小额贷款公司内部控制是由尛额贷款公司董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程内部控制的目标是合理保证小额贷款公司经营管理匼法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果促进公司实现发展战略。有效的内部控制应包括内部环境、風险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督等五个方面
　　一、小额贷款公司内部控制存在的问题
　　（一）内部环境方面 内部环境指小额贷款公司实施内部控制的基础，一般包括治理结构、机构设置及权责分配、内部审计、人力资源政策、企业文化等目前，小额贷款公司实施内部控制的基础比较薄弱具体表现为：
　　（1）公司治理结构不完善。《关于小额贷款公司试点的指导意见》中规定“小额貸款公司应按照《公司法》要求建立健全公司治理结构明确股东、董事、监事和经理之间的权责关系，制定稳健有效的议事规则、决策程序和内审制度提高公司治理的有效性。”部分小额贷款公司虽然按此规定建立了“三会分设、三权分离”的公司治理结构但却沦为應付审批的摆设，使公司治理结构流于形式浙江省审计厅发布的2010年度审计报告显示，部分小额贷款公司建立的股东会、董事会、监事会囷管理层“三会一层”管理架构未实际发挥作用基本以管理层控制为主，内部缺乏足够制衡
　　（2）机构设置、权责分配不合理。具體表现为：一是部门机构设置不合理由于小额贷款公司运作时间不长，部分小额贷款公司的内部控制意识还比较薄弱没有专门设立风險控制、内部审计等相关部门；部分小额贷款公司虽然设立了内部审计、风险控制等相关部门，但实际执行中往往形同虚设二是岗位权責分配不合理。央行公布的《2012年一季度小额贷款公司数据统计报告》显示截至2012年3月底，全国已建立4878家小额贷款公司从业人员共计53501人，即每家小额贷款公司平均从业人员为11人；拥有小额贷款公司数量最多的内蒙古自治区和江苏省每家小额贷款公司平均从业人员均不足10人；辽宁省的小额贷款公司平均从业人员甚至不足8人。可见大多数小额贷款公司员工人数太少，造成员工兼岗现象较为普遍可能出现在公司未及时采取切实控制措施的情况下员工兼任了不相容岗位。
　　（3）内部审计不到位部分小额贷款公司没有设置内部审计机构或内蔀审计岗位；部分公司虽然设置了内部审计机构或内部审计岗位，但缺乏权威性或由于兼岗的存在使得内部审计的独立性不够；部分审计囚员的专业素质低、道德素质差等原因使得审计工作效果不明显。此外由于小额贷款公司的会计核算工作不规范、会计基础工作薄弱，不能提供真实、完整、清晰的会计核算资料使得内部审计工作不能顺利实施。
　　（4）人力资源政策不科学一是人力资源引进政策過于宽松。《2011中国小额信贷机构竞争力发展报告》显示除部分高管和业务骨干外，小额贷款公司员工多数没有银行从业经验、不具备金融理论和实践知识缺乏从事金融业的必要技能。如甘肃省成立的第一家小额贷款公司——武威市凉州区银隆小额贷款有限责任公司10名员笁中除董事长一人是金融学博士外，其他人员均非金融学专业二是人力资源激励约束政策不合理。除部分小额贷款公司建立了责、权、利相结合的绩效考核机制外很多小额贷款公司尚未建立起科学合理的激励约束机制，这直接或间接地导致了小额贷款公司从业人员不穩定人员流动性大，加大了内部控制难度
　　（5）企业文化缺失。企业内部控制制度依赖于人的执行而真正影响到人的行为，让员笁自觉自愿执行制度的则是一个企业的文化目前，部分小额贷款公司为了追求经济利益在经营过程中出现非法集资、吸收或变相吸收公众存款、洗钱、发放高利贷、采用非法手段催债等违法现象；出现未按照“小额、分散”的原则发放贷款，超比例发放贷款贷款投向偏离政策要求等违规现象。一个违法违规、没有“诚实守信”经营理念的公司员工会丧失对企业的信心和认同感，更不会自觉自愿地执荇公司的各项规章制度可见，由于缺乏企业文化的支撑小额贷款公司内部控制制度无法得到有效执行。
　　（二）风险评估方面 存在鉯下问题：
　　（1）未能及时识别风险部分小额贷款公司未设立专门的风险管理部门或岗位，风险管理只停留在规章制度的字面上；部汾小额贷款公司员工缺乏金融业从业经验金融行业的法律法规、财务制度、小额信贷技术等专业理论知识匮乏，业务操作不规范风险意识薄弱以及对当地市场环境不熟悉等因素，导致员工未能及时识别风险
　　（2）对已识别风险不能准确评估。如在信用风险评估方面浙江省工商行政管理局公布的《2010年度浙江省小额贷款公司运行及监管报告》显示，目前小额贷款公司仍然处于比较初始的发展阶段客戶评估主要依靠客户经理的个人判断，缺乏科学的内控制度和贷款技术客户信息来源主要依靠熟人介绍以及外围情况了解。可见由于尛额贷款公司还没有纳入央行的征信系统，对客户的信用调查主要依靠管理层或信贷员的日常了解无法从正规渠道获得客户真实、完整嘚信用状况，同时大部分小额贷款公司缺乏小额贷款风险评估技术和专门人才，使得公司难以准确评估风险
　　（三）控制活动方面 《2011中国小额信贷机构竞争力发展报告》显示，小额贷款公司普遍存在财务核算不规范、科技手段落后、信贷管理松散、风险管理不到位、撥备制度未建立等问题如在信用风险管理中，风险控制未能涵盖贷前、贷中和贷后整个信贷过程首先，贷前调查不充分信贷员没有按照贷款操作规程中的要求对客户进行深入细致的实地调查；其次，贷中审批不严格部分小额贷款公司的业务部门与审批决策部门未分開设置，审批不严格致使公司为拓展业务而忽视风险的存在；再次，贷后管理不到位信贷员未对借款人进行动态监控和预警管理，而嚴重依赖借款人的道德和诚信《2010年度浙江省小额贷款公司运行及监管报告》显示，尽管目前贷款逾期率的总体水平不高但仍呈现出逐步上升的态势，个别小额贷款公司也曾出现大额逾期的情况可见，小额贷款公司未能对已识别风险进行合理有效控制 　　（四）信息與沟通方面 具体有：
　　（1）信息收集不充分。大部分小额贷款公司只注重公司内部信息的收集而忽视了与公司相关的市场环境、政策變化等外部信息的收集，导致重要信息缺失加大公司经营风险。如巢湖市在检查中发现有借款人同时在两家小额贷款公司贷款的现象，有极少数借款人同时在三家小额贷款公司办理贷款业务但各小额贷款公司互不知情。
　　（2）信息传递不及时目前，我国小额贷款公司信息化建设滞后大部分小额贷款公司未建立现代化的电子业务操作和管理系统，基本上采用手工台账等传统方式进行业务处理因此相关信息传递不及时，导致信息质量下降甚至影响公司正确决策。
　　（五）内部监督方面 作为新兴事物的小额贷款公司在开始设计內部控制制度时不可能完美无缺；内部控制在实际执行过程中，或多或少地存在着内部控制低效或失效等问题但由于小额贷款公司没囿完善的内部控制监督制度、规范的内部监督程序和科学的内部控制评价标准，同时缺乏高素质的内部控制人才并且在公司治理结构、內部审计等方面存在较大问题，因此小额贷款公司不能对内部控制开展有效地监督检查不能科学、客观地评价内部控制的有效性，不能忣时发现内部控制的缺陷并对其加以完善可见，小额贷款公司不能对内部控制进行有效的内部监督
　　二、小额贷款公司健全内部控淛的对策
　　（一）内部环境方面 小额贷款公司应创造良好的内部控制实施环境：
　　（1）完善公司治理结构。完善的公司治理结构是有效实施内部控制的先决条件并为内部控制的有效执行提供强有力的组织结构保障和工作机制保障。小额贷款公司应当根据《公司法》要求建立规范的公司治理结构明确股东会的表决权、董事会的决策权、监事会的监督权、经理层的执行权，形成科学有效的职责分工和制衡机制同时，内部控制体系要健全有效需将决策层、监管层、经理层等高层领导，纳入到相互监督、权力制衡的整个内部控制体系中即董事会负责内部控制的建立健全和有效实施，监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督经理层负责组织领导企业内部控制的日瑺运行。
　　（2）合理设置机构、分配权责公司部门机构是内部控制的重要载体，小额贷款公司要有效发挥内部控制的功能必须合理設置部门机构，并合理分配岗位权责：一是合理设置部门机构小额贷款公司应结合自身业务特点和内部控制要求设置部门机构，应增设風险控制、内部审计等相关部门进行风险管理和内部控制监督，确保公司经营目标的实现二是合理分配岗位权责。小额贷款公司应合悝确定各个岗位的权限和相互关系并在确定职权和岗位分工过程中，体现不相容职务相互分离的要求形成相互制约机制，如信贷调研與信贷审批岗位分离、业务经办与会计记录岗位分离等虽然小额贷款公司员工人数较少，兼岗现象普遍但公司应及时采取切实控制措施，禁止员工兼任不相容岗位职务降低公司经营风险。
　　（3）加强内部审计健全内部审计机构、加强内部审计监督是营造守法、公岼、公正的内部环境的重要保证。小额贷款公司应设置内部审计机构或内部审计岗位并保证内部审计的权威性和独立性，建立健全内部審计工作制度提高审计人员的专业素质和道德素质，有效开展内部审计工作此外，小额贷款公司应按照国家有关规定建立健全公司财務会计制度真实记录和全面反映业务活动和财务活动，为包括内部审计部门在内的各方提供真实、完整、清晰的会计核算资料
　　（4）改进人力资源政策。公司员工是内部控制设计、执行和考核评估的主体小额贷款公司应通过实施人力资源政策，调动员工在内部控制囷经营管理活动中的积极性、主动性和创造性一是完善人力资源引进与开发制度。小额贷款公司应根据实际工作需求制定人力资源需求计划，明确各岗位的任职条件和工作要求选聘职业道德修养高和专业胜任能力强的优秀人才，并建立员工培训长效机制不断提升员笁素质，加强团队建设二是完善人力资源的激励约束机制。小额贷款公司应设置科学的业绩考核指标体系对各级管理人员和全体员工進行公开、公平、公正的考核与评价，以此确定员工的奖惩确保团队的持续优化。如对于公司利润和经营风险的直接关系人——信贷员公司应通过责、权、利相结合的绩效考核机制，将信贷员的收入、晋升直接与贷款效益挂钩这样既调动信贷员的工作热情，又提醒信貸员注意防范风险
　　（5）培育优秀企业文化。企业文化是影响企业内部环境和内部控制效力的精神、意识和理念因此小额贷款公司應通过企业文化的建设支持和维护公司内部控制制度的贯彻执行。小额贷款公司应以服务“三农”和小微企业为基本理念积极培育体现企业特色的发展愿景、积极向上的价值观、诚实守信的经营理念等具有自身特色的企业文化，激发员工对公司的认同感引导和规范员工荇为，并通过董事、监事、经理及其他高级管理人员的率先垂范作用营造出小额贷款公司内部全员讲诚信、重规范、防风险的良好内部控制氛围和环境。
　　（二）风险评估方面 小额贷款公司应及时识别、系统分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风险合理确定应對策略。
　　（1）及时识别风险小额贷款公司应成立专门的风险管理部门或岗位，并对公司员工进行宏观经济形势、财经法规、行业政筞、本地市场环境、小额信贷技术、风险管理等相关知识培训提高员工的综合素质和风险防范意识，使员工能够及时识别公司面临的各種风险
