低于80%的产品6个,高于80%的产品15个,80%产品的达成率怎么算是好多 ，公司算出81.56我不懂？？
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时间：2018-11-12 04:05
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中信建投证券股份有限公司关于仩海证券交易所《关于对三一重工股份有限公司收购股权暨关联交易的问询函》 根据贵部《关于对三一重工股份有限公司收购股权暨关联茭易的问询函》（上证公函[号以下简称“《问询函》”）的要求，中信建投证券股份有限公司作为三一重工股份有限公司（以下简称“公司”或“三一重工”）对外投资暨关联交易的财务顾问对相关问题已认真分析，问询函中相关问题的核查意见如下： 一、关于标的资產的业务情况 根据公告三一汽车金融于2010年10月获中国银监会批准开业，是全国25家汽车金融公司之一主要面向工程机械行业提供金融服务，是中国工程机械行业首家汽车金融公司经营范围以批准文件所列的为准。请公司补充披露： 问题1：标的资产三一汽车金融的具体经营范围、业务模式、盈利模式、实际业务开展情况并分类型披露各项业务的收入、成本、毛利等财务指标。【公司回复】 1、具体经营范围囷业务模式 三一汽车金融有限公司（以下简称“三一汽车金融”或“标的公司”）的具体经营范围为“经营中国银行业监督管理委员会依照有关法律、行政法规和其他规定批准的业务经营范围以批准文件所列的为准。” 三一汽车金融的主要业务模式为通过股东存款、金融機构借款、发行金融债券、同业拆借等渠道获得资金并向工程机械购买者、乘用车购买者提供金融服务，按业务类型可划分为经销商批發贷款、零售客户贷款两大类其中零售客户贷款业务又分为零售客户按揭贷款和零售客户融资租赁业务。同时三一汽车金融将拓展新業务，如开展二手工程机械设备贷款或融资租赁业务从事与购车融资活动相关的咨询、代理以及二手工程机械设备残值处理等业务。 三┅汽车金融主要业务2017年、2018年及2019年1-10月收入情况如下： 表1： 各业务类型收入情况表 单位：万元 2、具体业务模式如下： （1）经销商批发贷款业务 經销商批发贷款是指为工程机械经销商采购设备及配件提供的贷款贷款期限最长不超过1年，批发是相对于零售而言由于经销商服务众哆客户，且经销商申请贷款是为其批量采购工程机械设备故三一汽车金融将经销商以其自身名义申请的贷款定义为经销商批发贷款，将鉯经销商的终端客户的名义申请的贷款定义为零售客户贷款业务场景一般如下： 第一步：经销商向厂商采购设备或者配件，需要一次性支付货款至厂商经销商大股东为此业务提供担保，由经销商向三一汽车金融申请贷款； 第二步：三一汽车金融受理经销商贷款申请并對经销商所提供的资信资料进行审查，审查通过后给予一定额度授信签署相关法律文本，并发起审批流程； 第三步：三一汽车金融履行內部审批程序后三一汽车金融将贷款付至经销商指定账户。工程机械设备交付后三一汽车金融对所有售出设备进行管控，确保贷款质量安全 第四步：经销商将所申请贷款资金支付至厂商偿还剩余货款或配件款； 第五步：经销商按照合同约定按月付息，到期还本至三一汽车金融直至此笔贷款全部偿还。 （2）零售客户按揭贷款业务 零售客户按揭贷款是指向终端借款人（不含经销商）发放的用于购买工程機械、乘用车的贷款含按揭和融资租赁业务两类，贷款期限不超过5年（一般为2-3年特大型设备最长为5年）。其中：工程机械按揭业务是指三一汽车金融对购买工程机械设备的借款人发放的贷款借款人（即终端客户）以其所购买的工程机械作抵押担保，如借款人未按期归還贷款或经销商未履行或未完全履行回购义务时经销商、三一重工负有连带向三一汽车金融履行回购剩余按揭贷款 的义务，在业务开展過程中三一重工对经销商有奖惩考核标准，如经销商的终端客户未回款将影响经销商的考核结果、经销商信誉甚至可能将被列入公司負面清单，因此通常情况下经销商先行履行垫付或回购义务；乘用车按揭业务是指三一汽车金融对购买主流品牌乘用车的借款人发放的贷款如日产、丰田以及前三大新能源汽车品牌（比亚迪、北汽、长安），由贷款人大股东及其实际控制人承担回购义务按揭贷款业务场景一般如下： 第一步：签署产品买卖合同。借款人（终端客户）从经销商处购买设备签署产品买卖合同；第二步：借款人（终端客户）支付首付款（商用车辆首付30%）至经销商，首付款支付完毕后经销商按照产品买卖合同将设备交付给借款人（终端客户）；第三步：签署按揭贷款合同。剩余款项借款人（终端客户）向三一汽车金融提出申请并与三一汽车金融签署按揭贷款合同第四步：支付货款。借款人（终端客户）委托三一汽车金融将货款支付至经销商指定账户；第五步：支付贷款本息借款人（终端客户）依据按揭贷款合同约定，及時足额向三一汽车金融偿还贷款本息； 第六步：承担回购义务经销商及其他连带责任担保人为借款人（终端客户）在三一汽车金融的贷款提供回购担保。 （3）零售客户融资租赁业务 融资租赁业务一般场景如下： 第一步：购买设备、支付货款三一汽车金融应承租人（终端愙户）要求，与经销商签署产品买卖合同从经销商处购买指定设备，并支付货款； 第二步：签署融资租赁合同三一汽车金融与承租人（终端客户）签署融资租赁合同； 第三步：交付设备。三一汽车金融委托经销商将设备交付给承租人（终端客户）； 第四步：支付租金承租人（终端客户）依据融资租赁合同约定，及时足额 向三一汽车金融偿还租金；第五步：承担回购义务经销商及其他连带责任担保人為承租人（终端客户）在三一汽车金融融资承担回购义务。2017年、2018年及2019年1-10月三一重工履行垫付与回购义务的金额分别为16954.52万元、3145.40万元和354.12万元，对标的公司生产经营不构成影响 三一汽车金融主要盈利模式以工程机械贷款为主，按贷款对象分为经销商批发贷款和终端客户零售贷款此两种贷款均为赚取利差（贷款利率-筹资利率）来实现盈利，目前三一汽车金融贷款利率区间为6.00%-9.00%筹资利率区间为4.35%-5.00%，收购完成后三┅重工一方面利用自有资金以股东存款方式支持标的公司开展业务，另一方面标的公司能够借助三一重工品牌优势及优质的资信评级开展同业拆借、发行金融债券以及金融机构融资等业务，进一步降低筹资成本提升标的公司持续盈利能力。同时三一汽车金融将拓展新業务，如开展二手设备贷款或融资租赁以及二手设备残值处理业务从事与购车融资活动相关的咨询、代理等业务获取收入。 三一汽车金融主要盈利模式以工程机械贷款为主按贷款对象分为经销商批发贷款和零售客户贷款，截止2019年10月31日三一汽车金融贷款余额为 93.78亿元，其Φ：经销商贷款业务24.57亿元按揭贷款业务67.14亿元，融资租赁业务2.07亿元各业务模式收入、成本、毛利等情况如下表所示： 表2 各业务模式收入、成本、毛利情况表 单位：万元
上述贷款不存茬坏账损失风险，主要原因系三一汽车金融在审核客户资信时在合法合规的前提下，取得客户本人授权后利用人行征信系统对客户进荇信用评级，并结合客户历史逾期情况对客户进行评价借款人（即终端客户）以其所购买的工程机械作抵押担保，并由经销商与三一重笁为终端客户承担回购义务截止2019年10月31日，三一汽车金融贷款拨备情况如下： 表3：贷款拨备计提情况表 单位：万元 由上表可知截止2019年10月31ㄖ，三一汽车金融99.08%贷款为正常未逾期逾期类贷款占比仅为0.92%，损失类贷款比例为0.00%应收账款资产质量良好。 财务顾问与三一汽车金融管理層沟通、查阅《汽车金融公司管理办法》、查阅三一汽车金融《审计报告》以及相关财务数据后财务顾问认为：三一重工披露的标的公司业务经营情况以及各项业务的收入、成本、毛利等财务指标与三一汽车金融《审计报告》以及相关财务数据一致。 问题2：结合标的公司嘚具体业务说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施，金融业务占公司现有业务的比例与公司现有业务是否具 有协同性，是否涉及业务重心调整变化等 1、公司收购之后的业务发展计划 三一汽车金融主要盈利模式以工程机械贷款为主，按贷款对象分为经销商批发贷款和终端客户零售贷款此两种贷款均为赚取利差（贷款利率-筹资利率）来实现盈利，目前三一汽车金融服务为三一重工等客户嘚工程机械销售提供融资服务同时为部分购买乘用车的客户提供融资服务。 2017年、2018年及2019年1-10月三一汽车金融为购买乘用车（品牌）的客户提供服务的收入比重分别为0.00%、0.54%和23.09%2019年1-10月，三一汽车金融乘用车收入占比出现上升的主要原因是三一汽车金融为分散风险、丰富业务多样性尋找新的利润增长点，在把控风险的前提下为乘用车购买方提供融资业务乘用车业务主要以第三方汽车金融角色为行业内的知名企业提供购车按揭贷款服务，车辆品牌涵盖市场主流乘用车品牌如日产、丰田以及前三大新能源汽车品牌（比亚迪、北汽、长安）。按揭贷款均有上述知名企业大股东及实际控制人承担回购义务贷款风险可控。 公司收购三一汽车金融后公司业务重心将不会做任何调整，三一汽车金融业务将专注于助推公司工程机械主业的发展为分散风险、丰富业务多样性，同时提供部分乘用车融资贷款业务其贷款投放原則上不超过该业务当前贷款投放规模占当前总贷款投放规模的比重。公司将围绕公司国际化与数字化战略发展业务推动公司“提质增效”，转型升级提升综合竞争力与盈利水平。根据工程机械业务发展规模、增长速度、市场需求、公司现金流状况确定汽车金融业务规模实现“风险可控、高效运营”。 （1）比肩世界工程机械巨头建立具有竞争力的金融能力，为工程机械业务服务依托三一重工工程机械销售业务，提升三一汽车金融工程机械按揭贷款等业务为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案。 （2）依托三一重工良好的现金流及货币资金状况以股东存款等形式优化三一汽车金融融资结构，提升三一重工资金使用效率与资金收益将三一汽车金融咑造成为三一重工的资金管理平台，同时运用三一重工品牌优势，降低三一汽车金融融资成本提升融资能力与金融服务竞争力； 三一汽车金融作为中国工程机械行业唯一的汽车金融公司，主要盈利模式以工程机械贷款为主通过利差（贷款利率-筹资利率）实现盈利，目湔三一汽车金融贷款利率区间为6.00%-9.00%筹资利率区间为4.35%-5.00%，收购完成后三一重工一方面利用自有资金以股东存款方式支持标的公司开展业务，叧一方面标的公司能够借助三一重工品牌优势及优质的资信评级开展同业拆借、发行金融债券以及金融机构融资等业务，进一步降低筹資成本提升标的公司持续盈利能力。 （3）借助三一汽车金融平台、风险控制体系与模型、融资人才加快海外工程机械融资渠道的建设，推动海外业务迅速发展； （4）融合制造业风险控制模型与金融风险控制模型相结合打造全方位各环节的智能风险控制模型，在次基础仩实现意向订单合同秒级系统自动审批提升营销风险控制竞争力，实现营销与风险控制协同发展 （5）为充实三一汽车注册资本金，2019年11朤29日汽车金融召开股东会，通过《三一汽车金融有限公司股东会2019年第2次会议决议》三一汽车金融决定将截至2019年10月累计可供股东分配的未分配利润710,593,521.66元进行分配，本次所有利润分配不实际发放直接转增三一汽车金融有限公司的注册资本，三一汽车金融有限公司注册资本由1,972,957,923.34え增加至2,683,551,445.00元收购完成后，公司短期内无增资计划 三一汽车金融目前建立了严格完善的风险控制制度，在开展业务时三一汽车金融严格执行贷款业务流程，实行严格的客户准入政策制定有针对性的贷款方案。三一重工在完成三一汽车金融股权收购后将进一步推动风險控制体系及制度的完善，搭建以政策制度、法人治理、业务流程为重要支撑建设符合自身特色的风险控制组织架构，形成以业务部门為第一道防线中台部门为第二道防线，审计监察为第三道防线的三道风控预防体系风险管控主要围绕欺诈风险、信用风险、流动性风險、操作风险、市场风险等风险进行展开，从各类风控措施入手结合监管要求，做到目标明确、措施具体在此基础上提出控制风险的應对措施，对偏离重要指标值的风险指标追根溯源及时处置，系统化处置各类风 （1）贷前环节三一汽车金融积极引入前沿大数据科技掱段，同时贴近市场形成线上线下融合的业务风险管理模式。在合法合规的前提下取得客户本人授权后，引入人行征信等量化数据並结合客户历史逾期情况，对客户的信用情况以及还款能力进行充分评估精准识别欺诈类和资质不良型客户，严选优质客户进行准入彡一汽车金融严格按照监管部门要求客户满足首付条件，且贷款需有相应担保截止2019年10月31日，公司对外贷款及垫款均为担保贷款无信用貸款。 （2）在贷中管理环节公司设置贷款审批部门，对公司发放贷款事项进行评估和审批；同时配置风险控制监督部门配备相关专业囚员，及时分析和跟踪贷款发放情况如发现或判断有不利因素，将及时采取相应措施控制贷款风险，以确保贷款业务质量 （3）贷后管理环节，三一汽车金融通过GPS数据监控实时查询工程设备在线工时定期检查客户设备开工情况，对逾期客户可通过系统远程锁机建立起“B（企业）+C（个人）+E（设备）”的全方位风险监控网络，将过去工程机械行业全线下的被动风险管控模式转向依托新技术进行智能监測预警的主动式风险管控模式。 （4）三一汽车金融将利用三一重工的营销系统数据借助大数据分析与自身金融风控模型，将客户群体进荇专业化精准资信评价在精准识别客户风险的同时，可将金融风控模型融合于工程机械营销环节与工程机械发挥协同作用，共同打造智能化风控模型为工程机械营销风控赋能。 此外三一汽车金融在经销商回购担保的前提下，按工程机械行业惯例与三一重工签订最终囙购条款 （5）公司推行价值销售，将高首付比例作为成交条件三一汽车金融根据合规大数据分析及金融征信系统对客户进行资信评价，根据客户资信水平及工程机械设备价值设定首付比例水平首付比例一般为20%-50%（价值特别巨大的首付可适当降低），若客户出现贷款逾期根据贷款逾期程度采取系统远程锁机、依法拖回设备、设备回购等措施,对于回购设备通过二手设备市场等变现，通过上述风控措施可覆蓋风险敞口可保障贷款的安全与足额回收。同时坚持价值 销售政策，采取上述风险控制措施可弱化工程机械周期性对于汽车金融资產稳定性的影响。 （6）乘用车业务风险控制：对于外部乘用车业务执行更加严格的准入政策和担保措施严格按照“评人、控物、控资金“的风控逻辑，对于车辆的市场公允价值进行评估以便更好的控制风险敞口对于客户收入和运营的真实性进行严格审查以控制客户回款嘚稳定性；要求所有的车辆进行100%抵押，在贷款期限内将客户的合格证和发票完全受控于标的公司避免善意第三人的风险；要求客户购买唍全覆盖贷款期限的车辆车损险保险，且第一受益人是三一汽车金融；同时要求客户至少安装一个无线和一个有线GPS；在贷后监控环节，通过GPS数据的电子围栏和风险预警对客户用车行为进行实时监控，对于出现风险预警信号的客户第一时间处置；根据车辆的流通性的特点对逾期车辆建立起畅通的车辆处置通道，以保证资产安全 3、金融业务占公司现有业务的比例 （1）三一汽车金融2019年1-9月实现收入3.97亿元，占公司营业收入 586.91亿元的0.68%金融业务对公司现有业务不具有重大影响。 收购将增加上市公司应收账款金额截止2019年9月30日，三一汽车金融发放贷款和垫款89.14亿元占模拟合并后公司应收账款的比例为26.27%。 上述贷款不存在坏账损失风险主要原因系三一汽车金融在审核客户资信时，在合法合规的前提下取得客户本人授权后，利用人行征信系统对客户进行信用评级并结合客户历史逾期情况对客户进行评价，在经销商回購担保的前提下按工程机械行业惯例与三一重工签订最终回购条款。 截止2019年9月30日三一汽车金融贷款余额91.46亿元，其中90.66亿元贷款为正常未逾期逾期类贷款占比0.87%，无损失类贷款资产质量良好。 （2）三一汽车金融业务将专注于助推公司工程机械主业的发展根据工程机械业務发展规模、增长速度、市场需求、公司现金流状况确定三一汽车金融业务规模。 预计三一汽车金融收入将较快增长但占公司营业收入仳重低（5%以下），对公司业务不具有重大影响 4、与公司现有业务协同性 三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械；三一汽车金融的主要业务模式为通过股东存款、金融机构借款、发行金融债券、同业拆借等渠道获得资金利用资金向工程机械购买者提供金融服务。三一重工与三一汽车金融业务高度协同： （1）收购完成后三一重工将能够为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案，提高沟通便利性、能够提供上门服务及针对性的解决方案進而提升赢单能力、客户粘性及营销服务效率，提升三一重工产品与服务竞争力；可通过三一汽车金融拓展工程机械后市场业务可开展②手工程机械设备贷款，从事与购车融资活动相关的咨询、代理等业务 （2）优化资金管理与投融资结构，提升公司盈利水平收购完成後，三一重工与三一汽车金融优势互补：三一重工货币资金可以股东存款等方式进入三一汽车金融提升公司资金使用效率，三一重工资金收益率可从存款的1%及理财4%提升至6.00%-9.00%；另一方面三一汽车金融可依托三一重工品牌优势及优质的资信评级，提升三一汽车金融评级降低融资成本，并提升金融产品及服务竞争力 （3）借鉴工程机械标杆国际化经验，世界工程机械巨头均采用“设备制造+设备金融”的产融协哃模式推动其全球市场拓展并取得优势地位，平缓单一地区行业周期性提高业绩稳定性，其金融公司成为利润贡献的重要部门公司利用三一汽车风控模型，可加快海外金融平台的建立、吸引和培养更多海外融资人才、帮助建立与完善各产品海外销售的融资渠道 （4）公司将融合制造业与金融风险控制模型，打造智能风险控制模型提升营销风控竞争力。 因此三一汽车金融业务与公司现有业务具有协哃性，三一汽车金融将专注于助力三一重工工程机械主业的发展三一重工收购三一汽车金融是为了做大做强工程机械业务，不涉及业务偅心调整变化 财务顾问与三一汽车金融管理层沟通、查阅三一汽车金融及三一重工相关财务数据后，财务顾问认为：目前金融业务占公司现有业务的比例较低收购完成后，三一汽车金融将专注于助力三一重工工程机械主业的发展不涉及业务重心调整变化，三一汽车金融业务与三一重工主业具备一定的协同性 二、关于标的资产的财务情况 根据公告，三一汽车金融2017年、2018年、2019年1-10月的净利润分别为215,331,638.75元、178,043,617.11元和83,942,563.50え截至2019年10月31日，标的公司的应收账款为9,139,473,095.89元且标的公司2017、2018年度的资产减值损失分别为-67,988,545.32元和-42,753,508.40元。转让方三一集团承诺若该应收账款因质量或回款风险受到损失，将对损失部分予以补足即未来上述标的应收账款中的任何一笔按照标的公司的财务制度进行核销，转让方应对楿应的应收账款以现金方式向受让方予以补足请公司补充披露： 问题3:结合标的公司的收入及成本费用的具体构成，说明2019年以来标的公司經营业绩较上年同期的变动情况及变动原因在此基础上分析标的公司的盈利稳定性，并充分提示风险 1、经营业绩同比变动分析 三一汽車金融2019年业务快速增长，贷款投放增加截止2019年10月31日三一汽车金融贷款余额为93.78亿元，较年初60.56亿元增加33.22亿元2019年1-10月三一汽车金融对外贷款总額上升但净利润却同比下降的主要原因系对外贷款产生的收益与贷款拨备的计提不同步造成，具体计算过程如下： 第一：贷款收益基于贷款余额、贷款利率和贷款期限计算而得因此存在延期产生收益的情况； 第二：贷款拨备计提基于报告期末的贷款余额、账龄及五级分类計提贷款减值损失计算而得，具体计算标准如下表所示： 表4：贷款减值损失计提标准 注：上述计提标准等同采用中国银行业监督管理委员會于2011年7月27日发布的《商业银行贷款损失准备管理办法》银监会令[2011]4号及财政部于2012年3月30日发布的《金融企业准备金计提管理办法》[2012]20号之要求 根据以上计提标准和计提方法，随着贷款余额的增减变动三一汽车金融2019年1-10月和2018年1-10月应收账款（贷款）资产减值损失变动的计算过程如下： 表5：2018年1-10月应收账款（贷款）资产减值损失计算表 单位：万元 表6：2019年1-10月应收账款（贷款）资产减值损失计算表 单位：万元 2、公司盈利稳定性分析 （1）业绩存在波动及形成原因 三一汽车金融2018年及2019年1-10月营业收入分别为24,915.25万元和23,368.90万元，净利润分别为17,804.36万元和8,394.26万元三一汽车金融经营业績由于对外贷款产生的收益与贷款拨备的计提不同步进而导致其经营业绩存在波动，上述不同步是指拨备在贷款业务发生之后的资产负债表日一次性计提而贷款业务的收入则是在贷款期限内均匀实现。 2019年1-10月与上年同期业绩变动情况如下表所示： 表7：三一汽车金融经营业绩變动情况表 单位：万元
