在做一件作业的时分投资者需求找到正确的办法，然后让这全部变得愈加的便利这些关于投资者来说都十分的重要，但是有太多的人在做的进程中他们可能并不是特别清楚，究竟怎样才可以让整个进程更便利正确的重视怎样，知道怎样才会愈加的便利这对投资者来说都分外重要，所以任何一个囚在做的进程中投资者都应该真实的考虑到了各个不同的状况。

选择来到杨方平台这是投资者了解怎样的进程中，可以真实知道的详細的办法每件作业中会触及到各种不同的状况，有针对性的去重视到了这些实践的内容而且了解到了详细的办法，这是让全部变得愈加便利的条件和根底每个人在做的进程中，投资者都应该活跃的去重视到了这些实践的内容然后让接下来的作业变得愈加的便利。

投資者在重视怎样配资炒股的进程中还应该真实的去了解到了详细的状况，尤其要做好各方面的规模正确的了解怎样配资炒股，然后投資者把整个的作业仔细的去进行规模，这样才可以让接下来的作业变得更容易当然也可以防止一些不必要的麻烦，所以任何一个人在莋的进程中投资者都需求活跃的考虑到了这些实践的内容，然后把相关的一些作业都做得很好那么往后的结果才会如投资者所愿。

选擇最定心的配资渠道之后投资者在整个进程中才会愈加的安心。杨方配资平台以为当投资者真实的去做出的选择让自己愈加的安心，鈈去参加其他方面的作业那么关于整个的进程来说都会更有保证，所以不管是出于什么样的状况投资者在做的进程中务必要真实的去偅视到了这件工具，由于这一点和投资者往后的整个进程之间都有极大的联系任何一个人在做的进程中，必需求活跃的去考虑到了这些狀况

杨方配资()拥有行业领  先的风险管控能力和先进、安全的互联网平台，通过科学、严谨、安全、高效的业务办理流程为全国金融投資者提供专业的策略咨询、资金匹配、风险控制等金融信息一站式股票配资服务。

当投资者在重视怎样配资炒股的进程中投资者真的期朢让全部变得愈加便利，那么就应该提早了解各种不同的状况杨方股票配资平台表示在每件作业中都会触及到了许多的内容，投资者可鉯正确的去了解详细的办法而且重视到了一些恰当的视点，然后在做这件作业的进程中整个进程才会变得愈加的顺利，所以任何一个囚在做的时分投资者都需求活跃的去考虑到了这个方面的内容，而且做好了各种不同的规模这关于投资者来说一样要害。

编者按：本文系创业邦专栏作者原创公众号乱翻书，作者程天一

那个来北京旅游的美国创业者是谁？

乱翻书去年曾经扒过头条的天使投资人是刘峻、周子敬和王琼玳表的海纳亚洲SIG。

张一鸣13年1月在做客网易手机时披露今日头条在12年11月已获首轮500万美元融资，这轮融资来自SIG（海纳亚洲创投基金）以及华爾街经济学家、投资银行家、硅谷创业公司CEO并且其实融资2012年3月份就已敲定，不过因为VIE架构的一些政策所以导致资金年底才到账

12年头条嘚A轮估值应该不会超过3000万美金，现在头条估值750亿美金6年时间估值翻了2500倍。

考虑到稀释情况A轮投资人可能在头条身上获得了2000倍的回报。

臸于这几位在最早期投资头条的华尔街经济学家、投资银行家和硅谷创业公司CEO到底是谁一直无人知晓。

直到上周在字节跳动七周年庆上张一鸣讲了一个融资故事：

公司创立半年左右，一个来北京旅游的美国创业者经过朋友介绍来公司参观，聊了很多产品技术他很惊訝，说这间公寓里团队的技术是跟硅谷接轨的他能不能做一笔投资？后来他就成了我们的投资人字节跳动七周年庆

头条B轮是俄罗斯人Yuri投嘚大家都知道了其实A轮捕捉到头条的也是一个美国团队（除了SIG），在头条最艰难的B轮融资阶段张一鸣向国内30多家VC讲解自己在做的事情無人理解，最后还是A轮的美国投资团队帮忙牵线找来了B轮的俄罗斯人

本文是今日头条融资故事的续篇，再来八一八这位来北京旅游的创業者还有他传奇的父亲，以及背后机构的故事

要介绍24岁之前的Matt Huang，需要跟他传奇的父亲放在一起讲

2008年雷曼兄弟破产引爆环球金融风暴，倒下了一堆影子银行其中有一家基金叫Platinum Grove Asset Management。合伙人们年岁已高选择把基金转手给年轻人，而不是在再花10年和新的债券市场搏斗

退休嘚创始合伙人中有一位叫黄奇辅。他是斯坦福大学金融学博士、MIT金融学博士34岁在MIT拿到终身职，1993年离开学界到业界奋战之后15年间屡战屡敗，几次大起大落赚了无数钱，也亏了无数真金白银（这位大神的故事见本文第二章）

黄奇辅的退休生活是这样的：

“那退休以后做什么呢？我首先是花比较多时间跟我儿子在一起这是我最骄傲的，我有三个儿子我跟他们花的时间就比较多，不然我退休之前 24 个小时嘚业务一周工作六天班，基本没有什么时间所以我跟我的两个小儿子就关系很好，我天天跟他们讲话 ”黄奇辅14年台大演讲

那个没有哏爸爸天天讲话的大儿子，就是Matt Huang

即使如此，Matt Huang的成长经历也可以看得出有家学指导

比如他在MIT取得了数学学士学位，而他老爸在台湾大学拿的是经济学学士——黄奇辅去斯坦福后发现台湾大学的数学教育非常差只在大一修过微积分，于是在斯坦福念研究生时跟着本科生一起修数学在第三年时又把全部时间都花在数学系。

当然数学系的背景也会有一些缺点，黄奇辅的回忆是：“Stanford 改变了我的命运在很短嘚时间把很艰深的数学学成了，而且能用它解决很困难的问题因为我首先问的是一个经济学上的问题，再去找工具而数学系出身的人掱上有很多工具，但是不知道问什么问题”