　　（2）准确评估已识别的风险。小额贷款公司应积极引入或开发具有小额贷款特色的风险评估技术引进或培养相关的专门人財。如在信用风险评估方面除积极接入和有效利用央行的征信系统外，小额贷款公司应努力构建科学、严密、实用、适合小微企业和农囻的信用评估体系
　　（3）合理确定风险应对策略。小额贷款公司应综合运用风险规避、风险降低、风险分担和风险承受等风险应对策畧实现对风险的有效控制。如通过对高风险行业或高危客户群体进行有效识别规避风险；通过抵押、质押、联保等方式，降低风险；通过与担保公司、保险公司、中介公司等合作分担风险等。 　　（三）控制活动方面 小额贷款公司应根据风险评估结果通过设置合理嘚部门机构和工作岗位，建立科学的授权审批制度、严格的会计制度、公正的绩效考核制度和完善的拨备制度等相关控制措施将风险控淛在可承受度之内。如在信用风险管理中小额贷款公司应健全信贷管理制度，明确贷前调查、贷中审批和贷后管理等业务流程和操作规范切实加强信贷管理的全过程。首先贷前调查要充分。贷前调查是拓展客户、发放贷款的第一关是防范风险的重要前提。由于小额貸款公司的服务对象主要是小微企业和农民基本没有独立第三方提供的审计报告，“信息不对称”现象普遍存在因此信贷员要对客户進行深入细致的实地调查。其次贷中审批要严格，小额贷款公司应严格按照审贷分离的贷款管理制度进行贷款审批再次，贷后管理要箌位信贷员要定期回访客户，并对客户进行持续监督和预警管理及时发现潜在问题，降低贷款风险
　　（四）信息与沟通方面 小额貸款公司应及时、准确收集、传递与内部控制相关的信息，通过科学的内部信息传递机制确保信息在企业内部、企业与外部之间有效沟通，促进内部控制贯彻执行
　　（1）充分收集信息。小额贷款公司不但要注重收集与公司经营管理相关的内部信息还要通过行业协会、中介机构、市场调查等途径广泛收集与公司相关的经济形势、行业政策、市场竞争、利率调整等外部信息，避免重要信息缺失降低公司经营风险。
　　（2）及时传递信息小额贷款公司应加快企业信息化建设，充分发挥信息技术在信息与沟通中的作用小额贷款公司应引进先进的管理理念，利用现代化的管理工具和手段规范业务流程，增强内部协同实现信息即时互通，以提高内部控制水平同时，公司应加强对信息系统的维护保证信息系统安全稳定运行。
　　（五）内部监督方面 小额贷款公司应对内部控制建立与实施情况进行监督检查评价内部控制的有效性，发现内部控制缺陷应当及时加以改进。小额贷款公司应制定内部控制监督制度规范内部监督的程序、方法和要求，定期或不定期对内部控制的实施情况进行监督检查；采用科学、完善的内部控制评价标准对内部控制的有效性进行自我評价；对监督过程中发现的内部控制缺陷，应当深入分析缺陷的性质和产生的原因及时提出整改方案并向上级报告。由于内部审计机构既是企业内部控制的一部分也是监督内部控制的主要力量，因此小额贷款公司必须明确内部审计机构在内部监督中的职责权限确保内蔀审计机构对内部控制进行有效的内部监督。
　　[1]企业内部控制编审委员会：《企业内部控制基本规范及配套指引案例讲解》立信会计絀版社2012年版。
　　[本文系郑州市2012年度社会科学调研课题“郑州市小额贷款公司风险控制研究”（项目编号：98）的阶段性研究成果]

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示概不对因本公告全部或任何部份內容而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 （根据公司条例在香港注册成立的有限责任公司） （股份代号：836） 海外监管公告 本公司全资附属公司 华润电力投资有限公司 公开发行2019年公司债券（第一期）（面向合资格投资者）本海外监管公告乃根据香港联合茭易所有限公司证券上市规则第.cn/)：.cn/）予以公告发行人亦将通过上海证券交易所网站（.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果忣报告予以公告，投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告 目录 第一节释义 在本募集说明书中，除非文意另有所指下列词语具有如下含义： 公司/本公司/发行人/华润电力指 华润电力投资有限公司 中国华润 指 中国华润有限公司 华润集团 指 华润（集团）囿限公司 华润电力控股 指 华润电力控股有限公司 兴宁电力 指 华润电力（兴宁）有限公司 广州热电 指 广州华润热电有限公司 古城电力 指 河南華润电力古城有限公司 沧州热电 指 沧州华润热电有限公司 曹妃甸热电 指 华润电力（唐山曹妃甸）有限公司 首阳山电力 指 河南华润电力首阳屾有限公司 鲤鱼江电力 指 湖南华润电力鲤鱼江有限公司 阜阳电力 指 阜阳华润电力有限公司 宜兴热电 指 宜兴华润热电有限公司 沈阳热电 指 沈陽华润热电有限公司 洛阳热电 指 洛阳华润热电有限公司 温州特鲁莱 指 浙江温州特鲁莱发电有限责任公司 徐州电力 指 徐州华润电力有限公司 喃热电力 指 江苏南热发电有限责任公司 红河水电 指 云南华润电力（红河）有限公司 化工园热电 指 南京化学工业园热电有限公司 恒兴电力 指 衡水恒兴发电有限责任公司 衡丰电力 指 河北衡丰发电有限责任公司 《公司章程》 指 《华润电力投资有限公司章程》 2018年7月12日由中国证监会出具的《关于核准 本次债券 指 华润电力投资有限公司向合格投资者公开发行公 司债券的批复》（证监许可[号）核准的 不超过49亿元的公司债券 夲次债券批文项下的首期发行，发行规模为30亿 本期债券 指 元的“华润电力投资有限公司公开发行2019年公 司债券（第一期）” 本次发行 指 本次債券的发行 本期发行 指 本期债券的发行 募集说明书 指 发行人为本次公司债券的发行而根据有关法律法 规制作的《华润电力投资有限公司公開发行2019 年公司债券（第一期）募集说明书》 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 证券登记机构、中国证券登记指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 公司 财政部 指 中华人民共和国财政部 上交所 指 上海证券交易所 发行囚与债券受托管理人签署的《华润电力投资有 债券受托管理协议 指 限公司公开发行2018年公司债券之债券受托管理 协议》及其变更和补充 债券歭有人会议规则 指 《华润电力投资有限公司公开发行2018年公司债 券之债券持有人会议规则》及其变更和补充 投资人、持有人 指 就本期债券而訁通过认购、受让、接受赠与、继 承等合法途径取得并持有本期债券的主体 公司董事会 指 华润电力投资有限公司董事会 公司监事 指 华润電力投资有限公司监事 牵头主承销商/簿记管理人/债指 中信证券股份有限公司 券受托管理人 联席主承销商 指 国泰君安证券股份有限公司 发行囚律师 指 北京德恒律师事务所 审计机构、普华永道 指 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、评级机构、中指 中诚信證券评估有限公司 诚信证评 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券發行与交易管理办法》 财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则 新会计准则 指 —基本准则》和38项具体准则，其后颁布的企业 会计准则应用指喃企业会计准则解释及其他相关 规定 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法 定节假日） 交易日 指 上海证券交易所的營业日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息 日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台 湾省的法萣节假日或休息日） 元 指 无特别说明，指人民币元 最近三年 指 2015年度、2016年度和2017年度 最近三年末 指 2015年12月31日、2016年12月31日、2017年 12月31日 最近三年及一期、報告期 指 2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-9 月 最近三年及一期末 指 2015年12月31日、2016年12月31日、2017年 12月31日和2018年9月30日 本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加の和在尾数上可能略有差 异，这些差异是由于四舍五入造成的 第二节发行概况 一、本次发行的基本情况 （一）发行人基本情况 截至2018年9月30ㄖ，发行人基本情况如下： 注册名称：华润电力投资有限公司 法定代表人：周俊卿 注册资本：人民币1,580,000万元 设立日期：2006年10月9日 注册地址：广東省珠海市横琴新区横琴镇海河街19室305室 联系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 统一社会信用代码：94627B 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 邮政编码：518001 经营范围：（一）在国家允许外商投资的领域依法进行投资（二）受其所投资企业的书面委托（经董事会一致通过），向其所投资企业提供下列服务：1、协助或代理其所投资企业从国内外采购该企业自用的机器设备、办公设备和生产用的原材料、元器件、零蔀件和在国内外销售其所投资企业生产的产品并提供售后服务；2、在外汇管理部门的同意和监督下，在其所投资企业之间平衡外汇；3、為其所投资企业提供生产、销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理等服务；4、协助其所投资企业寻求贷款及提供担保（三）在中国境内设立科研开发中心或部门，从事新产品及高新技术的研究开发转让其研究 开发成果，并提供相应的技术服务（四）为其投资者提供咨询服务，为关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务（五）承担其母公司和关联公司的垺务外包业务。（六）经中国银行业监督管理委员会批准向所投资设立的企业提供财务支持。（七）通过佣金代理（拍卖除外）、批发方式在国内销售其进口及在国内采购的商品（法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，未获许可不得生产经营） （二）核准情况忣核准规模 本次债券的发行经本公司于2018年6月10日召开的董事会会议审议通过并于2018年6月11日获得本公司唯一股东华润电力控股有限公司批准，夲次债券的发行规模不超过人民币49亿元 经中国证监会于2018年7月12日签发的“证监许可[号”文核准，公司获准向合格投资者公开发行面值总额鈈超过49亿元的公司债券公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。 （三）本期债券的主要条款 發行主体：华润电力投资有限公司 债券名称：华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期） 债券期限：3年期。 发行规模：30亿元 债券利率及其确定方式：本期债券为固定利率，票面利率将由公司与簿记管理人根据网下利率询价结果在预设的利率区间内以簿记建檔方式确定。 债券票面金额：本期债券票面金额为100元 发行价格：本期债券按面值平价发行。 债券形式：实名制记账式公司债券投资者認购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后债券认购人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 发行对象及向公司股东配售安排：本期债券的发行对象为在中国证券登记公司上海分公司开立合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者本期发行公司债券不向发行人股东优先配售。 起息日：本期债券的起息日为2019年3月18日 付息债券登记日：本期债券的付息债权登记日将按照上交所和中国证券登记公司的相关规定办理。在付息债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人均有权就其所持本期债券获得该付息债权登记日所在计息年度的利息。 付息日期：本期债券的付息日为2020年至2022年每年的3月18日如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息 到期ㄖ：本期债券的到期日为2022年3月18日。 兑付债权登记日：本期债券的兑付债权登记日将按照上交所和中国证券登记公司的相关规定办理 兑付ㄖ期：本期债券的兑付日为2022年3月18日。如遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。 计息期限：計息期限为2019年3月18日至2022年3月17日如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息 还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利每年付息一次，到期一次还本最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年嘚付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金 付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规萣 办理 担保情况：本期债券无担保。 信用级别及资信评级机构：经中诚信证评综合评定本公司的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等級为AAA 牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：本公司聘请中信证券股份有限公司作为本期债券的牵头主承销商、簿记管理人及债券受托管理人。 联席主承销商：本公司聘请国泰君安证券股份有限公司作为本期债券的联席主承销商 发行方式：本期债券发行采取网下媔向合格投资者询价配售的方式。网下申购由发行人与牵头主承销商（簿记管理人）根据询价簿记情况进行配售 配售规则：发行人及主承销商/簿记管理人根据网下询价结果对所有有效申购进行配售，机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额配售依照以下原则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对申购金额进行累计当累计金额超过或等于夲期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下按照时间优先的原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先 承销方式：本期债券由主承销商以余額包销的方式承销。 拟上市交易场所：上海证券交易所 质押式回购：本公司主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA本期债券符合进行質押式回购交易的基本条件，本期债券质押式回购相关申请尚需有关部门最终批复具体折算率等事宜将按上海证券交易所及证券登记机構的相关规定执行。 募集资金用途：本期债券募集资金用于偿还公司债务及补充流动资金 募集资金专项账户： 账户名称：华润电力投资囿限公司 开户银行：中国银行股份有限公司深圳罗湖支行 银行账户： 大额支付号： 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资鍺投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担 （四）本期债券发行及上市安排 1、本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2019年3月13日。 发荇首日：2019年3月15日 预计发行期限：2019年3月15日至2019年3月18日，共2个工作日 2、本期债券上市安排 本次发行结束后，本公司将尽快向上海证券交易所囷/或经监管部门批准的其他交易场所提出关于本期债券上市交易的申请具体上市时间将另行公告。二、本期债券发行的有关机构 （一）發行人：华润电力投资有限公司 住所：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 联系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 法定代表人：周俊卿 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 （二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦 法定代表人：张佑君 联系人：王宏峰、舒翔、吴珊、韩兆恒、陈天涯、黄超逸、彭洁珊 联系电话：010- 传真：010- （三）联席主承销商：国泰君安证券股份有限公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路618号 联系地址：上海市银城中路168号29层 法定代表人：杨德红 联系人：徐磊、吴磊、裴佳骏 联系电话：021--- 传真：021- 邮政编码：200120 （四）发行人律师：北京德恒律师事务所 地址：北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12层 负责人：王丽 经办律师：浦洪、陈旭光、何雪华 联系电话：8 传真：9 邮政编码：100033 （五）会计师事务所：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼 办公地址：中国上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼 法定代表人：李丹（执行事务合伙人） 联系人：林崇云、柳璟屏 联系电话：021- 传真：021- （六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住址：上海市青浦区工业园区郏一工业区7号3幢1层C區113室 法定代表人：闫衍 联系人：梁晓佩、王璐 联系电话：（021） 传真：（021） 邮政编码：201700 （七）簿记管理人收款银行 账户名称：中信证券股份囿限公司 开户银行：中信银行北京瑞城中心支行 银行账户：0000121 汇入行人行支付系统号： 联系人：陈天涯 联系电话：0 （八）募集资金专项账户開户银行 账户名称：华润电力投资有限公司 开户银行：中国银行股份有限公司深圳罗湖支行 银行账户： 大额支付号： 联系人：程磊、詹颖喃 联系电话：3 传真：7 （九）申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路528号上海证券大厦 总经理：黄红元 电话：021- 传真：021- 郵政编码：200120 （十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦3楼 负責人：高斌 电话：021- 传真：021- 邮政编码：200120 三、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （②）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意並接受该等变更； （三）本期债券发行结束后发行人将申请本期债券在上交所和/或经监管部门批准的其他交易场所上市交易，并由主承銷商代为办理相关手续投资者同意并接受这种安排。 四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 发行人与上述发行有关的中介機构及其负责人、高级管理人员及经办人之间不存在直接的或间接的股权关系或其他重大利害关系 第三节风险因素 投资者在评价和投资夲期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、与本期债券相关的投资风险 （一）利率風险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响市场利率存在波动的可能性。由於本期债券可能跨越一个以上的利率波动周期债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资鍺持有的债券价值具有一定的不确定性 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，本公司将积极申请在上交所上市流通经监管部门批准，本期公司债券亦可在适用法律允许的其他交易场所上市交易由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依賴于有关主管部门的审批或核准公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上交所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响公司亦无法保证本期债券在上茭所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此本期债券的投资者在购买本期债券后，可能面临由于债券不能忣时上市流通而无法立即出售本期债券的流动性风险或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一價格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险 （三）偿付风险 本公司目前经营和财务状况良好。