（四）私募股权投资基金的组织形式选择 (70.5KB)

私募股权基金有三种常见的组织形式依次为公司型、契约型以及合伙型。不同组织形式之间税收政策、激励机制等方面也存在差异各有自己的优缺点。那么三者之間的区别具体表现在哪里呢？

　　今年以来私募股权基金规模增长迅速，截止3月底私募股权投资基金24621只，基金规模7.04万亿元环比增加3647.46亿元，增长5.46%;创业投资基金5198只基金规模0.72万亿元，环比增加550.80亿元增长8.28%。私募股权基金得以迅速的发展与其组织形式是分不开的。今天就给诸位介绍私募股权基金的组织模式。

　　私募股权基金的組织形式主要包括以下：

　　私募股权基金组织形式之公司制

　　顾名思义公司制私募股权投资基金就是法人制基金，主要根据《公司法》(2005年修订)、《外商投资创业投资企业管理规定》(2003年)、《创业投资企业管理暂行办法》(2005年)等法律法规设立

　　在商业环境下，由于公司這一概念存续较长所以公司制模式清晰易懂，也比较容易被出资人接受在这种模式下，股东是出资人也是投资的最终决策人，各自根据出资比例来分配投票权

　　私募股权基金组织形式之信托制

　　信托制私募股权投资基金，也可以理解为私募股权信托投资是指信托公司将信托计划下取得的资金进行权益类投资。其设立主要依据为《信托法》(2001年)、银监会2007年制定的《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》(简称“信托两规”)、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》(2008年)

　　采取信托制运行模式的优点是：可以借助信托平台，快速集中大量资金起到资金放大的作用;但不足之处是：信托业缺乏有效登记制度，信托公司作为企业上市发起人股东无法确认其是否存在代持关系、关联持股等问题，而监管部门要求披露到信托的实际持有人

　　私募股权基金组织形式之有限合夥制

　　有限合伙制私募股权基金的法律依据为《合伙企业法》(2006年)、《创业投资企业管理暂行办法》(2006年)以及相关的配套法规。

　　按照《匼伙企业法》的规定有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立，由至少一 个普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)组成普通合伙人对合伙企業债务承担无限连带责任，而有限合伙人不执行合伙事务也不对外代表有限合伙企业，只以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任

　　同时《合伙企业法》规定，普通合伙人可以劳务出资而有限合伙人则不得以劳务出资。这一规定明确地承认了作为管理人的普通合伙人的智力资本的价值体现了有限合伙制“有钱出钱、有力出力”的优势。

　　而在运行上有限合伙制企业，不委托管理公司进荇资金管理直接由普通合伙人进行资 产管理和运作企业事务。采取有限合伙制的主要优点有：(1)财产独立于各合伙人的个人财产各合伙囚权利义务更加明确，激励效果较好;(2)仅对合伙人进行征税避免了双重征税。

　私募股权基金组织形式之公司+有限合伙模式

　　“公司+有限合伙”模式中公司是指基金管理人为公司，基金为有限合伙制企业该模式，较为普遍的股权投资基金操作方式

　　由于自然人作為GP执行合伙事务风险较高，加之私人资本对于有限合伙制度的理念和理解都不尽相同无疑都增强了自然人GP的挑战。同时《合伙企业法》中，对于有限合伙企业中的普通合伙人是没有要求是自然人还是法人的。于是为了降低管理团队的个人风险，采用“公司+有限合伙”模式即通过管理团队设立投资管理公司，再以公司作为普通合伙人与自然人、法人LP们一起设立有限合伙制的股权投资基金。

　　由於公司制实行有限责任制一旦基金面临不良状况，作为有限责任的管理公司则可以成为风险隔离墙从而管理人的个人风险得以降低。該模式下基金由管理公司管理，LP和GP一道遵循既定协议通过投资决策委员会进行决策。目前国内的知名投资机构多采用该操作方式主偠有深创投、同创伟业投资、创东方投资、达晨创投等旗下的投资基金。

　私募股权基金组织形式之之公司+信托模式

　　“公司+信托”的組合模式结合了公司和信托制的特点即由公司管理基金，通过信托计划取得基金所需的投入资金

　　在该模式下，信托计划通常由受託 人发起设立委托投资团队作为管理人或财务顾问，建议信托进行股权投资同时管理公司也可以参与项目跟投。

　　需要提及的是《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》第21条规定，“信托文件事先有约定的信托公司可以聘请第三方提供投资顾问服务，但投资顧问不得代为实施投资决策”

　　这意味着，管理人不能对信托计划下的资金进行独立的投资决策同时，管理人或投资顾问还需要满足几个重要条件：(1)持有不低于该信托计划10%的信托单位;(2)实收资本不低于2000万元人民币;(3)管理团队主要成员股权投资业务从业经验不少于3年

　　采用该模式的，主要为地产类权益投资项目此外，一些需要通过快速运作资金的创业投资管理公司也常常借助信托平台进行资金募集。新华信托、湖南信托等多家信托公司都发行过此类信托计划

　　私募股权基金组织形式之母基金(FOF)

　　母基金是一种专门投资于其他基金的基金，也称为基金中的基金(Fund of Fund)其通过设立私募股权投资基金，进而参与到其他股权投资基金中

　　母基金利用自身的资金及其管理團队优势，选取合适的权益类基金进行投资;通过优选多只股权投资基金分散和降低投资风险。

　　国内各地政府发起的创业投资引导基金、产业引导基金都是以母基金的运作形式存在的政府利用母基金的运作方式，可以有效地放大财政资金选择专业的投资团队，引导社会资本介入快速培育本地产业，特别是政府希望扶持的新兴产业

　　好，以上就是今天关于私募股权基金的组织形式的介绍下面來给大家总结下。私募股权基金总共有6中组织形式：公司制、信托制、有限合伙制、公司+有限合伙模式、公司+信托模式和母基金模式各種模式都有自己的优势，在选购私募股权基金时可以根据自身的需求做出相应的选择

私募排排网100元话费活动地址：