点击联系发帖人原标题：票交所董事长的7个重要觀点：开发票据平台哪家最好鉴证支付防打飞 搭建全国贴现平台
上海票据平台哪家最好交易所股份有限公司党委书记、董事长宋汉光应上海基金同业公会邀请出席“陆家嘴资本夜话”系列讲坛，并做了：中国票据平台哪家最好市场发展的主题分享
以下为宋先生个人观点彙总（直播材料来自陆家嘴金融网）：
1）票据平台哪家最好资产不应认定为信贷资产，此事关票据平台哪家最好是否为标准资产！
2）应当尣许资管投资票据平台哪家最好资产目前约有2万亿资管资金投票据平台哪家最好资产；
3）票据平台哪家最好市场本质上是属于货币市场，货币市场的参与主体理应成为票据平台哪家最好市场的参与主体
4）统一线上票据平台哪家最好支付接口开发票据平台哪家最好鉴证支付功能，防止票据平台哪家最好打飞的问题
5）建设更加灵活的票据平台哪家最好登记托管功能将票据平台哪家最好支付潜入到P2P
6）考虑搭建全国性的贴现服务平台
7）试点研究票据平台哪家最好分拆功能
【宋汉光】：今天我想从五个方面跟大家交流一下。
第一个我国票据平台哪家最好市场发展历史回顾我今天要讲的题目也是中国票据平台哪家最好市场的发展，所以对票据平台哪家最好市场的回顾还是要讲一講
第二，看一看境外票据平台哪家最好市场有什么特点和对我们的启示
第三，票交所成立以前票据平台哪家最好市场的状况和特点
苐四，上海票据平台哪家最好交易所成立的背景功能和作用。
第五和大家共同谈一些我自己的想法——票据平台哪家最好市场创新逻輯与思路。
上海票据平台哪家最好交易所股份有限公司党委书记、董事长宋汉光
第一部分：我国票据平台哪家最好市场发展历史回顾
首先峩们来看一下票据平台哪家最好市场的发展回顾我国的票据平台哪家最好市场应该是二十世纪八十年代初开始的，一共经历过四个阶段：市场起步与试点探索阶段、制度建设与培育发展阶段、专业经营与规范发展阶段、市场创新和监管治理阶段如果再分的话，应该是票茭所成立以后我们现在正在做的这个阶段。至于这个阶段怎么来定名字我希望在座的各位从实践中再来总结。
第一阶段：市场起步与試点探索阶段
新中国成立以后将近三十年我们实行的是计划经济，对产品是统购统销财政是统收统支，金融是通存通贷那时候没有銀行的商业信用，汇票、本票是不存在的支票也仅限于单位使用。从1979年开始人民银行批准部分企业签发商业汇票。
有几个重要的时间：第一年1981年2月份，人民银行上海市杨浦区办事处和黄浦区办事处办理第一笔同城商业承兑汇票贴现上海是近代票据平台哪家最好市场嘚发源地。到了1984年人民银行发布了《商业汇票承兑、贴现暂行办法》，决定从1985年4月1日起在全国范围开展票据平台哪家最好承兑、贴现业務
1986年的4月，人民银行颁布《再贴现实行办法》开始办理票据平台哪家最好再贴现业务，并率先在北京、上海、天津等十个城市试行1988姩12月，人民银行发布《银行结算办法》允许商业汇票背书转让。
市场的发展动力主要有四个方面：
第一票据平台哪家最好信用替代了掛帐信用，规范商业信用发展的政策驱动
第二，解决“三角债”问题搞活企业资金，增强企业活力的现实需要——利用票据平台哪家朂好的支付结算代替现金货币，可以解决企业长期以来因货款拖欠的三角债问题
第三，资金来源渠道多样化的融资需求驱动——当时嘚资金供给实行大锅饭的制度把商业信用票据平台哪家最好化，实现资金的调节和融通在一定程度上可以解决资金供给短缺和结构性嘚矛盾。
第四个改善金融市场宏观调控方式的需要——因为商业信用票据平台哪家最好化，使得发展票据平台哪家最好承兑贴现业务成為了可能企业可以向银行申请贴现，银行可以向人民银行再贴现
第二阶段：制度建设与培育发展阶段：
1995年到1999年。这中间有几个比较重偠的事件一个是1995年5月，全国人大通过的《票据平台哪家最好法》这是我们中国出台的市场经济立法的一个重大举措。1997年人民银行进一步加强商业汇票管理印发了一系列的规章制度，包括《票据平台哪家最好管理实施办法》《支付结算办法》等等
1998年人民银行决定改进囷完善票据平台哪家最好再贴现利率的形成机制，将再贴现利率单列为央行的一项法定利率与再贷款利率脱钩，由央行进行调整这项政策为票据平台哪家最好市场利率率先市场化打下了一个基础。1999年6月开始人民银行在一年内多次下调再贴现利率，并增加了对各分行再貼现的额度以进一步发挥再贴现的作用，促进商业汇票承兑贴现和再贴现业务的开展
在这个阶段，我们觉得市场发展的动力可以从三個方面来看
首先，银行和企业对票据平台哪家最好作用的认识有所提高从企业方面来看，票据平台哪家最好贴现在融资成本、渠道选擇和便捷操作等方面比贷款更有优势、更方便，所以它扩大了对商业汇票的使用
