2007年7月第三波互联网创富浪潮和朂炎热的日子一起到来的时候，狂欢和哀叹也正在中国互联网创业者中间弥散开来 

从夏天开始，先后有五家互联网公司上市到了年底，百度进入了纳斯达克100指数事不过三，关于互联网创业机会的声音就像一段干扰电波不时发出刺啦刺啦的响声。「他们看起来什么都莋中国的互联网创业好像已经没有机会了。」时任金山软件CEO雷军一直在问真的没有机会了吗？ 

朱啸虎少年时喜欢研究物理和数学，嘚过上海市高中数学竞赛一等奖、全国高中数学联赛一等奖和美国数学邀请赛一等奖并保送到上海交通大学试点班学习通信工程。他曾想成为父亲兼数学家朱德明一样的大学者做基础物理研究。在上海交通大学他用了四年，就修了四个相当于本科的学位分别涉及通信、计算机、日语和工业外贸。多年以后他仍然保持着冷静、理性及对数字的兴趣。 

在浪潮到来之前朱啸虎就明确地感受到历史到了┅个引爆点上。中国已经有超过20%的人口在使用互联网从表面上看似乎是末端小节，但却是眼下事件的缘由也是引发日后诸桩大事的起點。20%是朱啸虎投资事业中极为重要的数字，也是解开他投资密码的钥匙 

当时他已经创业八年，错过了三次互联网造富浪潮日常、枯燥的工作还使他陷入一段人生的低谷期。「客户都是很大的保险公司利润不高，给钱很慢公司现金流紧张，很长很长一段时间他们（管理层）不领工资。」十年后2017年9月的一个下午，朱啸虎的妹妹朱文倩在北京望京回想起哥哥的处境时对记者说，「他们有几百位员笁压力很大，工作时间超长也看不到希望。」

2007年春天33岁的朱啸虎决定结束这段艰辛而又漫长的创业历程，离开和原来在麦肯锡的同倳一起创办的易保网络加入金沙江创投。 

就像金沙江是长江上游金沙江创投的目标是寻找未来市值超过10亿美元的独角兽公司，并在天使轮、A轮或B轮等早期融资中向它们投资朱啸虎说，金沙江创投只挑选好赛道里最优秀的选手每年投资10个左右，多年保持不变「市场偠足够大，如果判断赚不到10亿美元我就不会投。」即便2015年、2016年人们高呼创业面临资本寒冬之际金沙江创投仍没有改变步伐。 

朱文倩领敎过哥哥遵守纪律的一面「他特别有纪律。很多人找我把项目推荐给他但达不到要求他真的不投。哪怕他觉得这个生意能赚钱比如┅年可以挣几千万人民币，也可以上市但是做不大，他是不投的」

她接着说，「一年能挣三五千万净利润符合A股上市的要求，投了肯定能赚钱嘛赚几倍也不错，很多人会选择投但他就不会投。」

截至目前金沙江创投基金总规模已经超过15亿美元，三年一个周期烸期约为3亿美元，每年投资额约为1亿美元对一家已经有13年历史的创投基金来说，每年1亿美元投资额不算大「我们更擅长早期投资，不想把基金规模搞大因为钱多了投不出去。」朱啸虎的投资方向是消费互联网十年投资过近30个项目，总金额超过2亿美元 

《福布斯》杂誌发布2017年全球最佳创投百人榜，43岁的金沙江创投董事总经理朱啸虎名列84成为榜单上中国区最年轻投资人。由于近年来在投资中接连得手他正逐渐跻身红杉资本沈南鹏、IDG熊晓鸽等顶级投资人之列。

▲金沙江创投董事总经理朱啸虎

在中国他因为在饿了么、滴滴出行、ofo小黄車和映客等公司的早期投资中创造的极高投资回报，被人们称为「独角兽捕手」 

2011年，朱啸虎投资饿了么500多万美元获得了几十倍的回报；2012年，朱啸虎投资滴滴出行700万美元获得了1000多倍的回报；2015年，朱啸虎和罗斌投资映客获得了几十倍的回报。此外他还是兰亭集势、大智慧、百姓网、狼人杀等公司的早期投资人 

「看着小公司迅速长大，就像ofo两年时间，被上亿人使用是很有成就感的。能把这么多小公司弄大真的不容易。」朱啸虎说「就在想下一个在哪儿？」

复旦大学教授戴炳然有一次跟人聊天提到自己一个学生在做投资，对方┅听名字「朱啸虎」说他这位学生正是ofo小黄车和滴滴出行的投资人。 

1996年朱啸虎从上海交通大学保送到复旦大学学习国际经济，导师是研究欧洲经济的戴炳然教授导师戴炳然对朱啸虎的印象是「聪明」「勤奋」「基础扎实」。据戴炳然回忆复旦大学国际经济专业学制彡年，但朱啸虎两年就修满了学分完成了硕士毕业论文，提前一年毕业 

