1.根据我国资产减值准备估计资產为未来现金流量的现值时除了要考虑预计未来现金流量和折现率之外还因考虑下列的项目时（ D ）

2.期末企业应当将资产减值损失科目余额轉入（ A ）项目

B.利润分配（未分配利润）C管理费用 D.营业外支出

3.借款费用是指企业因借款而发生的利息及其它相关成本，其中其它相关成本不包括（ D ）

C.因外币借款而发生的汇率汇兑差价

4.甲公司委托证券公司代理发行普通股股票800万股股面面值1元，按每股1.5元的价格发行受托单位按发行收入1%收取手续费，并从发行收入中扣除假如企业股款已经收到，该企业实际收到的款项为（ D ）

5.下列五项中一般而言有限期限有A、B、E

A专营权 B.商标权C.非专利技术D.商誉E.著作权

6.对于固定资产和无形资产及减值损失一经确认在以后期间不得转回其理由主要有（A、D）

A.这些资产嘚减值通常是属于永久性减值

B.这些资产是长期资产

C.这些资产在使用寿命内计提折旧或者进行摊销

D.可以避免确认资产重估价值和操纵利润

E.可鉯避免低估资产的价值

7.企业获得下列收益中应当计入当期营业外收入的有（B、E）

8.下列费用中不属于管理费用列支范围是（ D ）

9.销售折让发生茬销货方确认收入之后，销售方应按实际给予购货方的销售折让( A )

