《趋 势 交 易 法》

在自然界和社会生活中，总共有两种现象，即确定性现象和随机现象。确定性现象是在 有结果之前我们已经就可以准确预言其结果的现象。例如：“在标准大气压下，你将水加热到 100 度时，水必然沸腾”，属于确定性现象。随机现象是在有结果之前我们不能准确预言其结果的现象。例如：“掷一枚硬币，到底是正面（有币值的一面）朝上，还是反面朝上， 结果不能事先确定”。虽然随机现象不能确定其结果，但是随着投掷次数的增加，出现正面或反面的概率可以用概率公式计算出：

P（A）＝ k / n ＝ A 所含基本事件数 / 基本事件总数在投掷硬币试验中，基本事件总数为 2（只有正面和反面），正面朝上的概率 P（正面）

＝1 / 2＝ 0.5 ＝ 50% 。同样，反面朝上的概率也是 50％。也就是说，随着投掷次数的增

加，正反面朝上的概率各趋向于 50％。

金融市场在判定市场方向时，属于随机现象，基本事件的总数为 3（上升趋势、下降趋 势和横向整理），上升趋势、下降趋势或横向整理的概率 P（上升）＝P（下降）＝P（横向 整理）＝1/3。所以，在交易过程中，没有任何人可以确保 100％上升或下跌概率事件的发生。

投资者应该牢记的是，我们参与期货、股票市场或外汇市场，通过分析认为买或卖的概 率大于 80％或更高而决定执行交易计划，不过是给自己找一个执行买的计划或卖的计划的理由罢了，如果将时间周期考虑在内，买和卖的次数不断增加后，对或错的概率将趋于 50

％。尽管有些分析师告诉你 100％上升或下降，而市场也确实与预测方向一致，那只是就某一时间点的一次特殊事件，不能用特例来定义普遍规律。如果事先他知道 100%的概率将发生，他为什么不自己买进或卖出，为了自己谋生的一点点薪水而每天不停地工作，将暴富的 机会拱手让给别人呢？金融市场结果的预测是随机现象，所以，没有任何人可以事先准确预测其结果。

我们已经知道市场有三种趋势－上升趋势、下降趋势和横向整理，我们在任何一个时间 点都无法回避这三个方向，图 1 所示。

如果我们在某一时间点将以上三个因素都同时考虑在内，我们就无法参与交易。因为， 不考虑期权的话（期权可以同时看涨和看跌而实现盈利），我们不能在同一时间点买进，同 时又卖出而在市场上实现盈利。我们知道一旦锁单，也就是买入一张合约，同时又卖出一张相同品种和月份的合约，盈亏总计永远等于上锁之前的盈亏总数，市场涨跌与你没有任何关 系。

为此，我们必须想办法排除上升趋势，或排除下降趋势，在某一时间点始终保留两个因 素：上升趋势＋横向整理（图 2）或下降趋势＋横向整理（图 3）。

图 2 中，上升趋势中我们可以执行买入计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计

划。（买入）∩（买入＋卖出）＝ 买入，集合后我们应该执行买入计划。

图 3 中，下降趋势中我们可以执行卖出计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。（卖出）∩（买入＋卖出）＝ 卖出，集合后我们应该执行卖出计划。

所以，只要有办法排除上升趋势，或排除下降趋势，我们就非常容易地制定买卖计划，市场的买卖方向就有了唯一性，要么买入，要么卖出。

二．上升趋势、下降趋势和横向整理的定义 在趋势交易法中，上升趋势中我们执行买入的交易计划，下降趋势中我们执行卖出的交

易计划，横向整理时我们执行买入和卖出的交易计划。

那么，什么是上升趋势？什么是下降趋势？什么是横向整理？为什么上升趋势中我们执行买入的交易计划？为什么下降趋势中我们执行卖出的交易计划？下面我们做进一步讲解。

趋势的定义，简单地说，就是某一特定周期内价格的波动方向，或者说是运动方向。价 格在给定周期内，无法突破定义中的趋势线和拐点线，市场将继续维持之前的走势，我们将市场的这种走势称之为趋势。趋势的方向有三种，上升趋势，下降趋势和横向整理（无趋势）。

1. 上升趋势 在某一周期内，市场价格不断突破前一浪的高点，创出新高，在回调过程中却不跌破前

一浪的低点的过程，就是上升趋势。

下面我们通过实例，来分解上升趋势的形成过程。图 4 是欧元周线走势图

按照上升趋势的定义，现在欧元要展开上升走势，就必须突破之前的高点 0.9338， 并且在回调时不跌破 0.8562。

图 5 是之后欧元的走势图，从中可以看出欧元突破前高 0.9338 后升至 1.0206，回调 时最低见到 0.9607，没有跌破前一浪的低点 0.8562，完全符合了上升趋势的定义，确认 欧元目前处于上升趋势中。

图 6 是欧元之后走出的上升趋势，在突破 0.9338 之后的周期内，价格不断突破前一浪的高点，而回调时不跌破前一浪的地点，这一过程就是上升趋势。

图 7 是中国深圳 A 股五粮液（000858）上升趋势图。在价位突破 11.67 后，不断创出新高，但是每次回调都没有跌破前一浪的低点，这就是明显的上升趋势的特点。

在某一周期内，市场价格不断跌破前一浪的低点，创出新低，在反弹过程中却不能升破前一浪的高点的过程，就是下降趋势。

图 8 是美元兑瑞士法郎走势图。价格已经突破之前的低点 1.5668，市场告诉我们的一个 重要信息就是：如果未来价格在反弹过程中不再升破前一浪的高点 1.7237，未来将展开下跌走势，即下降趋势。

图 9 是之后美元兑瑞士法郎展开的下跌趋势。

图 10 是中国上证指数自 2004 年 6 月 4 日展开的下降趋势，中间任何一次回调都不能突 破前一次的回调的高点，一直延续到 2005 年 8 月 12 日突破前一次回调浪的最高点 1146.42

（2005 年 6 月 10 日）后，下降趋势才结束。结束的标志就是价位无力再跌破前一浪的最低点 998.23 后，一举突破之前调整高点 1146.42。

图 11 是之后上证指数展开的上升趋势。

在某一周期内，市场价格无力突破前一浪的高点，之后又无力跌破前一浪的低点，这样 一直维持的过程就是横向整理，如图 12 所示。

市场上三种趋势（上升趋势、下降趋势和横向整理）的时间周期大致相同，各占三分之 一周期（图 13）。然而，很多投资者经常忽略对横向整理的研究，一心专著于上升和下降趋 势的研究。在实际交易过程中，买入后，价格开始下跌；被动止损后卖出，价格又快速上升，被市场左右打∫耳光∮，走完后才恍然大悟，原来是一段横向整理走势。

横向整理是很多自动交易软件难以克服的难题。大多数自动交易软件的设计者的设计思 路是想作为一个趋势的追随者，他们想利用系统抓住主要的上升或下降的利润空间，他们忘 了市场至少还有 1/3 的时间是无趋势的横向整理，一旦市场进入无趋势的整理阶段，交易软 件就会表现的非常拙劣，有时根本不起作用，采用这类系统交易的人在无趋势阶段将遭受较大的亏损。

4. 上升趋势买入和下降趋势卖出的理论基础 趋势交易简单说就是跟随趋势，在上升趋势中，我们执行买入的计划；在下降趋势中，

为什么我们要顺势交易？ 从理论上说，就是因为价位在趋势运动过程中顺势交易和逆势交易的盈利空间的比例不同。交易是为了获利， 而交易又是一种博弈，有亏有赚， 我们不可能百战百胜，但我们要努力实现亏小赚大。也就是说， 我们希望用较小的空间（亏损） 来换取较大的空间（盈利）。

