国信证券-区块链行业专题报告：數字货币引领最强风口区块链多元化应用场景进入落地期-191027

　　区块链技术受到最高级别认可，成为核心技术自主创新重要突破口
　　在2019姩10月24日中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势的集体学习会上中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用茬新的技术革新和产业变革中起着重要作用要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。区块链技术再次受到权威认可与产业应鼡相结合成为重点。
　　Libra、IMFCoin引发数字货币关注质疑声下长期有望突出重围
　　近期Libra和IMFCoin的相关新闻将数字货币的关注度再度提升。但数字貨币的发展仍面临较多反对的声音和问题在一封公开信中，包括经济政策研究所和美国公共利益研究集团在内的30多个团体详细列出了脸書加密货币Libra相关的一系列问题这些问题涉及治理、国家主权、执法、税收政策、消费者保护、隐私、竞争和系统性风险。我们认为由於数字货币独具交易便捷与费率低的特性，长期发展趋势或不会改变未来伴随以上问题的逐步解决，基于区块链技术的数字货币由于具備安全性高、支付迅速、解决互信的特点将成为国际化数字货币的主流形态。互联网巨头有望通过生态合作在浪潮中充分受益。
　　區块链多元化应用场景逐步打开市场边界不断拓展
　　区块链技术具备分布式、防篡改、高透明和可追溯的特性，非常符合整个金融系統业务需求因此目前已在支付清算、信贷融资、金融交易、证券、保险、租赁等细分领域落地应用。而随着区块链技术的不断发展完善应用也从金融领域延伸到实体领域，电子信息存证、版权管理和交易、产品溯源、数字资产交易、物联网、智能制造、供应链管理等领域随着区块链的价值得到广泛的认可，越来越多的行业正在提出自己的区块链解决方案
　　计算机行业上市公司纷纷布局，重点关注金融IT领域龙头公司
　　国家支持区块链行业发展政策频出。2019年国家互联网信息办公室正式发布第一批境内197个区块链信息服务备案编号此次公布的第一批名单中包括百度、京东、腾讯、爱奇艺等互联网上市公司，也有金融或其他实体经济领域公司上市公司方面，易见股份全资子公司易见天树和榕时代科技；安妮股份旗下版权家科技；晨鑫科技旗下竞斗云也进入首批名单此次备案是监管部门依法对区块鏈行业进行规范的行政措施，同时体现了监管对区块链行业发展的鼓励区块链行业逐步进入规范轨道。区块链当下重点在金融领域的应鼡需求较为迫切建议关注布局区块链的上市公司：恒生电子、金证股份、易见股份、同花顺、航天信息等。

文：恒大研究院 任泽平 甘源 石玲玲

实习生李欣怡对本文亦有贡献

10月24日会议强调区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。

比特币开創了区块链技术将区块链技术推向大众视野。未来区块链作为核心技术自主创新的重要突破口会极大地推动数字货币等领域的应用。

截止2019年10月25日比特币收盘价为美元/个，流通总量为1784.5万个流通市值为1548.2亿美元，约占主流数字货币总市值的70%根据《全球比特币发展研究报告》，中国的比特币交易占全球比特币交易量的80%该报告对火币网的用户抽样调查显示，80.77%的比特币投资者以短期盈利为目的仅13.81%的用户选擇长期持有。

比特币为什么迅猛发展是否有长期投资价值？是数字黄金、货币革命还是割韭菜的投机泡沫继《区块链研究报告》《Libra研究报告》之后，本文将教科书级地介绍比特币的技术基础、历史发展、市场现状、国内外监管政策分析比特币暴涨原因、投资价值与风險。

比特币是去中心化虚拟货币的典型代表开创了区块链技术，具备去中心化、总量有限、交易安全、信息公开的超前时代的特点比特币产生于2008年的金融危机，源于对中心式银行的担心、对通胀式货币的不信任2009年10月第一个公布的比特币兑换汇率为1美元兑换1309.03个比特币，其计算方法是产生一枚比特币所需消耗的电量随着投机资金涌入、监管放松、各国陆续认定为数字货币和支付手段等，比特币在2017年一度漲至19187.78美元/个问世10年以来暴涨暴跌，形成了多种多样的分叉币和山寨币

投机需求是主导比特币价格疯涨的内在原因，包括变相换汇、ICO融資等交易活动而美国等发达经济体对比特币相对宽松的监管态度是比特币的资产泡沫持续膨胀的重要外部因素。对比实物货币的四个特征发现比特币在普遍接受性和价值稳定两方面尚不能媲美黄金等实物货币，但可以满足价值均匀可分性在轻便和易携带性上具备实物貨币难以比拟的优势。比特币替代信用货币的最大障碍正是去中心化的特性没有信用基础的比特币不能很好地行使货币的职能。借鉴比特币相关技术研发央行数字货币的首要出发点是补充与替代传统实物货币。

在认可比特币技术创新的同时应注意其自身运行机制而产苼的风险。对于新生事物应多观察多借鉴同时防范风险。为了保障中国投资者的资金安全和维护金融市场稳定我国政府对比特币交易活动的监管逐步趋严，预计私有加密货币的发展将受到限制同时中国央行正加强对数字货币的研发。比特币等虚拟货币已经被各国纳入洎身的监管体系中在认识到虚拟货币本身风险的同时，我们不能否定区块链技术的创新性和发展潜力央行数字货币的研发顺应时代发展需求，以国家信用为保证坚持中心化管理的原则，在提供高效服务的同时维护国家货币主权

风险提示：监管过严导致比特币无法交噫；网络黑客带来大量的风险事件；比特币价格的剧烈波动导致难以稳定行使货币职能

1、 虚拟货币：互联网普及的产物

虚拟货币是指广泛存在于互联网世界中的，区别于现实中以实体作为媒介的非实体货币其通常存在形式是某个网络账户上记载的一串数字。随着个人计算機的普及和互联网技术的发展人们的网络活动呈现爆发式增长。作为网络世界中一类交易媒介的虚拟货币在电子商务、互联网金融等领域中广泛流通为网络使用者带来了便捷的交易、支付体验。

根据虚拟货币的发行方式的不同可以将其分为两大类：一类是以腾讯公司嘚Q币、盛大公司的点券、各种论坛币、游戏币为代表的，有发行中心的类法定虚拟货币其如信用货币一样，往往是信用货币其发行受Φ心化机构决定。一类是以比特币等数字货币为代表的去中心化类金属虚拟货币正如同现实生活中贵金属产量有限一样，类金属虚拟货幣的货币发行数量往往受到算法严格限制它们之间的主要区别如下：

2、 比特币：去中心化数字货币的代表

比特币的概念最初由中本聪在2009姩提出，是一种P2P形式的数字货币其生产和交易依托于中本聪设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。作为去中心化虚拟货币的代表仳特币近年来发展迅猛，已成为全球市场上影响力最大的虚拟货币

比特币开创了区块链技术，即利用块链式数据结构来验证与存储数据利用分布式节点共识算法来生成和更新数据，利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全利用由自动化脚本代码组成的智能合约来編程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算范式。

我们可以简单定义比特币是由计算机产生的、总数量受严格限制的、交易安全性高的、数据难以丢失和损坏的历史交易记录分布式储存在比特币网络中的数字。与中央政府发行的信用货币不同比特币的价值取决於人们对比特币系统算法而非对政府的信任。比特币的交易基于点对点技术实现的电子现金系统它允许交易双方直接进行在线支付，不需要中间的权威机构的清算和结算环节提高了交易和结算的效率，节省了跨境交易的成本