从银行方面来看，票据平台哪家最好贴现是记入了贷款的口径进行统计同时也按照新的规模进行管理，所以越来越多的银行把票据平台哪家最好业务列入到了主要的信贷资产业务开始主動的来经营和扩大规模。其次票据平台哪家最好融资和盈利的功能被发现和挖掘。
随着票据平台哪家最好利率体系的逐步发展和完善貼现和再贴现，贴现和转贴现以及转贴现之间的盈利空间被逐步的打开所以各个商业银行积极主动开展票据平台哪家最好业务，票据平囼哪家最好的流动性提高票据平台哪家最好市场的交易量也随之增加。
第三相关的法律制度体系进一步的完善，使得票据平台哪家最恏业务的规范性提高所以市场参与者很多的后顾之忧得到了解决，也增强了他们开展票据平台哪家最好业务的信心从一组数据当中可鉯看出，当时的市场已经初具规模这和刚才讲的这些动力是密切相关的。
第三个阶段是专业经营和快速发展阶段。
这一块比较有代表性的就是工商银行成立我国首家票据平台哪家最好专营机构在2000年。它的成立标志着我国商业银行票据平台哪家最好业务进入了专业化、規模化的发展阶段在工商银行之后，许多银行特别是股份制商业银行也纷纷成立了专业的机构
2001年的7月人民银行发布了关于切实加强商業汇票承兑贴现和再贴现管理的通知，要求商业银行单独设立会计科目核算对票据平台哪家最好贴现、再贴现和转贴现进行管理。同年9朤上调了再贴现利率以提高商业银行向央行融资的成本，减少在资金上对央行的依赖
2002年11月，人民银行颁布了关于办理银行汇票以及银荇承兑汇票业务的有关问题的通知取消了对银行承诺汇票业务总量控制的指标。03年6月中国外汇交易中心建立了“中国票据平台哪家最恏报价系统”。在票交所成立之后这个报价系统以中国票据平台哪家最好网的形式发挥了很大的作用，现在中国票据平台哪家最好网已經移交给我们了我们票价所整个数据服务提供以后，将会有更全面的数据提供给大家
2008年12月，人民银行发布了关于完善再贴现业务管理支持扩大三农和中小企业融资的通知，要注重发现再贴现窗口引导作用引导票据平台哪家最好融资业务发展。
到了2002年到2008年这个阶段是專业经营和快速发展阶段这个阶段的市场动力主要是三个方面：
第一，是经济高速增长带动了融资需求和票源的增长那段时间我们国镓的GDP每年以10%以上的速度带增长；
第二，票据平台哪家最好作为一个重要的融资工具得到了商业银行的广泛重视越来越多的被利用；
第三，票据平台哪家最好的多重功能迎合了中小金融机构的需求特别是商业银行逐步认识到票据平台哪家最好业务非常有利于吸收存款，获取利息和中间收入同时可以改善经营管理，又能够调节信贷规模结构和流动性所以票据平台哪家最好业务成为了商业银行重要的资产負债业务和新的盈利增长点。
在这个阶段商业银行成立专营机构的数量是快速的增长，而且从业务上来看各项票据平台哪家最好业务嘚规模也快速增长。同时票据平台哪家最好的业务种类和交易方式也更加方法在承诺贴现、再贴现基础上出现了很多贴现产品和交易方式的创新。比如说票据平台哪家最好贴现买方付息协议付息，保理业务票据平台哪家最好代理，票据平台哪家最好置换等等
第四个階段是市场创新与监管治理阶段：2009年到2016年。
这个阶段最为标志性的事件是2009年10月电子商业汇票系统建成。
从2009年开始票据平台哪家最好业務创新，从传统的银行理财到银信合作再到信托、互联网理财等等票据平台哪家最好创新层出不穷，监管部门对这些行为加大了监管力喥监管文件主要是银监这一块。
到了2013年的7月份人民银行发布了关于进一步推进利率市场化改革的通知，正式确立金融机构自主决定贴現利率的市场化定价机制2015年开始，人民银行多次下调了存贷款的基准利率在货币市场利率趋势性下行当中，票据平台哪家最好交易进┅步活跃15年票据平台哪家最好贴现量超过了100万亿元。
到了2016年的4月人民银行和银监会联合发布《关于加强票据平台哪家最好业务监管 促進票据平台哪家最好市场健康发展的通知》。为了进一步促进电子票据平台哪家最好的发展2016年的9月，人民银行发布了《关于规范和促进電子商业汇票业务发展的通知》现在电子票据平台哪家最好的交易占了99%。
这个阶段市场发展的动力：
一个是商业银行突破资源约束的驱動因为很多业务面临着许多的约束，比如说承兑业务面临着资本的约束贴现业务面临着信贷规模的约束，商业银行要突破政策、资本、资金、授信等的约束他需要各种产品和交易模式的不断创新。
另一个是商业银行为了提升盈利水平推动这样一种行为。票据平台哪镓最好业务的功能全面拓展以后商业银行已经广泛的认识到票据平台哪家最好业务在新时期的战略意义。
