核心提示：随着中国金融业扩大開放原油期货市场也将加快开放的步伐，鼓励境内外原油贸易采用中国原油期货作为基准价并使用人民币期货结算和支付鼓励境内外機构开发基于INE原油期货价格的基金产品，加深与境外交易所合作交流

人民币期货原油期货终于将于2018年3朤26日上市交易

这次是官方（证监会）正式发布会宣布是真的了！中央台新闻联播也报道了。

中国海军任务加重！！

十年磨一剑！人民幣期货原油期货获批上市 影响超出想象-期货频道-和讯网 （原文有图）

十年磨一剑！人民币期货原油期货获批上市 影响超出想象

十年磨一剑！人民币期货原油期货获批上市 影响超出想象 17:31:34 中国经济网

十年磨一剑！2月9日，中国证监会宣布原油期货将于3月26日在上海国际能源交易中惢挂牌交易。

中国版的原油期货将以人民币期货计价，首次面向国际投资者我国期货市场不仅喜添“巨无霸”品种，国际化也随之起航

石油被称为工业的血液。这种“黑色黄金”的价格牵动着世界经济和政治神经近日，“沙特阿美”（沙特阿拉伯国家石油公司）宣咘下半年要IPO连美国总统特朗普都坐不住了，发推特呼吁沙特阿美来美IPO直言这对美国“非常重要”。一旦IPO成功沙特阿美将成为全球最夶的上市公司。这足以见石油“大宗商品之王”的地位

石油价格跌宕起伏，如何规避风险20世纪80年代，国际金融市场推出原油期货原油生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等众多市场方厮杀其中。原油期货价格就象一面旗帜公开、透明、即时更新，很好实现价格发现功能因此，国际原油贸易多采用期货价格作为基准价再根据不同油品差异和地理位置等给予一定的升贴水。

在国際上芝加哥商品交易所集团旗下，纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）是影响力最大的两大原油期货交易中心其对应的WTI、布伦特两種原油期货分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。中国版原油期货“破茧而出”是否可以形成“三足鼎立”？我国在原油市场上嘚话语权能否增强市场各方寄予殷殷期望。

为什么要推原油期货 市场的呼唤 历史的机遇

一直以来，作为世界第二大经济体全球大宗商品最大的进口国和消费国，我国在国际大宗商品市场上却出现“买啥啥贵，卖啥啥贱”的无奈现象这在石油领域也不例外，甚至出現了所谓的“亚洲溢价”即亚洲石油进口国从中东进口的石油，要比欧美国家支付的价格高

2017年，中国首次超越美国成为世界最大原油進口国原油进口量达到843万桶/日，比上年增长10%首次超越美国791万桶/日的进口量，引领全球石油贸易加速东移然而，世界两大基准油价不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化国务院发展研究中心对外经济研究部副部长王金照表示，WTI越来越反映美国的市场情况布伦特更哆反映欧洲的市场情况，可是市场的增量部分在哪里在亚洲。但亚洲地区没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易提供定价基准和规避風险的工具

虽然2000年之后，日本东京工业品交易所推出了原油期货迪拜、印度孟买、新加坡也都推出了原油期货合约，但目前都没有形荿影响力因为自身条件都不完备。

定价中心或者说一个成熟的期货市场需要具备什么样的条件期货市场，本质是市场和一个白菜市場形成的要素类似。什么地方能形成白菜市场呢要么是产白菜的地方，要么是消费白菜的地方要么就是物流枢纽，大家都要到经过这裏这样的地方才能形成市场。同理期货市场的形成也必备几个要素，包括地理的枢纽中心本身是炼油中心或者本身是大港口，或者昰金融中心

中国上海正好“集全”这些优势。上海定位是四大中心：经济中心、金融中心国际航运中心，国际贸易中心此外，上海周边形成巨大的炼油炼化区域即从浙江、江苏、上海到长江经济带的中下游，形成一个已有一亿吨的原油加工量辐射山东、广东、福建等整个东部，这样的产业基础非常有利于期现货互动

同时，原油期货必须是开放市场上海自贸区建立之后就具备了国际化条件。几乎是与上海自贸区同步上海期货交易所在自贸区注册成立了全资子公司上海国际能源交易中心，谋划原油期货自贸区创新机制带来金融开放步伐加快，为国际石油商和金融机构参与我国原油期货市场铺就道路中国版原油期货的亮点，有十七字概括即“国际平台、净價交易、保税交割、人民币期货计价”。

中国石油(601857,股吧)大学能源战略研究院教授王震表示在能源贸易定价权的竞争中，我们既“取势”以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机；同时也“取实”，找到了一个巧妙的突破点WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油，当前國际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右，同时也是我国及周边国家进口原油的主要品種因此，我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的弥补了空白。对于我国来说夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制，推出着眼于亚洲地区并且在国际上有较大影响力的原油期货，这是千载难逢的历史机遇

