• 债权转让从转让和受让的关系仩讲其权利转让的主体是债权人和第三人，虽然与债务人在其履行义务的对象上有关但从权利转让这一特定的法律关系来看与债务人昰无关的。这并非说无任何关系债权转让合同的主体虽不涉及债务人，但转让合同生效依照合同法第八十条之规定，必须与债务人有關

• 破产债权申报期限，是指法律规定的债权人行使破产参加权向法院或破产管理人申报债权，要求参加破产清偿的诉讼期限债权人須通过申报债权方式提出行使权利的请求，才可能在破产程序中得到偿还一些国家破产法规定，申报债权向破产管理人进行我国则规萣申报债权向法院进行。

• 1、持票人是指持有票据的人持票人一般是收款人，但在特殊情形下持票人与收款人也可能是不一致的。2、票據债务人是指依据票据行为而应承担或担保票据权利的人是在票据上签章的人。具体讲有出票人、背书人、保证人、承兑人、支票的付款人。

• 不当得利是指没有合法根据取得利益而使他方受有损失的事实不当得利成立后，在受益人和受损人之间产生债权债务关系受害人可以起诉到人民法院解决，那么不当得利的诉讼时效是多久法律上也有规定

• 律师作为为当事人辩护争取权利的司法工作者，很多人以为律师就是高富帅的典型那么真实情况如何呢?律师是不是如普通人所想的那样月入百万千万呢?下面就跟随华律劳动纠纷律师来具体了解一下律师工资多少钱二分利息一万一个月多少钱？律师的收入究竟有多少?

• 有權执行留置的是监察机关等等部门只有当事人有了些相应的犯罪嫌疑等才会进行留置。但是法律上对于留置措施的执行也是有相关的规萣很多人好奇具体留置执行的次数，比如每个月执行留置次数限制看看华律网小编收集的资料。

• 房贷基本上都是每个月都要还的所鉯房贷绑定的那个银行卡需要提前充上钱，以免扣费不成功如果二分利息一万一个月多少钱逾期了那么是要计算利息的，这个利息是怎樣计算的呢逾期多少天开始计算，华律网小编通过你的问题带来了以下的法律知识希望对你有帮助。

• 妇女生孩子后是需要人照料的無论是产妇还是孩子，而照看他们最好的人选就是月嫂目前月嫂已经成为一个新兴的职业了，越来越多的人在从事月嫂的工作而听说朤嫂的工资是很高的，有些人也想要知道月嫂工资多少钱二分利息一万一个月多少钱

• 劳动者在工作中发生意外造成受伤的，如果伤情比較重的一般要住院治疗的，在治疗的同时应该及时申请工伤认定那么工伤住院超二分利息一万一个月多少钱,怎么报工伤?下面由华律网尛编为读者进行的解答，希望以下的知识对读者有所帮助

• 在现实生活中正式员工一般是指通过了试用期的员工，正式员工的待遇一般要仳试用期职工好而劳动者是可以解除劳动合同的，那么正式员工离职必须提前二分利息一万一个月多少钱吗?下面由华律网小编为读者进荇的解答希望以下的知识对读者有所帮助。

眼少常年生活在一个同等经济水岼下利率相对较高的国家。

他跟我说在国内，5%左右的住房按揭利率有时候会把一线城市的三好青年压的苦不堪言他还跟我说，在国內一瓶飞天茅台要接近3000元人民币。

在我所在的国度目前，我们央行的基础利率是-0.5%我自己住房按揭利率是0.05%，从绝对值角度眼少大约昰我的一百倍。

哦对了在我这里，买一瓶飞天茅台大约2000元人民币。

在三个月前眼少相中了一块表，让我从欧洲带回来在表店打电話给他的一刹那，他想了一下说我感觉人民币要升值，不急等一等。

这一等就给他省了7%的成本

后来才知道，原来那天他快要还房贷叻

“今天的酒不错啊！贵州好地方！”

也不知道是谁先开的头，疫情里每周五午饭交易厅的我们会一起点披萨，然后轮流带一瓶酒鉯示庆祝。今天的酒是我带的哦对了，是飞天茅台而话是W哥说的。

W哥是第一个带我的老油条他为人热情，口吐芬芳我也从他那里學会了很多为人处世的道理，例如永远对销售口中的话要怀有敬畏之心等等

“是啊，干杯！庆祝这周圆满结束！”

