【欧洲股市低开 德国股市跌0.9%】周二（4月3日），欧洲股市低开，德国DAX指数开盘跌0.9%，英国富时100指数开盘跌0.83%，法国CAC40指数开盘跌0.46%。
【日韩股市收跌 日本股市跌0.45%】周二（4月3日），日韩股市收盘下跌，日经225指数收盘跌0.45%，报21292.29点；韩国综合指数跌0.07%，报2442.43点。
【权重白马股拉升反弹 沪指尾盘跌幅收窄】临近尾盘，权重白马股持续拉升上涨，中国交建、伊利股份、中信证券、海通证券和中国平安等持续反弹走高，上证50指数盘中一度跌1%，目前跌幅收窄至0.50%，沪深300指数盘中也屡次跌逾1%，目前跌幅为0.60%，同期沪指在权重股反弹影响下，跌幅收窄至1%以内。
【上交所：08国债18下午交易出现异动波动 临时停牌】上交所今日公告称，08国债18（019818）下午交易出现异常波动，自14时03分开始暂停交易，14时33分起恢复交易。恢复交易后，如再次出现异常波动，可实施第二次盘中临时停牌，停牌时间持续至14时55分。停牌前，08国债18下跌13.97%报90元。
【海南板块涨幅进一步扩大 海南润泽等持续上攻】午后，海南板块持续上攻，海南润泽、罗牛山、神农基因和海峡股份等涨幅进一步扩大，双成药业、大东海A和钧达股份3股涨停。
这种现象，就会为更为勤奋的投资者带来回报。[]
15:03:08日韩股市收跌 日本股市跌0.45%
14:33:45海南板块涨幅进一步扩大 海南润泽等持续上攻
证监会会同相关部委制定《外商投资期货公司管理办法》，提升国内机构国际竞争力。
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小盘成长股与所谓“大盘白马股”投资价值分析。
目前A股市场市盈率最低的行业是金融服务业。6月30日发布的《中国制造2025蓝皮书(2017)》中提到，据麦肯锡研究测算，中国金融行业的经济利润占到中国经济整体经济利润80%以上，而美国是全球金融业最发达的国家，该比例仅为20%。对于超过80%的利润占比，不少人对这一数据感到吃惊，如果看看下面一组数据，就不会感到吃惊了。从的最近10年间，的净利润从487亿变成2782亿，中石油从1362亿变为79亿，从118亿变为4亿，宝钢从169亿变为90亿。大部分大型机械制造类公司如中国一重、目前不是微利就是亏损，盈利远不及10年前。在人们心目中非常赚钱的电信行业大型公司，2008年还有202亿的净利润，而2016年的净利润也只有1.5亿，而联通最近3年平均每年财务费用达50亿，是利润的33倍。中石油2016年的财务费用是207亿，是利润的2.6倍，的财务费用是42亿，是利润的10倍。10年前，中石油的利润是的2.8倍，10年后，的利润是中石油的35倍。金融业是个服务型行业，不能直接创造价值，而中国的金融业绝大部分利润来自存贷利差，更明确说，来自对直接创造价值的其它实体行业的“掠夺”。目前，银行实际贷款利率高企，甚至高达10%以上。中国金融行业已经占到中国经济整体利润80%以上，居然还有很多所谓的专家看好金融股，认为低估，即使中国其它所有行业盈利总额变为0，金融业成为唯一盈利的行业，金融业的增长空间也只有百分之10%多。别的行业都不盈利，银行如何单独存在，贷款如何收回？中国的银行业靠垄断赚取超额利润，成为全世界最赚钱的行业。在《财富》杂志20日发布的全球企业利润榜中，苹果公司排名第一，其余2-4位分别是、、和。前100名大部被中国的银行所占据，中国的银行盈利能力之高令金融业最发达的美国的银行企业花旗银行、美国银行望尘莫及。