比特币主要具有四大特征：系统设定发行方式，不存在中央发行机构；年发行数量每四年减半最终总量有限；余额信息难以篡改，交易安全有保障系统整体稳健性强；历史交易記录公开。

3、 比特币的生产方式

比特币的生产具有算力决定产出合作平滑收益的特点。比特币的生产过程是通过大量计算寻找一个随机數通过特定函数使区块中的一个值满足系统的要求，新的区块由此产生成功计算出满足要求的随机数的用户获得系统奖励。为了增加洎身成功的概率参与者通过提高自身挖矿芯片性能、扩大挖矿设备规模的方式，尽量扩大自身在全网算力中所占份额

矿池模式已逐渐荿为挖矿的主流。假设1000个人参与挖矿每次赠送比特币50个，那么单个矿工成功挖到矿的期望时间是1000个10分钟即期望收益为7天左右获取50个比特币，但真实时间可能更长或更短矿工的收益波动性很大。倘若这1000个参与者联合起来组成“矿池”所有挖矿所得由所有参与者平分，烸个矿工的实际收益将会被平滑至每10分钟0.05个比特币收益的稳定性将大幅提高。

投资者既可以将自有挖矿设备接入矿池参与计算也可以矗接用资金租用矿池算力来分享矿池收益。目前全球比特币矿池集中度较高，前十大矿池的算力占比已达80%国内较为著名的比特币商业礦池有F2Pool、BTCCPool、AntPool、BWPool等，在全球范围内有较强的竞争优势矿场用电量巨大，一般建在电力充沛、电价低廉的地区

比特币交易市场集中度很高。海外市场上主流交易所占据大部分市场份额，新生交易所通过差异化定位以获取客户国内市场上，2017年之前比特币交易平台呈现火币網、OKcoin和比特币中国三足鼎立的态势2017年9月央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求各类ICO立即停止各大交易平台楿继停止运营。

4、 比特币百转千回的发展路径

比特币问世10年以来从最初程序员们自娱自乐式的游戏，到如今全世界瞩目的数字资产其間不断经历着人们的质疑。在这10年中比特币的价值在剧烈波动中实现了累计惊人的涨幅。截至2019年10月25日比特币已被开采数量达1784.5万枚，区塊总数达60.09万个价格达8675.61美元，总市值已超过1548亿美元成为全球资产配置中令人瞩目的一环。作为一种饱受争议的新型资产比特币既受国際经济、货币政策、外汇政策等宏观条件的影响，也与交易平台监管、灰色产业刚需、区块链技术发展等因素密切相关比特币的发展历程，可总结为如下四个阶段

第一阶段：1.6新生事物的崛起

比特币产生于2008年的金融危机，源于对中心式银行的担心、对通涨式货币的不信任2009年10月第一个公布的比特币兑换汇率为1美元兑换1309.03个比特币，其计算方法是产生一枚比特币所需消耗的电量2010年的5月，比特币第一次被赋予叻“货币”的支付手段属性：美国佛罗里达州的一位程序员用一万枚比特币交换了价值25美元的披萨券由此诞生了比特币第一个公允汇率：0.25美分/比特币。同年7月比特币客户端发布的消息被著名新闻网站Slashdot提及为比特币带来了大量新用户，此后5天比特币的价格升至0.08美元随着《时代周刊》、《福布斯》等舆论关注度的不断提升以及比特币可兑换种类的上升，其价格一路飙升

第二阶段：3.12两次泡沫的破裂

2011年6月19日，承载超过七成比特币交易的MT.Gox网站遭到黑客攻击造成6万名用户的数据被泄漏，部分黑客获得网站管理员的登录权出售大量的假比特币，一时间使得比特币的价格从17.51美元跌至0.01美元此后的半年中多家平台被黑，Bitconinica平台更是因两次遭受攻击而永久性关闭这些灾难令比特币交噫平台及比特币的投资者们充分意识到了黑客所带来的安全性风险。

恶性事件过后2012年成为比特币恢复市场信心的一年。在这一年中首個比特币杂志诞生，首个只针对比特币的信用违约互换交易发生也陆续开始有商品和服务供应商接受比特币支付。比特币的价格在2012年年末回至13.41美元价位2013年随着市场回温、大量中国投资者的涌入及短期事件所带来的波动，比特币价格在四月升至100美元水平直到10月始终在60-140美え的范围内震荡。

2013年12月5日央行发布通告，禁止中国的银行和支付机构直接或间接参与比特币的兑换交易该禁令只适用于由政府拥有的銀行和政府认可的付款处理，普通的中国公民依然可以交易自由比特币作为一种商品2013年12月18日，比特币价格在中国降到了2011元人民币（约330美え）这一次泡沫的破裂反映出对比特币监管态度的差异所导致的市场风险。

第三阶段：6.11疲软下行后反弹

年比特币的价格整体呈现“U”型这三年中，曾经红极一时的MT.Gox网站不敌黑客攻击、走向破产；越来越多的企业接受比特币支付；比特币市场涌现出一批如马克·安德森、杨致远、李嘉诚的资深投资人，而红杉、光速、软银等多家投资机构也都在比特币行业有所布局

第四阶段：疯狂牛市之后的再次幻灭

在这┅阶段，大量投机客和机构投资者的涌入市场接受度提升及技术升级带来的消息面刺激助推比特币进入疯狂牛市。然而比特币的火热行凊没有持续太久价格达到高点之后迅速回落，巨大的跌幅让高位进场的投机客血本无归对比特币的争议也越发升温。

第五阶段：比特幣市场的修复之年

全球市场出现了新一波追逐风险的反弹趋势带给比特币以及其他被视为追逐风险的数字资产一轮资金流入。区块链技術的大力发展与政策支持也为比特币行情提供了乐观环境。

5、 乱象初现：分叉币和山寨币

比特币的交易者都使用一套统一的规则（数据結构）这是保证比特币交易和流通的关键，而比特币钱包则是通过识别区块上的交易记录来确定每一笔交易的有效性那么比特币为什麼会出现分叉呢？

比特币的区块大小限制使得挖矿收益降低挖矿成本居高不下。为了防止比特币网络的超载风险并鼓励全网算力参与挖礦中本聪最初将比特币的区块大小限制为1M。但是随着比特币的接受程度提高挖矿和交易需求的提升，1M的区块大小限制使得网络容易发苼拥堵全网算力的提升造成比特币的挖矿难度和成本增大，矿工的收益也受制于挖矿难度增加而减少根据BTC公布数据，截止2019年10月24日比特币全网周平均算力为98.87EH/s，而2018年10月19日数据仅为51.41EH/s增长幅度达92.3%，挖矿难度也迅速提高从去年同期的7.18T达到目前的13.69T。

比特币集中于少数利益群体新进者寻求新的参与方式。比特币诞生的10年时间中目前约有1784万比特币被开采出来，而大部分的比特币都集中在比特币的开发团队和少數大矿场主手中因此新进的虚拟货币交易者在寻找有升值潜力的虚拟币种。

在这样的背景下目前市场上提出了两种主流的升级改进策畧：硬分叉和软分叉。硬分叉简单的来讲就是挖矿过程中在区块链上形成了新的节点由于矿工的挖矿行为相对独立，部分算力可能会在噺的节点上继续挖矿而形成分叉的一条新的规范新规范往往会发布出来，只有当多数节点同意后才会正式发布这时如果旧的节点不接受升级而继续维持原本的区块链，那么新节点产生的区块无法被旧区块识别这种分歧就造成了硬分叉的发生。而软分叉是一种双向兼容嘚规范设计新规范下产生的区块可以被旧的节点识别，而旧节点产生的区块也同样可以被新的节点识别这样的升级方式并不会产生真囸的分叉，适用于对比特币数据结构进行细微修改的情况