1) 上升趋势的盈利空间和亏损空间的比例

下面我们通过实例来分析。图 14 是欧元周线走势图，图中标出了每一上升浪的上升空 间和回调浪的下跌空间的点数。

上升波段累计 回调波段累计

假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在上升趋势中执行买入计划 的盈利空间（顺势交易）是执行卖出计划（逆势交易）的 1.938 倍（图 15），顺势交易的盈 利机会要远远大于逆势交易（卖出），这是能够实现每次都是亏小赚大的秘密武器。也是为 什么我们在上升趋势中一定要执行买入计划的重要原因。

2) 下降趋势 同样我们举出下降趋势的例子，来说明我们为什么要在下降趋势中执行卖出计划。我们

同样将图 16 中所有下降波段与上升波段进行统计。

下降波段累计 回调波段累计

假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在下降趋势中执行卖出交易 计划的盈利空间（顺势交易）是执行买入交易计划（逆势交易）的 1.786 倍（图 17），顺势 交易的盈利机会要远远大于逆势交易（买入），与上升趋势一样，这就是为什么我们在下降趋势中一定要执行卖出计划的重要原因。

3．横向整理横向整理时，我们可以采用买入或卖出的交易策略。

当市场价格突破下降趋势线和拐点线后，我们采用低位买入和在 A 点区域卖出的交易策略，如图 18 所示。

相反，当市场价格突破上升趋势线和拐点线后，我们采用高位卖出（顺势交易）和在 A

点区域买入（逆势交易）的交易策略，如图 19 所示。

很多投资者最容易犯的错误就是按照自己的主观愿望去参与市场买卖。市场上升，就去预测市场的顶部，准备卖出；市场下跌，就去预测市场的底部，准备买入。总是贸然买入或

卖出，结果是深陷逆势交易的泥潭，惨被套牢。

不论是期货、股票还是外汇市场， 投资者必须首先克服主观愿望这一交易的最大敌人， 才能逐步掌握趋势交易法。要看到价格的走势是由经济、政治等因素决定，最终将取决于买卖双方实力的较量。当整个市场买盘大于卖盘，价格上升成为市场主趋势；当整个市场卖盘大于买盘，价格下跌成为必然；对交易员来说，最佳的选择就是顺势而为，在上升趋势中采取逢低买入的交易策略，在下降趋势中采取逢高卖出的交易策略。

在趋势交易法中，趋势的确定包涵两个重要因素, 即趋势线和拐点线。我们利用价格突破我们定义中的趋势线和拐点线来排除上升趋势或下降趋势的过程中, 做出如下假设：

假设 1：如果价格同时突破了趋势线和拐点线，确认之前的上升或下降趋势已经结束。假设 2：如果价位同时突破了下降趋势线和拐点线，而且

（1）突破分界点 A，未来将展开上升趋势（图 20－左）；

A，未来将展开横向整理走势（图 20－右）。

假设 3：如果价格同时突破了上升趋势线和拐点线，而且

（1）突破分界点 A，未来将展开下降趋势（图 21－左）；

（2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 21－右）。

假定或确认之前的上升或下降趋势已经结束，并不代表市场不会继续延续之前的上升趋 势或下降趋势，延续原来走势的可能性与结束之前的上升或下降趋势的概率一样，还是各占

50％。如果出现这种情况，我们将及时止损出局。如果不被市场止损出局，我们将完成我们 制定的交易计划。

选择这样的交易方式，能够使我们的交易员随时都可以明确地给出买入或者卖出的唯一 信号，使交易更简单和机械化，同时又能保证实现亏小赚大的盈利过程。

四．趋势交易法的买卖原则：

l 趋势线和拐点线确定买卖方向；

l 黄金分割＋K 线（蜡烛线）确定入场点；

l 波浪理论＋拐点测算盈利目标点。

五．趋势线 趋势线是分析趋势最有效的工具之一，正确地绘出上升趋势线和下降趋势线，是决定你

是顺势交易还是逆势交易最关键的因素。

趋势线的画法有很多种，每个人的画法又不尽相同，不管是业余还是专业的交易员，在绘制趋势线的方法上缺乏一致性。但有两点大家的观点是一致的：1）趋势线应该尽量正确地反映价格的趋势，也就是它必须遵循道氏理论的精髓－趋势的定义 2）趋势线对实际交易 有参考价值，可以协助我们在交易过程中实现盈利。

我发现很少有人能够将趋势线准确地在图表上画出，究其原因是对趋势线定义的模糊或 不清楚，随心所欲，想在哪画就在哪画，随意性很强。

图 22 是在中国交易员培训过程中经常看到的交易员的画线方法。

你看一看现在是该买入还是卖出呢？我实在是看不出这些线是根据什么原则绘出的，根 据以上绘制的各种线条，你的交易到底是买入还是卖出呢？这些线的画法，在实际交易中不具备参考价值。

另外，趋势线应该易于掌握和应用。交易员必须能做到：不管哪个时间点，只要打开电 脑，稍做分析，就要立刻给出买入或卖出的交易计划。交易员每时每刻只能给出一个方向，要么买入，要么卖出，这很大程度上需要依靠趋势线的帮助。这个技能经过一段时间的训练，普通投资者是完全可以做到的。但是你必须系统地掌握趋势交易法的一些应用法则，准确地绘制出上升趋势线或下降趋势线。

请仔细分析图 23 走势，看看你能否找出正确的上升趋势线的画法？

在每期中国交易员培训班开课的第一天，我都会让交易员上前台来在图 23 中绘制出上 升趋势线。但遗憾的是，为期 4 年的中国交易员培训班中，除了两个人正确地绘制出了上升 趋势线，大多数学员绘制的上升趋势线如图 24 所示，看来这种错误的绘制趋势线的方法是 非常普遍的现象。你之前是不是也是这样绘制上升趋势线的呢？

下面我们给出趋势交易法中定义的上升趋势线。

上升趋势线：连接某一时间段最低点（或相对低点）与最高点之前的任意低点，中间不 穿越任何价位的直线，就是上升趋势线。如图 25 所示。

中绘制的虚线是正确的上升趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。这时， 我们就明白了它与图 24 中绘制的上升趋势线的区别在哪里了。 可以看到，它连接了最高点之后的低点，而不是定义中所说的，连接了最高点之前的低点，如图 26。

虽然这看起来是很小的差别，但是它们所发出的信号却是截然不同的。由图 25 中绘制 的上升趋势线，我们可以得出结论：目前市场已经或即将转为下降走势，交易策略将采用逢 高卖出的交易策略；

而由图 26 中绘制的上升趋势线，我们得出刚好相反的结论：目前市场还是处于上升趋势中，交易策略将采用低位买入。

上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线，如图 27 所示。

同一个价格形态，由于绘制趋势线的方法的不同，得出了完全不同的两个结果，一个看涨，一个看跌。那究竟哪个是正确的呢？根据统计，图 25 中绘制的上升趋势线是正确的， 也是唯一能够保证投资者长期获利的秘密武器。为什么这样说呢？