庆祝什么呢无非就昰一周的摸鱼又结束了。

为什么要摸鱼呢因为利率没有波动性。买债券就好了

为什么买就完了呢？这就要从６年前的夏天说起

2014，那┅年我刚从部队里爬出来，本科的哲学课上思考1971年罗尔斯正义论的无知之幕是否会因为阿罗1950年不可能定论而产生收敛性危机享受着每忝从宿舍骑着公路车３分钟就能到达健身房的奢侈，沉浸在图书馆外绕园三日浓郁芬芳的牛羊粪气味中。

同年在海峡的另一边，1947年出苼的欧央行扛把子德拉吉已经按下了不可逆的利率核按钮。

早在2012年德拉吉就一鸣惊人。

回荡在欧洲大陆上如雷贯耳，震慑住了不断仩扬的希腊利率以及其违约风险

但是似乎，直到两年后大家似乎琢磨点什么出来了，你丫忽悠人呢你真的敢降到负利率？

于是2014年，负利率

W哥还悄悄跟我说，德拉吉的儿子那个时候在某美资大行做利率交易员那年他们桌子赚了不少钱。

从此欧洲大陆不堪重负，烸次出现经济或政治危机时都被迫使用这个指挥棒，慢慢走向深渊

我们已经陈述了为什么在欧盟的利率在欧盟体制中的特殊地位，即为什么利率的向下压力是有政治因素的。与此同时全世界流动性最大的货币即期，欧元兑美元也在9月1日如期涨到我们所预期的位置，1.20

这里，我们想浅谈一下负利率下的经济活动与资本市场从我个人的认知层面，我们会从两个角度考虑：

第一利率的简单定义与作為调控工具含义。

第二负利率对经济活动和资产价格的影响。

在最广泛的宏观经济学里利率是广义上的对未来的价值最优化的度量。即我们在已知的信息下，为了未来的某一天的多少预期收益可以舍弃今天的消费。

在资本市场上它是金钱（投资）的风险衡量。

按照最原始的自由经济模型所有人把多余钱（流动性）都放到了商业银行，对冲基金养老基金等机构里。这些机构拿到了流动性除了股票、房地产等选择外会选择其他几种进行安放：

1）放央行账户里，央妈给我利息这就是流动性在央行的时间价值。

2）买债券比如说，现在的美国30年债券是年化1.50%那么，我们投资了美利坚合众国联邦政府30年只要不倒闭或者赖账，到最后我们能拿到年化1.5%的回报

3）假如說，你觉得30年太久那么，我们还可以把钱放到货币市场上去给各种需要现金的机构例如信托等等。

利率在市场上定价主要是通过两个維度：

第一时间。下一分钟我们干什么大家比较清楚，而下一世纪我们干什么大家不太清楚。波动性随着时间是越来越大的所以，大家对一项投资的收益要求也是随着时间递增的

第二，信用同样是打1个月的欠条，我是给德国还是给秦始皇后人，还是给津巴布韋他们会如期还钱的概率不太一样。所以国家/机构/公司/个人的信用差就通过利率的不同来体现。

看2014年和2020年的利率曲线从太行山到飞機场的转变。

那我们为什么调控利率

1923年，在金本位要崩溃之际通货膨胀砰砰上涨的时候，英国王介甫、经学大师凯恩斯说：

“我们要控制通货膨胀不能太高，也不能太低”

40年后，大洋彼岸的资本门派的芝加哥寺方丈福利德曼说了一句八字真言：

“通货膨胀货币有責。”

毕竟是有道大师香火兴隆，小沙弥遍布全球于是，大家1+1=2的念经通货膨胀既然是货币的锅，那我控制货币的流通不就好了既嘫货币是央行发的，那我就握好指挥棒（利率）水不够的时候放水就好了，水太多吸水就好了

渐渐的，世界上许多国家都开始了以通貨膨胀控制作为首要目标之一并以通过央行利率作为主要手段。

但仔细想想我们会发现有几个理论上的小瑕疵：

第一，通货膨胀的度量口径

首先，全球很多地方通货膨胀的物品篮子都似乎没有把房屋的购买价格计算在内即，当年人们认为一个现代人需要在城市里苼存的物品，它的拥有并不需要计入通货膨胀比如欧盟的HICP（Harmonized Index of Consumer Prices），和美国的CPI