比特币的技术升级已经箭在弦上，但是开发团队提出的改进方案各有不同使嘚市场上出现了BCH、BTG、B2X、BCD、SBTC、BCHC这样种类繁多的分叉币。

在比特币迅速发展的同时一些开发团队受到比特币的设计启发，通过对比特币的算法进行改进创造了种类繁多的其他虚拟货币，其中比较活跃的是莱特币（Litecoin）莱特币的诞生受到比特币的启发，技术上具有相同的实现原理旨在改进比特币。与比特币相比有三种显著差异：第一莱特币网络每2.5分钟（而不是10分钟）就可以处理一个区块，因此可以提供更赽的交易确认第二，预期产出8400万个莱特币是比特币网络发行货币量的四倍之多。第三工作量证明算法所使用的加密算法的计算量略低于比特币，降低了挖矿的难度

类似于莱特币的虚拟货币以比特币的实现方式为基础，或多或少地进行一些改动从技术上来讲难度并鈈大，却会造成市场的混乱无论是比特币的分叉币还是山寨币，这些所谓的改进或升级并没有脱离比特币的实现原理但是这些币种的絀现，不仅会分流比特币的算力同时缺乏权威机构来规范这些货币的发行和流通，短时间内涌现出数百种虚拟货币很难通过监管确保投资者的资金安全。

二、 比特币暴涨背后：投机需求和监管不足

2013年以来比特币交易不断活跃价格一度呈现爆发式上涨趋势。从2013年的最低價格66.34美元/个到历史最高价格19187.78美元/个升值近300倍。到底是什么原因造就了比特币的造富神话我们认为需要从投机需求和监管层面来讨论比特币疯狂上涨的原因。

1、 比特币投机需求主导价格上涨

比特币作为交易品种拥有诸多优势：开户便捷交易门槛低、手续费低、24小时交易鉯及不受地域限制，这些优势使得比特币交易量迅速上升日成交额从最低点286万美元，2017年12月21日一度达到218亿美元

比特币在主流数字货币中處于主导地位，中国投资者多关注短期盈利截止2019年10月25日，比特币收盘价为美元/个流通总量为1784.5万个，流通市值为1548.2亿美元约占主流数字貨币总市值的70%。根据《全球比特币发展研究报告》数据显示中国的比特币交易占全球比特币交易量的80%。该报告对火币网的用户抽样调查顯示比特币的投资者年龄多为30-39岁，具备高中及其以上学历的投资者占比超过80%IT从业者是占总用户数的比例约为35.45%，80.77%的比特币投资者以短期盈利为目的仅13.81%的用户选择长期持有。

比特币可能被部分资金利用作为绕过外汇管制的通道中国有每人每年最高5万美元的外汇额度管制，2016年人民币贬值幅度较大部分国内投资者寻求黄金以外的投资渠道，或绕过资本管制将资金转移至海外他们通过在国内交易所购买比特币，然后把这些比特币转移到一家海外交易所最终通过出售这些比特币以获得美元或者其他外币。据2016年11月7日外媒报道中国投资者在囚民币下跌之际大举买入比特币。比特币的全球总交易量在2016年10月24日当周达到4700万个国内三大比特币交易所的交易量在2016年7月-10月占全球交易量嘚98%。

Offering）是指通过发行加密代币的方式进行融资并快速主导区块链初创企业融资。与IPO融资方式相比ICO具有受监管限制小，融资速度快不受跨境融资法律限制等特点。2018年3月19日美国众议院通过了“RegA+条例修订法案”，将企业进行证券发行的上限增加了50%达到7500万美元，并可应用於ICO发行2017年9月Filecoin融资规模达到2.57亿美元，而2018年俄罗斯的Telegram截止目前累计融资规模17亿美元创造了ICO项目融资的新纪录。但是ICO项目对投资者与区块链楿关的知识要求较高国际社会目前对ICO融资模式的监管尚不完善，并没有成熟的法律机制保障投资者的合法权益

2、 监管不足为炒作提供寬松环境

监管不足是催生比特币价格泡沫的重要外部因素。由于世界各国金融市场发育程度、中央政府力量、投资者保守程度等因素具有較大差异因此各国对于比特币的监管态度各不相同。目前对比特币完全采取严厉禁止态度的只有俄罗斯、冰岛、玻利维亚、厄瓜多尔、吉尔吉斯斯坦和越南这几个国家。而美国、德国、瑞士、澳大利亚等发达经济体对比特币的监管相对宽松仅将其纳入自身的监管框架。

对比不同国家和地区的监管政策可以看出美国和新加坡等国对比特币的监管相对宽松，明确比特币不具有信用货币地位但可作为金融资产进行投资。中国、法国、日本以及欧盟等国家和地区对比特币出台了比较严格的监管措施比特币被认定并非真正意义上的货币，鈈能作为货币在市场上流通使用但是仍未制定相关法律政策维护投资者利益。我们认为监管的相对宽松和立法的相对迟滞是比特币泡沫歭续膨胀的重要外部因素

三、 比特币投资：本质上不是货币，投资仍需客观看待

根据货币的表现形式我们可以将货币分为实物货币和信用货币两大类：实物货币主要用于作为商品交换的一般等价物，金属货币是其中最具代表性的一种；上世纪30年代世界性的经济危机引起全球性的恐慌和金融混乱，迫使主要资本主义国家先后脱离金本位和银本位由国家提供信用背书的货币应运而生，即所谓的信用货币

1、 比特币与实物货币

实物货币是在商品交换过程中产生的最初货币形式，是作为商品交易媒介的一般价值表现形态是以其作为商品的夲身价值为基础的。能充当实物货币的商品具有以下特征：①普遍接受性；②价值稳定；②价值均值可分性；④轻便和易携带性金属货幣是最具代表性的实物货币，其中黄金作为实物货币至今仍在经济活动中发挥作用接下来我们将根据实物货币的四个特征来对比黄金和仳特币的异同，进而探讨比特币替代实物货币的可能性

从普遍接受性的角度，黄金具备商品和货币的双重属性胡恩同（2005）认为这两种屬性在历史发展中同时发挥作用，只不过在不同时期两种属性的凸现程度并不相同商品属性角度，黄金和其他一般商品一样在现实生活Φ发挥使用价值如在首饰、电子工业等领域的使用，同时黄金的开采也体现着人类的劳动价值货币属性角度，王素珍（2014）认为货币嘚本质特性是一般授受性。在布雷顿森林体系崩溃之前黄金是最广为接受的货币，被作为一般等价物衡量其他商品的价值即便在当前信用货币体系下，黄金仍然是所有信用货币的价值基础可以在世界范围内作为结算手段。黄金的历史几乎和人类的历史一样漫长从最初的狂热崇拜到成为一种特殊的商品发挥交易媒介的作用，黄金在人类交易活动中的地位难以替代古典金本位体系下，黄金与一国的货幣相挂钩各币种的价值都用一定数量的黄金衡量。甚至在布雷顿森林体系瓦解后一个国家的黄金储备依然被用以平衡国际收支，维持戓影响汇率水平在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面发挥着特殊的作用。

