&b&转载说明：非商业用途转载请注明出处，作者，并提供有效链接。保证正文，文献引用完整。谢绝一切商业用途转载。&/b&&br&&br&&br&&b&------更新--------&/b&&br&评论区有知友对分散投资的意见很大，补充两点：&br&1. 散户有一些相对低交易费用的分散投资手段，比如投资跟踪index的ETF/ETN;&br&2. 利用一家欧洲股市中间商的数据，德国的研究学者Benjamin Loos et al (&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//gsf.aalto.fi/seminar_papers/Which%2520Behaviors%2520Matter_SSRN-id2381435.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&gsf.aalto.fi/seminar_pa&/span&&span class=&invisible&&pers/Which%20Behaviors%20Matter_SSRN-id2381435.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&) 发现在诸多的投资行为中，under-diversification 和购买lottery-like股票的倾向是降低投资收益最显著的两个因素。在他们的样本中，完全消除under-diversification偏差可以提升8.2%的投资收益，完全消除lottery-like stock preference偏差可以提高3.0%&br&&b&---更新END-----&br&&/b&&br&最近正好在准备一片相关的论文。散户的投资行为（retail /individual investor behavior）是行为金融学的一个比较热门的研究领域，因为学界可以获取一些关于散户交易者非常详实的数据（交易信息，性别，居住地，收入状况，语言，工作状况，等等），通过统计得出的结论有一定参考价值。&br&&br&事实上，文献中记录的一些关于散户投资行为的典型化事实和部分答主的答案恰恰相反，下面我就逐条补充一些信息：&br&&b&1. 散户投资者整体上表现为买跌卖涨（Contrarian），而不是追涨杀跌 （Momentum）。&/b&&br&而这个特点在来自多个股票市场（美国，瑞典，芬兰，日本，韩国，台湾，大陆等等）的数据，不同频率的数据都有类似的发现。以individual investor contrarian作为关键字，搜索google scholar，返回的文献数目是16200.&br&比如&b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.sciencedirect.com/science/article/pii/S00446& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&The investment behavior and performance of various investor types: a study of Finland's unique data set&/a& 文中：&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/7dd4ffe3f1abb93d83ea45d88b6bcb06_b.jpg& data-rawwidth=&1331& data-rawheight=&782& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1331& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/7dd4ffe3f1abb93d83ea45d88b6bcb06_r.jpg&&&/figure&散户投资者明显表现出买跌卖涨的倾向（最左边的几栏，（buy ratio-0.5）小于0的表现为contrarian）。&br&&br&&b&2. 散户投资者整体上是偏向持有很少的几只股票（under diversification），而不是某答主说的分散投资。&/b&&br&比如 - &a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//studies2.hec.fr/jahia/webdav/site/hec/shared/sites/calvet/acces_anonyme/Research/twins.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&studies2.hec.fr/jahia/w&/span&&span class=&invisible&&ebdav/site/hec/shared/sites/calvet/acces_anonyme/Research/twins.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& （采用瑞典的数据）；&br&- &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//rof.oxfordjournals.org/content/12/3/433.short& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Equity Portfolio Diversification*&/a& （采用美国的数据）；&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/74ccdbba0c970c1ecb4d4be6_b.jpg& data-rawwidth=&966& data-rawheight=&341& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&966& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/74ccdbba0c970c1ecb4d4be6_r.jpg&&&/figure&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//rof.oxfordjournals.org/content/12/3/433.short& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Equity Portfolio Diversification*&/a&这篇基于美国一家discounted brokage提供的数据，发现年间，该brokage的客户中，超过90%的散户客户持有低于10只股票，超过50%持有少于4只股票。&br&&br&&b&3. 散户投资者倾向于投资本地的股票（local bias）或者是他们认为熟悉的股票。&/b&&br&&b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//onlinelibrary.wiley.com/doi/10.82.00355/abstract& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&How Distance, Language, and Culture Influence Stockholdings and Trades&/a&&/b&这篇Journal of Finance 2001的文章发现芬兰股市的投资者倾向于购买本地企业的股票，而相同的语言，与企业领导者的类似文化背景也对投资者购买该企业股票有正向的作用。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/5f693dacf1c_b.jpg& data-rawwidth=&474& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&474& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/5f693dacf1c_r.jpg&&&/figure&图中可以看到，散户投资者更倾向于投资公司总部离家更近的股票。&br&&br&感谢 &a data-hash=&e7c9ede7e3cf6dfb843f8& href=&//www.zhihu.com/people/e7c9ede7e3cf6dfb843f8& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@DavidCharge& data-tip=&p$b$e7c9ede7e3cf6dfb843f8& data-hovercard=&p$b$e7c9ede7e3cf6dfb843f8&&@DavidCharge&/a& 补充的这篇Harrison Hong 大神的文章：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm%3Fabstract_id%3D1961833& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&papers.ssrn.com/sol3/pa&/span&&span class=&invisible&&pers.cfm?abstract_id=1961833&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&。 文章用&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//en.wikipedia.org/wiki/Keeping_up_with_the_Joneses& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Keeping up with the Joneses&/a& 解释local bias，数据采用的是中国股市的数据。&br&&br&&br&&b&4. Disposition Effect，表现为过早卖出上涨的股票，而持有下跌的股票过长的时间。&/b&&br&&b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//onlinelibrary.wiley.com/doi/10.82.00338/abstract& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&What Makes Investors Trade?&/a&&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/0cac89a4e54da90a99eb_b.jpg& data-rawwidth=&514& data-rawheight=&618& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&514& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/0cac89a4e54da90a99eb_r.jpg&&&/figure&图中panel A是已经卖出结算的收益分布（平仓盈亏），panel B是还在持有中的收益分布（浮动盈亏）。平仓盈亏的left tail（大额亏损部分） 要比浮动盈亏的left tail（大额亏损部分）thinner，也就是说个体投资者更倾向于持有已经大额亏损的股票而不是止损。&br&&br&&b&&br&5. 相对高智商的投资者参与股市投资的比例越高，更倾向于持有更多只股票，投资共同基金（mutual fund），投资的表现（in terms of Sharpe Ratio）也更好。&/b&&br&&b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//faculty.chicagobooth.edu/juhani.linnainmaa/IQandParticipation_JF2011.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&faculty.chicagobooth.edu&/span&&span class=&invisible&&/juhani.linnainmaa/IQandParticipation_JF2011.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/b&这篇发表在Journal of Finance 2011年的文章指出在对投资者行为的影响上，IQ的作用甚至高于投资者收入状况的影响。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/eb72c6c641fbf2bd8f377d_b.jpg& data-rawwidth=&464& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&464& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/eb72c6c641fbf2bd8f377d_r.jpg&&&/figure&图中黑色的柱状图是个体股票投资者占总体比例关于IQ分数的分布，白色的柱状则显示非股票投资者比例关于IQ的分布，从图中可以看出，IQ相对较高的个体更倾向于投资股票。&br&&br&关于对投资mutual fund 和投资表现的分析，可以参考链接中的回归分析。由于表格比较复杂，就不贴在这里了。&br&&br&关于IQ对投资收益的影响，&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0211X& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&IQ, trading behavior, and performance&/a& 文章中有一个很有意思的图片：&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/fc66655daa7c25be7785af_b.jpg& data-rawwidth=&725& data-rawheight=&180& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&725& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/fc66655daa7c25be7785af_r.jpg&&&/figure&纵轴是IQ的分布，1-4是相对较低的IQ类别，9对应最高的IQ类别。横轴是时间。黑色的曲线是HEX的科技股12周的平均价格曲线。heat map的色度：越红对应越低的entry rate。我们可以看到IQ较高的投资者在科技股股价相对较低的早期时间入手。而IQ较低的投资者集中在 Tech Bubble入手科技股。这个例子佐证IQ较高的投资者平均有更好的择时能力。&br&&br&&b&6. 散户中使用技术分析的相对回报更差。&/b&&br&参见我在另外一个问题下面的回答：&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&用了技术指标后反而觉得不准是为什么？ - bh lin 的回答&/a&。 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm%3Fabstract_id%3D2401230& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&papers.ssrn.com/sol3/pa&/span&&span class=&invisible&&pers.cfm?abstract_id=2401230&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&br&&ol&&li&这篇论文用2002年到2006年荷兰中间商（brokerage）提供的数据分析发现，使用技术分析（technical analysis）的个体投资者（individual investors）的投资回报要比不使用的月均低0.5%，同时增加0.2%的交易费用。&br&&/li&&/ol&&b&7. 更热爱冒险（sensation seeking）的投资者交易频率更高，投资表现更差。&/b&&br&&b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.09.01443.x/abstract& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Sensation Seeking, Overconfidence, and Trading Activity&/a&，引用文中两张图片，给出一个大致的影响：&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/caace8aa22d538ada5c626e0bb3c110b_b.jpg& data-rawwidth=&894& data-rawheight=&620& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&894& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/caace8aa22d538ada5c626e0bb3c110b_r.jpg&&&/figure&更年轻的投资者交易更加频繁，男性投资者相对女性投资者交易更加频繁。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/49bfbcd60f4bde7e9df58_b.jpg& data-rawwidth=&1133& data-rawheight=&601& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1133& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/49bfbcd60f4bde7e9df58_r.jpg&&&/figure&无独有偶，更年轻的驾驶者平均上有更多的交通超速记录，男性驾驶者也有更多的超速记录。&br&&br&这两个现象背后是否有一些联系？超速的驾驶员可以被认为更加热衷于冒险，而文章利用超速记录作为sensation seeking的代理变量，通过回归分析，得出更加热衷于冒险的投资者交易更加频繁，但是整体投资表现相对较差。具体的回归分析结果，请参见链接中的文章。&br&&br&&br&&br&其他的想起来再补充。&br&&br&另注：本文列举了一些文献中结果。&b&&u&结果需要参考各国股市结构，政策和散户所扮演角色的不同。&/u&&/b&&br&&br&&br&References:&br&1. Grinblatt M, Keloharju M. The investment behavior and performance of various investor types: a study of Finland's unique data set[J]. Journal of financial economics, ): 43-67.&br&2. Goetzmann W N, Kumar A. Equity portfolio diversification*[J]. Review of Finance, ): 433-463.&br&3. Calvet L E, Sodini P. Twin Picks: Disentangling the Determinants of Risk‐Taking in Household Portfolios[J]. The Journal of Finance, ): 867-906.&br&4. Grinblatt M, Keloharju M. How distance, language, and culture influence stockholdings and trades[J]. Journal of Finance, -1073.&br&5. Grinblatt M, Keloharju M, Linnainmaa J. IQ and stock market participation[J]. The Journal of Finance, ): .&br&6. Grinblatt M, Keloharju M. Sensation seeking, overconfidence, and trading activity[J]. The Journal of Finance, ): 549-578.&br&7. Hoffmann A O I, Shefrin H. Technical analysis and individual investors[J]. Journal of Economic Behavior & Organization, : 487-511.&br&8. Grinblatt M, Keloharju M. What makes investors trade?[J]. Journal of Finance, 6.