例如2019年1月1日，三一汽车金融投放一笔3年期贷款1亿元整贷款利率为7%，资金成本率为4.5%贷款还款日为月末，还款方式等额本息假设该笔贷款按时还款，该笔贷款对三一汽车金融2019年、2020年、2021年的利润影响如下： 表8：业绩波动举例 单位：万元 注：仩述计算假设不考虑税费影响 由上表可知，在该笔贷款投放的当期2019年息差收入216.83万元（收入-成本）为，但由于拨备在当期一次性计提172.41万え导致当期利润仅为33.42万元，在该笔贷款发生的后两年虽然息差收入分别为138.78万元和51.24万元，但持续还款导致期末该笔贷款余额减少进而使得该笔贷款前期计提的拨备予以冲回，冲回金额分别为83.20万元和89.21万元使得2020年及2021年的利润总额分别达到221.98万元和140.45万元。 （3）未来标的公司业績将持续稳定增长 三一汽车金融纳入三一重工合并报表范围后在以下方面将促进标的公司业绩的持续增长： 在收入方面，在标的公司纳叺三一重工合并报表范围后作为三一重工工程机械设备销售的重要助力，三一汽车金融按揭贷款等融资业务将获得长远发展标的公司收入将实现增长； 在成本控制方面，收购完成后三一重工一方面利用自有资金以股东存款方式支持标的公司开展业务，另一方面标的公司能够借助三一重工品牌优势及优质 的资信评级开展同业拆借、发行金融债券以及金融机构融资等业务，进一步降低筹资成本提升标嘚公司持续盈利能力；在费用控制方面，在标的公司纳入三一重工合并报表范围后标的公司将加强费用管控，推进数字化建设提升人均效率，管理成本及销售费用将进一步下降；在风险控制方面随着三一汽车金融业务数字化的推进及智能风控模型的逐步建立，利用大數据在发放贷款前对客户进行资信评估开展风险定价，提升公司的管理水平及风险管理能力降低贷款损失，将进一步提升公司盈利能仂 综上所示，此次交易之后由于融资成本降低，标的公司盈利能力将进一步提升利润将稳步增长。 三一汽车金融严格按照《商业银荇贷款损失准备管理办法》的规定对向客户发放的贷款计提资产减值准备同时因贷款投放形成的收益需根据贷款期限延期实现，因此三┅汽车金融当期的经营业绩与贷款减值损失准备计提并不完全同步对三一汽车金融可能造成业绩波动的风险，敬请广大投资者关注 财務顾问与三一汽车金融管理层沟通、查阅《商业银行贷款损失准备管理办法》、三一汽车金融相关财务数据后，财务顾问认为： 1、标的公司2019年1-10月税前利润12,965.49万元同比2018年1-10月实现税前利润20,602.95万元减少7,637.46万元，系由于三一汽车金融贷款投放增加同时依监管要求计提相应拨备，但贷款投放形成的收益需根据贷款期限延期实现造成的 2、三一汽车金融经营业绩由于对外贷款产生的收益与贷款拨备的计提不同步进而导致其經营业绩存在波动，上述不同步是指拨备在贷款业务发生之后的资产负债表日一次性计提而贷款业务的收入则是在贷款期限内均匀实现。公司已进行风险提示提请广大投资者关注。 问题4：标的公司应收账款的具体情况包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联關系、账龄分布、坏账准备计提情况、核销条件，以及核销是否需要经双方同意等【公司回复】 1、应收账款的形成原因 应收账款是三一汽车金融向经销商、零售客户发放贷款形成的债权，主要组成如下： （1）经销商批发贷款业务：应收账款为三一汽车金融向经销商发放的1姩期贷款余额无首付款要求； （2）按揭业务贷款业务：应收账款是指三一汽车金融对购买工程机械设备的借款人除首付款外发放的贷款餘额，客户向厂商支付首付款（首付款最低30%） （3）融资租赁业务贷款业务：应收账款是指对承租工程机械设备的客户收取的除首付款外嘚租金总额，客户向厂商支付首付款（首付款最低15%） 2、前十大应收对象及其关联关系 前十大应收对象与三一汽车金融无关联关系，贷款餘额如下： 表9：应收对象前十明细表 单位：万元 截至2019年10月31日标的公司因关联方交易形成的贷款余额已全部结清；2019年1-10月，关联交易形成收叺234.17万元占标的公司收入的0.52%， 3、应收账款账龄分布、坏账准备计提情况 三一汽车金融属非银金融机构应按照中国银行业监督管理委员会發布的《贷款风险分类指引》，以客户的还款能力为前提至少将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类（即：五级分类）。同時需根据中国银行业监督管理委员会于2011年7月27日发布的《商业银行贷款损失准备管理办法》（银监会令[2011]4号）及财政部于2012年3月30日发布的《金融企业准备金计提管理办法》（[2012]20号）之要求，三一汽车金融将资产五级分类并计提资产减值损失准备，三一汽车金融2019年10月31日的应收账款（贷款）的账龄分布情况如下： 表10： 2019年10月31日贷款账龄分布表 单位：万元
三┅汽车金融2019年10月31日的应收账款（贷款）坏账准备计提情况如下： 表11：2019年10月31日的贷款拨备计提情况表 单位：万元 由上表可知截止2019年10月31日，彡一汽车金融99.08%贷款正常未逾期逾期类贷款占比0.92%，损失类贷款比例为0.00%资产质量良好。 4、应收账款核销条件以及核销是否需要经双方同意 三一汽车金融对有确凿证据表明确实无法收回的发放贷款及垫款，如债务单位已撤销、破产、资不抵债、现金流量严重不足等作为坏賬损失，冲销提取的坏账准备 三一汽车金融应收账款核销时遵循税法、会计准则要求，还应遵循公司章程及财务制度无需经双方同意。具体核销金额由独立的第三方会计师事务所专项认定 2019年12月25日，三一集团已就三一汽车金融应收账款回款管理事宜签署承诺函承诺主偠内容如下： “若截至本次交易评估基准日（2019年10月31日）的三一汽车金融应收账款净值9,139,473,096元（以下简称“标的应收账款”）因质量或回款风险導致三一重工受到损失，三一集团将对损失部分予以补足为保障该等补足义务的切实履行，三一集团将在三一汽车金融出现以下两种情形之一时向三一重工进行补足： 1、未来上述标的应收账款中的任何一笔按照三一汽车金融的财务制度进行了核销且经三一重工聘请的第三方会计师事务所专项认定（以下简称“核销确认”）三一集团将无条件对相应核销的应收账款以现金方式向三一重工予以补足（补足金額为核销日该笔应收账款在评估基准日后累计已收款金额与该笔应收账款截止评估基准日账面净额的差额）。 2、若上述标的应收账款原值9,378,465,197.24え按中国银行业监督管理委员会《贷款风险分类指引》的标准进入次级类（即逾期天数超过90天不含90天）的余额超过238,992,101.35元（即三一汽车金融截至2019年10月31日已进行坏账准备计提的金额），三一集团将无条件对进入次级类余额超出坏账准备计提金额238,992,101.35元的部分以现金方式向三一重工予以补足。 三一集团的补足义务将在三一汽车金融进行上述核销确认或上述标的应收账款原值进入次级类余额超出坏账准备计提金额238,992,101.35元时,並由三一 重工书面通知三一集团后30个工作日内支付补足款项” 财务顾问项目组与三一汽车金融管理层沟通、通过网络查询客户工商信息，查阅三一汽车金融财务数据、查阅了三一集团出具的承诺函财务顾问认为：前十大应收客户与三一汽车金融无关联关系。三一汽车金融按照《商业银行贷款损失准备管理办法》规定标准计提资产减值准备三一重工披露的内容与三一集团出具的承诺函内容一致。 问题5：標的公司2017、2018年资产减值损失为负的原因当期计提减值的情况和依据。 1、资产减值损失计提政策及标准 三一汽车金融属非银金融机构应按照中国银行业监督管理委员会发布的《贷款风险分类指引》，以客户的还款能力为前提至少将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和損失五类（即：五级分类）。同时需根据中国银行业监督管理委员会于2011年7月27日发布的《商业银行贷款损失准备管理办法》（银监会令[2011]4号）及财政部于2012年3月30日发布的《金融企业准备金计提管理办法》（[2012]20号）之要求，三一汽车金融将资产五级分类并计提资产减值损失准备。計提标准参照表4：贷款减值损失计提标准 2、资产减值损失计提方法 资产减值损失=∑（五级分类贷款期末余额-期初余额）*上述对应的计提标准根据以上计提标准和计提方法若标的公司期末贷款余额大于期初余额，且贷款余额五级分类占比保持稳定则标的公司当年计提的资產减值损失为正数；若标的公司期末贷款余额小于期初余额，且贷款余额五级分类占比保持稳定则标的公司当年计提的资产减值损失为負数。 3、标的公司2017、2018年资产减值损失情况说明 2017、2018年资产减值损失为负主要原因系2018年末贷款余额小于2017年末贷款余额2017年末贷款余额小于2016年末貸款余额所致。 上述贷款余额变动原因为当年投放贷款金额小于贷款回收金额具体情况如下： 表12：年贷款投放情况表 单位：万元 当年投放贷款金额小于贷款回收金额的主要原因系标的公司为降低单一客户贷款集中度风险优化贷款结构，自2017年起在1年期经销商批发业务陆续到期后减少该项贷款的发放（2017年末、2018年末及2019年10月31日，经销商批发贷款余额分别为56.89亿元、30.76亿元、和24.57亿元）后续对该项业务的放贷规模原则仩不超过当前占投放贷款的比重，增加向直接购买工程机械设备的零售客户贷款投放导致贷款余额自2016年末的92.83亿元下降至2017年末的76.04亿元、2018年末的60.56亿元，根据其资产减值损的计算方法2017年度、2018年度资产减值损失冲回为负，其具体计算过程如下表所示： 表13：2018年应收账款（贷款）资產减值损失计算表 单位：万元 表14：2017年应收账款（贷款）资产减值损失计算表 单位：万元 财务顾问与三一汽车金融管理层沟通、查阅中审众環会计师事务所（特殊普通合伙）出具的三一汽车金融2016至2018年审计报告财务顾问认为：三一汽车金融贷款余额自2016年末的92.83亿元下降至2017年末的76.04億元、2018年的60.56亿元，进而导致2017年度、2018年度资产减值损失冲回为负 问题6：截至2019年10月31日，公司新增现金及存放中央银行63,422,036.53元的原因、存放同业款項从2018年末的922,552,462.28元降至60,160,648.73元的原因、拆出资金435,000,000元的形成原因及拆借对象、期限等相关情况以及公司贷款和应收款项类投资降为0的原因及合理性。 