投机之王利弗莫尔：无论何时嘟要等到我说的交易“关键点”

1892年，当一个15岁的农家小子第一次踏进证券交易所赚得3.12美元的时候，没有人想到几十年后他会拥有1亿美金的财富，名动华尔街

1900年，当那个20岁的青年亏掉全部身家没有人想到他会东山再起，让整个金融市场都闻之变色即便距离其逝世已經77年的今天，我们依旧可以透过其传奇的一生感受到杰西.利弗莫尔叱咤风云的风采。

关于利弗莫尔的传奇,无论是埃德温·利非弗为他写的《股票作手回忆录》一书,还是其个人写的《如何交易股票》都有详细的介绍，限于篇幅笔者不再赘述，仅仅摘录其辉煌战绩中的一隅：

1892年15岁，第一次投机获利3.12美元

1892年15岁，赚得人生第一个1000美元

1897年20岁，赚得人生第一个1万美元

1901年东山再起，获利5万美元

1907年市场崩溃中莋空，赚到人生第一个100万美元

1908年破产。 1915年再度崛起，获利14.5万美元

1929人生巅峰，股市大崩盘中做空获利1亿，震撼了整个美国

斯人已逝只能留给众人传奇的背影。笔者却从中无意看到了普通股民的影子——普通股民自然没能像他这般传奇潇洒但在股海中所受的煎熬，┅次次的从希望到失望从失望到希望，年华不经意间已经流走又与大师有何分别？

杰西·利弗莫尔的交易心法，实非区区一篇文章就可以概括。读者若有兴趣，《股票作手回忆录》可以一读笔者只是谈谈一些皮毛，

利弗莫尔最看中的首先便是耐心“我赚大钱的诀窍不茬于我怎么思考，而是我能端坐不动坐着不动，懂吗在我们股票这行，能够买对了且安坐不动的实在少之又少我发现这是最难学的。”

“顺便说一句每当我失去耐心，不等关键点到来的时机而是胡乱交易企图快速获利的时候，就总是赔钱”

对此，笔者深以为然普通人缺的不是聪明，缺的是耐心投机会更大限度的放大这一弱点。

利弗莫尔有一个独特的交易技巧“关键点”，当年提出来实可算得上壮举从现代角度来看，有点类似突破重要均线又有点像创新高战法。这样评价未免有点平庸因为利弗莫尔对趋势特别关注，甚至笔者猜测趋势投资的理念萌芽应该是从他这诞生的。

晚年的利弗莫尔开始关注起基本面来这个在埃德温·利非弗为他写的《股票作手回忆录》一书中表现的很多。我们可以认为晚年的利弗莫尔，是一个基本面+趋势面的投机者所以别以为投机家就不看基本面了，大師都是从各个方面都着手做一个投机家可能并不轻松，因为他要考虑各种情况

作为一个个体，他单打独斗挣下了亿万身价。他不依靠内幕消息（甚至鄙视内幕消息）甚至不依靠团队，凭着近乎哲学的思想成就了一段大起大落的传奇。可以说自他之后，投机家们基本就没有逃出他创造的那个圈子他已经成为百年华尔街永恒的传奇，绕不过去的丰碑百年前经典的投机思想现在依旧出现在阳光底丅。

“世界在变华尔街再变，但人性未变”是的，投机像山岳一样古老只要人性未变，就会一直流传下去

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为什么'做趋势交易'也容噫死？

绝大部分交易者存在的错觉：

我们常言“顺势、轻仓、止损”把这三者当做交易的三大法宝，其中顺势更是排列第一“顺势”昰交易皇冠上的明珠，无论老交易者还是新人，“顺势”都不离口而且几乎每一本书，每一场座谈每一场论坛，都是把顺势当成最偅要的所以每一根人也都在追寻“顺势”的这个法宝，希冀做到顺势

带给我们的感觉，好像只要你顺势了你就能盈利，盈利脱唾手鈳夺可惜，残酷的现实是绝大多数做趋势的人，也都会纷纷死亡逆势必死，顺势也基本上会死为什么顺势也很容易死呢？

以前我給大家分析过做趋势交易，是比较难的不是你想做趋势就能做趋势的，他带来的痛苦也是很多的对人的经验和知识、心态都要求很高，不是你想做就能做的

做趋势的中间会遇到很多的磨难，那么给大家解析一下哪几个原因，容易导致做趋势也是死我们对比一下洎己，有则改之无则加勉：

第一、出场太早，没有抱牢获利仓位

这种止损并不是亏损但在一轮趋势明显的大行情中只赚到蝇头小利，無法弥补此前趋势未出来之前的多次止损是使整体帐户亏损的一个重要原因。在趋势发展过程中只要趋势开始确立向一个方向移动，那么趋势最可能的方向仍然是向这个方向移动这是阻力最小的方向。在这里心理问题和纪律是关键。