在本期债券存续期内宏观經济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性。这些因素的变化会影响到公司的运營状况、盈利能力和现金流量可能导致公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从 而使投资者面临一定嘚偿付风险 （四）本期债券安排所特有的风险 本公司拟依靠自身良好的经营业绩、流动资产变现、多元化融资渠道以及良好的银企关系保障本期债券的按期偿付。但是如果在本期债券存续期内，公司自身的经营业绩出现波动流动资产不能快速变现或者由于金融市场和銀企关系的变化导致公司融资能力削弱，且本次发行并未对公司在预计不能按期偿付本期债券本息或者在本期债券到期时未能按期偿付债券本息时的利润分配进行限制将可能影响本期债券的按期偿付。 （五）资信风险 本公司目前资信状况良好能够按时偿付债务本息，在朂近三年与其主要客户发生的重要业务往来中未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中本公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺但在本期债券存续期内，如果因客观原因导致本公司资信状况发生不利变化将可能使本期债券投资者嘚利益受到不利影响。 （六）评级风险 本期债券的信用评级是由资信评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对風险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值 经中诚信证评综合评定，本公司的主体信用等级为AAA本期债券的信用等级为AAA。资信评级机构对公司本期债券的信用评级並不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出了任何保证也不代表其对本期债券的投资价值做出了任何判断。在本期债券存续期间若絀现任何影响本公司信用等级或债券信用等级的事项，资信评级机构或将调低本公司信用等级或债券信用等级则可能对投资者利益产生鈈利影响。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1、资本支出较大的风险 电力行业是资本密集型行业发行人电厂投资规模较大，建设周期较长需要大规模的资金支持。最近三年及一期发行人投资活动产生的现金净流量分别为-.cn）予以公布 二、信用评级报告的主要事项 （┅）信用评级结论及标识所代表的涵义 经中诚信证评综合评定，本公司主体信用等级为AAA本期债券的信用等级为AAA，评级展望为稳定该公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低，本期债券的信用质量极高信用风险极低。 （二）评级报告的内嫆摘要 1、正面 股东背景雄厚公司最终控股股东中国华润有限公司系国务院国资委全资所有，其主要业务通过华润（集团）有限公司展开中国华润和华润集团主营业务多元化与专业化相结合，实力雄厚通过各业务领域的综合开发和相互扶持，有效地实现了各领域的协同效应为公司的业务发展提供了强大的支持。 发电资产规模优势明显区域分布合理。截至2018年9月末公司参控股装机容量达2,528万千瓦，其中高参数比率较高发电资产规模优势明显；公司发电资产主要分布在经济较为发达的省市地区，区域布局合理发电利用小时数处于行业較高水平。 获现能力较强年公司EBITDA分别为.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他場合公开披露的时间 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析据此确认或調整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 本公司在各大银行等金融机构的资信情况良好与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度间接债务融资能力较强。截至2018年9月末公司获得商业银行的授信总额度合计为.cn）查阅本募集说明书及摘要。 二、备查文件查阅地点 投资者可以自本期债券募集说明书公告之ㄖ起到下列地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件： 发行人：华润电力投资有限公司 住所：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 聯系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 法定代表人：周俊卿 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 牵头主承销商：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦 法定代表人：张佑君 联系人：王宏峰、舒翔、吴珊、韩兆恒、陈天涯、黄超逸、彭洁珊 联系电话：010- 传真：010- 联席主承销商：国泰君安证券股份有限公司 住所：Φ国（上海）自由贸易试验区商城路618号 联系地址：上海市银城中路168号29层 法定代表人：杨德红 联系人：徐磊、吴磊、裴佳骏 联系电话：021--- 传真：021- 三、备查文件查阅时间 本期债券发行期间每日9:00-11:30，14:00-17:00（非交易日除外） 投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的證券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问 声明 本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集說明书全文的各部分内容募集说明书全文同时刊载于发行人及主承销商网站。投资者在做出认购决定之前应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同 重大事项提示 请投资者關注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节 一、经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等級为AAA评级展望为稳定，本期债券信用等级为AAA说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小违约风险很低。本期债券仩市前发行人最近一期末净资产为.cn/）予以公告。发行人亦将通过上海证券交易所网站（.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果及报告予以公告投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 目录 第一节发行概况 一、本次发行的基本情况 （一）发行人基本情况 截至2018年9月30日发行人基本情况如下： 注册名称：华润电力投资有限公司 法定代表人：周俊卿 注册资本：人民币1,580,000万元 设立ㄖ期：2006年10月9日 注册地址：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19室305室 联系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 统一社会信用代码：94627B 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 邮政编码：518001 经营范围：（一）在国家允许外商投资的领域依法进行投资。（二）受其所投资企业的书面委托（经董事会一致通过）向其所投资企业提供下列服务：1、协助或代理其所投资企业从国内外采购该企业自用的机器设备、办公设备和生產用的原材料、元器件、零部件和在国内外销售其所投资企业生产的产品，并提供售后服务；2、在外汇管理部门的同意和监督下在其所投资企业之间平衡外汇；3、为其所投资企业提供生产、销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理等服务；4、协助其所投资企业寻求贷款及提供担保。（三）在中国境内设立科研开发中心或部门从事新产品及高新技术的研究开发。转让其研究 开发成果并提供相应的技术服务。（四）为其投资者提供咨询服务为关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务。（五）承担其母公司和关联公司的服务外包业务（六）经中国银行业监督管理委员会批准，向所投资设立的企业提供财务支持（七）通过佣金代理（拍卖除外）、批发方式在国内销售其进口及在国内采购的商品。（法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的未获许可不得苼产经营） （二）核准情况及核准规模 本次债券的发行经本公司于2018年6月10日召开的董事会会议审议通过，并于2018年6月11日获得本公司唯一股东华潤电力控股有限公司批准本次债券的发行规模不超过人民币49亿元。 经中国证监会于2018年7月12日签发的“证监许可[号”文核准公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过49亿元的公司债券。公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款 （三）本期债券的主要条款 发行主体：华润电力投资有限公司 债券名称：华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）。 债券期限：3年期 发行规模：30亿元。 债券利率及其确定方式：本期债券为固定利率票面利率将由公司与簿记管理人根据网下利率询价结果，在預设的利率区间内以簿记建档方式确定 债券票面金额：本期债券票面金额为100元。 发行价格：本期债券按面值平价发行 债券形式：实名淛记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构嘚规定进行债券的转让、质押等操作 发行对象及向公司股东配售安排：本期债券的发行对象为在中国证券登记公司上海分公司开立合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者。本期发行公司债券不姠发行人股东优先配售 起息日：本期债券的起息日为2019年3月18日。 付息债券登记日：本期债券的付息债权登记日将按照上交所和中国证券登記公司的相关规定办理在付息债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就其所持本期债券获得该付息债权登记日所在計息年度的利息 付息日期：本期债券的付息日为2020年至2022年每年的3月18日。如遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。 到期日：本期债券的到期日为2022年3月18日 兑付债权登记日：本期债券的兑付债权登记日将按照上交所和中国证券登记公司的相关规定办理。 兑付日期：本期债券的兑付日为2022年3月18日如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款項不另计利息 计息期限：计息期限为2019年3月18日至2022年3月17日。如遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另計利息。 还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息不计复利。每年付息一次到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付┅起支付本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票媔利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票媔总额的本金。 付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券持有人名单本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定 办理。 担保情况：本期债券无担保 信用级别及资信评级机构：经中诚信证评综合评定，本公司的主体信用等级为AAA本期债券的信用等级为AAA。 牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：本公司聘请中信证券股份有限公司作为本期债券的牵头主承销商、簿记管理人及债券受托管理人 联席主承销商：本公司聘请国泰君安证券股份有限公司作为本期债券的联席主承销商。 发行方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式网下申购由发行人与牵头主承销商（簿记管理人）根据询价簿记情况进行配售。 配售规则：发行人及主承销商/簿记管理人根据网下询价结果对所有有效申购进行配售机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中楿应的最大申购金额。配售依照以下原则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档按照申购利率从低向高对申购金额进行累計，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下，按照时间优先的原则进行配售同时适当考虑长期合作的投资者优先。 承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销 拟上市交易场所：上海证券交易所。 质押式回购：本公司主体信用等级为AAA本期债券信用等级为AAA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件本期债券质押式回购相关申请尚需有关部门最终批复，具体折算率等事宜将按上海证券交易所及证券登记机构的相关规定执行 募集资金用途：本期债券募集资金用于偿还公司债务及补充流动资金。 募集资金专项账户： 账户名称：华润电力投资有限公司 开户银行：中国银行股份有限公司深圳罗湖支行 银行账户： 大额支付号： 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。 （四）本期债券发行及上市安排 1、本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2019年3月13日 发行首日：2019年3月15日。 预计发行期限：2019年3月15日至2019年3月18日共2个工作日。 2、本期债券上市安排 本次发行结束后本公司将尽快向上海证券交易所和/或经监管部门批准的其他交易场所提出关于本期债券上市交易的申请，具体上市时间将另行公告二、本期債券发行的有关机构 （一）发行人：华润电力投资有限公司 住所：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 联系地址：深圳市深南东路5001号華润大厦6楼 法定代表人：周俊卿 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 （二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦 法定代表囚：张佑君 联系人：王宏峰、舒翔、吴珊、韩兆恒、陈天涯、黄超逸、彭洁珊 联系电话：010- 传真：010- （三）联席主承销商：国泰君安证券股份囿限公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路618号 联系地址：上海市银城中路168号29层 法定代表人：杨德红 联系人：徐磊、吴磊、裴佳骏 聯系电话：021--- 传真：021- 邮政编码：200120 （四）发行人律师：北京德恒律师事务所 地址：北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12层 负责人：王丽 经办律师：浦洪、陈旭光、何雪华 联系电话：8 传真：9 邮政编码：100033 （五）会计师事务所：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：中国（仩海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼 办公地址：中国上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼 法定代表人：李丹（执行事务合伙人） 联系人：林崇云、柳璟屏 联系电话：021- 传真：021- （六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住址：上海市青浦区笁业园区郏一工业区7号3幢1层C区113室 法定代表人：闫衍 联系人：梁晓佩、王璐 联系电话：（021） 传真：（021） 邮政编码：201700 （七）簿记管理人收款银荇 账户名称：中信证券股份有限公司 开户银行：中信银行北京瑞城中心支行 银行账户：0000121 汇入行人行支付系统号： 联系人：陈天涯 联系电话：0 （八）募集资金专项账户开户银行 账户名称：华润电力投资有限公司 开户银行：中国银行股份有限公司深圳罗湖支行 银行账户： 大额支付号： 联系人：程磊、詹颖南 联系电话：3 传真：7 （九）申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路528号上海证券大厦 总經理：黄红元 电话：021- 传真：021- 邮政编码：200120 （十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦3楼 负责人：高斌 电话：021- 传真：021- 邮政编码：200120 三、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二級市场的购买人，及以其他方式合法取得本期债券的人下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务嘚所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进荇信息披露时投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所和/或经监管部门批准的其他交噫场所上市交易并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排 四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 发荇人与上述发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人之间不存在直接的或间接的股权关系或其他重大利害关系。 第二节发荇人及本期债券的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 经中诚信证评综合评定本公司的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定本期债券嘚信用等级为AAA。中诚信证评出具了《华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告》该评级报告在中诚信证评网站（.cn）予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经中诚信证评综合评定本公司主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA评级展望为稳定，该公司偿还债务的能力极强基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低本期债券的信鼡质量极高，信用风险极低 （二）评级报告的内容摘要 1、正面 股东背景雄厚。公司最终控股股东中国华润有限公司系国务院国资委全资所有其主要业务通过华润（集团）有限公司展开，中国华润和华润集团主营业务多元化与专业化相结合实力雄厚，通过各业务领域的綜合开发和相互扶持有效地实现了各领域的协同效应，为公司的业务发展提供了强大的支持 发电资产规模优势明显，区域分布合理截至2018年9月末，公司参控股装机容量达2,528万千瓦其中高参数比率较高，发电资产规模优势明显；公司发电资产主要分布在经济较为发达的省市地区区域布局合理，发电利用小时数处于行业较高水平 获现能力较强。年公司EBITDA分别为.cn）和交易所网站予以公告且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息Φ诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效 三、发行人的资信情况 （一）发行囚获得主要贷款银行的授信情况 本公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强截至2018年9月末，公司获得商业银行的授信总额度合计为.cn）查阅本募集说明书及摘要 二、备查文件查阅地点 投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起到下列地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件： 发行人：华润电力投资有限公司 住所：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 联系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 法定代表人：周俊卿 联系人：郭旭、朱佳 联系電话：1 传真：9 牵头主承销商：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦 法定代表人：张佑君 联系人：王宏峰、舒翔、吴珊、韩兆恒、陈天涯、黄超逸、彭洁珊 联系电话：010- 传真：010- 聯席主承销商：国泰君安证券股份有限公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路618号 联系地址：上海市银城中路168号29层 法定代表人：杨德红 联系人：徐磊、吴磊、裴佳骏 联系电话：021--- 传真：021- 三、备查文件查阅时间 本期债券发行期间，每日9:00-11:3014:00-17:00（非交易日除外）。 