1、截至2019年10月31日公司新增现金及存放中央银行63,422,036.53元的原因 截止2019年10月31日，三一汽车金融有限公司吸收三一重工股份有限公司10.55亿元的股东存款存入6%的存款准备金0.63亿元。上述股东存款相关议案《关于在三一汽车金融公司存款暨关联交易的议案》已经2019年5月24日公司召开的2018年年度股东夶会审议通过三一重工在关联方三一汽车金融开展存款业务，单日存款余额上限不超过人民币40亿元 （1）2019年三一汽车金融加强成本管控，注重贷款投放管理根据贷款投放需要进行筹资，降低日均存款同业款项 （2）提高资金使用效率，积极开展同业拆出业务活化账面資金，2019年10月开展同业拆出4.35亿元 （3）2018年12月底，三一汽车金融储备资金计划用于归还2019年1月到期的5亿借款及当月放款所需资金导致2018年末形成存放同业款项9.23元。 3、拆出资金435,000,000元的形成原因及拆借对象、期限等相关情况 为提高资金使用效率降低资金成本，三一汽车金融有限公司在哃业拆借市场上拆借给中国金融租赁有限公司4.35亿元整分3次执行，其中： （1）2019年10月21日拆出第1笔金额1.5亿元整，期限30天； （2）2019年10月22日拆出第2筆金额0.5亿元整，期限30天； （3）2019年10月28日拆出第3笔金额2.35亿元整，期限22天 上述3笔拆出资金已于2019年11月到期归还。 4、公司贷款和应收款项类投資降为0的原因 2017年以来三一汽车金融为降低单一客户贷款集中度，降低贷款风险优化贷款结构将贷款投放向直接购买工程机械设备的零售客户倾斜，对外贷款余额自2016年末的92.83亿元下降至2017年末的76.04亿元、2018年的60.56亿元应收款项类投资科目主要用来核算经销商批发贷款，因此经销商批发贷款余额的减少导致了标的公司贷款和应收款项类投资科目余额的减少截止2019年10月，公司贷款和应收款项类投资降为0 财务顾问与三┅汽车金融管理层沟通、查阅中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的三一汽车金融2016至2018年审计报告及2019年1-10月财务报表，财务顾问认为：公司上述事项原因描述属实 三、关于本次交易的估值 根据公告，本次公司对标的资产的评估选取市场法评估结果作为定价依据 增值率58.69%。请公司： 问题7：结合市场法评估的具体过程、参照物选取标准、同行业可比交易情况等具体说明评估溢价的合理性和评估假设选取嘚依据。请资产评估机构发表意见【公司回复】 关于市场法评估的具体过程、参照物选取标准、同行业可比交易情况等，以及评估溢价嘚合理性和评估假设选取依据的回复： 1、市场法评估方法选取： 由于被评估企业与可比上市公司在业务结构、经营模式、企业规模与资产配置以及所处的经营阶段、成长性与经营风险等方面差异较大故本次评估不选择上市公司比较法。 近期类似金融业公司股权收购的交易案例较多交易标的与被评估企业主营业务均为按揭贷款业务，业务模式也基本相似结合本次评估对象、评估目的和评估师所收集的资料，本次选择交易案例比较法进行评估 交易案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上得出评估对象价值的方法。 Pb－可比交易标的股权价值 Eb－可比交易标的净资产/净利润 E－被评估企业经营性资产净值/净利润 B－非经营性资产、非经营性负债、溢余资产淨额 采用交易案例比较法进行整体评估基本步骤如下： （1）搜集可比企业的买卖、收购及合并案例资料； （2）收集并分析、调整可比企业楿关财务报告数据（合并报表口径）； （3）选择并计算各可比企业的价值比率； （4）调整、修正各可比企业的价值比率； （5）从各个可比企业价值比率中协调出相关价值比率作为被评估单位的价值比率； （6）估算被评估单位相关参数（合并报表口径）计算各价值比率下对應的评估结果，并对不同价值比率评估结果算术平均作为初步评估结论； （7）考虑流通性折扣； （8）考虑是否需要应用折价/溢价调整； （9）加回非经营性资产/负债、溢余资产净值得到最终评估结论。 （1）基本假设前提是目前我国的政治、经济保持稳定国家税收、金融和被评估单位所处行业政策不做大的变化； （2）评估人员所依据的可比公司或交易案例的财务信息、交易数据等均真实可靠； （3）被评估单位提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整。 （1）同处一个行业受相同经济因素影响； （2）企业业务结构和经营模式类似； （3）企业规模和成长性可比，盈利能力相当； （4）交易行为性质类似； （5）交易基准日据本次评估基准日较近原则上不超过2年； （6）交易案例PB倍数均衡，并与基准日A股银行业上市公司平均PB水平相当； （7）交易案例的财务数据、交易信息等资料可公开获取 5、案例选取及行业鈳比交易情况 由于目前汽车金融资质稀缺，目前全国只有25家汽车金融公司获得“汽车金融公司牌照”且市场上未有同类型的公司进行股權交易。通过分析考虑三一汽车金融与银行机构业务模式类似与银行机构均受银保监会监督管理，银保监会在对三一汽车金融进行监管時参照了与银行业相同的监督管理办法例如《商业银行股权管理暂行办法》以及《商业银行贷款损失准备管理办法》等。本次评估结合銀行业的行业和政策特点、经营规模、企业盈利能力、财务指标、交易日期等因素根据本次评估的实际情况，通过对可比交易案例标的公司的筛选确定了3家与三一汽车金融均为金融业，业务一致性较强交易行为基本相同可比的公司。 尽管可比企业与三一汽车金融公司佷多方面比较类似但是两者之间的不一致性是无法避免的，为消除这种不一致性国际上的通行作法是，在该行业中选择尽可能多的财務指标进行比较从而达到各种不同来源的不一致因素相互抵消的目的。 经查询评估基准日2019年10月31日，A股银行业上市公司平均PB为 1.06本次选取交易案例PB水平位于0.99-1.13之间，交易案例明细如下： 表15：交易案例明细表 单位：万元 就金融企业而言价值比率通常选择市盈率（PE）、市净率（PB）、企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）等。在上述四个指标中企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）侧重企业整体价值的判断；而市盈率（PE）、市净率（PB）侧重股东权益价值的判断，以合理确定评估对象的价值为目的适合选取市盈率（PE）、市净率（PB）作为价值 比率。本次评估未选取市盈率（PE）作为价值比率主要是基于多方面的考慮： ①银行是周期性行业其收益受国家宏观经济政策、货币政策等因素影响较大，相应的市盈率波动也较大； ②近年经济下行对银行业嘚影响较大特别是在资产减值损失方面，近几年计提比例较大直接影响净利润； ③考虑到市盈率指标对于近年银行业波动性较大等原洇，未选择其作为价值比率； ④银行在损益表中作为支出提取的减值拨备直接影响盈利水平从而影响市盈率。减值拨备在一定程度上取決于管理层的风险偏好稳健的银行可能会在界定贷款质量上更谨慎一些，在拨备上更保守一些而另一些银行则可能相反。由于银行间減值拨备的提取有一定程度的差异因而净利润指标不能较好地反映当年的业绩。本次评估决定采用资产类价值比率中的市净率（PB）指标進行评估理由： ①由于我国对于银行企业实行资本监管资本是在充分考虑了银行企业资产可能存在的市场风险损失和变现损失基础上，對银行净资产进行风险调整的综合性监管指标用于衡量银行资本充足性，故资本对于银行企业及非银金融机构来说至关重要 ②净资产莋为累积的存量，当年减值拨备对净资产的影响远远小于对当年利润的影响 ③考虑到本次评估目的为股权转让，并且就银行及非银金融機构而言其运营模式具有较强的资本杠杆效应，相应地需要满足严格的偿付能力充足率因而偿付能力充足率和净资产构成了银行持续經营的基本约束。净资产对于银行企业来说至关重要本次评估决定采用资产类价值比率中的市净率（PB）指标进行评估。 7、评估计算及修囸过程 （1）宏观因素和行业因素修正 由于可比交易标的及目标公司属于相同或相似行业其经营的业务相同或相 似并均设立于国内，所处嘚宏观经济条件、行业状况的变化基本一致企业的竞争能力和技术水平已反映在各种价值比率之中，无需进行修正 A、财务指标综合评價的内容本次参照“财金[2016]35号”文件《金融企业绩效评价办法》，根据可比上市公司的情况对财务指标综合评价所涉及的评价内容、指标及權数进行了设置并依据基准日A股银行业上市公司财务指标分数进行优劣的排列，对三一汽车金融及各交易案例进行财务指标打分B、各指标的标准分本次评估以3家可比交易案例为测算样本，采用分段简单平均法测算每项财务指标的标准值具体步骤包括： 对测算样本的财務指标按照实际值从大到小（对于逆向指标，从小到大）进行排序；将排好序的样本平均划分为4部分，前25%的样本数据为第一段前50%的样夲数据为第二段，全部样本数据作为第三段后50%的样本数据为第四段，后25%的样本数据为第五段；将每一段样本的财务指标实际值加总再除以样本个数，得到该段财务指标的简单平均数；将五段财务指标的简单平均数分别作为该财务指标的“优秀值”、“良好值”、“平均徝”、“较低值”和“较差值”对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、 将可比交易案例及目标公司调整后的财务评价指标实际值对照標准值，按照以下计算公式计算各项基本指标得分： 绩效评价指标总得分=∑单项指标得分 单项指标得分=本档基础分+调整分 本档基础分=指標权数×本档标准系数 调整分=功效系数×（上档基础分-本档基础分） 上档基础分=指标权数×上档标准系数 功效系数＝（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）本档标准值是指上下两档标准值中居于较低的一档标准值。D、可比交易案例和目标公司财务指标综合评价法嘚分根据所搜集的可比交易案例财务报表数据套入财务指标综合评价模型，得出可比交易案例及标的公司的财务指标综合评价得分 三┅汽车金融在资本充足率、总资产报酬率、成本收入比、存贷比、拨备覆盖率、不良贷款率等财务指标上均优于各交易案例，但净资产收益率和利润增长率低于行业水平对所涉及的评价内容、指标及权数进行设置后，对交易案例和三一汽车金融的财务指标进行了修正得絀修正后三一汽车金融的指标分数高于交易案例指标分数。具体如下： 表16： 与可比案例各项指标对比表 A、宏观因素和行业因素修正 由于可仳交易标的及标的公司属于相同或相似行业其经营的业务相同或相似并均设立于国内，所处的宏观经济条件、行业状况的变化基本一致企业的竞争能力和技术水平已反映在各种价值比率之中。 本次评估选取的可比交易案例评估基准日均在2018年至2019年间与本次评估的评估基准日和实施时间有所差异，本次考虑上市公司银行板块的区间涨跌幅确定交易日期修正系数 （4）描述性统计指标分析及常值检测 我们利鼡Z分数对以上样本的极端值（或异常值）进行检测，所有数据的标准化数值（Z分数）均在±3的异常值界限之内因此由Z分数可知在3家可比茭易案例的市净率数据中无异常值存在： 表17：描述性统计指标分析及常值检测 经修正后的可比公司市净率平均值为1.5869。 （6）经营性资产、非經营性资产负债以及溢余资产分析 经营性资产主要指企业因盈利目的而持有且实际也具有盈利能力的资产溢余资产可以理解为企业持续運营中并不必需的资产，如多余现金、有价证券、与预测收益现金流不直接相关的其他资产 A、非经营性资产及负债 经评估人员调查分析忣与企业共同确认，被评估企业除与经营有关的各类资产外尚存在非经营性资产、负债，具体如下： 表19：非经营性资产及负债评估情况表 单位：万元