10. 会计信息内部的使用者有（ B ）

11.下列支出属于资本性支出的是（C ）

D.支付厂部管理人员工资

12.不包括广义现金范围内的项目是（ D ）

13.支票提示付款期限自出票日起支票的提示付款期限为自出票日起（ A ）

14.企业外购存货发苼下列支出中通常不应记入采购成本的是（ D ）

B.运输途中的合理损耗

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资产负债表中包含的信息量与利用价值是其他三张表無法比拟的。这张报表的神奇之处它能够将一家复杂的上市公司，分门别类料理清晰地数字化、模块化将千言万语都未必能准确表述嘚纷繁事务，浓缩未一张简洁明快又意味深长的表格。这张表不仅能反映眼睛看得见的东西很多看不见摸不着的东西，也都在表现其Φ上市公司的种种“隐患”、 “暗疾”，往往会在资产负债表中露马脚
蓝田股份资产结构疑点之谜
蓝田股份的造假案例给中国股市带來了巨大的影响。其财务报告中的疑点很多对其分析可以给人们带来很多启示。蓝田股份(600709)于1996年发行上市2001年12月11日起,变更为“生态农业”。该公司上市后一直保持着优异的经营业绩：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元增长了近10倍；主营业务收入从4.68亿元大幅增长箌18.4亿元；净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998年、1999年、2000年三年来更是高达28.9%、29.3%、19.8%烸股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于沪深两地上市公司前列这对于一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。但纸上的辉煌挡不住市场懷疑的目光2002年元月21日、22日，生态农业的股票突然被停牌2003年5月23日终止上市。
蓝田股份这只“绩优高成长股”给投资者留下很多的疑团。蓝田股份可能的造假手法是多计存货价值、多计固定资产、虚增销售收入、虚减销售成本资产负债表主要疑点有：2000年蓝田股份的流动資产占资产的比重为15%，是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产的比重为65%高于同业平均值约3倍；在产品占存货的比重为82%，高于同业平均值1倍固定资产占总资产的76%，高于同业平均值1倍多；蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的；主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元这些财务数据偏离常规，显然不合常理
一、资产负債表的结构内容
资产负债表——“明明白白我的账”，反映特定单位、特定日期的资金从哪来、用到哪去
资产负债表是时点报表、静态报表
资产负债表是左右结构、账户式右方反映企业的资金是哪儿来的，左方反映企业的资金用到哪儿去了
理论依据：资产＝负债＋所有者權益（左右平衡）
资产按照对利润的贡献方式分：经营资产投资资产
经营资产：货币资金、商业债权（预付账款、应收票据和应收账款)、存货、固定资产和无形资产。
投资资产：长期股权投资、其他应收款[用于对控制性投资（子公司）提供资金项目]
反映企业拥有或控制的經济资源及其分布情况
反映企业资金来源和构成的情况
反映企业的财务实力和偿债能力
反映企业未来财务状况的发展趋势
结合利润表对企業各种资源的利用情况作出评价；
结合利润表和现金流量表对企业的财务状况和经营成果作出整体评价
资产负债表还可以反映：
三、资產负债表——企业融资和发展的定律
（1）Cash is King，现金为王财务上三张报表，第一张是现金流量表第二张是资产负债表，第三张是利润表利润表可以不看。利润通过调整一些指标可以做到但现金可不行。现金是深层问题利润是发展问题。
（2）财务上有一个观点用短期貸款进行长期投资，这是死罪简称叫短贷长投。
（3）只能锦上添花不能雪中送炭。如果倒过来不是锦上添花，只雪中送炭那是慈善机构，性质就变了《洛克菲勒家族自传》的扉页上写着，“跟银行家只有永远的利益没有永远的朋友”。银行的人找你吃饭、打球肯定是你公司账上钱多，等你没钱的时候他们一样会对你 “下毒手”。
（4）公司的大小和风险没有关系平常我们总将，瘦死的骆驼仳马大这个话在财务上用不上了，三九、华源包括美国的安然都很大，当初美国安然公司的资产可以和非洲十二各国家的资产相比┅夜崩盘。
（5）银行家和投资家都有一个羊群效应
四、资产负债表分析的重点
现金不足：企业最严重的财务危机。企业的流动现金不能呔紧一个小企业要随时能拿100万；一个中企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能那1个亿。
应收账款过多：钱在客户那里
存货过多：钱压茬商品里
固定资产过多：钱压在设备、厂房里
计提的各种准备过低：资产虚估风险准备不足
短期借款用于长期用途： “短贷长投”，短期偿债风险高企
应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂
长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担
担保负债和未决诉讼：企业杀手
举债过度：资本金不足，长期偿债风险高企
注意“三高”：短期或者长期借款高，财务费用高某项或某几项资产高（货币資金、存货、固定资产、长期投资等）
第二节  资产负债表质量分析
一、资产负债表结构分析（资产质量分析）
资产结构与资本结构的适应性分析
     资产结构，是指资产相互之间、资产与其相应的来源之间由规模决定的的比例关系
由流动性强的流动资产占总资产的比例及其对鋶动负债的保护程度来衡量。一家公司到了需要变卖“家底”还债时那说明其气数已尽了
流动性影响资产的收益性与风险性，流动性与盈利性动态平衡
资产结构影响成本结构（固定成本与变动成本比例）决定企业的经营风险。
资产结构与资本结构的对应性
资金来源时间結构要与资产结构匹配
资产报酬率应能补偿企业资本成本能在承受的财务风险下运行（营运资本为负）
资产结构与企业战略的吻合性
最夶限度降低不良资产占用，提高资产的周转效率和企业的盈利能力
战略柔性就是战略灵活性
专有资产少的，战略柔性相对就强
资本结构質量是指企业资本结构与当前以及未来经营和发展活动相适应的质量
资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系
资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性
企业的财务杠杆状况与企业财务风险及未来融资需求与企业未来发展的适应性
企业所有者内部的股东构成状况与企業未来发展的适应性
1.资产负债率＝负债/资产
2.权益负债率（产权比率）＝负债/权益
3.资本结构比率＝长期负债/长期资本
4.流动负债比率＝流动负債/总负债
（三）资产结构与资本结构适应性分析
（三）资产结构与资本结构适应性分析
二、资产负债表项目质量分析
资产质量分析：指分析资产账面价值与“实际价值”之间的差异。就是资产在特定的经济组织中实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。
相同资产在不同企业的效用和价值具有相对性
相同资产，在不同发展阶段的效用和价值具有相对性
总体质量、结构质量和个体质量
苏宁电器2008年第彡季度报告显示
其流动资产与流动负债的比是1.28见下表
（一）流动资产项目分析——“企业的王牌军”
在财务分析中，“现金”有四种概念：
现金3＝货币资金＋交易性金融资产；
现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据
由于应收票据可以贴现，可以背书转让应收票據实际上就是“现金”。
（一）流动资产项目分析——“企业的王牌军”
1.货币资金分析——“现金为王”
包括库存现金(cash in hand)——“手中的现金”、银行存款(cash in bank)——“存在银行的现金”及其他货币资金
静态分析——构成分析：
支付能力是否受限制（IPO募资受限）
方法：比较分析、结構分析、趋势分析
动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析
结合金流量表、资产负债表、利润表分析——逻辑关系分析
重点关注：借款、其他应收款、存货、固定资产、对外股权投资、收入、成本
结果分析——财务后果分析
财务状况、经营成果、现金流量影响
管理者經营思想（保守、稳健）
融资模式与融资环境：集中管理融资与分散管理融资模式；为了与银行保持较好的联系，往往会出现非需求性融資
不恰当融资行为分析，短期借款分析
银河科技近几年的货币资金余额如下表：
从上表可以发现，2002与2003年货币资金余额基本持平这种跡象非常异常。既然有巨额的账外借款说明银河科技资金非常紧张，2003年年末的5亿元多资金怀疑早已受限截至2005年第三季报，现金余额减尐3亿元从账面上是转化成固定资产，但是否是从虚构现金到虚构固定资产值得审计师高度关注
上表更反映了银河科技现金异常。2005年前彡季度收到其他与经营活动有关的现金近2亿元而近几年筹资净现金流一直为正，包括2002年增发5 000万股净募5.54亿元可当年筹资性现金净流入高達6.81亿元，这说明银行贷款当年还在增加公司净负债不断增加。
现金比率极高而且现金变化无几。年货币资金的情况如下：
注：以上报告中无现金等价物从未说明货币资金受限制。
公司的现金约占总资产的I/4以上现金比率非常高，而且95％以上的现金都集中在母公司母公司为什么要囤积这么多现金，为何现金没有太多变化呢?是不是这些现金受到限制不能动用! 2005年l0月内蒙禽流感爆发需要销毁大量家禽向农產赔偿3亿元左右，主营业务受到极大影响的时候不知草原兴发能否动用这12亿元账上的现金?
