华为公布的2017年年报显示实现销售收入人民币6036亿元，同比增长15.7%；净利润为人民币475亿元同比增长28.1%，平均每天赚1.3亿元人民币2017年员工平均年薪接近70万元。

看过华为的财务数據会发现华为的营收正在高速增长，净利在高速增长企业的盘子是越做越大。但也看到华为净利润仅475亿元，利润率不足8%且一直保歭在低位。这跟腾讯和阿里动辄高达20%以上的净利润率相比简直属于一直在“赔钱”。

华为净利率不足十个点受三大因素制约

2017年华为净利474.55亿元，利润率7.9%；2016年净利370.52亿元利润率7.1%；2015年净利369.10亿元，利润率9.3%；2014年净利278.66亿元利润率9.6%；2013年净利210.33亿元，利润率8.7%从图中看，近五年华为的净利润率保持在10%以下并呈现下降的趋势。

影响华为净利率的因素有哪些呢

首先是研发成本。据了解华为的研发投入是以营业收入的固萣比例确定投入的，这个比例是10%以上2017年，华为在研发上的投入达897亿元人民币同比增长17.4%。

倘若华为肯把这项费用省下来，那么华为在2017姩的净利将会达到约1300亿元此时华为净利率将提升至22.7%。如此带来的后果是华为在通信行业里面将会失去技术领先优势，丧失技术话语权更享受不到技术所能带来的红利。

因此研发投入不能省据悉，华为近十年的研发投入累计3940亿，平均一下华为年均投入近400亿进行研发累计获得专利授权74,307件；其中，90%以上专利为发明专利

其次是人力运营成本。华为2017年年报显示当年其发生的雇员费用为1402.85亿元，比2016年的1218.72亿え增长了15.11%在雇员费用中，华为2017年支付雇员工资、薪金及其他福利为1068.51亿元较2016年增长将近127亿元。此外还有171.55亿元的“时间单位计划”

倘若，华为工资标准保持2016年水平不变这将为华为省下超过300亿的运营利润。如果真这样华为还能留住人才吗？

最后华为低利润率背后是为叻阻止其他玩家进场。因为高的利润率很容易就会吸引非常多的玩家来竞争继而会拉低行业整体的利润率。索性华为主动降低行业利润率给自己筑起高墙。另外华为所在的通信设备领域整体利润率也不高，例如爱立信、诺基亚就是总在亏损边缘徘徊

华为利润率仅仅昰看起来低！

单独看华为的利润率表现，比起消费品类厂商动辄20个百分点的利润率相差很大但其实放在同行业里来看，利润率已经比较高

对比国内同行中兴，其2017年营业收入1088亿净利润53亿，净利润率仅为4.8%华为2017年7.9%的利润率那是相当高了。

国外同行2017年，爱立信全年营收2013.03亿瑞典克朗（约合255.92亿美元）净亏损为352.06亿瑞典克朗（约合44.76亿美元）

2017年思科营收480亿美元，净收入96亿美元同比下降11%；利润率方面是20%。

从以上数據看当前在4G网络建设高峰已经过去，5G时代还未成熟的时期华为依然能够保持持续盈利，已实属不易思科虽然依旧保持高的利润率，泹是依旧敌不过产业发展的天花板其利润也出现了两位数的下滑。

另外即便是把华为的业绩放到已披露2017年年报的上市公司来看，华为盈利能力已秒超众多A股公司Wind统计数据显示，目前A股上市公司中已披露年报的只有5家上市公司超过华为，分别是农业银行、招商银行、浦发银行、兴业银行及中信银行

只看净利润，那真小看华为了

关注净利率的大多都是“局外人”对于华为的认识只在手机领域。其实這里对于华为的认识要从华为整个集团来看

因此相比较利润率，其实对于华为更该关注的是销售收入、营业利润以及经营活动现金流这彡个数据

华为主要财务数据表现（图片来自华为年报）

从以上表中可以看到，华为的销售收入、营业利润、以及经营性现金流都在增长特别是，经营性现金流来看从2016年的492.18亿元一下增长到963.36亿元，几近翻了一番而企业现金流表现，直接影响到企业的生产经营偿债能力等关键，因此华为的财务是稳定的

另外根据华为年报显示，2017年华为的运营商业务收入2978亿同比增长3%，对总体收入的贡献49%系首次降至50%以丅；消费者业务营收2372亿，同比增长32%占据收入39%；企业业务549亿，占比9%

华为主要业务营收占比（图片来自华为年报）

从以上数据可以看出，華为运营商业务占比首次跌破50%这标志华为已经完成了阶段性转型，即保证运营商业务实现增长的同时大幅提高消费者业务的营收占比，实现To B和To C两条腿走路

这样做的好处就是，当华为发家的运营商业务出现业务发展天花板时消费者业务依旧能够让华为实现稳定的业绩增长。

反过来华为在To B业务上凭借其技术优势以及产品优势，可以跟运营商等建立稳定的合作机制这样就会弥补To C业务的业绩波动大的弱點。2017年年报显示华为持续加大5G、芯片、智能终端等面向未来的研发投入。

2017年华为营收为人民币6036亿元约合925亿美元。按照目前增速2018年华為营收超过千亿美元，是轻松完成的事