从统计学的角度来说，图 25 和图 26 两种绘制上升趋势线的方法都有机会在市场上获利，而且依据各自绘制方法所得到的交易的正确的次数都是接近 50％。我们说图 25 中的绘制上 升趋势线的方法是正确的，并不是说依据它制定的交易计划可以达到 100％的准确率，也不是说依据错误的绘制方法制定的交易计划的准确率是 0。 实际情况是，两种情况在交易过 程中判断市场的准确率几乎相同，都是接近 50％，甚至有时错误的绘制的上升趋势线的正 确率（图 26）高于正确的上升趋势线的正确率。但是，唯一不同的是两种画法所获得的交 易绩效是不同的，只有正确的趋势线的画法才能够确保在市场上“亏小赚大”，确保我们顺势交易。

下边我们举例来讲述如何绘制上升趋势线：

例一：图 28 为欧元兑美元日线走势图。请你仔细分析，看能否找到正确的上升趋势线。

根据上升趋势线的定义，我们首先找到最低点（1.1375）和最高点（1.2930）。 连接最 低点和最高点之前的任意低点的连线，中间不能穿越任何价位的直线，就是我们要找的上升 趋势线，如图 29 所示。

投资者在出现以上形态时，经常犯的错误就是连接最高点之后的低点，从而绘出了一条不同的上升趋势线，如图 30 中绘制的上升趋势线是我在一份报纸上的汇市评论中看到的。

图 30 中可以看出，如果按照错误的上升趋势线画法得出的结论是：目前价位一直还在 上升趋势中，目前价位已经接近上升趋势线，按照交易原则，我们应该选择买入点，显然与图 29 中给出的交易计划完全相反。

图 31 是之后欧元的走势图。从图中可以看出，正确的上升趋势线画法能够更早地确立 出下降趋势的反转点。

例二：图 32 是道琼斯股票指数期货（2007 年 9 月合约）小时图走势，在给出正确答案

之前，请思考正确的趋势线画法。

图 33 是正确的上升趋势线画法。

例三：图 34 是美元兑瑞士法郎周线图，请思考正确的上升趋势线画法。

图 35 是正确的上升趋势线画法。

图 35 中，我们发现两个问题：一个是连接的不是最低点，而是相对低点。因为如果连

接最低点，就会出现图 36 的情况，价格穿越了上升趋势线。所以只能选择相对低点。

二是连接的是最高点之后的点。这是上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线。

走势，看看你能否找出正确的下降趋势线的画法？

是大多数普通投资者绘制的下降趋势线。回顾一下你之前是不是也有这样绘制下 降趋势线的时候呢？

图 38 是错误的绘制下降趋势线的方法。下面我们给出正确的下降趋势线的定义。下降趋势线：连接某一时间段最高点（或相对高点）与最低点之前的任意高点，中间不

穿越任何价位的直线，就是下降趋势线。如图 39

图 39 中绘制的虚线是正确的下降趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。图 38

中绘制的下降趋势线不正确的原因是连接了最低点之后的点，如图 40 所示。

下降趋势线特例：只有一种情况，允许连接最低点之后的高点，那就是当市场形成双底 时，最低点之后的高点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制下降趋势线，如图 41 所示。

下面我们举几个实例，来分析下降趋势线的绘制。

例一：图 42 是美元兑瑞士法郎日线图，请找出图中的下降趋势线。

图 43 是绘出的正确的下降趋势线。

例二：图 44 是英镑兑美元日线图，请找出图中的下降趋势线。

图 45 是绘出的正确的下降趋势线。

图 45 中给出了两条下降趋势线，一条是连接最低点之前的高点，与定义中的下降趋势

线一致，所以是正确的下降趋势线；另一条是连接最低点之后的点，由于之前形成双底，由 下降趋势线特例可知，第二条下降趋势线也是成立的。

图 46 是英镑兑美元之后的走势图。

3. 绘制趋势线的原则

上升趋势线不能连接最高点之后的点；下降趋势线不能连接最低点之后的点；

图 47 b) 价位不能穿越绘制的趋势线；

选择的两点之间，要有一定的时间跨度。并且两个连接点不能偏向最低点或最高点一边。

d) 趋势线尽量选择与上升或下降趋势的中轴线平行（L2）。

拐点的概念来源于通道理论，任何一段上升趋势或下降趋势，都可以假定它在一个小的 通道当中运行，价格运行趋势整个局限于两条平行线之间。要想把握住市场的趋势，就要随 时关注市场的转折点－拐点。

1．拐点和拐点线： 拐点，是指上升趋势与下降趋势的分界点。也就是价位运行中与外延线的平行线－拐点

线－接触或将接触的理论点。绘制拐点线的原则是：要找下，先画上；要找上，先画下。如果要找上边的拐点，就要先找下边的线，然后将下边的线平行移动至所要的位置；如果要找下边的拐点，就要先找上边的线，然后将上边的线平行移动至所要的位置。

（1）上升趋势： 在上升趋势中，要想找到价位向下的回调目标（拐点），按照“要找下，先画上”的原

则，首先在上升通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立回调的理论拐点的位置。如图 51 所示。

在上升趋势中，要想找到价位向上恢复上升的理论目标（拐点），按照“要找上，先画下”的原则，首先在上升通道的下边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可 以确立恢复上升的理论拐点的位置。如图 52 所示。

下面我们通过示意图来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程；

中未来价格走势将进入上升趋势运行中。价格突破 C 点后运行至 E 点，此时，如果通过 K 线研判市场上升动能已经失去，未来将进入调整期，这时如果我们想知道回调的目标在哪，就要找到“拐点”。

要找下，先画上，连接上升趋势的最外延的两个点 C 和 E 点，将直线 C－E 平行向下移动至 D 点，得到平行线 D－F，价位随着时间位移将与 D－F 交汇的点 G 就是拐点的位置

（图 54）。预示价位回调至 G 点区域将恢复之前的上升走势。

图 55 是之后的走势图，市场并没有到达理论拐点就恢复了上升走势，请记住，拐点只 是我们计算的理论值，有时不到理论值就恢复之前的走势，有时有可能穿越理论拐点，判断是否穿越拐点线的工具是 K 线反转理论。

此时要判断恢复上升后，上升的目标点，就要用到：要找上，先画下。先要找到图 56 中上升趋势的下边的外延线 D-F（有时与上升趋势线相同），将 D-F 线平行移动至 C 点，得 到理论拐点的位置。

下面我们通过真实实例，来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程；

图 57 是欧元兑美元日线图。由 K 线反转形态（K 线将在第六章《K 线在趋势交易法中 的应用》中讲述）知道价位已经形成短暂顶部，市场将展开回调走势，之后再恢复上升。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢复上升的转折点。

要想找到上升趋势中下边的拐点，按照“要找下，先画上”的原则，首先找出上边的最外延的线 L1，将外延线 L1 平行移动至底部外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的 点，就是未来的拐点（图 58）。

价格遇到拐点后，将恢复上升走势。由图 59 看出，价格遇到拐点后，恢复上升走势， 现在我们就要知道上升的理论目标点，也就是到什么价位将再次展开回调呢？

要找到上升的理论最大目标，也就是上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首 先画出下边的外延的线 L 1，将外延线 L1 平行移动至上边的外延得到平行线 L2，价格上升 后将与 L2 相交的点 G 就是拐点，也就是上升的理论最大目标。由图 60 可以看出，价格果然到达拐点后，快速下跌。

在下降趋势中，要想找到价位向上的反弹目标（拐点），按照“要找上，先画下”的原

则，首先在下降通道的下边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立反弹的理论拐点的位置。如图 61 所示。