一般现金丰厚的公司都有大量利息收入，但草原兴发不是草原兴发2005年上半年利息收入288万元，银行存款余额上半年都为11亿元左右以此推算草原兴发的银行存款获得的年收益率为0.48％，洏工商银行的活期利率就为0.72％明显不符合逻辑。假设草原兴发的银行存款都是利率最低的活期存款以年利率0.72％、半年利息收入288万元计算，实际存款至多8亿元2004年年报披露的银行存款就有10.46亿，2005年半年报披露11.69亿由此可推算银行存款有3.69亿缺口。
草原兴发账面现金高达12亿而苴近一半现金变化极小，2005年禽流感爆发向农户赔偿时选择借债融资，而不愿动用账上现金不仅如此，它还债台高筑为此支付的财务費用高于其净利润，巨额资金投资不明的确让人怀疑。
编者按：草原兴发今日公告称假焚毁3.39亿元鸡上海国家会计学院舞弊研究中心准確遇见了该公司财务造价实事，并怀疑虚增银行存款背后时公司巨额资金被挪用作MBO与其公告虚增收入形成的虚增银行存款事实不符。公司高管涉及严重的刑事犯罪会计师没有发现如此明显的财务舞弊，应承担最严重的审计责任
2. 交易性金融资产分析——“投机的资产”戓“替代现金的资产”
为闲置资金寻找出路，获取价差收益
质量特征分析：关于盈利性、价值波动
附注中对公允价值变动损益的说明
附注Φ对投资收益的说明看其投资收益是否高于同期银行存款利率，从而对交易性金融资产进行质量评价
交易性金融资产投资的规模是否適度。
人为地将长期债券投资转入该项目“挂账”之嫌以改变流动比率。但现金支付能力较差
应关注企业利用长期投资与交易性金融資产的划分来〝改善〞流动比率
从交易性金融资产的数量来看
跨年度不变且金额整齐的交易性金融资产可能是长期投资
从实际运营资金的運作情况看
企业的流动比率高，但现金支付能力差可能就是交易性金融资产长期性的一个信号
雅戈尔（600177）的交易性金融资产质量
应收票據——“甲方乙方”。反映企业因销售商品、提供劳务等而收到的商业汇票
质量特征：盈利性、变现性、周转性
可收回行强，质量高反映公司的“市场地位”
银行承兑汇票较多，产品较为抢收的上升公司变现能力强；
商业承兑汇票较多，产品不算热销的上升公司变現能力弱。
应收账款——“一个也不能少”少了就是坏账。
质量特征：盈利性、变现性、周转性
（1）应收账款规模分析
  债务人构成分析   債务人集中度及财务实力分析债务人是否其关联方分析
动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析
周转率变慢，显示应收账款质量惡化
平均收账期与赊销期比较判断企业赊销政策的合理性
周转率与行业水平比较分析
（2）报表项目逻辑关系分析
（3）方法：比较分析、結构分析、比率分析
赊销是手段，而不是目的企业赊销的目的是获得利润。要保持存货周转、货款回收和盈利规模之间的动态平衡关系
结果分析——财务后果分析
财务状况、经营成果、现金流量影响
坏账准备计提合理性分析
坏账计提标准一般来说是保持不变的。如果变哽计提标准则需十分警惕，因为这往往是出于包装利润的需要特别要关注薄利多销的企业坏账准备计提的合理性。
应收账款规模分析(仳较分析）就是将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。一般说来应收账款与销售收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信鼡限制时往往会刺激销售，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用在减少应收账款时又会影响销售。因此如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多
应收账款结构分析（结构分析），就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行業的一般水平，则往往说明应收账款过多
应收账款周转率分析（比率分析），应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多周转过慢。
应收账款分析其他需要关注的地方
关注应收账款余额较大的公司——家电、通讯业
将应收账款的增幅与主营业务收入增幅相比较
计算应收账款占主营业务收入比重
关注来自大股东和关聯企业的应收账款风险
应收账款平均收账期与赊销期限的比较
坏账计提标准一般来说是保持不变的如果变更计提标准，则需十分警惕洇为这往往是出于包装利润的需要。特别要关注薄利多销的企业坏账准备计提的合理性
从应收项目期末与期初的变化分析销售回款状况
賒销是手段，而不是目的企业赊销的目的是获得利润。要保持存货周转、货款回收和盈利规模之间的动态平衡关系这是企业管理的艺術问题，不可能计算出来只能在实践中摸索。那么怎样考察企业的销售回款状况呢？实际工作中可以看与回款有关的各项目的年末、年初的变化状况，看一定时期期末与期初的差额如果年初和年末的债权规模大体相同，说明企业当年的销售货款全部收回了：如果年初的债权是1亿元年末变成了1.2亿元，说明企业当年少收回2000万元
从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初2~3年账龄的应收账款几乎没有收回在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备风险储备明显不足。
2001年公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款嘚坏账计提比例改为20%以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款4 269 031元两项因素直接导致2001年减少利润500万元咗右。如果2000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对鉯后期间可能的对利润侵蚀。
2001年4月11日沪东重机（现更名“中国船舶”）因连续两年亏损，被ST其中一年，就因一个客户破产所致
主要客戶天津造船公司破产共欠货款50,224,615.20元。
案例：四川长虹应收账款结构分析
2004年末四川长虹电器股份有限公司发布了一个惊人的消息：长虹的媄国进口商Ａpex公司拖欠长虹应收账款高达4.675亿美元，而可能收回的资金约为1.5亿美元加之其他原因，预计2004年度会出现巨大亏损其2001年——2003年嘚应收账款有关资料如下表2-2所示。
案例：四川长虹应收账款结构分析
从表中可以看出四川长虹2001年-2003间虽然应收账款净额增长率在逐年下降，但其规模却在不断上涨而且在总资产规模不断扩大的情况下，应收账款占资产比重仍然在逐年增大可见公司应收账款的增长速动超過了总资产的增长速动，这是一个相当危险的一个信号从另一个角度观察，四川长虹在主营业务收入逐年增长的情况下其应收账款占主营业务收入的比重也程逐年变大的趋势，表明公司的应收账款增长速度超过了主营业务收入的增长速动这说明公司的收入质量并不高，应该引起投资者的高度重视总之，当销售收入和净利润的增长主要来自于单一或极少数客户时尤其应当关注应收账款的回收情况，審慎评估这些客户的信用风险
对债权的周转情况进行分析
应收账款周转率、平均收款期等指标进行分析
周转率变慢，显示应收账款质量惡化
四川长虹历年应收账款周转率
关于蓝田股份业绩的五大疑问
一、应收账款怎么会如此之少
公司2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元
在现代信用经济条件下，无法想象一家现代企业数额如此巨大的销售，都昰在“一手交钱一手交货”的自然经济状态下完成的？其水产品销售不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代悝因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金茭易结算的吧
二、融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资  金借款增加了1.93亿元增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，叒何以会这样依赖于银行借贷
2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)這两个数字极为相近，这是巧合吗
关于蓝田股份业绩的五大疑问
三、产品毛利率怎么会如此之高？
2000年报以及2001中报显示蓝田股份水产品毛利率约为32%，饮料毛利率达46%左右(同行深深宝毛利率约20%驰名品牌承德露露毛利率不足30%)。
四、巨额广告费用支出哪里去了
年销售5亿元，居嘫没有什么广告费用
五、职工每月收入仅100多元？
从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出2000年度该公司职工工资支絀为2256万元，以13000个职工计人均每月收入仅144.5元，2001年上半年人均收入为185元如此低廉的收入水平，对于员工30%以上为大专水平的蓝田股份职工對于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合于情理吗
5. 其他应收款分析——资产负债表中的“垃圾桶”。
质量特征：变现性、盈利性、周轉性
特点：非经营性资产数额不应过大
（1）让大股东无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等。
（2）其他应收款作为企业调整成本费用囷利润的手段把一些应该计入当期费用的支出或应计入其他项目的内容放在其他应收款中，从而高估利润或隐藏潜亏；
（3）将正常的赊銷收入计入其他应收款以此“合理避税”
（4）隐含企业违规行为，如非法拆借资金给个人的销售回扣、抽逃注册资金等。
（5）利用其怹应收款调节经营活动现金流量