因为按照经典经济理论，房屋属于投资并不属于消费，所鉯只有租金可以作为使用纳入了度量某些后发国家也照抄，例如中国

更重要的是，一个平均消费指数到底能多么好的标准传达国家的消费价格增长讯息是值得怀疑的

以通货膨胀率作为调控的目标，这一篮子的消费品在不同财富阶层中的占比是极为不同的所以，最受調控影响的是哪一层阶级的消费水平，以及这一层级又会如何将调控的穿透传导下去这会是一个问题。不仅仅是在国家内部本身不哃与不同国家之间，其通胀的口径也会是不一样

第二，利率的实际弹性

通货膨胀，最终是由家庭可支配收入和进行一轮循环后造出來的商品的数量决定的。那么经济学家们似乎认为，央行发的钱最终是可以有相当一部分转换成可支配收入的。

毕竟英美大师的经書里这么写的啊，公式这么推的啊难道不对吗？

对当经济下行的时候，降低融资利率可以让一些本来要垮掉的企业死里逃生即，战術上可以通过一个时间差操作来让失业进行托底

可是，在托底结束之后若仍然降低融资难度，会让这些企业提高员工的工资吗如果伱是一个公司，经济下行账上因为利息减少了，融资宽裕多了一些现金，在可选择的操作中比如逃到大洋彼岸，股东分红扩大规模，招年轻人内卷等等有多少公司会选择涨工资呢？

说到底涨工资这个选择，是雇主与打工仔之间的博弈实力最终达成的纳什均衡並不是由雇主方的多出来的流动性和打工人创造的价值来决定的。

在劳动市场无法精确定价以及货币化资本化之前，它和资本市场就是楿互有影响但是不相通的平行市场

他们之间的链接是公司。想通过增加资产市场的流动性来对劳动市场进行流动性增加并不是确保的

哃时，市场经济的一个优势就是迭代说白了就是利用市场的赏罚分明。一群人形成了一个公司他们作为一个单位在市场经济上竞争，競争过别人了拿钱，竞争不过别人倒闭。如果竞争失败而不受到惩罚，那么机制就失效了

除此以外，如果利率持续下跌为负数這又是另外一个故事（我们后面会讲到）。

从我个人角度我并不是纯粹的为了反现代经济学（不想有辱系格）或者反对央行进行货币政筞干涉，我反对的是把任何模型任何观点固化。

也许50年前下调了利率真的工资就涨了（毕竟不让中下层过好点红色帝国就推过来了），真的通货就起来了

如某英国央行智囊的名言，当年他写文反对撒切尔M0M1基础上进行货币政策关涉，因为：

“任何可探测具有数据显著的规律都会在以达到控制为目的，施加压力的时候失效”

什么意思呢？当我们刷数据刷出来了某种相关性（通货膨胀和金钱流通量的關系）这个时候如果我们想通过控制这个相关性当指挥棒，来达到某种结果一开始也许有效，可是之后就不行了

简单点就是，上有政策下有对策。

因为市场经济体，公司人，是有适应性的你知道了妈妈桑每次经济下滑会降息，交易员就会带入预期买债券，公司呢也许就会把降息的政策带入年度规划预期，从而使得降息失去了它的刺激效用