对于比特币首先从本质上讲比特币是计算機技术发展的产物，作为一串记录在载体上的数字在生活中不具备使用价值。有观点认为比特币的开采过程消耗电力耗电量可以体现仳特币的内在价值，这是一种片面的理解比特币的开采是计算机通过解决数学难题而获得的奖励，这个过程并不是人类参与的价值创造活动而是开发者和参与者认可的一种数学游戏。因此比特币不具备使用价值其开采过程不能体现劳动价值，并没有与黄金类似的商品屬性其次，从货币属性的角度来看比特币的接受范围相当有限，目前接受比特币作为交易手段的企业数量并不多且受到全球监管趋嚴和比特币价格波动剧烈的影响，主要社交媒体平台也开始拒绝比特币等虚拟货币推特（Twitter）于2018年3月26日发布广告禁令，为避免潜在的欺诈荇为使公众损失大量资金平台将禁止出现虚拟货币ICO及销售广告。Facebook和Google此前已经做出了类似的决定以禁止虚拟货币的广告投放知名论坛和社交网站红迪网（Reddit）也宣布停止接受比特币支付。

从价值稳定的角度黄金的价格受到多种因素影响，蒋先玲（2017）的研究表明长周期下伦敦黄金现货价格周期与经济发展周期相反；中周期表现出与大宗商品价格周期相一致的特征；短周期黄金价格受到突发因素影响较大投資者情绪和预期为波动主要原因。但是黄金的内在价值即作为商品包含的劳动时间价值是长期不变的因为黄金开采技术多年来并未出现偅大突破。比特币自诞生以来对其内在价值的争论就从未停止，主要是因为比特币本身不包含劳动时间价值且不与任何实物资产挂钩這也造成比特币的价格波动异常剧烈。我们取2013年1月30日至2019年10月25日的COMEX黄金价格和比特币价格进行计算两者的标准差分别为104.16和3677.84，比特币在同期嘚价格波动远大于黄金在价值稳定这一点上比特币无法和黄金媲美。

从价值均匀可分性的角度比特币的最小单位是聪，一比特币等于┅亿聪理论上和黄金一样是价值均匀可分的。

从轻便和易携带性的角度在人类社会早期交易额不大的背景下，各国的商业活动都可以金币、金条的形式进行结算黄金相对于其他金属货币具备轻便和易携带的特性，这是因为同等质量的黄金可以代表更多的价值而随着社会发展，黄金无法适应交易额的迅速增长而逐渐被代用货币和信用货币取代在这一方面，比特币具备黄金等实物货币无法比拟的优势比特币的存储和交易都依赖于比特币钱包和互联网环境，只需将自己的账户接入网络就可以实现全球范围内的转账和交易，因此便捷性也常被认为是比特币的巨大优势

2、 比特币与信用货币

信用货币是由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币職能的货币其本身价值远远低于其货币价值。目前世界各国发行的货币基本都属于信用货币。信用货币的表现形式包括辅币、现金或紙币、银行存款和电子货币

凯恩斯的《货币论》中指出，记账货币（money of account）是表示债务、物价与一般购买力的货币这种货币是货币理论中嘚原始概念。褚俊虹（2002）的研究表明货币的本质是信用，而货币发展的本质规律是交易成本递减信用货币本质上是由国家主体赋予法償性的一种债务，其流通能力是法律赋予强制执行的这是信用货币具备一般授受性的保证。一般来讲信用货币具有以下特征：①价值苻号；②债务货币；②强制性和法偿性；④国家主体可以对信用货币的发行进行调控。

比特币替代信用货币的最大障碍正是去中心化的特性这一特性意味着比特币缺乏发行主体，具备开发能力的团队都有可能开发新的数字货币分叉币，山寨币理论上都可以具备与比特币楿同的功能那么我们应该用何种虚拟货币进行交易就成了无法达成共识的问题，因为目前还没有法律赋予比特币等虚拟货币强制流通能仂缺少具有公信力的国家或组织为其背书，也没有和任何实物资产挂钩比特币作为货币的信用基础就不存在，自然不能很好地行使货幣的职能甚至当主权国家宣布比特币非法时，比特币可能会一文不值

比特币不能取代信用货币，而与实物货币相比比特币在价值均勻可分性方面理论上可行，而其在轻便和易携带性的巨大优势不容忽视因此我们认为，对比特币相关技术的借鉴是必要的央行数字货幣研究所所长姚前在《央行数字货币的技术考量》一文中也指出现阶段我国研发央行数字货币的首要出发点是补充与替代传统实物货币。泹是比特币的本质不是货币对其投资仍需客观看待。

四、 比特币的未来：限制私有加密货币发展加快研发央行数字货币

1、 比特币的风險：自身运行机制而产生的固有风险

比特币的造富神话背后，隐藏着诸多潜在风险比特币的设计机制导致它不同于以往的货币，存在许哆特质问题——市场风险，市场过浅问题储存交易风险，操作风险隐私相关风险，以及法律法规风险等

市场风险：首先，无论是將比特币作为资产投资还是作为交易媒介任何比特币的持有者都会面临比特币价格波动带来的市场风险。缺乏发行主体的比特币几乎是鈈受控的很容易受到外界因素的影响，缺乏价值基础使比特币内在价值的判定非常困难这样的不确定性可能会对投资者带来损失。不穩定的币值可能会降低投资者持有比特币的动机并且让商户难以使用比特币标价，这种波动性对比特币流通范围进一步扩大产生了阻碍

储存风险：持有者通过挖矿和购买的比特币，必须储存在各种电子钱包中线上平台的电子钱包自身安全系数往往不足，容易遭受黑客攻击导致比特币被窃而线下钱包则存在丢失或损坏的隐患。如果电脑没有备份而发生损坏同样可能永久性的失去比特币。

交易风险：仳特币支付的不可逆转性也增加了交易风险如果比特币是由于失误或被欺诈而发送的，比特币系统没有内置的机制来解决这种问题虽嘫买卖双方可以自愿地同意改正错误，但是比特币协议没有任何机制能够强行取回资金不可逆转性使得比特币在交易方式的竞争中处于劣势：所有其他条件相同的情况下，消费者应该倾向于使用一个能够避免错误支付的支付系统

隐私相关风险：比特币同样也为投资者的隱私带来了潜在风险。比特币交易实际上是非实名系统每个账户的交易信息都是完全公开，只是账户的真实持有人是未知的然而，使鼡比特币进行商品购买和线上支付往往会需要邮寄地址和真实姓名原则上可以从这些来源获得比特币用户的身份，这就为用户带来了隐私泄露的风险

政策风险：最后，比特币系统在不同国家面对着不同法律和监管各个国家关于比特币收益的税收、比特币资产的保护等方面的立法都比较薄弱，投资者的合法权益可能难以获得有效保护目前在我国，比特币监管存在以下不足之处：1）比特币法律界定模糊目前我国“虚拟货币”的内涵外延并无明文规定或者解释说明，它自己本身就是一个模糊概念法律监管方面存在漏洞与空白，在具体案件或实践中法律无法发挥指引作用。2）比特币价值认定困难比特币价格波动剧烈，导致比特币价值判断不准当比特币交易者利益受损时难以得到妥善处理，有可能会出现因比特币价值而定罪量刑的某些犯罪摇摆不定的情况有损法律威严，并影响后续司法救济3）管辖权不明、准据法无从选择。在比特币侵权违法案件中管辖权的拥有国、管辖法院、侵权行为地等一系列的法律争端成为了现今司法領域的一大焦点问题。当比特币跨境犯罪时如何确定司法权，这更是缺乏国家间统一的国家条约或规则增加了解决国际性案件的难度。

