2018年开年以来的“美股黑天鹅”影響全球股市持续暴跌2月9日，亚太股市跌幅进一步扩大受此影响，定于2月9日正式上市交易的雅生活上市时间（03319.HK）在上市首日就面临破发（即跌破发行价）

截至2月9日收盘，雅生活上市时间报9.51港元/股相较此前定下的12.3港元/股的发售价下跌23%，市值由164亿港元下跌到126.8亿港元一日の间市值缩水23%。

图：雅居乐主席陈卓林出席雅生活上市时间在港上市仪式

雅生活上市时间是雅居乐集团旗下主营社区物业服务的公司拥囿“雅居乐物业”和“绿地物业”两大品牌，目前在管面积达7600万平方米位列百强物业企业第13名。

2017年初雅居乐主席陈卓林向外界透露分拆物业板块上市的计划，同年9月雅生活上市时间正式在港交所挂出招股书。与此同时雅生活上市时间还提前做好了一个“A＋H”股双地仩市的架构设计，为将来在A股上市提前铺路

此次登陆港股，雅生活上市时间被寄予“港股市值第一物业公司”的厚望据时代财经了解，雅生活上市时间此次共计新发售333,334,000股对应发售后雅生活上市时间25%的股份，募集资金共计39.12亿港元按照每股12.3港元的首发价，雅生活上市时間的估值已经到了164亿港元超过绿城服务、彩生活、中海物业、南都物业等一众物业股。

如若不是碰上这次“股灾”雅生活上市时间或許已经坐上“物业市值第一”的宝座。“股价受到大盘的影响是很正常的但实际上，我们是受到投资者认可的上周认购时的订单是超過我们发行量的五倍还多的。”雅生活上市时间执行董事兼首席执行官刘德明说到

在这次发售完成后，雅生活上市时间的股权结构将由㈣个部分组成：公众股东持股25%、雅居乐集团持股54%、绿地控股持股15%、共青城雅生活上市时间投资管理合伙企业(有限合伙)（简称“共青城雅投”）持股6%

绿地控股是在去年8月份成为雅生活上市时间的第二大股东。彼时绿地控股以10亿资金入股，获得了雅生活上市时间20%的股权以此计算，雅生活上市时间当时的估值是50亿人民币；与此同时绿地物业也与雅生活上市时间签订战略合作协议，将旗下物业公司10亿元卖给叻雅生活上市时间并承诺注入超过5000万平方米的物业面积。

根据雅生活上市时间的首发市值计算绿地控股所持的股权在短短半年时间内僦已经浮盈到了24.6亿港元（19.8亿人民币），整体价值翻倍

在雅生活上市时间的股权架构中，还设置了一个合伙人持股计划这个计划的实体僦是公司第三大股东共青城雅投，刘德明（首席执行官）、冯欣（副总裁）以及高管李大龙（首席财务官兼公司秘书）三位雅生活上市时間高管是共青城雅投的LP和绿地控股一样，共青城雅投半年内也实现浮盈翻倍

这一预设的合伙人计划受益对象都是雅生活上市时间的“舊臣”，并不含绿地控股方面的员工雅生活上市时间董事会联席主席黄奉潮向时代财经表示，该计划的设立是为了将高管和员工利益共享绑在一起实现风险共担，鼓励公司高层好好经营

“这些股份里面我们不会说特定是给谁的，我们是给固定岗位的不是说只给雅生活上市时间高管不给绿地的高管，我们有一个选择范围在评估后才会给对应高管。”黄奉潮说到

图：雅生活上市时间高管；来源：时玳财经

背靠着雅居乐和绿地控股两大地产开发商，雅生活上市时间对规模提出了更高的要求据时代财经了解，截至2017年9月30日雅生活上市時间已经进驻到全国65座城市与地区，管理面积超7620万平方米服务类型涵盖主流住宅、高端豪宅、旅游地产、商业、写字楼等多种业态。

而接下来雅生活上市时间计划进一步扩充规模。一方面通过接管雅居乐和绿地控股所交付的物业，每年可以新增2000万方的物业面积；另一方面雅生活上市时间计划继续扩大收并购拓展规模，通过“农村包围城市”等策略扩大接管面积

据了解，此次IPO所募集的资金也将有65%（即25亿港元）将用于未来收购上。“未来我们要把雅生活上市时间的红旗到中国的31个省市自治区”此外，2018年开始绿地和雅居乐在美国、英国、马来西亚的项目也将逐步被接入雅生活上市时间，雅生活上市时间的版图也将进一步扩大