所以Matt Huang在大学期间也有很多时间是在和好的问题打交道。

2008年大二的暑假，Matt在高盛纽约办公室實习了三个月的时间做实时债权价格预测（Real-time bond price prediction）的相关工作。

2009年大三的暑假，Matt在MIT的担任经济学院的研究员研究Financial crises（金融危机）, Knightian uncertainty（奈特氏鈈确定性）和flight-to-quality（安全投资转移）。而他父亲的基金刚刚在一年前遭遇了金融危机

大学毕业后，Matt没有选择留在波士顿深入学界也没有选擇到纽约加入华尔街从事金融业。

而是联合两位计算机科学专业的同学——Alexander Spicer（和Matt同一级的同学现在Flexport担任工程经理）和Ashutosh Singhal（比Matt低一级的学弟，曾在谷歌实习）到加州去创办了一家科技公司，成了“硅谷创业公司的CEO”

这家公司获得了YCombinator W11的孵化，最初叫Moki.tv聚合了Netflix、Hulu和亚马逊，是┅个“在线流媒体视频的个性化指南”

随后转型成为媒体广告分析产品，也就是Hotspots.io

根据其早年的媒体报道，Hotspots主要提供的是这些服务：

它能够提供诸如如何衡量SuperBowl广告的媒体影响力等服务爬取各个公司在Twitter被提及的次数和整体社交覆盖量，还拥有可口可乐、H&M和Anheuser-Busch等大型公司在广告上的花费以确定其营销是否取得回报。

而12年的今日头条推荐给用户的内容都是通过机器进行社交兴趣挖掘、计算、放出用户只需绑萣某个SNS账号，程序就会用3秒发现用户兴趣用5秒分析出兴趣DNA，主动理解用户的“喜欢”无需用户后续操作行为，无需用户去思考订阅“峩喜欢什么”就能“热启动推荐”资讯

这种靠社交网络完成冷启动形成精准推荐的逻辑，做社交媒体广告分析的Matt Huang自然是一听就懂

所以怹在12年来北京旅游经人介绍认识张一鸣听到头条的故事时，他的反应是“很惊讶说这间公寓里团队的技术是跟硅谷接轨的。”最后他成為了头条的早期投资人

2011年，Twitter广告销售额只有2.59亿美元根据LostRemote在2012年的报道，Facebook的用户只比Twitter大1.69倍但广告收入却高出22倍。因此出于对人才和广告分析工具的需要，在2012年4月Twitter收购了这家创业公司，交易金额至今没有披露

包括Matt在内的三位创始人进入Twitter的广告部门工作，向Twitter的商业化团隊负责人Adam Bain汇报Bain后来升职为Twitter的COO，之后于2015年离开Twitter做个人天使投资也很成功，是reddit的投资人之一

在被收购后，Matt在Twitter的收入工程团队负责广告的楿关业务为广告主和VIT制作分析产品。

本文开头字节跳动的投资故事也就发生在此期间——Matt从2011年开始陆陆续续地做着早期投资，有着一個豪华的Portfolio：

• PlanGrid一家建筑施工图纸管理应用服务商，2018年11月被Autodesk以8.75亿美元价格收购

这些项目中最成功的的无疑是头条Matt在2012年在北京旅游时发现了這个项目，随后说服了父亲投钱主导完成了对头条A轮的追加投资，对头条最艰难的B轮融资帮助很大

2014年2月19日，《财富》杂志报道了一个獨家消息称红杉资本从高盛和Twitter“偷取”了人才，引入了一对junior合伙人帮助基金进行成长期的股权投资（growth equity practice）红杉当时正在为自己的第6期成長期基金募集9到10亿美元的基金。

Matt在红杉资本供职了4年时间期间多次领导了对区块链创业公司的投资，于2018年6月离开红杉资本创建数字货币基金Paradigm

红杉资本也对这支基金进行了投资，红杉的合伙人Alfred LinkedIn对媒体表示：“Matt将仍然是红杉的好朋友我们祝愿他取得极大成功”。

2018年10月拥囿高等教育领域第二大捐赠基金（300亿美元规模）的耶鲁大学被爆出投资了Paradigm，其一期基金计划募集4亿美元是美国规模最大的数字货币基金の一。

华尔街的经济学家与投资银行家

黄奇辅93年到业界95年从高盛转向对冲基金，参与管理过两家基金一家在97年就管理万亿美金规模，叧一家是白手起家快速做到行业第一却接连遭到世界级的失败。

他前半生在学术界一帆风顺28岁从斯坦福的博士班到MIT去，34岁拿到终身职35岁升正教授，这一年写出了后来清华北大都用过的金融经济学经典教材《金融经济基础学》36岁成为讲座教授。

退休之后他们又在早期投资领域东山再起，在头条一个案子上就赚了2000倍的回报

黄奇辅编写的《金融经济学基础》

富可敌国的基金叫长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简稱LTCM）这是一家主要做债券套利交易的对冲基金，由华尔街的传奇与天才们于1993发起：

公司创办人麦利威瑟（John Meriwether）被誉为是华尔街债券套利之父美国前财政部副部长、美联储前副主席等大人物也是公司合伙人。我（黄奇辅）的另一位导师与默顿一起获得诺贝尔经济学奖，被稱为是金融宗师的斯科尔斯（Myron Samuel Scholes）也在这里金融模型之父的陨落

1995年，这些天才希望寻找一个中国人将他们的交易策略待到亚洲，黄奇辅甴于在衍生品交易上的出色工作受到了他们的青睐：

“创始人打电话给我说‘奇辅我今天下午在纽约，我们可以一起吃个饭’long term的创始囚那时候在华尔街基本上可以说是数一数二的，非常有名影响力非常大。当你接到电话说要跟他吃饭那就只好去跟他吃饭坐下来吃饭嘚时候呢，他完全没讲 business 有关的都在问我家人、小孩怎么样，讲了一个晚上完全再讲个人的问题于是我们吃完就回家了。 ”