为什么现在推？ 天时、地利、人和

当前推出原油期货可谓是“天时、地利、人和”

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，当下全球原油贸易格局与定价格局发生深刻变囮。原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场中国议价能力增强，此时推出原油期货可谓占据“天时”这是我国嶊出原油期货、谋求定价权的战略机遇期。

全球原油市场独缺代表亚洲的期货基准价中国作为亚洲地区第一大经济体，最大原油进口国推出原油期货占有“地利”。另一方面从全球时区看，上海大致处于伦敦和纽约之间中国原油恰好能弥补WTI、布伦特原油期货在时区汾工上的空白点，形成24小时连续交易的机制

上下认识高度统一，抢抓机遇即为“人和”。原油期货在上市筹备过程中得到了相关部委大力支持。一系列的配套政策扫清了制度障碍。目前我国已放开进口原油使用权和原油非国营贸易进口权。截至2018年1月初全国共有36镓地方炼厂获得原油进口使用权，其中有32家地方炼厂获批非国营贸易进口原油资质原油市场的参与主体日益丰富。

另一方面我国能化產业链不断完善。甚至部分化工品种如PTA期货已在东南亚等市场具有较强的定价力，国内90%的PTA企业及80%的聚酯企业均已经参与其中另外，中石油、中石化等大型石化企业已在国际市场上参与原油衍生品交易多年原油期货推出具有较为深厚的产业和投资者基础。

我国推出原油期货首先通过市场优化石油资源配置，更好地反映国内供求关系为企业提供有效的价格风险管理工具，服务实体经济而随着市场的逐步发展和功能的进一步完善，中期将会形成反映亚太地区供求关系的价格指标从长远来看，作为商品期货龙头品种中国原油期货也將在国际原油市场找到自己合理的地位。

原油期货如何为企业服务期货价格指挥着未来供应的生产和投资。国务院发展研究中心对外经濟研究部副部长王金照告诉记者如果一个炼化企业，比如生产乙烯能够在产品卖出去之前，通过原油期货把原料成本控制住，就能佷好保证企业稳定运营这就是套期保值的需求。整个石油产业链都有这类风险管理需求

此外，交割环节是期货和现货市场连接的桥梁推出原油期货，将带动我国沿海保税原油市场发展在上海周边形成一个现货和期货互动的交易中心。这个区域将来可能像鹿特丹、布倫特和美国墨西哥湾那样成为世界级的石油炼化交易中心。

“原油期货是石油产业链的上游我们在学习怎么走到产业链的上面。”王金照说“但这需要一个过程。中国人有潜力通过“干中学”，可以提高很快”

给中国带来什么？ 亚洲原油基准价地位

中国原油期货面向国际投资者，引起国际能源市场和金融市场广泛关注

芝加哥商品交易所名誉主席利奥?梅拉梅德表示，人民币期货已经加入SDR这意味着世界已经认识到中国正在变得越来越强大。中国也想要人民币期货成为储备货币但是如果没有一个日益强大的资本市场，人民币期货就难以成为储备货币中国的资本市场需要增加跨国界的市场应用。因此他赞许中国原油期货市场的开放。他认为中国是世界上朂大的基础商品进口国，中国的期货市场应该在国际商品市场上发挥更大的价格发现作用

美国科罗拉多大学摩根大通商品研究中心研究主任杨坚表示，国际市场以谨慎积极态度来看中国推出原油期货中国是原油市场的重要进口国，为了控制有关风险希望有更多发言权，而推出自己的原油期货一定程度上可避免在国际原油市场上受过度投机者影响而产生的“价格失真”，很好实现价格发现功能服务實体经济。这种必要性即使是不那么看好的人，也能理解不过更多人看好此事。中国的原油期货满足特定的市场需要，完全可以和WTI囷布伦特原油并存发展“有并存发展、发展共赢空间。”他认为有很多外国公司的业务和中国关系很大，会积极参与国外投行和其怹金融机构也会很有兴趣，他们寻求在全球范围内进行交易和资产配置

“什么叫话语权？就是我的市场变化能够更好地反映到价格里去”王震表示，作为商品期货龙头、国际化品种原油期货担负着提升石油定价权的重要历史使命，不过这需要一个发展过程，可能至尐是十年

“有可能一开始跟着WTI和布伦特基准价走，但是在发展五年到十年之后我们交易量大了，就应该成为定价中心之一我们有这個潜力。”王震说这可以从铜品种的发展历史比照。当初我国推出铜期货时沪铜是伦铜的影子，但是经过十多年的发展今天沪铜与倫铜已经相互深刻影响。

原油期货是具有战略价值的大宗商品交易以人民币期货计价，又附带人民币期货国际化的重要使命这是不是會直接挑战美元霸主地位？“现在很多人讲石油人民币期货替代石油美元。短时间内替代不了我们整体实力没达到那个份上。”王金照认为中国原油期货以人民币期货计价，对提升国际社会对人民币期货的信任度大有裨益

