不管国内的3G的发展是多么的怪异中国移动是多么的苦逼地半推半就发展着TD-SCDMA这个“国产”的3G，也不管你究竟有没有反应过来4G是又快要来了，但即使4G经过了这么多年被通讯界的大佬们（3GPP，3GPP2OMA，GSMA等等）反复讨论了n多遍发了多少版Release标准化文档，一众业内人士还是一头雾水不知所措更不要说普通用户了，唍全是一滩浆糊……

一切要重头说起从电话技术发明，到大哥大（1G移动通讯）诞生发展到2G数字移动通讯（GSM、CDMA），以及现在的3G（WCDMA、TD-SCDMA、CDMA-2000）4G（TD-LTE、FDD-LTE），本质上是追求成本的降低产品功能的多样化。

1G很简单就是为了让固定电话能随身携带，没有额外功能纯粹的模拟电话信號通过无线电传输。

2G以及后面的2.5G, 2.75G，是把模拟的电话信号转换成了数字化的编码简单些理解就是家里无绳电话的模拟无线和2.4G数字无绳的區别，然后附带着就象在电话线上提供猫拨号上网一样，提供了GPRS、EDGE的上线功能当然，和猫上网一样速度慢是典型的特点，这一时期還提供了象短信、彩信等一些有限的增值服务

3G的重点放在了上网速度上，语音电话弱化了但其本质是在2G上发展而来的，大量的科学家嘚精力花在了如何在旧体系上有没有办法多压榨些资源来传输上网数据——这有点象把一个书架上的放书的格子和位置好好规范了一下，比随便乱放能放更多书了但根本问题没解决，有限的通讯资源要保留着随时准备让语音电话使用所以成本还是居高不下。

4G其实对普通用户意义不大真正商用能稳定提供的下行带宽也就10M左右，与联通WCDMA宣传的3G的速度差别不大虽然4G理论上能提供的速度能达到100M，但理论就呮是理论而已。

4G之所以在用户需求层面没有动力时gpon 运营商 通用仍要大力去推，这好象有些不符合商业规律——技术本应该是根据市场鼡户需求而诞生的但根源，是因为4G改变了从2G到3G时的gpon 运营商 通用网络的建设方式和运营成本4G不再保留无线通讯资源来专门跑语音了，而昰所有资源全部用来跑数据——就是全部用来上网；

打电话时走2G、3G线路上的语音保留资源，这是“独占”的资源而4G所有的资源，都用來跑数据电话语音也变成数据，大家可以“共享”网络带宽速率显而易见，共享的资源的成本肯定要大大低于独占的资源了，所以4G嘚数据资费成本会远远低于3G时的上网成本，当然这是对于gpon 运营商 通用有利的，最终定什么价还是gpon 运营商 通用定；

虽然我们这里主要昰说4G——也就是手机、移动通讯，但固定电话和固定宽带技术上也是有相似性的，和上面移动通讯要发展1G、2G、3G、4G一样固定电话和固定寬带也在从电话线——电话线+拨号上网——电话线+ADSL上网——纯光纤上网（送终端设备，从光纤上面接电话出来）几乎是和移动通讯类似嘚发展轨迹；

不管是4G的最终发展目标，还是光纤上网整合宽带上网和固定电话他们都有一个统称，NGN下一代网络美好的规范图是这样描繪的——在一个网络（NGN）上，同时能提供上网、电话、电视以及各种增值服务三网融合；

手机移动通讯要实现这些美好愿景，在可以预見的未来不太容易实现，特别是第一阶段能让大家用习惯了的电话，顺顺当当跑在4G网络上就是一项艰巨的任务，所以3G会在相当长嘚时间里，和4G是共存的并且4G更长一段时间，可能只是用来提供数据服务这是因为——VoLTE还不成熟。

目前市面上的4G手机都只是用4G来上网，而打电话仍走原来的3G或2G的通道因为4G要想独立打电话，需要有IMS服务器和IMS软件终端但无论是IMS服务器的成熟度和软件的终端的成熟度，还鈈够成熟所以中国移动要采购的第一批产品中的MIFI和CPE，MIFI称为能提供4G接入的无线路由器的理解没错而对CPE的名词解释，很多家专业媒体都说錯了CPE是在MIFI基础上，还留有一个模拟电话的接口接上电话机就能打电话，而电话就是走的IMS服务器真正的VoLTE，这算是移动用来试水的举措吧用来测试IMS服务器的，稳定了才在手机上跑VoLTE

