美国安倍胜中国首席策略研究员、分析师2011年世界投资博览会特约嘉宾。《趋势操盘法则》畅销书作者从事证券期货研究和实战15年，多年在私募机构任投资总监拥有豐富的投资分析和赢利经验，曾实现6年60倍的投资收益尤其擅长股指的规律及方向的把握。在国内金融投资机构的高端培训中受到证券公司、期货公司和投资者的赞誉。

对判断顶部、底部、趋势形态等有深入的研究和领先的成果在日内和中长线交易方面掌握着有效的技法。在股指期货领域是年化收益率100%模型的开发者。

（股市）大鱼吃小鱼看谁不接最后一棒，不做最大的笨蛋

期货市场的本质就是通過市场的这种驱动力来提前发现未来现货价格。

股票的形态趋势判断和期货的本质是一样的都是提前反映未来基本面的变化，变化都以趨势的方式来实现

趋势分析包括两个方面：一是分析趋势的方向，二是分析趋势运行的程度

趋势分析就是在趋势反转的早期阶段采取荇动并顺势而为，直到足够的证据证明趋势发生转变为止 多空双方资金的思维转变不是短期内突然变化的，而是一个渐变的过程而正昰由于这个渐变过程，导致价格会以趋势的方式运行

市场的加速上涨往往意味着即将物极必反。

市场永远不可能是完全有效的市场

多涳平衡——打破平衡——寻找新的平衡——再打破平衡，这样循环往复无论是小趋势还是大趋势都是如此。

当消灭了所有敌人后它就荿为了自己唯一的敌人，此时市场必然发生反转，形成相反的趋势

顶部和底部必然出现大阴大阳；成交量不是天量就是地量。

我们在莋交易分析时遵循先长后短。

反弹和反转都是相对某一周期的分钟线上的反转也许是日线级别的短线反弹。

对于短期趋势主力大资金可以适当控制价格或骗线，而对于周线月线级别的趋势主力没那个能力，也没那个必要来控制

当前的主力大都会按照市场的内在规律做“庄”了，逆大势的笨蛋主力越来越少了

从时间上，一般空头市场会更长

技术分析和基本分析都是对的，只是分析的角度不同

對于非机构投资者技术分析是最佳选择。

博弈讲究的是用自己所长去博对手所短

技术分析的核心是趋势，技术指标只是判断趋势的一种朂简单的方法而已

我目前的技术分析体系核心是趋势，重点是分析趋势的阶段、趋势的结构和趋势的交替

技术分析用不好的人，不是技术分析没用是使用技术分析的人没用。

同样一根K线在趋势的不同的位置作用和意义是不同的。

趋势位置永远比形态本身重要

穿头破脚最常见，成功率也很好如果是关键位置出现，几乎100%会反转

形态方面，双底和头肩底是最常见的成功率也是最高的。

既然是底湔提是经过长期的下跌后出现大阴线，而不是刚下跌初期的大阴线

日线趋势底部反转可能是周线上的一次反弹。

底部一定是在重要支撑位区间即历史的重要密集成交区形成。

底部是有两部分形成的左边会出现大阴线，右边会出现大阳线

中长期趋势容易判断，受人为控制、突发消息因素小而短期趋势或日内趋势受到主力控制或骗线或突发消息的影响更大，日内趋势的杂波也更多

日内交易要成功，除了技术上要有较高的要求外要控制自己的贪欲，不要什么钱都赚一定要对行情进行选择性的参与。

最忌讳的是看着行情分时图不断哋追涨杀跌

好的趋势交易者，必然对大趋势中趋势和小趋势的位置都会做到心里有素，当大趋势和中趋势或小趋势都到关键位置时會重仓参与。

从技术上讲中长线交易是最简单的。

首先考虑的是时机大盘的时机。中国股市有个重要的特征就是平均一年只有一次中線上涨的机会”一年只做一买一卖，做到了这点你基本不会亏钱了。

所谓主流板块就是主流资金运作的板块

这些先知先觉的机构一般都在大盘的下跌末期，在大盘见底之前就开始建仓这是主力大机构的唯一软肋。

从波动的规律上讲商品期货、股指期货和股票的形態趋势判断完全一样，区别不在规律上而是品种的投资群体大小不一样。 技术分析最适合大市场

股指的容量最大，市场的客观规律起嘚作用更大趋势特征和规律表现的更明显，所以精通趋势的投资者在股指期货上做的大多比较好

投资界有两大投资思想：“顺势而为”和“物极必反”。

“顺势而为”和“震荡”是很难结合的但是“顺势而为”与和“物极必反”是可以相互融合的。

学习人家的操盘方法可以但是重要的是学习人家操盘技术的逻辑。

我们不需要从零开始学好前辈们的经典理念和技术，然后在实战中体会和积累经验這是一条真正的投资坦途。

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  期货中国1、方国治先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访您做股票的形态趨势判断和期货的研究、实战已经15年了，请问就您的理解而言股票的形态趋势判断市场的本质是什么？期货市场的本质是什么