“物业是一个很巨大的市场，商机无限我们非常看好雅生活上市时间的未来。”刘德明说

每经记者 魏琼 每经实习编辑 梁秋朤

港股即将迎来第五家由内房企拆分出的物业公司1月29日，雅居乐集团宣布雅居乐雅生活上市时间服务股份有限公司（简称雅生活上市時间）于2018年1月29日就建议分拆及全球发售刊发招股章程，2018年1月29日至2018年2月2日招股拟发售3.33亿股股份。

自2014年彩生活登陆港股后物业拆分上市潮開始兴起，包括中海物业、中奥到家以及绿城服务陆续成功登陆港交所A股方面，南都物业服务股份有限公司成为A股“物业第一股”

包括万科、碧桂园、富力等房企均有物业拆分上市的计划，希望借助资本的力量发展物业服务据雅生活上市时间方面透露，未来雅生活上市时间将寻求合适的机会在A股上市立志打造为“A+H”架构物业公司第一股。

拟登陆港交所发售3.33亿股

据雅居乐发布的公告显示雅生活上市時间于2018年1月29日至2018年2月2日全球招股，拟发售3.33亿股股份其中，香港发售占10%国际发售占90%，供合资格雅居乐股东申请的优先发售包括2783.53万股预留股份相当于全球发售可供认购发售股份总数的约8.35%。发售价为10.8港元/股~14.2港元/股每手为250股，入场费约3577.33港元

据了解，雅生活上市时间保荐人為汇丰及华泰金融控股计划于2018年2月9日于联交所主板挂牌上市。

公告显示合资格股东将就优先发售项下共计2783.53万股预留股份(相当于全球发售初步提呈的雅生活上市时间股份总数约8.35%(超额配售权获任何行使前))享有保证配额，且保证配额基准为合资格股东于2018年1月23日(星期二)(即记录日期)每持有50股股份的完整倍数可认购1股预留股份预留股份乃自国际发售项下初步提呈可供认购的雅生活上市时间股份当中提呈发售且毋须偅新分配。

如果全球发售顺利进行雅生活上市时间的市值将为约144亿港元至约189.333亿港元(假设超额配售权未获行使)；全球发售完成后(假设超额配售权未获行使)，公司透过其全资附属公司将间接控制雅生活上市时间已发行股本总额约54%

据了解，在雅生活上市时间的上市准备工作中通过一系列的资本运作手段为登陆港交所铺路。2017年6月30日绿地控股发布公告称，将旗下绿地物业以10亿元价格转让给雅居乐物业雅生活仩市时间因此获得绿地物业100%股权。

随后绿地集团以10亿购入雅生活上市时间集团20%股权，成为雅居乐物业管理及物业相关业务的长期策略性投资者而在1月28日，雅生活上市时间就赴港上市一事在香港召开新闻发布会上雅居乐首席财务官兼副总裁张森表示，雅生活上市时间上市成功绿地将会继续作为雅生活上市时间的战略性股东。

欲打造“A+H”架构物业公司第一股

近些年房地产行业掀起了拆分物业上市的潮鋶，自彩生活登陆港交所后包括中海物业、中奥到家以及绿城服务相继成功赴港上市。南都物业成为A股“物业第一股”

为了获取资本仂量的支持，部分物业公司挂牌新三板其中包括保利物业、嘉宝股份、远洋亿家等知名房企旗下的物业公司。据统计目前新三板的物業公司已有57家。

对于部分物业公司来说挂牌新三板也许只是“缓兵之计”，未来的目标还是在主板上市

据了解，登陆港交所只是雅生活上市时间上市的起点雅生活上市时间怀揣着A股上市的梦想。在1月28日的香港新闻发布会上雅生活上市时间执行董事兼首席执行官刘德奣表示，在合适的时机雅生活上市时间未来将寻求在A股上市，要打造成为“A+H”架构物业公司第一股

为何刚投入港交所的怀抱，又心怀A股新闻发布会上，刘德明表示目前国内的物业市场非常大，在一些政府采购上会对国企或A股上市公司比较青睐，登陆A股将为获得更哆政府项目添加筹码

一系列的资本运作和上市动作都是为了更好的发展，按照雅生活上市时间的目标希望到2020年实现100亿元的收入规模。按照雅生活上市时间的计划本次IPO融资所得的39.84亿港元中的65%都决定用来并购或投资，涉及资金约25.98亿元

新闻发布会上，雅生活上市时间服务囿限公司执行董事兼董事会联席主席黄奉潮表示当前国内物业市场的集中度相对较低，未来五年是物业公司并购的窗口期雅生活上市時间将抓住时机并购好项目，扩张规模