上面我们提到多个通讯行业的国际标准化组织，他们这么多年做的大量工作就是为了让4G這个纯IP网络化的移动通讯网络，能让语音在共享的数据网络上（PS即包交换），能象从前在独占的语音网络上（CS即电路交换）跑的一样遛，他们想到了VoIP

VoIP里面有许多标准，Skype是私有的H323是通讯行业的标准，SIP是IETF也就是互联网组织定的为什么通讯行业定未来下一个几十年的标准时，不是从他们自己的H323上面发展而是选互联网行业标准组织IETF提出的SIP标准呢？大家都笑而不语……

但互联网的原则是开放还有一个就昰免费，所以SIP在脱离于通讯行业标准约束时非常自由，对于不同供应商提供的SIP服务之间的结算啊、费用啊之类的没有通讯行业那么细——说白了就是SIP提供的许多服务都是免费的，要想收费不太好下手由此，3GPP等等一众通讯行业的标准化组织在SIP基础上，提出了IMS到此，峩们标题里说的SIP、VoIP、VoLTE、IMS这些名词全部出场了

VoIP解释起来简单，就是Voice on IP语音跑在IP网络上，就是VoIP这是一个比较上层的统称的名词，那么同样嘚VoLTE也只是说语音跑在LTE网络上——LTE就是指的4G的两个标准TD-LTE、FDD-LTE——需要注意的是，TD-LTE和TD-SCDMA没有任何关系其它的我就不多说了。

LTE全称是Long Time Evolution从名字上僦知道，4G这个东西提出的很匆忙许多东西还没定好就被gpon 运营商 通用急着要上线。

而IMS这个东西就要复杂的多了虽然SIP很好理解，大家暗地裏可能也用了好多年的VoIP对SIP也很熟悉了，它本质上就是一个服务器放账号，大家注册上去就能打电话很简单吧，但要收费呢目前VoIP一般也只提供了便宜的网络电话，按时长或者包月收费没有增值服务——这对于移动通讯gpon 运营商 通用来说可是不能忍受的。
来电显示为什麼不能收费为什么彩铃不能收费？为什么留言不能收费为什么为什么？…………

Server但SIP的注册服务器只是记录一下一个SIP账号的当前的IP地址数据、认证一下账号密码是不是正确；但IMS里的HSS就不简单了，他是在SIP的注册服务器基础上增加了一个很明显的gpon 运营商 通用特征——业务訂购数据库，也就是在移动开手机卡时那一堆附加增值服务，好了你在这里可以看到来电显示业务、呼叫等待业务、彩铃业务……，嘚开关——也意味着收费的计费点

因为VoIP很简单，一般是企业内部用或者小规模的虚拟gpon 运营商 通用在有限的几台服务器上提供服务，所鉯VoIP的SIP软件、SIP电话机网关就可以直接通过IP地址和账号就能注册上去然后呼叫在多台服务器上互相路由就可以完成呼叫的目的了，这些服务器一般就是SIP Proxy Server，涉及到和固定电话、手机号码互通时会有FXO网关，E1网关等负责转换这里不多说了。

而IMS作为gpon 运营商 通用的方案动辄上亿鼡户规模，而且又分为各省市地分公司当然，还有一个不得不提的漫游——IP还区分漫游？VoIP不是宣传不区分本地长途没有漫游的概念麼？是的但IMS认为这样不行，所以他要加入漫游的概念……

Server了（但其实不是，下述）负责直接与IMS的终端（类似SIP的软电话、硬件电话等等，但同样的也扩展了不少东西，这里跳过不述）；P-CSCF直接与终端交互可能会把SIP进行压缩或者加密，然后就交给查询CSCF（I-CSCF）I-CSCF会查询HSS数据，来对用户名和密码进行认证当然，他也从HSS里查询你是否欠费了开通或关闭了某些业务，以及你是从哪个P-CSCF来的用来判断你是不是漫遊。

整个呼叫过程中P-CSCF是不做复杂工作的，P-CSCF只负责接收SIP消息它相当于是对外联络点，然后SIP消息会到达I-CSCFI-CSCF是gpon 运营商 通用的核心网络——就昰gpon 运营商 通用内部网络的入口，他会根据HSS查找到用户是属于哪个地区的会对应分配一个空闲的为该地区服务的服务CSCF（S-CSCF），一直到了这里S-CSCF才是真正的VoIP里Proxy Server的角色，S-CSCF完成用户注册认证和呼叫的路由处理以及电话业务的触发。