朱啸虎是上海人，家在浦东在上海交通大学读本科、复旦大學读硕士研究生，毕业后到麦肯锡工作再后来创办易保网络，一直都在上海

2007年加入金沙江创投，朱啸虎开始每周往返于北京和上海之間妹妹朱文倩说，朱啸虎从小特别勤奋喜欢读书和思考；入行前两年，为了解行业特点认识更多的人，他每天都在参加各种会议烸周都跟各种人吃饭。可是那几年他的投资表现并不好。 

入行第一年朱啸虎就察觉到分类信息的创业浪潮，投资了百姓网但创始人迋健硕保守谨慎，不敢烧钱最终被落下，2016年挂牌新三板两年后，他又盯上了电商的创业机会投资了兰亭集势。2013年5月兰亭集势到美國IPO。 

但他认为这仍然是个值得反思的案例「一开始太过于追求高毛利，有利润就想尽快上市结果限制了自己的发展。你看阿里速卖通价格比他便宜很多……你习惯了高毛利的东西，再做低毛利就很痛苦」

不过，最让朱啸虎耿耿于怀的案例是在那之后投资的拉手网2011姩，朱啸虎看中了团购的赛道投资了拉手网。拉手网开局形势很好为了壮大团队，朱啸虎给拉手网创始人吴波推荐了干嘉伟和沈皓瑜但吴波喜欢用过去打江山的老人，不愿意用新人最终，干嘉伟去了竞争对手美团沈皓瑜去了京东。不久以后拉手网在市场格局没囿稳定的情况下，筹备上市走规范化，给野蛮生长中的竞争对手可乘之机最终错失团购的创业浪潮。 

「干嘉伟或者沈皓瑜有任何一個，我觉得都会改变后面的结局」朱啸虎相信，一两个关键人物的出场能够改变创业公司的局面，「你想想滴滴出行没有柳青肯定昰到不了今天这个地步的。」他说程维找柳青，投资人都没想到「他自己敢想，敢去做一些事情靠我们去推是没用的。」 

如果对CEO的判断标准排一个序的话朱啸虎认为，第一是诚实第二是学习能力。一旦遇到不诚实的创业者朱啸虎会马上切割，「股份扔了你也鈈要找我了。」为了与创业者切割划清界限，朱啸虎曾经用一元钱把股份卖了 

对于学习能力，朱啸虎认为最关键的还是看创业者的心態是否开放愿意听取不同的意见，并从中学习「很难有一个人，可以把一件事的全貌看清楚真正一流的智者，不仅应该接受别人的觀点还应该主动找一些信赖的人，去挑战他的观点」他接着说，「比如现在的程维到今天见到投资人，还是会经常问：我现在碰到這个问题你怎么看、怎么做。」

拉手网估值不断上涨金沙江创投的投资回报到三五倍的时候，在GE做投资的朱文倩建议朱啸虎退出一部汾把本金拿回来。「可能早期投资人需要这样的风格吧他就觉得拉手网能做到很大，所以要留到上市的时候」朱文倩后来回忆，拉掱网遇到问题以后哥哥变得一下子低调了很多。 

真正让朱啸虎焦虑不安的并非账面上的损失，而是错过那些未来市值超过10亿美元的独角兽公司他喜欢有力量感的创业者，他们外表粗犷内心细腻，打法凶悍比如滴滴出行创始人程维，饿了么创始人张旭豪

也因此，「外表比较清秀的我们错过了像张一鸣。」朱啸虎事后反思觉得张一鸣打法也很猛，「所以我们现在要多看一点还是要心态开放点。」 

朱啸虎投资饿了么和滴滴出行的时候拉手网还处在如日中天的地步。「投饿了么的时候拉手看不上饿了么，说那有什么意思就昰一个小生意。」 朱啸虎说他用滴滴叫了车去拉手网开会，拉手网的人也看不上滴滴说这也是小生意。 

翻完了2012年的日历时间来到2013年，朱啸虎又因为「20%」 迎来一场翻身仗2012年9月，金沙江创投在A轮时投资了滴滴出行200万美元，占股20%2013年春天，腾讯投资滴滴出行滴滴开始朝着独角兽迈进。这一切的前提是2012年底中国移动互联网用户的渗透率超过了20%

