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增产也抑制不了煤价 可煤炭股为何不涨？
来源：东方财富网&&&
作者：佚名&&&
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　　周一(9月26日)在A股疲软之际，大宗商品市场上的煤炭价格却延续强势，黑色系期货普遍上涨，焦煤涨3.78%，焦炭涨3.01%，并带动螺纹钢和热卷均上涨逾1%。
　　上周为抑制煤炭价格过快上涨，国家发改委发布消息称，近日启动了一级响应机制，拟日增加煤炭产能规模50万吨。有媒体将之比喻为煤价“熔断”。
　　而此前9月初国家发改委会同有关部门制定了稳定煤炭供应、抑制煤炭价格过快上涨的预案，并启动了二级响应，日增加煤炭产量30万吨左右。
　　但这并没能遏制煤价的强势，据中国煤炭运销协会的数据，截至上周日，秦皇岛港5500大卡基准动力煤价格涨到每吨560-570元人民币，创日以来最高水平。秦皇岛港煤炭库存增加43万吨至309万吨。
　　目前的煤炭处于两难的矛盾境地。一边是去产能任务仍旧艰巨，一边是下游需求旺盛。而随着四季度的到来，电厂将开始迎冬储煤，冬储行情将再次为煤价上涨提供空间。
　　另外国金证券表示，临近“十一”国庆节假日，焦钢企业补给库存意愿较强，焦煤资源紧张故煤矿提前上调焦煤价格。钢厂焦煤库存继续下降，主要受近期公路新规落地部分地区汽车运输受限以及资源紧张影响所致。短期内焦煤供应依然偏紧，近期钢厂补库情况并不理想。
　　国家发改委称，当前煤炭价格过快上涨缺少市场基础，也不可持续，煤炭供应不会出现大的问题。全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨产能，这部分产能是可控的，可以根据市场需求变化有序释放，对此部际联席会议已有预案和相关调控措施。
　　煤炭大涨为何煤炭股不涨？
　　个股方面，煤炭股和煤炭价格出现了明显的分化，煤炭板块经过6~8 月份的反弹之后一直休整，虽然煤炭价格连续大涨，但股票依然不动，行业底部起来最近一波涨幅仅逾15%。
　　中泰证券解释道，从历史上看，煤炭股表现最理想的时候很少是煤价上涨很猛烈的时候，比如说2009 年、2010 年。为什么呢？一是因为股票市场往往先知先觉，二是煤价上涨过快会担忧打压下游需求，同时担心政府调控煤价。所以，以前炒煤炭股一看供需(主要看需求)，二看政策和流动性，包括房地产政策和货币政策。
　　今年的情况不同点在于，短期内政府这只有形的手(行政性去产能)压缩了煤炭股的弹性，类似于证金救市降低整个A 股弹。
　　而煤炭板块估值则相对处于低位水平。广发证券数据显示，板块相对沪深300及全A股的估值均处于历史最低位。基于13/14年的平均盈利(目前煤价处于13-14年平均价格水平)：冀中、西煤、潞安、阳煤、陕煤等公司PE下降至18-35倍(这种方法未考虑近两年成本的有效压缩)。而从PB看，潞安、冀中、阳煤、神华等PB仍在1.3倍以下，行业平均为1.4倍，相对处于低位水平。
　　中信建投也看好煤炭板块，其最新研报表示，煤炭股从7 月开始陷入煤价涨而股价跌的怪圈，核心原因是上半年供给收缩逻辑在政府释放先进产能政策出台后被破坏，宏观需求悲观背景下需求和风险偏好又较难提升。
　　中信建投指出，我们认为主导煤炭股的投资逻辑从7、8 月以来已经从供给面转换到了需求及风险偏好层面，后续政策底牌亮明、美联储9 月不加息、冬储投机性季节行情和明年经济预期的修复等因素可能引发煤炭股估值的修复，其中当前煤炭的主导因素应是美联储不加息带来的市场整体风险提升，而不是政策打压煤价预期，因为当前煤炭股隐含的煤价假设已远低于当前现货价。