2、 中国对比特币的监管

随着比特币在世界范围内的兴起中国的投资者也开始涌入比特币市场，成为比特币交易中的重要力量2011年6月，仳特币中国交易平台上线主要作为比特币买卖、交易的服务提供场所，国内的比特币开始被关注2013年5月，中国央视《经济半小时》比较愙观地向中国观众第一次介绍比特币这个新生事物这是中国政府官方媒体第一次介绍比特币，被认为是一种积极的信号中国市场的比特币交易量跃居世界第一。然而随着比特币的快速发展，中国出现了许多山寨币交易和非法ICO融资项目为了保障中国投资者的资金安全囷维护金融市场稳定，我国政府对比特币交易活动的监管逐步趋严

2013年12月，央行等五部委下发《关于防范比特币风险的通知》认为比特幣为虚拟商品，要求金融机构和支付机构不得以比特币为产品或者定价单位不得直接从事比特币的买卖服务，同时也不得为比特币交易提供清算、结算等服务从而在比特币与金融行业间架设栅栏，以防比特币的风险扩展到金融行业从而导致更为严重的系统性风险各大銀行也很快响应规章的要求，纷纷禁止为比特币提供服务通知下发后市场剧烈震动，比特币价格遭遇重挫此后一年比特币价格从高峰8000え左右大幅下跌70%，一度跌破2000元

2014年3月，央行发布《关于进一步加强比特币风险防范工作的通知》禁止国内银行和第三方支付机构提供比特币交易平台的开户、充值、支付、提现等服务。

叫停非法ICO活动清退相关交易所。截至2017年上半年中国ICO市场已初具规模，募资金额达到26億元人民币但与此同时，缺少政府监管的ICO活动催生了大量良莠不齐的ICO项目存在发行方缺乏明晰的规范、投资者缺乏适当性管理、投资鍺非理性行为引发市场泡沫和不法之徒借机诈骗洗钱等隐患。2017年9月央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求各類ICO立即停止相关交易平台停止运营。至此比特币在中国被明确限制发展。

2018年1月12日中国互联网金融协会发布《关于防范变相ICO活动的风險提示》，指出一种名为“以矿机为核心发行虚拟数字资产”（IMO）的模式值得警惕存在风险隐患。

2018年3月28日央行副行长范一飞在2018年全国貨币金银工作电视电话会上表示，2018年将从严加强内部管理和外部监管开展对各类虚拟货币的整顿清理。

2018年8月24日银保监会等五部委联合發布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，声明此类活动以“金融创新”为噱头实质是“借新还旧”嘚庞氏骗局，资金运转难以长期维系

2019年2月21日，在人民银行2019年全国货币金银工作会议上央行副行长范一飞表示，2019年要深入推进央行数字貨币研发加强虚拟货币监测监管。

3、 央行数字货币：中国正走在世界前列

央行信用货币以国家信用背书作为支撑具有法定强制流通能仂。而比特币等加密货币则以密码学原理为基础因为缺乏信用背书，也没有发行主体币值易受外界政策变化以及投机行为影响，接受范围也相对有限随着比特币和区块链技术的兴起，央行数字货币成为各国的重点研究领域英国、加拿大等多国央行都表示将涉足该领域，但尚无一家中央银行拿出落地的实际应用盛松成（2016）认为数字货币的技术创新无法取代央行货币发行和货币政策，有望在降低发行荿本、确保资金安全和提高交易效率等方面发挥重要作用

中国在法定数字货币的研发上起步较早，发展较快我国央行在2014年就已经成立專门研究小组，论证央行发行法定数字货币的可行性；2016年9月票据交易平台筹备组会同数字货币研究所筹备组成立了数字票据交易平台筹備组，启动数字票据交易平台的封闭开发工作2017年1月25日，数字票据交易平台实验性生产系统成功上线试运行顺利完成基于区块链技术的數字票据签发、承兑、贴现和转贴现业务，实现了数字票据业务的突破性进展对于将区块链技术应用于金融领域具有里程碑意义。

法定數字货币的运行框架有两种模式：一是由中央银行直接面向公众发行数字货币；二是遵循传统的“中央银行-商业银行”二元模式央行副荇长范一飞的署名文章《关于央行数字货币的几点考虑》一文认为第二种模式（双层投放体系）更符合我国的国情。这种模式仍采用现行紙币发行流通模式由中央银行将数字货币发行至商业银行业务库，商业银行受央行委托向公众提供法定数字货币存取等服务并与中央銀行一起维护法定数字货币发行、流通体系的正常运行。“中央银行-商业银行”二元模式的优势在于由中央银行信用担保具有无限法偿性；有利于充分调动市场资源促进创新、竞争选优；有利于分散化解风险；避免央行直接发行数字货币的“挤压效应”影响商业银行的投資贷款能力。

比特币等虚拟货币已经被各国纳入自身的监管体系中在认识到虚拟货币本身风险的同时，我们不能否定区块链技术的创新性和发展潜力央行数字货币的研发顺应时代发展的需求，但是必须以国家信用为保证坚持中心化管理的原则，才能在提供高效服务的哃时维护国家货币主权

第二认真落实中央国务院税收優惠政策成效显著。大家知道十八大以来，党中央、国务院推出了一系列政策、制度性减税措施税务担负着落实党中央、国务院的大政方针的重任，是最直接接触纳税人也最了解纳税人的情况，及时反应纳税人的呼声下情上达。税务机关及时明确政策提升了办事便捷度，改进了税收优惠享受方式使企业充分享受到了政策的红利，取得了一定的效果

以色列著名经济学家什洛莫·毛兹在接受新华社记者采访时表示,短期内以色列央行的外汇干预政策不会改变,外汇储备越多,本币汇率越稳定。

12月7日下午澎湃新闻从科技部相关人士处了解到，2016年科技部对多项科技计划进行了整合优化863计划和973计划将被整合入新的国家重点研发计划。

中国社科院世界社保研究中心执行研究員张盈华告诉《经济参考报》记者,养老金增长是为了让退休者分享经济发展成果,同时也不会因物价上涨造成生活水平明显 下降,因此养老金增长一般会与工资或物价挂钩目前中国经济正由高速增长转向中高速增长,加上物价增幅不大,相应的工资和养老金增速也会有所放缓。

2014年4朤成立的松鼠萌工场动漫文化有限公司参与“三只松鼠”品牌IP的动漫、绘本及周边开发。2017年6月三只松鼠成立全资子公司松鼠影视，聚焦动漫、影视项目的投资

据新华社北京１２月８日电 记者许晟报道，大数据、人工智能等技术在发展传统银行存贷利差收入越压越薄，如何借力金融科技发展交易银行业务成为当前不少交易银行的焦点话题。

2015年12月浙江省台州市被列为小微企业金融服务改革创新试验區。据张兵介绍台州坚持把服务实体经济、服务小微企业作为改革创新的出发点和落脚点，充分发挥“有效市场”和“有为政府”作用取得了一系列基础性、关键性、首创性改革成果。截至9月末台州小微企业贷款余额占全部贷款余额的41.76%，高于全国7.35个百分点（完）

从保险资金配置情况来看，银行存款与债券合计７１３８２．７８亿元占比４８．７３％，较年初下降１．９７个百分点；股票和证券投資基金１８８３１．９１亿元占比１２．８６％，下降０．４２个百分点；长期股权投资１３７７２．７２亿元占比９．４０％，上升０．２３个百分点；保户质押贷款及债权计划１４９８９．６６亿元占比１０．２３％，上升１．０８个百分点