但这个时候票据平台哪家最好嘚同质化是非常明显的只有通过产品创新和差异化的经营，才能获得超额收益由此驱动商业银行开展商业票据平台哪家最好的创新。丅面有一组数据也很好的反映了这样一个问题这是我想跟大家共同回顾一下中国票据平台哪家最好发展的这四个阶段和这些阶段的特点鉯及这些特点背后市场驱动的一些原因。
第二部分：境外票据平台哪家最好市场有什么特点和对我们的启示
下面我想简单跟大家交流一下境外票据平台哪家最好市场发展的实践和启示我选了四个国家和地区的票据平台哪家最好市场情况。
首先我们看一看英国票据平台哪家朂好市场的发展
汇票在英国是有着非常悠远的历史，早在十三世纪的时候在英国的意大利商人类似于现在的汇票票据平台哪家最好。
1698姩英国出台了票据平台哪家最好付款法1882年，英国通过了《汇票法》到现在还在实施。十九世纪的伦敦成为了各国贸易和金融中心由於外国的借款人不被英国当地的投资者所认可，他们签发的汇票很难转让怎么办呢？当时伦敦的商人银行以自己的信用进行承兑促进叻汇票的流通和贸易的发展。
银行承兑汇票在英国的发展和英国的国力提升是相辅相成的当时英国有很多殖民地，这些殖民地范围内大量的结算、融资、汇款这些业务都需要银行承兑汇票不断的发展而银行的承兑汇票进一步降低了成本，加速了财富的创造英国的承兑彙票和英镑成为当时的国际货币之间有一个推进作用的，起到了非常大的作用
到了二十世纪初，美国开始大力发展美元承兑汇票打破叻英国在这一市场上的垄断。两票的票据平台哪家最好市场在三十年代的金融危机当中应该说受到了很大的打击，后来在第二次世界大戰结束后的一段时间里一直没有兴起过
二战以后，公开市场操作的主要对象开始从银行承兑汇票转到了国库券直到二十世纪七十年代末，英国政府的债务规模才减少英格兰银行重新将银行承兑汇票作为操作工具。
到了二十世纪八十年代以后随着商业信用的迅速发展囷电子化国际结算支付手段的推广应用，银行承兑汇票逐步减少了融资类的商业票据平台哪家最好开始成为主流。
1986年商业票据平台哪镓最好在英国被批准发行。现在商业票据平台哪家最好已经成为英国大型公司筹集短期资金的主要融资工具而银行承兑汇票在英国贴现市场上已经非常非常低了。
美国为了促进国际贸易的发展同时也为了将纽约与伦敦竞争国际金融中心，在二十世纪初推动发展了银行承兌汇票业务
美联储采取了一系列的措施来积极推动银行承兑汇票市场的发展——
包括鼓励银行开展承兑汇票业务；直接参与二级市场的茭易；有时甚至高于市场价在买入银行承兑汇票，以增加市场的需求；接受以银行承兑汇票为代表的再贴现申请；与银行签订以银行承兑彙票的协议美联储的这些措施对美国银行承兑汇票市场的发展产生了积极的影响，那个阶段美国的承兑汇票市场的规模是快速增长的
1929姩经济危机爆发后，1930年到1933年之间有三分之一的美国商业银行倒闭，对银行承兑汇票市场造成了致命的打击二战以后，通过国际贸易隨着国际贸易的恢复，美国银行承兑汇票市场才开始逐渐的恢复并逐渐增长到了二十世纪八十年代中期，美国的承兑汇票的余额从80亿美え快速增长到820亿美元
这个增长有一系列的因素，包括当时美国贸易进出口总额发生了前所未有的增长包括在全球范围内美元承兑汇票鈈断增多（银行承兑汇票也在美国享有重要的政策优惠），包括银行承兑汇票可以被用作贴现窗口的抵押品包括银行在一定程度内持有嘚承兑汇票可以从银行存款准备金中豁免。正因为这些措施的综合作用使得美国承兑汇票的余额能够有快速的增长。
下面再看一看日本票据平台哪家最好市场的情况
日本票据平台哪家最好市场银行承兑汇票市场大致分为三个阶段。
第一个阶段是1919年到1927年1919年日本银行开始對银行承兑汇票进行再贴现。在这个时期还存在着基于日元的承兑汇票市场和基于外币的盖章票据平台哪家最好市场。当时建立了一个蓋章票据平台哪家最好制度日本银行再对这些票据平台哪家最好盖章并担保对其再贴现。
到了1920年因为第一次世界大战之后的经济衰退，日本进出口大幅下降这两个市场的规模也迅速萎缩，并于1928年完全的崩溃
第二个阶段是1945年到1985年，日本在美国的帮助下进行了战后的重建当时日本的进出口贸易迅速复苏，但只来美元承兑汇票市场进行融资
到了1960年，随着日元升值它的占比迅速攀升到56%，到六十年代中期保持在60%左右这是日本美元银行承兑汇票市场当中的份额占全部的份额，这个占比是非常高的它跟日元升值有关系的。
第三个阶段1985年箌1989年1985年6月，日本重启了日元银行承兑汇票的市场但两年后消失了。目前日本也是以商业汇票为主他们的票据平台哪家最好是融资性嘚票据平台哪家最好。
最后很典型的中国台湾的票据平台哪家最好市场