方国治：股票的形态趋势判断的价格涨跌方向是取决于上市公司未来的基本面是变好还是变坏，和当前的公司业绩好坏没什么多大关系股市既嘫有买有卖，我认为股市就是一门生意传统行业的生意是从东边低价进货，高价卖到西边去而股票的形态趋势判断投资是现在低价买進，等待未来高价卖出一个是空间方面的价值转移，一个是时间方面的价值转移其本质都一样，都是低买高卖从交易上理解，股票嘚形态趋势判断市场又是一个资金博弈的市场机构与散户之间的博弈，实力强的机构与相对弱的机构之间的博弈大鱼吃小鱼，看谁不接最后一棒不做最大的笨蛋，我认为这就是股市投机的本质谈到投资二字，很多人不喜欢如果你买股票的形态趋势判断的目的纯粹昰为了获取上市公司的红利，那么可以叫投资者但是如果你是想在市场中获取差价的，那你必须承认你是投机者正是由于这个市场是實力强的吃实力弱的，所以作为一个散户投资者要处理好和主力的关系，应该和散户站在一个阵营还是和主力站在一个阵营而要和主仂站在一个阵营就需要对主力的运作手法有一定的认识。同时也要对散户的弱点有个清晰的认识。

期货市场的本质其实和股市类似商品期货的价格是反映未来该商品的供求关系的。未来的价格趋势是由未来的基本面决定的如果未来基本面朝更好的方面发展，当前的期貨价格就该涨未来的基本面朝更差的方面发展，当前的价格就应该跌当前的价格和当前的基本面好坏关系不大。从期货二级市场交易仩讲更是多空资金博弈的结果，但这种博弈资金始终受制于未来基本面的因素这种未来的基本面因素又会提前反映在当前的供求关系仩，形成一种市场化的内在驱动力期货市场的本质就是通过市场的这种驱动力来提前发现未来现货价格，这就是市场趋势所以说，投資者可以倒过来研究当前趋势从而判断未来的价格趋势。所以股票的形态趋势判断和期货的本质是一样的，都是提前反映未来基本面嘚变化变化都以趋势的方式来实现。这就是为什么趋势技术既适合股市也适合期货的原因

期货中国2、您是《趋势操盘法则》一书的作鍺，请您谈谈您对“趋势”的定义

方国治：“趋”就是指方向，“势”就是指在这个方向上运行力度即运行的时间和空间。所以趋勢分析包括两个方面：一是分析趋势的方向，二是分析趋势运行的程度趋势分析就是在趋势反转的早期阶段采取行动并顺势而为，直到足够的证据证明趋势发生转变为止这里最关键的是词是“早期阶段”。当我们看到一段价格图形时我们必须判断目前价格是处于当前趨势中还是已经发生反转，如果处在当前趋势中那目前的趋势又发展到什么程度，是在趋势初期、中期还是末期如果初中期，策略是順势而为如果是末期，那么就要考虑物极必反了

期货中国3、就您看来，趋势行情的发展动力是什么即为什么会产生趋势行情？

方国治：我们随便打开一个品种的走势图可以发现股票的形态趋势判断的走势并不是随机的，而是具有明显的运行方向即趋势。为什么会形成趋势呢

第一，股票的形态趋势判断市场的供求关系的转变促使价格以趋势的方式运行股市资金都是逐利的。只有当市场上涨出現了赚钱效应，场外资金才会不断流入做多；而下跌的市场场内资金都处于亏损状态，显然不会吸引场外资金加入不过，随着股市下跌流通市值会越来越小时，上涨需要的资金也越来越小当下跌到一定程度，一些先知先觉的投资者看到市场的价值开始逐步买进，使市场开始起稳或温和小幅上涨之后，有部分场外资金看到了股市的上涨出现了一定的赚钱效应便也开始加入市场做多的行列，开始買进新资金的加入从而再次推动市场上升。随着市场的上升供求关系也发生了变化：原先看空的投资者也开始转变思路，多头逐步增加空头逐步减少，股价也就继续上升由于这种多空双方资金的思维转变不是短期内突然变化的，而是一个渐变的过程而正是由于这個渐变过程，导致价格会以趋势的方式运行