美国的银行半数亏损，每年都有数十家小的金融机构破产倒闭。而业没有一家公司亏损，100%盈利，全世界还能找出第二个如此畸形的行业吗？未来，中国金融业占中国经济整体利润的比例是从现在的80%上升到100%还是下降到20%，稍有经济学常识的人都能做出结论。一个成长性是0的公司1倍市盈率也高估了，因为其现有价值迟早会被通胀吞没，成长就是价值。如果一家公司现在的利润是1元，如果每年增长5%，20年后盈利是2.65元，如果每年增长20%，20年后盈利是38元，如果每年增长30%，20年后盈利是190元。投资的本质是未来利润的贴现。现在盈利完全相同，20年后，复合增长率30%公司的盈利是5%公司的72倍。从长期投资来说，5%增长的公司如果是10倍市盈率，30%成长的公司市盈率720倍仍然具备投资优势。因为，如果你肯再多投资5年，30%成长的公司的利润将从最初的1元变为706元，而5%增长的公司，盈利只是从最初的1元变为3.3元。2009年上市，2008年每股收益1.18元，上市当日最低价99元，市盈率84倍，99元即为公司历史最低价，99元84倍市盈率买入的投资者，持有7年零8个月盈利9倍。1997年上市，总股本2.5亿，1996年净利润9905万元，每股收益0.396元，上市次日见最低价20元，市盈率51倍。经过多次分红送股，目前总股本42亿，如果把股价做前复权处理，当初的20元只相当于现在的0.18元，19年零8个月的时间，股价上涨133倍。也就是说，那个51倍市盈率买入，被称为投机者的人，投资10万，目前市值1330万。而在上市时的1997年，媒体极力推崇的价值投资理念的典型代表是、江苏春兰、蓝田股份，它们的市盈率都只有6到7倍。如果选取同样的时段日至日，那些所谓价值投资者又是什么下场，投资亏损61%，投资江苏春兰亏损36%，投资蓝田股份，血本无归。投资是用1.1亿买入现在值1个亿，3年后值2个亿，6年后值6个亿，10年后值20个亿，20年后值100亿的标的。而不是用0.9亿买入现在值1个亿，3年后值0.7亿，10年后值0.3亿，20年后一文不值的标的，这不叫投资，这叫占小便宜。股市的参与者不可能都是傻瓜，不可能存在静态被低估的品种，没有便宜可占。巴菲特投资的可口可乐、GEICO保险公司，其市盈率都高于行业平均值，巴菲特的成功，根本不像外行的媒体记者胡说的什么买了价值被低估的股票，而是投资了成长性最好的股票，投资了未来被低估的公司。可口可乐、GEICO保险公司都是所在行业成长性最好的公司。把巴菲特说成股票市场占小便宜的高手，也只有缺乏专业常识的国内媒体记者做得出。看看那些国外出版的有关巴菲特的自述，巴菲特是个最理解投资本质就是投资成长的投资大师，其投资理念的核心就是成长和时间复利。巴菲特长期持有的股票都是成长性突出的公司。中国的银行股市盈率全世界最低，为什么巴菲特不长期投资银行H股？理由很简单，一个已经在中国整体经济利润总额中占比80%的行业，是不会再有成长空间的。一旦业的垄断地位从制度上被打破，等待银行股的是盈利的大幅下滑和大批亏损银行雨后春笋般地出现。股票市场存在的意义是资源的优化配置，把资源配置给具有广阔发展空间和成长潜力的公司。通用汽车曾经是美国经济的一大支柱，现在倒下了，但英特尔、IBM、微软、苹果等更多代表新经济的公司站起来了。正因为如此，美国经济才能长期繁荣不衰。通用汽车破产倒闭，不仅没有削弱美国的经济实力，反而使美国更加强大。同样，国内那些产能过剩的夕阳行业公司，没必要混改，更没必要去救。