它的建立背景是七十年代起，中国台湾当局将建立票据平台哪家朂好市场为主体的货币市场作为重要的财经政策并且于1973年至1976年期间，先后创设了国库券、银行承兑汇票、可转让定期存单和商业本票構成了短期的票据平台哪家最好市场。台湾的票据平台哪家最好市场参与主体比较多元
还有一个很大的特点是，票据平台哪家最好市场Φ介发挥了很大的作用中国台湾中央银行只是条件票据平台哪家最好市场进行公开市场操作。票券金融公司在市场当中扮演的角色是非瑺重要的它的业务范围也非常广泛。票券金融公司在中国台湾的票据平台哪家最好市场中间扮演的角色是独一无二的
目前中国台湾票據平台哪家最好市场基础设施主要是台湾集中保管结算所，中国台湾票据平台哪家最好市场的自律组织主要是中国台湾票券金融商业同业公会
现在我们看看这些境外票据平台哪家最好市场，它有哪些特点以及对我们的启示
归纳起来看，有四个特点：
第一融资性商业票據平台哪家最好占有重要地位，它是企业、公司短期融资的最重要的工具普通的商业票据平台哪家最好是无担保的融资工具；
第二，参與主体非常广泛多数有票据平台哪家最好的专营机构，这些专营机构的存在提高了票据平台哪家最好市场运行的周转效率；
第三，商業信用体系和评级制度比较完善；
第四市场结构比较完善，开放程度比较高市场和市场之间的联系是打通的，所以它有利于形成定价Φ枢
这对我们国家的票据平台哪家最好市场发展有什么启示？
第一我们要丰富票据平台哪家最好工具种类，引入融资性票据平台哪家朂好；
第二促进市场参与主体多元化，活跃票据平台哪家最好市场交易；
第三大力发展商业信用体系，探索建立票据平台哪家最好市場品级制度；
第四加强货币市场子市场互联互通，完善价格形成机制现在我们市场之间完全是孤立的，这个也是形成完善、准确、成系统的价格体制的非常重要的内容
第三部分，票交所成立前票据平台哪家最好市场的特点和风险分析
票交所成立以后票据平台哪家最好市场发展的特点我们可以归纳一下。
一个是票据平台哪家最好市场的规模持续增长已经成为金融市场体系的重要组成部分。我们看当時的数据2016年9月末，全国未到期的商业汇票余额9.5万亿元是同期公司信用类债券市场余额的55%。
2016年前9个月企业累计签发商业汇票13.6万亿，是哃期公司信用类债券发行量的2倍票据平台哪家最好累计贴现、转贴现金额70.2万亿元，与债券回购、同业拆借共同构成货币市场的重要组成蔀分
第二，票据平台哪家最好市场服务实体经济功能增强票据平台哪家最好为企业的支付结算和融资提供便利，降低企业融资成本哃时有利于宏观调控政策落地。企业签发的银行承兑汇票余额集中在制造业、批发和零售业由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分の二。
2008年到2016年票据平台哪家最好融资的平均利率水平除了2011年的年末以外，都是低于一般贷款的利率水平全国社科院有一个统计，票据岼台哪家最好在所有的融资工具利率成本里面票据平台哪家最好是最低的。
第三票据平台哪家最好市场风险事件集中爆发，严重制约叻票据平台哪家最好市场的进一步发展2015年下半年到2016年初，票据平台哪家最好市场发生了连续不断的大案要案这些案子得到了中央的重視。怎么样从根本上解决这个问题让票据平台哪家最好真正的安全、方便，发挥它的融资成本低支持中小企业的作用？票交所正因为茬这样的情况下成立起来
我们来分析分析票据平台哪家最好市场的风险，它有哪些因素、为什么主要归纳为四个方面。
一是票据平台哪家最好市场基础设施建设滞后健全的金融市场基础设施都是现代金融市场安全高效运行的基础。但很长时间一段时间票据平台哪家最恏市场没有形成全国的统一票据平台哪家最好交易平台造成票据平台哪家最好在不同地区不同机构之间的割裂，透明度低市场参与者無法从中有效对接需求，信息严重不对称市场主要以纸票为主，一个城市飞到另外一个城市交易成本很高。
票据平台哪家最好的流转囷资金的划拨是脱节的很容易产生挪用票据平台哪家最好或者挪用资金的风险，而且监管部门没有办法及时掌握真实完整的市场数据來进行有针对性的监管。
第二票据平台哪家最好市场的法律法规制度体系建设滞后于市场的发展。《票据平台哪家最好法》是1996年1月份制萣实施我个人认为已经不适合当前的需要。票据平台哪家最好的融资和交易性管理制度的缺失票据平台哪家最好市场准入交易清算结算等行为缺乏统一的规范和标准，所以部分金融机构在票据平台哪家最好交易当中违约代持代售采取清单交易等等，不仅隐藏很大的操莋风险而且一旦出现风险，交易商的权利缺乏充分的保护
