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　　华泰汽车金融有限公司是由华泰汽车集团和渤海银行股份有限公司共同出资的经营汽车金融业务的合资公司。其中华泰汽车集团占股90％，渤海银行股份有限公司占股10％。公司在2014年12月取得中国银行业监督管理主管部门批准正式成立，从2015年起为华泰汽车用户和经销商提供相关金融服务，公司旨在提供完整的经销商库存融资和零售融资金融产品，以此协助华泰集团扩大经销商网络，并借助高效创新的金融产品开发更多客户。

　　买方反馈(保险机构)

　　客户仍然比较谨慎，没有看到反弹持续性的信号，交易量虽然较前些交易日略有放大，但认为有也只是暂时的超跌反弹，市场明显信心不足。目前耐心等待企稳信号，在市场交易量没有逐渐回升的情况下，多看少动，观望为主。

　　医药、金融板块低估值标的和云计算、半导体等科技板块的成长性行业

　　【策略曾岩(S3)】策略： 四维度解密社保转税影响()

　　我国社保费征收主要有社保主导征收+税务部门代征两种模式，社保转税后，将形成“征管分离”模式。当前我国企业社保缴纳合规率较低，超三成企业按最低缴费基数缴纳社保费，我们认为社保转税具有四维度影响：1)个人层面：税后收入存在降低的风险，棘轮效应等影响下实际对消费的冲击程度或并不太大；2)企业层面：其他条件不变情况下，不合规企业成本上升、毛利下降，但税务奉行成本、企业所得税将有所减少；3)行业层面：中小企业占比高、外协较多、成本转嫁能力较差的行业受冲击或相对较大；4)国家层面：助于缓解社保收支矛盾，利于打开社保费率下降空间。

　　【军工王宗超(S2)/李斌(S1)/金榜(S8)/邱乐园(S3)】隆华节能(300263，增持)： 涅槃三载获新生，今朝振翅欲腾飞()

　　公司从2015年开始提出“业务全面转型、实现二次腾飞”中长期发展战略，目标是转型发展为高科技产业集团，目前各板块业务发展良好。传统换热业务受下游低迷影响在年连续亏损，公司主动调整，2018年有望企稳回升；环保业务领域近年始终发展稳定；靶材领域，公司的产品已经用于进口替代进入批量供货期，我们认为未来随着下游需求提升、扩产产能释放业绩将会逐步提升；军工材料领域，公司的产品在多型装备中获得应用，未来也将受益于军工产业发展。我们预计公司年EPS分别为0.11元、0.16元、0.24元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　【汽车谢志才(S2)/李弘扬(S1)/刘千琳(S4)/陈燕平(S2)】交运设备： 汽车行业中报：业绩增速显著收窄()

pct)。多个子行业竞争压力加大，毛均同比下行，管控费用率成为维持业绩增长的重要手段。乘用车行业营收高增速受益于优质龙头市占率提升，但业绩分化剧烈，成本压力传导至零部件环节。客车行业营收增速较高，但补贴退坡致毛下行。物流车需求不振拖累货车行业业绩下滑。行业竞争加剧促进优胜劣汰，继续关注业绩稳健增长的优质整车与零部件龙头上汽集团、华域汽车、福耀玻璃、星宇股份等。

　　【机械章诚(S1)/肖群稀(S1)】机械设备： 高景气延续，龙头厂商持续成长()

　　IFR预计年全球家庭服务机器人销售额合计188亿美元，销量合计4,290万台。我们测算对应的销售额CAGR落于35%~40%之间，销量CAGR落于25%~30%之间。2018年家务机器人销量占比将达到75%，扫地机器人是主导产品。家庭服务机器人增长动力来自于老龄化加剧、劳动力成本上升、居民可支配收入增加以及科技进步拓宽应用边界。专业服务机器人品牌主导市场，新进者面临“技术+品牌+质量+渠道”四重挑战。我们认为，洞察力敏锐、渠道结合紧密、软硬件实力突出的行业龙头厂商有望持续成长，建议关注科沃斯。

　　【中小市值王莎莎(S2)】元隆雅图(002878，增持)： 拟收购谦玛网络，外延再下一城()

　　9月3日元隆雅图公告，拟以2.09亿元现金收购新媒体营销公司谦玛网络60%股权。谦玛网络创始股东承诺2018年、2019年、2020年扣非后归母净利润分别不低于3,200万元、4,000万元、5,000万元。我们认为元隆雅图优质客户储备丰富、业务延展方向多，具备较大的增长空间，此次收购有较强协同效应。考虑此次并购带来的业绩增厚影响，预计2018-20年EPS为0.74/1.12/1.45元，维持“增持”评级。

　　【传媒许娟(S0)/周钊(S6)】传媒： 盈利能力和现金流未有改善，关注政策面变化()

　　我们统计了A股122家传媒标的(剔除乐视网)，2018年上半年实现营收1978亿元，同增14%，增速较17年上半年下滑2pct；实现净利润261亿元，同增2%，较上年同期的增速28%大幅下降；板块毛利率31.73%，较17H1下滑2.12pct；净利率13.84%，较17H1下滑1.49pct；费用率19.27%，与17H1的19.44%基本持平。我们认为板块整体估值提升还需要等待催化剂，在此之前需精选个股。

　　【环保公用王玮嘉(S2)/张雪蓉(S3)】公用事业： LNG接收站值多少钱？()

　　在环保高压、回暖和发电需求的推动下，中国2020年天然气消费量复合增速有望达到15%以上，LNG进口为支撑天然气消费放量的核心因素，对外依存度将提升至42%。LNG接收站，作为产业链中最具有吸引力的资产，充分受益于1)低成本(全球LNG供需宽松)和高售价(国内LNG价格维持高位)带来的价差，与2)进口放量的业绩弹性(以深燃为例，达产后，产能利用率每增加10%，净利润增加约6000万元)。建议关注拥有稀缺LNG接收站资产相关标的：深圳燃气/广汇能源/百川能源。

　　【港股策略吕程】1H18业绩回顾：增长仍具韧性，但压力加大()

　　香港和美国上市的中国企业公布1H18归母净利润同比增长13%，其中非金融企业利润增速22.7%，金融企业增速为6%。我们认为，总体增速符合市场预期，主要由非金融企业稳健的收入增长(16.6%)和息税前利润率扩张(同比升111个基点)支撑。各板块业绩分化导致市场对部分行业今年的业绩预测进行下修。我们将中国企业2018年利润增速预测下调至12-13%(此前为14-15%)，以主要反映2H18增长下行压力的加大。