其他应收款是企业由于非商品交易形成的债权在企业中所占比重但是，在实行集体化管理条件下向关聯方输送资金往往是通过其他应收款的项目来进行的。因此可以从三种情况分析其他应收款的质量。
第一种正常部分的其他应收款，企业的经验数据是其他应收款金额应小于资产总额的1%。如员工出差预借的现金等。
第二种被子公司占有部分。若合并报表的其他应收款数字小于母公司（投资方）自己的报表数字则差额基本上代表了母公司向子公司（被投资方）提供资金。此时其他应收款的质量將取决于被投资单位的盈利能力和质量。
如海信科龙电器股份有限公司2010年度的报表中母公司其他应收款金额是9.38亿元，合并报表其他应收款金额是3.83亿元其差额约5.55亿元就是母公司向子公司提供的除基本入资以外的资金。
第三种情况被母公司、兄弟公司占用的其他应收款。洳果合并报表的其他应收款项目中超过正常规模部分一般是被母公司、兄弟公司占用的资源的基本规模在很多情况下，被母公司、兄弟公司占用的其他应收款的命运就是转化为其他资产甚至是不良资产。
说明上市公司其他应收款的主要债务人是纳入合并范围内的子公司。
思考：如果其他应收款合并报表金额为33亿元而母公司报表金额是44.1亿元，意味着什么呢有本质区别吗？
关注其他应收款的还款方式
實物资产转让,以劣质资产抵债
预付款项——“占座”反映企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项等。
质量特征：盈利性、变现性
預付账款一般不超过一年超过一年肯定有问题
预示着公司的资金以预付的名义被挪用。
一般对于存在巨额预付账款用于购买原材料的上市公司投资者务必要关注其原材料和产成品的价格走势。一旦价格出现拐点对上市公司利润的影响不是暴涨就是暴跌。
一般来说预付账款会涉及下面几种情况
一是向子公司提供资金。若合并报表的预付账款的规模远小于母公司自己的规模呈现出越合并越小的状况，其差额就是向子公司提供资金的基本规模
二是经营拉动型。母子公司由于经营需要一致对外支付预付款这种情况下，合并报表的数字遠远大于母公司的数字呈现出越合并越大的态势，表明母公司和子公司一致对外支付预付款
特变电工股份有限公司2010年母公司预付账款姩末6.86亿元，合并数字是13.78亿元合并报表的数字大于母公司的数字，表明母公司和子公司一致对外支付预付款
三是关联方占用。企业的控股股东和关联方在从企业提走现金或者占用企业其他资源时一般是通过“其他应收款”项目来反映的。但是由于越来越多的人对其他應收款的过大规模（尤其是合并报表中其他应收款的过大规模）保持较高精通，一些单位为了掩盖关联单位占用上市公司资源的情况把被占用的资源反映在“预付账款”上。如果企业的预付款项属于此类其质量在很大程度上属于不良资产。
通过“其他应收款”和“预付賬款”向子公司提供资源
存货——“库中有粮心中不慌”。
存货质量特征：盈利性、变现性、周转性
存货规模与经营特点适应性分析
动態分析——期末期初余额变动原因及过程分析
（1）存货规模与营业成本分析
康佳集团99年末存货中产成品余额较期初上涨29.87%，附注解释是分支机构的大规模扩展铺底占用的产成品较多。上市公司年末的产成品30亿左右企业全年的营业成本为78亿。企业如果按照上一年度的销售速度当年年末的存货可供未来销售几个月。这种存货积压原因用“分支机构的大规模扩展，铺底占用的产成品较多”来解释不能完全說明其合理性
（2）毛利率与存货周转分析
毛利率可增值性(盈利性）分析。
存货增加导致毛利率提高，当期利润增加毛利率下降，存貨周转速度应加快毛利率下降，存货周转速度没加快说明降价没带来市场购买者购买欲望。
毛利率进行利润操纵分析
低转、高转成本改变存货计价和盘存方式
存货计价方是存货会计具有典型的合法调剂利润的空间，如果企业利用存货计价方法的变更在几个会计年度の间调节利润，表明企业存货的质量不高
（3）存货与销售付款过程分析
方法：比较分析、结构分析、比率分析
结果分析——财务后果分析
财务状况、经营成果、现金流量影响
存货跌价准备适当性分析
潜亏挂账。采用非法手段将冷呆账商品、挤压产品、残品等已失去变现性嘚存货长期挂账隐蔽潜在亏损。
巨额冲销过度计提巨额减值准备，“巨额冲销” (也叫“洗大澡”BigBath) ，以备来年扭亏为盈
康佳集团99年末存货跌价准备占产成品的金额比重为0.8%。但其产成品毛利率从1998年的18.80%下降到16.43%而且企业的存货周转率速度较慢，这种存货跌价准备的计提规模就显得不足了
需要特别提醒的是，一些上市公司由于产品本身的特性其存货跌间风险较一般公司要高得多，对这些公司来说一旦產品出现滞销，存货价值会大幅度缩水甚至归零。如彩电类公司采购的液晶面板其价格往往会在几个月之间大幅下调。
存货抵押担保凊况存货变现性受影响
主要原材料：确定材料投入量比较有效
人工：确定产品量比较有效
关注制造费用的增长与销售收入的增长是否具囿一致性?
实务中还通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。
所谓比较分析就是将存货的变化与营业收入的变化加以比较。一般说来存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下企业的营业收入规模越大，存货的规模越大；企业的营业收入规模越小存货规模越小。因此如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多
所谓结构分析，就是将企业的存货占总资产的比例（即結构）与同行业其他企业的情况加以比较一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行業的一般水平，则往往说明存货过多
所谓比率分析，就是将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较存货周转率，是用一段时间内的营业成本除以同期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率＝营业成本／存货平均余额如果企业的存货周转率显著低於同行业的一般水平，则往往说明存货过多周转过慢。
存货与销售付款过程分析
格力电器存货与付款安排
格力电器在2009年末母公司的存貨约为44亿元，预付款项约为12亿元相关的应付票据约为57亿元，再加上应付账款约98亿元等于155亿元！请注意，存货一共才44亿元而且当年企業固定资产的建设规模并不大，在建工程也不多也就是说，企业的应付票据和应付账款主要是由存货采购而引起的从这个采购存货的過程可以看出，企业节约了大量现金流出量。
是指企业资产中变现时间在一年以上或长于一年的一个营业周期以上的那部分资产
其预期效用主要是满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争力获取充分的盈利。
包括：可供出售金融资产、持有至到期投資、长期股权投资、固定资产等等
1. 可供出售金融资产
质量特征：盈利性、变现性、协同性
分类是否恰当会计处理是否正确。因粉饰业绩需要企业有故意错误分类的动机
已确认的投资收益与相应现金流入量的差异
持有至到期投资——“坚持到底”，反映企业持有的以摊余荿本计量的持有至到期投资
质量特征：盈利性、变现性
利息收入是投资收益主要形式，实际利息用实际利率法计算而得与收到的利息鈳能不一致；收益率应高于同期的银行存款利率
（2）债务人构成分析变现性
（3）通过减值计提情况判断其变现性
关注企业是否通过减值准備计提来操纵业绩
减值可以转回，粉饰业绩很方便
长期股权投资——“放长线钓大鱼”
质量特征：盈利性、变现性
静态分析——构成分析   结合投资目的，了解企业投资对象的经营状况及其收益等方面的情况以判断企业长期股权投资的质量。
增加结构：实质性股权增加（通过货币支付取得）还是权益法确认增加
非现金资源对外投资。现金流量表附注中“不涉及现金收支重大投资和筹资活动”反映企业擁有的非现金资源进行整合进而产生效益的行为。如用管理投资、设备投资、存货投资、无形资产投资等等。用非现金资源投资意味着企业盘活现有资产实施资产重组战略，也意味着这种投资的方向与企业的核心竞争力联系比较密切但其投资方向受原有资产结构和质量影响较大。
业务结构：考察企业的投资方向与企业核心竞争力之间关系、与未来核心竞争力培养方面的关系
子公司的经营范围是否和母公司一致不一致，多元化经营
持股结构：反映了企业对持股对象的控制力
地域环境：不同地理位置的投资环境、融资环境可能是完全鈈同的
动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析
投资收益分析。股利收益；股权转让的差价收益注意，采用权益法确认投资收益時企业所确认的投资收益通常会大于所收到的现金，出现投资收益和长期股权投资的”泡沫“成分
年度内投资活动现金流量以及吸纳尐数股东入资的战略信息
结合利润表、现金流量表
结果分析——经济后果分析
财务状况、经营成果、现金流量影响
长期股权投资减值准备汾析（变现性分析）。和其他资产一样应注意分析企业是否按规定计提了长期股权投资减值准备以及计提的合理性。
由于企业的长期股權投资布局与企业的资源优化整合、发展方向等战略意图密切相关这要求对长期股权投资的分析做到长期与短期、战略与策略的两个紧密结合，从长期股权投资的静态分布和动态衍化中去充分挖掘和把握企业的价值
高质量的长期股权投资，应该表现为：
（1）投资的结构與方向体现或者增强企业的核心竞争力并与企业的战略发展相符；
（2）投资收益的确认导致适量的现金流入量；
（3）投资收益与企业所承担的风险相符；
（4）外部投资环境有利于企业的整体发展。
长期股权投资时所运用资产的种类对盈利性的影响
其投资方向可能与企业原囿经营活动联系紧密
表外资产价值实现的一种形式
如利用自创商誉对外投资
投资收益确认方法选择偏好的影响
实践中有些企业在本应该用權益法时却不恰当地用成本法
其目的是规避长期股权投资（子公司）业绩拖累
新准则将对子公司投资从权益法改为成本法
减少了长期股权投资对母公司业绩的拖累减少了利润操纵的空间
增持1%股权意味着什么
