隔夜美国政府公布了他们即将征收大幅关税的中国进口产品名录，从而将这轮由美国政府掀起的“对华贸易战”推入了更为危险的第二阶段。

　　其中最引人瞩目的是，多家美国媒体纷纷表示中国的高科技制造业产品占到了这次名单中最多的比例。

　　美股一季度净流出633亿美元！

　　在2018年第一季度中，美国股票遭遇了633亿美元的惊人流出，创下了有史以来第二高的纪录。与此同时，全球股票基金则迎来了639亿美元的资金流入。

　　美国证券研究机构Trim Tabs称，第一季度美国共同基金和交易所交易基金(ETF)遭遇的流出规模仅次于2011年第三季度时的680亿美元。

　　资金从美国股票基金流出并流入全球基金的形势显示出了一种巨大的分歧，但美国和全球股票基金在第一季度中的表现则几乎是完全相同的。Trim Tabs称，全球股票基金在这个季度中下跌了0.5%，美国基金则下跌了0.7%。

　　美国股票共同基金第一季度遭遇了746亿美元流出，交易所交易基金则迎来了113亿美元的流入，但这一数字创下了八个季度以来的最低水平。相比之下，全球股票基金的流入则创下了三个季度以来的新高。

张先生，上海某外资企业部门的市场总监，月入1.6万元。目前单身，家庭较宽裕，父母都很年轻无负担。如今已经工作三年多，个人有存款30多万元，有基础社保。在牛市影响下，张先生也想进行投资，但苦于没有经验，又不敢贸然进股市，担心赔了夫人又折兵。

未来2-4年内，张先生可能面临结婚生子等一系列事情，开支会越来越多，所以为了后期能“应付”这些高额的开支，嘉丰瑞德理财师认为当下张先生的首要任务就是“攒钱”。此外，张先生在投资方面不是太懂，由于过分依赖储蓄，投资比较单一，从而导致资金闲置，无形中就与财富擦肩而过，所以张先生在后期需合理调整个人资产配置，定期存储利息低，可以转为其他稳健型投资，1年就能享受到百分之十左右的收益。

1、牛市虽火，风险较大

虽说目前牛市，但是风险依然很大。时至今日，沪指暴跌；盘面上，抛盘如潮；逾千个股跌停，股市让股民欲哭无泪，多数股民之前赚的收益，现今亏得干干净净。鉴于张先生之前从未进行股市投资，对炒股技巧等都不懂，嘉丰瑞德理财师建议张先生不要贸然入股市，应寻找相对稳妥的投资方式，有混合基金类稳利精选基金、固定收益品种等等，都能帮助张先生的闲置资金，实现投资收益最大化。

2、存款利息低，转投资

张先生多年工作存下的30多万，一直存在银行，1年差不多也有3%左右的利息。但是如今6月28日央行再次降息，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%，30万元存1年6000元利息；3年期存款年利率3.25%，30万元存3年才29250元利息，收益太少，资金长期存银行不划算了。而如果转投市场上的像之类的10%左右的固定收益品种，1年就有3万左右的收益，相比一年期存款收益多出整整24000元（固定投资1年3万元-定存1年6000元），投资收益实现最大化。另外，嘉丰瑞德理财师建议张先生还要为自己留下3-6个月的备用生活开支，其余存款可以进行固定投资。

张先生虽说现在单身，还没有家庭的责任，个人虽然也有养老保险和医疗保险等基本保障，但是嘉丰瑞德理财师建议张先生再配置一些商业保险，来减轻一些意外带来的经济压力。如果张先生爱好旅游，建议购买一些具有意外保障功能的保险，提高自身保障。

不是一朝一夕的事，需要有长期的。张先生意识到了理财的重要性是非常难能可贵的，从现在开始理财，会是他的一笔人生财富。另外，在金融方面，张先生还需要不断学习和积累。

　　香港恒生指数今日高开高走，收盘劲升1.26%，收报30636.24点。

　　值得注意的是，俄铝股价今日狂飙43.42%，收报2.18港元。

　　消息面上，昨日，美国财政部发布声明称，将延后至10月23日再停止美国与俄铝的业务往来。

　　此前，4月6日，美国财政部对铝业巨头俄铝展开制裁。铝市供应格局突然生变。伦交所和芝交所表示，他们不会接受来自俄铝的金属。日本、韩国等大宗商品贸易商也表示不再交易俄铝的铝产品。制裁事件一度造成俄铝股价下跌将近70%。

　　据了解，俄铝2017年电解铝产量为370.7万吨，是除了我国魏桥之外全球第二大原铝生产企业，占全球产量的5.8%。

　　目前，俄铝生产的铝现货，在LME负责监控交割的全球仓库存量中比重超过了三分之一，达到45万吨左右。

　　对于港股后市走向，国海富兰克林基金认为，今年影响港股的因素相对复杂，主要集中于美联储加息缩表可能会使市场对流动性产生一定担忧，但由于美联储与市场沟通紧密，如果市场出现过大波动则可能适当调整政策节奏，大概率不会出台过于激进的措施，加之市场对于加息缩表的预期已经较充分，预计影响不大。