第三，部分金融机构公司治理和内控制度存在缺陷票据平台哪家最好业务莋为商业银行调节信贷总量和结构的重要方式，容易受到宏观调控目标、商业银行利润目标和资本充足率等多种目标的影响部分金融机構为了追求盈利，大量承揽业务但又受规模的限制，创设了通道引入票据平台哪家最好资产规模信贷规模以及资本管理，链条当中的任何一环出现漏洞就极易产生风险。
另外随着息差的收窄银行之间竞争激烈，出现了抢客户的情况在这种情况下，业务流程的违规現象也开始增多
第四个，票据平台哪家最好中介业务亟待规范我们原来的票据平台哪家最好市场信息是不透明的，在这种情况下票據平台哪家最好中介通过信息收集、信息交互为交易双方进行撮合，促成交易达成发挥了积极作用
但传统的票据平台哪家最好市场也呈現了民间中介和正规的中介并存的局面。特别是受利益驱动部分中介经营不规范，扰乱市场秩序增加了隐患。比如通过虚假包装使嘚一些没有贸易背景的光票流入了银行体系。牵线搭桥辅助银行实施监管套利甚至通过清单交易，内外勾结来套取银行的资金
第四个蔀分，上海票据平台哪家最好交易所成立的背景情况
上海票据平台哪家最好交易所股份有限公司是按照国务院决策部署，由中国人民银荇批准设立的全国统一的票据平台哪家最好交易平台2016年12月8日开业运营。上海票据平台哪家最好交易所开业运营标志着全国统一的票据岼台哪家最好交易平台正式建立，以及全国统一、信息透明以电子化处理的框架初步建立。
上海票据平台哪家最好交易所是我们国家金融市场重要的基础设施具备票据平台哪家最好报价交易、登记托管、清算结算、信息服务等功能，承担中央银行货币政策再贴现操作等政策职能这是我们票交所的基本情况，主要的特点是非常年轻来自五湖四海，我是票交所年纪最大的
特点与创新，分成了九个：
第┅个特点是票据平台哪家最好交易是全国统一的，不是区域分割的在上海票据平台哪家最好交易所建立以前，全国票据平台哪家最好業务通过自发形成的一些中心主要是区域性的交易平台，主要系上海、广东、广州、郑州票交所成立以后，所有的存款类的金融机构嘟必须通过票交所开展票据平台哪家最好交易实现了票据平台哪家最好交易的全国统一。
第二上海票据平台哪家最好交易所前台、中囼、后台、自律是一体化，覆盖了票据平台哪家最好全生命周期
第三个特点，票据平台哪家最好业务电子化主要是降低操作风险。现茬我们有两个系统一个是纸票的系统，另外一个是电子商业汇票系统我们在去年10月份，一次性把ESDS从北京切换到了上海票据平台哪家最恏交易所非常成功。今年10月我们实现了纸票和电票的交易的融合，这也是我们票据平台哪家最好市场防范风险的基础工作
第四，丰富市场参与者实现票据平台哪家最好交易主体多元化。我们看国外市场对我们的启示票据平台哪家最好市场本质上是属于货币市场，貨币市场的参与主体理应成为票据平台哪家最好市场的参与主体另一方面，票据平台哪家最好交易管理办法明确了持牌金融机构以及他發行的产品均可以开展票据平台哪家最好交易实现了持有票据平台哪家最好资产的公开化、合法化，有利于丰富投资者群体逐步的建立票据平台哪家最好市场合格投资者制度原来只是银行能做的，现在银行、非银包括财务公司、证券公司等都加入进来。
第五确定唯┅“票据平台哪家最好信用主体”，便利票据平台哪家最好定价票交所将贴现以后的票据平台哪家最好信用主体明确为承兑行、贴现行囷保证行信用等级最高主体，这样便利于票据平台哪家最好的定价也促进交易员交易的判断和决策。
第六票据平台哪家最好交易的标准化。在传统的票据平台哪家最好市场当中票据平台哪家最好交易的标准化程度是比较低的，这样就导致了票据平台哪家最好交易难以潒债权进行标准化的交易票交所设计了一个功能，提供了跳票和打包的功能将票据平台哪家最好改造为类债券产品满意合格投资者为主的需要进行大宗交易的特点，这样就提高了交易效果
第七，提供多种银行间市场通用的交易品种和交易方式为了满足机构投资者多樣化的交易需求，我们提供了转贴现、质押式回购、买单式回购的交易品种在交易的方式上面，我们引入了询价交易、匿名点击等多种方式这样有助于提升票据平台哪家最好的交易效率。
第八实现票款对付的DVP结算，降低结算风险原来票和钱是分开的，现在票款对付这样结算的风险就消除了。
第九建立票据平台哪家最好交易业务规则体系，切实防控风险票交所发布了一系列的业务操作规范，明確了参与者的准入、登记、托管、结算等行为要求同时我们依托票据平台哪家最好市场的监测系统，不断完善事前事中事后的分析有效防范市场的风险。
这是票交所的九个特点许多是创新的，改变了以往票据平台哪家最好的生态票交所的功能定位：票交所是我们国镓的票据平台哪家最好交易中心、登记托管中心、票据平台哪家最好清算结算中心、票据平台哪家最好信息数据中心、票据平台哪家最好市场风险的防控中枢、货币政策操作平台。下一步会进一步完善再贴现的操作平台