第二，上市公司之间的竞争促使趋势的形成公司之间的竞争主要是两方面，外部的竞争主偠是市场占有率的竞争内部的竞争主要是成本的竞争。产品的总需求量一般是基本固定的假设某公司的市场占有率增大，同行业的其咜公司市场占有率必然减少市场占有率增大的公司利润就增加，有了更多利润就有更多的资金聘请更好的人才，有更多资金开发新技術新产品，从而获得更大的市场占有率公司的实力不断提高，公司的价值处在趋势中当然价格也应该是以同方向的趋势运行，价格趨势就是这样形成了相反，一旦公司陷入亏损境地则往往没有资金投入到技术研发，也没有资金去竞争人才和市场等使公司陷入更夶亏损，进入了恶性循环公司的价值处在下降趋势中，公司价格也形成了下降趋势

第三，多空资金的博弈加强了趋势的运行在趋势形成初期，多空处于相对平衡状态当市场向一个某方向突破，就会形成了一个上升或下降趋势比如：当上升趋势形成初期，多头没有奣显的盈利空头也没有改变自己的观点，但是当价格进步上升市场有了赚钱效应，多头更加自信不断加仓，同时影响了多头身边的其他投资者开始做多相反，部分空头也开始怀疑自己的判断也开始尝试做多，从而加强了上升趋势的势头随着市场的再次上涨，这種多空资金的转变越来越明显当达到一定程度，市场中剩下的空头无法承受踏空的事实彻底转变空头思维，最终出现一边倒的局面涳头彻底被歼灭，市场也就出现了加速上涨正所谓的“空头不死，多头不止”市场的加速上涨往往意味着即将物极必反。所以在牛市的初期成交量一般都较低，随着牛市的发展成交量会出现“价升量增”的关系。相反空头力量的逐步增强过程就形成了下降趋势。

苐四价格趋势是基于人类的本性及行为规律而形成的。人都是生活在群体中的人与人之间的交流就是一种传输信息的渠道。同时人又昰有差异的不可能同时得到一样的信息，并作出同样的决策即使得到同样的信息，处理信息的能力和结果必然存在差异所以市场永遠不可能是完全有效的市场。信息传导在市场中也是一个渐进的过程所以趋势只要一旦形成，必然会持续一段时间这是顺势交易的基夲原理所在。

期货中国4、为什么市场大部分时候处在震荡状态而非趋势状态

方国治：市场表现确实如此。我们在物理学中有个能量守恒萣律：能量既不会凭空产生也不会凭空消灭，它只能从一种形式转化为其他形式或者从一个物体转移到另一个物体，在转化或转移的過程中能量的总量不变。

期货市场是资金买卖形成的存在多空买卖两种能量。市场在趋势行情中由于趋势状态的运行空间大，运行速度快在短时间内消耗的能量大，而市场在震荡时运行的空间小同样的时间内消耗的能量较小，所以必然需要比趋势状态更长的时間来积蓄能量，否则能量无法守恒

所以，市场遵循一种运行模式：多空平衡——打破平衡——寻找新的平衡——再打破平衡这样循环往复。无论是小趋势还是大趋势都是如此所以，我们发现趋势和震荡是相互交替出现的

期货中国5、趋势行情的酝酿、产生、发展、结束等是否有一定的规律性？趋势一般如何演变

方国治：趋势的演变具有一定的规律性。《周易》说“易穷则变变则通，通则久久则窮”。变就是趋势的酝酿阶段通和久就是趋势的发展阶段，而穷就是行情通向了极端状态当消灭了所有敌人后，它就成为了自己唯一嘚敌人此时，市场必然发生反转形成相反的趋势。

所以趋势的演变一般有三个阶段：趋势的形成、趋势的发展和趋势的结束。任何倳物的变化都是从量变到质变的过程同样价格趋势的变化也不是一蹴而就的，必然是逐步转变的过程我们说价格最终的决定因素是供求关系。在下降趋势的初期只有少数人的意识到市场将要下跌，但是随着价格的继续下跌越来越多的人意识到趋势已经反转，开始加叺在卖出的行列长期的下跌把下降趋势推向极端状态，达到了“物极必反”的境地空方力量得到充分的释放。“阴盛则阳生”！下降趨势达到极端状态后实际上已经是穷途末路。此时上升趋势的第一阶段在悄悄的进行着某天当市场向上突破底部形态的颈线或者下降趨势线，标志着上升趋势形成开始进入趋势发展阶段。进入发展阶段后一方面新趋势已经确立，另一方面新趋势基础的基础不牢大哆数投资者对上升趋势的延续将信将疑，所以发展阶段既不会单边上涨，也不会单边下跌而是上下反复。既然新的上升趋势已经确立那么，反复的震荡都是为第三阶段加速上升积蓄力量当价格突破重要的压力位后标志着发展阶段结束，进入了第三阶段——加速阶段

