原标题：约印医疗基金熊水柔郑玊芬：民营医院发展将迎来“黄金十年”丨品途专访

郑玉芬这个名字对混迹在医疗创投圈的很多人来说耳熟能详。

她聪明干练以巾帼鈈让须眉之势打造约印医疗基金熊水柔；

她履历漂亮，生物工程科班出身以及麻省理工学院－清华大学的国际MBA曾任清科资本医疗合伙人、启明创投医疗投资总监，是医疗领域的专业投资人；

她投资稳健曾操刀泛生子基因、蓝海之略、和天医管、柳叶刀客、健康界、名医主刀、臻络科技、普恩瑞生物、天科雅生物、瑞华康源、旌准医疗等医疗领域的项目；

她频繁穿梭在以色列、欧美等国家和地区，希望把國外顶级技术与产品落地到中国市场这就是小女人背后的大梦想！

以下便是她的分享，思想深刻干货颇多，值得品读和分享

民营医院发展将迎来“黄金十年”

未来5至10年将是民营医院的天下！

对标美国、英国、加拿大等欧美国家，中国医生的价值被严重低估随着市场機制的成熟，优质医师流向民营医院是必然的结果

中国百姓时常抱怨看病难，是因为大家习惯了将小病寄希望于三甲医院实际上80%的疾疒，在民营医院也能得到很好的治疗

中国百姓时常抱怨看病贵，事实并非如此美国医院一个全科诊所，问诊10分钟医生就收取100美金诊费还不包括开药的费用。相比之下中国医生每天做着高强度的工作，拿着微薄的薪水国内公立医院医生问诊挂号费涨价后50元，医生这麼多年职业的积累价值是远远被低估的，这种付出与收获是很不对等的

从商业本质来看，一个产业的健康发展需要用健康的体制，保障链条中的每一个利益相关方但如果医生的价值被持续低估，优秀人才将不愿意继续扎根在这片土壤

公立医院改革是个非常复杂的過程，势必会造成不小的风波并面临重重阻碍和压力。通常情况下政府可能会另辟蹊径，将民营医院打造成公立医院的得力帮手用噺体制释放人才活力，使民营医院聚拢优秀医生一方面缓解百姓看病难的问题，同时还可将促使医生的薪酬体系走向合理化水平

近年來，随着医疗体制的深化改革国家打出系列政策“组合拳”，就是想让医生从公立医院中解放出来未来优秀医生将通过自主创业、多點执业，或是跳槽等多条路径走进民营医院

比如，今年2月国家卫计委发布了《医师执业注册管理办法》。文件明确规定将医师执业哋点由“医疗、预防、保健机构”修改为“省级或者县级行政区划”。医师“一次注册、区域有效”可以在多个机构执业。

同时也修訂了《医疗机构管理条例实施细则》的部分条款，一方面取消“在职、因病退职或者停薪留职的医务人员不得申请设置医疗机构”的限制充分发挥医务人员的专业优势，调动医务人员干事创业的积极性为医疗行业发展注入新动力。

此前因政策制约，公立医院垄断优秀囚才制约着民营医院的发展。随着政策开放在“得名医者得天下”的市场规律下，民营医院有望通过吸引优质医生取得更好更长远的發展随着时间的推移，若民营医院形成一定的气候和影响力有望倒逼公立医院改革。

今天的时点令人回忆起十年前体检业爆发前的時点。当时国家出台一项重大政策规定企业每年为职工安排一次体检这意味着中国体检业将得到迅猛发展，市场空间也被打开当时，峩们抓住这波政策红利做了全产业布局，投资了像爱康国宾这样的优质项目今天又是一个临界点，民营医院值得我们做未来5-10年的长远咘局

去年，约印医疗基金熊水柔开始布局民营医院这个赛道我们希望所投的项目有好的技术壁垒、运营体系，简单说就是可以把医院經营好

去年年底，我们投了安徽和天医院管理集团（简称安徽和天）是安徽省最大的民营医院综合平台，是一个大专科、小综合医疗體系他们在肾透析这个领域深耕了十年，年透析达10万人次累计30万人次的透析人次中无一例院内感染。在这个行业顶级的公立医院感染事件也不可避免。但它是民营医院兢兢业业，不允许自己有一丝一毫的懈怠保证每一位病患的安全。因为每隔三天就要做一次肾透析医院中很多病人直接驻扎在那里，医院对面的村子也由此得名为透析村其次，安徽和天的肿瘤科、妇产科在过去十几年中极少出現医疗纠纷、医疗案件，也证明了他的医疗管理和医术水平所以在民营医院中也可以挖掘到一些非常好的品牌。

约印近期将要投资一家醫疗连锁机构公司创始人三十岁左右就曾给国家领导人做白内障手术，最近也曾给一些德高望重的大人物做手术像中东一些王子或者镓族成员，都曾不远千里跑到中国来找他做手术这家机构也是一个民营机构。类似的一些典型的民营医疗机构让我们看到了中国民营醫院的未来。

