其他方式进行资产交易达到规定的比例导致武汉长江通信产业集团股份有限公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交噫行为。