　　国海富兰克林表示，与去年相比，今年港股市场的变化主要体现在：1、港股市场波动加大；2、南下资金的话语权越来越重；3、中国密集出台新的利好政策，如减税、加强半导体和新药的审批力度等，利好新经济，海外资金对中国市场的信心增强。

　　国海富兰克林认为全年港股市场仍有较机会，偏成长和偏价值的股票都可能有较好表现。目前港股整体估值仍然比较低，以银行、房地产和新能源行业中部分龙头公司为代表的偏价值个股，其估值仍有望提升。除估值因素外，基本面改善也是我们继续看好港股的原因之一，从最新的银行年报看，净息差不断改善、坏账率下降，许多银行在进行零售转型，基本面改善趋势向好。我们将时刻关注宏观基本面，挖掘质地良好且具有成长性的企业，加强个股选择，寻找估值合理、基本面改善的上市公司。

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“股市大跌，人们纷纷低价抛出，这时我们的投资组合市值会损失30%，这没有什么大不了的。我们不要把这种股市大跌看做一场灾难，而要把股市大跌看做是一个趁机低价买入股票的机会。巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”这是“股圣”彼得林奇在其代表作《战胜华尔街》中提到的观点。

事实上，上个月才创下历史新高的恒生指数用实际行动表明——每一次的大跌之后都会超越此前的高点。而此轮港股的大跌，恒生指数仅下跌一成多，与以往的多次著名的大跌相比，并算不了什么。

另外，理财不二牛还注意到，虽然恒生指数及各大成分股、多数股票基金都有较大的下跌，但是有一类反向指数基金产品却在最近10个交易日中取得了10%以上的收益，可谓对冲指数下跌风险的利器。

众所周知，此轮港股大跌，完全是受到了美股下跌的牵连。最近几日恒生指数的大跌都是因为前晚美股的大跌所引发。但是需要注意的是，虽然港股与美股关系密切，但是它们之间的区别还是非常的大。

首先，以美股道琼斯工业平均指数为例，该指数从2009年年初开始从六千多点涨至了目前的两万三千多点，牛市长达近9年，指数也上涨了3倍左右。而恒生指数此轮牛市，只是从2016年开始，持续时间仅两年，而且涨幅还不到一倍。其次，目前恒生指数的平均估值也远低于道琼斯工业平均指数，在全球范围内也还是价值洼地。

不过还是需要注意的一点是，此轮恒生指数的回撤幅度是2016年初港股牛市开启以来最大的。从此前新高的33484点算起，此次回落幅度达到了11%。

（上图为恒生指数走势图）

另外，作为港股市场每天成交量最大，同时也是恒生指数成分股权重最大的个股，腾讯控股（00700，HK）股价的走势也具有标杆意义。腾讯控股在股价一路上涨的大道上，也多次的回撤，而从历史走势看，每一次的回撤都是一个好的买点。腾讯控股的股价无论在2016年底还是2017年年底，都经历过15%左右的回撤，而股价在回撤之后，后期又都超过了前期的高点。此轮腾讯控股的股价回撤为13.61%（截至周五收盘）。

（上图为腾讯控股走势图）

面对此次港股的回撤，资深港股人士陈永陆就表示：“短期波动真的需要忧虑么？等恒生指数29000点附近低吸吧！”不过，无论选择股票还是基金，还是需要进行仔细的甄别。私募人士但斌就指出：“从业26年，经历过7次跌幅超过50%，而且持续时间甚至达到3到5年的情况……一路走来，越来越坚信：只有坚守价值，才能穿越跌宕起伏的投资人生。”

反向产品成为市场“娇子”

港股市场由于历史悠久加之与全球市场充分交流，市场产品五花八门，除了一般的股票、基金以外，股指期货、认股证、牛熊证的成交也非常活跃。当然，上述衍生产品对投资者的要求较高，并非适合一般小散。不过，反向指数基金则成了普通投资者进行对冲风险及短期投机的利器。

（图为今日反向产品上涨列表）

就拿今日上涨最多的F1三星国指（07328,HK）来讲，该基金今日大涨了4.07%，而在过去的10个交易日中，F1三星国指便累计大涨了14.89%。该基金的发行人三星资产表示，该产品的投资目标尽量贴近恒生国企指数每日的反向表现，该产品通过直接投资国企指数期货合约，旨在为客户提供短期交易及对冲设计。

（F1三星国指近期走势图）

在港股市场，有针对恒生国企指数以及国企指数的反向产品，而在美股市场也有类似的产品。

此外，拿F1三星国指为例，一手该产品的门槛仅不到一千港元。

一家专攻港股的内地券商此前对牛妹表示，投资者通过普通的港股账户就可以交易上述反向产品，就像买卖一般的ETF基金一样，还没有印花税。

　　北京时间29日上午，日本央行以5：4投票通过决议将利率调整为-0.1%，从2月16日开始实施。日本成为亚洲首个实施负利率的国家。

　　日本央行称，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。日本央行还表示，如有必要未来将进一步降息。