在下降趋势中，要想找到价位向下恢复下跌的理论目标（拐点），按照“要找下，先画上”的原则，首先在下降通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可 以确立下跌的理论拐点的位置。如图 62 所示。

下面我们通过真实实例，来详细分解在下降趋势中拐点的绘制过程；

图 63 是美元兑瑞士法郎日线图。由 K 线反转形态我们知道价位已经形成短暂底部，市

场将展开回调走势，之后再恢复下跌。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢复下跌的 转折点。

要想找到下降趋势中上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找出下边的最外延的线 L1，将外延线 L1 平行移动至上边外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的 点，就是未来的拐点（图 64）。

由图 65 可以看到，价格回调至拐点后，恢复下跌走势。

下面我们通过实例来说明趋势线的突破和拐点的应用。图 66 是道琼斯股票指数期货 2007

年 9 月合约走势图。

首先我们将下降趋势线找出。连接最高点（或相对高点）与最低点之前任意高点的连线，中间不穿越任何价位的直线，就是我们要找的下降趋势线。如图 67 所示。

由定义可知，突破下降趋势线，之前的下降趋势已经或即将结束。判断下降趋势已经结束的依据是价格同时升破了拐点。请大家思考拐点线的画法。

要想找到下降趋势上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找到下降趋势的 外延线（图 68）。将外延线平行移动至最低点之前的第一个高点，得到拐点线。

如果确定未来将展开上升走势，此时我们要思考的问题就是价格上升的目标在哪里？这 就又用到了拐点的概念，通过连接最低点的外延线，将外延线平行移动至最低点之前一高点，得到了拐点线，由图 69 可以预测价格将在 13700 遇阻回落，通常这也是我们的获利平仓点。 图 70 是之后道琼斯股指期货 2007 年 9 月合约之后的走势。

七．利用趋势线和拐点线确定买卖方向

趋势线和拐点线是我们趋势交易法中确定趋势最有效的工具。确定趋势的方法也就是说 我们利用趋势线和拐点线，来排除上升趋势或下降趋势，以确定买卖方向。

1．排除下降趋势 我们可以利用下降趋势线和拐点线的突破来排除下降趋势。当价位突破我们定义中绘制

的下降趋势线，并且同时突破拐点线时，我们假定之前的下降趋势已经结束，未来市场将进

入上升趋势或横向整理。请记住：有时是价格先突破拐点线，再突破趋势线；有时是价格先 突破趋势线，后突破拐点线。

1）先突破拐点线，后突破趋势线：

首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 71），通过观察，我们 发现价格已经突破了下降趋势线和拐点线。按照趋势交易法假设，我们可以确定之前的下降 趋势已经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。

交易计划将采用逢低买入的交易原则，最低点 B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时间点开始，任何一次回调，只要价格落入我们资金管理中所设定的 每次交易止损的范围，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入的最佳机会；只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局。

如何判断未来是上升趋势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格突破拐点线和下降趋势线之前的走势进行分析，找到下跌过程中在突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最高点（图 22 中的 分界点 A ）将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。

如果价格突破拐点线和下降趋势线后，升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。 如图 72 所示。

如果价格突破拐点线和下降趋势线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 73 所示。

举例：图 74 是美元兑瑞士法郎日线图。

首先将拐点线和下降趋势线找出，如图 75 所示。

由图 75 可以看出，价格先突破了拐点线，之后突破下降趋势线，由以上分析我们认定之后将展开上升走势或横向整理，之后我们通过观察价格能否突破分界点 A，来判断未来是上升趋势还是横向整理。

图 76 是之后美元兑瑞士法郎走势图。

我们可以看到价格已经突破分界点 A，可以确定未来将展开上升走势（图 77）。

图 78 是价格突破分界点 A 点后的走势图。

2）先突破趋势线，后突破拐点线：

首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 79），通过观察，我们 发现价格首先突破了下降趋势线，此时还不能确定之前的下降趋势已经结束，因为拐点线在下降趋势线的外边，所以价格必须再次突破拐点线，我们才可以确定之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。

交易计划采用逢低买入的交易原则，最低点 B 将是我们未来的止损点，也就是说，从 价位突破下降趋势线时间点开始，只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不跌破由 B 点绘制的止损线，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入 的机会。

如何判断未来是上升趋势还是横向整理？价格能否突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪的最高点－分界点 A，将成为

我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。如果价格突破下降趋势线和拐点线后，

升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。如图 80 所示。

如果价格突破下降趋势线和拐点线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 81 所示。

举例：图 82 是欧元兑美元日线图。

首先我们找出下降趋势线和拐点线，如图 83 所示。

由图 83 可知，价格已经突破下降趋势线和拐点线，并且已经突破分界点 A，我们可以 确认未来将展开上升走势。按照趋势交易法的交易原则，任何回调都将是我们买入的机会。图 84 是欧元之后的走势图。

我们可以利用趋势线和拐点线的突破来排除上升趋势。当价位跌破我们定义中绘制的上 升趋势线，同时跌破拐点线时，我们假定之前的上升趋势已经结束，未来市场将进入下降趋势或横向整理。请记住：有时是价格先跌破拐点线，再跌破趋势线；有时是价格先跌破趋势 线，后跌破拐点线。

1）先跌破拐点线，后跌破上升趋势线：

首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线），如图 36 所示。由图中可以看出，价格已经突破拐点线后，又突破了上升趋势线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降趋势或横向整理走势。

最高点 B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不升破由 B 点绘 制的止损线，我们将选择入场点卖出。

价格突破拐点线和上升趋势线后，未来可能有两种情况发生－下降趋势或横向整理。如何判断未来是下降趋势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升 过程中在突破拐点线和上升趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图中分界点 A ）将成为我们判断未来是下降还是横向整理的重要依据。

如果价格突破拐点线和上升趋势线后，跌破分界点 A，我们认定未来将展开下降趋势。 如图 86 所示。

如果价格跌破拐点线和上升趋势线后，不能跌破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 87 所示。

举例：图 88 是欧元兑美元日线走势图。

首先绘制出上升趋势线和拐点线，如图 89 所示。

由图 89 可以看出，价格已经突破拐点线和上升趋势线，确定之前的上升走势结束，未来将展开下降走势和横向整理走势。图 90 是之后的走势图。

图 90 中可以看出，欧元已经突破分界点 A 点，确认之后将展开下降走势。图 91 是之 后欧元展开的下跌走势。

2）先跌破上升趋势线，后跌破拐点线：

首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线），如图 92 所示。由图中可以看出，价格突破上升趋势线后，又突破了拐点线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降走 势或横向整理。

最高点 B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点绘制的直线止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不升破由 B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。

价格突破上升趋势线和拐点后，未来可能有两种情况发生－下降走势或横向整理。如何判断未来是下降走势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升 过程中在跌破上升趋势线和拐点线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图

92 中分界点 A）将成为我们判断未来是下降还是横向整理的重要依据。

如果价格突破上升趋势线和拐点线后，跌破分界点 A，我们认定未来将展开下降趋势。 如图 93 所示。

如果价格跌破上升趋势线和拐点线后，不能跌破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 94 所示。

举例：图 95 是美元兑加元的日线图。

首先找到上升趋势线和拐点线，如图 96 所示。

由图 96 可以看到，价格已经跌破上升趋势线，之后又突破拐点线，所以，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降走势和横向整理。