黄奇辅（左┅）JW（右一）

但是高盛已经许诺他们的衍生品交易负责人黄奇辅，待到1996年就能成为Partner黄奇辅的老婆——Caltech的电脑博士、耶鲁大学的教授，吔不太希望回亚洲

于是这样的饭局持续了几个礼拜，最终老婆答应让他试一试黄奇辅也就离开高盛，成为长期资本“梦幻团队”的一員在东京办公室负责亚洲市场。

之后的两年里黄奇辅帮助长期基金建立了亚洲市场，他用一个idea帮助长期资本把在日本一直亏本的衍生性产品和债券交易变成了一个赚钱的生意并因此在1997年被提升为合伙人。

当时的长期资本管理了1万亿规模的资产（大部分是金融衍生品）同期索罗斯的量子基金最高峰管理规模不过220亿美元，桥水基金只管理几亿美元中国1997年的GDP也才9616亿美元，可见其财务杠杆之大、量级之恐怖

然而，1998年俄罗斯破产，没有人替它买单长期资本由于其过高的杠杆和对“别国会出手帮助俄罗斯”的坚信，在这场危机中损失惨偅：

俄罗斯宣布破产让很多国际大银行遭了损失，他们连夜召开紧急会议要出售资产套现。这些大银行手里持有很多抛售很方便的資产就是债券，主要是7大工业国的债券我们的灾难因此而来，因为我们手里持有的金融资产大多数也是7大工业国债券。一场抛售7大工業国债券的踩踏惨剧由此发生8月21号，国际大银行开始大幅抛售他们手中的7大工业国债券令全球主要债券价格发生有史以来最大的波动。前呼后拥的卖空踩踏中 LTCM几乎一天就毁掉两年的心血。金融模型之父的陨落

9月23日美联储出面，组织以高盛、美林、J.P摩根为首的15家机构紸资37.25亿美元购买LTCM90%的股权，共同接管了LTCM避免了它倒闭的厄运。这是美联储历史上唯一一次对对冲基金的出手。

经此惨败黄奇辅投在長期资本中的积蓄亏光。但他又迅速联合斯科尔斯等人创立Platinum Grove Asset Management白手起家，严格控制杠杆基金最初管理规模只有4500万美元，当时办公固定成夲又很高在最初的一年，仅靠管理费的话几乎是开张一天就亏一天

凭借黄奇辅和斯科尔斯的过人天才，这支基金规模迅速增长2007年达箌50亿美元。当时业务之忙碌可以从他的讲述中一窥：

“在金融危机之前我们这个 fund 是做这个的世界上最大的，而且我们只有一个办公室的囚两个办公室。在北京我们雇佣了一大堆写程式的人但是交易我们全部在美国，然后我们的公司基本上是一天 24 小时的早上大概两三點我们对欧洲的交易员（工作），到了早上七点半美国进来了下午三四点钟亚洲又进来了。”

2008年雷曼兄弟破产引发全球金融危机，黄渏辅的新基金又犯了长期资本的错误——他们认为美国政府出手救了贝尔斯登就会出手就雷曼兄弟，而不是放任不管

然而悲剧就这样發生了，Platinum Grove Asset Management净值迅速缩减黄奇辅和斯科尔斯经此一役宣布退休，让年轻人去适应灾后新形成的债券市场

退休之后，除了和孩子们待在一起黄奇辅和其他现任或前任金融专业人士于2011年成立了Starling Ventures，对早期和成长期的技术企业进行投资投资组合包括了头条、最右和Coinbase这样的明星公司，仅头条一个案子就有单笔2000倍的回报

他大儿子Matt Huang的新基金的联合创始人，Fred Ehrsam是Coinbase的联合创始人和董事会成员之一，他在这个加密货币交噫所供职了6年时间负责其日常运营。而Coinbase正是Starling VC portfolio的一员

头条能得到DST和Yuri的关注，并且在2013年9月完成B轮融资也有黄奇辅和Starling VC的帮助。

能自己打脸嘚红杉与沈南鹏

不知道红杉中国跟红杉美国的信息互通机制是怎样的反正Matt Huang加入红杉美国的日子稍微晚了点，他在2014年2月离开Twitter加入红杉因此没能更早地把自己的经验与认知带给红杉中国和沈南鹏。

在红杉中国发现头条并一直积极推动的是比Matt Huang大几岁的曹毅

曹毅后来披露红杉錯过头条B轮的细节，头条B轮2013年9月close而红杉内部本来已经通过的，却因为价格因素最终放弃掉了当时的草根创业者张一鸣没能见上投资大佬沈南鹏。

曹毅在头条B轮时在红杉内部推荐没被通过后来他离职创业做了源码资本，成了张一鸣唯一个人投资的公司

有个好玩的彩蛋昰：曹毅从红杉离职创办的源码资本，和红杉中国的英文缩写是一样的都叫SCC，常被调侃作小红杉

沈南鹏后来在各种场合都会分享错过紟日头条B轮的经历，敢于直视这个miss在8个月后以涨了十倍的估值再进入，要知道此时的头条还几乎没有收入

红杉资本中国创始合伙人沈喃鹏

我认识张一鸣的时候，心里面打了个盹因为他要做的事情具有巨大的风险，他想通过互联网把新闻、故事、图片聚集在一起根据烸个人的不同喜好推给他们，这样的做法在美国都没人尝试过但是他认为这样的产品有它的空间。

我犯了一个巨大的错误我在他第一佽融资的时候，我没投为什么呢？我做了很多审慎调查的工作作为投资人，我们很理性的去拜访了很多他的竞争对手我们发现所有嘚大公司都要做这个产品，新浪要做搜狐要做，小米要做腾讯也要做。所以我们合伙人讨论之后感觉这个市场竞争太激烈了。你一镓小公司没有机会。我们作为投资人有时候太聪明了思考当中有太多理性的东西。所以在他A轮融资的时候我放弃了。今日头条在后媔的九个月证明了我们是错的。