　　海通宏观认为，在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，日本负利率或加剧货币竞争性贬值。

　　申万宏源宏观认为， 日本经济更多源于其结构性问题，宽松货币政策的效果有限。但释放出明显信号：只要经济承压，利率就应下行，即使是零利率和负利率。日本进一步宽松，或引发各国货币竞相贬值，加大人民币贬值压力。

　　日本央行政策宣布后，日元对美元快速跌逾200点，日元跌破121。而日本股市迅速走高。央行此番行动大出投资者意外，市场原本认为日本决策者过于谨慎，不敢采取这类激进手段。因此市场反应立竿见影。

　　日股日经225指数扩大涨幅至3.4%，并全面提振周边股市。MSCI明晟亚太地区(除日本)指数跳涨1.3%。沪指劲升2.0%，企图由本周稍早的重挫反弹。

　　买盘蔓延至美国债券市场，投资人认为日本央行的决定，将使美联储(FED)更难在今年按原先预测加息4次。

　　中国市场方面，沪指周五早盘收升2%。沪指早盘收报2,708.833点，涨2.0%，上海A股今日早盘成交959.5亿元人民币，周四全天为1,665亿元。

　　恒指宽幅上涨，异动1%。截止11：42分，恒生指数涨2.03%，报点。

　　日本央行宣布实行负利率 亚太股市普涨

　　香港恒生指数今日高开低走，收盘重挫1.60%，收报30315.59点，三万点大关再度遭遇考验。

　　在静观其变几个月后，香港金管局(HKMA)终于打响港元保卫战，开始干预已创下33年新低的港元汇率。

　　而由于港元被视作“股市货币”，外加4月以来南下港股市场的资金明显放缓了流入步伐，因此引发港股牛市是否终结的忧虑，那么港股未来到底如何走，牛市终结了吗？

　　“股票货币”走弱，港股前景引发担忧

　　而港元的弱势，引发市场对于港股的走弱的担忧！兴业证券指出，港币是典型的“股票货币”。香港的亚洲金融中心地位将港币与港股紧紧地捆绑在了一起。港股的涨跌和港交所IPO是国际资本流入/流出香港的重要诱因，而资本流动可通过流动性(利率)影响汇率。

　　港元走弱，南下资金流入明显放缓

　　而港元走弱，也影响到了南下资金对于港股的态度！东方财富网观察到，自4月以来，借道港股通的流入港股市场的南下资金开始呈现明显的下降趋势。

　　比如今年第1、2、3月，南下资金分别净流入628.88亿元、259.77亿元和84.51亿元，但4月至今，仅净流入8.13亿元！

　　虽然有假期因素的影响，但主要原因是沪港股通和深港股通资金流向的分化所致。

　　从沪港股通单日资金流入情况看，4月以来5个交易日中单日资金流出的力度明显超过流入，而4月13日沪港股通再度流出5.09亿元。

　　而深港股通4月以来虽然维持了单日资金净流入的态势，但从当月第二个交易日开始，资金流入呈现每日递减的态势。4月13日资金流入3.10亿元，与前几个交易日相比有明显的下降迹象。

　　个股方面，在每日公布的港股通前十大活跃成交股排行榜上，一些权重龙头股也呈现了沪深分化的迹象。

　　以腾讯控股为例，4月以来(截至4月13日)沪港股通净流出8.49亿元，而深港股通净流入10.18亿元，虽然仍然净流入1.69亿元，但与3月相比，净流入则呈现明显的放缓迹象，彼时腾讯控股沪港股通和深港股通分别净流入85.27亿元和29.42亿元，合计净流入超百亿元。

　　而建设银行、农业银行、中国平安、融创中国等港股市场权重型的龙头个股更是呈现明显的净流出态势。

　　港股短期或走弱，全年仍看好

　　虽然息差扩大短期会抑制港股走势，但中长期仍有多家机构看好2018年港股走势。

　　兴业证券张忆东在研报中指出，港股短期很难独善其身，但长期基本面和低估值将支撑慢牛！

　　港股牛市至少在今年上半年将处于震荡整固期，对选股的要求更高了，不能任凭市场情绪波动而追涨杀跌。

　　长期，港股处于长期牛市进程的判断需要坚守，有望类比87年美国股灾之后的行情，走出慢牛行情。

　　张忆东总结了三点理由：

　　1)基本面的活力强。包括港股在内的中国权益资产的核心基本面在于，中国各领域优秀的公司正崛起为世界级公司。

　　2)股市制度创新的意愿强。2018年开启的制度创新将吸引更多核心资产，港交所未来有望成为中国的“国际板”和“纳斯达克版”。

　　3)全球估值洼地的避风港。

　　而港股通额度扩大4倍也成为机构看好2018年港股走势的理由，4月11日，中国央行行长易纲在博鳌亚洲论坛分论坛上提出从5月1日开始，港股通每日额度上调至420亿人民币(原105亿)。

　　光大证券海外策略首席分析师陈治中表示，港股通扩容进一步增厚政策红利，2018年是港股市场的政策年。尽管市场目前在全球性的短期流动性和情绪面压抑中被限制于区间震荡，但政策红利与基本面改善相互配合，也终将推动市场突破当前的桎梏。