转载说明：非商业用途转载请注明出处，作者，并提供有效链接。保证正文，文献引用完整。谢绝一切商业用途转载。 ------更新-------- 评论区有知友对分散投资的意见很大，补充两点： 1. 散户有一些相对低交易费用的分散投资手段，比如投资跟踪index的ETF/ETN…
&p&&a class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/779f7b42fc177c0290084& data-hash=&779f7b42fc177c0290084& data-hovercard=&p$b$779f7b42fc177c0290084&&@图灵Don&/a& 大神还是有许多东西不是太懂啊！&br&&b&好呀。它的财务方法在中国股市上创造了历史。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&再次重申，乐视这样做合情合理合法！&br&&/b&&br&有人想知道啊，写写吧：&br&上市公司下属两家公司A,B。&br&分别持有这两家公司股份为：
B-51%&br&主营业务分别为：
A-视频网络
B-卖电视机，你没有听错，就是卖电视机。&br&&b&老的会计&/b&：&br&A 公司
销售收入0亿元，净利润0亿元&br&B公司
销售收入50+13.5亿元，
净利润0亿元 &br&合并报表
销售收入50+13.5亿元， 上市公司股东净利润0亿元 &/p&&p&&b&新会计：&/b&&br&B公司每卖一台电视，提取900元作为A公司的服务费。150万台总共提取13.5亿元作为A公司收入。那么A公司可以获得13.5亿元收入。B公司亏损为13.5亿元。&/p&&p&A 公司
销售收入13.5亿元，净利润13.5亿元&br&B公司
销售收入50亿元，
净利润-13.5亿元
&br&上市公司合并后财务报表如下
&br&销售收入=50亿元+13.5亿&br&上市公司股东净利润=13.5亿—13.5亿x51% 的股份=7.75亿元（粗略计算，不准在此基础上撕逼）&/p&&p&上市公司获得的好处是以下2点：&br&1. 卖电视太好卖了，销售额和利润显著增长。&br&2.蠢人是大多数的，又一次证明了。接着再整，你以为就这么结束了，手机啊，娃哈哈，娃哈哈我们的祖国是花园（由衷的歌唱），今个儿就是高兴，真呀真高兴（备注：&u&解晓东&/u&版本）。其实我一直好奇乐视卖手机有没有这么搞，有知道内情的同学通知一声！&/p&&p&由此引申出2个问题：&br&第一：B公司有49%的股东为什么原意这个搞。因为他是上市公司控股股东自己人啊，市值高了，随便减持一些，都100亿元啊。那亏损算个P。查一下资料就知道，才3亿不到的亏损，100亿的减持可以再干上N年这种事情。&/p&&p&第二：为什么别人不效仿。骚年们，我就不说了，动动小脑瓜想一想。&br&================================分隔线在此&/p&&p&如果点赞的多，我继续写。&/p&&p&有空写财务版本1.0，2.0&br&我直接写了3.0&br&&b&&i&最后一句：吗蛋，最有干货的居然没有人点赞！！！！！！！！！&/i&&/b&&/p&&p&脑洞大开的一个问题：邀约收购创维数码怎么样？总市值才140亿港币哦！你再拿计算器算算。这利润和销售额要增长到什么地步？&br&提示：创维2014年收入为400亿，70%来自于电视。相当于300亿元来自于电视。按一下计算器都乐开花！&/p&&p&知乎上有一个现象，大家都说微观，宏观谈的太少！&/p&&p&&b&其实最最重要的是宏观商业逻辑问题。例如它说说的生态链问题。比较那个。开百货公司就是开百货公司的！&/b&&/p&&p&居然有人没看懂。我来讲一个马上要退市的香港公司怎么干的。成立3家公司A，B，C。&br&A公司购买生产资料成本100亿元，以50亿元的成本卖给B，B以150亿的价格卖给C，C以100亿元的价格卖出去。三家公司盈利状况如下：&br&A
-50亿&br&B
100亿&br&C
-50亿&br&合并报表公司盈利为0。&br&为啥那么干，当然是为了把B公司上市啊！蠢人就是多啊，骗子都不够用！&br&这算1.0版本！&/p&&p&============&br&&a class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/065825caee7a14210febb501bc55c8d5& data-hash=&065825caee7a14210febb501bc55c8d5& data-hovercard=&p$b$065825caee7a14210febb501bc55c8d5&&@Josh&/a& 同学搞混逻辑了，低质量的销售额增长没什么卵用。如果他这个理论成立，上市企业完全可以收购一些全净出口报关企业好了，销售收入吓死人，利润，呵呵。这样的公司没人给高估值。大神换一套财务方法就给了高估值。我也只能呵呵。常识永远都是常识。&br&第二，给股东创造价值这个理论我是赞同的，但是成为股东有先后，先成为股东的赚钱，后面进来的股东亏损，我是否可以认为先进来的股东人品更高尚，赚钱应该，后面的呵呵？&br&第三，我支持每个人都有梦想的权利，是身为人的基本权利。但是不代表多元化经营一定对。多元化经营成功率比较低，总有人对于自己的能力边界定义不清楚，还有人一厢情愿的没有这个意识。&/p&&p&&b&老贾同志做的漂亮！！！！（同学们，重点啊，马上要考试了，给你们划一划重点）&/b&&br&当然，作为企业家来说，老贾同志做的漂亮啊，实在是漂亮啊。我羡慕，我嫉妒（请脑补我痛心疾首的样子），同样身为做企业的人来说，感觉就是人和人差距咋那么大呢！！！&br&写完这些，我怎么觉得我人品真差劲。哈哈&/p&&p&大家点赞啊！看见要超过@图灵don,开森！&/p&&p&=======================================&br&《逻辑思维跨年演讲 》中关于乐视的评述我认为理由不充分，比较牵强。&br&透过现象看本质，&b&这2个妖股之所以产生的根本根源来自于具有中国特色的上市审批制度&/b&。假如许多公司都可以按照注册制上市，劵商和基金等机构投资者怎么会和乐视合谋，搞题材？哪里华丽丽的摆着优酷呢，就算没有优酷，也有爱奇艺，腾讯视频，搜狐视频等华丽丽的放在哪里。这么搞的难度系数大了许多倍。&br&马云说的：看不见，看不起，看不懂，来不及。在这里引用不恰当。&br&天下没有新鲜事！&/p&&p&=========================================&br& 强调一下：许多公司都有上市与非上市资产问题。乐视公司有许多没有上市，不属于上市公司部分。一般2种处理途径，一是单独上市，二是上市公司出资收购。&br&最近2个问题：&br&1.老贾同志所说100亿借款，这些钱没有全部支付给上市企业使用，如果有，那么财务上记账如下：&br&公司总资产增加100亿元，负债增加100亿元。大家可以查查报表看看，就知道啦。&br&2.炒股票一定要记住，皮特林奇举例说了一次，如果一个公司产品销量好，记得购买他们的股票。但是在购买股票的时候看看，这个公司最近火热的产品占据公司销售额是多少，能够对每股盈利产生多大的影响。我一个朋友说最近有一部乐视电视火啊，买他们股票好。我就呵呵了！最让人呵呵的是你先查查这个公司属于上市企业吗？好像不属于。哈哈哈！最近他们停牌，好像就为了把这个分公司资产装进上市企业吧。这个都是要money的，多少价格并购进来都可能。&br&&u&备注：谢谢 @王声 指出错误，这里不是电视剧公司，收购的是乐视影业。分公司多了就是麻烦，你要死扣到底那块业务属于那个公司名下，太不适合我这种懒人啦。&/u&&/p&&p&提醒：上市企业销售额合并报表，是按照控股权来的，你在B公司持有51%的股权，B公司销售额为50亿元，你可以说公司销售增加50亿元。净利润是按照比例来的。净利润的真实含义是上市股东净利润。&/p&&p&========================================&br&第一次认真答题，从来没人点赞，希望获得点赞这个心里希望大家理解。&br&从此以后我也可以说：爷早年也阔过。&/p&&p&=========================================&br&关于收购创维的提议漏洞那么大，怎么就没有人反思呢？有人能够指出漏洞，我在此专门感谢！&br&之前有效。如果没有人，我将公布答案啊！&br&&b&提示注明：技术性问题不属于漏洞&/b&&/p&&p&=============================================&br&首先声明：我不反对投机，尽管我认为自己是价值投资者！&br&如果我炒一只股票，当我认为它高估的时候，我会清醒的认识到我这个行为是投机，赌蠢人更多，但是我绝对不会认为自己是投资，当然是炒一把就撤退啊，是输是赢都跑啊。人悲催的是在于自己不明白，把投机行为误以为是投资行为。炒股炒成股东，说的就是这种情况。&br&世界始终是美好的！我认为发现自己炒股是投资还是投机也是很美好的，能分辨那么就是棒！&/p&&p&我再次声明：我在此之前从来没有持有股票，只是在去年3400点到4600点的时候持有基金！&br&我在那段时间深刻的认识到自己是在投机，赌蠢人多不多啊！&/p&&p&如果上市机制不改，中国人民其实是幸福的，几年一轮回就可以搞一次这种事情，太幸福了。如果再考虑经济危机的这种事情，炒炒港股，也是幸福的。&/p&&p&《巴菲特致股东的信》哪里有一个财务处理方法，那个才是天才设计的，有意思的很，比我举例的强许多。&br&==============================================&br&关于IPO注册制：在一个‘人工’控制上市公司数量和节奏的制度，这种注册制本质上和核准制（审批）一样一样的。&br&讨论问题的前提条件（什么事情，语义都是隐含了许多前提条件的）：&br&1. 中国股市高估了&br&2. 注册制势在必行，不断放开&br&推导出未来股市，当然是缓慢放血啊------------啊-----------啊------------&/p&&p&&b&放大招：老贾同志是怎么考虑上市公司 ‘战略规划’ 问题的？
&/b&&br&大家点赞啊！好像没多少人看了？