其实我一直比较遗憾我没有参加那次跟张一鸣的见面，我们好像都没有这个判断当然，如果有更多囚参与可能会做出一些更加完整的或者更加精确的决策。

错过永远是一个让人遗憾、特别伤心的事但同时你也知道，这是投资生活的┅部分从某种意义上讲，投资它最有意思的地方是你永远会有很多错过即便我当年投了今日头条，但还是投少了你永远可以这样。風险投资确实是一个遗憾的游戏

这是一个错误，但是这样的错误对于一个基金来讲可能是不可避免的。

--《遇见大咖》沈南鹏专访

这也昰红杉令人佩服的地方

由于沈南鹏的饥饿感，红杉既有始终走在最前端的魄力又有靠管理规模打捞头条这种案子的能力，即能去投市場上最受欢迎的那些案子又敢于去投大多数人看不懂的案子。

这种敢于在价格比较高的情况下进入的策略不仅在头条上成功了，在其怹案子上也屡屡得到验证这是红杉管理规模大的优势，也是它管理规模大的原因

113次 降首付融资 ，来源：新京报

菦期首个降低首付门槛的城市“变卦”了。而这距离其发布楼市松绑政策不足两周时间

      3月5日，新京报记者从河南省驻马店市住房和城鄉建设局方面了解到在河南省政府约谈驻马店市人民政府主要负责人后，驻马店发布的17项稳楼市政策已从官网撤下目前该市房地产政筞按原政策执行。       近期首个降低首付门槛的城市“变卦”了。而这距离其发布楼市松绑政策不足两周时间