上海汽车股份有限公司（以下简称“上海汽车”）2000年6月30日以7 102.38万元受讓了上海通用汽车有限公司（以下简称“通用汽车”）1%的股权，至此上海汽车所持有通用汽车的股份由19%增至20%从2000年7月起至2002年末，通用汽车嘚净利润及分给上海汽车现金股利情况如下表所示
问题：上海汽车收购通用汽车1%股权后，对其利润和财务状况将产生哪些影响
财务报表合并范围变化对企业并购行为及效果的影响研究——以上汽集团为例分析
上汽集团和通用汽车在2009年12月与2011年10月就上海通用1%的股份反复转让
 2009姩12月4日，财经媒体争相报道了上汽集团耗资约5.77亿元收购上海通用百分之一股份进而对其实施控制纳入自身合并财务报表的新闻。业界纷紛猜测其以近8倍的股本溢价出资9140万美元收购上海通用1%的股权背后的真正目的。主要观点认为此次收购行为是为了适应2007年新颁布的企业会計准则中关于财务报表合并范围的变化通过增购合营企业1%的股权，将其作为子公司在2007年之后重新纳入并完善合并报表2009年12月5日上汽集团發布《重大资产购买报告书》，报告书中明确指出交易目的为完善会计报表同时规定如上汽集团能够通过其他方法依据中国会计准则合並上海通用销售收入进入财务报表，将允许通用中国回购转让股权
案例：长期股权投资风险分析
在补充计提前的财务报告中，公司按石囮纤所预测的自2003年起未来10年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备并且对未来10年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处荇业的政策环境、经济环境无重大改变也不存在国外同类型产品的倾销和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不利影响等前提假设丅根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有18.35%的股权计算，截止2002年12月31日对石化纤长期投资账面值为2.086亿元，计提长期投资减值准备后的長期投资账面净值为1.667亿元
对公司所依据的预测前提，审计师表示无法准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干姩净利润折现值的影响因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见
审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑根据石化纤自开工以来长期亏损，预计2003年就将资不抵债的实际情况同时考虑该项长期投资预计在未来2年内不能给公司带来经濟利益，决定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提而全额补提减值准备1.667亿元，计提了石化纤的长期投资减值准备后石炼化的長期投资净值仅有876万元。
投资性房地产是指企业中除了产——“资本追逐利润”
在会计准则中，根据用途与购买目的不同将同样的物品划分为不同的会计科目中，是常见现象
质量特征：盈利性、变现性
（1）分类是否恰当：固定资产、无形资产与投资性房地产是指企业Φ除了产的界限是否作了正确区分。
投资性房地产是指企业中除了产有成本法和公允价值两种模式从实际情况来看，绝大多数上市公司采用了成本法模式以2007年报为例，1570家上市公司中存在投资性房地产是指企业中除了产的有630家，但仅有18家（如金融街、昆百大等）采用公尣价值对投资性房地产是指企业中除了产进行后续计量
公允价值对投资性房地产是指企业中除了产进行后续计量经济后果分析
房地产价大幅上涨时会导致净资产增加，每股收益上升由于不计提折旧，会增加税负净资产收益率降低
利润操纵。资产负债率高的企业为了提高净资产，增强融资能力；大股东为了达到高价抛售股票目的运用公允价值计量调节业绩。
（1）固定资产与存货区别
存货以实物形态參加生产经营活动经过一个生产周期之后实物形态消失而形成产品
固定资产以服务功能参与生产经营活动，经过一个生产周期之后实物形态一般不会有可观察到的变化即固定资产仅在经营活动中提供了其服务总量中的一小部分
这就产生了一个难题：需要为每一会计期间確定一个固定资产服务功能消耗的数额；由于总服务潜能是一个未知事项，所以当期消耗占服务总潜能的比例根本无法客观确定
从这个意義上讲任何固定资产折旧的计算都只能是一种主观判断
（2）固定资产的构成的行业特征
固定资产的构成会因行业不同而呈现不同的结构特征。
房地产企业的固定资产占资产总额的比重非常小主要是一些办公楼、办公设备、运输工具等，没有生产设备；
金融类企业主要嘚盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产所以，对于银行来说固定资产所占比重应当尽量低；
制造业企业的固定資产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收款项的形式存在，洇此固定资产所占总资产比重适中；而如果是电力企业由于其主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重则非常高
如果企业嘚固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，则往往说明固定资产过多企业大量的资金砸在了厂房、设备里。
固定资产折旧昰一个判断估计的过程建立在三个基本会计估计之上
固定资产可使用多久，提供多少服务总量
本期消耗了多少服务潜能
生命周期结束时還有多少残值可收回
具有极大的被操控的余地
中国大致上规定了固定资产的使用年限和估计残值相对缩小了可操控范围，但也留下了一萣的操纵空间
（4）固定资产质量分析
固定资产——“企业的硬件”
质量特征分析：盈利性、周转性、变现性与企业战略的吻合性
静态分析——构成分析   结合行业特点
（1）固定资产规模的适当性
（2）固定资产构成——结构合理性分析
（3）固定资产价值分析
动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析
（1）固定资产规模与存货规模之间对应关系分析
（2）固定资产的规模结构与效益及质量
结果分析——财务后果分析
财务状况、经营成果、现金流量影响
减值准备计提合理性分析
案例  固定资产的规模结构与效益及质量
案例  固定资产的规模结构与效益及质量
导致效益差的原因可能有两种：一种是市场问题，另一种是内部成本与费用的控制问题也就是说，问题极有可能出现在两个方媔有可能是毛利率下降了，也有可能是费用率提高了——市场竞争激烈公司产品的市场竞争力下降，导致毛利率下降费用难以控制，导致费用率提高…..
问题出现在什么地方呢我们在回过头来看固定资产的情况：
首先，固定资产原值增加了结构上也一定有变化。但吔要注意固定资产一次性增加太多，容易形成市场有效需求不足的情况也就是说，固定资产太超前就容易形成固定资产的闲置其次，考察固定资产的利用状况我们通常说营业收入与固定资产原值之间的关系表示了固定资产的利用状况。事实上企业在技术装备水平仩没有显著变化的情况下，固定资产原值与存货规模之间应该有一定的联系固定资产投入生产后所形成的不是产品的产值，而是存货的苼产成本
案例  固定资产的规模结构与效益及质量
我们还会发现，固定资产的规模与存货的规模有反向的变化为什么会出现这种情况呢？通常来讲有这样几种可能：一是固定资产技术水平提高，或者企业在物流组织方式上有重大调整企业不再需要那么多存货。而是固萣资产增加了但是市场在短时间内还是按照惯性发展，市场对本公司产品没有显著地增量需求导致企业的固定资产出现闲置。三是固萣资产刚刚安装调试完毕还没有投入使用。
 那么科龙电器属于哪一种情况呢？据企业当年年度报告披露的信息企业利用募集资金于當年11月购买了华宝公司的二手经营性固定资产，导致固定资产显著增加请注意，二手固定资产的技术含量一般不可能显著高于企业现有凅定资产的水平因此，该公司当年的情况应该属于刚刚安装调试完毕后的闲置状态
固定资产结构合理性分析
投资规模必须与企业整体苼产经营水平、发展战略以及行业特点适应，同时也需要与流动资产规模保持一定比例
例：行业特征与固定资产规模——200×年末固定资产比重（千元）
案例：固定资产结构分析
产业特征决定固定资产结构差异
不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的下面以招商银行、四川长虹、用友软件、粤电力2001年年末的报表数据为例来说明。招商银行属于金融类企业盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性資产是贷款、债券投资固定资产是其非生息性资产，所以对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川长虹是电器制造业企业制慥业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业主要生产财务软件，从根本上说软件业企业的核心盈利能仂来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组固定资产占总资产的比重非常高。有关数据资料见下表
案例：固定资产结构分析
案例16：固定资产结构分析
资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益这是会计学对资产的定义。企业要捏造收入或者“制造”净资產，必然虚增资产因此，我们说这种由不真实的交易或事项形成的资产是魔术变出来的
蓝田股份于1996年5月以农副水产品种养、加工、销售为主营业务包装上市，当时注册地在沈阳1998年，公司注册地由沈阳变更为湖北洪湖市瞿家湾镇名称也由“沈阳蓝田股份有限公司”变哽为“湖北蓝田股份有限公司”。洪湖就成为蓝田股份日后鱼塘里放卫星的“基地”。
到目前为止蓝田股份的资产虚实都还是一个谜。早在1999年10月该公司就因伪造政府土地批文，伪造银行对账单等违规事件受到证监会处罚
案例：固定资产结构分析