&br&继续写还是不写？这是个问题！&/p&&p&======================================&br&各位阅读群众好啊！&br&这里堆积了三个问题，分别如下：&br&1. &b&老贾同志是怎么考虑上市公司 ‘战略规划’ 问题的？&/b& &b&2. 为啥不收购创维？收购TCL的部分股权是几个意思？&/b& &b&3. 价值投资的人是怎么分析乐视那个股票的？&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第一个问题：&/b&&br&高估值或者叫做高市盈率股票，必须要做到以下几点：&br&第一，广阔的市场；&br&二，销售额增长迅猛；&br&三，利润同比增长迅猛&br&四，上面2条还有一个隐含条件叫持续不断好多年。&/p&&p&第一那个叫做有题材，用于讲故事。例如，从销售数量和金额上来看，手机市场肯定比电视机的市场大多了，假设估计大10倍。一般可以推论手机卖的好的公司市值比电视卖的好的高好多。最极端的举例就是卖牙签的没戏，比卖石油的差许多。&br&第二，第三条那个叫表现，有了目标后干活，得到结果，把结果展示出来，说明同志我做的不错。在通往康庄大道上我也捡了一些芝麻和西瓜。重要的是我在告诉你我在通往彼岸的路上我就说到了我能阶梯形的悟道所得，你们看看，我真的阶段性实现了和预期一致，股票价格给个高估值是应该的！&br&&b&想通了这个事情，那么开干！！！革命同志就是有精神！&/b&&br&摆在眼前就这个条件，上市是上市了，可是营业数据不好啊，尽管影视版权已经做长期折旧了，还是扛不住几年啦。估计再扛个3，5年后数据会非常难看。那怎么整，当然是上电视啊，全产业链这个故事人家都喜欢听（例如三星）。最最重要的是咱们财务做帐水平比别人高。&br&开始，注册公司，然后是选择自己建生产线还是找人代工啊。&/p&&p&注册公司，既然打算那么干，找谁做小股东呢？放眼环顾四周，没人。当然要找自己人干，那个谁谁谁，你来。什么，怕亏，不要紧，你亏多少我个人补贴多少，再加20%。就你啦，都是朋友，给个面子。为啥会有这个推导出来结果呢？首先你的了解企业家思路。&/p&&p&1.自己能搞定所以环节，利润还丰厚，当然自己整才是王道。&br&2.如果自身条件差一些，自己资源不够，当然和有资源的合作。技术不够找有技术的，产能没保障的当然找有产能的。&br&你一个生产销售电视的企业，找一个挖矿或者搞建筑的合资生产，你看上人家那点呢？&/p&&p&=========================================&br&&b&问题二：为啥不收购创维&/b&&br&因为满足不了高估值高市盈率股票的条件四啊。&br&你收购技术性细节很容易实现。问题来了，都400亿元销售额啦，你分100亿作为A公司收入，上市公司盈利改为51亿，可是后面第二年怎么整，利润和销售额都没有办法增长。并且那个亏损的坑太巨大，谁都没有办法填。&br&改一下方法，不那么黑。例如每台彩电分成960元改为100，逐年增加，利润是增加了，可是销售额没增加空间了，只能上手机啦。问题是万一手机销售额增加不能促进公司整体销售额大幅度（例如每年30%）增加怎么办？&br&第二个方法，创维还是创维，品牌独立运作，不归属上市公司。有空没空让他贴一下牌子，或者动用一下销售渠道等等。问题是人家直接收购TCL部分股权也能比较流畅的这么干啊。&/p&&p&所以说不可能这么办。&br&至于收购TCL部分股权，当然可能是为了技术，或者代工，或者销售渠道，谁知道呢？&/p&&p&今天先到这里吧&/p&&p&===========================================&br&乐视停牌到日，持股的人要‘发财’啊。&/p&&p&炒股和炒基金有啥区别呢？我一直没有搞明白这个事情，在中国好多公司搞一个资产重组啥的，那么就停牌。&br&1. 你买的就是重组提出的ST股票，停牌就停牌，无所谓啦，说不定还有好事情。&br&2. 买的是普通股票，一停牌，随着股票整体指数栽飞机，那么等开盘几个跌停板你就悲剧的要死啦。&br&3. 如果你买的是基金，是可以随时赎回的，其中这个基金还正好持有一些停板的股票，在股市栽飞机的时候那么卖掉那个基金很有意思啦。基金价格有2种计算方式：&br&无修正显示------应该是按照停板时价格估值。这就意味着基金当期价值实际价值低于显示价格，卖出基金的人算是无风险套利吧。 不卖掉基金的人将承担更大的损失。但是对于购买基金的人也没有很好的办法操作，或者叫做不方便操作。&br&修正显示---------如果不是还是根据指数同比调整？例如一个股票停板时单价为100，上证估值为3000点，等到2000点的时候，此项投资单价估值为100x吗？我不知道基金是否有这样的修正算法？&br&&b&上面关于讲基金算法是我一直好奇的，希望有人指出！如果基金公司采用无修正显示，那么购买基金就会比购买股票有极大的优势，特别是在股市下行的时候。&/b&&/p&&p&我在这里不断持续更新中，我希望以前点赞的童孩们能够看到我持续更新的，谢谢大家点赞！&/p&&p&===========================================&br&第三个问题干货的很，怎么没有人关心呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&=============================================&br&2014年归属于母公司股东的综合收益=36452万元&br&归属于少数股东的综合收益=-23523万元&br&两值相加等于=12929万元&/p&&p&2015年预计净利润为56424万元至63705万元&br&归属于少数股东综合收益为 =
哈哈 &br&我估计为 -36000万元至 -50000万元。哈哈&br&3月18日揭晓答案啊！
拭目以待&/p&&p&如果按照彩电销量增加1倍，亏损大约为
46000万元。&/p&&p&============================================&br&今天又看了一下，以为日该解禁了，可以看价格了，结果一直要停牌到日，语义看来而且就算到那个时候还不确定。一句话：走着瞧！&/p&&p&观察到日收盘价为48.8元，4日收盘价为58.8元。上涨幅度为20%。按照体量总市值909亿上涨至1091亿元。&br&大家估计多少钱可以拉升20%？&br&主力资金流入减流出=12月3日 6.5亿，12月4日7.9亿。 &br&如果你有钱，死命拉升后不能出货，你急不急？但是对某些人不急，对他还特有好处啊！&/p&&p&维持一个高股价不容易啊，同志们！&/p&&p&机构投资者都在干嘛呢？&br&日
持股6166万股
持股5407万股（考虑到10股转12股，11896万股修正）&br&日
持股2994万股 （考虑到10股转12股，6588万股修正）&br&15年12月31日
中油2家基金持有2000万股份，占据机构持股的30%。&br&从总持股量来看，他们都跑啦！&br&谁有日的数据比较有意思啦！还有他们的持股成本。&br&&b&为啥还有那么多机构在呢？这是一个好问题啊！&/b& &b&再次重申一个事实：我这里不是做股票推荐，或者给出投资建议！&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&u&&i&&b&（修正: 同花顺给出的机构持股信息严重滞后，我同时查看了其他关注的股票，也发现这个特点，机构投资者没有大规模减少）&/b&&/i&&/u& &br&=======================================&br&财报出来了&br&归属少数股东的综合收益总额= - 35591万元。低于预计数量，唉！&br&一会儿认真看看财报怎么回事。&/p&&p&1. 研发费用资本化，这手段用的可真狠。7.3亿元资本化了。以前雷诺公司CEO戈恩就这么干的，立刻公司财报好看啦，被吹嘘的一塌糊涂。（资本化的主要功效当然是调升当期利润）。&/p&&p&2. 乐视致新营业利润亏损9.7亿元，净利润变为亏损7.3亿元，那个营业外收入都是啥，太好奇啦。2.4亿元的差额啊。&/p&&p&3.终端硬件成本80亿，终端销售60亿，差距20亿跑去哪里啦，我的神啊！那个9.7亿的亏损恐怕都不够啊！&/p&&p&我又看见有人胡说八道生态链问题，都是挺扯的&br&做生意追求的次序应该是：&br&1. 最高级，行政许可垄断。呵呵，你懂的&br&2.深护城河，例如微软，google，QQ等&br&3.核心技术就是高&br&然后，没有然后啦&br&有人拿乐视和QQ，亚马逊比，我就呵呵啦。例如腾讯公司研发微信，你估计多少成本？10亿，还是100亿，在那个层面上，钱都不是问题，其他东西才是问题的行业，你肯定崩溃。如果问中国其他企业家，你问啥条件能干死微信？估计一个答案，第一条才行。你想想当初马云，网易的丁磊都想，就是干不成。我估计他们只要能干死微信，钱不是问题，就是干不死！&br&不用第一条，你都有办法干死QQ，马云立刻请你去，几乎可以做到没预算！&br&更恐怖的是，你如果用第一条，可能你的想法没有部门或者某些人配合，为啥，你猜！&/p&&p&视频网站就是个悲剧，这个是拿钱能够堆死你的行业，马云，马化腾，李彦宏都能堆死你！&br&你看，就连张朝阳同志没多少money都还没撤退呢。&br&不服气的人好好想想，那种级别的生态链有啥用途，人家的深如马里亚纳海沟，你就挖了1米，人家用人民币可以直接给你填没啦。&/p&&p&=====================================&br&我又发现了一个公司，乐视云计算&br&很有意思，亏损3263万元&br&上市公司持股50%&br&这家公司可能和网宿科技干一样的事情，那么上市公司持有50%的股份就很有意思啦。&/p&&p&有人在评论里面说乐视利润来源来自于企业并购，不需要大惊小怪。&br&我重申一下，他在注册公司的时候就这么考虑的，根本不是并购过来的公司，就是玩财务手段。&/p&&p&&b&并购公司是这么干的，理论逻辑应该是这样：&/b&&br&上市公司业绩增长不好，公司PE值比较高，我就去并购一个非上市企业，用一个低PE值去并购，来维持公司业绩增长的需求。&br&&b&例如&/b&：上市企业50倍市盈率，利润1亿元，公司总市值为50亿元。并购一个利润为5000万的公司，按照10倍PE值并购，被并购公司估值为5亿元，并购后公司合并报表为1.5亿元，如果公司PE估值不变，那么公司总市值为75亿元。&br&75-50-5=20亿元，相当于上市公司总值增加了20亿元。&/p&&p&蓝色光标好像就这么干的，这个模式的问题就在于并购掏钱简单，整合管理能力不是那么好练习的。所以很难啊！&br&但是，中国未来20，30年都可能是大资本并购的时代，和美国早期资本市场发展会比较相像。主要原因是中国改革开放30年了，第一代企业家不玩了，孩子接班不容易，那么并购需求和供给都成立了，大伙就开干。&br&&b&我比较看好同行业并购，跨行业并购整合难度太大，你又不是GE。&/b&&/p&&p&对了，再告诉你一个事情，有些并购方不是冲着长期持有这家公司的。只是短期做财务投资，例如德克萨斯太平洋出资控股深圳银行（就是平安银行前身），公司搞一段时间卖掉，这也是生意的一种形式！&/p&&p&&b&乐视这么干，主要是想做到这种结果：&/b& &b&例如你手上有笔钱，你打算投资股市，不管那么多，买10只股票，你期望其中一家公司股票未来几年后翻10倍。说白了就赌。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&===============================&br&正式投入当股民的纪念日&/p&&p&我郑重宣布，我开户入市啦。&br&回到上面的问题，我是否能够把握住像乐视一样公司的机会？&br&回头梳理一下：&/p&&p&第一，当乐视开始造电视，又是造手机的过程中，我敢积极买入吗？赌其他韭菜会跟进吗？&br&第二，什么时候卖掉？会不会出现黑天鹅时间，导致回撤比较大？&br&第三，我肯定自己会在4000开跑，同样我也拿不住&br&第四，回调到位以后，再进入，有停牌问题，等从新开盘以后，会不会有黑天鹅现象？&br&例如：我猜测他需要维持高估价，当日公司总市值跌到500亿的时候，我是否敢做顺风车呢？到了12月4日，公司停牌？我是否能够预测他停牌？&/p&&p&看看，当你炒股的时候，你都会多想些什么？&/p&&p&&b&还有一个重要的问题，1000亿的市值意为着什么？就算疯狂炒作，到底多少会到顶？是不同行业不同想象空间吗？&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&====================================&br&接着写：&br&同花顺上有公司盈利预测指标，看看大家怎么合谋，哈哈&br&下面直接有一个详细指标预测：&br&2016年