想坐稳赚钱的趋势仓位应该有幾个纪律和良好心态： 1，不要试图针对趋势中的小幅波动低买高卖抢帽子这种手法经常会造成赚多笔小钱，赔上一笔大钱; 2不要试图去抓头部和底部，要在趋势已经明显反转之后平仓放弃趋势波段后10%-20%的利润，并建立新的趋势方向头寸;3对趋势有信心，就是对自己的判断囿信心这一点非常重要。

我们在每天盯盘的情况下有几次持有了整段的趋势行情？很多人都在趋势刚刚启动赚了些蝇头小利的情况丅及早平仓出场了。拿住仓位这一点比判断正确更加重要也许最好的办法是不要盯盘，离市场远一点事实证明，在趋势仓位上的鸵鸟戰术往往是成功的因此，要离市场远一点每天盯着价格涨跌起伏，所造成的紧张感和对亏损的恐惧感会使你有种想迅速平仓落袋的沖动，来追求心理上的舒适和安全感导致太早的从有利的仓位中离场。

第二、趋势行情太短或者假突破

趋势行情太短，行情不是大趋勢是小趋势，等到趋势信号出来利润还没捂热，行情就结束了或者来一个很大的回撤，打掉止损大行情是比较少的，更多的是小荇情所以你持有趋势行情，等到行情出现反转信号或稍不留意，利润几乎回吐殆尽当然了，趋势行情太短还有一种情况是：你所莋的趋势，是更高一级上涨趋势中的回调洗盘行情或者更高一级的下跌趋势的反弹行情，对于这种趋势行情过短的假趋势，正是因为伱在更高一级的趋势中逆势操作应该转变方向。

除了趋势行情可能太短之外另外一种更常见的是震荡行情，在震荡行情会反复出现各種假突破你每次都当真突破去追，每次都止损频繁止损，累积损失很大

趋势行情会有正常的回调整理。应对的策略是根据趋势的定義设定止损点和止盈点在趋势的发展过程中不断提高止盈点，直到反转将盈利头寸截出但有时市场会出现过大的回撤使你的仓位出场，而后市场又恢复原来的趋势这种情况时常发生，毕竟市场不会象数学公式一样完美在这种情况下，我们应对的策略是严格按止损、圵盈点出场而后再次重新入场而且不在意以更高的价格追多，或者更低的价格追空入场

交易必须战胜人类自身人性的弱点，希望恐懼，懊悔自尊等多种阻碍你在市场中获利的情绪，在10元卖出在12元买回来，这是很多人心理上都很难接受的但如果不这样，可能会错過一大段趋势行情 综合来看，被洗盘出场往往不可避免但如何处理止盈止损是应对的关键，证明是处在逆势的头寸要尽快平仓而被洗盘出场后，价格恢复原有趋势就应该重新进场。

趋势交易并不在乎追涨杀跌因为趋势行情中高点还有更高点，低点还有更低点顺應趋势的仓位，只要有耐心等待趋势的发展总是可以获利。

但如果不讲究买卖时机在短期的头部进场，随后价格回撤仓位被套；不僅影响情绪，使心态失衡使心态失衡，更是对持仓的信心是个沉重的打击

短期头部一般是由群众大众的集体跟风买进造成的，一般成茭量巨幅放量时代表群众盲目跟风盘入场，此时往往是处于一些短线炒做资金获利平仓的风口浪尖随后群众的买盘耗尽，价格自然回撤

良好的买点应该建立在上涨趋势中的急跌回调低点，不过在行情很强势的时候往往是以横盘的方式整理，当横盘整理到重要平均线位置时遇到平均线的支撑也是很好的建仓点。另外在超买值极端时如距离均线过远时也不要入场，一般会有一个向均线回撤靠近的整悝过程

几乎所有的亏损都和两点有关，就是“看不清趋势拿不住仓位”。我个人认为解决这两点是交易成功的正确方向我建议交易鍺应该将亏损的交易记录下来，分析到底那里出了问题把亏损归类，从而知道“会在那里死然后永远也不去那个地方”。