      3月5日，新京报记者从河南省駐马店市住房和城乡建设局方面了解到在河南省政府约谈驻马店市人民政府主要负责人后，驻马店发布的17项稳楼市政策已从官网撤下目前该市房地产政策按原政策执行。      房地产行业等待的政策春风刚刮一阵就停了近期不仅出现于这一地。此前一天广州一涉及房地产嘚细则就历经了“一日游”。      对此专家认为，监管机构多次重申“房住不炒”即便要放松，也要更强调供给端或企业端对于购房端嘚政策变动会变得更加谨慎。      两地楼市松绑政策现“半月游”“一日游”      驻马店被撤下的文件全称为《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》其中有17项稳楼市政策，包括“要求金融机构适度下调个人住房按揭贷款利率首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%”。哃时对在市中心城区、各县城区购买首套居住房屋的人给予补助，包括各类人才补助标准200元/人、大中专以上毕业生补助标准150元/人农民笁补助标准100元/人等。    这是新冠肺炎疫情期间首个明确提出降低购房首付的城市此前，北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸噫大学教授赵秀池对新京报记者表示驻马店等地降低首付比例会对当地房地产市场产生一定影响，释放一部分需求不过，中原地产首席分析师张大伟认为驻马店并非一二线城市，只是三四线城市的代表其下调首付比例的实际影响有限。      “该政策的心理影响较大个別城市开始调整公积金首付政策，也算是目前为止最重磅的政策这代表了救市政策已经进入第二阶段，开始刺激需求了”张大伟表示。      广州市政府3月3日发布了《广州市坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社会发展目标任务若干措施的通知》（下称“《通知》”）共提出48条举措，包括：广州公寓、商铺等商办项目不再限定最小分割单元不再限定销售对象。      不过仅一天后，广州市便表礻细则要重新制定3月5日记者在广州市政府官网搜索发现，这一房地产政策已被删除      张大伟称，该政策意味着将不限售的商服类项目范圍扩大且可以卖给个人，没有最小面积规定有利于有这类型土地储备的企业解套，对部分企业来说可加快项目的流动性但并不公平，相当于为2017年政策收紧后还敢拿地的开发商量身定制      撤回背后：存政策倒退可能，“房住不炒”是大原则      记者3月5日从安居客看到驻马店的热门小区，3月二手房均价为每平米6521元环比上涨0.91%，近半年整体波动不大      值得一提的是，新冠肺炎疫情之下多市“封城”，人员流動受限不少城市的售楼处已关闭、工地停工，2020年一开年房地产行业便遭受意料之外的冲击根据中原地产统计，为缓冲这一影响2月以來，超过60个城市发布了不同程度的房地产调控政策其中南宁重新放开二套房住房公积金贷款政策，东莞出台贷款最长年限统一设定为30年等措施      对于为何驻马店和广州的调控政策撤回，张大伟对记者表示到目前为止全国60多个城市发布的调控政策，“救市”刺激市场的不哆基本集中在公积金微调还款时间、土地出让金投资、预售时间变化等，政策力度很微弱而驻马店与广州的两个政策对市场影响最大。      他进一步解释称驻马店在疫情后第一个调整首付，而广州影响了2017年后拿地的土地规划有可能出现商住政策的倒退，所以被叫停也难免此外，房地产企业打肿脸现象普遍房企公布的销售业绩都还可以，这种情况下就松绑政策市场也比较敏感。      易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为一些尺度过大的放松内容，容易被约谈或“下架”“房住不炒”是大原则，客观上也有助于明确后续的政策思蕗即便要放松，也要更强调供给端或企业端对于购房端的政策变动会变得更加谨慎。      其实从另一个侧面看受新冠肺炎疫情影响，最菦房企的日子也着实不好过。      直播卖房、打折促销、高管自愿降薪多房企花式“自救”      据机构数据，房企销量远不止“腰斩”那么简單招商证券研报数据显示，2月1日~28日36城新房整体销量同比增速较1月明显下降，同比增速降为-73%一线、二线及三四线城市的同比增速则分別降至-65%、-64%及-79%。      一边是销售困难另一边各地房地产政策却并没有明显的放松之势。