盈利：7.9亿
市盈率：121.99&br&2017年
盈利：13.6亿
市盈率：73.51&br&2018年
盈利：21.2亿
市盈率：55.09&br&对应市值如下：&br&2016年
市值：963亿&br&2017年
市值：999亿&br&2018年
市值：1166亿&/p&&p&现在市值为：1091亿元&/p&&p&同学们，还有更详细的细节呢：&br&第一选择报告时期，例如选择停牌以后时间看看&br&第二选择看它预计的利润&br&第三选择查看预计的市盈率&br&然后你把预计利润和市盈率相乘，给出市值，然后和1091亿做一次比较（我假设这帮研究员做报告的时候都查询了这家公司市值）。&br&最后，和现在市值1091亿做比较，看看他们最后的投资建议，你突然发现，他们不会都人格分裂吧！&br&哈哈哈哈&/p&&p&你算出来有几种答案，&br&一是预期市值严重低于现在市值&br&二是稍微低于&br&三是稍微高于&br&四是大大高于&br&然后你开始总结推荐，买入，增持，强烈推荐是几个意思，你突然发现，你智商不够！&br&&b&没任何规律可循！！！！！！&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&=====================================&br&&b&重申：乐视这么做帐是符合会计准则的。我没有任何企图否定这么做帐不符合会计准则！&/b&&br&我只是认为这样做事业有一定问题，所以才从财报的角度来说明问题。来证明我的观点！&/p&&p&例如：你听说了一个公司新模式不错，牛吹的老高了，你用平常认知来说觉得可能性小，然后你发现对方是上市企业，把财报翻出来看看，哦，原来他是这么搞的，公司本质没有任何变化啊！&/p&&p&假设------论证&br&人一般都是认为某些事物，然后依靠逻辑是判断，然后去证明观点。&br&例如：我猜测银行股会是怎么样子，到底过去3年，大市值的银行股投资收益率高还是小银行股，我认为是小银行股份，然后理由如何如何，然后再去股票市场上去搜集过去3年数据，看是否支持自己的答案，来论证自己的假设猜测，就是这个样子。&br&大家可以自己猜测一下看看，按照我的思路做，很有意思的。&/p&&p&&br&&/p&&p&最近开始学习炒股，碰见一个有意思的事情。&br&有个朋友说上次股票指数应该可以上10000点，就是啥政策导致如何如何，吗蛋的（语气很是愤慨）。&br&认真想想，假若上证指数到了10000点，他后续操作是干嘛，我估计立刻清仓的可能性非常大。&br&那么就会面临一个事实问题，10000点是否是皇帝的新衣服？&br&引申下一个问题，到底多少点是皇帝的新衣服？如果真做一个调查，从新来一次，和赵本山同学的卖拐是不是一样，大家从新来一次，还是一样的结局，还是到不了10000点。&/p&&p&&b&到底多少点是皇帝的新衣服呢？&/b&&br&工科生都喜欢分析数据，来思考大家认知：哈哈&br&你看看日到顶点6000点，下跌时间统计&br&&a href=&tel:/11&&5000
2007/11&/a&/29
下跌用时间：1个月13天&br&&a href=&tel:/3&&4000
2008/3&/a&/12
下跌用时间：3个月13天&br&&a href=&tel:/6&&3000
2008/6&/a&/11
下跌用时间：3个月&br&&a href=&tel:/9&&2000
2008/9&/a&/11
下跌用时间：3个月&br&&a href=&tel:/11&&1700
2008/11&/a&/16
下跌用时间：2个月5天&br&整体下跌周期长达11个月。&br&&b&整体涨幅5·6倍&/b&&/p&&p&&a href=&tel:/6&&5166
2015/6&/a&/12
&br&&a href=&tel:/7&&4000
2015/7&/a&/12
下跌用时间：1个月&br&&a href=&tel:/8&&3000
2015/8&/a&/25
下跌用时间：1个月13天&br&&a href=&tel:/1&&2688
2016/1&/a&/25
下跌用时间：5个月&br&假设2688是最低点了。&br&&b&整体涨幅2.5倍&/b&&/p&&p&上次大牛市，我估计6000点百分之100的人都认为是皇帝的新装，为啥呢，因为跌到5000点非常快&br&点的人入市交易，我认为部分人认为只是暂时调整，会向更高点进发，所以用时3个月。&/p&&p&所以从心理研究的角度来说，可能在&br&5000点的时候90%的认为是&br&4000点
80%&br&3000点
50%&br&2000点
20% &br&1700点我认为大家在持续不断的阴跌中被坑怕了。&/p&&p&这次牛市&br&5000点的时候100%的认为是&br&4000点
90%&br&3000点
90%&br&2688点，大家开始没有那么恐慌啦&/p&&p&这次事件告诉我们，经历过2007年的人理性多啦。&br&第二，知道快速止损的人开始变乖啦&br&第三，被割韭菜的是新手&br&第四，过几年以后从新来一次大牛市，还有一年涨幅5，6倍的事情吗，可能性非常低。2，3倍呢，估计信的人也不多了。唉----------------&br&假设经历过这2次大牛市的人，10年后依然在股市里面晃悠，那么这个教训就太深刻了。&br&下次牛市，我们要隆重欢迎80~90后韭菜们！&/p&&p&（注：以上数据我纯粹胡写，概不负责）&br&看看，我自认为是一个价值投资者，想的全是博弈！！哈哈&br&并且还在琢磨怎么样利用下一个牛市，博取个年化200%·300%的收益的事情，研究后发现这种机会越来越少，悲剧了。&/p&&p&=================================================&br&4月14日是一个好玩的日子，硬件免费。&br&假如买会员送电视，这个事情是真的，那么乐视会计处理有两种&br&一是乐视电视所以的收入都计入会员收入，乐视视频网站再以购买电视硬件的方式向电视机生产厂支付硬件采购费用。&br&或者，部分财务如此处理，其他电视机销售按照老办法。&br&这样做的结果调节当期利润是相当的喜感！我估计至少乐视的利润可以持续好多年稳定增长。&/p&&p&同学们，你不买点？&/p&&p&我又把后面其他人答案看了一下，又再扯生态链问题了。&br&我打个比喻，当年小日本家电企业也是这么想的。&br&你用我的电饭煲，电冰箱，电视机，空调，马桶盖等等，你看看，我这个是生态链。&br&美的那生态链更不得了。&/p&&p&转移成本不大的还真不叫生态链啊，那个叫开百货公司，小米也是开百货公司的啊！&/p&&p&我都可以写一篇论文了，关于视频网站的问题：&br&1. 内容&br&视频网站最大的麻烦是内容，你不能控制住内容，你控制不住内容，需要掏钱购买，那么大家竞争难度低了。例如人民群众喜欢看英超或者NBA，腾讯童孩也去抢转播权，爱奇艺说兄弟，你先上，我看看疗效先。这就是个悲剧。&br&2. 消费习惯&br&更何况这里还有一个前提是人民群众都原意付款当会员的前提呢。&br&假设中国人民都喜欢付费点播了，大佬们一算：嗯，市场有1000亿啦，过3年2000亿，那么一个字，干。&br&那么结果就是，爱奇艺干不过腾讯了，没他有钱，怎么办？当然去找阿里同学谈谈啊，咱们合股干死丫的。&br&大佬们现在入股那么多公司，其实他只是初步预判，将来的市场在哪里，先等着，那块业务先起来就往死里整，这个就是叫布局啊。&br&大佬的决心完全是在市场容量啊，现在没容量，你们先上，就这么残酷。而且在没容量的时候，他们连第一，第二名争取的好像都不积极，都在刷存在感。&/p&&p&======================================&br&今天和大家谈谈目的和目标问题&br&我调查了许多人，关于目的和目标，他们只有目的，没有目标&br&唉，一声叹息！&br&炒股目的是啥，赚钱。目标呢？木有
&br&我看见这样的人都是神啊! &br&例如，我引导问，你是跑赢股指，还是年化20%，还是30%，还是100%。他们都达不上来，我崩溃了，目标不一样，策略也不一样，炒作股票的标的物也不一样吧。你不会去买工商银行赌未来年化100%收益吧。&br&我比较崩溃的是我把目标设计为年化50%~100%。哈哈哈。难度太大了，完全自虐！&/p&&p&迄今为止，我股票走势完全符合上证指数。崩溃！&/p&&p&说股市不知道大家是否好这一口！&/p&&p&==============================================&br&有人在评论里面问我，98亿元收购乐视影业怎么看，这里牵涉了好几个问题&br&第一：98亿元的估值是否恰当？这个就要看看单独的评估，横纵向对比了。&br&第二：基于被收购方与乐视网有关联交易，怎么慎重都不为过。但是大方向更改不了本质。所以大家也不必在意。&/p&&p&最近比较忙，没空看乐视影业财报和上市影业公司对比。以后有空再说。&/p&&p&还是说股票吧，我从4月1日开始，亏损2.28%，跑赢大盘3.28%&br&情况比77.3%的股民好。最近2个月86%的股民都亏损。&br&哈哈哈哈哈哈&br&看看，想赚钱是多么难的一件事。&/p&&p&===========================&br&哎，我语文确实是体育老师教的，好多人评论我看不明白，抓不住重点。只知道他反对我，我始终不知道他支持什么，反对什么？&br&拜托你们写清楚。&br&有人问我怎么看是不是庞氏骗局2.0。我的观点是：我不能判断是否是庞氏骗局！这里牵涉一个关于企业家精神的问题！&br&逻辑思维里面有一期讲一个企业家铺设从美国到英国海底电缆的事情。