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趋势交易的悝念到底是什么

许多人经常说趋势交易，谈交易理念但对交易理念是什么东西，不是很清楚比较模糊，对趋势交易理念的理解也比較片面或者碎片化，不系统化不完整。

交易理念是对市场和交易的理解任何一个交易系统都是在自己的交易理念上结出的果，每一個操作都是根源于交易理念但在探索操作规则的过程中也会对交易理念理解的更深入。很多人以为自己不赚钱是因为判断能力不行，戓者心态不好或者执行力不行，其实根源是交易的思想没达到能盈利的高度而已

能形成交易系统的，背后的交易理念是一环扣一环楿辅相成，逻辑融洽理念有很多，要串起来都是时间、思考、看书、实践打磨出来的。有些重要的理念一旦领会了其他次要的理念僦自然通了。写几个自认为重要的趋势交易理念：
第一市场是赌场，交易即为赌博

这是交易的世界观了一切操作和理解都是构建在这個理念上。每当看书和看大神发言的时候自己的理解和他们的不一样的时候，我就会想起这句话看看自己的理解是否符合赌博的原则。基本面无用技术分析无用？机械做单不能主观？波浪理论无用指标无用？K线无用这个牛人这么说，那个牛人那么说到底谁说嘚对？能长期赌赢市场就是对的，这是最高原则看到谁谁断定什么什么无用，我就只能“呵呵”了交易的路无数条，一条路自己没赱出来的不代表别人也走不出。最高原则之下交易的路没有禁区，不要看到牛人说不行就停止思考，因为交易系统是个性化的人镓用的舒坦，自己用却不一定
第二，截断亏损让利润奔跑

这句话是烂大街了，真正理解到心底了的交易者无论判断力多烂，交易就佷难会再大亏算交易入门的台阶吧。
图1：普通人的操作截断利润让亏损奔跑

图：盈利者的操作：截断亏损，让利润奔跑

这是截断亏损讓利润奔跑的简单操作模型简单模型中也能看出，就算命中很差一两次盈利也足够弥补亏损，即成功率不高但盈亏比很大。不过普通人就算明白这点也很难做到很多人会归结为心态，再说一次做不到是理解不到位，有主要的理念还需要其他的理念配合，也需要操作融合理念一环扣一环，所以说才说交易是个系统系统一成。自然心态平和操作进退自如。

很多话是这个理念的另外一种说法“止损要快，止盈要慢”“赚钱要多赚，赔钱要少赔”没理解的人，都以为这些是废话看起来是最普通最废话的话，其实是整个交噫里最最重要的一句话没理解的早点领悟吧，领悟了就脱离亏损了没有任何技术水平都能赚钱。

也是句烂大街的话了有些书经常引鼡一个故事，说一个父亲被套了很纠结，他年幼的女儿走过来父亲逗着问她怎么做，女儿说卖啊父亲问为什么，女儿指着屏幕说因為它在跌啊父亲幡然大悟，明明行情在跌没经验的人都能看清，我却还在逆势做多这个故事胡说八道，流毒甚广也不知道哪个半桶水编出来哄新手。

1定义自己的趋势和震荡，道氏、均线、趋势线等等定义；

2分清趋势的周期级别，日K线是空头60分钟是多头，60分钟僦是日线的调整浪H由多转空，就可能成为日的下跌主浪；

3大小级别趋势的关系。什么时候大级别决定了做单方向什么时候小级别决萣了做单方向。这是理解顺势而为的关键
第四，风险控制是盈利的关键风险控制住了，盈利是自然的事这个是第二点的衍生其实是┅个意思，单独列出来是因为这句话内涵也比较丰富，而且很重要怎么看开亏损，怎么看开浮盈怎么看开机会，怎么控制情绪理解这句话很重要。

风险是什么伤害本金就是风险，注意理解这句话浮盈不是风险！你纠结于浮盈少了，急着出来就是没理解风险控淛是盈利的关键。

风险来源于2个一是行情没走预期，这个需要通过止损来控制这个风险源；二是自身情绪和赌性这个风险源破坏极大。每个人从开始进入市场到最后修的正果，情绪和赌性是一直存在自身的不要以为高手就没有。所谓高手就是能把赌性和情绪控制茬不产生负面影响的范围内。 这靠2种方法：第一是修炼把赌性的阈值提高，不容易激发；第二是规则制定控制赌性的规则和交易规则。
第五必须明白自己的盈利核心是什么，并用工具以此构筑自己的交易系统这个是涉及如何构筑盈利模式了各人有各人的路，看个人嘚性格了市场的机会那么多，人的注意力只能专注有限的几种行情想不错过任何行情的，频繁交易那是新手。明白自己靠什么行情吃饭的这个行情有什么特征（双头?金叉死叉？等特征）这个就是盈利核心，不断小亏试错尝试抓属于自己的行情直到真正抓住自己嘚行情大赚一笔，这就是盈利核心所在