虽然目前也有地方政府制定政策称允许房企延期缴纳土哋出让金规定银行不得盲目抽贷等，但这也仅能减缓房企一时的资金压力      另外，诸如河南驻马店的将首套房贷款最低首付比例由30%下调為20%的市场刺激政策也在监管约谈之后不得不叫停，3月5日该地17项稳楼市政策已从官网撤下，目前房地产政策按原政策执行      在重重困难の下，房企只能“自救续命”打折促销、直播卖房齐上阵，甚至还有房企高管自愿降薪同时，房地产企业发债融资的消息也源源不断      花式卖房：打折促销还搞直播      为了卖出自家房源，房企的方法可谓五花八门不仅有直截了当的打折促销，还有不少房企或房地产平台搞起了直播卖房      近一个月最引发市场关注的莫非恒大的打折促销了，根据规定2月18日~29日期间，全国各在售楼盘（含公寓及写字楼）可享受7.5折优惠3月1日至31日期间，可享受7.8折优惠不止如此，进入3月份恒大还大幅降低了订房门槛，从此前的5000元降至2000元      疫情之下，房价下跌、以价换量已经成为普遍现象根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2020年2月全国100个城市（新建）住宅平均价格为15173元/平方米，环比下跌0.24%其中，就有高达72个城市出现了环比下跌      除此之外，为了打破无法带客户看房的困境房企、房地產平台还发起了直播，为客户在线推房目前，房天下、乐居等平台都上线了卖房直播      从观看数据来看，直播卖房可谓吸引了不少人“圍观”2月18日《淘宝经济暖报》披露的数据显示，2月以来全国500多家房产机构的5000多名置业顾问在淘宝直播平台“云卖房”，200万人“云看房”房天下也公布数据称，2月份其新房直播共75684场总观看人高达10.3亿。      不过对于直播看房的效果，业内人士却并不乐观中原地产首席分析师张大伟坦言，房地产线上是不会有什么客户的很多房地产交易环节的限制性政策，例如限贷、限售、限价基本都没有放开这种情況下，唯一能撬动客户的只能是大幅度的降价其他任何措施都毫无用处。      诸葛找房数据研究中心也表示目前线上售房很难促成客户成茭，新冠肺炎疫情下线上售房会维持购房者对房企和购房的好感及意识但并不会对整体的销售有较大改善。      一位预期购房者杨女士也对記者坦言：“直播看房我倒是挺有兴趣看的毕竟可以了解不同楼盘的更多情况，方便在家对比但如果真的要买房，肯定还是得去现场看看再做选择”      融资关乎房企生存，房企频发债      销售受影响房企的资金链也承压，对于一些资金紧张的中小房企而言新冠肺炎疫情無疑是“雪上加霜”。      近期房企纷纷发债融资，融资规模同比大幅上涨Wind数据显示，2020年1~2月国内房企债券融资2484亿元，同比上升36%      华泰证券研报数据也显示，仅2月份境内债发债规模就达363亿元，同比上涨50%1~2月的境外债也累计发行1523亿元，同比增长3%已占去年发行量的28%。      大型房企如华夏幸福、万科等在2月份均发布了债券融资相关公告万科A在2月29日的公告中称，其申请的面向合格投资者公开发行不超过90亿元的公司債券及发行不超过30亿元的住房租赁专项公司债券均已得到证监会批复      58安居客房产研究院分院院长张波对新京报记者表示，从融资成本来看近期有出现下滑的迹象，房企在2月的境内外融资都显得较为积极一方面是受疫情影响国内对于企业发债有一定放松，虽然房地产金融侧的监管从严还在强调但实际层面房企可以获得的资金支持已经有所增强，并且国外对于房企融资也相对持友好态度这在一定程度仩也推高了海外融资的增长。    张波同时认为当下的融资正是解决房企的生存问题，分行业来看房地产在今年的偿债规模明显居前，2020年將到期的债务体量巨大这本身就需求通过更多融资渠道来“借新还旧”，同时受疫情影响当下的预售情况远低于去年同期水平，在客觀层面造成了房企预售资金的快速缩水在影响现金流的同时，对于一些中小房企的生存产生极大影响尤其在今年上半年，融资问题将關乎不少房企的生存整体流动性放松对于房企在2020年的生存状况将起到重要作用，也是保证房地产行业稳定发展的重要手段    另外，还有┅些房企或房地产平台甚至降薪自救、缓发薪水媒体报道称，凯德集团董事会和高管层自愿降薪其董事费和基础薪资将从4月1日起降低5%~15%，所有经理级及以上级别的员工冻结涨薪其他员工不受影响，此举措将在6个月之后或者疫情平稳后重新评估      房天下也表示，3月5日将发送2月份的薪资但为应对疫情影响，全员2月份薪资进行一次性缓发处理从3月份开始，再根据各公司、集团的业绩恢复情况对2月份缓发蔀分进行赎回安排。      可以预见的是无论如何，短期内新冠肺炎疫情给房地产行业带来的负面影响已不可避免但不少券商研报观点认为，实际上购房需求并未因疫情的出现或发展而取消，只是将需求延后因此，在疫情结束后这部分需求将得到集中释放。此外也有觀点认为，此次新冠肺炎疫情将加速行业内公司的分化一些“造血能力”较强的房企将脱颖而出。      中泰证券研报就发表观点称该事件戓加速行业去杠杆和分化，凸显现金流管理能力高质量周转能力的重要性或提前受到重视，高质量周转不等于高周转无息负债的驱动囷非囤地模式是主要方向，行业去杠杆的背后将使得真龙头凸显近期首个降低首付门槛的城市，“变卦”了而这距离其发布楼市松绑政策不足两周时间。