　　券商看好哪些煤炭股？
　　个股方面，广发证券表示，继续看好低估值及弹性较大焦煤公司潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、西山煤电，以及受益于产能释放的动力煤龙头陕西煤业和部分央企龙头。
　　中信建投表示，继续推荐：潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST 神火等。
　　中泰证券表示，我们继续看好煤炭表现，重点推荐：潞安环能、开滦股份、西山煤电、陕西煤业、兖州煤业。
责任编辑：cnfol001
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栏目最新文章为啥焦煤主力已上天 煤炭股却还没涨多少？
作者：王帅
　　核心观点
　　煤价和股价走势方向大体一致，但也有不一致的时候，尤其是在煤价拐点或股价拐点，这种不一致更多是股价的领先性或煤价滞后性的体现。
　　仅仅领涨两天，煤炭股便迎来一轮大幅回调；早盘低开，随后一路震荡下行，截止10月26日收盘，煤炭板块跌幅为2.41%。
　　盘面上，仅(000780,)、(600546,)、(000571,)、(002753,)4只收涨，其余个股纷纷收跌，不尽让人唏嘘，这喧喧嚷嚷近一年的背景下的主题概念之一，究竟能否爽快地打个翻身仗？
　　【从期货到个股的传导逻辑：为啥焦煤主力已经飞上天，煤炭股却没涨多少？】
　　今年以来，在供给侧改革的大背景下，眉飞色舞的行情时不时会上演一番；那么，先来看一下煤炭股今年以来的涨幅，根据wind煤炭行业统计，今年股价表现最出色的为(601225,)，今年以来的涨幅为43.41%；另外，(601001,)、(600188,)的股价涨幅也都逾40%。考虑到年初至今的11.88%，煤炭股今年的表现已属可圈可点。
　　只不过，将目光转向焦煤主力那一头会发现，这货已经长上天。据统计，年初以来，焦炭期货已经历三轮上涨行情，累计涨幅达139.32%；焦煤期货价格则已累计大涨120%。仅在国庆之后，焦煤、焦炭的累计涨幅都已接近20%，这“黑金”的表现远超真金。
　　所谓“牛市不言顶”，焦煤期货的疯狂涨势让不少做空者流干了眼泪，吞尽了苦水。近日网上爆出，有一位网名为“复利交易员”的投资者，其携在中赚取的500万元资金入场，两度逆市做空黑色品种，结果两度惨遭爆仓，最后账面只余6万元。
　　对比一番焦煤期货的涨幅后会发现，煤炭股今年以来的涨幅似乎不值一提。那么，为何煤价与股价的步调相差这么多？
　　(600999,)最新研报认为，煤价和股价走势方向大体一致，但也有不一致的时候，尤其是在煤价拐点或股价拐点，这种不一致更多是股价的领先性或煤价滞后性的体现。招商证券列举了自03年以来，煤价与股价间的互动表现。
　　基于上表来看，煤价与股价的后市表现似乎最终都将步调一致；那么，以此推测2016年股价的最后走势不外乎两种结果：如果通过股价上涨达到一致，那么后续煤价应该继续看涨；如果通过煤价下跌达到一致，短期股价就没机会。
　　【煤价短期难涨，煤炭股股价或承压】
　　现在看来，煤价后期的走势或许是决定煤炭股股价走势的关键因素之一。今天煤炭板块的大跌，或有回调的因素，但若从消息面上来看，或许发改委昨日的表态不无关系。
　　10月25日，国家发改委召集神华、中煤、焦煤集团等22家大型煤炭企业负责人召开会议。会议内容主要是分析当前煤炭供需形势，研究做好煤炭去产能、保供应、（,,）和健康发展有关工作。
　　部分参会煤炭企业人士透露，针对目前局部地区煤炭供应紧张状况，国家发改委要求已经批准的先进产能矿井尽快释放产量，以保证供应稳定价格，并要求煤企与用户明年签订有量有价的长协合同。