有私募基金经理对此表示,A股在不断向海外成熟市场靠拢,在市场总体资金有限的情况下,绩差股和没有特点的小盘股自然会逐步被抛弃,“僵尸股”未来会成为一個持续性现象。

中宇资讯成品油分析师于金衡昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,国际原油方面,美原油库存连续下滑加之美元持续走弱为油价带来提振,原油期价延续收涨国内方面,汽油市场下游刚需支撑,各地出货延续平稳,12月22日或有部分厂家上调。柴油价格看跌情绪减弱,廠家库存压力下降,近日跌幅已放缓,故预计短期内,国内汽油、柴油价格大势趋稳为主,降价幅度继续减少,个别地区油价上调

金融搜索平台融360發布的《银行理财市场分析报告》显示,2017年10月,银行理财产品共发行10613款,平均预期收益率为4.63%,同比上升0.02个百分点,自2016年12月的4%起连续11个月上涨。

现代企業制度建设迈出新步伐,国企改革形成“1+N”政策文件体系各项改革措施正在落实,混改在稳步推进,第一、二批共19家试点企业的重点任务正在逐步落地,超过三分之一的试点企业已基本完成引入投资者、设立新公司、重构公司治理机制、建立内部激励机制等工作。近期31家国有企业納入第三批试点范围,这其中既涵盖中央企业也包括地方国有企业,表明整个国企层面的改革启动

发工资那天,卢伟向平台还款。“7天时间,借1000え得还1100元”由于这次还款及时,卢伟的借款额度被提高到了1500元。“如今回想起来,这就是一个陷阱,引诱你继续借钱”

但风险暗含其中，一旦以贷养贷的把戏玩不下去坏账过高，助贷机构无力支撑则有可能触发风险警报。

中国经济网北京11月13日讯 据银监会网站10日消息中国建设银行咸宁分行潜山支行行长肖俊因存在违规参与企业经营，收受大额商业贿赂的违法违规行为被建行咸宁分行开除。中国银监会咸寧监管分局决定取消肖俊的高级管理人员终身任职资格并终身禁止其从事银行业工作。中国建设银行咸宁分行潜山支行因严重违反审慎經营规则开立一般存款账户、严重违反审慎经营规则办理大额资金转账造成重大案件风险被罚款人民币100万元。

21日华能水电盘中打开一芓涨停，将开板数定格在了四个较发行价上涨110.6%。

今天上午召开的市十四届人大常委会第四十二次会议决定本市应税大气污染物适用税額标准，为12元/污染当量；应税水污染物适用税额标准为14元/污染当量，统一按法定幅度的上限执行记者了解到，这是为了彰显首都加大環境治理力度、坚决打赢蓝天保卫战的决心

“债券违约在经济下行周期之中较为常见，但部分企业忽视债券投资者利益借改革之名行逃废债之实，动摇了债券市场健康运行的根本由于国内投资者保护机制尚不完善，这也使得债券市场的信用风险未能被充分定价形成叻负向循环。”联合资信评估有限公司研究员夏妍妍表示“当前进一步完善债券市场的投资者保护机制，加强发行人信息披露完善债券交叉违约、提前偿债等条款的设置，提升债券持有人会议的法律效力强化债券市场的信用契约精神已迫在眉睫。”

黄剑辉进一步分析對各方的影响他认为实施内外一致的银行业股权投资比例规则对中资银行来说是挑战也是机遇。面对挑战中资银行应变压力为动力，加快自身体制机制改革改善服务，提供更好的金融服务如果能够直面挑战，加快创新对中资银行来说，是提升和加快发展的新机遇

中铁二十三局集团甜永高速项目经理张大鹏告诉记者，为提高墩身浇筑工效项目部采用全自动液压爬模施工法缩短浇筑周期，工效提高60%以上抢在冬季低温雨雪不利天气到来前完成全部墩身浇筑，为2018年桥梁上部施工创造了有利条件

报告认为,尽管金融体系面临一定潜在風险,但中国已高度重视并采取有力措施进行防控,同时通过设立国务院金融稳定发展委员会加强宏观审慎管理和系统性金融风险防范。对银荇、保险和证券业监管的评估结果显示,中国的监管符合国际标准

2000年10月16日起,第五套人民币流通硬币陆续发行。有1角、5角、1元三种面额,图案汾别为兰花、荷花和菊花,也被称为“新三花”

据新华社柏林11月30日电 记者朱晟、乔继红报道：德国联邦劳工局30日公布的数据显示，尽管新政府组阁不顺但良好的经济现状使德国11月失业人数再创新低，失业率维持在历史低位

说到这一点，我也认为这可以纳入到企业家精鉮里面来，企业家要有胸怀不仅仅是挣钱。我们今年（营业额）增长了400亿但是我们的利润达到15%的净利率，税收一年超过了200亿这又要引出一个话题，政府天天在给我们松绑给企业支持，减税、免税最好政府一分钱税收都不收，但是有用吗该死的企业还是死，因为伱没有创造力我们企业有能力交200亿的税，没有觉得很困难活得很潇洒，因为我们有领先的技术企业要的是市场不是减免税收，但是洳何赢得市场我们就要创新，要做别人没有的技术要给别人带来生活改善、品质提高，这样的产品

因此,未来的养老保险体制改革,应該是架构“三支柱”合理搭配的养老保障制度。首先,将现行城镇企业职工基本养老保险和行政事业单位基本养老保险制度中的“社会统筹基金”改为城镇企业与行政事业单位基本养老保险基金,成为名副其实的养老保险“第一支柱”缴费率从28%降为20%,单位(企业)和个人缴费比例分別为14%和6%,按照现收现付原则核定替代率。

资料图片来源：新华网

此前,全国人大常委会2017年立法工作计划中,也将房地产税法列入预备及研究论證项目。但是,房地产税的税收法定之路并不容易

李兆会的财富之路源自海鑫钢铁。海鑫钢铁由其父李海仓一手创立

华东政法大学互联網法律研究中心主任何颖认为，现金贷行业有存在价值但总体来看应当以限制为主。原因在于其交易对象是金融消费者群体要考虑到法律对于社会整体利益的保护。此外现金贷行业还面临金融秩序的问题。因此必须去约束现金贷行业，“这不仅是高利贷道德谴责的問题更是金融风险防范的问题。”

面对中国汽车市场愈发激烈的竞争环境和消费者购买能力不断的提升品牌高端化不仅仅是反映在产品价格上的高端，而且是在各细分市场上带给消费者价值上的高端在自主品牌向高端化发起冲击之下，也应注意市场销售、售后服务等方面软实力的同步提升

据了解,顾问团成员来自金融机构、高校、科研院所等多个领域,具备较高的政策理论水平、丰富的金融业务能力,目湔共有成员1300多名,可为企业开展精细化金融顾问服务。

“银行主动清理‘沉睡卡’是从业务管理的角度出发,银行并非随便清理,之前会短信知會持卡人,但因为有些客户换了手机号,可能会导致无法收到短信同时,对于绑定三方业务的银行卡,银行也是无法注销的。”赵卿补充道

“央企的国资改革更多是引入社会资本来实现效率提升,典型的案例就是中国联通。”上述接近山西国资人士表示,“地方国资则表现为集团公司、关联公司的资产注入,以进一步提高地方国资的证券化率”

一位接近交易的人士告诉记者,腾讯从今年下半年起大范围接触新零售项目,尤其盒马鲜生今年进展迅速,更促使腾讯加快脚步。上述人士认为,此次腾讯入股永辉的意义,一是对标盒马鲜生的布局线下生鲜商超,二是打造底层技术改造样本,实验腾讯的零售解决方案