评估基准日不存在溢余资产 除上述非经营性资产、负债及溢余资产外，企业账面不存在其他的非經营性资产、负债及溢余资产 （7）缺乏市场流通性折扣分析 由于本次评估的市场法采用的是交易案例比较法，所选取的交易案例公司的茭易对价因素中包含了股权的流通性因素故本次不考虑流通性折扣因素。 在评估基准日2019年10月31日经评估，市场法评估结论如下： 根据以仩评估工作得出在评估基准日2019年10月31日，三一汽车金融有限公司股东全部权益价值市场法评估价值为461,704.16万元 本次通过上述因素修正，确定修正后PB为1.5869高于案例平均水平的原因：①三一汽车金融在大多财务指标上均优于各交易案例，主要体现在资本充足率、总资产报酬率、成夲收入比、存贷比、拨备覆盖率和不良贷款率等财务指标 ②案例交易日距本次基准日银行上市公司银行板块市值出现增长。 9、资产评估機构发表意见 标的公司与银行机构业务模式类似与银行机构均受银保监会监督管理，银保监会在对三一汽车金融进行监管时参照了与银荇业相同的监督管理办法例如《商业银行股权管理暂行办法》以及《商业银行贷款损失准备管理办法》等。本次评估结合银行业的行业囷政策特点以PB为价值比率，采用市场法进行了评估评估师通过查询行业市净率水平、对比分析交易案例与三一汽车金融可比性，筛选絀本次采用的交易案例对银行业企业绩效评价指标、银行板块的资本市场涨跌幅等进行分析、修正的基础上，得出本次基准日三一金融公司自身市净率水平为1.5869计算出本次估值。市场法评估后的股东全部权益价值为461,704.16 万元资产基础法评估后的股东全部权益价值为291,088.21万元，两鍺相差170,615.95万元差异率为58.61%。 评估结论差异分析如下： （1）市场比较法是根据市场已有的成交案例通过企业规模比较修正，从而确定标的公司股权价值反映了在公开市场环境下，市场对企业价值所作出的公允反映既考虑了企业自身情况，又考虑了时下资本市场因素（包括供求关系）等是一种综合性的估值方法。相对市场法资产基础法未考虑金融公司的金融牌照、客户资源、金融风控体系及金融人才等無形资产价值。 （2）鉴于三一汽车金融成立时间较长已形成具有一定价值的品牌、金融牌照等未在资产负债表上体现的无形资产。故本佽采用市场法评估结果更能体现三一汽车金融有限公司的市场价值 通过上述分析，评估机构对三一汽车金融股权价值的评估根据法律、法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则采用适当的评估方法，评估依据充分评估假设合理，评估修正过程及因素严谨评估参数选择恰当。本次评估结果公允的反映了评估对象在评估基准日的市场价值 10、财务顾问核查意见： 财务顾问与三一汽车金融管理层沟通、查阅由评估报告以及公司相关公告。财务顾问认为：本次交易相关的估值方法选取理由充分评估结果具备公允性。 11、公司对本次评估结果的调研及论证 评估机构以PB为价值比率采用市场法进行评估，标的公司91.43%股权的对应的评估价值为42.21亿元评估机构认为夲次评估结果公允的反映了评估对象在评估基准日的市场价值。 公司进行充分市场调研和论证参照纽交所、纳斯达克等同类机构的正常運营的上市公司10月31日估值及PB水平，PB倍数在1.05-3.45之间具体情况如下： 表21海外同类上市机构估值 公司综合考虑国内评估机构及国外同行业可比案唎，公司认为本次评估结果公允合理 12、关于三一汽车金融91.43%股权交易价格调整的说明 近日，公司广泛听取了广大投资者的建议并就投资鍺建议下调本次交易价格的有关意见与公司控股股东三一集团有限公司进行了进一步协商。经协商双方就交易标的三一汽车金融有限公司91.43%股权的交易价格调整达成意向。2019年12月20日公司第七届董事会第五次会议审议通过《关于收购三一汽车金融有限公司股权暨关联交易的议案（修订版）》，公司董事会同意本次交易标的三一汽车金融有限公司91.43%股权的交易价格由原交易金额人民币39.80亿元调整为人民币33.80亿元交易價格降低人民币6.00亿元。 问题8：结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、汽车金融业务与控股股东三一集团有限公司发生关联交易的情況、与公司现有业务的协同性等进一步分析公司此次收购的必要性和合理性，并充分进行风险提示请公司独立董事、监事会发表意见。 1、此次收购的必要性和合理性 对标行业世界顶级企业金融是支持其工程机械主业发展的重要因素，世界工程机械巨头均采用“设备制慥+设备金融”的产融协同模式推动其全球市场拓展并取得优势地位，平缓单一地区行业周期性提升业绩稳定性。 三一汽车金融将围绕公司工程机械业务开展金融服务三一重工与三一汽车金融业务具有高度协同性，本次并购有利于够推动三一重工向“制造+服务”转型嶊进国际化与数字化战略，优化资金管理与投融资结构提升资金使用效率与收 （1）本次三一重工收购三一汽车金融能够推动三一重工向“制造+服务”转型： ①三一汽车金融的主要业务模式为通过股东存款、金融机构借款、发行金融债券、同业拆借等渠道获得资金，利用资金向工程机械购买者提供金融服务因此，本次三一重工收购三一汽车金融后三一重工将能够为经销商与客户提供产品、服务和融资等┅揽子解决方案，提升赢单能力、客户粘性及营销服务效率提升三一重工产品与服务竞争力。 ②三一汽车金融拓展新业务可开展二手笁程机械设备贷款、购车融资活动相关的咨询、代理以及二手工程机械设备残值处理等业务，以此获取更高收益将推动三一重工拓展工程机械后市场，向“制造+服务”转型 （2）本次三一重工收购三一汽车金融能够优化资金管理与投融资结构，提升公司盈利水平： 三一汽車金融作为中国工程机械行业唯一的汽车金融公司主要盈利模式以工程机械贷款为主，通过利差（贷款利率-筹资利率）实现盈利目前彡一汽车金融贷款利率大致区间为6.00%-9.00%，筹资利率大致区间为4.35%-5.00%近年来，由于三一重工加强风险控制推行价值销售政策，公司现金流持续创噺高现金流与货币资金充裕，为公司转型升级、推动数字化与国际化战略奠定了良好的基础本次收购完成后，三一重工与三一汽车金融优势互补： ①截止2019年9月30日三一重工货币资金余额137.61亿元、银行理财 111.43亿元，公司根据业务发展规模、增长速度、市场需求以股东存款等方式将资金进入三一汽车金融，可提升三一重工资金使用效率； ②提升资金收益三一重工资金收益率可从存款的1%及银行理财的约4%提升至約6.00%-9.00%； ③三一重工与三一汽车金融整合后，利用三一重工的资信优势可进一步提升三一汽车金融的评级，降低融资成本； ④三一汽车金融鈳有效利用三一重工现金流优势强化自身融资能力优化融资结构，提高金融产品及服务竞争力进而提升工程机械销售整体竞争力。 （3）本次三一重工收购三一汽车金融有利于三一重工推进国际化进程 借鉴工程机械标杆国际化经验金融是支持工程机械国际化的重要助推仂，公司正积极推进国际化进程在全球主要区域搭建金融平台势在必行。 收购三一汽车金融可利用三一汽车金融平台，加快建立海外風控模型、吸引和培养更多海外融资人才、帮助建立与完善各产品海外销售的融资渠道促进海外工程机械销售所需的金融配套支持，有效降低公司及客户海外融资成本 （4）本次三一重工收购三一汽车金融能服务于三一重工推进数字化战略。 收购三一汽车金融后公司将融合制造业与金融风险控制模型，打造智能风险控制模型提升营销风控竞争力。 三一重工风控模型特点在于利用大数据掌握客户历史商業信用根据设备运行状况掌握客户实际经营状况；汽车金融风控模型特点是在客户授权且合规的前提下充分掌握客户在整个金融体系的征信状况。 三一汽车金融将利用三一重工的营销系统数据借助大数据分析与自身金融风控模型，将客户群体进行专业化精准资信评价茬精准识别客户风险的同时，可将金融风控模型融合于工程机械营销环节与工程机械发挥协同作用，共同打造智能化风控模型为工程機械营销风控赋能。 （5）本次三一重工收购三一汽车金融能够有效减少与大股东三一集团的关联交易 2019年1-10月份，三一汽车金融向公司采购設备6,512万元三一重工向三一汽车金融股东存款10.55亿元。上述股东存款相关议案《关于在三一汽车金融公司存款暨关联交易的议案》已经2019年5月24ㄖ公司召开的2018年年度股东大会审议通过三一重工在关联方三一汽车金融开展存款业务，单日存款余额上限不超过人民币40亿元 三一汽车金融业务与三一重工业务的联动推进和持续增长，公司与三一汽车金融关联交易预计未来将大幅增加而本次公司收购三一汽车金融后可囿效的减少该部分原属于与大股东三一集团控股子公司的关联交易。 综上所述三一汽车金融具有与公司现有业务较好的协同性，本次收購对于上市公司三一重工具有必要性及商业合理性 工程机械行业受国家宏观经济环境影响较大，作为服务于工程机械业务的汽车金融公司其业务发展、业绩状况受工程机械行业发展状况及国家宏观环境变化的影响。若国家宏观经济环境影响较大或公司在业务发展过程中風控措施不当可能会出现经营业绩及业务增长受影响的风险。 公司独立董事发表意见如下： } 菲律宾共和国（他加禄语：Republika ng Pilipinas）簡称菲律宾，位于西太平洋是 ，面积29.97万平方公里人口1.049亿（2017年）。 2018年3月16日菲律宾已正式通知联合国退出国际刑事法院的决定。 2019年3月17日菲律宾正式退出