在绝大部分人不看好的情况下人家干成了，尽管铺设了好几次。那问题来了，他第一次铺设的时候你说他是骗局，标准是什么，就因为大家不看好？还是其它原因？&br&所以我才会说我不能分辨。尽管大部分人都站在我这边，我也不能说他是骗局的判断。&br&e租宝我开始就认为是骗局的主要原因是开始他就和庞氏骗局的特点非常吻合，哪怕是大部分吻合也可以判断。而且那帮人不干正事。&/p&&p&&b&&u&说句公道话：现在看来至少老贾同志还是在干正事。&/u&&/b& &b&&u&至少我理解是老贾同志已经脱离了低级趣味，更享受，正在享受创业的快感！&/u&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&==================================&br&有人在群里公开骂我，我很生气啊。哈哈哈哈&br&我在猜想他为啥那么气急败坏的骂人？&br&一：他有救国救民的心&br&二：实在看不惯bat，所以其他能出头的公司他都赞扬。&br&三：乐视股票买了不少，最近跌了许多。&br&四：她确实相信我写的内容了，或者他认为我写的内容能大规模影响股票市场，而他高位买进来的，他在等着上涨些好抛售。&br&五：身体原因，心情不好。&/p&&p&同学们，你相信上面那一条？&br&其实我挺不能理解的，假设他买了乐视股票，他看见这个新闻了，有2个可能，相信或者不相信。&br&如果选择相信，那么应该感到高兴才是，毕竟持有乐视股票同时又看见这条信息的人比较少吧，至少有机会你就套现再说。&br&第二，你选择不相信，那么你持有这个股票就好了，为啥生气呢？而且我说的都是比较客观吧，没有胡编乱造吧。&/p&&p&&b&一个从知乎上面吸收养分的人，应该有责任和义务维护好一个好的讨论环境，难道不是吗？好不讲理由的谩骂，真的合适吗？&/b&&/p&&p&说股票，我从到现在三个月时间，我跑赢了上证指数4.36%。超过了67.1%的股民，但是没啥盈利啊。&br&实际上我最近2个月太忙了，没空研究，也没有调整过股票。哈哈&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/a6dbe77e2f041d1208d1fbad80d7a71e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& class=&content_image&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&=====================================&br&我今天想谈谈赌博，我喜欢赌博。其实我更喜欢的是算概率。&br&今天算普及赢率算法知识。&br&&b&算法思路，赌博属于零和游戏，那么提取交易费用（中间费用）比率，剩下数值除以2 。&/b&&br&1：投硬币，正反面，我估计赢率为50%：50%&br&2：澳门买大小，出现豹子的机率为：36分支1，那么出现大（或者小）的机率为：35/（36x2）=48.6%。 赢率为48.6%：51.4%。
赌场收费费率为2.78%&br&3：香港赌马，我忘了，大概算下来 赢率为37.5%：62.5%。跑马场收费率为：25%（大概，我去过一次，回家算的，已经忘了）。&/p&&p&顺便说一句，我那天赢钱了，回来算出结果后，好一阵后怕。哈哈。我为了这辈子保持良好纪律，打算一辈子再也不碰香港跑马场了。澳门赌场也是赢的，全凭运气。将来有可能继续。&/p&&p&童孩们，你可以算算买福利彩票，有惊喜啊。&/p&&p&还有一个问题：如果出去赌场中间费用问题，例如改为丢硬币，立了就从新投掷，你估计开赌场还是会赚钱吗（不谈相关延伸收入情况，例如酒店客房，饮食等其他项目收入）？这个绝对是个好问题啊。&/p&&p&好多时候大家写评论，好像从来没有回答过我问题的，我以后教同学，一点要他们做作业，不思考问题的人真麻烦。哈哈&/p&&p&===========================================&br&有一个人的评论是这样的：&br&单纯从财务角度出发，乐视并不是一家好公司，但是市场看的是公司未来，贾跃亭是一个颇具野心的领导人，乐视也从单纯的视频网站转型为一家以视频内容服务为核心的生态服务公司，格局上甩优酷、爱奇异几条大街，其手机电视作为流量入口已经初具规模，变现只是迟早的事，千亿市值远不是终点。&/p&&p&他理解错误了我的推导方向。&br&我的推导方向是：乐视这种商业模式不成立，所以推导出财务不乐观。财报上的数字，反向证明了它的模式不乐观。只是我拿它来分析而已。&br&当然，财报上的不乐观其实不能推导出他的商业模式有问题，我只是通过乐视的财报来分析老贾同学的经营手法而已。&/p&&p&&b&大家需要注意的是，这个世界有许多许多最后牛叉的公司，他不是靠调节财报手段来实现理想的，并且成长为了伟大的公司。只是提醒大家，当有人这么干的时候你小心一点就好了！&/b&&/p&&p&假设老贾的逻辑思路正确，必然推导出爱奇艺傻，腾讯也傻，优酷也非常傻-------&br&在这件事情上我更相信他们不傻，当然老贾同志也不傻，&b&但是老贾同志相信有其他人是傻就够了&/b&。如果有冒犯，对不起，请原谅我！&/p&&p&这里其实能论证我观点最主要的是乐视销售额增长的极限问题，他这么做，需要把销售额增长到啥时候才出现问题。&br&第一：可以参考TCL,创维等电视业务，300亿~400亿元，1000万台彩电的销售收入。所以按照他的增长，还需要2、3年。&br&第二：手机业务的增长，如果参考小米（假设他能增长到小米一年销售5000万的数量），再干个5年。&br&第三：销售额增长到极限后，我估计2、3年后大家才明白过来怎么回事啦。&/p&&p&所以乐观估计最慢需要8年大家才能彻底看清怎么回事。所以说这个答案要那么长时间才能得到论证。当然其中的变数也非常多，如果他有其他的业务起色就比较有意思啦。&br&乐视要是悲剧呢，3、4年可能都抗不住。但是我对此也比较悲观，大家肯定还记得新疆那个能源公司，市值长期阴跌，不是公司也没有倒闭嘛，而且股价也没有已跌到底！&/p&&p&对这些公司最有效果的还是IPO制度和退市制度等证券市场的改革，只有这样才能加快这个过程，我同样不持有乐观精神。&/p&&p&2年前有人告诉我IPO制度会改革，我当时不怎么相信，现在我还是不相信。说明一个问题，容易改革的都改革了，不容易改革的还真不好改革。哪怕这个改革对国家，对民族有利。这个世界太复杂啦。&/p&&p&=====================================================&br&谈谈小米这个百货公司&br&人家目标本来就是开百货公司的&/p&&p&你看小米进入的市场：&br&1. 市场混乱&br&2. 毛利空间大&br&3. 市场容量大&br&4. 技术含量不高&/p&&p&做爆款的思路：&/p&&p&==================================&br&小学生都开学啦，还有人希望我接着写吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&========================================&br&好久没有更新啦。&br&这两天是一个值得纪念的日子，乐视最新股票价格是37.85元。&br&大家不炒作一把。比10月22日44.96下降了16%。&br&如果这周还继续飞速下跌，再跌个10%的话（目标价格30~33元之间），我打算去赌一把。赚点小钱就跑。&br&我赌傻蛋会接盘，你认为呢？&/p&&p&&b&==========================================&br&这几天朋友推荐了我一个神股 海虹控股（000503），真的是神股啊！&/b& &b&铁一样的事实教育了我： 我还是太年轻啦！&/b&&/p&&p&===========================================&br&没有急速暴跌，所以我不打算碰运气啦。&/p&&p&学习炒股这段时间，我越来越觉得很有意思。同时也引申出一些伦理性问题思考。&br&1， 投资一家胡扯蛋的公司，你同时深信不疑她就是一家扯淡的公司，赌博其他蠢蛋跟进，是否道德？（此主体为公司大股东或者控股股东）&br&2，参考神股，还有37000多名股东，是否可以划分这里智慧比例层次和结构，是否可以推断出智力欠费的是大多数，是否可以推导出整个股票市场智商欠费的是大多数？&br&3，看懂庄家并且顺势赚钱是否有道德瑕疵。（此主体为私募游击庄家）&/p&&p&没答案啊。不过按照大部分人想法是，赚钱才是王道！&/p&&p&小计：日到现在收益率为15%。离我年化50%的目标还是很远的。&br&值得庆祝的是中新股1000股，小赚一把 。&/p&&p&=================================================&br&来谈一谈博弈问题：&br&乐视的股票很难跌啊，看来需要反应的时间还非常长。&br&假如&br&1.乐视股票长期维持原价，那么必然会导致有许多人离场，毕竟资金有时间成本，必然会导致有人需要动用资金去做市值管理工作。而且会发现交易量越来越低。&br&2.如果出现拉高，必然会有反转时候，怕的是刹不住。（必要充分条件，大股东控制股票数量不够，流通股份太多，公司整体市值过大）&br&3.任由它下跌，大股东由于股票质押太多，必然会崩盘。&/p&&p&如果是你，你怎么选？都不好选。&br&还是过于高调啊，你看000503，朋友不主动提起，想不到啊，还有这种神股！&/p&&p&说股票，我最近深深的反思，我也是凡人啊，今天学习了，明天就忘，连操作纪律都不讲究。结果没血洗股市呢！&/p&&p&&br&&/p&&p&==========================================&br&今天股票大跌&/p&&p&说历史：美国通用电气公司的杰克韦尔奇刚上任的时候见过德鲁克，老德同志说：一个班集体里面总有笨蛋，把笨蛋开除了，再把别的班里成绩好的拉过来，平均成绩就好了。&/p&&p&凡是在GE旗下没有做到行业数一数二的分公司，都有可能被卖掉，或者你去收购行业数一数二的公司。然后把不同周期类型公司参合在一起，做对冲。这就是数一数二战略。&/p&&p&&br&&/p&&p&老贾说通用当年做错了，我觉得人家还是非常了不起的，牛的要死！&br&所以说，有可能老贾同志自己做错了。&br&&b&常识很要命！&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&========================================&/p&&p&今天这个消息刺激人啊。&/p&&p&融创话费60.4亿元收购乐视网8.61%股票。相当与在二级市场花费了99折买了乐视的股票。&/p&&p&哈哈哈哈哈哈&/p&&p&打出那么多哈哈都无法掩饰我内心的狂喜！太搞笑了。