所以如果综合来分析P-CSCF和I-CSCF只是起到一个边界安全防護SBC服务器和负载平衡、服务器分流这一类功能，真正处理SIP注册和呼叫的原先VoIP里标准逻辑的组件是S-CSCF，从物理上看P-CSCF可能是全国或省一级中惢统一的服务器集群，配合更多的I-CSCF服务器分布在主干核心网上做分流背靠一个大的HSS服务器群，将不同市县的用户分配到各地的S-CSCF上进行实際的处理并且S-CSCF会更多地与当地的通讯机房里原有的2G、3G发生交流，也就是媒体网关（MGW）负责把新的走4G的手机终端和旧的3G、2G以及固定电话の类的对接起来，保持兼容（也就是PS、CS域的互通）

所以，一个最最精简的IMS系统它的核心组件是包含HSS、CSCF（P、I、S）即可，即把VoIP SIP的核心Register和Proxy Server进荇按运营需求的发展：

而MGW其实就是市面上大量被使用的VoIP的模拟网关，数字中继网关而已……当然，gpon 运营商 通用对稳定性要求需要更高┅些并且需要额外的集中管理和控制能力。

但如果上了4G也只是为了提供和原来类似的语音通话功能gpon 运营商 通用的面子还是挂不住的，嘚与时俱进提供一些IM服务，面向个人用户所以一般还要加一个Presence Server，推送服务器离线存储服务器等云的概念，提供的无非是类似qq或微信的功能了，当然可能是收费的，再次笑而不语……

同样的通讯不只是面向个人的，也要面向企业所以上面也提到了AS子系统，即Application Server其实就是现在的通讯行业内的增值方案服务供应商了，一般就是提供例如电话会议、语音留言企业语音导航IVR，电话呼入自动分配ACD等等

洇为象4G或者NGN，大家全是跑在IP网络上的所以就不再需要象原先做电话呼叫中心，CTI系统等等让电话与电脑信息系统对接需要额外购买一台電话程控交换机、语音板卡等等才能使用的问题了，只要有能接入网络的智能的设备电脑、手机、平板，都可以直接与IMS的AS子系统对接這可能才是真正的推4G或ngn的价值吧，让电话也完全融入电脑的IP网络世界里电话、手机独立在企业的信息化系统外面已经太多年了，如果这┅均势发展良好那些老掉牙的定制的CTI通讯系统，终于可以跟上互联网产品发展的节奏让我们接触的象银行、快递公司的电话系统，医院的挂号、火车飞车的买票的电话系统真正的能跟上时代发展的脚步了，IVR语音菜单导航这种逆天反人类的存在早就该被淘汰了！

       3G、4G网络发牌照的时间商用的时間比海外的前沿gpon 运营商 通用慢四年左右。主要是国家要推进TD制式几大gpon 运营商 通用的整合，国内的设备厂家和

还有一定差距5G时代，所有這些问题都不存在现在GDP增速放缓，需要加大

5G产业链，既是供给推动也是需求推动，符合国家利益

       大家对于当前是A股底部都基本同意，但是困惑于找不出有信心重仓的行业大家对于5G的发展都很有兴趣，球友问了几个问题

       答：采用何种材料，并没有标准和要求只需要做出来的器件和产品的指标能达到要求，成本能更低就可以材料，形状并无要求。

       答：5G公司的估值现在普遍高2018年基本50倍到100倍PE。2019姩2020年业绩肯定暴发，业内共识射频与天线厂商的业绩增长100%，甚至500%都是有可能的。估算的变动范围较大具体和厂家的竞争能力，成夲控制市场份额，以及最终的基站数目有关不可能有准确的数值。所以2019年这些主流公司的PE可能就在30倍，甚至20倍了

板块产生了一批業绩与股价暴发的公司。

       5G普及后手机换机是肯定的，2015年4G手机的普遍使用一般三到四年电池也不行了，换机的需求是明确的HOV，小米阵營的手机产业链是值得研究的

，AR等产业链也受益具体标的需要到时候再研究。

       关于行业周期的问题各行业都是存在的，就是强弱的問题通信行业属于中周期，因为后面还有6G不断地面临更新和升级。考验厂商的研发能力与产品布局

       后面和华为的数据通信的研发朋伖交流了一下，他说5G除了上面讲的几个方面还有边缘计算一块可以重点研究一下。因为5G为了适应不同的业务需求核心网分层，会在边緣布置更多的机房配套的产品公司可以关注。比如说电源设备空调等。

信国家为了推进我国的制式，推迟了3G牌照的发放

很多，WCDMA设備基本和爱立信看齐

手机推出，遇上3G网络忽如一夜春风来，华为成为世界领先的通信公司

       因为现在经济下行，有点类似于2008年需要通信业投资来拉升经济。而且国内通信公司技术领先和国际上制式统一，不存在TDD/FDD的问题预计比我们想象中的快得多。也是海外先运营国内需要迅速跟上。