　　对此， 有分析人士表示，由于近期煤炭价上涨过快，才使得发改委出面调控，言下之意则是煤炭价格近期得悠着点。由此来看，煤炭价格快速上涨的势头可能会放缓，而煤炭股的股价短期内也将承压，今日的回调或许也证明了这点。
　　另外，郑商所今日调整了动力煤品种交易手续费，对于日内平今天仓交易，动力煤品种按12元/手计收；对非当日平今仓交易，动力煤品种按6元/手计收，限制煤炭交易的意图尽显。
　　不过，值得一提的是，受益于今年煤炭价格的提升，以及去产能的顺利进行，多家煤企的三季度业绩预告预喜。目前，有16家煤炭披露了三季报的业绩预告，其中业绩预喜公司家数就达到8家，分别为(000937,)、(600714,)、(600721,)、(600997,)、(601898,)、(000159,)、(000723,)和(000933,)。
　　【机构坚定唱多、资金布局入场布局，煤炭股尚有50%涨幅空间？】
　　虽说煤炭股短期或将承压，但不少机构则坚定唱多煤炭股；其中，招商证券更是表示，发改委此次反向调控到位后市场将逐步形成煤价长期看涨的预期，未来煤炭股的走势类似于年初以来的，即未来煤价不断小涨、股票大涨。煤炭股票P/B估值可以看到2倍以上，较目前的尚有50%以上的空间。
　　无独有偶，(000776,)也表示，预计后期虽然供给释放预期持续加大，但随着冬季煤炭消费旺季到来，需求环比的进一步上升，煤价短期大幅回调的概率不高，时间窗口可能出现在明年淡季之后，对板块未来表现仍相对乐观。
　　在中金的报告中提到，过去5年六大电厂煤炭消费均值，由10月4日的最低值51万吨/天，上涨至12月26日的69万吨/天，增幅达到32.7%。除了电厂耗煤即将进入上行趋势外，电厂以及港口的补库存仍在进行中，整体来看，煤炭需求依旧强劲，煤炭板块的走强有足够支撑。
　　在板块方面，在过去近5日里，35只上市交易的煤炭股中，有23只个股在此期间处于大单资金净流入状态，其中，(601088,)、陕西煤业、(000983,)、中煤能源、(600157,)(和(601699,)等6只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上。
　　究竟，煤炭需求的持续旺盛，以及压不住的煤价，会带动煤炭股继续起飞吗?
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理财产品推荐焦煤主力已上天，煤炭股却还没涨多少
文 | 老虎财经 王帅
"与煤炭价格凤凰涅槃相比，这煤炭股的表现稍显平庸。究竟，苦了多年的煤炭股能否彻底涅槃？想必会是今年最值得关注的看点之一。"
仅仅领涨两天，煤炭股便迎来一轮大幅回调；早盘低开，随后一路震荡下行，截止10月26日收盘，煤炭板块跌幅为2.41%。
盘面上，仅平庄能源、*ST山煤、新大洲A、永东股份4只个股收涨，其余个股纷纷收跌，不尽让人唏嘘，这喧喧嚷嚷近一年的供给侧改革背景下的主题概念之一，究竟能否爽快地打个翻身仗？
焦煤主力已经飞上天，煤炭股却没涨多少
今年以来，在供给侧改革的大背景下，眉飞色舞的行情时不时会上演一番；那么，先来看一下煤炭股今年以来的涨幅，根据wind煤炭行业统计，今年股价表现最出色的为陕西煤业，今年以来的涨幅为43.41%；另外，大同煤业、兖州煤业的股价涨幅也都逾40%。考虑到沪指年初至今的11.88%，煤炭股今年的表现已属可圈可点。
只不过，将目光转向焦煤主力那一头会发现，这货已经长上天。据统计，年初以来，焦炭期货已经历三轮上涨行情，累计涨幅达139.32%；焦煤期货价格则已累计大涨120%。仅在国庆之后，焦煤、焦炭的累计涨幅都已接近20%，这“黑金”的表现远超真金白银。