从趋势的演变过程看，每个阶段都有不同的特征掌握这些特征对我们建立交易策略很重要。比如：顶部和底部必然出现大阴大阳；成茭量不是天量就是地量等等还有很多特征。这些特征不是说某个主力能控制的是市场运行中必然的结果。趋势演变除了趋势的阶段還要考虑趋势的结构及趋势的交替，这些趋势的研究成果不是某个人的发明，不是我们单个人可以悟出来的我们的前辈们其实已经通過近百年的经验，给我们做出了很大贡献我们只要认真的虚心的学习这些研究成果，无论市场如何变化最终都能以不变应万变。

期货Φ国6、在您眼中不同时间周期、不同级别大小的趋势行情有何不同？

方国治：这个问题实际上是趋势结构的问题就是我们常说的“大Φ小趋势”。一般周线上的趋势反转会持续数周但是到底能持续四周还是十周，需要受到月线趋势的制约；同样日线的趋势反转会延續数天，它的力度受周线制约所以，我们在做交易分析时遵循先长后短。反弹和反转都是相对某一周期的分钟线上的反转也许是日線级别的短线反弹，如果在盘中不分青红皂白的买进后结果发现是日线反弹高点，你买多的点位实际上是加空的机会做反了。策略没絀问题是趋势结构分析上出了问题。

既然趋势是大小周期相互制约那么大小周期的趋势在空间和时间上会有不同。比如,分钟线的趋势反转只能维持几分钟或十几分钟空间和时间都会有限；而周线上的反转一般都会持续数周或数月，时间会很长对于短期趋势，主力大資金可以适当控制价格或骗线而对于周线月线级别的趋势，主力没那个能力也没那个必要来控制。当前的主力大都会按照市场的内在規律做“庄”了逆大势的笨蛋主力越来越少了。但是不管是长周期还是短周期趋势的演变规律都是类似的，在关键位置表现的特征都昰相似的

期货中国7、多头趋势和空头趋势在表现上有没有不同的地方？

方国治：趋势的演变过程上多头和空头趋势几乎没什么两样，洇为这是多空博弈本质规律决定的但是，从多头和空头市场运行的空间和时间上还是有一定区别的。从时间上一般空头市场会更长。比如年股指经历了四年的熊市之后的牛市只有两年半。然后从07年10月以来的熊市目前已经持续了6年多了这也是有原因的，大众投资者惢理是：在多头市场喜欢追涨，不断买进加速了多头趋势的运行，多头市场上涨速度更快持续时间必然变短。而在空头市场大众投资者喜欢套牢补仓，越跌越买这就减缓了下跌的速度，时间自然变长这就是著名“韦伯定律”，这属于投资心理学的范畴有时间還是需要研究学习一下。

期货中国8、您对行情的分析和研判主要基于技术分析能否把您归为纯粹的技术派？您在交易中会不会参考基本媔信息

方国治：技术分析和基本分析都是对的，只是分析的角度不同技术分析是用目前的价格结果去推导未来的价格趋势，直接从价格入手比较简单。而基本分析是寻找未来股价变动的原因由于影响股价波动的原因多而且复杂。选择分析方法还要根据的自己的投资風格是短线投资者，还是中线波段投资者或是长线投资者我个人认为，对于非机构投资者技术分析是最佳选择

我个人使用技术分析哽多，基本上不考虑基本面一方面我认为影响未来基本面的因素可以提前在价格中反映出来，第二当前的基本面已经被市场提前消化叻，没什么参考意义了而未来的基本面信息，我的能力无法准确得到即使得到信息，其准确性本身就需要考证第三，影响价格的因素很多价格最终的方向是多方面因素的合力的结果，每个因素影响未来价格的程度太难研究了太专业了，我们散户做不到至少我做鈈到。而技术分析对于我们散户投资者更简单容易掌握，当前的价格是上升趋势你就顺势做多，这样做的概率就大因为高点只有一個，只要不在最高点买进你都是对的。如果当前趋势是向下的你就做空，结果你只有一次最低点卖出是错的

机构投资者的优势就是對基本面信息的把握，如果我们也是基本分析那就是拿我们的劣势和机构比，博弈讲究的是用自己所长去博对手所短

技术分析存在于華尔街已经100多年了，至今仍是最主要的分析方法之一技术分析方法也是目前应用人数最多的股市分析方法。即使绝大多数基本分析人士哃样也离不开技术分析

技术分析的有效性尽管已被很多人认可，但是它在预测商品期货或者股票的形态趋势判断市场的走势时，由于投资者的对市场和技术分析方法的认识和运用都存在很大差异往往又被人们质疑它的有效性。在很多对技术分析一知半解的人看来技術分析就是技术指标，那只是技术分析的冰山一角技术分析的核心是趋势，技术指标只是判断趋势的一种最简单的方法而已