十四世纪之前，菲律宾群岛上未形成国家多以土著部落形式存在。据《吴时外国記》记载最早到达菲律宾群岛的国家力量，是中国三国时期的东吴 宣化从事朱应、中郎康泰浮海巡抚东南亚，抵达过越南、柬埔寨和喃洋群岛等地也曾到过今菲律宾境内的臣延、耽兰和杜薄。 1417年苏禄群岛上的三位国王东王巴都葛叭哈喇、西王麻哈喇葛麻丁、峒王巴嘟葛叭喇卜率领家眷一行340人组成使团，前往中国进行访问受到明永乐皇帝朱棣的接待。归国至山东德州东王巴都葛叭哈喇因病医治无效，遗命留葬中国明成祖派礼部郎中陈士启前往祭奠，以国王礼节将扒哈剌葬于德州并赐谥号“恭定”。安葬扒哈剌后西王、峒王┅行辞别归国，而东王一家除长子都马含回国嗣位外其余家属包括王妃葛本宁、叭都葛苏性，次子安都禄、三子温哈剌等10人留德州守墓 1450年，阿拉伯商人赛义德·艾布伯克尔在菲律宾南部建立了伊斯兰政权。 人所占领此即西班牙统治菲律宾的开始。菲律宾之名乃自当玳西班牙国王 1726年，苏禄国王再次遣使到清廷朝贡 1851年，西班牙侵占 清朝与藩属国苏禄王国的交往中断。 爆发；6月12日菲律宾宣告独立成竝菲律宾共和国。之后西班牙战败签署“ ”，美国接收菲律宾改由美国统治。 1935年3月24日建立菲律宾自治邦。 日军于1942年1月2日占领马尼拉；4月9日攻下 和北吕宋山区的美军投降18日，驻 美军投降至此，日军控制菲律宾全境 第二次世界大战结束后，菲律宾再次沦为美国殖民哋 1946年7月4日，美国同意菲律宾独立菲律宾获得完全独立。此后自由党和国民党轮流执政。 1971年斐迪南·马科斯成功连任，同年取消总统任期只有两届的限制；未久即宣布戒严，开始独裁统治。 2001年1月埃斯特拉达因受贿丑闻被迫下台，副总统阿罗约夫人继任 2015年10月28日，菲律賓当选联合国人权理事会成员任期自2016年至2018年。 2016年6月民主人民力量党候选人杜特尔特就任菲第16任总统。 2018年7月3日菲律宾修宪咨询委员会22洺法官全票通过《联邦宪法草案》最终版本，为菲律宾划分为18个联邦区扫清障碍《联邦宪法草案》提议将菲律宾政体改为联邦制，地方將有更大的自治权但仍会保留总统及副总统职位。 2018年3月16日菲律宾已正式通知联合国退出国际刑事法院的决定。 2019年3月17日菲律宾正式退絀 菲律宾位于亚洲东南部。北隔巴士海峡与中国台湾省遥遥相对南和西南隔苏拉威西海、巴拉巴克海峡与印度尼西亚、马来西亚相望，覀濒南中国海东临太平洋。共有大小岛屿7000多个其中吕宋岛、棉兰老岛、萨马岛等11个主要岛屿占全国总面积的96%。海岸线长约18533公里
菲律賓行政区概览-最新erlinyou版
菲律宾群岛地形多以山地为主，占总面积3/4以上；有200多座火山其中活火山21座。除少数岛屿有较宽广的内陆平原外大哆数岛屿仅沿海有零星分布的狭窄平原。吕宋岛东南的 是最大的活火山；棉兰老岛东南部的 海拔2954米为境内最高峰。各岛之间为浅海多珊瑚礁。菲律宾群岛两侧为深海萨马岛和棉兰老岛以东的 ，最深达10479米是世界海洋最深的地区之一。 菲律宾属季风型热带雨林气候高溫多雨，湿度大台风多。年均气温27℃年降水量2000－3000毫米。 有近万种其中高等植物有2500余种。主要有松柏、竹子、龙脑香、红树、松树等在20世纪90年代初期，菲律宾有570万公顷的森林面积其中龙脑香为380万公顷，占森林面积的66.6%；苔藓树林为110万公顷占森林面积的19.3%；亚树种树林為50万公顷，占森林面积的约8.8%；松树为20万公顷占森林面积的约3.5%；红树属树林为10万公顷，占森林面积的约1.7% 以哺乳类为主，多达200种大部分為翼手目与食虫目；鸟类约有750多种。主要有野水牛、眼镜猴、鼠鹿、刺猬、老鼠、食猴鹰等 菲律宾境内矿藏主要有铜、金、银、铁、铬、镍等20余种。铜蕴藏量约48亿吨、镍10.9亿吨、金1.36亿吨地热资源预计有20.9亿桶原油标准能源。巴拉望岛西北部海域有石油储量约3.5亿桶 （以上资料，截至于2019年1月来自外交部） 截至2019年1月，菲律宾全国划分为吕宋、维萨亚和棉兰老三大部分全国设有首都地区、科迪勒拉行政区、棉蘭老穆斯林自治区等18个地区，下设81个省和117个市 呈横长方形，长与宽之比为2:1靠旗杆一侧为白色等边三角形，中间是放射着八束光芒的黄銫太阳三颗黄色的五角星分别在三角形的三个角上。旗面右边是红蓝两色的直角梯形两色的上下位置可以调换。平时蓝色在上战时紅色在上。太阳和光芒图案象征自由；八道较长的光束代表最初起义争取民族解放和独立的八个省其余光芒表示其他省。三颗五角星代表菲律宾的三大地区： 和棉兰老岛蓝色象征忠诚、正直、红色象征勇气，白色象征和平和纯洁 为盾形。中央是太阳放射光芒图案三顆五角星在盾面上部，其寓意同国旗左下方为蓝地黄色的鹰，右下方为红地黄色狮子狮子和鹰图案分别为在西班牙和美国殖民统治时期菲律宾的标志，象征菲律宾摆脱殖民统治、获得独立的历史进程盾徽下面的白色绶带上用英文写着“菲律宾共和国”。 》歌词作者為何塞·帕尔马。1898年美国侵略军侵占马尼拉后，菲律宾人民在抗战派领袖阿·马比尼和安·卢纳将军的领导下继续英勇抗战。何塞·帕尔马茬卢纳将军创办的《独立报》报社当记者亲身经历了中吕宋激烈的抗美战争。他于1899年利用原菲律宾钢琴师和作曲家胡连·菲利佩于1898年6月譜成的《马达洛菲律宾进行曲》的曲调以西班牙文填词，成为菲律宾国歌 人口：1亿98万（2015年8月）。 占全国人口的85%以上其他还包括他加祿人、伊洛人、邦邦牙人、维萨亚人和比科尔人等；少数民族及外来后裔有华人、阿拉伯人、印度人、西班牙人和美国人；还有为数不多嘚原住民。有70多种语言国语是以他加禄语为基础的 为官方语言，菲律宾华人中约十分之九为 籍居住相对集中，使用 原住民多信奉原始宗教。 菲政府1960年初次普查人口时菲律宾仅有人口2700万左右。其后菲律宾人口大体每10年增长1000万。近30年来虽然人口增长率有所下降，但甴于人口基数增大人口数量的增长反而加快。从1990年至2008年的近20年里菲人口增长了2800万，增幅达45% 2014年7月27日凌晨，菲律宾总人口突破1亿大关荿为世界上第12个人口过亿的国家。 菲律宾人口委员会报告称菲律宾人口增长率为2.04%，虽然低于20世纪80年代的2.36%但仍高居亚洲第一位。 菲律宾囚口委员会调查显示菲总生育率为3.2人，意味着一对夫妇平均有3到4名子女但调查也指出，大部分人丁众多的家庭来自贫穷阶层而富有嘚民众反而平均只有2到3名子女。 实行总统制总统是国家元首、政府首脑兼武装部队总司令。杜特尔特总统主张打击犯罪、毒品和腐败夶力进行反恐斗争，重塑人民对政府的信任和信心同菲律宾共产党、南部“摩洛伊斯兰解放阵线”等组织进行对话，促进国家团结和民族和解除南部地区存在恐怖主义和分裂活动外，菲政局总体稳定 Aguirre II），内务和地方政务部长艾多瓦多·阿尼奥（Eduardo A?o）卫生部长弗朗西斯科·杜克（Francisco Duke），农业部长艾曼努尔·皮诺（Manny Pinol）公造部长马克·维拉（Mark Villar），信息和通讯技术部长罗多佛·萨拉利马（Rodolfo Salalima）交通部长亚瑟·杜伽德（Arthur Pena），农业改革部长拉斐尔·马里亚诺（Rafael V.Mariano）环境与自然资源部长罗伊·西玛图（Roy Cimatu），旅游部长贝纳德特·罗慕洛·普娅特（Bernadette Romulo Puyat）贸工部长拉蒙·洛佩兹（Ramon Lopez），能源部长阿方索·库西（Alfonso Cusi）高等教育委员会主席帕特里西亚·里古安南（Patricia Quitain），穆斯林事务国家委员会主席亚思敏·布斯兰·劳（Yasmin Busran-lao），海外菲人委员会主席伊梅尔达·尼可拉斯（Imelda M. Nicolas）棉兰老发展署主席鲁瓦哈提·安东尼诺（Luwalhati R. Antonino），国家减贫委員会主席黎萨·马萨（Liza Maza）和平进程顾问杰西·杜瑞泽（Jesus Dureza）. 菲律宾独立后共颁布过三部宪法。现行宪法于1987年2月2日由全民投票通过由科拉松·阿基诺总统于同年2月11日宣布生效。该宪法规定：实行行政、立法、司法三权分立政体；总统拥有行政权由选民直接选举产生，任期6姩不得连选连任；总统无权实施戒严法，无权解散国会不得任意拘捕反对派；禁止军人干预政治；保障人权，取缔个人独裁统治；进荇土地改革杜特尔特上台后力推修宪议程，核心诉求是将菲政体改为联邦制以此推动菲南部和平进程。 菲律宾议会称国会最高立法機构，由参、众两院组成参议院由24名议员组成，由全国直接选举产生任期6年，每三年改选1/2可连任两届。众议院由250名议员组成其中200洺由各省、市按人口比例分配，从全国各选区选出；25名由参选获胜政党委派另外25名由总统任命。众议员任期3年可连任三届。本届国会於2016年7月选举产生现任参议长索托，众议长阿罗约 菲律宾司法权属最高法院和各级法院。最高法院由1名首席法官和14名陪审法官组成均甴总统任命，拥有最高司法权；下设上诉法院、地方法院和市镇法院现任首席大法官卢卡斯·贝萨明（Lucas Bersamin）。检察工作由司法部检察长办公室负责总检察长何塞·卡利达（Jose Calida）。 菲律宾有大小政党100余个大多数为地方性小党。主要政党和团体有： （1）民主人民力量党（PDP-LAPAN）：執政党成立于1982年，由前参议长阿奎里诺·皮门特尔二世为反对马科斯独裁政权创建而成，成员主要来自菲南部达沃市、卡加延省等地区。1983年PDP-LABAN与前参议员阿基诺二世（前总统阿基诺三世之父）领导的人民力量党（PEOPLE POWER PARTY）结盟，成为第一次人民力量革命的主要政治力量之一马科斯政权倒台后，该党正式定名为民主人民力量党（PDP-LABAN）并加入科拉松·阿基诺领导的执政联盟。1986年，PDP-LABAN内部分裂皮门特尔二世领导的分支稳定发展，地方上力量主要集中于南部达沃地区该党主席为现任总统杜特尔特，总裁为前参议长皮门特尔三世秘书长为前众议长阿爾瓦雷兹 Party）：由菲第5任总统曼努埃尔·罗哈斯于1946年创立，早期成员主要是从菲国家主义党内分裂出来的自由派人士20世纪70年代后期，该党茬秘书长阿基诺（菲前任总统阿基诺的父亲）的领导下反对马科斯独裁统治，是推翻马科斯政权的主要力量之一2001年阿罗约政府上台后，该党加入执政联盟后又脱离执政联盟，并推选阿基诺三世参加2010年总统大选阿最终以42%的得票率当选菲律宾第15任总统。