所谓“牛市不言顶”，焦煤期货的疯狂涨势让不少做空者流干了眼泪，吞尽了苦水。近日网上爆出，有一位网名为“复利交易员”的投资者，其携在股市中赚取的500万元资金入场，两度逆市做空黑色品种，结果两度惨遭爆仓，最后账面只余6万元。
对比一番焦煤期货的涨幅后会发现，煤炭股今年以来的涨幅似乎不值一提。那么，为何煤价与股价的步调相差这么多？
招商证券最新研报认为，煤价和股价走势方向大体一致，但也有不一致的时候，尤其是在煤价拐点或股价拐点，这种不一致更多是股价的领先性或煤价滞后性的体现。招商证券列举了自03年以来，煤价与股价间的互动表现。
基于上表来看，煤价与股价的后市表现似乎最终都将步调一致；那么，以此推测2016年股价的最后走势不外乎两种结果：如果通过股价上涨达到一致，那么后续煤价应该继续看涨；如果通过煤价下跌达到一致，短期股价就没机会。
煤价短期难涨，煤炭股股价或承压
现在看来，煤价后期的走势或许是决定煤炭股股价走势的关键因素之一。今天煤炭板块的大跌，或有回调的因素，但若从消息面上来看，或许发改委昨日的表态不无关系。
10月25日，国家发改委召集神华、中煤、焦煤集团等22家大型煤炭企业负责人召开会议。会议内容主要是分析当前煤炭供需形势，研究做好煤炭去产能、保供应、转型升级和健康发展有关工作。
部分参会煤炭企业人士透露，针对目前局部地区煤炭供应紧张状况，国家发改委要求已经批准的先进产能矿井尽快释放产量，以保证供应稳定价格，并要求煤企与用户明年签订有量有价的长协合同。
对此， 有分析人士表示，由于近期煤炭价上涨过快，才使得发改委出面调控，言下之意则是煤炭价格近期得悠着点。由此来看，煤炭价格快速上涨的势头可能会放缓，而煤炭股的股价短期内也将承压，今日的回调或许也证明了这点。
另外，郑商所今日调整了动力煤品种交易手续费，对于日内平今天仓交易，动力煤品种按12元/手计收；对非当日平今仓交易，动力煤品种按6元/手计收，限制煤炭交易的意图尽显。
不过，值得一提的是，受益于今年煤炭价格的提升，以及去产能的顺利进行，多家上市煤企的三季度业绩预告预喜。目前，有16家煤炭上市公司披露了三季报的业绩预告，其中业绩预喜公司家数就达到8家，分别为冀中能源、金瑞矿业、*ST百花、开滦股份、中煤能源、国际实业、美锦能源和*ST神火。
机构坚定唱多、资金布局入场布局，煤炭股尚有50%涨幅空间
虽说煤炭股短期或将承压，但不少机构则坚定唱多煤炭股；其中，招商证券更是表示，发改委此次反向调控到位后市场将逐步形成煤价长期看涨的预期，未来煤炭股的走势类似于年初以来的黄金，即未来煤价不断小涨、股票大涨。煤炭股票P/B估值可以看到2倍以上，较目前的尚有50%以上的空间。
无独有偶，广发证券也表示，预计后期虽然供给释放预期持续加大，但随着冬季煤炭消费旺季到来，需求环比的进一步上升，煤价短期大幅回调的概率不高，时间窗口可能出现在明年淡季之后，对板块未来表现仍相对乐观。
在中金的报告中提到，过去5年六大电厂煤炭消费均值，由10月4日的最低值51万吨/天，上涨至12月26日的69万吨/天，增幅达到32.7%。除了电厂耗煤即将进入上行趋势外，电厂以及港口的补库存仍在进行中，整体来看，煤炭需求依旧强劲，煤炭板块的走强有足够支撑。
在板块资金流向方面，在过去近5日里，35只上市交易的煤炭股中，有23只个股在此期间处于大单资金净流入状态，其中，中国神华、陕西煤业、西山煤电、中煤能源、永泰能源(和潞安环能等6只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上。
究竟，煤炭需求的持续旺盛，以及压不住的煤价，会带动煤炭股继续起飞吗?