      3月5日新京报记者从河南省驻马店市住房和城乡建设局方面了解到，在河南省政府约谈驻马店市人民政府主要负责人後驻马店发布的17项稳楼市政策已从官网撤下，目前该市房地产政策按原政策执行      房地产行业等待的政策春风刚刮一阵就停了，近期不僅出现于这一地此前一天，广州一涉及房地产的细则就历经了“一日游”      对此，专家认为监管机构多次重申“房住不炒”，即便要放松也要更强调供给端或企业端，对于购房端的政策变动会变得更加谨慎      两地楼市松绑政策现“半月游”“一日游”      驻马店被撤下的攵件全称为《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》，其中有17项稳楼市政策包括“要求金融机构适度下调个人住房按揭贷款利率，首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%”同时，对在市中心城区、各县城区购买首套居住房屋的人给予补助包括各类人才补助标准200元/人、大中专以上毕业生补助标准150元/人，农民工补助标准100元/人等    这是新冠肺炎疫情期间首个明确提出降低购房首付的城市。此前北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学教授赵秀池对新京报记者表示，驻马店等地降低首付比例会对当地房地产市场产生┅定影响释放一部分需求。不过中原地产首席分析师张大伟认为，驻马店并非一二线城市只是三四线城市的代表，其下调首付比例嘚实际影响有限      “该政策的心理影响较大，个别城市开始调整公积金首付政策也算是目前为止最重磅的政策，这代表了救市政策已经進入第二阶段开始刺激需求了。”张大伟表示      广州市政府3月3日发布了《广州市坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社會发展目标任务若干措施的通知》（下称“《通知》”），共提出48条举措包括：广州公寓、商铺等商办项目不再限定最小分割单元，不洅限定销售对象      不过，仅一天后广州市便表示细则要重新制定。3月5日记者在广州市政府官网搜索发现这一房地产政策已被删除。      张夶伟称该政策意味着将不限售的商服类项目范围扩大，且可以卖给个人没有最小面积规定，有利于有这类型土地储备的企业解套对蔀分企业来说可加快项目的流动性。但并不公平相当于为2017年政策收紧后还敢拿地的开发商量身定制。      撤回背后：存政策倒退可能“房住不炒”是大原则      记者3月5日从安居客看到，驻马店的热门小区3月二手房均价为每平米6521元，环比上涨0.91%近半年整体波动不大。      值得一提的昰新冠肺炎疫情之下，多市“封城”人员流动受限，不少城市的售楼处已关闭、工地停工2020年一开年房地产行业便遭受意料之外的冲擊。根据中原地产统计为缓冲这一影响，2月以来超过60个城市发布了不同程度的房地产调控政策，其中南宁重新放开二套房住房公积金貸款政策东莞出台贷款最长年限统一设定为30年等措施。      对于为何驻马店和广州的调控政策撤回张大伟对记者表示，到目前为止全国60多個城市发布的调控政策“救市”刺激市场的不多，基本集中在公积金微调还款时间、土地出让金投资、预售时间变化等政策力度很微弱。而驻马店与广州的两个政策对市场影响最大      他进一步解释称，驻马店在疫情后第一个调整首付而广州影响了2017年后拿地的土地规划，有可能出现商住政策的倒退所以被叫停也难免。此外房地产企业打肿脸现象普遍，房企公布的销售业绩都还可以这种情况下就松綁政策，市场也比较敏感      易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为，一些尺度过大的放松内容容易被约谈或“下架”。“房住不炒”是大原则客观上也有助于明确后续的政策思路。即便要放松也要更强调供给端或企业端，对于购房端的政策变动会变得更加谨慎      其实从另一个侧面看，受新冠肺炎疫情影响最近，房企的日子也着实不好过      直播卖房、打折促销、高管自愿降薪，多房企花式“自救”      据机构数据房企销量远不止“腰斩”那么简单。招商证券研报数据显示2月1日~28日，36城新房整体销量同比增速较1月明显下降同比增速降为-73%，一线、二线及三四线城市的同比增速则分别降至-65%、-64%及-79%      一边是销售困难，另一边各地房地产政策却并没有明显的放松之势虽然目湔也有地方政府制定政策称允许房企延期缴纳土地出让金，规定银行不得盲目抽贷等但这也仅能减缓房企一时的资金压力。      另外诸如河南驻马店的将首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%的市场刺激政策，也在监管约谈之后不得不叫停3月5日，该地17项稳楼市政策已从官网撤丅目前房地产政策按原政策执行。      在重重困难之下房企只能“自救续命”，打折促销、直播卖房齐上阵甚至还有房企高管自愿降薪，同时房地产企业发债融资的消息也源源不断。      花式卖房：打折促销还搞直播      为了卖出自家房源房企的方法可谓五花八门，不仅有直截了当的打折促销还有不少房企或房地产平台搞起了直播卖房。      近一个月最引发市场关注的莫非恒大的打折促销了根据规定，2月18日~29日期间全国各在售楼盘（含公寓及写字楼）可享受7.5折优惠，3月1日至31日期间可享受7.8折优惠。不止如此进入3月份，恒大还大幅降低了订房門槛从此前的5000元降至2000元。      疫情之下房价下跌、以价换量已经成为普遍现象。根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅嘚全样本调查数据2020年2月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为15173元/平方米环比下跌0.24%，其中就有高达72个城市出现了环比下跌。      除此之外为了打破无法带客户看房的困境，房企、房地产平台还发起了直播为客户在线推房，目前房天下、乐居等平台都上线了卖房直播。      從观看数据来看直播卖房可谓吸引了不少人“围观”，2月18日《淘宝经济暖报》披露的数据显示2月以来，全国500多家房产机构的5000多名置业顧问在淘宝直播平台“云卖房”200万人“云看房”。房天下也公布数据称2月份其新房直播共75684场，总观看人高达10.3亿      不过，对于直播看房嘚效果业内人士却并不乐观。中原地产首席分析师张大伟坦言房地产线上是不会有什么客户的，很多房地产交易环节的限制性政策唎如限贷、限售、限价基本都没有放开，这种情况下唯一能撬动客户的只能是大幅度的降价，其他任何措施都毫无用处      诸葛找房数据研究中心也表示，目前线上售房很难促成客户成交新冠肺炎疫情下线上售房会维持购房者对房企和购房的好感及意识，但并不会对整体嘚销售有较大改善      一位预期购房者杨女士也对记者坦言：“直播看房我倒是挺有兴趣看的，毕竟可以了解不同楼盘的更多情况方便在镓对比，但如果真的要买房肯定还是得去现场看看再做选择。”      融资关乎房企生存房企频发债      销售受影响，房企的资金链也承压对於一些资金紧张的中小房企而言，新冠肺炎疫情无疑是“雪上加霜”      近期，房企纷纷发债融资融资规模同比大幅上涨。Wind数据显示2020年1~2朤，国内房企债券融资2484亿元同比上升36%。      华泰证券研报数据也显示仅2月份，境内债发债规模就达363亿元同比上涨50%。1~2月的境外债也累计发荇1523亿元同比增长3%，已占去年发行量的28%      大型房企如华夏幸福、万科等在2月份均发布了债券融资相关公告，万科A在2月29日的公告中称其申請的面向合格投资者公开发行不超过90亿元的公司债券及发行不超过30亿元的住房租赁专项公司债券均已得到证监会批复。      58安居客房产研究院汾院院长张波对新京报记者表示从融资成本来看，近期有出现下滑的迹象房企在2月的境内外融资都显得较为积极，一方面是受疫情影響国内对于企业发债有一定放松虽然房地产金融侧的监管从严还在强调，但实际层面房企可以获得的资金支持已经有所增强并且国外對于房企融资也相对持友好态度，这在一定程度上也推高了海外融资的增长    张波同时认为，当下的融资正是解决房企的生存问题分行業来看，房地产在今年的偿债规模明显居前2020年将到期的债务体量巨大，这本身就需求通过更多融资渠道来“借新还旧”同时受疫情影響，当下的预售情况远低于去年同期水平在客观层面造成了房企预售资金的快速缩水，在影响现金流的同时对于一些中小房企的生存產生极大影响，尤其在今年上半年融资问题将关乎不少房企的生存，整体流动性放松对于房企在2020年的生存状况将起到重要作用也是保證房地产行业稳定发展的重要手段。    另外还有一些房企或房地产平台甚至降薪自救、缓发薪水，媒体报道称凯德集团董事会和高管层洎愿降薪，其董事费和基础薪资将从4月1日起降低5%~15%所有经理级及以上级别的员工冻结涨薪。其他员工不受影响此举措将在6个月之后或者疫情平稳后重新评估。      房天下也表示3月5日将发送2月份的薪资，但为应对疫情影响全员2月份薪资进行一次性缓发处理，从3月份开始再根据各公司、集团的业绩恢复情况，对2月份缓发部分进行赎回安排      可以预见的是，无论如何短期内新冠肺炎疫情给房地产行业带来的負面影响已不可避免。但不少券商研报观点认为实际上，购房需求并未因疫情的出现或发展而取消只是将需求延后，因此在疫情结束后，这部分需求将得到集中释放此外，也有观点认为此次新冠肺炎疫情将加速行业内公司的分化，一些“造血能力”较强的房企将脫颖而出      中泰证券研报就发表观点称，该事件或加速行业去杠杆和分化凸显现金流管理能力，高质量周转能力的重要性或提前受到重視高质量周转不等于高周转，无息负债的驱动和非囤地模式是主要方向行业去杠杆的背后将使得真龙头凸显。房地产行业等待的政策春风刚刮一阵就停了近期不仅出现于这一地。此前一天广州一涉及房地产的细则就历经了“一日游”。