&/p&&p&&br&&/p&&p&===============================&/p&&p&好久都没有更新啦，有没有人想我啊？&/p&&p&我最近在深深的自责中，我被大家搞的经常观察乐视，当乐视开盘，有人问我怎么看，我说机会来了，可以卖掉，机会难得啊。&/p&&p&乐视第一天开盘，上涨到4.8%的样子，下午碰见恐慌，整个市场都在恐慌，我正在琢磨到卖掉什么股票，后来市场居然稳住了，太令人惊奇了。我TMD居然没有买入乐视，赚一把。看看，我是多保守的操作手法。&/p&&p&后来的事情大家都知道了，第二天涨停。第三天跌了一点，第四天又上涨了4%左右。&/p&&p&这个时候不抛的人我评价都是疯啦。&/p&&p&说说自己炒股，你们猜我以前炒股仓位如何，我绝大部分时候都是空仓至50%的仓位。我秉承的原则是跌了我就买，高了我就卖。我想像我这种在股市里薅羊毛的人都是坏人，当我意识到这点的时候我笑了。&/p&&p&可能是我以前看巴菲特的书对我影响太 大了。&/p&&p&炒股的问题很有意思，大家可以问我，我非常愿意在这个领域和大家进行交流。&/p&&p&对了，我在前段时间还做融资融券，我卖空000503，最后没有扛住，认输出局。当然，持有在现在也不会亏。&/p&&p&我炒股还有一个更搞笑的事情，我居然持有40只股票，哈哈哈，这一点上我被皮特林齐影响太大。&/p&&p&我今年目标为，跑赢沪深300指数。&/p&&p&&br&&/p&&p&=======================================&/p&&p&关于乐视公司第二股东抛售问题，其实这个是表象问题，影响不了实质问题。 还有就是关于投机机会，我的判断是最近消失拉。就一次乐视复牌1月16日那天，所以大家最好谨慎。 这里有一个很有意思的问题，有人觉得乐视致新（电视硬件部门）值钱。所以都入股这家公司。那么必然会导致乐视的财务报表从新做。以往的方法做不下去拉。 解决方法是： 1：成立一家销售公司，负债销售倒业绩。 2：真实做报表。 我不知道现在状况，我估计会采用第一种可能性大。惯性如此。&/p&&p&&b&其实我挺讨厌这个答案，因为要几年以后才知道结果！&/b& &b&再过几年，我会不会被举报啊，然后答案就没有啦？&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&=================================&/p&&p&哎，老贾同志的伟大实验证明是错的。常识很要命。&/p&&p&但是，基于股票市场大部分的不明真相的群众比较多，大部分时候炒股的时候，赌傻子比较多胜率其实非常大。&/p&&p&我的预测是长期性的，但是还是没有能扛住他太能折腾了。&/p&&p&雪球上有许多人，分类别可以分为好多种：&/p&&p&1，铁蛋型的（俗称韭菜）&/p&&p&2，别有用心的（同大股东是统一利益共同体）&/p&&p&3，盲目型，有一定见解，但是水平比较次&/p&&p&4，吃瓜群众，看热闹的，其中有比较热心的，也有比较冷漠的（我属于这种群体）&/p&&p&你说写文章指出上市公司问题的，属于那个群体比较多？我估摸着怎么也是4，所以这里面如果你是属于1的范畴里面的同志要注意啦（自己摸摸自己良心来评判一下），大部分吃瓜群众热心的多，他们说的大概率有可能是真的。我判断那个做药品胶囊的，和那个做环保的，都危险。&/p&&p&大家知道为什么吗？&/p&&p&因为中国缺乏能够依靠作空而牟利的强大共同体，没有反对派。逆向淘汰进程太慢，太缺乏效率。&/p&&p&假设有这种利益共同体，那么会很有意思。&/p&&p&&b&组织最强的武器是组织安排能力！没有之一&/b&&/p&&p&例如：那个做环保的，如果发现苗头，可以采取以下手段实现查明真相（我做在办公室想的，按照常人判断）&/p&&p&第一，每项工厂总有工程进度问题，天天拍照，查询并包括建筑施工单位，工程人员，施工车辆，进出批次等&/p&&p&第二，考察完工企业运营情况，是否具有经济价值。例如当石油价格便宜的时候，就不可能有，达到多少价格才有。这些行业信息多找人聊聊就知道了。&/p&&p&&br&&/p&&p&我估计漏洞非常大，当雪球上许多人争论的时候，没有人从这个致命的方面来做任何说明，所以你估计呢。多强有力的武器啊，这个对双方来说都是最强有力的武器。&/p&&p&其实这里面有一个常识是：如果我技术科技含量非常高，在能搞定所以环节，而且还不缺资源，同时利润还非常大，我肯定自己单干。&/p&&p&第二个常识是：如果一个公司在竞争性行业靠技术从而导致非常牛，那么一定是靠钱堆出来的，表现为研发人员非常多，经验非常老到，研发费用占比非常大，持续不断好多年。&/p&&p&&br&&/p&&p&我认为那个做环保的公司可能性违背了以上两个常识。&/p&&p&所以说，大家小心点。&/p&&p&&br&&/p&&p&=============================================&/p&&p&科大讯飞我认为也是神股？有人想听吗？&/p&&p&大家看了那么多，难道没有总结吗？你总结出来什么？这里有好多该总结出来的答案啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&============================================&/p&&p&大家稳住了别笑，我最近在反思自己，还是技术知识点胆识不够呀。&/p&&p&日我居然没有买入，多好的机会呀，纯粹收入啊。到时候你们打死也想不到我会在乐视上面赚到钱呀。还是股票太多，没有关注到啊。（同志们，这个是亮点呀，价值非常高，真的非常高的亮点。）&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&持续不断跟新中..........................................................&/b&&/p&
大神还是有许多东西不是太懂啊！ 好呀。它的财务方法在中国股市上创造了历史。 再次重申，乐视这样做合情合理合法！
有人想知道啊，写写吧： 上市公司下属两家公司A,B。 分别持有这两家公司股份为： A-100% B-51% 主营业务分别为： A-视频网络 B-…
&p&我说一个自己常用的基于同涨同跌的交易小技巧吧，基本能无风险地让散户赚赚零花钱。&br&&/p&有些小盘股的涨跌是被大盘带动的，会落后大盘十几分钟到半个小时，根据这个就可以进行做T的套利。&br&譬如说梅花生物，这只股票会落后大盘半小时左右，如果你持有了部分股票，就可以在发现大盘开始涨的时候，先买进一些股票，然后等半小时，梅花生物也开始涨了就卖出手里原有的股票，基本做到&b&无风险的日内套利&/b&。&br&其实很多程序化交易的原理就是这个，我们这里只是换成手动操作，适合很闲的一直看盘的散户。&br&&br&————————————update at —————————————————&br&这是两个问题，涨跌原理其实很多文章有分析了，而同涨同跌都没怎么见人分析过，就由我来初步谈一谈，我把问题明确一下：&br&中国股票涨跌原理？各只股票同涨同跌的原理？&br&&br&分三个部分回答这两个问题：&br&&br&一、微观上分析股价形成和涨跌原理&br&&br&1、连续竞价&br&这张图片是科华生物SZ:002022的某日交易数据，给出了买单和卖单的各自价位和数量，交易所的计算机会自动撮合成交，买单最高和卖单最低匹配就能成交，然后金额就是当前股价。&br&交易原则是价格优先和时间优先，也就是说交易所先按价格排列单子，然后在相同价格里再按时间排列单子，按顺序成交。&br&&b&两个小细节&/b&：&br&1）如果最高买价大于最低卖价，会从下到上依次按卖价和数量成交，&br&2）如果卖价大于买价，不会成交，股价维持原位。&br&网上会有很多这些细节的不同版本，那些都是黄金、集合竞价一类的原则。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/6d5e6bd19e984d320e62bea_b.jpg& data-rawwidth=&173& data-rawheight=&360& class=&content_image& width=&173&&&/figure&&br&&br&2、集合竞价&br&集合竞价就是在开盘之前，上午9:15--9:25的竞价，这个时候散户是不能买卖的，都是机构来出委托，按量大原则，就是某个价位上成交量最大，就是开盘价。&br&有个&b&小技巧&/b&，可以&b&通过券商下夜单&/b&，就是预计明天股价会涨，前一天晚上先给券商先下个单，然后走券商的渠道加入集合竞价里，然后享受开盘后上涨的红利。&br&&br&3、涨跌分析&br&通过形成原理可以看出，股价的涨跌的&b&核心&/b&是这个时间段里下的单决定的，因为不同的机构或者人&b&对股价有了分歧&/b&，觉得现在股价低会上涨的人挂高一点的买单，觉得现在股价高的人就卖了，觉得现在股价高会下跌的人挂低一点的卖单，觉得现在股价低的人就买了。&br&1）这里有个&b&无量上涨和下跌&/b&的概念，就是股价的单子特别少，然后股价上涨和下跌的，这个就很悬了，不能说明市场的多空，作为判断的依据是很薄弱的，很容易变成技术分析里面的&b&假突破&/b&。&br&2）还有一个很古老的&b&坐庄手法&/b&，可以用来说明涨跌的形成。庄家手里握着股票想卖，就用几个账户先把所有的卖单吃下去，然后在涨停位挂巨量买单，因为买盘太大，原来想卖的人就可能懵了，觉得还有可能接着涨，不卖了，场外的人一看涨停激动了，用涨停价去买。庄家一看上钩了，就撤掉几个账户的买单，然后用涨停价填卖单，出掉一部分股票，然后看看买盘要没了，又用涨停价填买单，反反复复地就高位出货了。&br&这种坐庄的手法，分时线的特征就是涨停价在一天里不停地落下去，打上来，落下去，打上来……&br&这样的坐庄图有点难找，用下面这幅图意思一下，不代表这个是在坐庄。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/b9cb31d74b9cd_b.jpg& data-rawwidth=&460& data-rawheight=&220& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&460& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/b9cb31d74b9cd_r.jpg&&&/figure&3）还有一种&b&尾盘突然拉升&/b&的情况&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/c40a667f96d462ab261a30_b.jpg& data-rawwidth=&336& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&336&&&/figure&这个原因就很多了，有可能是坐庄要拉升然后明天出货，也有可能是大股东觉得股价太低了，如果收盘价上不去，影响不好。