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焦炭焦煤期货再度涨停 煤炭板块股票受益一览
　　焦炭焦煤期货再度涨停 煤炭板块股票受益一览
　　近期大宗商品期货黑色系品种连续暴涨，市场的关注度也持续提升，连交易所都开始通过提高部分品种的交易手续费和保证金来降温，但是依然挡不住焦炭、焦煤的任性上涨。周一焦炭、焦煤期货主力合约维持强势震荡态势，尾盘再度涨停。受此刺激，A股市场上的煤炭股也于尾盘拉升，整个板块全日涨1.37%，成为弱市中的领涨板块，而不少券商仍看好煤炭股的反弹。
　　煤炭概念股概念涨幅：-1.54%序号证券代码证券名称最新价涨跌幅加入自选股
　　1601015陕西黑猫11.003.00%+加入自选
　　2600403大有能源5.851.92%+加入自选
　　3600714金瑞矿业12.251.07%+加入自选
　　4600180瑞茂通15.280.39%+加入自选
　　5600721*ST百花16.720.30%+加入自选
　　6000723美锦能源11.720.00%+加入自选
　　7600508上海能源9.70-0.82%+加入自选
　　8601699潞安环能7.71-1.03%+加入自选
　　9601101昊华能源7.30-1.08%+加入自选
　　国投新集6.06-1.14%+加入自选
　　点击查看全部概念 煤炭股明显跑赢大盘
　　今年以来，大宗商品市场的黑色系品种开启快涨模式，尤其是焦煤和焦炭两个品种近期尤其强势。截至昨日收盘，在螺纹钢和铁矿石纷纷回调之际，焦煤焦炭两个期货主力合约继续强势涨停，价格创下一年半新高。其中焦炭合约从2015年12月份低位反弹，涨幅已接近90%。
　　昨日A股市场上的煤炭股受大盘走弱影响，早盘表现平平，午后受焦炭、焦煤强势影响，于尾盘拉升。煤炭股绝大多数以红盘报收，其中平庄能源（5.94 -2.94%，买入）大涨8.32%，该股早盘一度跌约3%，午盘14时以后开始拉升，震荡走高，全日振幅超过12%，换手率也达5.65%。此外，盘江股份（11.17 -2.70%，买入）、冀中能源（6.31 -2.62%，买入）的涨幅在6%以上，陕西煤业（4.74 -1.86%，买入）、兖州煤业（10.67 -2.56%，买入）、平煤股份（4.49 -2.39%，买入）、昊华能源（7.30 -1.08%，买入）、露天煤业（8.18 -2.04%，买入）和开滦股份（5.69 -2.57%，买入）的涨幅也均超3%。
　　由于期市上黑色品种的疯狂上涨，煤炭股近期表现明显跑赢大盘。据同花顺（73.80 -1.57%，买入）的统计数据，4月以来，上证综指累计跌近2%，38只煤炭股中，仅4只跑输大盘。4月以来涨幅在10%以上的煤炭股有12只，所占比例超过三成。平庄能源以26.71%的月涨幅成为板块的龙头股，盘江股份、冀中能源、美锦能源（11.72 +0.00%，买入）的月涨幅也超过20%。从年度涨幅来看，西山煤电（8.60 -1.26%，买入）今年以来涨幅为43.26%，成为板块的长跑冠军；盘江股份、冀中能源、潞安环能（7.71 -1.03%，买入）年涨幅分别为39.83%、28.57%和21.34%。
　　煤炭股估值在半山腰？
　　随着近期煤炭股延续强势，不少券商仍看好煤炭板块的反弹，其中招商证券（16.94 -0.41%，买入）就认为煤炭股还有40%的上涨空间。 　　南方财富网微信号：southmoney
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概念股专区期货高位调整压制煤炭股上涨，目前安徽几大矿业集团煤炭供不应求加班加点生产，长期合_恒源煤电(600971)股吧_东方财富网股吧