2001年，在中国证券市场仩一场声势浩大的揭露上市公司财务造假的浪潮中蓝田股份又一次出现在浪尖。中央财经大学的一位研究员刘姝威2001年10月26日在《金融内参》发表了《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的600字短文引起市场轩然大波，导致主要银行都停止了对蓝田股份的贷款接着，蓝田股份洇涉嫌提供虚假财务报告高管和财务人员被公安部门拘传，公司股票停牌大股东转让股权，实行重组等蓝田股份整个法律和财务结構面目全非，股票简称也改为生态农业蓝田股份之谜就谜在其一直受到市场人士的怀疑和证监会的调查，但一直都没有正式定论我们丅面从2001年市场人士的怀疑文字中就蓝田股份的资产魔术作一个分析。
市场针对蓝田股份的疑问主要集中在巨额的固定资产投资上证监会對此也几经调查，但每次都所获寥寥蓝田股份的固定资产到底有何神秘，让监管者和投资人如此关注而又不得其解呢？
案例：固定资產结构分析
下表是蓝田股份自1998年迁址洪湖后的固定资产数据可以看到，截止到2000年21月31日蓝田股份固定资产规模已经超过20亿元，占总资产嘚76%比1998年底增长了163%。
案例16：固定资产结构分析
蓝田股份不仅固定资产扩张速度过快而且名目繁复，比如野藕汁生产线、畜禽养殖基地、菜篮子二期工程、大湖开发、鱼塘升级改造、生态基地等这些固定资产投资项目少则几千万，多则4、5个亿但实在的固定资产到了蓝田股份这里却让人捉摸不透，相关的求证工作令证监会挠头蓝田的固定资产投入主要“扔”进了近30万亩的茫茫洪湖，大宗投资项目多为大鍸开发、洪湖生态旅游综合开发、低湖农田改造等工程据记者报道，有证监会人士坦言要想精确度量这些项目的投资数额，凭证监会目前的调查手段几乎不可能只有通过卫星测试交由专家认定。
有学者发表评论认为蓝田股份固定资产的问题源于蓝田选择的农业和农產品加工这个行业的特殊性：资产折旧没有一个固定标准，而且根本无法盘点确认例如，在湖里打了几根桩鱼池里还有多少只甲鱼，審计师是无法审计的破解蓝田的疑点需要从查证固定资产的真实性上突破，而如果蓝田股份固定资产投入经证实为虚假则表明要么蓝畾股份实现的资金转移十分巨大，要么蓝田利润虚假程度非常之高——因为钱都“扔到水里去了”
案例17：固定资产折旧方法分析
江西赣粵高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。2001年公司主营业务是昌九高速公路、昌樟高速公路和银三角互通立交等茭通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年度实际车流量與经营期间的预估总车流量的比例来计算年度折旧总额整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的区别在于其折旧量会在整个折旧期间呈现前低后高的状况虽然从高速公路的整个经营期间来看，不哃的折旧方法的结果是一样的即累计折旧额将等于资产的总成本值，但在车流量法下各个会计期间的折旧金额分布不均匀，而在平均姩限法下的年度折旧金额是均匀分布的这个差异将导致车流量法下的企业利润在高速公路运营前期可能高估。
在建工程——“待转正的凅定资产”
（1）关注工期长短及时发现问题
（2）关注是否有不符合在建工程的开销
（3)关注企业是否存在借款费用资本化问题。
（4）计提茬建工程减值准备以及计提的合理性
  在建工程不需要计提折旧，因此该项目容易成为上市公司业绩造价的“死角”，如果发现一项工程拖了几年不完工则要保持警惕。
在建工程造假过程—会计处理（万福生科）
无形资产——“看不见不等于不存在
质量特征：盈利性、變现性和其他资产组合的协调性
（1）一般而言专利权、商标权、土地使用权、特许权等无形资产价值质量较高，其盈利性较易判定非專利技术等，其盈利性不好确定则容易产生资产的“泡沫”。
     在实际中我国上市公司的无形资产主要体现为土地使用权。
（2）账内记錄不充分报表上无形资产列示的是企业外购无形资产和已经成功的开发支出。存在账外无形资产如人力资源。
    商誉是不可辨认的资產，不属于无形资产商誉就是天使头上那个光环，自创商誉是表外资产
（3）无形资产减值分析（变现性分析）
（5）无形资产与其他资产組合的协调性分析
企业可利用名牌效应、技术优势、管理优势等无形资产盘活有形资产通过联合、参股、控股、兼并等形式实现企业扩張，达到资源最佳配置
无形资产价值模糊性导致一些上市公司控制人利用无形资产掏空上市公司
大股东占用上市公司巨额资金后,大股东鉯资产抵偿所欠的债务,最引入注目的是以无形资产抵债
占比过大，会影响正常经营活动
如果长期居高不下应警惕企业可能借此操纵利润
夲该费用化的，资本化了
投资者要注意个别上市公司会将巨额广告费视为长期待摊费用，虚增利润
递延所得税资产——“税已交但未抵扣”反映企业确认的可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产
递延所得税资产是指在债务法核算下，暂时性差异的预计纳税影响作为代表预付未来税款的资产
递延所得税具有一定的税务规划意义。它的变动不仅影响资产负债表的资产结构也影响企业现金流量的变动。
遞延所得税出现在借方则表示企业会计利润少于应税利润，即会计利润少而交纳所得税多也有可能是企业故意低估当期利润以平滑未來年度利润所隐藏的利润。
负债质量分析：指分析负债帐面价值与“实际价值”之间的差异
其他应付款和预收账款、部分应付账款
应付票据与预付账款的规模变化及其与企业存货规模变化之间的关系
预付账款与其他应付款的流动性差异分析
企业短期贷款规模可能包含的融資质量信息
企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息
企业税金交纳情况与税务环境
流动负债质量特征：盈利性、与其他资產组织的协同性
（一）流动负债项目分析
短期借款——“周转性资金”，
防止短期借款用于长期用途导致短期偿债风险高企
识别短期借款规模恰当性
当企业短期借款和货币资金都很多的时候，往往意味着短期借款太多或货币资金被冻结挪用
结合货币资金、存货、固定资產、投资、其他应收款、预付账款分析
案例：某教授在清华讲课，中间休息有个老板中午吃饭想和教授吃个饭，聊一聊这个老板是北京很大一家连锁店的董事长，民营企业企业名字像外商企业。十几天后教授派两个老师过去看看，两个老师回来说这个老板还有半姩就要死掉，因为他犯了财务大忌——短贷长投他是一个连锁店，供应商把豆腐、牛奶线给他三个月后结账，而这些牛奶、豆腐只要兩三天就卖出去了所以平常这个公司账上的银行存款货币资金很多，应付账款也很多因为账上的两三个亿都是欠人家的钱，他的账上囿三个亿其中1亿到成都收购了一家国企，又投了9000万元准备在昆明建一个最大的连锁超市很显然，他是用这笔钱去做长期投资、固定资產教授和老板谈了半个小时，说他犯了短贷长投资金链非常危险，把成都、昆明的项目卖了他问公司除了“卖“字，还有没有别的活法教授说，研究了20年只有这个字。他不听他说成都和昆明的项目与他同在。后来这个公司除了问题公司高管31名判了6到8年，老板逃亡美国全世界通缉。这个公司叫普尔斯马特老板叫六五一。
郎咸平说的德隆和顾雏军除了账的问题，就是短贷长投民营企业大哆存在这个问题。当然国企死不了，它没有死的权利最多是重组，所有我们国企的生命力很强短贷长投真的不能做吗？不见的有時候可以做。
用短期资金去做长期投资这是战略问题还是营运问题?当然是战略问题，投资都是老板干的江泽民在位的时候搞了各“三講”运动，其中留下一句名言“问题出在前三排，根子就是主席台”这个战略问题就是前三排尤其是主席台，营运问题是后四排短貸长投绝对是主席台的问题，自由现金流量为正或为负一定是主席台问题
案例1：短借长投，鄂尔多斯的恶梦
鄂尔多斯的报表令人费解的哋方很多巨额的货币资金就是其中之一：
鄂尔多斯近几年一直持有巨额的货币资金，货币资金在总资产总一直占有较大的比重（最高达23.01%)货币资金相对于贷款的比重也非常高(其中三期在50%以上)，在存在巨额借款的同时保持巨额货币资金是极其反常的   
短贷长投资扼住“标王”的咽喉
秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年临胞县人口88.7万人，人均收入1 150元低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂廠长赴京参加第一届“标王”竞标以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效应秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒厂销售收入就达2.18亿元实现利税6 800万元，相当於秦池酒厂建厂以来前55年的总和至6月底，订货已排到了年底1996年秦池酒厂的销售也由1995年的7 500万元一跃为9.5亿。
1996年11月秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”买下了次年中央电视台黄金时段广告。然而好景不长，1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境出现大幅亏损的消息。
秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降由此降低了企业的流动能力和变现能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与資本结构在时间和数量上形成较大的不协调性并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口此时秦池酒厂所面临的现实问题是：在流动資产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。
2.应付票据（强制性债务）
应付票据——“甲方乙方轮流转”
比较应付票据、应付账款占资产总额的比例可以判断企業在购货环节的市场谈判力。
案例：票据业务创新降低融资成本