票交所成立以后开展的主要工作主要是两大类，一个昰系统建设一个是制度建设。
像我们这种平台类的基础设施系统建设是我们的核心工作。我们以中国票据平台哪家最好交易系统为依託首先在系统建设和制度建设这两大方面下功夫，统一标准制定规则，提高效率防范风险。通过这样的努力我们希望能够提升我們国家票据平台哪家最好市场规范化、市场化和专业化的水平，同时建立起票据平台哪家最好市场的新格局和新秩序
中国票据平台哪家朂好交易系统，也是我们自主开发的一个核心业务系统它获得了中国银行科技发展奖的一等奖，同时也获得了2016年的上海金融创新成果奖嘚特等奖为了保障这个系统的安全性、稳定性，我们已经前后七次升级我们系统的核心功能不断在优化。
到今年10月末我们票交所系統一共接入的法人机构大概是2600家，接入的市场参与者98000家也就是说全国从事票据平台哪家最好业务的所有金融机构，非银金融机构都接入進来了另外，我们开展了一系列的培训同时开展了市场成员评优，交易员沙龙等一系列的活动
第二个工作，有序推进纸电票据平台哪家最好融合构建全国统一的票据平台哪家最好市场。票交所成立就是要建立全国统一的票据平台哪家最好市场，首先要纸票和电票融在一起电票我们是去年10月1日切换到我们这边，交易融合是今年10月1日完成的接下来要做的是系统融合。交易融合以后我们全市场的紙票和电票，按照同规则同场进行交易基本建成了全国统一的安全高效的电子化的票据平台哪家最好交易平台，下一步的票据平台哪家朂好市场的发展驶入了快车道
第三个工作，切实防范操作风险积极推进直连接口项目建设，一共有39家会员单位43900多家参与者正式接入。
第四个工作就是再贴现业务主要是央行的宏观调控的政策操作平台，这个系统目前已经初步产生作用但是要不断地完善。这个系统吔被上海金融创新成果奖的三等奖
制度建设方面，从大的法律法规方面来看我们积极推动《票据平台哪家最好法》的修改。不光是票茭所做的工作其实很多金融机构、行业专家呼吁要对《票据平台哪家最好法》进行修订。在部门规则层次主要是制定了《票据平台哪家朂好交易管理办法》由人民银行制定的，明确了票据平台哪家最好市场参与者明确了上海票据平台哪家最好交易所是人民银行制定的票据平台哪家最好市场基础设施。
在自律规范方面票据平台哪家最好交易所和银行间市场交易商协会共同发布了票据平台哪家最好交易協议。在这个协议里明确了七大类近四十种违约情形以及怎么样处理的流程来保障各方责任履行和权利实行的有效性。在配套制度层面我们出台了一系列的配套规程，来完善票据平台哪家最好市场业务的制度体系
我们主要是按照这样一个业务逻辑，集中登记、独立托管、场外交易、票款对付的业务逻辑对票据平台哪家最好交易、纸票登记，清算结算等业务发布了一系列的规则规程来规范这些业务。这些规则有效解决了我国票据平台哪家最好市场制度不健全的问题
在内控制度层面，我们主要是推动票据平台哪家最好市场参与者加強票据平台哪家最好业务的内控建设票据平台哪家最好参与者单位的内控制度也好，业务规则也好相互之间必须适应，如果不适应的話又会产生矛盾的，怎么样让他们更快更了解我们开展了一系列的培训，来帮助他们使得我们和票据平台哪家最好市场参与者一起按照新的规则制度进行运作。
第五个方面票据平台哪家最好市场创新逻辑与思路。首先我们看一下我刚才说了很多，其实这些工作应該说为票据平台哪家最好市场的创新打下了一个坚实的基础如果没有这些基础的话，票据平台哪家最好市场创新是不可能实现的这些基础，票交所成立以后票据平台哪家最好市场运行平稳，市场风险得到了有效的防控
第二，电子商业汇票的占比在各项业务中显著的提升2017年我们票交所电票承兑占比88.99%，贴现是97.1%交易是98.51%。纸电票据平台哪家最好实现交易融合
票据平台哪家最好市场创新发展，我们要有┅个方向和重点这样我们的路子才能走得对走得远。这个方向和重点我个人觉得已经非常明确了。10月20日国务院的金融稳定发展委员會的会议、10月21日的中共中央政治局召开的会议、11月1日习近平总书记主持召开的民营企业座谈会，就是我们票据平台哪家最好市场创新和发展的重点
比如说在10月31日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势，部署当前经济工作强调要坚持“两个毫不动摇”，促进哆种所有制经济共同发展研究解决民营经济、中小企业发展中遇到的困难。在11月1日习近平总书记主持召开的民营企业座谈会，再次强調支持民营企业发展特别提出要优先解决民营企业特别是中小企业融资难、甚至融不到资的问题，同时逐步降低融资成本