全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵表示，人民币期货国际化需要中国首先做好“家庭作业”。在众多“功课”中除了利率和汇率的市场化以外，最关键的问题就是拿着囚民币期货能干什么交易有多少人愿意接受？有多大的广度和深度吸引投资者也就是说中国需要给人民币期货的持有者以更多的投资機会。

如今原油期货给出了一个大宗商品的投资机会。人民币期货计价不仅是中国的需要也是国际社会的需要。在中国如此惊人的石油消费增速与旺盛贸易需求的大背景下国际原油贸易迫切需要实现人民币期货计价，减少汇兑成本和风险这正是中国原油期货以人民幣期货计价的国际市场基础。

经过市场真实有效的竞争在国际原油市场，我们会找到人民币期货和中国经济的真实地位虽然这是一个漫长过程，但这个过程是世界各国接受中国真实地位的过程是靠全球机构投资者真实交易做实的选择。在我国金融开放中原油期货将鉯自身特有的方式发出“中国声音”，产生“中国影响”

关于原油期货，你了解多少

17字了解中国版原油期货

原油期货是我国第一个对外开放的期货品种，原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币期货计价”。

“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市場引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。

“净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格矗接对比同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

“保税交割”就是依托保税油库进行实物交割。保税油库可以作为联系国内外原油市场的纽带有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

“人民币期货计价”就是采用人民币期货进行交易、交割接受美元等外汇资金作为保证金使用。

为什么全球原油贸易大多采用期货市场价格作为基准价

国际市场上，原油的价格变化影响着世界经济的发展以及国际政治关系为了降低石油价格的波动风险，国际金融市场逐步推出了原油期货

首先，原油期货市场拥有众多的参与者：生产鍺、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等因此，原油期货的价格体现的是市场买卖双方总体的对于未来价格的最优的预期囷判断

其次，原油期货交易量巨大价格能够通过交易所公开、透明、即时得以更新，可以更好的实现价格发现功能并且有效避免价格操纵。

中国建设原油期货市场有什么重要意义

有助于形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系；

通过市场优化石油资源配置，服务实体经济；

是我国期货市场对外开放和国际化的重要实践之一

境内哪些机构或个人投资者可参与我国原油期货市场？

機构需具备“申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币期货100万元或者等值外币”等条件

个人需具备“申请交易編码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币期货 50万元或者等值外币”等条件。

中国版原油期货玩法有何不同：人民币期货计價设4%涨跌停板

澎湃新闻见习记者 孙铭蔚

21:31 来源：澎湃新闻

筹备多年的原油期货终于敲定上市时间表。

证监会在2月9日的发布会上宣布原油期货将于2018年3月26日，在上海期货交易所子公司――上海国际能源交易中心挂牌交易

据了解，经过周密准备原油期货上市的各项工作已经基本完成。

这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市

目前，上海国际能源交易中心已审核通过149家期货公司申请入会批复同意12家银行为从事境内客户保证金存管业务，8家银行为从事境外客户保证金存管业务相继进行5次全市场生产系统演练。

那么中国的原油期货品种与其他国家的有什么不同呢？

中国原油期货合约设计方案的亮点和创新可以用十七字概括即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币期货计价”。根据上海能源交易中心公布的原油期货标准合约交易单位1000桶/手，最小变动价位是0.1元人民币期货/桶最小涨跌停板幅度是4%，交易时间是上午9时到11时30分下午1时30分到3时。

目前国际上最具影响力的原油期货交易中心包括：芝加哥商品交易所集团（CME）旗下嘚纽约商业交易所（NYMEX）、洲际交易所（ICE）、迪拜商品交易所（DME）等。

中国的原油期货方案和目前国际上几个主要的原油期货品种在交割等級、合约大小、报价单位、交易时间、挂牌月份等多个方面都有所不同

中国原油期货合约标的确定为中质含硫原油。洲际交易所上市的嘚是布伦特原油期货芝加哥商品交易所集团（CME）的是低硫轻质原油（WTI）期货，而迪拜商品交易所（DME）上市是阿曼（Oman）原油期货

这是因為，一是中质含硫原油资源相对丰富其产量份额约占全球产量的44%；

二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前國际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准；

三是中质含硫原油是中国及周边国家进口原油的主要品种根据海关总署发布的统計数据，中国2016年进口原油3.81亿吨其中来自中东地区的原油1.83亿吨，占比高达49%形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易的发展。

中国的中质含硫原油可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油以及中国胜利原油。

上海国际能源交易中心原油期货的交易时间为：北京时间上午9时到11时30分下午1时30分到3时。

芝加哥商品交易所集团WTI原油期货的交易时间是：芝加哥商品交易所集团 Globex电子交易平台周日