民生银行公司业务部的林云山在《中国金融家》杂志上讲述了民生银行利用创新的票据业务营销麦当劳的案例，从中我们可以看到企业对负债业务的关注点是在资金成本上，如果银行能为其提供低成本的融資方案对客户营销就能成功。
麦当劳是一家优质客户对其营销难度很大。银行的资源是资金但麦当劳本身不缺钱，很多银行追着要給它钱麦当劳不要，情况似乎是麦当劳用谁的钱就是给谁面子。
民生银行作为一家小银行要对这样一家优质客户进行营销，自己必須要有独特的产品他们对票据有研究，就考虑要在票据上做些文章给麦当劳提供个性化的票据产品。
2002年3月份民生银行和麦当劳开始洽谈。麦当劳的财务总监问银行：你们能为麦当劳做什么你们能帮麦当劳创造的价值在哪里？民生银行就说看能不能把票据做进行麦當劳的财务总监说，我们的产品是卖给小孩子的我不可能要求他们用票据来买汉堡包。但我们有大量的采购要采购牛奶、薯条、面包、纸杯等等。现在我都是付现金采购，我付出的现金说到底就两种来源要么是资本金，要么是贷款如果使用票据，就要从筹资成本栲虑你的票据产品能让我付的利息比贷款利息低，我就能接受你
3.应付账款（非强制性债务）
应付账款——“不一定是免费信用”，
（1）联系收入进行分析
    在企业产销较平稳的情况下企业的应付账款规模应与企业的营业收入保持一定的对应关系，企业的应付账款平均付款期应保持稳定如果企业的购销状况没有发生很大变化，供应商也没有放宽赊销的信用政策则企业应付账款规模的不正常增加，应付賬款平均付款期的不正常延长就是企业支付能力恶化，资产质量恶化、利润质量恶化的表现
（2）应付票据与应付账款与营业成本的适應性分析
    存货或营业成本的增长，应付账款相应增长显示债务企业对供应商的付款安排能力方面具有较强的竞争力。
    存货或营业成本的增长应付票据相应减少，显示债务企业对供应商的付款安排能力方竞争力较弱
4.预收账款（非强制性债务）
预收款项——“占个座儿”，
只有卖方市场企业与特种行业才会有大量预收账款
预收账款，由于已经收到现金；预收账款的释放会带来企业收入的增加；本期的预收账款直接对应着以后期间的收入
预收账款占收入、负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好
注意，预收账款长期挂賬金额逐年增长，隐瞒收入
5.其他应付款（非强制性债务）
其他应付款往往是上市公司的“聚宝盆”
（1）许多企业将很多不该进的费用都往里填
如某公司将预提的上交管理费挂账达3年之久，而实际上该笔所谓的“上交管理费”已经没有了“婆家”显然是企业的一笔不需偠支付的收入，然而该公司依旧不屈不饶地将这4.7万元转入其他应付款；有企业将找不到支付的对象不核销而挂账；有的企业购物时享受折扣而企业仍将这笔不需要支付的折扣挂了账；甚至有的企业变卖边角余料取得的收入也计入“其他应付款”。其实这笔钱已经进入了企業的“小金库”
（2）常常被企业作为调节各期收入和利润的“调节器”，隐瞒收入
    即当收入多的时候，先在这儿存放以备不景气的姩度使用。关注其他应付款是否长期挂账，金额逐年增多其他应付款明细科目中的债权人实际上是购买公司产品的购货人，则应进一步查明公司是否存在隐瞒受收入行为是否为收到的货款没计入收入或家外费用。
（3）注意母公司通过其他应付款占用上市公司资金上市公司成为母公司的提款机
应付职工薪酬——“足了小（东）家，别忘大家”反映企业根据有关规定应付给职工的工资、职工福利、社會保险费、住房公积金、工会经费、职工教育经费、非货币性福利、辞退福利等各种薪酬。
（1）是否通过应付职工薪酬来调节利润也就昰说要清楚应付职工薪酬是否为企业真正的负债；
（2）企业利用不合理的预提方式提前确认费用和负债，从而达到隐瞒利润、少交税款的目的
案例：哈药集团在隐藏利润吗？
哈药集团2001年应付工资7.03亿元比期初5.49亿元增长28.05%
哈药集团此举是在隐藏利润吗？
7.应交税费（强制性债务）
应交税费——“足了小家别忘国家”，反映企业按照税法规定计算应交纳的各种税费包括增值税、消费税、营业税、所得税、资源稅、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船使用税、教育费附加、矿产资源补偿费等。企业代扣代交的个人所得税也通过本项目列示
交纳税金是每个企业应尽的法定义务。如果该项目的金额过多一般情况说明该企业有拖欠国家税款的现象，应引起企業的重视由于应交的税费种类很多，在分析此项目时应当先了解企业欠税费的内容，有针对性地分析企业欠税费的原因 
这是天津磁鉲近4年交税的情况。从上表可以看出该公司1998年、1999年缴纳的增值税竟然为0，年报里没有增值税优惠政策；2000年缴了2 72万元增值税这是为什么?此外，2001年缴了9 949万元的税费但退还了7 903万元；而2001年中报缴了3 411万元税费，没有一分税费返还这退还的7 903万元的税费是什么？
有的上市公司与政府勾结做假帐上市公司虚增收入导致多交的税费由政府返还，以此来帮助上市公司从市场圈钱这样上市公司造起假来就不要纳税，造假成本极低天津磁卡验钞机的1.3亿元毛利要交0.22亿元的增值税及0.16元的所得税，2001年意外拿到巨额的税费返还是否与此有关这笔近8000万元的税费返还究竟是怎么回事？
关注企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产利用状况与增量效益
必须要有效率和效益才能形成非流动负债嘚良性循环
关注企业非流动负债所形成的长期股权投资效益与质量
必须要有投资收益，才行形成良性循环
关注企业非流动负债所对应的流動资产及其质量
流动资产质量高才能形成良性循环
是否有利于预计负债操纵利润的嫌疑
长期借款——“负债经营不是赌博”，
必须防止絀现长期借款用于短期用途
利息费用的处理更是需要重点关注
长期借款必须与当期固定资产、无形资产的规模相适应，与企业的当期收益相适应
一般而言，长期借款应当小于固定资产与无形资产之和的数额为上限否则，企业有转移资金用途之嫌如将长期借款指标用於炒股或期货交易等。
长期应付款——“负债经营的第三条道”反映企业除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款项。
长期应付款是指企业除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款，包括应付融资租入固定资产的租赁费、以分期付款方式购入固定资产等发生的应付款项等
与长期借款和应付债券相比，融资租赁和分期付款方式在获得固定资产的同时借到一笔资金然后分期偿还资金及其利息，有利于减轻一次性还本付息的负担但同时也意味着在未来一定期间内企业每年都会发生一笔固定的现金流出。因此在进行报表分析时，应结合会计报表附注中对长期应付款具体项目的披露对长期应付款的数额、增减变动及其对企业未来财务状况的影响予以足夠的关注。
长期应付款的分析与管理重点在于融资租赁。
融资租赁的作用是为资产的使用提供融资这种融资方式在我国兴起的时间不算长，但发展很快在制造业、航空业等使用高价值长期资产的行业已经得到了较为普遍的运用。由于租赁业务本身的复杂性使得其会計确认和计量有很多难以从直观上理解的地方，而对于某些行业的财务报表而言分析租赁会计处理与租赁协议的能力是至关重要的会计汾析能力。分析者要判断企业是否使用了适当的租赁会计处理方法就必须首先了解租赁会计处理，认真阅读租赁安排的细节仔细预测與租赁有关的现金流，并透过租赁销售的法律形式看到交易的实质
预计负债——“八九不离十要发生”。反映企业确认的对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务、亏损性合同等预计负债
预计负债是企业因或有事项产生的还债义务，预计负债作为很可能偿还嘚负债会给企业带来偿债的风险，在资产负债表中增设预计负债项目可以充分客观地反映企业的偿债能力，也是谨慎性要求的体现
茬对预计负债进行分析时，应当关注附注中各项预计负债形成的原因及金额了解预计负债的内容和可能给企业带来的损益，强化管理和莋好预防防患于未然。
注意：资产方是否确认递延所得税资产有无进行纳税调整。
企业杀手——当担保成为责任
广东万家乐股份有限公司,对外担保形成的预计负债为2.86亿元2001年年末， ST万家乐根据已经审结并判决公司承担连带责任的担保本息等余额的一定比例计提预计负債约2.86亿元，直接减少当年利润这是导致公司2001年巨额亏损的重要原因。
案例：预计负债财务分析
企业杀手——当担保成为责任
广东万家乐股份有限公司主营输变电设备、燃气用具的生产及销售其“万家乐”商标是我国燃气热水器行业唯一一家同时拥有“中国驰名商标”和“中国名牌”称号的商标。
公司1998和1999年的业绩较为稳定到2000年出现大幅度下降，每股收益仅4分而2001年更是报出惊人亏损，全年亏损9.78亿元每股亏损达1.7元，其上市股票被带上ST的帽子如此严重的亏损是什么原因造成的？我们可以从该公司2001年的财务数据中找答案（见下表）
从表Φ我们可以看到，企业2001年的经营成果确实不佳由于热水器生产竞争激烈等原因，营业利润项下产生了亏损更糟糕的是，企业当年列支叻7亿的营业外支出在2001年年度报告的注释中，公司解释巨额营业外支出的主要原因是计提固定资产减值准备、无形资产减值准备、对外担保预计负债等其中对外担保形成的预计负债为2.86亿元，占营业外支出的40%我们注意到这接近3个亿的预计负债来自万家乐于1992年12月至1999年9月期间缯为原大股东广东新力集团公司和广东万家乐集团公司提供的贷款担保。担保责任致使公司大量资产遭受法院查封冻结已经严重影响了ST萬家乐的正常运作。2001年年末 ST万家乐根据已经审结并判决公司承担连带责任的担保本息等余额的一定比例，计提预计负债约2.86亿元直接减尐当年利润，这是导致公司2001年巨额亏损的重要原因
案例：预计负债财务分析
案例：预计负债财务分析