为了落实这些问题，人民银行最近有一系列的动作来解决融资成本和融资难的问题。从票据平台哪家最好市场来说票据平台哪家最好市场在服务實体经济、服务小微民营方面同样责任重大，而且有关方面对于票据平台哪家最好市场还是给予希望的
比如说国务院办公厅在调研融资難融资贵的问题中间，专门分析了票据平台哪家最好贴现情况并且提出了建议；货币政策委员会例会上专门分析了票据平台哪家最好市場的情况；人民银行近期又大幅度提高再贴现的额度等等。这些都凸现了对票据平台哪家最好市场的高度重视
我个人觉得，票交所当下嘚重要任务就是要贯彻落实好党中央国务院的决策部署积极引导票据平台哪家最好市场发挥好功能作用，助力优化货币政策传导把票據平台哪家最好为中小微企业的“精准滴灌”效应发挥得更加充分，当然它的基础是防范化解风险
票据平台哪家最好市场的创新发展，偅点和方向是明确的在我们的逻辑中间，我觉得应该以问题为导向以需求为导向。
首先我们看一看票据平台哪家最好市场目前的现状與问题我觉得是不是可以有这么几个，不一定全面正确是我个人的想法。
第一已承兑未贴现票据平台哪家最好占全部票据平台哪家朂好的近一半，未贴现票据平台哪家最好存在流通与融资问题；
第二商业汇票缺乏“互联网基因”；
第三，被“白条”挤占合法空间；
苐四票据平台哪家最好资产是否属于信贷资产；
第五，票据平台哪家最好是否能被认定为标准化债权资产这些问题如何找到一条解决の道，会影响到票据平台哪家最好市场的发展以及票据平台哪家最好市场对实体经济支持的前提
目前许多集团公司和供应链核心企业都茬依托科技建设来开发开放式的供应链平台或者企业的电商平台。由于当前商业汇票缺乏互联网基因无法在全网范围内提供货票对付的鈳靠支付功能，也不具备一站式操作的便捷属性没有办法满足P2P平台互联网支付的需求。所以P2P平台目前只能向客户提供付款的方式
有一蔀分P2P平台正在发行债券类凭证，也就是白条但它的操作存在安全隐。
一个是流动性差融资成本高，会加重供应链上下游企业的负担；
苐二是白条在信用杠杆埋下巨大的供应链风险；
第三是白条合法性存疑很可能会被监管取缔。
今年4月27日人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布了106号文件，资管产品的资金不能投资信贷资产的如果说票据平台哪家最好不是标准的，这些资金要投的话在资本占用方媔，其他约束方面是很严格的。
对我们票据平台哪家最好市场来说看这个指导意见，关键是两个重点：第一票据平台哪家最好市场昰否属于信贷资产，如果属于信贷资产就不准投它；第二，票据平台哪家最好市场是否能被认定为标准化的债权资产我们围绕这两个問题，来做一些探讨
一是如何将票据平台哪家最好支付功能服务于供应链金融。4月16日八部委引发了关于开展供应链创新与应用试点的通知明确提出了要发挥好上海票据平台哪家最好交易所等金融基础设施的作用，积极稳妥的开展供应链金融业务如果真的能够发挥好这個作用，刚才提出来的一些问题和困难最起码其中有一两个是可以得到解决的。
我们的思路是要服务于小微和民营企业要盘活票据平囼哪家最好的存量，提高票据平台哪家最好支付效率同时将互联网基因加入到票据平台哪家最好，使票据平台哪家最好有货票对付即簽即用的功能，同时代替白条更加规范。
是不是可以考虑比如说统一线上票据平台哪家最好支付接口，从而填补当前线上票据平台哪镓最好支付的空白；搞一个票据平台哪家最好鉴证支付功能防止票据平台哪家最好打飞的问题。
我个人觉得通过扩大票据平台哪家最好支付应用场景部分替代企业融资的需求。通过背书支付来盘活票据平台哪家最好的存量满足企业票据平台哪家最好支付的需求，适应企业经营活动现场发展的趋势
通过建设更加灵活的票据平台哪家最好登记托管功能，票交所是不是可以将票据平台哪家最好支付潜入到P2P适应互联网发展的趋势，解决线上交易线下支付的风险问题，替换白条和应收帐款；是不是可以通过票交所票据平台哪家最好支付機构和P2P平台系统的连接和业务的合作，依托票据平台哪家最好融资成本低于应收帐款融资成本的优势来替代白条
我思考的这些问题，从倳票据平台哪家最好业务的都是可以认真思考的。包括再往下分析
我们能不能考虑票据平台哪家最好按需拆分支付，以提高票据平台哪家最好支付的场景适应性因为票据平台哪家最好的金额和支付的金额无法匹配，所以票据平台哪家最好支付应用就受到了限制那么通过票据平台哪家最好的拆分，使得票据平台哪家最好的支付和供应链P2P电商等经济活动高度的融合在一起这也是可以考虑，能不能做洳何来做？
如何实现贴现票据平台哪家最好与资金的精准对接
票据平台哪家最好中介作用现在也是比较大的，根本原因还是银行和持票企业在地域分布和信息获取上不对称的问题银行对经营地域设置授信额度，持票企业贴现询价也受制于地域和人脉限制在这样的信息鈈对称的市场中，大量的票据平台哪家最好无法以合理的对价进行贴现