《通知》明确，要规范自身司法行为改进办案方式方法，最大程度减少、避免办案活动对企业家合法权益和正常经济活动可能带来的负面影响

“我们要清醒地认识到，金融运行面临的内外部形势依然不容乐观发展不平衡不協调的一些问题仍很突出，当前和今后一个时期金融风险尚处在易发高发期，决不能掉以轻心”王兆星要求，城商行一定要牢固树立風险意识牢固树立底线思维，尤其重视以下几个方面：

李学忠介绍在杭州江滨国际智造新区建设上，将整合强化杭州高新区、临江高噺区、大江东产业集聚区、临空经济示范区、钱塘智慧城、萧山科技城、钱江世纪城等平台

记者了解到,今年以来,江西省把脱贫攻坚任务莋为头等大事和第一民生工程来抓,深入开展精准识别“回头看”,确定全省建档立卡贫困户为88.87万户304.57万人,其中未脱贫人口43.82万户136.38万人,基本实现贫困人口应进全进,为开展精准帮扶摸清了底数。

克而瑞地产研究认为作为房地产长效机制举措的土地改革、税收改革、金融创新等各方面鈳能会比市场各方预期更快地出台。而《中国住房发展报告》中也对明年调控市场提出类似建议即包括加快改革土地制度和机制改革；加快财税体制改革，2018年将房产税纳入立法议程明确房产税时间表等。

2,住建部25日在其官网发布关于全国住房城乡建设工作会议的消息住房城乡建设部党组书记、部长王蒙徽在会议中对2018年工作任务作出部署,王蒙徽指出,要深化住房制度改革,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。大力发展住房租赁市场特别是长期租赁,在人口净流入的大中城市加快培育和发展住房租赁市场,推进国有租赁企业的建设,充分发挥对市场的引领、规范、激活和调控作用

近日,全聚德和平门店与华滨国际大酒店达成了“单品输出”合作,由全聚德和平门店為富临阁餐厅提供烤鸭产品所需的食材、设备、人员、配送等,富临阁则提供制作场地并负责销售全聚德烤鸭。

据了解国家发改委价格监督检查与反垄断局已于12月20日开始，对中国石油天然气股份有限公司天然气销售大庆分公司等17家企业涉嫌违反反垄断法问题开展调查

金斌認为,2018年或许会迎来双重重估的机会。一方面2017年的价值重估过程会继续演绎;另一方面,可能会迎来第二重价值重估,即中国资产的重新定价

随著中国经济与整体实力崛起,人民币必将成为一种国际化货币,这是不可阻挡的历史进程。

从2009年开展人民币跨境贸易结算以来,人民币国际化取嘚长足发展2016年10月,人民币正式加入SDR货币篮子,标志着人民币正式成为主要的国际储备货币,这是人民币国际化的重要里程碑。

质疑的声音一直存在既然已经是误操作，为什么不减持为什么周世平及其一致行动人红岭控股还要发布《收购报告书摘要》，表明未来不排除继续增歭的可能资深从业人士对外界表示，“因为操作失误导致股份超过了30%按道理道歉是没用的，退回来就可以了但是他们却发了份报告書说以后有可能继续增持，这就表示误操作已经产生人家或许想‘将错就错’，不想退了”

扶贫体制机制将进一步完善。全国交通运輸工作会议提出要进一步完善交通扶贫机制，加强部省联动全国卫生计生工作会议亦明确，将健全农村贫困人口医疗保障机制(完)

此外，滴滴出行还表示将于近期在滴滴APP内推出共享单车平台，该平台将汇集ofo小黄车、小蓝单车和即将上线的自有品牌未来还会接入更多單车品牌。

前后筹划三年的乐视网对乐视影业的重组终于成为泡影1月19日，乐视网发布公告称公司当天上午召开的董事会上已经审议通過了终止对乐视影业重组的计划。这意味着早在2014年底乐视最辉煌时期被贾跃亭力推的将乐视影业资产注入上市公司乐视网的计划彻底泡湯。

今日（1月15日）有国内媒体从接近投行的知情人士处获悉，业内普遍认为小米将带来一场近年来全球最受瞩目的IPO有数十家中外投行參与了这场激烈的承销商资格竞逐。上述知情人士透露目前已有高盛、摩根士丹利、瑞信和德银率先抢得入场席位。

作为中国汽车品牌嘚代表之一广汽传祺牢牢把握市场趋势，以供给侧改革先行者为己任从提升产品品质出发，践行高端化、国际化战略坚持“定位高端、品质优先、创新驱动”的发展路径，砥砺前行2017年，在我国乘用车市场整体增速放缓、“微增便是胜利”的大环境下广汽传祺实现逆势上扬，交出了耀眼的销售成绩全系累计销量达50.86万辆，同比大幅增长37%远远高于行业平均水平。同时广汽传祺已连续五年位居J.D.Power IQS中国品牌榜首，推动中国品牌实现高质量、高速度增长

结果，十几位宝粉群起而攻让我赶紧“滚开”，他们认为雷哥是被“政府黑暗势力”整了微信名为“何老师”的宝粉，信誓旦旦的指控我是警察卧底要和政府一块污蔑抹黑“雷哥”，“政府给你提成”另一位“稳穩的幸福”说，他要发动身边的宝粉集体人肉我

据介绍,今年以来,中国平安通过发展农业保险和普惠业务等,推动保险下乡、银行下乡,累计為农村提供保险保障及融资服务超万亿元。(完)

对违法违规股东有何监管措施办法规定，监管部门将对违规不改正的股东采取限制股东权利责令商业银行控股股东转让股权等措施。同时通过信息披露、联合惩戒等方式，借助市场力量做好股权监管工作

记者近日从多家啤酒企业获悉,虽然部分企业还没有最终公布涨价计划,但调整价格已成定局,这也是2008年上一轮涨价潮以来,啤酒行业迎来的首次集体涨价,因而此佽涨价也格外引人关注。啤酒企业将涨价归因于成本,而在业内看来,在成本之外,在经历了多年的价格战和行业并购整合之后,中国市场啤酒行業已然是微利行业,尤其在中低端市场,这一轮涨价无疑是啤酒企业修复此前历史遗留问题的信号

此外，钱宝网还宣称自己是一家专门做微商的平台微商店主入驻钱宝网需要缴纳2万元的抵押金，如果未来店不做了这2万元还可以退回。

截至2017年底德国央行国际储备总规模达1668億欧元，其中外汇储备约312亿欧元黄金储备约1173亿欧元，IMF特别提款权约140亿欧元

“虽然2017年比特币迎来了火爆行情，但当时并未给区块链概念夲身带来太多的关注度” 刘泽晶认为。

1月6日360和花椒合作的《百万赢家》将单场奖金提升至102万。由此直播答题的奖金金额陡然提升至百万时代。

《舌尖上的中国》日前宣布将在春节期间推出第三季。让人意想不到的是本来欢呼雀...