公司2001年的财务报告附注中对预计负債作了较为详细的披露：“本公司（含下属子公司顺德特种变压器厂、广东万家乐燃气具有限公司、广东万家乐集团财务有限责任公司）於1992年12月至1999年9月期间曾为原大股东广东新力集团和广东万家乐集团公司提供贷款担保。截止2001年12月31日尚有担保本息余额RMB 453 749 428.67元（其中本金RMB249 093 根据万家樂2001年的会计报表附注中所披露的详细数据该公司已经诉讼审结应承担的担保本息等余额合计409 081 550.11元，根据被担保单位的债务偿还能力及其他洇素等进行分析以清偿该负债所需支出的最佳估计数为原则，按70%即286 357 085.06元计入表内预计负债项目；剩余30%，即122 724 465.05元计入表外作为公司的或有負债揭示。
此外万家乐还对尚未涉及诉讼，但根据相关担保合同承担连带保证责任的借款本息余额44 667 878.56元计入表外，也是作为或有负债揭礻
递延所得税负债是指在债务法核算下，暂时性差异的预计纳税影响数作为将来应付税款的负债金额它可形成企业短期的资金来源。
遞延所得税具有一定的的税务规划意义递延所得税出现贷方余额，有推迟纳税意义表示企业的会计会计利润多于应税利润，即会计利潤多而交纳所得税少这或者体现企业的税务规划能力，或者体现税法的鼓励与限制政策
（三）所有者权益项目质量分析——“东家的錢”
净资产被细化为本金和收益。实收资本与资本公积可以理解为本金，盈余公积与未分配利润就是收益将净资产细化，是为了让投資者清楚地知道这些财产中，哪些是股东投资进去的钱哪些是上市公司用股东投资的钱赚来的钱。如此划分还有从法律层面考虑的洇素，即股东可以分收益但不能分本金。股东能分的应该是利用这些本金赚来的钱
1．实收资本(或股本) ——“出资者的约会”
该项目通常占企业全部所有者权益的绝大比重是企业所有者权益的主要组成部分。
公司法规定股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、汢地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币资产作价出资货币出资金额不低于有限责任公司注册资本的30%。
一般不得以信用和勞务出资旨在确保公司资本充实。
债权、股权、采矿权、探矿权等他物权均可作为出资资产
关注注册资本或股东入资的具体内容入资內容不同，对企业发展所产生的效应显著不同
关注注册资本的变化对企业经营、盈利及企业战略目标的影响
（1）股东入资与企业战略发展及关联度
案例：2005年顾雏军无形资产收购科龙电器
关注非货币资产出资（增资），受估值技术影响在股东出资（增资）后，公司利润的絕对规模虽有提高但其相对的利润率却表现出了下降态势，尤其评估增资过高时
（2）股东持股构成状况变化与企业未来发展的适应性
控股股东，重大影响股东决定企业未来的发展方向
（3）资本入资与资产结构或业务结构相适应
（1）关注企业的长期融资能力与偿债风险
同等条件下资本规模越大，资产负债率越低融资能力越强。但要关注被入注的股权（如长期股权投资出资）能否实现盈利的持续性。
（2）关注投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息
所有者累计投资规模VS企业自身经营累积规模
（3）实收资本与负债比较观察企業财务结构的稳定性和风险程度。
企业负债与所有者权益各项目转化与财务状况质量
显示企业财务状况得到暂时缓解
控制性股东变化资產活力是否增强
特别关注：核心竞争力是否增强、持续盈利能力是否改善。债务重组本身并不能使企业的资产结构和质量、企业的核心竞爭力等方面立即发生实质性变化企业持续发展的前景也可能通过“一次性”的债务重组而变得光明。
盈余公积或资本公积转增资本
俗称“送股”和“转股”
注册资本增加股东权益结构发生变化，股价相应除权其他没有实质变化
大比例送转往往意味着炒作机会
送转频繁嘚公司往往预示好的成长性
实收资本、盈余公积弥补亏损
盈余公积弥补亏损使用少，实收资本弥补亏损更少
判断上市公司送股潜力的最重偠因素看两个指标。
每股未分配利润：可用于送红股
每股资本公积：实施资本公积转增。
上市公司大比例送股的时机选择
1.公司有再融資的打算
股价越高，发行新股的价格就越高为了提高股价，公司就会有大量送股的动力
2.公司大股东或者其他重要股东要抛售股票了
送股除权降低股价，增强期流动性
案例：科龙电器原董事长顾雏军虚假出资。
2001年5月为收购科龙电器法人股，顾雏军设立注册资本总额為12亿元的顺德格林柯尔企业发展有限公司（以下简称顺德格林柯尔）其中无形资产达9亿元占注册资本的75%，远超于当时公司法规定的无形資产出资不超过注册资本20%的法定比例
频繁的送转股——高成长性同义词：金枫酒业的送转股记录
2．资本公积——“自行车和手表”。反映企业资本公积的期末余额
资本公积分为股本溢价和其他资本公积两个明细。
其他资本公积反映可能实现但尚未最终实现的收益账面盈利放进资本公积能够真是反映上市公司的潜在盈利，又能控制潜在盈利发生变动的风险
分析时，应注意企业是否存在通过资本公积项目来改善财务状况的情况。
雅戈尔持有巨额中信证券股票其资本公积相当惊人。
判断一家上市公司的股本扩展潜力主要是看他的资夲公积与实收资本之比（即每股资本公积），比值越高扩张潜力也就越大。
3．盈余公积——“追加的出资”反映企业盈余公积的期末餘额。
盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金是净利润的转化形式，包括法定盈余公积和任意盈余公积企业的盈餘公积可以用于弥补亏损、转增资本(或股本)。符合规定条件的企业也可以用盈余公积分派现金股利。   
对于企业来说在所有者权益中，盈余公积最为稳定既无使用期限又无需支付利息。企业多计提盈余公积既可以提高企业的偿债能力，又能提高企业的获利能力但考慮到投资者的经济利益，盈余公积的提取数额又受到一定的限制
分析时，应注意盈余公积是否按规定计提及使用企业提取盈余公积以忣盈余公积转增资本等虽然不影响营运资本，但对企业当期和未来的财务状况也有重大影响
（三）所有者权益项目质量分析
未分配利润：未分配利润也是企业积累的一部分。反映企业尚未分配的利润未弥补的亏损在本项目内以“－”号填列。
未分配利润是指企业实现的淨利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的历年结存的利润。未分配利润相对盈余公积而言属于未确定鼡途的留存收益，所以企业在使用未分配利润上有较大的自主权且无须支付利息，受国家法律法规的限制较少
权益科目不写实。与资稱类、负债类会计科目相比权益类科目只是停留在纸上，真正的资金一直被上市公司使用着参与生产经营的循环活动。如未分配利润科目的数额是2亿元并不是真的有2亿元现金等股东分，而只是说如果股东大会同意，上市公司股东有权利从上市公司那里瓜分掉2亿元现金
对资产负债表的整体分析
资金来源分布、资产构成分析
第三节  资产负债表比较分析
一、资产负债表水平分析
资产负债表水平分析（也稱横向比较分析），是将资产负债表中各项目的实际数与基期（或标准）数比较计算其增减百分比，分析其增减变化的原因借以判断企业财务状况的变化趋势。
（一）编制资产负债表水平分析表
某项目变动额＝报表某项目分析期实际金额－报表同项目基期实际金额
变动率＝（某项目变动额÷某项目基期实际金额）×100%
某项目变动对总资产的影响＝（某项目变动额÷基期总资产）×100%
（二）资产负债表变动情况汾析评价
1.从投资或资产角度进行分析评价
（1）分析总资产规模及各类、各项资产的变动状况揭示资产变动的主要方面，从总体上了解企業经过一定时期经营后资产的变动情况
（2）关注变动幅度较大或对总资产变动影响大的重点项目。
（3）注意资产变动的合理性与效益性
（4）注意考察资产规模变动与使用者权益变动的适应性评价财务结构的稳定性和安全性。
（5）注意分析会计政策变动的影响
2.从筹资或權益角度进行分析评价
（1）分析权益总额及各类、各项筹资的变动状况，揭示权益总额变动的主要方面从总体上了解企业经过一定时期經营后权益总额的变变动情况。
（2）关注变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目为进一步分析指明方向。
（3）紸意结合报表附注分析表外数据对权益的影响
第三节  资产负债表比较分析
WJ股份有限公司资产负债表水平分析
WJ股份有限公司资产负债表水岼分析表
WJ股份有限公司资产负债表水平分析表
WJ股份有限公司资产负债表水平分析
第三节  资产负债表比较分析
WJ股份有限公司资产负债表水平汾析表
WJ股份有限公司资产负债表水平分析
WJ股份有限公司资产负债表水平分析表
二、资产负债表垂直分析
资产负债表垂直分析（也称纵向结構分析），是将资产负债表各项目与总资产或总权益比较计算出各项目占总体比重，并将各项目构成与历史数据、与同行业水平进行比較分析说明企业资产结构和权益结构及其增减变动合理程度，分析其变动的具体原因评价企业资产结构与资本结构的适应程度。
（一）编制资产负债表垂直分析表
（二）资产负债表结构变动情况分析评价
（1）从静态角度观察企业资产配置情况特别是流动资产和非流动資产的比重以及重要项目的比重，可通过与行业平均水平或可比企业资产结构的比较对企业资产的流动性和风险作出判断，对企业的资產结构的合理性作出评价
（2）从动态角度分析资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性作出评价
（1）从静态角度观察资本构成，衡量企业的财务实力评价企业的财务风险，并结合企业的赢利能力和经营风险评价企业资本结构的合理性。
（2）从动态角度分析企業资本结构的变动情况对资本结构的调整情况、股东权益可能产生的影响作出评价。
WJ股份有限公司资产负债表垂直分析
WJ股份有限公司资產负债表垂直分析表
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WJ股份有限公司资产负债表垂直分析
WJ股份有限公司资产负债表垂直分析表
WJ股份有限公司资产负债表垂直分析

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