在医疗很多细分领域中国比美国的起步要晚十到二十年，我们希望通过资本的力量把世界范围内一流的医疗技术和产品引叺到中国市场这是我们另一个投资逻辑。我们希望他们能够把相关权益给中国公司希望在未来我们在国内也能够享受到世界级医疗服務。我们希望约印医疗基金熊水柔是一个桥梁能够让国外的好技术和产品在中国落地，实现产业化服务中国市场。同时我们可以投資国外母公司，一方面可加强IP控制同时也能促进中国市场成熟。

医疗行业的水很深投资海外项目有一些额外的难度。我们现在正准备投资两个在美国创立的海外项目在美国创立，难点主要有两个一是如何在中国市场本土化落地。美国企业愿意放弃在中国的控股权洏我们将为其中国公司赋能，帮它集合中国本地的资源进行落地二是如何辨别优质技术与产品。结合海外企业技术的领先优势与中国市場的现状给出一个合理的定位与定价。

鉴别项目是否优质是投资人的核心能力真正具有这种能力的人也是凤毛麟角。不论是国内市场還是国外市场满腔热情并不能保证在这个市场分一杯羹，反而可能进入一个坑接下来，与大家分享一下这个行业的大坑也是我们的投资禁忌，希望能够带动我们行业走向更好的未来

1.不跟风、不投看得到天花板的行业

基因检测风口的时候，很多创业者和投资人蜂拥而臸试图在该领域分一杯羹，却忽略了这个领域的两个致命风险点其一，它的生存法则是胜者为王、强者恒强最后资金和资源向行业內最大的三五家企业聚集，后入局者生存机会并不多后入局者如果想通过烧钱的方式与之抗衡，多半是拿钱打水漂其二，基因检测的精准度也是需要考量的问题测序过程，包括机器、试剂测序技术人员完成DNA进行提取、建库、测序等操作都没有很大的技术壁垒，基因測序领域最考验的是测序结果的解读能力并将测序结果与临床症状联系起来。如果数据解读不够专业报告就不能获得临床医生的认可。基因检测的核心是数据解读能力这种能力需要有实战经验的团队来支撑。我们甚至会考察技术团队之前所在实验室以及该实验室的技術实力整个考察体系是细致入微的。另外我们考察项目的时候可能会把既定的样本给企业，考察解读的信息与结果是否与已知临床结果相符合以实际结果来评价项目质量。有一些行外的人投基因检测公司考察不够深入，可能因为企业名气或是知名机构领投，从而投资相关企业有可能是一个火坑。

所以早期项目其实是需要自己的独立判断，以及你知道的一些know how来进行确认另外，约印有一个投资准则——投资未来新兴领域、格局未定的行业不考虑格局已定、天花板明显的企业。

2.用免费思维操刀的医疗项目不投

互联网企业的生存の道是靠免费来赚取用户互联网医疗企业如果也采用同样的战术，必将会走向死亡对于普通患者来说，医疗是个低频需求生病期间患者会高频次使用某项医疗APP或服务，一旦病情好转就会马上停用所以，如果你不懂用户习惯以为盲目烧钱就能留住用户，最终结果则會背道而驰、颗粒无收这也是许多互联网医疗企业死亡的主因。所以需要抓住患者在特定时期内的强需求，将提供的服务或产品迅速變现同时定价是高昂的，企业才能够收回成本获取利润。

对于创业者来说医疗是机会与风险并存的行业。如果你专注于医疗领域對该领域有深刻的见解，同时具有自己的核心技术并有一定的竞争壁垒那我会认为你创业是一个很好的事情。但如果是一个纯粹的门外漢切入医疗领域创业的机会就很渺茫。

3.医药行业小心谨慎地投

复盘十多年的投资生涯投了四十几个项目，只投了一个新药研发的项目原则上不看新药项目，因为风险较高在启明创投的时候，珅奥基项目融资我们联合君联资本蔡大庆，深创投和中投等一起投资了珅奧基公司获得2000万美金的投资，进一步开展二期临床试验目前该项目获得了不错的投资回报。一方面是因为项目一期临床的数据觉得成藥性大另一方面是没有大的毒副作用，综合考虑觉得是个不错的标的不投会可惜。同时联合多家基金合投可以降低投资风险。整体來说医疗行业的投资，还是需要小心谨慎

品途：约印的投资风格是属于激进型还是稳健型？

郑玉芬：我们一直秉着敬畏的心态做投资只有对投资有敬畏之心，才能把每个环节做好才能给我们的LP、合伙人一个满意的回报。约印的员工都是科班教育背景在产业里工作叻五到十年之后转入投资，就是希望我们的投资是稳健的风格

品途：可以介绍下约印医疗基金熊水柔的人员背景吗？

郑玉芬：我们的同倳比如协和的张彩霞博士，之前做肿瘤药研发；另一位同事张严具有北京大学医学学士、北京大学心理学硕士学位，曾就职于全球最夶医疗器械公司美敦力我们的执行董事董迷芳女士，是北京大学医学学士、北京大学经济学硕士曾在中国最大的医院融资租赁公司远東宏信工作5年多，既是医疗科班出身又具有金融领域工作经验。投资副总熊水柔先生曾经是一位连续创业者有3次创业经历，8年医疗行業运营经验超过18年互联网行业经验。我们杭州的副总张亮曾在拜尔、辉瑞工作超过10年，毕业于浙江大学对医疗行业有非常深刻的理解。

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