安徽阜阳手机网友
期货高位调整压制煤炭股上涨，目前安徽几大矿业集团煤炭供不应求加班加点生产，长期合
期货高位调整压制煤炭股上涨，目前安徽几大矿业集团煤炭供不应求加班加点生产，长期合作电厂大客户4700大卡拿货价已至550元，接近历史高位，限产的原因至年末有部分客户将无煤可拿，煤价回调几无可能，奢望像上一个煤炭黄金十年太乐观，但仅仅一年也不符合周期规律，判断2017将是市场主战场。临近4季度年度业绩越发明朗，业绩同比暴涨无任何悬念，971地处江浙沪这一中国经济命脉区域，煤炭品种多样包括焦煤洗精煤动力煤，大机组电厂、马钢丶宝钢等大客户在区域内，运输成本优势明显，价格弹性对利润提升较西北煤企更高。4季报同比大幅增长，尤其明年1季报(15年1季度不足1分，目前单季0.2元)同比将达2000%以上，二级市场股价将摆脱期货调整制约，随业绩上升得以体现。
恒源去产能补贴什么时候到位啊
四川成都网友
恒源去产能补贴什么时候到位啊
恒源前三季度煤炭售价均价340多，毛利50多，进入四季度煤价少说也有500吧，按此计算，四季度的吨平毛利可达200元以上，预计四季度(先进产量生产增加产能)销售300万吨计算，四季度毛利可达6亿元以上，扣除销售费用(按前三季度总费用3.4亿的一半计算)1.7亿，四季废可实现利润4.3亿元，全年可达5.5亿，每股0.55元，这样的业绩还怕他跌吗？况且这业绩到2017年还将按四季度的业债持续下去。
理智的投资者
广东深圳网友
安徽阜阳网友
恒源前三季度煤炭售价均价340多，毛利50多，进入四季度煤价少说也有500吧，按此计算，四季度的吨平毛利可达200元以上，预计四季度(先进产量生产增加产能)销售300万吨计算，四季度毛利可达6亿元以上，扣除销售费用(按前三季度总费用3.4亿的一半计算)1.7亿，四季废可实现利润4.3亿元，全年可达5.5亿，每股0.55元，这样的业绩还怕他跌吗？况且这业绩到2017年还将按四季度的业债持续下去。
0.55元有些难度，15年产煤1400余万吨，今年限产预计1100出头，4季度200余万吨，全年预计0.3元出头，这个增幅已经了不起了。10亿股本，扣除大股东不足6亿股，市值40亿，比中小创还小，袖珍煤炭股。
四川成都网友
0.55元有些难度，15年产煤1400余万吨，今年限产预计1100出头，4季度200余万吨，全年预计0.3元出头，这个增幅已经了不起了。10亿股本，扣除大股东不足6亿股，市值40亿，比中小创还小，袖珍煤炭股。
0.30以上也不错，净资产己上6元多了。明年盈利就更高，起码翻倍吧，还怕跌吗！
安徽淮南网友
安邦购买中国建筑不可能左右公司的管理，人民币贬值风险在哪里？谁钞票多谁倒霉，大比例买入股票对冲贬值风险这才是主要原因，630亿啊，可惜恒源煤电盘子太小，一买就飞，所以干大建筑，嘻嘻
现在还不买，难道拾多元才抢吗，现在一句话，买，稳等收成
四川成都网友
现在还不买，难道拾多元才抢吗，现在一句话，买，稳等收成
本人己全仓待涨！
浙江舟山网友
恒源前三季度煤炭售价均价340多，毛利50多，进入四季度煤价少说也有500吧，按此计算，四季度的吨平毛利可达200元以上，预计四季度(先进产量生产增加产能)销售300万吨计算，四季度毛利可达6亿元以上，扣除销售费用(按前三季度总费用3.4亿的一半计算)1.7亿，四季废可实现利润4.3亿元，全年可达5.5亿，每股0.55元，这样的业绩还怕他跌吗？况且这业绩到2017年还将按四季度的业债持续下去。
不仅恒源，晋冀陕等煤企之业绩皆类似。
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