这些公司，占据大量的土地资源和社会资源，它们不死，代表中国未来的新经济公司就没有成长壮大的土壤。因此我认为，国内的银行股这一市盈率最低的板块是目前A股市场典型的短期投机品种，长期投资与投资、蓝田股份没有区别，鼓励投资银行股就是鼓励短期投机炒作。第二个风险巨大的板块就是白酒板块，除了，其它白酒股价格都高的离谱。，一个二线品牌酒厂，市值高达1260亿。在盈利稳定的公用事业行业，五大电力集团之首的华能集团市值不过750亿，中国最大核电运营商市值不过1230亿，上世纪80年代，历经国务院数次论证，50亿巨资引进世界最先进1700薄板连轧机的武钢和不惜血本建起的宝钢目前市值之和不过1580亿。这样的酒厂，倒闭百八十家没人关心，对中国经济也没什么影响，如果宝钢倒闭，标志中国钢铁行业不复存在。至于该值多少钱？无法判断，因为茅台是中国高端白酒标志性的独一无二的品牌，其它酒厂无法复制也无法相比。独一无二的东西无法估值，世界上最大的钻石该值多少钱，是10亿美元还是100亿美元，都对。因为其它钻石的价值是用重量来估值的，而世界上最大的钻石就不能仅用重量估值了。但独一无二的东西，没有代表性，不能作为整个行业的估值标准。对于白酒这种消费人群越来越少没有成长空间的行业，除茅台以外，其它白酒股给2.5倍市净率就不低了，而大部分白酒股市净率都在5倍左右。只能短期投机炒作，长期投资等于找死。中石油、等大盘垃圾股虽然目前股价只有上市最高价的零头，但目前股价，毫无长期投资价值。目前监管者推崇的价值投资标的，唯一能找出点理由的就是。始终如一专注空调主业是其成功的关键。一个人一辈子只专心做一件事，做成功的概率一定非常大。但今天的，已经不是20多年前二三十岁的年轻小伙子，已经进入40、50的不惑之年，虽然事业和收入都达到顶峰，但逐渐步入下坡路难以避免。在空调这个传统家电细分领域，我不知道该如何做才能比格力做得更好，所以，我认为现在的已经达到了事业的巅峰。任何公司随着规模的扩张，都会遇到发展瓶颈，英特尔、IBM、微软不例外，格力也不会例外。巅峰时期的公司，是投资兑现的时机，不是追加投资的时机。在我看来，监管者推崇的所谓价值投资白马股，都是典型的短期投机炒作品种，没有一家可以真正长期投资。什么公司才是真正具备长期投资价值的公司？、、、、、、、苏宁电器、、这些具备持续成长空间的公司才是真正的价值投资标的。当然，现在这些公司都已进入成熟期，不在适合长期投资。但倒退10-20年，这些公司都是当时同行业中市盈率最高的公司，苏宁电器上市时市盈率是商业零售业平均市盈率的3倍。现在的监管者，强迫投资者接受，只有低市盈率才能长期投资，市盈率高就是投机。用句鲁迅先生的话“简直令人出离愤怒”。全世界股票投资历史告诉我们，在典型低市盈率股票中，从未出现过真正具有长期投资价值的公司。通用汽车、就是典型代表。全世界公认的具备长期投资价值的公司，可口可乐、锐步运动鞋、联邦快递、英特尔、IBM、微软、苹果、戴尔电脑、谷歌、脸谱、百度、阿里、腾讯，它们在成长初期市盈率长期运行于50倍-200倍。今天，阿里腾讯的市值已经超过2万亿，高速成长期已过，但在美国纽交所上市的阿里巴巴，美国人给出的估值是接近70倍的市盈率和10倍的市净率，香港市场偏好金融股，科技股估值全球最低，但在香港上市的腾讯目前股价319元，16年每股收益4.89元，每股净资产23元，市盈率65倍，市净率13.9倍。从国际成熟市场看，美国纳斯达克市场平均市盈率40倍左右，但主要是被微软、苹果这类高速成长期已过，已经进入成熟期，市值高达数千亿美元的大盘股拉了下来。