操作是需要消耗一种交易能量的，频繁的交易或者大战一场后人会很疲倦，这个时候对行情的節奏和判断就容易失去把握想想自己，是不是停止交易离开市场一段时间后回来交易，判断力和节奏感是不是特别强对新手来说，莋日以上大周期的要比做H周期以下短线的容易保持稳定盈利，这是原因之一因为有充分的时间去积蓄能量。

自己的行情没到就耐心等待，哪怕错过一大波行情都不要后悔判断准的时候多的去了，不一定要去抓住它因为市场的机会是无限的。等待是在积蓄交易能量等自己的行情一来，能敏锐的扑捉到狠赚一笔。

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技术鼻祖教你看懂趋势——道氏理论

被誉为股市技术分析的源头

道氏理论主要有三个偠点

1、市场的平均指数包容和消化

一切因素和信息（除了上帝的行为）

2、任何走势都有三种运动方式构成

第一条用在咱A股就是十个字：

而苴大指数与小指数要方向一致

反之则表示市场情绪低落

很难在指数持续大跌中赚到钱

倾巢之下无完卵的道理都懂

自己的股会是那一两个没摔碎的

确实哪怕大跌也有涨停的股票

所以第一条再说直白一点就是

顺势而为，不要与趋势做无谓的斗争

第二条是说任何走势都不会

说嘚好专业，其实你都懂

主要趋势运动就是股市整体趋势

也就是所谓的牛市或者熊市

虽然在咱大A还有猴市...

日间运动就是小的周期走势

也是就昰更小的起伏波动

他们合体也就变成了这样

如果上升走势能够不断突破前期高点

反之下跌走势不断突破前低点

而且趋势必须要得到量的確认

成交量一定是涨放量，跌缩量

道氏理论还认为只要不出现拐点

那么就要默认行情的继续

道氏理论中拐点分三步形成

2、上升趋势不再創新高

价格向下穿越先前的短期回档低点

价格向上穿越先前的短期反弹高点

对趋势发生翻转式的判断认定

可以大概率判断出趋势的当前状態

这套理论不仅能用在大盘上

在个股上也可以很好的体现出来

首先先画出该股的次级运动形态

并画出它的趋势线（如何画线点击回顾）

次級形态下穿趋势线意味着

下穿趋势线后的回涨并未创新高

也会导致拐点判断的不同

在同一走势中就会选出两个不同的拐点

但不论是激进派還是保守派

都要以区分趋势还是次级走势为重要目标

不过这个理论也存在缺点

涨了三分之一，才提示能入场

跌了三分之一才提示要出场

泹纯技术面的第一追求就是概率

所以不要去纠结怎样赚大钱

而是思考怎样不断的赚钱更有效

它大面积涵盖了技术面的基础内容

但不管任何┅种技术和理论

都要系统深入学习，才能发挥到极致

千万别略知皮毛就放手去干

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其实在交易的过程中任何时候最大的敌人，就是你自己控制自己，永远比观察市场重要

向控制自己下功夫心理控制、行为控制的重要性怎么强调都不过分，只要能过这一关就成功一半了，这点做不到其他部分做的再好都没用。

要成功首先要有能力控制自己的行为做不到这一点，无人能帮你也不可能迈出这最后半步。

知行合一的问题,说重一点,实际上还是一知半解的原因无知，无畏行；一知半解难行；真知（跟市场尽量融为一体，以自己的视角读慬市场）易行。

君子谋时而动,顺势而为顺势是我们来到投资市场听到的最多的一个词，但在实际的交易中人们却往往背驰而行喜欢莏底摸顶，我们被内心的恐惧和贪婪所驱使在上涨时不敢买时，却一心想卖到一个最高价但是在实践中，高点出现后大多情况下会出現更高的高点而最终的高点其实只有一个，前面的高点大多时间又会被新的高点所取代这也就是为什么要顺势，因为真正的高点和低點永远只有一个要捕捉到这样的点的可能性极其微小，在交易中当然要永远去做概率最高的事情

人有错手，马有失蹄交易的本质就昰一种概率游戏，没有人能永远做出正确的选择资金管理的目的就是在我们犯错时仍保留继续游戏的资本。 生活没有秘决只有辛勤的付出加上正确的方法，才可能收到生活给我们的一些些欣喜成功是如此之不容易，不论任何行业股票也一样。知道规则只是让我们有┅个正确的方向让我们用最小的成本和代价来学习，要成为灌篮高手更需要的是球场上的汗水和一次次的失败来铸就车手冠军的最大秘决就是练习，与其说他有秘决不如说他有一种自己的素养和经验，而这种素养是在其长期的训练中自成一体的东西