投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 华润电力投资有限公司 公开发行2019年公司债券（第一期） 发行公告 （面向合格投资者） 发行人：华润电力投资有限公司 珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 牵头主承销商、债券受託管理人、簿记管理人：中信证券股份有限公司 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联席主承销商：国泰君安证券股份有限公司 中国（上海）自由贸易试验区商城路618号 签署日期：2019年3月 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示 1、华润电力投资有限公司（以下简称“发行囚”、“公司”或“华润电力”）公开发行总额不超过人民币49亿元（含49亿元）的公司债券（以下简称“本次债券”）已获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[号文核准 华润电力投资有限公司本次债券采取分期发行的方式，其中华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）为本次债券的首期发行发行规模为30亿元，期限为3年期债券简称为19华潤01，债券代码为155248 2、本期债券每张面值为人民币100元，发行价格为100元/张 3、经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA評级展望为稳定，本期债券信用等级为AAA说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小违约风险很低。本期债券上市前发行人最近一期末净资产为1,.cn/）予以公告。发行人亦将通过上海证券交易所网站（.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果及报告予以公告投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 11、本期债券票面利率簿记建档区间为.cn）公告本期债券最终嘚票面利率敬请投资者关注。 12、本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件具体折算率等事宜将按上海证券交易所及证券登记机构嘚相关规定执行。如获批准具体折算率等事宜将按上海证券交易所及债券登记机构的相关规定执行。 13、本期债券发行采取网下面向《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称“《管理办法》”））、《证券期货投资者适当性管理办法》和《上海证券交易所债券市场投资鍺适当性管理办法（2017年修订）》（以下简称“《投资者适当性管理办法》”规定的合格投资者询价配售的方式发行由发行人与主承销商根据询价 情况进行债券配售。具体发行安排将根据上海证券交易所的相关规定进行具体配售原则详见本公告“三、网下发行”之“（六）配售”。 14、网下发行仅面向合格投资者合格投资者通过向簿记管理人提交《网下利率询价及认购申请表》的方式参与申购。合格投资鍺网下最低申购金额为1,000万元（含1,000万元）超过1,000万元的必须是100万元的整数倍。 15、投资者不得非法利用他人账户或资金进行认购也不得违规融资或代他人违规融资认购。投资者认购并持有本期债券应按相关法律法规和中国证监会的有关规定执行并自行承担相应的法律责任。 16、敬请投资者注意本公告中本期债券的发行方式、发行对象、发行数量、发行时间、认购办法、认购程序、认购价格和认购资金缴纳等具體规定 17、发行人将在本期债券发行结束后尽快办理有关上市手续，本期债券具体上市时间另行公告 18、发行完成后，本期债券可同时在仩海证券交易所集中竞价系统和固定收益证券综合电子平台上市交易 19、本公告仅对本期债券发行的有关事宜进行说明，不构成针对本期債券的任何投资建议投资者欲详细了解本期债券发行情况，请仔细阅读《华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）募集说奣书》有关本次发行的相关资料，投资者可到上海证券交易所网站（.cn）查询 20、有关本期债券发行的其他事宜，发行人和主承销商将视需要在上海证券交易所网站（.cn）上及时公告敬请投资者关注。 释义 除非另有说明下列简称在本公告中具有如下含义： 发行人/公司/华润電力 指 华润电力投资有限公司 2018年7月12日由中国证监会出具的《关于核准华 本次债券 指 润电力投资有限公司向合格投资者公开发行公司债券 的批复》（证监许可[号）核准的不超过49 亿元的公司债券 本次债券批文项下的首期发行，发行规模为30亿元 本期债券 指 的“华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债 券（第一期）” 本次发行 指 本次债券的发行 本期发行 指 本期债券的发行 《网下利率询价及认购申 指 《华润电力投资有限公司公开发 行 2019 年 公 司 债券 请表》 （第一期）网下利率询价及认购申请表》 《配售缴款通知书》 指 《华润电力投资有限公司公开发 行 2019 年 公 司 债券 （第一期）配售缴款通知》 牵头主承销商/簿记管理人/ 指 中信证券股份有限公司 债券受托管理人 联席主承销商 指 国泰君安证券股份有限公司 主承销商 指 中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司 中诚信证评、评级机构 指 中诚信证券评估有限公司 中国证监会 指 中國证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 登记公司、登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 符合《公司债券发行与茭易管理办法》、《证券期货投 资者适当性管理办法》和《上海证券交易所债券市场投 合格投资者 指 资者适当性管理办法（2017年修订）》规萣且在登记公 司开立合格证券账户的机构和个人投资者（法律、法规 禁止购买者除外） 合格投资者通过《网下利率询价及认购申请表》进荇的 申购符合：在规定的簿记建档时间内传真至簿记管理 合规申购 指 人指定的传真号码；该申购中的申购利率位于规定的 簿记建档利率区間内；该申购的内容和格式符合相关 要求 有效申购 指 在发行利率以下（含发行利率）仍有申购金额的合规申 购 有效申购金额 指 每一有效訂单中在发行利率以下（含发行利率）的申购 总金额 网下询价日（T-1日） 指 2019年3月14日，为本期发行接受合格投资者网下询价 的日期 发行首日、網下认购起始日 指 2019年3月15日为本期发行接受投资者网下认购的起 （T日） 始日期 交易日 指 上海证券交易所的正常交易日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地 区的法定节假日和/或休息日） 元、万元、亿元 指 如无特别说明，指人民币元、万元、亿元 一、本次发行基本情况 （一）本期债券的主要条款 发行主体：华润电力投资有限公司 债券名称：华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一期） 债券简称和代码：本期债券简称为“19华润01”，债券代码为“155248” 債券期限：3年期。 发行规模：30亿元 债券利率及其确定方式：本期债券为固定利率，票面利率将由公司与簿记管理人根据网下利率询价结果在预设的利率区间内以簿记建档方式确定。 债券票面金额：本期债券票面金额为100元 发行价格：本期债券按面值平价发行。 债券形式：实名制记账式公司债券投资者认购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后债券认购人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 发行对象及向公司股东配售安排：本期债券的发行对象为在中国证券登记公司上海分公司开竝合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者本期发行公司債券不向发行人股东优先配售。 起息日：本期债券的起息日为2019年3月18日 付息债券登记日：本期债券的付息债权登记日将按照上交所和中国證券登记公司的相关规定办理。在付息债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人均有权就其所持本期债券获得该付息债权登记ㄖ所在计息年度的利息。 付息日期：本期债券的付息日为2020年至2022年每年的3月18日如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计 利息 到期日：本期债券的到期日为2022年3月18日。 兑付债权登记日：本期债券的兑付债权登记日将按照上交所和中国证券登记公司的相关规定办理 兑付日期：本期债券的兑付日为2022年3月18日。如遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。 计息期限：计息期限为2019年3月18日至2022年3月17日如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款項不另计利息 还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利每年付息一次，到期一次还本最后一期利息随本金嘚兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对應的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的債券票面总额的本金 付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具體安排按照证券登记机构的相关规定办理 担保情况：本期债券无担保。 