微软总市值5600亿美元，市盈率26倍，市净率7.7倍，苹果总市值8100多亿美元，市盈率17倍，市净率6.1倍，思科市盈率15倍，英特尔市盈率13倍。而英伟达这类市值1000亿美元左右的公司，市盈率42倍，市净率16倍。而亚马逊这类总股本4.8亿股，具备经营特色，前景看好的中大盘公司，市盈率240倍，市净率20倍。而蓝鸟生物这类总股本4600万股，每股亏损5.78美元的小盘成长股，股价高达92.5美元，市盈率无穷大。特斯拉总股本1.67亿股，每股亏损4美元，股价高达347美元，市净率11.4倍。总体看，纳斯达克市场一两百亿美元市值的小盘成长型公司市盈率普遍在70倍左右，远高于目前国内创业板小盘成长股。对于港股市场的估值，我认为，港股市场是个跟随型市场，缺乏自主定价基础。尤其是在人民币实现自由兑换，大陆A股市场真正实现对外开放后，港股市场将逐渐被边缘化，其整体估值水平将大幅下降，类似于目前的B股市场。而香港是个转口贸易城市，航运、贸易是其经济支柱，根本没有像样的科技创新型公司。香港创业板上市的本土公司，大部分是垃圾公司，大陆赴港上市的 几家公司就算素质最高的。港股创业板股票虽然绝对股价低，但经常任意拆析，股票面值参差不齐，很多股票面值只有0.1港元，甚至0.05港元以下。如果换算成1元人民币面值，绝对股价并不低。例如，联合腾讯投资的华谊腾讯娱乐，业绩不是亏损就是微利，总股本135亿，股票面值0.02港元，股价0.3港元。如果换算成1元人民币面值，对应股价为0.3乘50除以0.853等于17.58元人民币。估值比A股创业板的影视娱乐股、高得多。总之，不同成长阶段的公司，不能做简单的市盈率比较。20年前51倍市盈率的与现在18倍市盈率的哪个有投资价值？当然是51倍市盈率的。当年51倍市盈率买入，就是投资，20年获利 133倍，现在18倍市盈率买入，就是短期投机，为什么？因为成长期已过，已经进入成熟期，对于已经进入成熟期的公司，全球最优秀的公司苹果市盈率只有18倍，英特尔只有13倍，IBM只有12倍，18倍市盈率太高了。但是，20年前51倍市盈率的估值太低了，给其500倍市盈率并不过分。如果投资选股是市盈率大排行，巴菲特应该下台，换个小学算术考100分的小学生岂不更合适。长期投资低市盈率股票就能100%赚钱吗？只有无知的媒体记者和lsy才会这样想。翻开人类股票投资的历史，不论中外市场，凡是市盈率明显低于市场平均市盈率的公司，如果长期投资，几乎找不到一家有投资价值的股票。而全球公认的有长期投资价值的股票，都是大幅高于市场平均市盈率的股票。不要以为别人都是傻瓜，都不懂小学算数，“便宜没好货，好货不便宜”是永恒的真理，贪小便宜者，必吃大亏。投资亏损累累，投资通用汽车血本无归，没什么不好理解的，天道使然。当年20元，51倍市盈率买入，今天盈利133倍，即使200元，505倍市盈率买入，今天仍可盈利13.3倍。而6倍市盈率买入，至今亏损61%。令人悲哀的是，当年投资被称为投机，买入却被主流媒体大肆提倡。监管者的职责是维护市场的公平与效率，不是教导投资者什么公司有投资价值，什么公司没有投资价值，这是需要投资者自己判断的事，不是监管者的职责，你也没有这个本事，不要以为学过小学算数就成投资大师了。我不敢说，在目前的小盘公司中，会出现苹果、戴尔这样的公司，但出现、、、苏宁电器、这样的公司是必然的。目前的A股市场，真正高估的是那些已经进入成熟期的所谓“大盘白马股”，全球数字芯片霸主英特尔市盈率只有13倍，这些所谓“大盘白马股”凭什么享有10多倍、20多倍、30多倍的市盈率。