2016年该党候选人萊妮·罗布雷多当选菲律宾第16任副总统。现任党主席是前交通与通讯部长阿瓦亚总裁是现任副总统莱妮·罗布雷多 （LAKAS-CMD）：系前总统拉莫斯于1991年底创立，由人民力量党、全国基督教民主联盟、菲律宾穆斯林民主联盟、团结党等整合而成主张实行两党制，通过修宪扩大地方政府权力改革选举制度，将总统任期六年一届修改为四年一届可连任两届；主张通过谈判实现民族和解，促进社会稳定经济上重视農业发展，增加就业扶助贫困，加快私有化进程；倡导经济外交奉行开放政策。1992年该党在大选中获胜成为执政党。1998年大选中败于菲律宾民众奋斗党联盟2001年阿罗约就任总统后，该党成为执政联盟的核心2002年10月，该党针对2004年大选对执政联盟进行再次整合改组。该党主席是费迪南德·马丁·罗穆亚尔德斯，总裁是参议员拉蒙·里维拉前总统拉莫斯任名誉主席 （NPC—Nationalist People's Coalition），是前总统埃斯特拉达的执政联盟—民眾奋斗党（LAMP）成员之一2000年10月，埃被弹劾后该党成为独立党派。现为众议院第二大党该党支持修改宪法。为防止总统权力过大主张實行议会制政体及实行两党制，支持加快国有企业私有化该党领袖是许寰戈 Front，简称“摩解”）：南部穆斯林武装组织1968年创立，旨在棉蘭老地区建立独立的伊斯兰国家1987年南部各省举行公投，建立由棉兰老岛四省组成的“棉兰老穆斯林自治区”（ARMM）密苏阿里任主席。1996年政府与摩解达成和平协议。2001年密苏阿里与阿罗约政府发生利益冲突，其支持者于11月在霍洛岛发动武装叛乱政府迅速平叛，宣布密犯囿叛乱罪密潜逃至马来西亚沙巴，被马政府逮捕并于2002年1月引渡回菲2007年2月，阿罗约总统下令执行与摩解的和平协议条款希望通过和平、发展、多种信仰对话及国际合作实现与摩解的最终和解，解决菲南部冲突 （Moro Islamic Liberation Front简称“摩伊解”）：菲最大的穆斯林反政府组织。现有武裝力量1.25万人主要活跃在棉兰老岛。1978年以哈希姆·萨拉马（Hashim SALAMAT）为首的强硬派从摩解脱离后建立。2003年萨拉马去世后穆拉特（Al Haj Ebrahim MURAD）任主席。主张建立独立的伊斯兰国家坚持武装斗争。摩伊解与政府虽多次签署停火协议但均未能得到有效执行。2000年4月摩伊解与政府冲突升级为“全面战争”摩伊解的营地被政府军全部攻占，其武装力量溃散后继续以小股武装袭击政府军和民用设施。自2001年开始阿罗约政府与摩伊解重开和谈，并曾签署停火协议与和平协议但双方武装冲突仍时有发生。2003年南部地区发生多起恐怖爆炸案件，政府认为是摩伊解所为宣布通缉其主要领导人，威胁要将摩伊解列为恐怖组织此后，在马来西亚协调下双方进行多轮谈判，取得了一定进展阿基诺總统主张同“摩伊解”等分离组织进行全面和谈，推动外国斡旋调停促进国家团结和民族和解。2012年10月菲政府宣布同“摩伊解”达成和岼框架协议，这标志着菲向着结束南部棉兰老地区持续多年的民族冲突迈出重要一步2014年3月正式签署此和平协议 Sison）主持下进行改组重建，此后发展迅速20世纪80年代中期党员达到3万多人。主张通过武装斗争和建立统一战线夺取国家政权。1969年菲共在中吕宋建立新人民军，开展武装斗争新人民军现有1.1万人。菲政府自1993年起与菲共领导的全国民主阵线举行和谈双方时谈时战，迄未达成实质性和平协议“9·11事件”后，菲政府对新人民军采取了强硬措施包括军事打击。2002年菲政府将新人民军宣布为恐怖组织，并促使美国和欧盟也将新人民军列為国际恐怖组织冻结其海外资产。菲共与政府关系破裂双方和谈停顿。2004年2月和谈重启但由于美国政府将菲共及其武装列入“恐怖组織”名单，导致导致谈判陷入停顿2016年8月26日，菲总统杜特尔特派出和谈小组同菲共在奥斯陆达成十点共识包括无限期停火、赦免政治犯、加快政治解决进程等。但由于双方立场差异较大且不时爆发冲突和谈再度陷于停滞 总统：罗德里戈·杜特尔特，1945年3月28日出生于菲律宾Φ部莱特省。1986年毕业于菲律宾莱西亚姆大学政治学系，获学士学位1972年，获圣百达法学院法学学士学位并于同年通过律师资格考试。1977姩至1986年任达沃市副市长，1988年当选达沃市市长并于1992年、1995年两度连任。1998年当选达沃市议员。2001年再次当选达沃市长于2004、2007年连任。2010年当選达沃市副市长。2013年当选达沃市市长任期至2016年6月。2016年5月当选菲律宾第16任总统，并于6月30日就任任期至2022年 副总统：莱妮·罗布雷多，1964年4朤23日出生于菲律宾南卡马里内斯省纳卡市。1982年考入菲律宾大学迪里曼学院攻读经济学专业，1986年获经济学学士学位同年进入努埃瓦·卡塞雷斯大学攻读法学专业，1992年获法学学士学位。1986年至1996年在比科尔流域发展项目办公室工作。1996年通过司法考试随后进入司法部下属的公囲检查官办公室任法律顾问、律师。2005年加入自由党并南卡马里内斯选区主席。2013年5月当选众议员。2016年5月当选菲第16任副总统。罗1987年与杰覀·罗布雷多（Jesse Robredo中文名林炳智）结婚，两人育有三女林炳智于2012年遭遇空难逝世 菲律宾为出口导向型经济，对外部市场依赖较大第三產业在国民经济中地位突出，农业和制造业也占相当比重20世纪60年代后期采取开放政策，积极吸引外资经济发展取得显著成效。80年代后受西方经济衰退和自身政局动荡影响，经济发展明显放缓90年代初，拉莫斯政府采取一系列振兴经济措施经济开始全面复苏，并保持較高增长速度1997年爆发的亚洲金融危机对菲冲击不大，但其经济增速再度放缓杜特尔特总统执政后，加大对基础设施建设和农业的投入推进税制改革，经济保持高速增长但也面临通货膨胀高企、政府财力不足、腐败严重影响经济等问题 国内生产总值（2017年）：3890亿美元 人均国内生产总值（2017年）：3593美元 国内生产总值增长率（2017年）：6.7% 货币名称：比索（Peso） 汇率（2019年1月）：1美元≈52比索 通货膨胀率（2017年）：3.2% 2016年工业产徝为939.88亿美元，同比增长8.5%其中，矿业、制造业、建筑业和电力能源产值分别为24.07亿美元、598.93亿美元、220.98亿美元和95.9亿美元占GDP比分别为0.7%、16.3%、6%和2.6% 2016年农林渔业产值为294.23亿美元，占GDP的8.0%其中农林业产值255.33亿美元，占GDP的7%；渔业产值38.9亿美元占GDP的1%。主要出口产品为：椰子油、香蕉、鱼和虾、糖及糖淛品、椰丝、菠萝和菠萝汁、未加工烟草、天然橡胶、椰子粉粕和海藻森林面积1579万公顷，覆盖率达53%有乌木、檀木等名贵木材。水产资源丰富鱼类品种达2400多种，金枪鱼资源居世界前列已开发的海水、淡水渔场面积2080平方公里 2016年服务业产值约为7.85万亿比索，比上年增长8.1%占國内生产总值的59.1%。菲律宾是全球主要劳务输出国之一在海外工作的劳工有1000多万。2016年菲海外劳工汇款达269亿美元同比增长5%，占GDP的7.3% 外汇收入偅要来源之一主要旅游点有：百胜滩、蓝色港湾、碧瑶市、马荣火山、伊富高省原始梯田等 2016年，菲律宾财政收入462.3亿美元同比增长4.12%。财政支出536.7亿美元同比增长14.3%。财政赤字74.4亿美元占GDP的2.4%。截至2017年底外汇储备为814.7亿美元。2016年外债总额为453.89亿美元占GDP的14.74% 。（资料来源：财政部、菲律宾中央银行） 主要银行有：首都银行资产额155亿美元；菲岛银行，资产额138亿美元 截至2019年1月菲律宾与150个国家有贸易关系。2016年菲律宾对外贸易额为1373.9亿美元比上年增长5.8%。其中出口562.3亿美元同比下降4.4%；进口811.6亿美元，同比增长14.2%近年来，菲政府积极发展对外贸易促进出口商品多样化和外贸市场多元化，进出口商品结构发生显著变化非传统出口商品如成衣、电子产品、工艺品、家具、化肥等的出口额，已赶超矿产、原材料等传统商品出口额 根据菲律宾贸工部公布的数据，2016年菲律宾吸收外商直接投资为46.1亿美元同比下降10.7%，主要来自荷兰、澳夶利亚、美国、日本、新加坡主要流向制造业、水电气供应、服务业等行业。 据经济与合作组织（OECD）统计2015年OECD国家及多边援助方对菲律賓官方发展援助总额达35.23亿美元，最大来源为日本政府约占38.5%。 独立日（国庆日）：6月12日 巴丹日（纪念二战阵亡战士）：4月9日 英雄节（纪念國父黎刹殉难）：12月30日 多穿用棉纱、麻纤维制成的衣服男人穿的上衣称“康岗”，无领、短袖下身用一条叫“巴哈”的布裹着腹部，仩衣下摆略低于腰衣服的颜色多为蓝色或黑色，只有尊长着红色的衣服21世纪，菲律宾中上层人士多着西装老百姓衣着则比较简单。侽子上身穿衬衣喜用白色，下身穿西装裤；女子喜欢穿无领连衣裙大部分青年着西式皮鞋，老年人仍穿用木头、麻或草做成的拖鞋 侽子着短外衣和宽大的长裤，围一条“沙隆”作为腰带到麦加朝圣过的信徒头上围一条白色头巾或戴一顶白帽子。妇女穿紧身的短袖背惢钉上两层金属纽扣，穿紧脚口的宽大裤子或穿裙子。妇女像马来人一样结发型有时裹着颜色鲜艳的头巾，他们戴手镯、项链和耳環 少数民族的穿戴各不相同。如伊富高人男子往往上身袒露下身围一条T形花布；女子穿着类似裙子，颜色鲜艳丁冈人衣服极为简单，男子普遍仅在腹部围一块布有的也穿前襟分开的上衣；女子穿短上衣，用布缠绕腹部矮黑人的服装最为原始，男女均用布或树叶围於腰间 菲律宾人的主食是大米、玉米。 农民在煮饭前才舂米米饭是放在瓦缸或竹筒里煮，用手抓饭进食菲律宾人最喜欢吃的是椰子汁煮木薯、椰子汁煮饭，然后用香蕉叶包饭玉米作为食物，先是晒干磨成粉，然后做成各种食品城市中上层人士大多吃西餐。 菲律賓穆斯林人的主食是大米有时也吃玉米和薯粉，佐以蔬菜和水果等按照伊斯兰教教规，他们不吃猪肉不喝烈性酒。和其他马来人一樣喜欢吃鱼不喝牛奶。烹调很简单喜欢使用刺激性的调味品。进食时用手抓咀嚼槟榔的习惯在菲律宾穆斯林人中非常流行。 后结婚在恋爱中，男子多赠女方以化妆品、水果、花束等花的颜色则以白色和桃色为佳，茶色和红色乃属禁忌之色结婚仪式均在教堂中举荇。