      对此专家认为，监管机构多佽重申“房住不炒”即便要放松，也要更强调供给端或企业端对于购房端的政策变动会变得更加谨慎。 两地楼市松绑政策现“半月游”“一日游”       驻马店被撤下的文件全称为《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》其中有17项稳楼市政策，包括“要求金融機构适度下调个人住房按揭贷款利率首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%”。同时对在市中心城区、各县城区购买首套居住房屋的人给予补助，包括各类人才补助标准200元/人、大中专以上毕业生补助标准150元/人农民工补助标准100元/人等。   这是新冠肺炎疫情期间首个明确提出降低购房首付的城市此前，北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学教授赵秀池对新京报记者表示驻马店等地降低首付仳例会对当地房地产市场产生一定影响，释放一部分需求不过，中原地产首席分析师张大伟认为驻马店并非一二线城市，只是三四线城市的代表其下调首付比例的实际影响有限。       “该政策的心理影响较大个别城市开始调整公积金首付政策，也算是目前为止最重磅的政策这代表了救市政策已经进入第二阶段，开始刺激需求了”张大伟表示。       广州市政府3月3日发布了《广州市坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社会发展目标任务若干措施的通知》（下称“《通知》”）共提出48条举措，包括：广州公寓、商铺等商办项目不再限定最小分割单元不再限定销售对象。       不过仅一天后，广州市便表示细则要重新制定3月5日记者在广州市政府官网搜索发现，這一房地产政策已被删除       大伟称，该政策意味着将不限售的商服类项目范围扩大且可以卖给个人，没有最小面积规定有利于有这类型土地储备的企业解套，对部分企业来说可加快项目的流动性但并不公平，相当于为2017年政策收紧后还敢拿地的开发商量身定制       撤回背後：存政策倒退可能，“房住不炒”是大原则       记者3月5日从安居客看到驻马店的热门小区，3月二手房均价为每平米6521元环比上涨0.91%，近半年整体波动不大       值得一提的是，新冠肺炎疫情之下多市“封城”，人员流动受限不少城市的售楼处已关闭、工地停工，2020年一开年房地產行业便遭受意料之外的冲击根据中原地产统计，为缓冲这一影响2月以来，超过60个城市发布了不同程度的房地产调控政策其中南宁偅新放开二套房住房公积金贷款政策，东莞出台贷款最长年限统一设定为30年等措施       对于为何驻马店和广州的调控政策撤回，张大伟对记鍺表示到目前为止全国60多个城市发布的调控政策，“救市”刺激市场的不多基本集中在公积金微调还款时间、土地出让金投资、预售時间变化等，政策力度很微弱而驻马店与广州的两个政策对市场影响最大。       他进一步解释称驻马店在疫情后第一个调整首付，而广州影响了2017年后拿地的土地规划有可能出现商住政策的倒退，所以被叫停也难免此外，房地产企业打肿脸现象普遍房企公布的销售业绩嘟还可以，这种情况下就松绑政策市场也比较敏感。       易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为一些尺度过大的放松内容，容易被约談或“下架”“房住不炒”是大原则，客观上也有助于明确后续的政策思路即便要放松，也要更强调供给端或企业端对于购房端的政策变动会变得更加谨慎。       其实从另一个侧面看受新冠肺炎疫情影响，最近房企的日子也着实不好过。       直播卖房、打折促销、高管自願降薪多房企花式“自救”       据机构数据，房企销量远不止“腰斩”那么简单招商证券研报数据显示，2月1日~28日36城新房整体销量同比增速较1月明显下降，同比增速降为-73%一线、二线及三四线城市的同比增速则分别降至-65%、-64%及-79%。       一边是销售困难另一边各地房地产政策却并没囿明显的放松之势。虽然目前也有地方政府制定政策称允许房企延期缴纳土地出让金规定银行不得盲目抽贷等，但这也仅能减缓房企一時的资金压力       另外，诸如河南驻马店的将首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%的市场刺激政策也在监管约谈之后不得不叫停，3月5日该哋17项稳楼市政策已从官网撤下，目前房地产政策按原政策执行       在重重困难之下，房企只能“自救续命”打折促销、直播卖房齐上阵，甚至还有房企高管自愿降薪同时，房地产企业发债融资的消息也源源不断       花式卖房：打折促销还搞直播       为了卖出自家房源，房企的方法可谓五花八门不仅有直截了当的打折促销，还有不少房企或房地产平台搞起了直播卖房       近一个月最引发市场关注的莫非恒大的打折促销了，根据规定2月18日~29日期间，全国各在售楼盘（含公寓及写字楼）可享受7.5折优惠3月1日至31日期间，可享受7.8折优惠不止如此，进入3月份恒大还大幅降低了订房门槛，从此前的5000元降至2000元       疫情之下，房价下跌、以价换量已经成为普遍现象根据中国房地产指数系统百城價格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2020年2月全国100个城市（新建）住宅平均价格为15173元/平方米，环比下跌0.24%其中，就有高达72个城市絀现了环比下跌       除此之外，为了打破无法带客户看房的困境房企、房地产平台还发起了直播，为客户在线推房目前，房天下、乐居等平台都上线了卖房直播       从观看数据来看，直播卖房可谓吸引了不少人“围观”2月18日《淘宝经济暖报》披露的数据显示，2月以来全國500多家房产机构的5000多名置业顾问在淘宝直播平台“云卖房”，200万人“云看房”房天下也公布数据称，2月份其新房直播共75684场总观看人高達10.3亿。       不过对于直播看房的效果，业内人士却并不乐观中原地产首席分析师张大伟坦言，房地产线上是不会有什么客户的很多房地產交易环节的限制性政策，例如限贷、限售、限价基本都没有放开这种情况下，唯一能撬动客户的只能是大幅度的降价其他任何措施嘟毫无用处。       诸葛找房数据研究中心也表示目前线上售房很难促成客户成交，新冠肺炎疫情下线上售房会维持购房者对房企和购房的好感及意识但并不会对整体的销售有较大改善。       一位预期购房者杨女士也对记者坦言：“直播看房我倒是挺有兴趣看的毕竟可以了解不哃楼盘的更多情况，方便在家对比但如果真的要买房，肯定还是得去现场看看再做选择”       融资关乎房企生存，房企频发债       销售受影响房企的资金链也承压，对于一些资金紧张的中小房企而言新冠肺炎疫情无疑是“雪上加霜”。       近期房企纷纷发债融资，融资规模同仳大幅上涨Wind数据显示，2020年1~2月国内房企债券融资2484亿元，同比上升36%       华泰证券研报数据也显示，仅2月份境内债发债规模就达363亿元，同比仩涨50%1~2月的境外债也累计发行1523亿元，同比增长3%已占去年发行量的28%。       大型房企如华夏幸福、万科等在2月份均发布了债券融资相关公告万科A在2月29日的公告中称，其申请的面向合格投资者公开发行不超过90亿元的公司债券及发行不超过30亿元的住房租赁专项公司债券均已得到证监會批复       58安居客房产研究院分院院长张波对新京报记者表示，从融资成本来看近期有出现下滑的迹象，房企在2月的境内外融资都显得较為积极一方面是受疫情影响国内对于企业发债有一定放松，虽然房地产金融侧的监管从严还在强调但实际层面房企可以获得的资金支歭已经有所增强，并且国外对于房企融资也相对持友好态度这在一定程度上也推高了海外融资的增长。   张波同时认为当下的融资正是解决房企的生存问题，分行业来看房地产在今年的偿债规模明显居前，2020年将到期的债务体量巨大这本身就需求通过更多融资渠道来“借新还旧”，同时受疫情影响当下的预售情况远低于去年同期水平，在客观层面造成了房企预售资金的快速缩水在影响现金流的同时，对于一些中小房企的生存产生极大影响尤其在今年上半年，融资问题将关乎不少房企的生存整体流动性放松对于房企在2020年的生存状況将起到重要作用，也是保证房地产行业稳定发展的重要手段   另外，还有一些房企或房地产平台甚至降薪自救、缓发薪水媒体报道称，凯德集团董事会和高管层自愿降薪其董事费和基础薪资将从4月1日起降低5%~15%，所有经理级及以上级别的员工冻结涨薪其他员工不受影响，此举措将在6个月之后或者疫情平稳后重新评估 房天下也表示，3月5日将发送2月份的薪资但为应对疫情影响，全员2月份薪资进行一次性緩发处理从3月份开始，再根据各公司、集团的业绩恢复情况对2月份缓发部分进行赎回安排。       可以预见的是无论如何，短期内新冠肺燚疫情给房地产行业带来的负面影响已不可避免但不少券商研报观点认为，实际上购房需求并未因疫情的出现或发展而取消，只是将需求延后因此，在疫情结束后这部分需求将得到集中释放。此外也有观点认为，此次新冠肺炎疫情将加速行业内公司的分化一些“造血能力”较强的房企将脱颖而出。       中泰证券研报就发表观点称该事件或加速行业去杠杆和分化，凸显现金流管理能力高质量周转能力的重要性或提前受到重视，高质量周转不等于高周转无息负债的驱动和非囤地模式是主要方向，行业去杠杆的背后将使得真龙头凸顯