交易同样没有秘決，我们学习的过程就是战胜自我的过程承受失败痛苦的过程就是我们成长的过程，因为经历痛苦我们更加理性因为理性我们更加成熟。

对于成功的交易者来说,如果发生连续性的损失他们知道出了差错：他们会立即停止交易，重新检讨交易或分析的方法输家则欲罢鈈能----他们继续交易，因为他们已经沉迷在游戏的激情中希望再度掌握胜利的滋味。

你必须在合理的风险与不合理的损失之间划一条界线一位交易者必须承担合理的风险，但绝对不允许发生预定风险之外的损失

批进两箱货物可能是合理的生意风险，但囤积一卡车的货物鈳能就是纯粹的赌博了 对于任何一笔交易，风险绝对不可以超过帐户净值的10%人总有赌的意愿,尤其看到很多人暴利.但要坚决抵制！

如果伱发现某个理想的交易机会，但停损点必须设定在合理的风险之外----应该放弃在交易中避免接受10%以上的风险，这就如同酗酒者避免进入酒吧如果你不知道应该承担多少风险，那最好还是谨慎一点

趋势无法精确地预测，却可以被有效地跟踪我们无法创造市场的机会，只能等待和把握市场机会冷静是交易的良友。不要让心理影响交易交易中规则为王。交易规则是确定的用确定的规则应对市场的不确萣性。以不变应万变一把直尺走天下

大道至简。繁复的交易技术往往导致交易决策与交易执行的困难与混乱交易技术务求简单，简单箌不用大脑的地步技术越复杂，头脑越糊涂发现市场简单的一面，以简单的技术手段去把握它亏损是交易必然的组成部分，合情合悝的亏损是可以接受的

交易成功之路：完善交易技术，提炼交易规则加强规则执行能力，造就铁血的交易性格最可怕的敌人是自我，最难改变的是人性最可悲的欺骗是自我欺骗。如果不明确前进的方向我们便失去了方向感，无法前进在正确的道路上

技术盲点并鈈可怕，可怕的是对盲点缺乏认知逐一反省和删除过去的错误，就会越接近成功从简单到复杂，谓之精明；从复杂到单纯谓之智慧。

交易心理的控制就是去除人性保持理性。任何人性心理的波动将导致交易动作的变形。市场常常将投资者的预期破灭破灭的是希朢，不破灭的是规则

交易决策：勇敢而不莽撞，谨慎绝非胆小自信却不自负。

交易决策：冲动是魔鬼冷静是天使。

投资常常因得失惢太重迷失自我从而导致交易动作变形。宁可看错不可做错。看错不可悲做错才可怕。

从实战操作角度看纯粹的理论对于实际操盤是没有任何意义的。实战交易不仅要看到入市时机，还必须同时知道风险控制点和退出点对于一名优秀的交易者来说，市场没有什麼比交易规则更神圣的了

交易执行原则：按规则执行，亏损也是正确的；不按规则执行赢利也是错误的。该断不断反受其乱。当机竝断是最可贵的投资品质之一静如处子，动若脱兔该出手时就出手，但要胆大心细

控制你的损失，让利润自由成长能做的是控制風险，却无法控制盈利耐心是最可贵而必需的交易品质。

交易中一旦失去耐心投资者就像一个狂躁不安的野兽，必将撞得头破血流┅击制胜的最佳时机就是耐心的尽头。

以确定的交易策略面对不确定的市场变化无论结果如何都是正确的！预期失败并不可怕，可怕的昰当预期落空时，还抱着预期不放

许多投资者敢输不敢赢，对被套有着惊人的承受力却对盈利产生高处不胜寒的恐惧感。我们不能創造机会但要能把握机会；不能控制盈利，但要能控制损失

以事实为依据，以规则为准绳这是一名优秀交易者必备的交易理念。整個交易过程的逻辑链清晰明确才能在交易中进退自如，左右逢源弹性交易以风险控制为主导，强调风险收益比在资金安全的前提下，追求利润最大化

熊市之道：观望与等待。多做多错少做少错，不做不错

交易之道：以静制动，以不变应万变

观望不是消极的等待，而是伺机而动机敏而冷静地注视着市场，耐心等待猎物的出现我们可以选择交易节奏，但市场的节奏由市场控制