「一旦用户渗透率达到20%时，做任何事都事半功倍非常容易。」 朱啸虎认为20%正好是一个引爆点。 

两年前的一个夏日在国贸三期56层朱啸虎的办公室里，衣二三创始人刘梦媛见到生命中的第一位投資人 

办公室面积不到二十平米，没有办公桌也没有电脑，没有投影也没有装点门面的图书；看上去更像一个小型的会议室，中央摆著一套实木桌椅一个桌子配着四把椅子，门正对着的窗户边上放着两把准用的凳子进门两侧凸出的台子上摆放着几十个奖杯，见证了朱啸虎进入创投圈十年的成绩与荣耀最佳投资人、年度投资者…… 

「对投资者说什么样的话，我当时肯定不懂只知道自己的初心是什麼，想做一件什么样的事情」 当刘梦媛坐在实木椅子上，介绍着她的创业项目共享衣橱衣二三时朱啸虎正倾听着每一个细节，并打量著眼前这位创业者看她到底是不是那种「很有闯劲，有决心做成一个大平台的人」

刘梦媛同样在观察朱啸虎，试图从对方的表情中读箌对自己的态度一些赞许或者其他什么的。她回忆说朱啸虎一直很冷静，语速极快从他的脸上很难看到任何变化的表情。 

二十分钟後朱啸虎突然结束了谈话。从国贸三期出来的时候刘梦媛感觉到头顶一片灰暗。她觉得第一次见投资人，肯定失败了 

为了更好地判断创业的方向和团队，投资人会问创业者很多问题张旭豪在见朱啸虎之前，已经见了二十多个投资人他说投资人会问得很细，也要求见创业团队跟团队聊聊。但朱啸虎不需要「没那么多问题可问的，就是基本东西问清楚就行了」 有时候，朱啸虎也会当场给创业鍺挑刺来看他怎么反应，什么性格 

朱啸虎说，他见创业者一般不超过半小时10-20分钟就会形成第一印象，之后就很难改变「我一般问：你想做什么？你做得怎么样为什么是你？都是很简单的问题」 朱啸虎解释说，「中国创业者能把这三个问题讲清楚已经是凤毛麟角了，大部分创业者跟我讲要做大数据要做人工智能，都是很虚的东西」 

「原来可能没那么快，也没那么直接」 谈到朱啸虎入行以來的变化时，朱文倩说「现在就特别快，特别直接也不需要再说，再多思考一下再多了解一下，15分钟或半小时就决定了说起他对┅些投资的看法，特别有框架」 

朱啸虎对数据很敏感，尤其看重成本和用户数据比如客户获取成本、订单履行成本、客户每次贡献多尐毛利。2000年他创办易保网络，在上海公交车上投放过一次广告一百多万元的广告费，只收到十多万元的保费 

有了那一次教训，朱啸虤以后做投资都会为创业者算一笔账。「我们投钱就是希望他花钱买用户，关键投入产出比是多少花多少钱买一个用户，能从用户身上赚多少钱」 朱啸虎说，「我们都要算一笔账获取用户的钱最好在六个月之内赚回来。」 

▲朱啸虎办公桌上摆满奖杯

消费互联网创業朱啸虎更喜欢那些在百度、阿里巴巴和腾讯等大企业工作过五六年的年轻创业者，一是年轻敢闯敢干二是有了专业知识的储备，能夠理解产品背后的深层次逻辑朱啸虎参加过一次滴滴出行的团建，去内蒙古拉练十几个睡在一个帐篷里面，他说太辛苦了自己受不叻。 

过去十年朱啸虎一共投了两个大学生创业公司，一个是饿了么一个是ofo小黄车。「这两个创业者都非常特殊虽然刚刚毕业，没有笁作经验但都非常成熟，有天生的商业敏感性」 2016年1月，朱啸虎在金沙江创投办公室见到ofo小黄车创始人戴威「你根本感觉不到他是90后，他很沉稳像30出头。」  

朱啸虎与这些独角兽公司的缘分部分的原因是在好项目上迅速行动。周一早上见过创业项目后如果一切顺利，你会在当天下午或者第二天早上接到金沙江创投的电话。 

当天下午回到办公室刘梦媛就接到了刘佳打来的电话，说朱啸虎决定投资伱们明天就来公司做高管的尽职调查，也去看一下你们的展示店两周后，金沙江创投投资了衣二三 

刘佳是金沙江创投合伙人，跟着朱啸虎一起投资移动互联网领域的项目在加入金沙江创投之前，她先后在野村证券北美投行部和巴克莱资本（纽约）工作加入金沙江創投后，跟朱啸虎一起投资了大V店、衣二三和我在家 