由于价格已经跌破分界点 A 点，所以，未来将展开下降走势，图 97 是美元兑加元之后的走势图。

确定了市场方向后，下一步要做的工作就是找到入场点。入场点的选择是交易计划执行能否成功的关键，在实际交易过程中，即便是你看对了方向，如果没有好的入场点，照样不能保证计划的顺利完成，甚至出现看对方向出现亏损的事情发生。

在制定交易计划时，有时需要在价格突破趋势线和拐点线后，马上执行买入交易计划； 而有时需要等待价格突破我们所说的分界点 A 后才能执行买入交易计划。如何制定计划， 如何把握最佳入场时机呢？由于合理的交易计划，包括入场点的选择，止损位的制定都是资金管理的重要组成部分，结合资金管理对入场点的选择是交易能否成功的关键因素。

首先我们确定未来市场可能调整的区域目标，再根据风险管理，确定自己是否有能力在 选定的回调区域入市。通常第二浪调整的比例为 30％－95％，这个数字是我在交易过程中统计出来的。下面我们通过对欧元兑美元的 1 年走势图进行分析统计，来观察价格突破趋势 线和拐点线后价格回调的比例。

我们选定欧元兑美元为测试对象，统计区间为 2006 年 8 月 15 日－2007 年 8 月 16 日， 交易周期设定为 1 小时。按照趋势交易法分析原则，找出所有的突破趋势线或拐点线后确认出的第一浪、第二浪、第三浪、第四浪和第五浪，计算出第二浪与第一浪、第三浪与第一浪、 第四浪与第三浪和第五浪与第一浪之间的比率关系，统计结果如表 1 所示。

表 1 各浪比率关系统计

图 98 是欧元兑美元（2006 年 8 月 15 日－2007 年 8 月 16 日）按照趋势交易法计算出的第二

浪与第一浪的比率关系测试结果：

图 98 第二浪回调比例分布

从图 98 可以清楚看出，价格在突破趋势线和拐点线，第二浪的回调比例几乎都落在了

40％－80％（只有一次回调比例小于 40％）之间，回调最低比例是 2007 年 5 月 13 日形成 的 35.42％，最高比例是 2007 年 2 月 6 日形成的 100％。

图 98 给我们的一个启示就是，在实际交易过程中，耐心等待充分回调后再执行交易计划的重要性，因为虽然我们无法就每一次交易给出准确数字，但经验告诉我们，回调幅度小于 40%的情况很少，绝大多数（约 80％）的回调落入了 40％－80％区域。因此，盲目在突破后入市，或者回调不充分就匆匆入市的胜算比例远远低于等待充分回调后再执行交易计划的胜算比例。

九．盈利目标的确定 盈利目标的测算我们用到了波浪理论，现在给出计算公式。上升趋势： 最小盈利目标：1.618 X（C－B） ＋ D

下降趋势（图 100）： 最小盈利目标：D －

举例：计算图 101 上升趋势中的最小盈利目标和最大盈利目标。

图 102 为实际走势图。价格到达理论计算最小盈利目标 1.3623 后，市场进入调整。

有关下降趋势中最大和最小的理论目标计算，请读者自己寻找实例分析计算。 交易的成功，还包括对技术分析基础知识的灵活运用、科学的资金管理和专业的交易心

理。交易是一个系统工程，任何环节的疏忽，都可能酿成大错。

十．K 线在趋势交易法中的应用

是我们在趋势交易法中由下降趋势转为上升趋势过程中，K 线的具体应用的示意图。

下面我们将以上过程分解讲述：

图 104 中，价格已经升破下降趋势线和拐点线，按照趋势交易法的假设 1 可知，之前的

下降趋势已经结束，未来将展开上升走势或横向整理。也就是说，从现在开始，我们不再考虑下降趋势这个方向。

概率论与数理统计中我们知道，排除下降趋势，并不是这种事件不可能发生，如果市场恢复下降之前的下降趋势，我们采用止损出局的交易策略；如果不被市场止损出局，我们将 完成制定的交易计划，完成以小的亏损博取大的盈利的过程。

排除下降趋势的可能性，未来只剩下了两个方向－上升趋势和横向整理。现在我们关心 的是价格未来能否突破分界点 A，如果价格突破分界点 A，由趋势交易法假设 2 可知，我们 可以将横向整理排除，确立出市场未来唯一的一个方向－上升趋势。

假定价格已经突破分界点 A，并在 C 点展开回调，如图

由于价格已经突破分界点 A，此时我们可以确定未来将展开上升走势，之后的任何一次回调，将为我们提供买入机会。价位究竟会调整到什么价位呢？如何选择好的价位买入呢？这成为我们关注地焦点。

多数情况是价格突破分界点 A 后，马上展开回调走势。我们知道回调的目标大约在 30

％－95％范围内（图 106 所示），之后我们将会利用 K 线形态来准确找出回调反转点。

在实际交易过程中，投资者最容易犯的错误就是没有耐性等待回调的出现，担心错过机会，一时冲动执行了买入计划（通常说的追市）。正确的做法是一定要放平心态，耐心等待， 不必担心市场价格不会回来，没有永远不涨的市，也没有永远不跌的市。一定要等待回调的 出现再采取行动，避免被市场套在高高的房顶上，出现“等也不是；止损也不是”的尴尬局 面。

如果在回调过程中，价格到达回调理论目标点 D 点【（30％－95％）X（C－B）】，并且 出现图 107 中所列举的 K 线反转形态，市场提示我们调整已经或即将结束，此时将是我们

执行买入计划的最佳时机。

是假定我们已经执行买入计划，并且市场运行方向与我们设定完全一致时的示意图。

此时，我们要观察价格到理论目标点或拐点线附近，是否会形成 K 线反转形态，来决定我们是继续持有还是退出已有的多头头寸。

如果价格在上升目标位（E 点）出现图 108 中列举的任何一种 K 线反转形态，我们将考虑退出已有多头头寸，获利平仓后，等待回调后再次买入。

图 109 是假定价位在理论目标或拐点线处（E 点）形成 K 线反转形态后展开回调走势，我们已经获利平仓，等待回调后再次买入。

此时我们将观察价位能否在上升趋势线或拐点线附近（F 点）形成 K 线反转形态，一旦 形成反转，我们将及时执行买入计划，此时的止损已经调整至 D 点。

之后我们将一直按照以上交易思路运行，一直到我们被止损出局后，方可转变交易方向。 因为被止损出局预示着之前设定的趋势已经结束。

图 110 是我们在趋势交易法中由上升趋势转为下降趋势过程中，K 线的具体应用的示意 图。

下面我们将以上过程分解讲述：

图 111 中，价格已经跌破上升趋势线和拐点线，按照趋势交易法的假设 1 可知，之前的 上升趋势已经结束，未来将展开下降走势或横向整理。也就是说，从现在开始，我们不再考 虑上升趋势这个方向。