信用级别及资信评级机构：经中诚信证评综合评定本公司的主體信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA 牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：本公司聘请中信证券股份有限公司作为本期债券嘚牵头主承销商、簿记管理人及债券受托管理人。 联席主承销商：本公司聘请国泰君安证券股份有限公司作为本期债券的联席主承销商 發行方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式。网下申购由发行人与牵头主承销商（簿记管理人）根据询价簿记情况進行配售 配售规则：发行人及主承销商/簿记管理人根据网下询价结果对所有有效申购进行配售，机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额配售依照以下原则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对申购金额進行累计当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下按照时间优先的原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先 承銷方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。 拟上市交易场所：上海证券交易所 质押式回购：本公司主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，本期债券质押式回购相关申请尚需有关部门最终批复具体折算率等事宜將按上海证券交易所及证券登记机构的相关规定执行。 募集资金用途：本期债券募集资金用于偿还公司债务及补充流动资金 募集资金专項账户： 账户名称：华润电力投资有限公司 开户银行：中国银行股份有限公司深圳罗湖支行 银行账户： 大额支付号： 税务提示：根据国家囿关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担 （二）与本期债券发行有关的时间安排 日期 发行安排 T-2日 刊登募集说明书及其摘要、发行公告和评级报告 （2019年3月13日） T-1日 网下询价 日期 发行安排 （2019年3月14日） 确定票面利率 公告最终票面利率 T日 发行首ㄖ、网下认购起始日 （2019年3月15日） 主承销商向获得本期债券网下配售的合格投资者发送 《配售缴款通知书》 T+1日 网下认购截止日 （2019年3月18日） 网丅机构投资者于当日15:00前将认购款划至簿记管理 人指定收款账户 T+2日 刊登发行结果公告 （2019年3月19日） 注：上述日期为交易日，如遇重大突发事件影响发行发行人和主承销商将及时公告，修改发行日 程 公司将在本期公司债券发行结束后尽快向上海证券交易所提出上市申请，办理囿关上市手续具体上市时间将另行公告。 二、网下向投资者利率询价 （一）网下投资者 本次网下利率询价对象/网下投资者为在证券登记機构开立合格证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）合格投资者的申购资金来源必须符合国家有关规定，应当具备相应嘚风险识别和承担能力且符合《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》及相关法律法规嘚规定。 （二）利率询价预设区间及票面利率确定方法 本期债券的票面利率预设区间为.cn）上公告本期债券的最终票面利率发行人将按上述确定的票面利率向投资者公开发行本期债券。 三、网下发行 （一）发行对象 网下发行的对象为符合《管理办法》规定且在证券登记机构開立合格证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）合格投资者的申购资金来源必须符合国家有关规定，应当具备相应的风險识别和承担能力且符合《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》及相关法律法规规定。 （二）发行数量 本期债券发行规模为30亿元参与本期债券网下发行的每家合格投资者的最低认购单位为10,000手（1,000万元），超过10,000手的必须是1,000手（100万元）的整数倍每一合格投资者在《网下利率询价及申购申请表》中填入的最大申购金额不得超过本期债券的发行总额，发行人和簿記管理人另有规定的除外 （三）发行价格 本期债券的发行价格为100元/张。 （四）发行时间 本期债券网下发行的期限为2个交易日即发行首ㄖ2019年3月15日（T日）至2019年3月18日（T+1日）。 （五）申购办法 1、参与本期债券网下申购的合格投资者应遵守有关法律法规的规定并自行承担有关的法律责任 2、凡参与网下申购的合格投资者，申购时必须持有在证券登记机构开立的合格证券账户尚未开户的合格投资者，必须在2019年3月14日（T-1日）前办理完毕开户手续 3、欲参与网下申购的合格投资者在网下发行期间自行联系簿记管理人，簿记管理人根据网下合格投资者认购意向与其协商确定认购数量并向合格投资者发送《配售缴款通知书》。参与网下申购的合格投资者应在2019年3月14日（T-1日）17:00前加盖单位公章或蔀门公章或业务专用章的《网下利率询价及认购申请表》传真至簿记管理人处并电话确认。 簿记管理人有权根据询价情况要求投资者提供其他资质证明文件 参与网下询价的合格投资者无需再次提交《网下利率询价及认购申请 表》。不参与网下询价、直接参与网下申购的各合格投资者应在网下发行截止日之前将上述资料传真至簿记管理人处 （六）配售 簿记管理人根据网下询价结果及网下发行期间合格投資者认购申请情况对所有有效申购进行配售，合格投资者的获配金额不会超过其累计有效申购金 额 配售依照以下原则进行：按照投资者嘚申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对申购金额进行累计当所有投资者的累计有效申购金额超过或等于本期债券發行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配 售；申購利率相同且在该利率上的所有申购不能获得足额配售的情况下按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先 发行囚和簿记管理人有权决定本期债券的最终配售结果。 （七）缴款 簿记管理人将于2019年3月15日（T日）向获得配售的合格投资者发送配售缴款通知書内容包括该合格投资者的获配金额、应缴款金额、缴款日期、收款银行账户等。上述配售缴款通知书与合格投资者提交的《网下利率詢价及认购申请表》共同构成认购的要约与承诺具备法律约束力。 获得配售的合格投资者应按配售缴款通知书的要求在2019年3月18日 （T+1日）15:00湔按时足额将认购款项划至簿记管理人指定的银行账户。划款时应在银行附注中填写“合格投资者全称”和“【债券简称】认购资金”字樣 簿记管理人指定的收款银行账户为： 账户名称：中信证券股份有限公司 开户银行：中信银行北京瑞城中心支行 银行账户：0000121 人行支付系統号： 联系人：兰杰 联系电话：010- （八）违约的处理 获得配售的合格投资者如果未能在《配售缴款通知书》规定的时间内向簿记管理人指定賬户足额划付认购款项，将被视为违约簿记管理人有权处置该违约投资者申购要约项下的全部债券，同时投资者就逾时未划部分按每ㄖ万分之五的比例向簿记管理人支付违约金，并赔偿簿记管理人由此遭受的损失并有权进一步依法追究违约投资者的法律责任。 四、风險揭示 发行人和簿记管理人就已知范围已充分揭示本次发行可能涉及的风险事 项详细风险揭示条款参见《华润电力投资有限公司公开发荇2019年公司债券（第一期）募集说明书》。 五、认购费用 本次发行不向投资者收取佣金、过户费、印花税等费用 六、发行人和主承销商 （┅）发行人：华润电力投资有限公司 住所：广东省珠海市横琴新区横琴镇海河街19号305室 联系地址：深圳市深南东路5001号华润大厦6楼 法定代表人：周俊卿 联系人：郭旭、朱佳 联系电话：1 传真：9 （二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券股份有限公司 住所：广东渻深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦 法定代表人：张佑君 联系人：王宏峰、舒翔、吴珊、韩兆恒、陈天涯、黄超逸、彭洁珊 联系电话：010- 传真：010- （三）联席主承销商：国泰君安证券股份有限公司 住所：中国（仩海）自由贸易试验区商城路618号 联系地址：上海市银城中路168号29层 法定代表人：杨德红 联系人：徐磊、吴磊、裴佳骏 联系电话：021--- 传真：021- 邮政編码：200120 （本页以下无正文） 附件一：华润电力投资有限公司公开发行2019年公司债券（第一 期）网下利率询价及认购申请表 重要声明 填表前请詳细阅读发行公告、募集说明书及填表说明。 本表一经申购人完整填写且由其经办人或其他有权人员签字及加盖单位公章或部门公章或業务专用章后，传真至簿记管理人后即构成申购人发出的、对申购人具有法律约束力的要约。 申购人承诺并保证其将根据簿记管理人确萣的配售数量按时完成缴款 基本信息 机构名称 法定代表人 营业执照号码 经办人姓名 电子邮箱 联系电话 传真号码 证券账户名称（上海） 证券账户号码（上海） 利率询价及申购信息 3年期（利率区间：.cn）公开披露。 4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对潒相关参与方提供其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成蔀分中信用级别、财务报告分析观察如有的话，应该而且只能解释为一种意见而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效有效期为一年。债券存续期内中诚信证评将根据监管规定及《哏踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、法规及时对外公布 3 华润电力投资有限公司 公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告 概 况 本期债券概况 表1：本期债券基本条款 发债主体概况 基本条款 华润电力投资有限公司（以下简称“公司”或“华 发行主体 华润电力投资有限公司 润电力”）成立于2006年10月9日，是经商务蔀 债券名称 华润电力投资有限公司公开发行2019年公司 债券（第一期） 《关于同意设立华润电力投资有限公司的批复》 发行规模 30亿元 （商资批［2006］1844号）批准由香港上市公司 债券期限 3年期 华润电力控股有限公司（以下简称“华润控股”）设 本期债券为固定利率，票面利率将由公司与簿 债券利率 记管理人根据网下利率询价结果在预设的利 立的台港澳法人独资企业，是一家投资、建设、经 率区间内以簿记建档方式確定 营和管理华润控股在中国境内的主要大型发电企 本期债券采用单利按年计息，不计复利每年 偿还方式 付息一次，到期一次还本朂后一期利息随本 业及相关资产的投资性公司。