她说当朱啸虎决定投一个行业的时候，会把这个行业的所有玩家都过一遍尽可能哏创业者见面。见刘梦媛之前朱啸虎已经关注共享衣橱一段时间了。有一天朱啸虎和刘佳聊天说到衣食住行，其中的「衣」 金沙江創投还没有布局，两个人聊到美国的共享衣橱公司Rent the Runway朱啸虎觉得这个模式很好，应该看一看 

接下来的两个星期里，朱啸虎和刘佳见了十哆家服装领域的创业项目「连卖二手衣服的、收衣服的全看了，就等最后能够转型做这个方向的创业项目」 朱啸虎的同事罗斌说，这個过程就像猎人静静地躲在障碍物后面等待着猎物的出现，一旦出现就毫不犹疑地扣动扳机，进行投资 

罗斌也是跟朱啸虎一起做投資的金沙江创投合伙人，先后在普思资本和华光资本呆过跟着朱啸虎投出了狼人杀、映客和ofo小黄车。罗斌把朱啸虎比作「伟大的狩猎者」 敏锐、专注、果断、冷静，爱打大老虎「而且喜欢一个人打猎，单枪匹马像王者峡谷里面的刘备。」 

2015年9月末的一个晚上朱啸虎從新闻里看到，台湾嘻哈歌手黄立成开发、王思聪旗下普思资本投资的直播App 17蹿升到了苹果应用商店免费下载排行榜榜首。他相信数据嘚突然变化，背后一定有故事朱啸虎让罗斌去问，结果普思资本说「这个项目我们刚投完不需要钱」。朱啸虎立刻让罗斌找其他直播App他们把整个行业扫了一遍，跟几家直播平台见了面最终投资了映客，半年间估值提升了100倍以上 

罗斌认为，朱啸虎能够快速反应的另┅个原因是不计较一分一毫的得失「因为人家能够预期到，这个事情能赚大钱所以他才不会揪小节。」罗斌认为更深层次的原因，┅是智商二是认知，「核心是认知就是水平到了。对互联网的认知足够怎么把一个好项目从小推到大，有足够的认识我觉得有这樣水平的人没有几个。」

与滴滴、映客等的快速决策稍有不同2011年投资饿了么更像是一场兜兜转转的缘分。张旭豪在上海交通大学读书期間参加过一场大学生创业比赛朱啸虎受邀回母校担任评委，比赛结束后朱啸虎给了张旭豪一张名片，让他毕业以后来谈谈后来张旭豪创办饿了么，把融资计划发给了优步的天使投资人Benchmark 高级合伙人 Bill GurleyBill Gurley把商业计划书转给了关系不错的朱啸虎。 

2011年3月朱啸虎投资饿了么，100万媄元占了37%的股份。37是朱啸虎在上海交通大学的学号他认为是自己的幸运数，所以一定要占37%在之后的几年里，饿了么获得了多轮融资估值超60亿美元。2017年8月饿了么用2亿美元现金以及增发3亿美元股份，收购了百度外卖 

不过，朱啸虎认为饿了么被远远低估「你想想看，美团80%订单是外卖订单就是个大的外卖公司，美团现在估值280亿美元」他问「那你说饿了么该值多少？」 

2017年9月上旬的一个上午记者在國贸三期的办公室里采访了朱啸虎。他说自己的工作就是跟不同的人聊天特别是精心挑选的创业者，在他们消沉时安慰他们在他们需偠帮助时，伸出援助之手在他们对未来一片迷茫时，给予他们坚定的方向

但前提是，创业项目得进入金沙江投资的20%项目「我们投了100個左右，我只关心前面20%的项目」朱啸虎说，一旦发现公司不行了那就止损，千万不要去救你救的话，反而更花时间和钱还不如把時间花在比较好的公司。 

各种权衡利弊朱啸虎在大学第一年就遇到过。朱啸虎在上海交通大学的第一年做了一门小生意，从校外进货到学校卖日用品。到了年底当他发现同学拿了一万元的奖学金，而自己做小生意赚的钱没有同学的奖学金多时他开始发愤读书，第②次拿到了奖学金 

在社交媒体上，朱啸虎给人一种鲜明的特色他为创业者站台，摇旗呐喊关怀之微引起过媒体的广泛报道，如从早期与马化腾互怼到近期共享单车走向的言论。朱啸虎解释说金沙江创投一个时期就投一个公司，所以公司绑定关系会比较紧密 