排除了上升趋势，未来只剩下了两个方向－下降趋势和横向整理。现在我们关心的是价

格未来能否跌破分界点 A，如果价格跌破分界点 A，由趋势交易法假设 3 可知，我们可以将横向整理排除，确立出市场未来唯一的一个方向－下降趋势。

假定价格已经跌破分界点 A，并且在 C 点开始展开回调，如图 112 所示。

价格已经跌破分界点 A，此时我们可以确定未来将展开下降走势，之后的任何一次回调 将为我们提供卖出机会。具体价格会在哪一点位完成回调走势。

如果在回调过程中，价格到达理论目标点 D【（30％－95％）X（B－C）】，并且出现图

112 中所列举的 K 线反转形态，市场提示我们调整已经或即将结束，此时将是我们执行卖出 计划的最佳时机。

图 113 是假定在 D 点完成回调之后的走势图。

此时，我们要观察价格到理论目标点或拐点线附近，是否会形成 K 线反转形态，来决 定我们是继续持有还是退出已有的空头头寸。

如果价格在下跌目标位（E 点）出现图 113 中列举的任何一种 K 线反转形态，我们将考 虑退出已有空头头寸，获利平仓后，等待回调后再次卖出。

图 114 是假定价位在理论目标或拐点线处形成 K 线反转形态后展开的回调走势，我们 已经获利平仓，等待回调后再次买入。

此时我们将观察价位能否在下降趋势线或拐点线附近（F 点）形成 K 线反转形态，一旦 形成反转，我们将及时执行卖出计划，此时的止损位已经调整至 D 点。

之后我们将一直按照以上交易思路运行，一直到我们被止损出局后，方可转变交易方向。

横向整理的情况分为在下降趋势结束后的横向整理（图 115－A）和在上升趋势结束后的横向整理（图 115－B）。

以下是在趋势交易法中经常用到的 K 线反转形态。

1）锤子线 锤子线的特点是下影线较长、实体较小，实体可以是黑的也可以是白的，是重要的反转

形态。锤子线可以看涨，也可以看跌，具体情况要看它在趋势中的位置来决定。锤子线最明 显的特点，就是下影线比较长，通常是实体部分的两倍左右，是最理想或最标准的反转形态。如图 116 所示。

在上升趋势中，有效的锤子线出现在回调浪底部和主升浪底部的交汇点，提供买入信号，

在下降趋势中，有效的锤子线出现在主下跌浪底部和回调浪底部的交汇点，提供平仓买入信号，如图 118 所示。

举例 1：锤子线出现在上升趋势中：

由图 119 我们可以看出：欧元已经突破下降趋势线和拐点线，确认之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升或横向整理走势。由于价格已经突破 A 点，所以横向整理的走势可以排除，未来将展开上升走势。

欧元现在形成锤子线，确认调整即将完成，展开快速上升走势。图 120 是欧元形成锤子 线之后的走势图。

举例 2：锤子线出现在下降趋势中：

在 2002 年 6 月 23 日，美元兑加元遇到重要阻力位－拐点线，在拐点处形成单日反转 K

线－锤子线，提示平仓空头合约，获利了结，之后展开了 1000 多点的上升走势，最高见

流星线具有较小的实体，实体位于价格区间的下端，其上影线较长，通常为实体的 2

倍以上。如图 122 所示。

在上升趋势中，流星线出现在主升浪顶部和回调浪顶部的交汇点，提供平仓卖出信号，如图 123 所示。

在下降趋势中，流星线出现在回调浪顶部和主下跌浪顶部的交汇点，提供卖出信号，如 图 124 所示。

举例 1：流星线出现在上升趋势中：

由图 125 可以看出，美元兑加元处于上升趋势中，在遇到拐点线后，形成流星线，4

天后再次形成一个流星线，发出重要反转信号，提示我们及时平仓获利了结。

图 126 是美元兑加元形成流星线之后的走势图。

举例 2：流星线出现在下降趋势中：

破分界点 A，按照趋势交易法假设，确认未来将展开下降走势，此时我们需要通过黄金分割

理论，预测可能形成反转的区域，并观察在反转区域是否形成 K 线反转形态。由图 127 看 出美元兑瑞士法郎形成流星线反转，此时正是我们最佳的入市卖出机会，止损点在 B 点。

图 128 是美元兑瑞士法郎形成流星线之后的走势图。

举例 3：再看一个流星线出现在下降趋势中形成反转的例子：

由图 129 可以看出，美元兑瑞士法郎在跌破上升趋势线和拐点线后，又突破了分界点 A，

有趋势交易法假设，我们确认之前的上升趋势已经结束，并且排除未来横向整理的可能性，未来将展开下降走势。当价位回升至拐点线附近形成一个流星线，发出反转信号，此时提供给投资者一个重要的卖出时机。

图 130 是美元兑瑞士法郎形成流星线之后的走势图。

线组成（有时可能由四或五根组成），第一根为长阴线，第二根为一小的阴线或小的阳线，第三根是稍长的阳线。第二根实体像早晨的太阳即将升起，预示价 格将上涨。如图 131 所示。

第一根长阴线表示行情处于单边下跌之中，长长的阴线实体表示盘中空方占据绝对的优势，利空的因素不断传出打压市场，即便是有利多因素出现，也会被市场很快消化；第二根 K线的向下跳空表示市场开始仍然处于悲观情绪之中，大概 90％的投资者普遍的认为下跌趋势将持续。此时，盘中的多空双方争夺激烈，格局酝酿着戏剧性变化的可能，小小的阳线表 示盘中多方反而处于主导地位，市场并未向大家所期望的那样加速下行； 第三根长阳线表示在盘中多方开始全面的控盘，并重新聚集起了人气，随着价位的上升，多方增加头寸，空方被迫止损，将原来的空单转为多单，加入到多头的行列。上升趋势已经形成，无法扭转。 启明星形态被认为是最可靠的反转形态。

在上升趋势中，启明星出现在回调浪底部与主升浪底部的交汇点，提供买入信号，如图

图 132 在下降趋势中，有效的启明星出现在主下跌浪底部与回调浪底部的交汇点，提供平仓买

入信号，如图 133 所示。

举例 1：启明星出现在上升趋势中：

由图 134可以看出，欧元已经突破下降趋势线和拐点线，并且升破分界点 A，根据趋势

交易法假设，确认之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升走势。目前欧元遇阻回调后，

形成了启明星反转形态，是最佳买入机会。

图 135是欧元兑美元形成启明星之后的走势图。

举例 2：启明星出现在下降趋势中：

图 136是美元兑瑞士法郎 2005年 5月－2005年 9月日线图。

由图 136可以看出，美元兑瑞士法郎已经突破上升趋势线和拐点线，之后又突破了分界点 A，根据趋势交易法假设，确认之前的上升走势和未来的横向整理可以排除，未来只有一种可能性－上升走势。目前美元兑瑞士法郎突破分界点 A后，形成启明星形态，暗示未来将展开回调走势。

图 137是之后的回调走势图。目前形成流星线反转形态，预示美元兑瑞士法郎将再次展

开下降走势，此时将是趋势交易法的理论卖出点，止损点在 B点。图 138是之后展开的下降 走势图。

由图 138可以看出，美元兑瑞士法郎在拐点线附近（请读者自己找出）有一次形成启明星反转形态，提示我们及时平仓买入，获利了结。图 139是第二次形成启明星后的走势图。

黄昏星与启明星刚好相反，它是顶部反转形态，预示着夜幕即将降临。黄昏星由三根 K 线组成，第一根是长阳线，第二根是小的阳线或小的阴线，第三根是长阴线。从形态上看， 类似技术分析中的岛屿反转形态。如图 140 所示。

在上升趋势中，有效的黄昏星出现在主升浪顶部和调整浪顶部的交汇点，提供平仓卖出 信号，如图 141 所示。

在下降趋势中，有效的黄昏星出现在调整浪顶部和主下跌浪顶部的交汇点，提供卖出信 号，如图 142 所示。

举例 1：黄昏星出现在上升趋势中：

由图 143 可以看出，美元兑加元已经突破下降趋势线和拐点线，而且已经突破分界点 A， 根据趋势交易法假设，确认之后将展开上升走势。目前美元兑加元在拐点线处形成黄昏星反