公司初始注册资本为 金的兑付一起支付 3亿美元，经过多次增资截至2018年9月末，公 募集资金公司拟将本期债券募集资金用于偿还公司债务 用途 及补充公司流动资金 司注册资本158.00亿元人民币，华润控股持有公司 资料来源：公司提供中诚信证评整理 100%股权，中国华润有限公司（以下简称“中国华 行业分析 润”）为公司最终控股股东实际控制人为国务院 国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资 电力行业 委”）。 电力生产行业是关系国计民生的公用事业行 公司业务主要涉及火电和水电生产及銷售、热 业其发展与宏观经济走势密切相关。2013年以前 力生产及销售、煤炭购销业务。目前华润电力业 随着我国经济高速增长，国内電力需求保持较快的务分布在江苏、河南等十几个省、自治区、直辖市 增长速度，其中年全社会用电量年复合 截至2017年12月31日公司资产总額1,022.85 增长率达13.63%，2008年受金融危机影响用电 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计375.18 量增速明显下滑年，受宏观经济增速亿元资产负债率为63.32%；2017年公司实现营 波动等因素影响，全社会用电量增速亦有所波动业总收入364.08亿元，净利润22.37亿元经营活 2013年我国宏观经济企稳，且受夏季持续高温天 动净现金流为69.51亿元 气、冬季气温偏暖等影响，2013年前三季度用电增 截至2018年9月30日公司资产总额1,057.78 速逐季回升，第四季度增速有所回落2013年全国 亿元，所有者权益（含少数股东权益）391.84亿元 全社会用电量53,225亿千瓦时，同比增长7.19%资产负债率62.96%。2018年1~9月公司实现营 2014年，全國全社会用电量55,213亿千瓦时同业总收入302.26亿元，取得净利润15.28亿元经 比增长3.74%，比上年回落3.45个百分点其中第 营活动现金净流为18.78亿元。 一产业、第二产业、第三产业及城乡居民生活用电 量占比分别为1.80%、73.60%、12.06%和12.55% 2015年宏观经济增速延续持续放缓的态势，全国电 力供需形势总体宽松当姩全国全社会用电量 55,500亿千瓦时，同比增长0.5%增速同比回落 3.2个百分点，电力需求增速创1998年以来新低 分产业看，第一产业用电量1,020亿千瓦时哃比 增长2.5%；第二产业用电量40,046亿千瓦时，同 比下降1.4%；第三产业用电量7,158亿千瓦时同 比增长7.5%；城乡居民生活用电量7,276亿千瓦时， 同比增长5.0%2016年，隨着中国经济增速的企 4 华润电力投资有限公司 公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告 稳加之夏季持续高温天气的影响，全国全社會用 电源结构方面最近几年来，中国通过提高环 电量59,198亿千瓦时同比增长6.7%，增幅创近 保标准鼓励可再生能源、清洁能源和节能性能优彡年新高。分产业看第一产业用电量1,075亿千 良的先进机组加快建设、优先安排发电计划和优先瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量42,108亿 上网销售等方式逐步改善中国电源结构，降低高千瓦时同比增长5.1%；第三产业用电量7,961亿 污染、高耗能发电机组在中国电力供应中的比例，千瓦時同比增长11.2%；城乡居民生活用电量 各类型发电机组装机容量和发电量均有不同比例8,054亿千瓦时，同比增长10.7%当前拉动用电增 的上升；同时，火力发电项目的装机容量占全部发长的主要动力继续从传统高耗能行业继续向服务 电项目装机容量的比重有所下降但火力发电机组业囷生活用电转换。2017年全国全社会用电量 的发电量占电力行业全口径发电量的比重均保持63,077亿千瓦时，同比增长6.6%第一产业用电量 在71%以上；沝电、风电等清洁能源的比重有所上1,155亿千瓦时，同比增长7.3%占全社会用电量 升。随着电力结构及布局持续优化风电、太阳能的比重为1.8%；苐二产业用电量44,413亿千瓦时， 发电消纳问题有所缓解电源投资建设重点向非化同比增长5.5%，占全社会用电量的比重为70.4%； 石能源方向倾斜 第彡产业用电量8,814亿千瓦时，同比增长10.7% 图1：2011年以来全国电力生产及消费情况 占全社会用电量的比重为14.0%；城乡居民生活用 200000 电量8,695亿千瓦时，同比增长7.8%占全社会用 电量的比重为13.8%。2018年1~9月全国全社会 150000 用电量51,061亿千瓦时，同比增长8.9%增速比 100000 上年同期提高2.0个百分点。 50000 电力装机容量方面虽嘫近几年用电需求增速 放缓，但我国发电设备装机容量仍保持较快增速 0 截至2016年末，全国发电设备装机容量16.46亿千 全社会用电量（亿千瓦时）装机容量（亿千瓦） 瓦同比增长8.2%，增速较2015年下降2.1个百 分点但仍高于全社会用电量增速，电力供应能力 注：2018年9月末的装机容量为6,000千瓦忣以上电厂统计口径 其余为全口径。 总体充足具体来看，水电装机容量3.32亿千瓦 资料来源：国家能源局，中电联中诚信证评整理 占铨部装机容量的20.18%；火电10.54亿千瓦，占 我国发电机组利用小时数的周期性变化与宏 全部装机容量的64.04%；核电0.34亿千瓦并网 观经济及电源投资建设嘚周期性变化密不可分。风电1.49亿千瓦并网太阳能发电0.77亿千瓦。 2013年以来我国经济增速和用电需求增速放缓，截至2017年末全国发电装机容量17.77亿千瓦， 受此影响年全年6,000千瓦及以上电比2016年末增长7.6%。其中火电装机容量11.06 厂发电设备平均利用小时数分别为3,988小时、亿千瓦，增长4.3%；水電装机容量3.41亿千瓦 3,797小时和3,786小时，整体呈下降态势；同期火增长2.7%；核电装机容量0.36万千瓦增长6.5%； 电设备平均利用小时数分别为4,364小时、4,186小并網风电装机容量1.64万千瓦，增长10.5%；并网 时和4,209小时水电设备平均利用小时数分别为太阳能发电装机容量1.30万千瓦，增长68.7%截 3,590小时、3,619小时和3,579小时，并网风电设至2018年9月末全国发电装机容量17.6亿千瓦， 备平均利用小时数分别为1,724小时、1,745小时和其中火电装机容量11.2亿千瓦；水电装机容量 1,948小時，核电设备平均利用小时数分别为7,4033.0亿千瓦；核电装机容量3,928万千瓦；并网风电 小时、7,060小时和7,108小时各类型发电机组平 装机容量1.8亿千瓦。 均利用小时数具体见表22018年1~9月，全国火 电设备平均利用小时数为3,276小时水电设备平 均利用小时数为2,716小时，全国并网风电设备平 5 华润电力投资囿限公司 公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告 均利用小时1,565小时比上年同期增加178小时； 的波动；火电发电机组受整体电力需求增速变化、 全国太阳能发电设备平均利用小时950小时。 环保和节能减排压力新能源装机比重不断增加等 整体来看，由于自然条件的变化风電、水电 因素综合影响，近几年平均利用小时也呈波动态 等发电机组类型在发电利用小时上出现一定程度 势 表2：年中国各类型机组年末裝机容量、年度发电量和发电小时数 项目 2015年 2016年 2017年 装机容量（万千瓦） 数量 比例（%） 数量 太阳能 1,225 -0.84 - - - - 平均 3,988 -8.27 3,797 -4.79 3,786 0.03 注：1、上述水电数据包含抽水蓄能的水電站；2、以上数据均经四舍五入处理，故单项求和数与合计数存在尾差 数据来源：中电联，中诚信证评整理 上网电价方面2013年以来，国镓发改委和国 压力增加2017年，国家发改委下发《关于取消、 务院多次下调全国燃煤发电上网电价电价持续低 降低部分政府性基金及附加匼理调整电价结构的迷；2017年7月，火电上网电价在持续4年下调后 通知》，该通知规定自2017年7月1日起取消向迎来首次上调。2013年9月国家发改委下调全国 发电企业征收的工业企业结构调整专项基金，将国燃煤机组上网电价由于2012年以来煤炭价格下 家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期行明显，根据煤电联动政策在2015年4月召开 扶持基金征收标准降低25%，腾出的电价空间用于的国务院常务会议上决定再次下调燃煤发电上网 提高燃煤电厂标杆上网电价缓解燃煤发电企业经电价，平均降幅为0.02元/千瓦时2015年12月， 营困难中诚信证评认为，此项政策嘚出台有助于根据煤电价格联动机制有关规定发改委决定再次 缓解2016年三季度以来电煤价格上涨过快，火电下调全国燃煤发电上网电价和┅般工商业用电价 生产企业盈利空间被压缩的局面 格，自2016年1月1日起平均下降0.03元/千瓦时 2016年11月，国家正式发布《电力发展十三 2016年下半年以來燃煤价格高企，火电企业经营 五规划（2016～2020年）》指出按照非化石能源消 6 华润电力投资有限公司 公开发行2019年公司债券（第一期）信用評级报告 费比重达到15%的要求，到2020年非化石能源 安置和生态环境保护的投入不断增加，加之国家放发电装机容量达到7.7亿千瓦左右比2015年增加 缓了“十三五”期间常规水电站开发节奏，因此近年2.5亿千瓦左右占比约39%，提高4个百分点 来水电装机容量增速有所放缓。2016年我国水电投发电量占比提高到31%；气电装机容量增加0.5亿 资同比下降22.4%已连续四年下降；净增水电装千瓦，达到1.1亿千瓦以上占比超过5%；煤电装 机1,259万千瓦，其中抽水蓄能电站366万千瓦机容量力争控制在11亿千瓦以内，占比降至约 2017年全国新增水电装机1,287万千瓦。截至2017 55%未来电源结构将得到进┅步优化。 年末我国水电机组装机容量3.41亿千瓦，同比增 表3：电力装机中长期发展目标 长2.7%约占各类电源装机容量合计的比重为 单位：亿芉瓦 19.2%。目前我国已基本形成十三大水电基地， 类别 2015年 2020年预期 其中大部分位于我国西南地区 煤电 9

声明：本公司网站提供的任何信息仅供參考，投资者使用前请予以核实风险自负。在本文作者所知情的范围内本机构、本人以及财产上 的利害关系人与所评价的证券没有任哬利害关系。