譬如今年的股灾，就经常会有尾盘拉涨停的情况，就是因为股价跌得太狠了。&br&&br&二、宏观上分析股价涨跌原理&br&&br&1、公众对公司前景的信心&br&这个很重要，譬如政策上出现了有利变化，国内股市毕竟是政策驱动的，公众对公司的业务有了信心，股价马上就上去了。&br&像习大大在院士两会发表了机器人的讲话，机器人马上就成概念股逆势上涨了，&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/ff651cfe760ba1504f36_b.jpg& data-rawwidth=&434& data-rawheight=&354& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&434& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/ff651cfe760ba1504f36_r.jpg&&&/figure&&br&场外出现了不利影响，当然也就跌了，像今年的双十一，数据一发布，阿里和京东的股价就在跌。&br&&br&2、业绩和盈利&br&这个也是不用说的，每次一发布年中财报一类的，公司股价就要波动。&br&像百度，第二季度每ADS收益为人民币10.19元，财报显示的收益不及分析师预期。财报显示，百度第二季度营收为165.75亿元人民币，华尔街16位分析师平均预计百度第二季度营收为165.7亿元人民币，与分析师预期基本持平，基本也就是要跌了。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/e5fef72be3ca_b.jpg& data-rawwidth=&545& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&545& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/e5fef72be3ca_r.jpg&&&/figure&&br&3、理论上讲，股票理论上价格应当是企业未来分红和股息等现金流的贴现，股价的上涨和下跌代表的是未来的社会财富通过金融工具被提前透支到现在的值的波动。当然实际比这个要复杂很多。&br&可以举个例子，譬如说&b&高管增减持&/b&，就是一个影响公众信心，继而影响股价的例子。高管在高价增持，股价就会在未来一定时间内维持增长，增持价可以看作股价的底线，这也是一个不错的选股方法。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/785dbc2a885ab9a9bc858b7c672d8587_b.jpg& data-rawwidth=&951& data-rawheight=&373& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&951& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/785dbc2a885ab9a9bc858b7c672d8587_r.jpg&&&/figure&&br&&br&三、同涨同跌原理&br&&br&确实有这个现象，说明题主观察得很仔细啊，没有关系的股票出现了股价的同涨同跌，但其实涨跌还是有时间顺序的，原理主要是因为大家都看大盘指数。&br&我们举个例子来分析，下面四幅图分别是这个月某日大盘指数和几只典型的股票的分时图&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/0f531bf8e5a_b.jpg& data-rawwidth=&582& data-rawheight=&593& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&582& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/0f531bf8e5a_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/47f191aa733e447ae18a0dc73821bbe0_b.jpg& data-rawwidth=&591& data-rawheight=&643& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&591& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/47f191aa733e447ae18a0dc73821bbe0_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/7ea49c2c46a84d2b64baa29c_b.jpg& data-rawwidth=&574& data-rawheight=&628& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&574& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/7ea49c2c46a84d2b64baa29c_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/bcc8e0c5f1b_b.jpg& data-rawwidth=&584& data-rawheight=&635& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&584& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/bcc8e0c5f1b_r.jpg&&&/figure&&br&你可以看到三只股票都在当天下午的时候出现了剧烈的抬升，上证指数也一样在下跌中抬升，但时间次序上不一样。&br&&br&1）首先是上海莱士这样不停涨停的妖股，明显有人坐庄操盘，首先被操作，逆势上涨，像这种有名气、受瞩目、盘子也比较大的股票，涨的时候只要多来几只，就会影响散户舆论。&br&2）然后是梅花生物这样的小盘股，预见到大盘，跟风上涨，散户提前大盘指数抬升股价，这个可以从梅花生物股价上涨略微提前于大盘看出。&br&3）然后是有滞后性的大盘指数，因为是统计了所有股票的加权，所以也跟着涨了。&br&4）然后就出现连锁反应了，现在很多的ETF指数基金和量化交易手段都是跟踪大盘或者某个版块的指数的，一旦出现了变化就会自动开始交易，导致像光大银行这样的盘子很大的股票，股价也跟着波动。&br&5）因为大盘是跟着所有股票的加权走的，所以也马上又有了变化……&br&&br&这就是一个典型的变化过程了。也就是说，总的来讲，股价的同时起伏主要是因为大盘指数，次要是程序化交易的助涨助跌功能。&br&&br&&p&欢迎关注我的公众号“求思林潘”，服务于中产阶级的阅读与投资自媒体品牌。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-d6971ffe87e25bacc8f79_b.jpg& data-rawwidth=&1731& data-rawheight=&2246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1731& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-d6971ffe87e25bacc8f79_r.jpg&&&/figure&&br&
我说一个自己常用的基于同涨同跌的交易小技巧吧，基本能无风险地让散户赚赚零花钱。 有些小盘股的涨跌是被大盘带动的，会落后大盘十几分钟到半个小时，根据这个就可以进行做T的套利。 譬如说梅花生物，这只股票会落后大盘半小时左右，如果你持有了部分股票…
个人非常推荐用Python的交易员老师的Live，分量足，讲解清晰，专业水平强。个人最喜欢《外汇交易，那些MT4背后的东西》这场Live，虽然参与的人数不多，但是很透彻地讲解了外汇经纪商的种种类型以及他们的盈利模式，对于平台选择和外汇交易的理解也非常到位，我个人感觉要是早听这场Live，至少在平台选择上节省的手续费可能就不止几百美元，对我而言帮助很大。&br&&br&葛巾的几场关于购买保险的Live也非常棒。&br&&br&韩锐大神的几场Live质量也都非常高，无论是对于CFA的解析，还是对于美国买方股票分析师的解释都非常强。有志于在美国从事金融工作的人可能会收获非常大。&br&&br&还有很多质量很高的Live集中在对冲基金和量化交易领域，不过没听过不好评价。&br&&br&但是也不得不说，金融类Live中比较水的还是有的。个人感觉基本上遵循这样的原则：越是资历耀眼、方向专精的领域质量越高；越是民间科普、泛泛而谈的质量越差。个人感觉是因为泛泛而谈的理财、自我修养类的问题是很难在一两个小时内讲的清晰透彻的。&br&&br&大致如此……
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其实日内交易的原理并不复杂，核心逻辑就是网格式交易法，说白了就是低买高卖。开盘半个小时后，分时图上的均线开始稳定，交易员便在均线上方和下方的位置开始挂单。如果价格碰到了高位，就会在高位卖掉一定的股票，价格回落到低位，就会在低位买入一定的股票。如果市场交投平淡，没有大牛市和大熊市的行情，那么这个方法估计可以取得六成左右的成功率。&br&&br&A股市场市场由于某些原因并非完全有效市场。所以放到超长周期来看如果每天都这么做，如果没有交易手续费的话，也是可以取得正收益的。但是为了提高胜率，就需要交易员事先在更高级别周期，比如小时图和日线图上看是否存在趋势。如果价格已经沿着布林带上下轨开始持续运动，这时候趋势运动处于强势状态，那么采用网格式交易法完全是无利可图的，甚至会亏损。只有将宏观层面的趋势行情过滤掉以后，交易员才可以通过日内交易试图稳定获利。&br&&br&此外，标的的选择也是非常重要的。不能选盘子过大的蓝筹股，这样的股票一天可能才波动几分钱，但出于风控考虑也不要选择妖股壳股，这样的股票不可测性太强。最好的办法是选择那些基本面良好，财务有保证的小盘白马股，这样的股票更少出现暴跌暴涨，是非常好做日内交易的标的。&br&&br&根据本人所在私募的要求，最好的日内交易员读盘能力以外，还要有对于宏观形势一定的把握能力。知道大盘现在是强是弱，选择的股票标的这几天的贝塔（波动率）是多少，以及在一只股票上屡屡交易成功后，知道及时收手换股，拥有一点警惕的嗅觉。不要完美强迫症发作，总想着一定抓到最高点最低点，这样的交易员后来往往会因为某些挫折而产生下单焦虑的情绪，取得比正常资金回撤更差的表现。