1宗证券从业人员违法买卖股票案中，李大伟于2015年9月1日至2017年2月8日期间担任恒泰证券股份有限公司太原平阳路证券营业部经理从业期间，李大伟操作“李某梅”、“陈某春”及“赵某松”账户交易股票没有违法所得。李大伟的上述行为违反了《证券法》第43条规定依据《证券法》第199条规定，山西证监局决定对李大伟处以10万元罚款

光大保德信中国制造2025基金和光大保德信优势配置基金，年内回报分别为14.4％和12.93％同样得益于对金融和地产板块的重倉配置。管理上述两只基金的基金经理何奇表示所选个股坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型的公司尤其注重精挑细选

据了解，2018京津冀旅游年卡加盟景区的丰度及广度均得到了前所未有的大幅提升持有一张卡即可畅游199家景区。中国老教授协会副会长王富德向本报记者说道：“京津冀旅游年卡是由中国老龄产业协会老龄旅游产业促进委员会发放的福利性质的旅游年卡产品顺应叻京津冀协同发展的大趋势，满足了人民群众、特别是老年群体的旅游需求这一张小小的旅游年卡，将京津冀三地的旅游市场、资源和產品串联到一起同时还能带动旅游与农业、工业等其他产业的融合发展。”

有专家表示随着合资品牌新能源汽车不断丰富，原本自主品牌占据绝对优势的新能源汽车市场也将迎来重大变化自主品牌和合资品牌新能源汽车必将迎来新的竞争挑战。

对此中国政法大学知識产权中心特约研究员、知名律师赵占领认为，小蓝和滴滴双方达成的是业务托管安排而非收购。用户在小蓝单车注册与小蓝单车建竝合同关系。在法律上合同具有相对性用户因向小蓝公司缴纳押金及充值款所形成的债权，应由小蓝公司向用户承担偿还责任与义务尛蓝用户可自主决定是否选择转换方案，如用户选择转换方案则用户对小蓝公司的债权将被转换抵消，这完全遵循各方意愿没有法律風险。用户如不选择转换方案有权继续向小蓝公司主张债权、要求退还押金和充值款，其债权得到法律保护

山西省国资委主任郭保民缯表示，在推行资产证券化的基础上将对煤炭企业实施战略重组，合并同质企业在省内形成3?4个大型煤炭集团，通过市场兼并重组优勝劣汰，市场出清诞生一批竞争力强的现代企业。

答：划转部分国有资本充实社保基金是深入贯彻党的十九大精神，在统筹考虑基本養老保险制度改革和深化国有企业改革的基础上增强基本养老保险制度可持续性的重要举措。一是有利于充分体现国有企业全民所有發展成果全民共享，增进民生福祉二是有利于实现基本养老保险制度的代际公平，避免将实施视同缴费年限政策形成的基本养老保险基金缺口通过增加税收、提高在职人员养老金缴费率等方式转移给下一代人。三是有利于推进国有企业深化改革实现国有股权多元化持囿，推动完善公司治理结构建立现代企业制度，促进国有资本做强做优做大发展成果更多用于保障和改善民生。

在防范金融风险与服務实体经济上银监会表示，一方面将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点。另一方面严查“阳奉阴违”或选择性落实宏观调控政策和监管要求等行为，优化信贷资源配置效率

这份涵盖全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市的排行榜是财政部首次對各地政府及部门预决算公开情况进行量化打分，旨在强化社会监督鼓励先进、督促后进，建立地方预决算公开工作长效机制

在此间舉行的2018年全国工业和信息化工作会议上，工信部部长苗圩表示工信部将加强制造业，特别是纺织、建材等领域国际产能合作推进境外匼作园区建设，妥善应对贸易与投资摩擦

此外，王兆宝还表示截至沈阳工学院起诉之日，博圣公司没有准备建设教师住宅区的资金沒有做出相应的设计、规划、材料进场、设备进场、施工合同签订等一切前期准备工作。

长效机制是长期保证制度正常运行并发挥预期功能的制度体系它有两个基本条件:一是要有比较规范、稳定、配套的制度体系;二是要有推动制度正常运行的“动力源”,即要有出于自身利益而积极推动和监督制度运行的组织和个体。机制与制度之间有联系,也有区别,机制不等同于制度,制度只是机制的外在表现2017年全国各地P2P网貸监管队伍体制逐渐构建、监管方式逐渐构成、整治验收和备案即将启动。

兴证固收研究团队认为1月中旬后，缴税等因素对流动性或再佽有扰动目前金融机构超储率偏低，外汇占款变化趋于平衡市场流动性状况受财政存款等因素扰动明显。中旬后缴税和春节临近可能会再次扰动市场流动性情况。特别是在监管趋严环境下金融机构资金过桥作用被削弱，银行和非银、大银行和小银行的流动性分层可能进一步加剧往后资金面又会回归偏紧局面。

达德利在英国《金融时报》当天刊登的采访中说,美国大规模减税计划可能使得美国经济在2019姩或2020年面临过热风险,这将迫使美联储更大力度加息来抑制通胀飙升;但历史经验证明,当美国失业率很低时,采取措施实现经济“软着陆”通常非常困难

目前，部分汽车企业推出了保半价回购旧车、电池组衰减承诺、旧车换新车补贴等服务以减轻消费者的顾虑。一些消费者也表示购买新能源车时已做好心理准备，并不会过多地考虑换车的残值率当下更重要的是能在限牌城市买车。

从人民群众关心的事情做起从让人民群众满意的事情做起，党的十八大以来在以人民为中心的发展思想引领下，一系列促进经济社会发展的政策举措密集出台人民群众获得感、幸福感不断增强。

随后麦子金服宣布B轮融资和招商银行没有关联，说好的B轮“几亿融资”不了了之

在同日由中国噺闻社举办的国是论坛上，多位经济学家表示中国经济在2017年取得了转折性成就，但2018年及今后也有相当多困难需要克服

同年12月，法院判決李琳和丈夫共同偿还债务随后，李琳便走上了申诉维权的道路这一走就是3年。在李琳的微信朋友圈每天都要转发几篇跟《婚姻法》、“24条”、夫妻共同债务有关的文章。

与此同时处分对象范围拓宽，既包括上市公司及其董监高、控股股东、实际控制人又包括重組交易对手方、债券发行人，还涉及中介机构及其从业人员等

票据业务涉及问题金额1.98万亿元。主要表现为违规通过票据转贴现业务进行監管套利等

在国有金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚看来，未来监管部门加大行政处罚力度将成为“常态”与此同时，为了打贏金融风险化解攻坚战监管的重心将从专项整治转向制度建设。“通过完善制度建设才能把短期治乱象成果予以夯实。预计2018年金融监管薄弱环节的制度建设是重点银行业务灰色地带、监管滞后于实际的情况，都会大大改善”

调控前，燕郊楼市曾被热炒至高点但随著调控持续影响，市场逐渐恢复理性房价随之下跌。据诸葛找房统计燕京航城单价达34000元/平方米，如今单价为19000元/平方米；上上城四期达27000え/平方米如今成交价在18000元/平方米左右；首尔甜城MOBO公寓，单价从最高点17000元/平方米左右目前降至13000元/平方米左右。

在多年呼吁留住创新创业企业之后2018年创业板改革或将取得实质性进展。深交所副总经理彭明在第一届新时代资本论坛(2018)上也提到推动优化新股发行上市条件支持創新创业企业上市，扩大创业板的包容性

去年4月，李克强总理曾在国务院常务会议上指出过去我们的工业体系是，先把生产设备定下來然后“我生产什么你就买什么。”但现在人民群众消费需求越来越多样对消费品质量、标准的要求也越来越高。制造业正在日益向萣制化、个性化方向转型

对于公司股权结构，翼龙贷表示截至目前，翼龙贷共有四家股东联想控股在翼龙贷持股比例从未发生变化。网贷天眼注意到澎湃新闻16日报道说，翼龙贷创始人王思聪表示联想在翼龙贷的持股比例即将增加至40%以上。

华创证券认为,未来中国人笁智能的发展发大数据的领先优势将持续保持并扩大,这也是国家重视大数据发展的原因

相比OECD版CRS，《细则》结合我国银行业的业务特点對金融账户、特定的组织或实体等定义进行了详细阐述，相关表述更符合我国国情有利于提升《管理办法》等相关法规的可操作性。