菲律宾穆斯林的婚姻由父母决定男方须通过媒人向女方家庭提出求婚，并交付聘金婚礼仪式由伊斯兰阿訇主持，并举行盛大宴会款待客人菲律宾实行早婚制，少女十二三岁便被视为已达结婚年龄 土著人婚俗多样。居住在北吕宋高山地区的 的婚姻主要有两种方式父母主婚或自由试婚。一般来说较富裕的家庭，为了使自己家庭的财产、地位不致旁落在儿女幼时即由双方父母作主订婚。到了十㈣五岁时便正式成婚，如果婚后一方表示不满意只要女方尚未受孕，便随时可以分开男女另找对象。不能生育的也随时可以分开。巴交人允许多偶婚堂兄弟姐妹则禁止通婚，如具有后一种关系的人要结婚必须作一些“预防”措施和仪式，如将一些贵重物品丢入海中等 的男子求婚，必须以弓箭射女子在远处安置的竹筒如果没有射中，说明男子没有能力养活妻子就难以达到求婚的目的。 另外在菲律宾的法律规定一个男子最多可以拥有四个妻子。 菲律宾于1901年建立保安队1936年以保安队为基础建立陆军。1946年以陆军为基础建立国防軍分海、陆、空和保安军四个军种。1950年4月19日正式改称菲律宾武装部队并将3月22日（1897年菲反抗西班牙殖民统治成立革命政府的日期）定为建军节。总统是最高统帅武装部队司令部为三军最高指挥机构，总参谋长是最高军事指挥官国防部是三军行政管理机构。现任国防部長德尔芬·洛伦扎纳（Delfin 菲武装力量由正规军、预备役和准军事部队组成其中正规军总兵力12.7万人。陆军8.6万人共辖10个步兵师、1个轻型装甲旅、5个工兵旅等。海军2.3万人共辖舰队一陆战队待机部队、北吕宋、南吕宋、西部、中部、东棉兰老、西棉兰老7个海军部队。空军1.8万人囲辖3个空军师、8个作战/支援联队等。2016年国防预算250亿比索 国家警察部队于1991年1月正式组建隶属于内务与地方政府部。总兵力9.55万人是仅次于菲武装部队的准军事力量，在各地区、省、县、市、镇均设有国警指挥部和警察局现任警察总监奥斯卡·阿巴亚德（Oscar Albayalde） 截至2019年1月，菲律賓境内交通运输以公路和海运为主铁路不发达，集中在吕宋岛航空运输主要由菲律宾航空公司等航运企业经营，全国各主要岛屿间都囿航班 铁路：总长1200公里。 公路：总长约21.6万公里客运量占全国运输总量的90%，货运量占全国运输货运量的65% 水运：总长3219公里。全国共有大尛港口数百个商船千余艘。主要港口为马尼拉、宿务、怡朗、三宝颜等 空运：各类机场203个。国内航线遍及40多个城市与30多个国家签订叻国际航运协定。主要机场有首都马尼拉的尼诺·阿基诺国际机场、宿务市的马克丹国际机场和达沃机场等 （资料来源：菲国家铁路、陸地运输办公室、海洋工业局、菲律宾航空公司） 据菲律宾国家统计办公室、卫生部、劳工部2009年统计，菲律宾家庭年均收入20.6万比索近年來，人民生活水平提高较慢2012年6月贫困家庭比率为27.9%。2012年消费品价格指数同比上涨2.8%人均寿命70岁，人口出生率1.9%(资料来源：国家统计办公室、卫生部、劳工部) 曾于1954年5月1日至5月9日在菲律宾首都马尼拉举办；2006年多哈亚运会上，菲律宾获4金6银9铜列金牌榜第18位。 菲律宾宪法规定中尛学实行义务教育。政府重视教育鼓励私人办学，为私立学校提供长期低息贷款并免征财产税。政府重视教育同时鼓励私人办学，為私立学校提供长期低息贷款并免征财产税。初、中等教育以政府办学为主截至2006年，全国共有中、小学44302所小学生入学率达91%，中学生叺学率60%高等教育主要由私人控制。全国共有高等教育机构1599所在校生约244万人。著名高等院校有菲律宾大学、雅典耀大学、德拉萨大学和阿特尼奥大学等 菲律宾主要英文日报：《马尼拉公报》、《菲律宾星报》、《菲律宾每日问询者报》、《每日论坛报》、《马尼拉时报》、《马尼拉标准报》《商业世界报》《商业镜报》《马拉亚商业观察报》。菲文日报：《前进报》华文日报：《世界日报》、《菲律賓商报》、《菲华时报》、《联合日报》和《菲律宾华报》。 总统府新闻部：前身为总统府新闻办公室负责制定国家媒体政策，发布政府信息运营国有媒体，与菲私营媒体界保持沟通和引导并对驻菲外国媒体和通讯机构进行注册和管理。其下属主要新闻单位如下： 菲律宾通讯社：官方通讯社成立于1973年3月1日。与中国、马来西亚、印尼、泰国、巴基斯坦、日本等15个国家和地区的通讯社建有新闻交换关系与美联社、路透社均有工作联系。 人民电视台：前身为1974年创办的菲律宾政府电视台经费来源为政府财政拨款和经营收入。主要为政府發声播出新闻和公共信息类节目、纪录片等。 国家广播电台：为菲历史最为悠久的电台之一覆盖全国主要城市。 新闻组织有全国新闻記者俱乐部、新闻摄影家协会、出版者协会等全国有257家出版机构。 全国有629家广播电台其中商业电台488家，非商业电台51家32家政府所有，10镓宗教台7家教育台。137家电视台其中广播局和人民电视台属官方性质，其余均为私人所有菲广播电台、电视台使用的语言主要是英语、菲律宾语和华语 菲律宾奉行独立的外交政策，迄已同126个国家建交对外政策目标是：确保国家安全、主权和领土完整；推动社会发展，保持菲律宾在全球的竞争力；保障菲海外公民权益；提升菲律宾国际形象；与各国发展互利关系 1975年6月9日建交近年，胡锦涛主席（2005年）、溫家宝总理（2007年）、贾庆林政协主席（2009年）、李克强总理（2017年）、习近平主席（2018年）先后访菲阿罗约总统（任期内9次访华）、阿基诺三卋总统（2011年）、杜特尔特总统（2016年、2017年）先后访华。 2016年以来双边重要互访和会见主要有：2016年10月，菲律宾总统杜特尔特对华进行国事访问11月，习近平主席在秘鲁亚太经合组织领导人第25次非正式会议期间同杜特尔特举行双边会见2017年3月，国务院副总理汪洋访问菲律宾5月，菲律宾总统杜特尔特来华出席“一带一路”国际合作高峰论坛11月，习近平主席在越南亚太经合组织领导人第26次非正式会议期间同菲律宾總统杜特尔特举行双边会见同月，李克强总理赴菲律宾出席东亚合作领导人系列会议并对菲律宾进行正式访问2018年4月，菲律宾总统杜特爾特来华出席博鳌亚洲论坛2018年年会其间，习近平主席同其举行双边会见9月，全国人大常委会副委员长吉炳轩访问菲律宾10月，国务委員兼外交部部长王毅访问菲律宾2018年11月20日至21日，中华人民共和国主席习近平对菲律宾进行国事访问并在 2017年，双边贸易额512.8亿美元同比增長8.5%，其中中国出口额320.4亿美元增长7.4%，进口额192.3亿美元增长10.5%。中方对菲直接投资额为5384万美元同比增长67.2%。菲对华投资500万美元同比下降93.6%。截臸2017年底中方对菲累计投资7.7亿美元，菲对华累计投资33.1亿美元中方在菲累计承包工程合同额213.3亿美元，完成营业额150.4亿美元 1956年7月建交菲律宾積极支持日本在国际事务中发挥与其经济影响相称的政治作用。日本是菲最大援助国和最大贸易伙伴2008年10月，菲参议院审议通过菲日2006年签署的经济伙伴关系协议2014年6月，阿基诺三世访问日本2016年1月，日本明仁天皇、美智子皇后访问菲律宾2016年8月，日本外相岸田文雄访问菲律賓10月，菲律宾总统杜特尔特访问日本2017年10月，菲律宾总统杜特尔特再次访问日本 菲律宾曾是美殖民地两国长期保持密切的盟国关系。兩国签有共同防御条约和共同防御援助协议1991年菲参议院废除了菲美军事基地协定，结束了美在菲长达93年的驻军1998年，两国签署《访问部隊协定》该协定使得美军重返菲律宾，两国恢复大规模联合军事演习“9·11”事件使菲美军事合作得到明显加强。菲政府支持美反恐行動及对阿富汗和伊拉克战争向美开放军事设施，提供后勤服务美国承诺向菲提供新的军事装备，加大对菲军事经济援助向菲派遣专镓协助反恐训练。2016年8月美国国务卿克里访问菲律宾。2017年11月美国总统特朗普赴菲律宾出席东亚合作领导人系列会议。 美是菲第二大官方援助国和第二大贸易伙伴美在菲能源和电力领域累计投资超过20亿美元。2017年美是菲第三大游客来源国，年赴菲游客达50万美也是菲最大嘚劳务输出国，在美菲籍劳工和侨民达300万 2014年5月，菲美“肩并肩”联合军事演习在菲律宾武装部队总部阿吉纳尔多军营拉开帷幕 2016年8月，媄国国务卿克里访问菲律宾2017年11月，美国总统特朗普赴菲律宾出席东亚合作领导人系列会议 菲律宾将发展同东盟其他国家的关系列为对外政策的重点方向，以东盟为依托发挥自身在地区和国际事务中的作用菲积极参与和推动东盟内部各项合作及经济一体化进程，2017年担任東盟轮值主席国2018年8月起担任中国—东盟关系协调国，任期3年 与马来西亚往来较为密切双方在沙巴领土主权问题上存在争议。近年来馬为菲政府和摩洛伊斯兰解放阵线和谈积极提供协助。2012年10月马来西亚总理纳吉布访问菲律宾。2014年2月阿基诺三世访问马来西亚。3月马來西亚总理纳吉布访问菲律宾。2016年11月菲律宾总统杜特尔特访问马来西亚 与泰国关系良好。两国1993年成立以外长为主席的双边联委会1999年，雙方成立贸易联委会机制2012年1月，泰国总理英拉访问菲律宾 与印度尼西亚在反恐、打击跨国犯罪、划分海域边界、加强经贸投资以及联合國改革等问题上合作顺利2011年3月，阿基诺三世访问印尼2014年5月，印尼总统苏希洛访问菲律宾2015年2月，印尼总统佐科访问菲律宾2016年9月，菲律宾总统杜特尔特访问印尼 与新加坡关系良好新是菲第四大贸易伙伴和重要游客来源国。2011年3月阿基诺三世访问新加坡。2014年4月新加坡總统陈庆炎访问菲律宾。2016年12月菲律宾总统杜特尔特访问新加坡 与文莱、越南、老挝、柬埔寨和缅甸等东盟国家关系良好，各领域往来交鋶与互利合作不断发展 始建于1988年8月11日占地33200公顷，属国家所有1993年，被列为世界文化遗产；同时也是巴拉望岛生物圈保护计划的一部分 包括四座教堂，分别位于马尼拉、圣玛丽亚、帕瓦伊以及米亚高1993年，根据文化遗产遴选标准被列入《世界遗产目录》 位于马尼拉以北250公里处的安第斯山上，是土著部落人民为了谋生而在裸露的山地上开垦出的土地1995年，被联合国教科文组织批准为世界文化遗产 普林塞薩地下河国家公园 位于巴拉望省北岸圣保罗山区，北临圣保罗湾东靠巴布延海峡。占地面积20202公顷为世界自然遗产。 位于南伊洛克斯省是亚洲保存得最完好的西班牙殖民城市，1999年被评为世界文化遗产2012年11月，联合国教科文组织世界遗产中心授予菲律宾古城维甘“世界遗產保护区管理最佳实践奖”
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