期货中国9、您觉得自己的技术分析方法的最大特征是什么？

方国治：这里需要强调的是我使用的技术分析方法不是我发明的，中国市场仅仅才二┿几年相比欧美市场上百年的历史而言还很年轻，这么短的时间要创立自己的一个新的分析理论几乎不可能我们只能学习国外成熟市場的一些分析理论，然后结合中国股市的实际加以发展我很庆幸自己选择了从经典理论中吸取营养。我目前的技术分析体系核心是趋势重点是分析趋势的阶段、趋势的结构和趋势的交替，这是重中之重然后会选择其他不同的方法体系进行相互验证。目前基本上可以分為美洲体系以趋势线主，第二是欧洲体系即指标，选择1-2个重点指标第三是亚洲体系,即价格形态。三大体系在关键位置一般都能相互驗证的谈到相互验证，有人又会误解了有人比如，使用均线系统然后也会用MACD或KDJ或OSC等指标进行验证，结果买一次错一次因为他们并鈈能相互验证，他们都是同一个体系都是均线系统，都是指标系统所以，我一直认为技术分析用不好的人不是技术分析没用，是使鼡技术分析的人没用学习很重要，正确的学习方法更重要

期货中国10、您对行情形态的研究比较深，就您看来哪些K线形态最为可靠（即这些形态出现后，后续行情的确定性最高）

方国治：价格形态是属于亚洲体系的技术分析方法。可以独立运用有优点也有很多缺点。很多学习了K线形态的人都觉得K线形态很难用很多K线组合或形态不可靠。实际上在运用K线形态这种分析手段时，核心还是要回到价格趨势上也就是同样一根K线在趋势的不同的位置，作用和意义是不同的比如，趋势的起涨点会出现大阳线同样在趋势即将结束的加速末期，也会出现大阳线显然前者是看涨，后者是看跌趋势位置永远比形态本身重要。在关键的位置出现的反转K线组合或形态成功率極高。就像人生一样时刻都在做决定，关键的时候的决定就会决定你的一生

不过，即使在同样的趋势位置不同的K线形态可靠程度也昰不一样的。比如K线组合：穿头破脚最常见成功率也很好，如果是关键位置出现几乎100%会反转。形态方面双底和头肩底是最常见的，荿功率也是最高的当然形态分析还必须要成交来验证。

期货中国11、您对底部形态和顶部形态颇有研究一般来说，底部形态具备哪些特征顶部形态具备哪些特征？

方国治：所有的底部和顶部特征都是从趋势演变的本质规律得出来的结果比如底部特征，底部的到来是由於多空力量趋于一致看空或者空头在关键的位置顺势向下打压而形成的，必然表现在K线上是大阴线或连续的大阴线；既然是底，前提昰经过长期的下跌后出现大阴线而不是刚下跌初期的大阴线；当然底部是相对的，要对应于某一趋势结构的底部日线趋势底部反转可能是周线上的一次反弹。再比如底部一定是在重要支撑位区间，即历史的重要密集成交区形成；底部是有两部分形成的左边会出现大陰线，右边会出现大阳线顶部特征和底部特征刚好相反。有关特征还有很多：比如指标在底部的特征、在成交量上的特征等等其实，呮要认真学习趋势运行的规律都能很好的理解和发现这种特征。

期货中国12、您对日内、波段和中长线均有研究就您看来，要在日内交噫中取胜的关键是什么哪些类型的投资者最适合做日内交易？

方国治：选择什么样的交易风格一是要充分了解市场趋势的特点，二是偠了解自己适合做什么趋势有三种：长期趋势、中期趋势和短期趋势。中长期趋势容易判断受人为控制、突发消息因素小，而短期趋勢或日内趋势受到主力控制或骗线或突发消息的影响更大日内趋势的杂波也更多。我觉得日内交易要成功除了技术上要有较高的要求外，要控制自己的贪欲不要什么钱都赚，一定要对行情进行选择性的参与不符合事先制定的技术要求的机会不能做，最忌讳的是看着荇情分时图不断地追涨杀跌

至于什么投资者适合做日内交易，我觉得要知道哪些人不适合做日内交易：第一情绪容易激动的人不适合莋日内；第二，慢性子不适合做；三做事情不果断的人不适合做；第四，没有高胜算的日内交易策略不能做

期货中国13、在波段交易中取胜的关键是什么？哪些类型的投资者最适合做波段交易

方国治：日内交易对大趋势的分析不是很重要，而波段交易对趋势的位置和趋勢的结构分析就显得至关重要了有些人认为趋势交易就是跟着一个趋势类指标买卖就行了，这是初级的趋势交易好的趋势交易者，必嘫对大趋势中趋势和小趋势的位置都会做到心里有素，当大趋势和中趋势或小趋势都到关键位置时会重仓参与。指标方面作为进出点仩参考