其实日内交易的原理并不复杂，核心逻辑就是网格式交易法，说白了就是低买高卖。开盘半个小时后，分时图上的均线开始稳定，交易员便在均线上方和下方的位置开始挂单。如果价格碰到了高位，就会在高位卖掉一定的股票，价格回落到低位，就会在低位买入一定的股…
&p&你说的庄讲的是游资。我更喜欢研究上市公司本身。&/p&&p&简单讲下控制人如何通过定增来达到打压，洗盘的目的&/p&&p&以及，定增的坑以及机会、&/p&&p&&b&识破定增局&/b&&/p&&p&近年来，定向增发成为上市公司再融资的首选，许多市值管理手法都需要跟定增联合使用。从定增前对股价的操纵、定增公布时对内容的分析、方案公布后实施前的护盘行为以及定增解禁期的股价操纵，都有套利机会存在，但需要投资者有一双慧眼。
&/p&&p&大股东是否积极认购
&/p&&p&定增方案未公布时，信息相当少，只能考虑一个关键性指标：大股东是否积极参与？
&/p&&p&出于利益最大化原则，大股东会把定增价格定在对自己有利的位置。而大股东心目中的定增价格跟当前股价的差额，其实就是套利的空间。按规定，上市公司定增价不能低于基准日前20个交易日均价的90%。所谓基准日有3个，分别是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日，其中上市公司最好控制的是董事会决议公告日，因此公司一般都会在股价达到预定目标后突然停牌召开董事会。
&/p&&p&情况一：假如大股东打算积极认购，那么认购价格越低越好。因此大股东往往会先把股价砸下去，再突然停牌宣布定增。
&/p&&p&例如众和股份（002070.SZ），2014年2月份即有定增传闻，此后断续下跌，在公司停牌宣布定增后，大股东认购了1/5。此后，股价虽有调整，但一直上涨。
&/p&&p&情况二：假如大股东并不打算认购，那么股价往往会在定增方案公布前就大涨。这种案例实在太多了。
&/p&&p&情况三：在定向增发之前，大股东曾经疯狂减持，持股数量已低到不能再低（再低就会失去控制权）。此时打算推出定增的话，大股东通常会积极认购。这种大股东其实很擅长玩资本运作游戏，高位减持低位买回，最后持股比例没减少，但凭空从二级市场赚了几个亿。
&/p&&p&例如华丽家族（600503.SH），2011年6月宣布进军乙肝疫苗，事后来看，股价当时处于历史高位。同年7月大股东解禁，马上开始减持，乙肝疫苗概念完全是为了配合大股东减持而设计的。2013年1月，大股东减持完毕，持股比例从40%骤降到5%左右，紧接着高管开始减持。同年11月底，推出定增方案，定增价4.17元。随后高管不再减持，董事长也开始在二级市场增持，一切都是为了能让定增方案顺利实施而保驾护航。虽然到目前为止，大股东都没宣布最终是哪些人参与了定增，大股东认购多少。但是由于大股东持股比例已经低于控股线，因此我在董事长开始增持时，就已认定大股东会积极参与认购，会再玩一次高抛低吸的游戏，因此从4元起就一直持有该股。
&/p&&p&需说明的是，大股东为了稳住投资者，会象征性地认购一丁点。所谓积极认购，认购数量至少要15%以上，越多越好。最极端的例子是大股东全额认购，其认购价格必然就是该股长期的价格底部。例如，雏鹰农业（002477.SZ），日推出定增，大股东全额认购，耗资8.2亿元，半年后竟然短期内跌破当时的增发价，此时就是千载难逢的抄底良机。日，雏鹰农业因重大事项停牌。
&/p&&p&大股东的认购方式也很关键，以现金认购最佳，假如以股权或资产做对价，则大打折扣，因为资产价格都是含有水分的。
&/p&&p&上市公司通常会把寻找合适投资者的任务交给券商，而券商也往往会成立集合理财产品专门参与某些定向项目。因此，假如投资者资金量比较大（至少100万元），往往券商主要会询问是否参与某定增。
&/p&&p&增发参与者实力如何
&/p&&p&当定增的详细方案出来后，我们就拥有足够的信息来分析定增的好坏程度。
&/p&&p&除上文所说的大股东是否积极参与、是否用现金出资，第二个关键指标是，有没有实力派参与定增？首先，金融资本大鳄是否参与，一些“XX系”就是专门在二级市场折腾的高手。例如大康牧业（002505.SZ），日宣布定增，引入“鹏欣系”。日再次宣布定增，收购大股东（鹏欣系）的两个牧场。大康牧业的股价从6元一路上涨。
&/p&&p&其次，著名的PE机构是否参与。新天域、博裕、中信产业投资、厚朴、Primvera（春华）、鼎晖、PAG（太盟）、中信资本、弘毅、复兴、凯石、天堂硅谷等。这些PE机构通常会成立一个专项基金入股（而不是以公司名字入股），因此需要搞清参与定增者“XXX信托”到底是哪家机构发行的。例如赞宇科技（002637.SZ）日宣布定增，定增对象为永银投资和硅谷久融。其中永银投资是大股东和公司高管一起成立的公司，硅谷久融是天堂硅谷设立的基金。
&/p&&p&其三，是否有著名私募参与。例如徐翔、王亚伟。
&/p&&p&最后，著名牛散是否参与。他们其实往往是某些机构的马甲账户，并非个人投资者。
&/p&&p&此外，在挖掘参与者背景时，应特别注意两类公司，一类是突击成立的公司，成立时间不足1年，没有主营收入，通常都是专门为了这次定增而设定的。一类是公司注册地址跟上市公司地址都在同一城市的，通常意味着两者是有关联的。又或者公司注册地址跟实际控制人的家乡相同，通常都是裙带利益者。假如这些公司的认购数额比较大，则可以理解为本次定增很可能是一次利益输送，也算是潜在的利好。
&/p&&p&例如，广陆数测（002175.SZ），2014年8月，一个叫吕奇伦的人突然在4天内举牌拿下9%的股权。然后公司在9月推出定增方案，定增对象是4家机构和一个自然人：南通富海投资管理中心、宁波博创金甬投资中心、上海静观创业合伙企业、北京广源利达投资发展中心。除了北京广源利达投资发展中心的成立日期是在2011年1月，宁波博创金甬投资中心成立于2013年11月外，其他认购对象均成立于2014年，且尚未开展业务，极有可能是专为此次定增而成立。自然人名字叫石莉，公告显示，最近5年，石莉曾在桂林电视台从事主持、采访与编辑工作，自2013年7月开始，担任桂林港建高速公路有限公司的经营部经理。石莉竟然能掏出1亿元现金参与定增，说明背后有金主。而大股东并没有参与这次定增，定增完成后，其持股比例从15%降到11.5%，与第二股东、第三股东的持股比例越来越接近。因此综合上述信息，我认为有人利用上述几个马甲在收购广陆数测的股权，这次的定增也是专门为了更换大股东而量身定制的，类似于借壳重组。
&/p&&p&第三个关键性指标是，公司市值。一个市值太大的上市公司，哪怕出一千个大利好，股价的上涨空间都是非常有限的。而对于一个小市值公司，一个小利好就能把股价翻一倍。其中的逻辑也很容易理解，所以，尽量不要参与市值已经超过100亿元的公司的定增行情（仅有少数个股是特例）。市值在30亿元以下的最佳，30亿-50亿元也很不错。
&/p&&p&第四个关键性指标是，募投项目是否有想象空间？普通投资者由于行业背景知识缺乏，自己分析项目的可行性和盈利性是不可能的，还是直接参考券商的研究报告或者听听业内专业人士的分析。但有几个方面可以从常识判断。比如募资是为了“补充流动资金”，这是最没想象空间的说辞。所筹资金应该另有用途，只是事情尚未完全确定，因此大股东故意隐瞒普通投资者。
&/p&&p&或者说，“扩张已有产品的产能”，假如目前设备的开工率低于80%，则说明这家公司纯粹是来骗钱的。再如，“对前期募投的项目追加资金”，说明公司的经营能力很烂。还有，“合伙成立新公司或收购一家公司”，这要看新公司的业务范围是不是前景广阔的新兴产业，并且新公司的规模跟上市公司规模相比是否足够大。至于募资是“收购同行”，这要看该行业处于什么阶段，假如行业已经处于成熟期，只能靠抢竞争对手蛋糕份额来生存，则是坏事。
&/p&&p&但如果是“引入战略投资者”，这是最有价值的定增类型，因它另有所图，后面的故事往往会很精彩。如引入新的大股东完成借壳重组、引入实力PE机构协助公司做市值管理、引入一致行动人来更换大股东。
&/p&&p&方案实施前后的股价异动
&/p&&p&从定增方案公布到定增正式实施，还有一段日子，中途股价的波动往往会大幅偏离定增价：股价大幅高于定增价；股价位于定增价上方，但偏离幅度小于30%；股价跌破了增发价。
&/p&&p&假如股价大幅度偏离定增价，那么在定增实施完毕后，股价往往就会阶段性回调或者见大顶。因为投资者都有“锚定心理”，他们会以定增价作为参照物来衡量当前股价是否被高估。一旦定增实施完毕，就会触发大量获利抛盘。而上市公司也已经如愿募资，护盘动力明显下降，因此股价上涨就会停顿。
&/p&&p&那么如何区别股价是阶段性回调还是见顶？定增圈钱目的无非只有三种：找个利好借口，配合主力逢高出货（如大股东解禁、参与IPO的PE解禁）；公司其实并不缺钱，定增只是为了引进战略投资者；大股东确实想做好市值管理。对于第一种情况，股价见顶的概率较高，后两种情况，往往只是横盘震荡，然后每隔一段时间就停牌一次，发布一个重大利好，遇到这种经常“做事”的上市公司，股价想不翻倍都难。
&/p&&p&如何判断是哪一种情况？指标有三个：大股东是否积极参与了定增；这次定增的目的是否为了引进金融资本大鳄协助公司做市值管理；这次定增是否大股东打算把控股权转让？假如大股东没参与定增，并且定增后持股比例跟第二、第三股东的持股比例很接近，往往就意味着大股东打算把股权都卖掉。遇到大股东要卖股权，股价涨幅往往不会大，停滞在某个区间，时间跨度可能需要半年或1年。
&/p&&p&如大康牧业2013年引入“鹏欣系”，同时还引入天堂硅谷协助公司做市值管理。在定增完成后，股价一直横盘。2014年，在“鹏欣系”的两个农场项目培育成熟后，再次定增注入到上市公司。第一次定增的目的是为了引入战略投资者，第二次定增的目的就有圈钱走人的味道了，因第二次定增是上市公司掏钱购买“鹏欣系”的资产。一旦完成，鹏欣系落袋为安，股价就堪忧了。除非金融大鳄打算把公司作为其长期运作的平台，但是鹏欣系的运作平台是鹏欣资源。
&/p&&p&再如丹邦科技（002618.SZ），2012年10月大股东开始减持，一直持续到2013年8月。2013年1月推出了定增方案，但一直到9月7日才拿到证监会批文，到10月才正式实施，期间股价从13元涨到45元。最终定增价为26.5元。所以，大股东根本没参与这次认购，纯粹是为了高位套现。果然，定增实施完毕之后的股价一直都没创新高。
&/p&&p&假如公布定增方案前股价没有大涨（从最近一年的最低点算起，股价涨幅小于50%最佳），宣布定增后，股价也没大涨，一直都在区间震荡。这往往是大股东故意隐瞒利好导致，例如只对外宣布“募集资金用于补偿流动资金”。但是这种类型的定增最有想象空间，特别是定增实施完毕后，股价还在底部震荡的。
&/p&&p&例如雏鹰农牧，日公司向大股东侯建芳定向增发5291万股,募集资金8.2亿元,用于偿还银行贷款和补充流动资金。增发完毕后,公司大股东持股从46.44%增加到51.27%,相}