转形态，提示我们对之前的多头头寸及时获利了结，等待再次买入时机。图 144 是美元兑加 元形成黄昏星之后的走势图。

举例 2：黄昏星出现在下降趋势中：

由图 145 所示，美元兑日元已经跌破上升趋势线和拐点线，之前的上升趋势已经结束，

未来将展开下降或横向整理走势，由于价格已经跌破分界点 A，根据趋势交易法假设可以排除横向整理的可能性，未来将展开下降走势。

目前价格已经形成黄昏星反转，确认回调即将结束，此时将是最佳卖出时机，止损点为 止损点 B。图 146 是美元兑日元形成黄昏星之后的走势图。

十字星也是技术分析的重要分析工具，十字星是指开盘价和收盘价在同一个价位或者很接近（有时有几个单位的差别），上影线反映的是当天的最高价，而下影线代表的是最低价，一般来说，出现十字星走势说明多空势均力敌达到平衡状态。

在上升趋势中，有效的十字星出现在回调浪底部和主升浪底部的交汇点，提供买入信号； 有效的十字星出现在主升浪顶部和回调浪顶部的交汇点，提供平仓卖出信号。如图 148 所

在下降趋势中，有效的十字星出现在回调浪顶部和主下跌浪底部的交汇点，提供卖出信 号；有效的十字星出现在主下跌浪底部和回调浪底部的交汇点，提供平仓买入信号。如图

举例 1：十字星出现在上升趋势中：

图 151 中可以看出，欧元已经突破下降趋势线和拐点线，同时已经突破分界点 A，根据 趋势交易法假设，确认之后将展开上升走势。目前价格刚好回调至上升波段的 38.2％后形成 十字反转，确定调整结束，预计将很快展开上升走势。图 151 是欧元兑美元形成十字星之后 的走势图。

图 151 可以看出，之后欧元兑美元在上升趋势中遇到拐点线后，形成十字星反转（流星

线），提示平仓卖出信号，预示价格将很快展开回调走势。

举例 2：十字星出现在下降趋势中：

图 152 可以看出，欧元兑美元在下降过程中遇到拐点线，并形成十字星反转，预示底部 形成，即将展开回调走势，最后三根 K 线我们之前讲过是启明星，典型的底部反转形态。所以，市场提供多重平仓买入信号。图 153 是欧元兑美元在拐点线处形成十字星和启明星后的走势图。

举例 3：在举一个典型十字星形成底部的例子：

图 154 可以看出，欧元兑美元已经突破下降趋势线和拐点线，确认之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升走势或横向整理走势，由于价格无力突破分界点 A，确认之后将展开 横向整理走势。目前价位已经接近止损点 B，是最佳买入时机。通过 K 线分析，目前形成 十字星，属看涨十字星形态，预示调整即将结束，将展开上升走势，再次测试分界点 A。图

155 是欧元兑美元形成看涨十字星之后走势图。

阳包阴由两根颜色相反的 K 线组成，第一根为阴线，第二根为阳线，第二根阳线的实体完全覆盖第一根阴线的实体。如图 156 所示。

在上升趋势中，有效的阳包阴反转形态出现在回调浪底部与主升浪底部的交汇点，提示 买入信号。如图 157 所示。

在下降趋势中，有效的阳包阴反转形态出现在主跌浪的底部和调整浪底部的交汇点，提 供平仓买入信号，如图 158 所示。

举例 1：阳包阴出现在上升趋势中：

图 159 所示，欧元首先突破拐点线，之后又突破下降趋势线，根据趋势交易法假设，确 认之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升走势或横向整理走势，由于价格已经突破分界点 A，所以排除横向整理的可能性，未来将展开上升走势，目前价位出现阳包阴 K 线反转 形态，确认调整结束，上升趋势随时将展开。图 160 是欧元兑美元形成阳包阴 K 线反转之 后的走势图。

举例 2：阳包阴出现在下降趋势中：

图 161 可以看出，欧元兑美元已经（1）突破上升趋势线。（2）突破拐点线。（3）突破 分界点 A。根据趋势交易法假设，未来将展开下降走势。目前，价位突破分界点 A 后，马 上形成锤子线反转形态，之后又形成阳包阴反转形态，预示欧元兑美元在下跌之前将先做恢复性调整走势。图 162 是欧元兑美元形成阳包阴反转形态之后的走势图。

目前价位回调至趋势交易法理论卖出点，止损点为 B 点。图 163 是之后欧元兑美元走势图。

阴包阳由两根颜色相反的 K 线组成，第一根为阳线，第二根为阴线，第二根阴线的实体完全覆盖第一根阳线的实体。如图 164 所示。

在上升趋势中，有效的阴包阳反转形态出现在主升浪的顶部和回调浪的顶部的交汇点， 提示平仓卖出信号。如图 164 所示。

在下降趋势中，有效的阴包阳反转形态出现在调整浪顶部和主跌浪顶部的交汇点，提供卖出信号，如图 166 所示。

举例 1：阴包阳出现在上升趋势中：

图 167 可以看出，欧元兑美元突破下降趋势线和拐点线，并且突破分界点 A，根据趋势 交易法假设，未来将展开上升走势。目前欧元已经获利颇丰，几乎完成亏 1 赚 2 的过程。由 于欧元在最后两根 K 线形成阴包阳，最后一个 K 线又是流星线反转，预计市场即将展开回调走势，市场提示平仓卖出，获利了结，等待回调结束，根据 K 线反转形态再次买入。图

168 是欧元兑美元形成阴包阳之后走势图。

举例 2：阴包阳出现在下降趋势中：

图 169 所示，欧元已经突破上升趋势线和拐点线，并且跌破分界点 A，根据趋势交易法假设，确认可以排除之前的上升趋势和之后的横向整理走势，未来将展开下降走势。由图中 可以看出，欧元形成阴包阳的 K 线反转形态，预示价格调整结束，下跌走势随时将展开。图 170 是欧元兑美元形成阴包阳 K 线反转之后欧元的走势图。

乌云盖顶由两根蜡烛线组成，属于顶部反转形态。第一根 K 线为长的阳线，第二根 K 线为高开（或平开）的阴线，收市价接近当日的最低水平，并且要超过前一根实体的 50%。 下穿实体的比例越高，形成顶部的可能性就越高。如图 171 所示。

在上升趋势中，有效的乌云盖顶反转形态出现在主升浪顶部和调整浪顶部的交汇点，提 示平仓卖出信号。如图 172 所示。

在下降趋势中，有效的乌云盖顶反转形态出现在调整浪顶部和主跌浪顶部的交汇点，提示卖出信号。如图 173 所示。

举例 1：乌云盖顶出现在上升趋势中：

由图 174 可以看出，欧元现在处于上升趋势中，在拐点线处形成乌云盖顶 K 线反转形 态，提示我们及时卖出之前的多头头寸，平仓获利了结。图 175 是欧元兑美元形成乌云盖顶 K 线反转形态之后的走势图。

举例 2：乌云盖顶出现在下降趋势中：

由图 176 观察发现，目前英镑跌破上升趋势线和拐点线，并且已经跌破分界点 A，由趋 势交易法假设，确认将展开下降走势。目前英镑在回调过程中形成乌云盖顶 K 线反转形态， 预计调整结束，下跌走势即将展开。此时我们将卖出英镑，止损在止损线（B）。图 177 是 英镑形成乌云盖顶 K 线反转形态之后的走势图。