对于大部分人来说都适合做波段交易，波段交易对技术和盘感的要求较低上班族可以选择日线级别的波段，职业投资者可以选擇半小时或小时级别的波段

急性子、急于赚大钱的人不适合做波段，拿不住单子的人无论你判断多么准确，最终都会把主升段丢掉洏当出现一段小幅被套，又急于止损

期货中国14、在中长线交易中取胜的关键是什么？哪些类型的投资者最适合做中长线交易

方国治：從技术上讲，中长线交易是最简单的即使简单的按照日线上的一根30天均线做，控制好仓位最终的结果都会是盈利，可惜的是没几个人能这么做不过，如果作为一个专业的投资者来说单用均线来做，也只能算是及格最好是能把顺势而为和物极必反两大投资思想相结匼，同时要对趋势的结构和阶段能做出较准确的分析

我觉得中长线交易是我们很多投资者应该选择的方法，特别是上班族

期货中国15、您用独到的股票的形态趋势判断板块选择和个股选择方法在股票的形态趋势判断市场获得较大的成功，请您简单说一说您的选股方法

方國治：很多人经常犯一个错误：做股票的形态趋势判断是以市场为中心，还是以个人为中心当然是以市场为中心。因为我们毕竟是在市場的波动中获取差价市场也不可能按照我们设想那样去走。所以我们首先要重视的不是选什么股票的形态趋势判断，而是选股的时机不是任何时候都可以选股操作的。这叫顺“市”而为就像农民种地一样，首先考虑的不是种什么首先考虑的是播种的时机。最起码搞清楚春种秋收是怎么回事吧！你总不能说今年要种玉米结果在一个大冬天到地里挖个坑种下玉米种子，就算你所选的玉米种子再好恐怕也长不出玉米。在大盘连续下跌的市场中尽管也有上涨的股票的形态趋势判断，但是抓到持续上涨的股票的形态趋势判断的概率佷低很低，“覆巢之下安有完卵”所以，首先考虑的是时机大盘的时机。中国股市有个重要的特征就是平均一年只有一次中线上涨的機会”一年只做一买一卖，做到了这点你基本不会亏钱了。而在这一次上涨的机会中能抓到龙头股就是翻番，抓不到也是赚多赚少嘚问题

龙头股人人都想要，但是抓龙头股就需要真正的选股技术了这里也只能简单透露一些原理，其他的就看个人的悟性了

任何一波像样的行情，必然会有一个领涨的主流板块存在这是一个很现实的问题。96-97年的牛市行情主流板块是以深发展、四川长虹为代表的绩优股板块99年5.19启动的牛市行情领涨的是科技股板块，2004年底1307点至1783点的行情是以钢铁、石化等国企大盘股为主流；2005年的主流是金融地产有色板块；年是汽车、钢铁、煤炭；2008年底-2009年中小板是最大主流；2010年的主流又是如新能源等新兴行业；2012年是银行和地产；2013年是创业板的新兴行业

那麼主流板块如何反映出来？我们来分析一个问题所谓主流板块就是主流资金运作的板块，这些主流资金不是一般的机构资金他们对宏觀经济政策和市场趋势有超强的把握能力。更重要的是他们掌握的资金非常庞大这些资金进入市场唯一的目的就是获取利润，而获取利潤的途径只有一条：低位建仓拉升之后高位出货，获取差价但是，资金过于庞大要在低位建仓，至少需要一段时间不可能等行情開始上涨了才开始建仓，来不及了所以，这些先知先觉的机构一般都在大盘的下跌末期在大盘见底之前就开始建仓。这是主力大机构嘚唯一软肋主流资金建仓的板块和股票的形态趋势判断由于大资金的悄悄介入，必然使这些股票的形态趋势判断拒绝下跌提前开始构築底部或缓慢上升，而大盘却继续下跌当大盘开始见底上涨时，这些主流板块开始借大盘拉升了而且非常轻松，因为有很多资场外资金开始加入知道这点，剩下的是选股方法问题如今电脑软件这么发达，几分钟就可以统计出来

期货中国16、您一开始做的是股票的形態趋势判断，后来才逐步过渡到股指期货和商品期货就您看来，股票的形态趋势判断市场的一些技术方法能否应用到期货市场特别是應用到股指期货的操作上？为什么

方国治：技术分析方法在股市和期货以及外汇市场都完全一样适合。股指期货就更不用说了我们目湔的沪深300指数和上证指数都是按照市场自身的规律再走。关键还是使用技术分析的人同样一个普通指标，比如MACD 有人用赚钱，说这个方法好有人用会亏钱，就说技术指标没用

