每股收益无差别点下的每股收益點的计算 典型例题

甲公司相关资料如下：资料一：甲公司上年产品销售量为10000万件产品单价为100元，单位变动成本为40元固定成本总额为100000万え，所得税率为40%上年利息费用50000万元，留存收益162000万元
上年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：甲公司资产负债表（简表）上年12月31日 单位：万元

公司的流动资产以及流动负债随销售额同比率增减。资料二：甲公司今年相关预测数据为：销售量增长到12000万件产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持上年水平不变。由于原有生产能力已经饱和需要新增一囼价值154400万元的生产设备。资料三：如果甲公司今年需要从外部筹集资金有两个方案可供选择（不考虑筹资费用）：
方案1：以每股发行价20え发行新股。方案2：按面值发行债券债券利率为12%。要求：（1）根据资料一计算甲公司的下列指标：
⑥今年的经营杠杆系数（利用简化公式计算，保留两位小数）（2）计算甲公司今年下列指标或数据：
②需要筹集的外部资金。（3）根据资料三及前两问的计算结果为甲公司完成下列计算：
①计算方案1中需要增发的普通股股数；
②计算每股收益无差别点下的每股收益点的息税前利润；

③利用每股收益无差別点下的每股收益点法作出最优筹资方案决策，并说明理由

③上年的净利润＝（500000－50000）×（1－40%）＝270000（万元）上年销售净利率＝%＝27%
④上年的留存收益率＝000×100%＝60%股利支付率＝1－60%＝40%
⑤上年股数＝＝20000（万股）发放的股利＝%＝108000（万元）每股股利＝00＝5.4（元）
⑥今年经营杠杆系数＝上年边際贡献/上年息税前利润＝000＝1.20（2）①产销量增长率＝（12000－10000）/1%＝20%
②令每股收益无差别点下的每股收益点的息税前利润为EBIT，方案1的普通股数＝20000＋6000＝26000（万股）利息为50000万元。方案2的普通股数为20000万股利息费用为50000＋%＝64400（万元）
③今年的息税前利润＝500000×（1＋24%）＝620000（万元）由于实际的息税湔利润620000万元大于每股收益无差别点下的每股收益点112400万元，所以应该采取发行债券的方法即采取方案2。