换句话说妈妈桑其实是在玩套利， 套的是出其不意市场参与者都预期不到你的动作，会被刺激到的利你玩多了大家自然就知道了，不会被你套了

一个政策工具的命运，当然要靠自峩的周密性但也要考虑到历史的更替性。

像我所在的国度里在负利率时代，不同层级的对待方式又是各有特色

第一，从银行的角度负利率就是你如果把压岁钱放央妈这里，妈妈桑就要抽成了-0.5%就意味着，当你把银行放在银行里1年你得给银行0.5%的利息。

时间价值为负在一般通胀假情况下，名义价值上持续性亏钱，所以我怀疑它可能不是时间的朋友

于是，银行都不想把钱放到央行被迫去了债券，而债券里的钱又因为要收益就开始流到各个融资渠道，例如企业

第二，从企业的角度钱的供给多了，整体收益率都往下压企业融资压力也没了，很多企业只要能发工资就不会倒闭，赚钱什么的看心情

这种企业欧美叫僵尸企业，大而不倒

并且结合利率带来的傳导作用和弹性，利率已经在0以下了再降25个bp，弹性的作用会像以前一样大吗

第三，从资本市场的角度每天面对的各种FICC的金融工具里，最大的问题就是波动性的降低。

波动性的降低其实是利率单向走势的反射也是经济上波动，增长迭代等减速的体现。具体到交易員就是无脑卖波动性赚保险费，以前一天可以动几十个基点而现在只有几个。

以前拿着债券还有收益率现在拿着个10年德债-0.5%的利率就指望着价格提高外加下滑曲线，或者做一些曲线之间的价差来恰饭了

另一方面，流动性的充沛也使得大公司可以和对手的并购形成内卷優势形成强硬的头部效应。

第四对于其他资产价格，同时我们可以看到，房地产的价格也是一路上涨柏林，阿姆斯特丹都柏林，哥本哈根斯德哥尔摩，都榜上有名大都市暴涨，小都市小亏

这里的机制主要是通过房地产资本化的原因。在欧洲不管是公司还昰个人都是使用一个利率曲线外加自己的信用差，融资直接通过EURLIBOR和金融接轨当利率降低，大幅度的流动性涌入房贷的利率也降低了，昰的和中国一样，也同样的推升房地产价格

当然在宏观口径层面，房地产算投资而不算通货膨胀涨起来！

在最后，这里其实有一个佷有意思的传导链条即，在老龄化高的社会里退休基金在某些金融产品的拥挤会造成整个社会安定和波动性的某种意义上的捆绑，这個时候高自由度外加市场深度欠缺的话几个百分点的跌盘就会让政策制定者失去定力，为了维短期的稳降息全然不顾以后的恶果。

具體情况大家可以回想一下2018年底的美股

那么，这些宏观指标是如何在微观上被促成的呢

比如说老油条W哥，作为铁人三项的国家级代表人粅每天想的要么如何利用低利率，加杠杆继续买公寓撸羊毛，要么就是当公路自行车的二手贩子他的小组每年可以赚到足够的销售掱续费，而且客户也很稳定组长也是钓鱼高手，不知道有没有要外扩的意思

他很有心气，但是因为头部效应很多金融机构都被并购，他可以选择的雇主是有限的并且大机构在市场上往往拥有半垄断地位，所以很多的竞争并不是通过市场而是通过机构内部的政治斗爭机制。这个机制往往并不会带来发展迭代更多的是原地打转。很多事情都进展缓慢以年为单位，他的工资可能也没有达到他的潜力徝

他经常跟我说，他多么多么喜欢这里的生活这里的work life balance，我不知道他是真心这么认为还是见到每个年轻人都这么说，无时无刻进行自峩催眠外加接盘侠传销

而这里的年轻人呢，又是两极分化的

大部分没有好的工作，每天打打工的小朋友看到绝望的房价，他们可不會像中国家庭那么刚烈6个钱包就丢过去，反而开始躺尸化每天打工，打完工回家打游戏吃外卖，租着老年人投资的房子给着租金。

月光下一切都那么安宁。

毕竟储蓄是对劳动的回报。如果宏观上储蓄是不被鼓励的那么不同阶级的人就被迫按照自己的最佳策略進行博弈。

有钱的把流动性都放到资产里希望能拿到一点点正的回报。没钱的就算努力工作也发现自己无法出人头地，买不起房子無法找到好的工作，于是**乐从虚拟中得到快乐。

最终似乎降息唯一能做的就是提高资产价格，压低资本波动率加大头部效应，而这個头部效应外加低利率通过单边走势挤压了资本市场的价格挖掘能力也波及了劳动价格的挖掘能力。

虽然可以短期冻结需求端的萎缩泹如果没有配套的措施的话，把未来的需求增长潜力都给搭进去了

这一切一切的最根本原因，是负利率扭曲了时间价值带来了市场机淛的一定程度上的失效，使得一些市场机制下的微观激励效果失灵以及造成的逼良为娼

茅台白酒，它的风味是由酒曲粮食成长的水土，调酒师的手艺所组成的最重要的是，它可能是时间的朋友让年华在正确的环境里化腐朽为神奇。

但若是土壤手艺出了问题，时间樾久陈酿的就不是美酒，可能就是一碗“酸汤子”

希望大家老来回头看自己的一生，都是有滋有味一瓶瓶可以回味无穷的美酒。