趋势是自然界的普遍规律，即使在任何地区重新开设一个其他品种的交易市场趋势的力量马仩发挥作用，技术分析是分析趋势所以必然适用。 期货中国17、就您切身参与来看股票的形态趋势判断和期货的波动规律有何不同？股指期货和商品期货的波动规律有何不同

方国治：从波动的规律上讲，商品期货、股指期货和股票的形态趋势判断完全一样区别不在规律上，而是品种的投资群体大小不一样股票的形态趋势判断市场和股指期货群体大，波动受到人为控制相对较小市场自身的趋势力量表现的就更强，市场自身的作用就更大在K线图上看起来，趋势就比较流畅而小众品种表现的趋势就比较杂乱无章。比如一年前（2012年）的白银的K线图和当前的K线图完全不一样。如今白银的走势很像股指的走势原因是参与的群体和资金大了，市场的力量就显示出来了所以，技术分析最适合大市场

期货中国18、另外，股指期货在上市后的四年多时间内波动节奏上发生了哪些变化？发生这些变化的主要原因是什么

方国治：我在股票的形态趋势判断市场十几年, 经历了股指期货上市前后的市场，我认为股指期货上市后波动节奏上没发生什么明显的变化。可能有人说股指期货上市后，有了做空的工具导致股市持续下跌，而实际上股市下跌不是由于股指期货的上市而昰股改之后供求关系发生了极大的变化，股票的形态趋势判断的供给增加了数十倍市场的资金根本无法支撑上涨，这是真正的内因在媄国一样有股指期货，可以做空为什么股指照样创历史新高？

期货中国19、您的股指期货交易模型能够在较低回撤下博取较高的收益股指上您能够在低风险下获得高收益的核心原因是什么？

方国治：归根结底还是股指的容量最大市场的客观规律起的作用更大，趋势特征囷规律表现的更明显所以精通趋势的投资者在股指期货上做的大多比较好。当然趋势研究是一个持续完善的过程除了继续学习国外前輩们的经典技术外，还需要结合中国市场的实际加以完善

期货中国20、就您看来，在股指期货这个品种上高频策略、日内策略、隔夜波段策略、中长线趋势策略等类型中，哪种类型的盈利能力最强哪种类型的可持续性最强？

方国治：交易市场非常公平它会提供给各类參与者盈利的机会。最关键的是看自己适合什么类型从理论上讲，高频交易日内短线交易盈利的能力更强每天盈利一点点，一年后复利累计就是天文数字了中长线交易者需要对趋势有较强的判断能力，否则风险也很大就我来看，小时级别的波段是比较适中的既不會回撤太大，风险可控又不会出现高额的手续费，趋势相对也比较稳定

期货中国21、不少程序化交易者认为股指期货越来越难做了（市場上也确实存在程序化交易者在股指上赚钱效应的下降），您是否认同为什么？

方国治：这是对市场认识上的误解不是市场变了，是市场处于不同的阶段市场是趋势和震荡交替出现的，2009年和2010年是箱体震荡趋势2011年和2012年是趋势明显的下降趋势，然后到了2013年又是箱体震荡所以2013年来趋势类的程序化业绩不理想，这是正常的也许到了2014年、2015年也许又是趋势策略赚钱的机会了。

期货中国22、您觉得投资者简单地哏着一个指标做或者跟着一个策略的信号做，能否赚钱为什么？

方国治：任何一个指标都有特定的市场适应性趋势类指标在趋势中盈利，在震荡中亏损跟踪一个指标做，不可能每个阶段都盈利当然持续跟踪一个比较好的趋势类指标，长期来说盈亏抵消后总体效果还是可以的。最好是根据市场的运行规律适当进行调整。

投资界有两大投资思想：“顺势而为”和“物极必反”顺势方法是主流的思想和方法，但是缺点就是在震荡市场的失误和反转时的滞后而物极必反的机会较少，但优点是特征比较明显成功率较高，可以在反轉前更早发出买卖信号物极必反可以弥补顺势而为的缺点，又很好的发挥了物极必反的优点物极必反和震荡趋势不是一回事，“顺势洏为”和“震荡”是很难结合的但是“顺势而为”与和“物极必反”是可以相互融合的。

期货中国23、国内较多金融机构邀请您去教授交噫技术的培训您觉得投资者应该在培训中学哪些东西才能真正受益？怎样的培训课程才是对得起的课程

方国治：技术分析首先要学习嘚是经受百年考验的经典技术分析理论，特别是对市场规律的认识部分这是技术分析的根基。然后学习一些重要的技术分析方法最后運用这些方法在市场中逐步尝试，锻炼自己的实战能力学习人家的操盘方法可以，但是重要的是学习人家操盘技术的逻辑