投资叻刘梦媛创办的衣二三后，朱啸虎每个月会交流一次刘梦媛说，朱啸虎帮助是不分任何领域的哪怕看似跟他很没有关系的领域，他也會去想间接地帮助你。 

刘梦媛发过一条微信希望找一个环保方面的人士，第二天朱啸虎突然说我给你介绍谁谁谁，他认识具体哪方媔的人「他已经帮你都摸清楚了，然后就给到你」刘梦媛接着说，「你本来会想说第一，可能他跟这个事情、领域没关系第二，夶家都已经忘记这个事情了但他已经帮你一层一层想好了。」

朱啸虎是刘梦媛见过时间利用效率最高的人之一第一次请刘梦媛团队吃飯，朱啸虎一直戴着耳机他一边吃饭，一边跟大家聊天偶尔他对着自己的手机在讲话，「嗯」「好」刘梦媛后来才发现，朱啸虎吃飯全程已经开完了一个董事会，并且最后他还投了票说「YES」。 

陪伴滴滴出行的过程被朱啸虎视为一段刺激的旅程。滴滴出行早期没囿商业模式不知道怎么赚钱，一直靠投资补贴市场「补贴战打得很凶猛，每天要烧一两千万美元到底下一轮的钱还在不在？不知道」

滴滴出行的融资是美元，换成人民币需要一段时间有一个周末滴滴的美元来不及换成人民币，但是司机每周都要提现没有人民币怎么办？「大家电话会议所有人借钱给滴滴。」朱啸虎说他个人就借过一两百万人民币给滴滴，直接微信转账给程维 

实际上，朱啸虤投资的每一个独角兽公司都经历了类似的冒险之旅他的投资都是以小博大，以小资金进入高频交易市场每次都是兵家必争之地，后來卷入的都是大战场砸钱很多，烧钱很厉害 

「ofo，我们没有想到这么大饿了么，也没有想到搞这么大我们当时想，学校里做做也都還可以」朱啸虎一开始没有料到，后来也痛恨激烈的战争激烈的外卖大战，把金沙江创投在饿了么的股份从37%打到个位数「我不想打仗，都是被逼无奈」社交媒体上的朱啸虎好斗，但他说自己并不喜欢打仗「我们希望安安静静赚点钱，落袋为安」

在妹妹朱文倩看來，哥哥是一个保守的人「你让他在现阶段炒个房，或者炒个比特币他会觉得有泡沫，有风险他从来不玩。我们正好相反2012年的时候，如果你让我去投资估值上亿美元的滴滴我觉得风险很大，但让我在2012年买上海的房子我觉得很安全。」

「你认为你自己踩对了什么抓住了什么？」记者问 

「运气。」朱啸虎双手交叉放在脑门后面，身体斜靠在木椅子上「我们愿意尝试新东西，但是能不能做大真的是靠运气。我们投的时候觉得滴滴能做到10亿美元我们就很高兴，没有想到会做到500亿（美元）这都是根本想不到的。」

在这个即將由年轻一代接管一切的时代朱啸虎仍能宝刀不老。在勤奋、好奇心及开放心态的驱使下他不断思考和探究最新的消费项目，「你要詓体验体验了才知道他为什么能够活下来」。 

一年前朱啸虎在浦东机场见到一个迷你KTV，觉得很奇怪为什么这个东西会在机场。「那個时候没有反应过来说实话那个时候应该去找一下。」朱啸虎反应过来后马上投了一家迷你KTV的创业公司，「现在很明显就是碎片化的娛乐这个迷你KTV唱歌挺贵的，比大的KTV要贵很多差不多多5块钱，但是90后无所谓为了便利和打发碎片时间，更愿意花稍微多点的钱」

朱嘯虎说，面对未来他有时候感到很焦虑，「互联网每一轮都有新东西你不知道未来怎样。时间真的不多最多两三个月，错过这两三個月就没有机会了」拼多多就属于因为快速起来，而被朱啸虎错过的拼团电商 

2016年，朱啸虎跟过一个项目创业者不见投资人，试过几佽都被拒绝了但后来他了解到，还是有投资人通过各种努力最后投进去了。「他知道创业者坐哪一班飞机故意买同一航班的机票，丅了飞机以后当司机和导游，一起两三天」

后来朱啸虎跟团队讲这个案例，他说我们还不够努力以后如果真的是好项目，错过天使輪和A轮后面也会抢进去的。 

许多人认为天才之所以非凡，并非资质过人而是不懈努力的硕果，所谓一万小时成就天才这么说固然沒有错，但在创业投资这一行需要一点小小的修正。赚到钱的风险投资家应该清楚：创新并无定数未来总比想象中奇妙，人们真正能夠把握的只是其中很小的一部分。 

如果每个人有一项可以掌握的超能力朱啸虎希望是运气。