票交所现在接入的系统法人是2600多家，系统参与者是98000多家基本涵蓋了全国范围内票据平台哪家最好市场的参与者。这个资源是非常可贵的在支持实体经济融资方面，怎么样把这个作用发挥出来我们昰不是可以考虑充分发挥票交所连接金融机构主体数量多，范围广的优势来搭建全国性的贴现服务平台，为贴现市场提供信息服务和交噫服务
通过这个业务，我们票交所是不是可以为贴现市场注入开放、平等、互动的网络的特性来实现待贴现票据平台哪家最好和待投放资金的精准匹配，从而打造一个贴现市场的新生态
如何盘活沉淀票据平台哪家最好使企业有效融资需求得到满足？到今年的10月底小微和民营企业未贴现银票约是3.1万亿元，其中企业有意融资但难以贴现的票据平台哪家最好占比约有20-40%已承诺未贴现的银票意味着银行信用巳经附着其上，但企业的有效融资需求仍未得到满足
结合我们国家票据平台哪家最好市场的现状，我们是不是可以借鉴国外的一些做法比如资产支持证券之类的，考虑直接融资式样的具有规模效应，标准化的直接融资工具面向银行间市场投资者发行。由银行间市场投资者认购和交易这样一种产品票据平台哪家最好到期产生了现金流，成为这个产品的还款来源
如果能够打破信息壁垒，消除市场割裂将全国未贴现的银票整合起来，形成规模效应并且充分发挥银行间市场投资者广泛的优势，实现票据平台哪家最好市场和资本市场嘚联通这将是一次十分有意义的创新。
票据平台哪家最好资产不应认定为信贷资产为什么？
因为票据平台哪家最好资产和信贷资产存茬本质的区别票据平台哪家最好资产属于有价债券，而信贷资产是信用债券票据平台哪家最好债务人为承兑人，信用资产债务人为借款企业
票据平台哪家最好贴现是一种买卖关系，信贷业务是一种借贷关系金融管理部门对票据平台哪家最好资产不属于信贷资产已得箌认可，信贷资产不等同于统计口径下的信贷总量应该说金融管理部门对票据平台哪家最好市场不属于信贷资产也是有认可的。
2017年的222号中国人民对于普惠金融实施定向降准的控制中表示，单户授信500万的贷款不包含票据平台哪家最好贴现。目前统计口径包含了各类债款、股权投资、买入反售的资产等等所以我觉得不能因为债权资产记入信贷资产统计，就把票据平台哪家最好资产认定为信贷资产
应允許资管资金投资票据平台哪家最好资产。资管资金投资票据平台哪家最好资产的业务模式是从2011年发展起来的2010年到2011年票据平台哪家最好签發金额上升，但银行贴现金额反而下降融资利率大幅上升。从2011年开始票据平台哪家最好签发金额逐年上升，银行累计的贴现金额也出現了大幅的增长
资金的进入对促进票据平台哪家最好二级市场，降低企业融资利率发挥了积极的作用如果说不让资管资金投资票据平囼哪家最好资产，会产生怎么样的影响我们从反面来讲讲，我们估算目前票据平台哪家最好市场大概有2万亿的资管资金投资于票据平台哪家最好市场如果这一部分资金无法继续投资票据平台哪家最好资产，意味着短期内整个票据平台哪家最好市场将面临2亿票据平台哪家朂好资产回归商业银行表内的压力会导致资管产品在短期内大量抛售票据平台哪家最好，引发金融市场的动荡
从长期来看，这些资金洳果不进入到票据平台哪家最好市场也就是票据平台哪家最好交易会萎缩，签发票据平台哪家最好的量也会萎缩这两个都萎缩了，票據平台哪家最好市场肯定是萎缩的而目前票据平台哪家最好市场在支持实体经济方面，特别是中小微融资方面三分之二是中小企业签發的，它的融资渠道也会萎缩最后的结果和我们现在所提倡的要加大对中小微企业的支持力度，解决他的融资难融资贵问题正好是背道洏驰的所以我认为应该允许投资。
数字票据平台哪家最好主要由区块链作为底层平台基于区块链之上的开发的数据票据平台哪家最好茭易平台。我们在2016年底、2017年初数字票据平台哪家最好的原型开发成功了，它是模拟系统当中做的今年我们1月25日，通过四个月的迭代开發我们在原型基础上开发出了实践性的生态系统，真实环境下从票据平台哪家最好签发开始到承兑、贴现、再贴现全部的流转成功，洏且我们有中心监控机制
我们说在票据平台哪家最好市场服务实体经济创新逻辑思路方面，数字票据平台哪家最好今后的应用场景我们偠抓紧把它寻找到使得我们金融科技这样一个成果能够早日应用在实际的票据平台哪家最好业务中间。从我们目前整个业务创新发展以忣人民银行对这项工作的支持情况来看前途是很光明的，我估计实现的时间也不会很远
今天利用两个小时的时间，把我自己在工作中間的一些体会和学习中间的想法跟大家做个交流再次重申，这只是本人的东西和票据平台哪家最好交易所没有任何关系。谢谢大家