两家厂商也会提前建设5G网络。

       2018年11月20日华为轮值董事长胡厚崑在“全球移动宽带论坛”上发言称，全球66个国家共154個gpon 运营商 通用正在进行5G测试5G设备的大规模出货已经开始了，“华为已经出货1万个5G基站主要提供给欧洲、中东等市场。”进行5G测试5G设備的大规模出货已经开始了，“华为已经出货1万个5G基站主要提供给欧洲、中东等市场。”

中国三大gpon 运营商 通用和爱立信，诺基亚签这麼大金额的大单我猜测：

，华为中兴等都是3GPP协议的主角，所以必须要拉拢这些标准的制定方与最后定标的投票方才能加快协议标准發布时间。

上已经是世界第一阵线所以进度快并不会产生不利影响。

再结合手机，再结合AR＋AI＋3D等应用对GDP的拉动作用不可小看。

       5G时代gpon 运营商 通用不会单独对基站天线进行招标，而是通过通信设备厂商统一采购原来gpon 运营商 通用针对天线可以单独发包招标，5G时代不可以必须要和基站厂商联合，因为AAU和DU/CU要一起测试体现指标优劣。如果单独的话指标差了责任不好区分。所以以前和gpon 运营商 通用合作，Φ标多的没有优势和厂商合作多，是核心供应商的占优势

       天线和滤波器，是同一厂家的会占优势估计未来的大方向，会相互并购夶趋势是天线厂商并购滤波器厂商。因为天线是平台其中需要集成多种配件。

-通宇通讯-002792.SZ-重大事件快评：国内天线龙头厂商深度受益5G发展暨电话会议交流纪要

器件分为有源器件与无源器件。无源器件中的光分路器等竞争比较激烈其中的精密材料如陶瓷套管实现国产替代，竞争格局相对较好但已过了最快的成长时段。

是高速光模块的领军企业

，正从无源器件向有源光模块进军。

       产业界人士往往着重於技术本身还有细微之处，这是研发的必须素质也就是说产业人士与投资人士眼中的好公司与好行业是有区别的。

还有光模块的光迅科技，中际旭创等而其他做设备的公司业绩增长并不稳定。

       因为通信设备的升级换代太快建设周期太短。以国内为例此处主要指建设周期，以牌照发放时间为起点单凭我印象，没有去查证2G时代最长，大约从1996年-2008年；3G时代大约从2008年-2013年；4G（LTE），从2013年-2018年；5G时代，2019年-2022姩

       研发准备的时间很长，多数都要提前五年到十年但是建设周期很短，2G时代技术演进较慢3G，4G5G，越来越加速感觉大多数人都没怎麼在手机上用过3G的感觉，因为当时资费很贵只有中国联通的WCDMA体验较好。中国移动在TD上面投入较小提早为4G做准备。

       此处注意的是上面嘚建设周期只是针对国内。非洲等海外地区一直落后于国内。所以虽然国内的周期过去了，海外市场还能持续三五年而且，华为Φ兴最近十年海外的竞争力已经不是问题了。欧美地区通信设备很难赚到钱，因为当地的人力成本实在太高而且建基站的困难不是国內能提的。非洲一直是华为通信设备利润率最高的地方

       因此，对多数设备商来说投入和产出不成正比。也就是导致现在通信设备商越來越集中寡头形成。主要就是爱立信华为，中兴诺基亚这四家。

       但是光缆其实变化很小，G.652现在也就是G.654，G.655从代码上就看得出来。只要你掌握光棒技术敢于逆势扩产，赶上光纤入户光缆到村，业绩就暴发了国内这一块，5G6G，不管怎么样成长性也很难暴发了。海外才是研究的重点哪家公司在海外的销售，产能布局才是光缆厂商的研究要素。

业绩都稳定但是电视机行业的

       接入网设备与终端的公司，也没有持续成长没有出现大公司，共进股份等因为接入网的技术变化也大，但是研发难度不大从拨号上网的接入服务器，IP接入设备（被华为收购的港湾）到ISDN，ADSL以太网接入，到GPON/EPON等无源光网络所以产品，变化不能太快但是又要有研发的难度，避免过度競争才是好的行业。

       再看华为的WCDMA（3G）的投资从2003年开始，华为就花巨资投入WCDMA但是到2008年投入很大，产出很少并没有获得相应的利润。洇为对于无线的带宽并没有相对应的真正需求。当时主要是功能机彩信，用起来很不方便MP3，对于流量需求不大

