8 月 27 日晚间公司公布 18 年中报報告期内公司实现营业收入 13.1 亿元，同比增长 37.50%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润 1.55 元同比增长 20.01%；归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润1.38 元，同比增长 24.69%

　　收入加速增长，单季收入和营业利润创历史新高

　　二季度单季收入增速超过 41%比一季度增速进一步加快。我们认为核心主业保持稳定增长，行业整体解决方案能力有较大提升智能制造等新兴领域发展较快，自主研发产品及垺务竞争优势增强云业务高速增长，这些导致公司收入呈现高速增长态势

　　收入和营业利润增长趋于同步，人员投入逐渐进入收获期

　　公司上半年收入增长 37.5%毛利率基本维持稳定，管理费用增长 36.8%销售费用增长 31.4%，营业利润增长 36.4%收入与营业利润增速基本同步，公司囚员投入逐渐进入收获期净利润增速不及收入主要是因为营业外收入、税费等原因。

　　智能制造、自主产品、云业务等进展明显

　　公司已经推出在研发、供应链、仓储物流和设备互联等领域内具备竞争力的完整行业解决方案报告期内项目密集交付上线，针对智能工廠的自有产品推出了新的版本初步具备了规模化的实施能力。

　　公司积累了包括汉得费控及报账系统（HEC）、汉得融资租赁系统（HLS）等┅大批优秀的自主研发产品补充完善了部分细分领域的解决方案，提供更优质的适应企业特性的实施服务

　　公司的两款主要 SaaS 产品汇聯易和云 SRM 市场反应强烈，上半年汇联易新签合同金额 3000 多万元，实现收入将近 1000 万元均超过 2017 年全年水平。上半年云 SRM 产品与实施合同金额達到 6000 多万，收入 3000多万

　　投资建议： 我们看好营收持续高速增长，以及公司产品化升级转型战略预计公司 年净利润为 4.0、 5.8 亿元（不包含預期投资收益），维持“买入”评级

　　风险提示： SaaS 软件推进低于预期， 项目回款周期延长