（原标题：科技股领涨 美股集体上扬 美元创一个月最大单日涨幅）

标普结束四连跌，收涨0.22%，涨约38点，纳指涨0.63%。苹果涨2.06%，涨近2%，Facebook涨1.13%。特斯拉CEO马斯克遭SEC起诉，特斯拉盘后跌6%。趣头条盘中一度破发，收涨2.68%，蔚来汽车收跌6%。美联储昨日称美国经济强劲，创一个月最大单日涨幅。

科技股普遍上扬。苹果上涨。

此前券商JP摩根的分析师将对苹果的股票初始评级定为“超配”。这些分析师认为，苹果公司的服务性业务强劲增长，并指出“这家公司正在从硬件公司转变为服务公司，转变速度超出投资者的预期。”

亚马逊上涨1.6%，此前券商Stifel将其股价目标上调至2525美元，意味着预计其股价将在周三收盘价的基础上再涨近30%。Stifel公司分析师称： “亚马逊在很多方面进行了投资，包括Prime会员业务、AWS云计算服务平台、印度、物流、视频内容和Alexa等，这些投资将使其近期利润率扩张机会受到限制。”

据彭博报道，美国曼哈顿联邦法庭诉讼文件摘要显示，特斯拉CEO马斯克在纽约被美国证券交易委员会（SEC）起诉。特斯拉盘后跌6%。

美油期货收涨0.55美元，涨幅0.77%，报72.12美元/桶。布油期货收涨0.38美元，涨幅0.47%，报81.72美元/桶。

COMEX 12月黄金期货收跌11.70美元，跌幅1.0%，报1187.40美元/盎司，创8月17日以来收盘新低。

周四（9月27日）欧市尾盘，德国10年期基准国债收益率涨0.3个基点，报0.529%，9月25日以0.551%创5月23日以来盘中最高位；两年期德债收益率涨0.6个基点，报-0.494%。

10年期英债收益率涨0.5个基点，报1.598%。两年期英债收益率涨2.1个基点，报0.832%；10年期意债收益率涨2.9个基点报2.888%。

（原标题：今日视点：八次加息会否终结美股九年牛市？）

9月27日，毫无悬念地25个基点。同样毫无悬念的是，美国三大股指在消息兑现后，回吐当天涨幅，均以下跌报收。有关统计显示，过去10次议息会议均导致下跌，平均下跌0.13%。但同样不可否认，美股9年来的，我们有目共睹。

一种普遍性的观点认为，美股持续上涨是源于其经济增长强劲。笔者认为，这种观点忽略了大资本在中的投机因素，也忽略了美国政府与其他经济体争夺资金流向的投机因素。

2008年金融危机以来，美国领先其他发达经济体率先复苏，国内平均经济增速处于2%-3%区间。今年二季度，美国同比增幅达到4.1%。从企业层面看，基本面好转，销售改善，自身盈利增长，资产负债表逐步修复，带动企业股价出现上涨。我们还看到，股票回购也成为美股持续攀升的重要支持。有研究数据显示，美国上市公司二季度宣布了4336亿美元的股票回购计划，几乎是一季度2421亿美元的两倍，同比增长57%。

美国经济复苏的表象背后，是美国运用其美元优势促使资金回流，客观上把其他经济体的增长“转移”到了美国。而在股市上涨趋势中，上市公司采取回购措施，是一种典型的助涨行为。这两点看，美国经济和股市都在迅速累积泡沫。

美联储实行的渐进性加息策略，引导了流动性充裕预期。而相对而言，2%上下的利率水平仍然处于历史低位，较低的固定收益水平不会从根本上改变投资者的风险偏好。加之，政府推行的税改、降低金融监管等措施，促使全球资本流入美国，也对美股形成支撑。

但是，随着加息进程的持续，这些曾经的支持因素也在发生潜移默化的改变。加息幅度的累积，将不断加重政府、企业及家庭债务负担，对投资者的风险偏好产生渗透式的影响，这会使资金逐渐从股市分流，致使杠杆泡沫可能加速破裂。因而，连美联储主席鲍威尔自己也在发言中提到，“需要警惕金融脆弱性积聚，非金融企业存在杠杆方面的问题”，“股市在某些指标上处于历史性高位”。

就当前美国选择的“宽财政”+“紧货币”的政策组合来看，这无疑将加剧特朗普政府的财政负担，高涨的利息成本会对美国政府减少赤字的任何尝试形成掣肘。进一步观察，包括家庭和企业在内的私营部门利率负担增加，将导致私营部门投资、消费支出下降，从而抑制经济增长。

截至2018年年底，美国消费债务总额将达到创纪录的4万亿美元。美国贷款比较网站LendingTree统计数据显示，美国人每年收入26%以上都要用于偿还债务，这一比例高于2010年的22%，甚至高于金融危机前信贷供应激增时的债务水平。标普全球公司公布的数据显示，美国公司债务负担也达到创纪录的6.3万亿美元，融资成本上升必然对企业业绩带来负面影响。 

数据上看，美国经济增长的强势已经要打个问号。以具有代表性的新屋销售数据为例，美国商务部最新公布，8月份新屋销售年化数字为62.9万幢，预期63万幢，7月份该数字由62.7万幢下修为60.8万幢。在下修之前，7月份新屋销售年化数字已创9个月新低。修正后，7月份数字更是创下了去年7月份以来新低。6月份曾出乎市场意料创8个月新低。

美股自身存在的风险也在显现，前期大幅上涨的科技巨头股更像是独自狂欢，其他行业公司股价并未跟随，并在9月以来出现落寞走势。有关研究显示，如果剔除脸谱、、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet(“FAANG”组合)的驱动因素，美股今年根本无力连创新高。而且，流入“FAANG”的资金近期在放缓。

更无法忽视的是，国际贸易争端的发展在加重美股市场压力。鲍威尔在发言中也表示，全美各地企业对于贸易政策的担忧情绪正普遍上涨，美联储担心贸易摩擦将对商业信心造成伤害，进而对企业投资和金融市场产生不利影响。

这已是美联储今年第三次加息，也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第八次。在贸易摩擦加剧的背景下，伴随加息效果的累积，这第八次加息会不会成为终结美股盛宴的杀器？