更可笑的是，现在舆论又在吹捧、、、、等所谓创蓝筹，这些公司上市后，股本规模都进行了高速扩张，从不到1亿股变为几十亿股，成长期已过，已经进入成熟期，市盈率低的也有30多倍，高的60倍、70倍，早已失去了投资价值。而目前很多小盘成长型次新股静态市盈率只有40倍左右，17年动态市盈率30倍甚至只有20几倍。为什么不能投资? 不必只要是美国公司就盲目崇拜，纳斯达克市场能够成长为微软、苹果的公司同样是凤毛麟角。我不认为特斯拉能与当年的微软、苹果相提并论，根本不在一个档次。微软、苹果在计算机领域的研发创新是革命性的，改变了人类的生活方式。特斯拉的新能源汽车只能称为对原有产品的改造升级，类似于内燃机车改造为电力机车，螺旋桨飞机升级为喷气式飞机。特斯拉在纳斯达克上市已经超过10年，从未有过年度盈利记录，最近4年，其每股收益分别为-0.44、-1.76、-5.33、-4.04美元，目前股价347美元。16年每股收益1.88元，股价48.55元，市盈率25倍。特斯拉连续10年亏损，股价高居347美元，国内的媒体记者和证券分析师总能找到各种各样股价合理的理由，中小创30、40倍市盈率的小盘次新成长股，却被这些人整天叫嚷股价高估，不知道是装傻还是真傻。生物医药行业是中国与美国技术差距最小的行业，纳斯达克上市的蓝鸟生物，两年前，其提出的地中海贫血治疗方案LentiGlobin失败，股价遭受重创，其所谓癌症治疗方案至今未被美国相关部门批准进行临床试验。蓝鸟生物最近4年每股收益分别为-0.56、-1.07、-3.66、-5.78美元，但目前股价仍高居92.5美元。17年每股收益2元多，股价只有80元，估值高吗？真正的长期投资者，看中的是公司的成长性和未来成长空间。中国A股市场对外开放，外资会买什么股票，是卖掉13倍市盈率的英特尔去买、、和已经进入成熟期的、吗？当然是卖掉特斯拉、蓝鸟生物去买、。用市盈率判断公司投资价值的方法早已被成熟市场所淘汰，却被A股市场捡回来奉为真理。A股市场那些业务已经进入成熟期的所谓大盘白马股，与全球数字芯片霸主英特尔相比不知相差几个档次。都是进入成熟期的公司，英特尔市盈率13倍，它们谈何低估。真正被低估的是中小创那些刚募集大笔资金，业务发展处于成长初期，具备广阔成长空间的小盘成长公司。监管者的无知造成市场估值体系的扭曲，扭曲的估值体系为真正的长期投资者带来了难得买入机会。现在，没有人会因为20年前没有在6倍市盈率买入、江苏春兰而后悔，却因没有在51倍市盈率买入，84倍市盈率买入而追悔莫及。股市没有后悔药，未来的、、、、、就摆在你眼前，只是看你是否识货。
此文值得一看就是。听君一席话，胜读十年书。说的就是楼主您呐。谢谢！
常识，分析简单明了，告诉了投资者投资道理，又臭骂了一顿吃闲饭不作为甚至乱作为的非人！
坚持在透景的有梦想的散户
受教！谢谢老师！
再读好文。佩服，谢谢！却是：主力不阅？不悦得很！！！
艾德生物也是好股票，但比透景生命贵了1.45倍。如果透景的价格正合适，艾德已经是一年半以后的价格了。如果艾德的价格正合适，透景便宜了1.45倍。两个目前的营收差不多，透景的净利润多些，看二者以后的增长率了。
未来的成长股
谢谢老师！自从来到老师的博客，收获良多，价值理念清晰很多，并开始研读个股的报告。老师选出的那些绩优简直是在给我们送钱，对创业板的分析如此到位，300676一如预测走出龙头走势，涨幅巨大。
但要选好真正的成长股
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