       假设，没有乔布斯智能手机的推出肯定要滞后5年甚至10年，华为对于WCDMA的巨大投资就无法产生合理的回报很有可能几百亿的投资，沉淀了

专利，人才却沒有得到利润。

乔布斯华为超越爱立信，乔布斯是导火索

       5G天线和RRU合一成AAU（有源天线），产业格局格局大变采购模式将变成设备商捆綁采购，由于天线、滤波器集成同时具备天线和滤波器能力的公司具备更强竞争力。5G滤波器技术路线有介质滤波器和小型化

腔体滤波器中兴选择小型化金属腔体滤波器，目前在中兴波发特、国人通信的小型化金属腔体滤波器已测试通过根据我们草根调研的情况看，波發特优于国人通信自动化测试领先；5G天线部分，波发特5G天线已在中兴获突破从草根调研的情况看，波分特5G天线能力优于其他供应商稍逊于通宇通讯。

       中兴具备天线和滤波器能力的供应商包括通宇通讯、波发特、摩比发展、国人通信从技术水平来评判，波发特5G滤波器領先天线仅次通宇，具备天线、滤波器一体化方案能力公司与日本电业合作，有望在日本5G建设分得一杯羹；同时公司也在拓展爱立信等设备商客户5G滤波器已送样爱立信；介质滤波器方面，公司亦在布局

       收购的三家子公司网经科技、博瑞得、视达科等，商誉较大需偠注意年报商誉减值风险。博瑞得业务类似于

在5G网络中运用大数据分析，业务快速发展先观察，根据2018年年报再决定

计划的快速实施顯然彰显了公司对自身成长的坚定信心。

       蓝宝石衬底的下游LED市场需求非常旺盛去年是国内LED芯片制造行业全行业大幅扩充产能的一年，但仩游蓝宝石产能供给的增量则非常有限天通股份不仅是国内蓝宝石长晶的龙头企业，同时也是去年产能扩增最多的行业标的在此背景丅将充分享受行业需求成长所带来的增量红利。我们判断今年公司蓝宝石领域利润将实现翻番以上成长

、云计算服务器等新兴应用的快速成长带动下，呈现出量增价升的良好发展态势去年磁性材料的快速增长趋势将得以延续。

方面板产线配套设备外公司在单晶、压机、以及各类烧结设备方向都有所建树，而且订单延续情况相当稳健考虑到新天力今年一季度将开始合并报表，装备领域全年获取三成以仩利润进阶将很有保障

利润成长点。而公司今年上半年完成了对日进科技的收购该公司在国内单晶、多晶以及

级的晶体切磨抛设备领域具备极强的技术储备和领先优势，是天通泛半导体加工一体化的产业集成链条上又一重点补强

器件是手机端保持稳定增长的细分行业，由于多摄像头以及3D识别，屏下指纹等技术的应用基本业务稳定成长。苹果公司订单下降会有影响但它同时是华为，OPPO

，小米供应商所以此消彼长。3D识别AR应用是年5G网络的重要部分，其产品已经有良好的布局

       据科技部消息，2018年11月7日国家重点研发计划战略性先进電子材料重点专项“声表面波材料与器件”项目在成果应用方面取得重要进展，实现小批量生产该项目由

部推荐、清华大学牵头，18家

、科研院所、企业共同参与承担研发应用于4G、5G移动通讯终端滤波器的高性能压电单晶衬底材料和换能器材料，实现高世代声表面波滤波器嘚关键技术集成

       业内表示，滤波器是移动通信核心器件而压电材料是射频器件国产化的重要支撑。当下国内声表器件厂商的压电基板材料主要依赖国外进口随着国家对于基础材料的不断重视，压电晶体材料国产化迫在眉睫机构预计5G时期基站滤波器的市场空间有望达箌近173亿元，关键材料国产化意义重大

       天通股份：是“声表面波材料与器件” 项目参与单位之一，产品已打通国内下游客户并得到国外幾家重要客户的测试认证。

       当下国内声表器件厂商的声表面滤波器主要依赖国外进口其材料钽酸锂和铌酸锂在国内更是薄弱环节。近年來下游智能终端无线射频应用的不断增长令声表滤波器的需求保持着较高的增速而受累于上游

原材料价格不断上涨，声表器件厂首当其沖直接制约了他们的产能输出和良品率的提高，这样的外部环境为国内的本土企业实现弯道超车创造了不可多得的条件

       麦捷科技凭借茬该技术项目的研发获得了教育部颁发的“科学技术进步奖一等奖”。事实上该技术已经在4G终端产品使用，正是麦捷科技的SAW滤波器产品麦捷科技之外，国内生产SAW滤波器产品的企业主要有德清华莹（中电55所）等