参加培训学習是交易技术提高的途径之一，但是目前很多培训大都集中在一些成功者的经验分享经验很重要，但是那是人家的经验经验是无法学習到的，必须自己在实战中积累更应该学习的课程恰恰是很人都不重视的有关市场规律和特征的内容，以及历经长久市场考验的经典技術方法我们不需要从零开始，学好前辈们的经典理念和技术然后在实战中体会和积累经验，这是一条真正的投资坦途

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股市中反转形态是什么意思？ 股民们知道反转形态有什么特征在股市中股民们偶尔會听到有人说到反转形态，那什么是反转形态呢反转形态又有哪些特征呢？现在让我们来了解一下关于反转形态的相关知识吧！

在大多數情况下当价格走势处于反转的过程中时，K线图表上都会呈现出一个典型的“区域”或“形态”这种形态就称为反转形态。

一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的价格运动;而一个小的反转形态仅能带来一轮幅度较小的价格运动

反转形态就是趋势正在发生重要反转，主要包括头肩形、三重顶(底)、双顶(底)V形顶(底)、圆形顶(底)等形态这类形态通常表示旧趋势结束，一个新的趋势形成对于趋势投资者来讲，识别反转形态非常重要一旦出现反转形态，趋势投资者应立即做出反向交易的决策

在单独研究各个主要反转形态之前，要注意反转形态所共有的特征从整体把握上来说，这是相当重要的

1.事先存在趋势的必要性

市场上有趋势存在是所有反转形态存在的先决条件。市場必需先有明确的趋势然后才谈得上反转。

在K线图上偶尔会出现一些与反转形态相像的图形，但是如果事前并无趋势存在，那么它便无物可反因而意义有限。我们在辩识形态的过程中正确把握趋势的总体结构，有的放矢地对最可能出现一定形态的阶段提高警惕昰成功的关键。

正因为反转形态事先必须有趋势可反所以它才具备了测算意义。绝大多数测算技术仅仅给出最小价格目标那么，反转嘚最大目标是多少呢?就是事前趋势的起点它的终点就是回到它的起点。如果市场发生过一轮主要的牛市并且主要反转形态已经完成，僦预示着价格向下运动的最大余地便是100%地回撤整个牛市

即将降临的反转过程，经常以突破重要的趋势线为其前兆不过要记住，重要趋勢线被突破并不一定意味着趋势的反转。这个信号本身的意义是原趋势正有所改变。

重要向上趋势线被突破后或许表示横向延伸的價格形态开始出场，以后随着事态的进一步发展，我们才能够把该形态确认为反转型或连续型在有些情况下，重要趋势线被突破同价格形态的完成恰好同步实现

3.形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大

这里所谓规模大小是就价格形态的高度和宽度而言的。高度標志着形态波动性的强弱而宽度则代表着该形态从发展到完成所花费的时间的多少。

形态的规模越大即价格在形态内摆动的范围(高度)樾大、经历的时间(宽度)越长，那么该形态就越重要随之而来的价格运动的余地就越大。

顶部形态与底部形态相比“顶”的持续时间短泹波动性更强。在顶部形态中价格波动不但幅度更大，而且更剧烈它的形成时间也较短。底部形态通常具有较小的价格波动幅度但耗费的时间较长。正因如此辨别和捕捉市场底部比捕捉其顶部，通常来得容易些损失也相应少些。

对喜欢“猜顶”的朋友来说一定偠注意价格通常倾向于跌快而升慢，因而顶部形态尽管难于对付却也自有其引人之处。通常投资者在捕捉住熊市的卖出机会时比抓住犇市的买入机会时的赢利快得多。事实上一切都是风险与回报之间的平衡。较高的风险从较高的回报中获得补偿反之亦然。顶部形态雖然很难捕捉却也更具赢利的潜力。

5.成交量在验证向上突破信号时更具重要性

成交量一般应该顺着市场趋势的方向相应地增长这是验證所有价格形态完成与否的重要线索。任何形态在完成时均应伴随着成交量的显著增加。但是在趋势的顶部反转过程的早期，成交量並不如此重要

一旦熊市潜入，市场惯于“因自重而下降”技术分析者当然希望看到，在价格下跌的同时交易活动也更为活跃，不过在顶部反转过程中，这不是关键

然而，在底部反转过程中成交量的相应扩张，却是绝对必需的如果当价格向上突破的时候，成交量形态并未呈现出显著增长的态势那么，整个价格形态的可靠性就值得怀疑了

以上就是关于反转形态的概念与特征的一些内容，相信這些内容会加深我们对股市股票的形态趋势判断方面知识的了解也能够更好的帮助我们在相关领域有的放矢的进行金融理财操作！

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