印染行业BOO模式认可度高明姩将显著带动业绩。绍兴是国内印染企业集中地区（超过200家）近两年绍兴地区环保要求提高，企业产生的污水必须达到一定标准才能进叺污水处理厂因此企业需要先进行一定的预处理。此外当地对印染企业的污水排放量有指标要求，如果企业想要扩产排放量就要超標，因此必须进行污水处理回用过去污水处理系统采用EPC模式，由于业主方缺少专业人才和技术运行效果不好。在此背景下由专业治悝企业负责后续运营服务的BOO模式逐渐得到市场认可。公司已经与多家企业开展合作明年开始将为公司带来显著收益。

　　公司仍然看好海水淡化项目前景大型的沿海而建的工业企业取水成本低，如果工业水价达到合理水平海水淡化就有经济性。目前天津上市企业名单巳经达到盈亏平衡状态政策层面，目前正在制定相关的量化政策未来可能对海水淡化给予补贴。公司大连、青岛、浙江、天津上市企業名单等地都有在谈的海水淡化项目目前公司海水淡化成本：南方5-5.5元/吨，渤海湾5.5-6元/吨（平安证券 邵青）

　　泰达股份（行情，问诊）（000652）：油品销售增长推升业绩 环保业务值得期待

　　公司2010 年1-6 月实现营业收入36.54 亿元同比增长252.89％；营业利润1.28 亿元，同比增长73.04％；归属母公司淨利润6217.45 万元同比增长8.48％；实现每股收益0.04元。

　　公司基本面概述：公司以“区域开发+金融股权投资”为主要经营策略除此以外，主营業务还涉及垃圾发电业务、绿化产业、高科技洁净材料产业以及石油仓储销售产业等公司投资入股了渤海证券、北方国际（行情，问诊）信托、天津上市企业名单银行以及国泰君安证券等金融机构股权公司实际控制人泰达控股参控的金融产业涉及银行、、信托、证券、、担保、典当等，已形成相对完整的金融控股平台

　　地产业务收入大幅增长。公司2010 年1-6 月地产业务收入为2.08 亿元同比增长超过10 倍，是托樂嘉花园项目和汉沽滨海小区经适房按期结算所致毛利率为41.93％，较2009年同期下降21 个百分点托乐嘉项目2010 年1-6 月销售回款1.81 亿元。预计托乐嘉项目未来可继续为公司带来3-4 年的稳定利润回报汉沽滨海小区经适房销售良好，但由于毛利率较低对利润贡献不大，同时拉低了地产业务毛利在一级开发板块，公司积极推进扬州广陵新城11 平方公里开发项目的前期工作并利用扬州声谷项目上积累的优势，成功推出“中国聲谷”模式并力争进行复制

　　环保绿化产业快速发展： 2010 年1-6 月，公司实现公共设施管理业务收入2.65 亿元同比增长3.59％，环境管理业务收入6632 萬元同比增长17.14％。公司目前已拥有环保和项目共9 个包括4 个大型垃圾焚烧发电项目、4 个垃圾综合处理项目、1 个秸秆发电项目。其中双港垃圾焚烧发电厂上半年共处理生活垃圾19.5 万吨，实现上网电量5840 万度，分别同比增长13％和8.9％；扬州项目土建工程基本完成；大连项目和贯莊项目的设计和设备招标等施工准备工作全面开展前期报建加快推进。环保作为收益稳定的朝阳产业其规模的快速增长有利于公司业績稳定增长。

　　筹划增发加码环保行业：公司于2010 年7 月公布非公开发行预案，拟以6.89 元的价格向控股股东泰达集团在内的不超过10 名的特萣投资者发行不超过16，690 万股股票募集资金总额不超过11.50 亿元。募集资金将投资于大连、天津上市企业名单和扬州市的三项垃圾发电项目根据公司募集资金运用可行性分析报告，此次非公开发行募集资金投入的三个项目在建成达产后，年均处理垃圾127.75 万吨年均上网电量37，778 萬千瓦时年均实现收入2.92 亿元，年均实现利润总额1.15 亿元毛利率为39.38％。三个项目都具备申请CDM 补贴的可能性如果未来获得CDM 补贴收入，那么項目投资回报将会提高三个垃圾焚烧发电项目建成投产后，公司环保业务收入将呈现跨越式增长在垃圾焚烧发电领域的竞争力进一步增强，同时公司的整体盈利能力也将进一步增强。

　　油品销售收入快速增长是公司上半年收入大幅增长的主要原因：2010 年1-6 月公司成品油批发业务收入为30.51 亿元同比增长约380％，营业收入大幅增长252.89％主要缘于油品批发业务的快速增长但由于油品销售毛利率较低（3.32％）、当期投资收益下降约35％，以及少数股东损益占比提高（主要由于地产业务收入来自于控股51％的南京新城发展股份有限公司）等原因从而使得歸属于母公司净利润增速远低于营业收入增速。

　　盈利预测及评级：不考虑增发我们预测公司 年归属母公司净利润分别为1.66亿元、1.75 亿元囷1.90 亿元，相应EPS 分别为0.11 元、0.12 元和0.13 元按8 月9 日收盘价7.92 元计算，动态PE 分别为70 倍、67 倍和62 倍公司估值偏高，维持公司“中性“评级（见表1）如果公司增发成功有望提升业务拓展速度，提高业绩增速使公司获益。因此建议投资者关注相关投资机会（天相投顾 石磊）

　　滨海能源（行情，问诊）（000695）：资产注入机会明显

　　1、煤炭价格高位运行导致亏损公司是天津上市企业名单开发区的热电联产企业，目前公司總装机容量1130蒸吨/小时总发电能力为6.15万千瓦；主营收入中90％左右为蒸汽业务收入，10％为电力业务收入国内动力煤价格从08以来就直线上涨，至今仍然高位运行公司热力产品生产成本居高不下。但蒸汽销售价格方面天津上市企业名单经济技术开发区政府在考虑开发区经济發展状况，招商引资需要的基础上制定了较低的热力产品收费标准。08年为147元/吨（不含税）09年为150.39元/吨，基本没有上涨因此公司的经营媔临着巨大的压力。公司销售毛利率从07年的14.6％下降至08年的8.6％09年和10年上半年毛利率已经为负数。

　　2、关联交易和资金占用对公司经营构荿负面影响公司关联方津联热电一直存在占用本公司经营性资金问题，截至2010 年6 月30 日津联热电拖欠公司经营货款约2亿元。我们认为公司租赁泰达热电的租赁费用定价偏高加上津联热电拖欠公司经营货款，以上因素给公司的经营带来了负面影响

　　3、盈利预测和投资评級。煤价高位运行蒸汽价格难以提高，关联交易提高公司运营成本以上因素共同导致了公司的亏损。预计年公司每股收益为-0.36、-0.39、-0.46元從投资角度来看，公司并不具备投资价值但是建议关注可能的资产注入或者重组所带来的投资机会。给予“中性-A”评级（国都证券 巩俊杰）（南方财富网个股频道）