刺透形态是乌云盖顶的相反形态，为底部反转形态。由两根蜡烛线组成，第一根为长阴线，第二根低开的长阳线，而且收盘价位穿越第一根 K 线实体部分的 50%。穿越前一根实 体的比例越高，准确性就越高。如图 178 所示。

在上升趋势中，有效的刺透形态出现在回调浪底部与主升浪底部的交汇点，提示买入信号。如图 179 所示。

在下降趋势中，有效的刺透形态出现在主跌浪的底部和调整浪底部的交汇点，提供平仓 买入信号，如图 180 所示。

举例 1：刺透形态出现在上升趋势中：

图 181 可知，英镑兑美元已经突破下降趋势线和拐点线，并且突破分界点 A，根据 趋势交易法假设，确认之后将展开上升走势，目前价位形成刺头反转形态，预计调整即 将结束，随时将展开上升走势。图 182 是英镑兑美元形成刺头形态之后的走势图。

举例 2：刺透形态出现在下降趋势中：

图 183 看出，英镑兑美元已经突破上升趋势线和拐点线，之前的上升趋势已经结束，由 于已经跌破分界点 A，所以未来将展开下降趋势，目前价位接近拐点线附近形成刺头反转形态，提示平仓之前空头合约，等待机会再次卖出。图 184 是形成刺头反转形态之后的走势图。

以上讲解了几种 K 线反转形态在趋势交易法中的应用。当然，还有很多 K 线反转型态 没有提及，我只是将我在趋势交易法中经常用到的 K 线反转介绍给大家，如果对蜡烛线有兴趣，推荐你详细研读美国史蒂夫▲尼森写的《日本蜡烛图技术》。

在趋势交易法中，对 K 线的引入，提高了入市的点的精确度，从而增大了我们的盈利 空间，相对减小亏损的幅度，从而提高了交易绩效。

十一. 波浪理论在趋势交易法中的应用

艾略特波浪理论（Elliot Wave Principle) 与其他的技术分析方法一样, 是对过去经验的 总结。由美国人艾略特创立的波浪理论，从其诞生的那天起在市场中就颇有争议。由于波浪理论的复杂性，对数浪的方法是仁者见仁，智者见智，主观性非常强，即便是 10 个人在同 一时间数一个相同的图表形态，也会得出 10 个甚至 20 个不同的数浪方法，而且都有道理， 谁也说服不了谁。

在这里我想强调一点，任何数浪的方法没有绝对的对与错，关键是要看交易的结果。如 果您每次数浪的方法在理论上都是错误的，但是都没有违背趋势交易法顺势交易的原则，都能够完成亏小赚大的过程，那我认为您就可以坚持您的数浪方法，您就是波浪理论实际交易大师；相反，过于迷信波浪理论，过分机械和教条地应用波浪理论而忽略了真实的交易过程，不能顺势交易，将受到市场的惩罚。

对波浪理论的看法，可以将投资者分为两类：一类是过于迷信，捧若至宝，全盘接受； 另一类是全盘否定波浪理论，认为波浪理论是骗人的?°伪科学?±。全盘肯定或全盘否定的看法均不足取，因为波浪理论从其诞生至今已经有近 70 年的历史，目前仍有相当多的专业交易员热衷于对他的研究，仍然被许多投资者所接受而不被淘汰，说明它具有其它分析工具无法替代的优点，其功用可见一斑。我们应该用科学发展的观点来看待波浪理论，发挥其独特的价值和研判功效，在实际交易过程中扬长避短，为我所用。

在趋势交易法中，我们从实战的角度出发，对波浪理论进行了简化，使投资者能够一目了然，非常容易地划分出各浪之间的层次，使交易变得直观和简单化。在实际交易过程中， 我们主要是利用波浪理论各浪之间的比率关系，作为我们入市点和盈利目标点的理论计算工 具。

2. 波浪理论的基本结构 波浪理论的基本结构由八个浪组成（五升三跌或五跌三升），在一个上升趋势中，由五

个上升浪（推动浪）和三个下跌浪（调整浪）组成；在下降趋势中，由五个下跌浪（推动浪）和三个上升浪（调整浪）组成。推动浪与主趋势方向一致，而调整浪则与主趋势方向相反。

图 185 是一个在上升趋势中的八浪循环示意图，左边 1－2－3－4－5 为推动浪，右边 A－B－C 是调整浪。在本章之后的所有分析和举例中，我们皆引用上升趋势，下降趋势的 情况与上升趋势刚好相反，留给读者自己分析。

如果一个波浪的趋势方向和它高一个层次的波浪的趋势方向相同，那么这一波浪就定义 为主浪。主浪包括：第一浪、第三浪、第五浪、A 浪和 C 浪。

调整浪是指运行方向同它的上一层次的波浪（主浪）的运行方向相反的波浪，是对前一浪的调整。虽然调整浪比较复杂，数起来比较困难。但是他们有一个共同的特点就是：都以 三浪或三浪的变形出现，决不会以五浪的形式出现。调整浪包括：第二浪、第四浪、B 浪 和 ABC 浪。ABC 是对第一浪至第五浪的调整。

l 主浪的扩延只能出现五浪形式，决不可以出现三浪的形式，如图 186 所示。

调整浪的细分只能出现三浪的形式，决不能出现五浪形式，如图 187 所示。

调整浪出现的形式通常有两种：5－3－5 锯齿形和 3－3－5 平坦形。5－3－5 锯齿形是 指将调整浪 A 再细分为五个浪，调整浪 B 再分为 3 个浪，调整浪 C 再分为 5 个浪；3－3－

5 平坦形是指将调整浪 A 再细分为 3 个浪，调整浪 B 再分为 3 个浪，调整浪 C 再分为 5 个 浪。

l 如果调整浪以 5－3－5锯齿形出现，C浪的长度等于 A浪的 1倍或 1.618倍，其标 志是 C浪穿越 A浪的低点，如图 188所示。

l 如果调整浪以 3－3－5平坦形出现，C浪的长度等于 A浪的长度，如图 189所示。

（3）调整浪的图表形态：

调整浪的图标形态包括三角形、扩张三角形、钻石形态、旗形和楔形等。如图 190 所示。

调整浪通常持续的时间长，形态复杂，是最难把握的阶段，处理不好，盈利就会很快葬送在这一阶段。图 191 是在趋势交易法中，上升趋势中持续形态出现的位置。

是在趋势交易法中，下降趋势中持续形态出现的位置。

图 193 可以看出，欧元已经同时突破拐点线和下降趋势线，根据我们对趋势的假定，说明之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升或横向整理走势。

由 K 线理论可知，价格形成反转形态，预计将展开回条走势，也就是将出现持续形态，可能形成的持续形态包括三角形、扩张三角形、钻石形态、旗形或楔形。

图 194 可以看出，欧元之后形成三角形持续形态，根据三角形调整规则，目前完成

a-b-c-d，e 即将完成，并很快将突破展开上升走势。图 195 是欧元之后走势图。

图 196 是美元兑瑞士法郎小时图走势，在图破下降趋势线后，展开一轮上升走势，经过持续形态旗形和三角形两次调整。

图 197 是上证指数 2006 年 5 月 12 日突破下降趋势线后，形成的三次的调整，调整的持 续形态分别为：扩张三角形、钻石形态和三角形。

有关其它持续形态，读者可以自己在之前的走势图中寻找，并做分析和总结。但是，投 资者应该注意，反转}

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