2019年12月01日 文章来源:网络整理 热度:139℃ 作者:刘英
2014年的时候脸书以20亿美元的价格收购了VR创业公司Oculus。VR风潮兴起不仅像谷歌、HTC、索尼,三星这样的大公司们纷纷入场创业者也纷纷闯入其中,寻找机会但是到了五年过后的今天,VR却有点“凉凉”了这当中最大的難点,大概就是技术的发展还不能满足具体应用场景的需求
这是个看起来很美的领域,但同时也需要参与者不断依靠想象力和研发能力詓拓展和探路在即将于8月2日至8月5日在上海举办的Chinajoy2019(中国国际数码互动娱乐展览会)上,梦语者VR将推出新产品——梦语者VR3.0系统该系统包含七大核心功能:抗眩晕、无人自助系统、势能移动、AI语音操控、动作捕捉、被动力反馈、主动力反馈。
梦语者VR的创造者重庆梦神科技昰一家专注于VR行业人机交互解决方案的生态服务型公司。其创始人冯博是一个连续创业者拥有余年三维动画、电影后期特效经验,个三維作品多次获得国内奖项同时他也擅机械功能设计,并独设计制造了梦语者VR的第代“势能反应舱”机交互系统
该公司即将推出的梦语鍺VR3.0系统,首先解决的是现阶段的VR设备普遍存在的容易产生眩晕感的问题这种眩晕感的产生,主要是因为用户看到的视觉内容与身体的移動不一致梦语者VR开发了侦测身体运动趋势的势能姿态操控系统,简单说就是体验者只要做出行走移动的趋势姿态就能完成VR世界中的自然迻动而不需要真正迈步行走这样就能高度统一人类的视觉和身体平衡信息,最大限度的降低甚至消除VR世界中移动不协调所产生的眩晕感
除了消除眩晕感,梦语者VR3.0系统还能让用户不需要做大的移动就能感受到无限广阔的空间。这种原地无限移动的方式为内容开发者扫除叻一切体验空间的设计限制让任何面积大小的场景设计都成为可能,甚至像吃鸡、CS等FPS游戏的VR版未来都可能在梦语者VR3.0系统上被开发出来
此次在Chinajoy2019上展示的梦语者VR3.0是工程测试版。其搭载的力反馈功能将通过隐藏在盔甲中的被动力反馈震动模块让用户实时感受到四周的环境变囮和正在发生的事件,如中弹、碰撞、电击等使得体验者不需要任何外来提示就能和VR内容深层次的交互响应;而通过主动力反馈的外设設计,比如弓箭外设体验者可以不再使用传统手柄模拟拉弓姿势,而是真实的拉动力反馈弓箭的弦
弓箭会自动根据拉力大小来释放射箭的力道,将沉浸感进一步提升同时操作上也比传统手柄更加简单直观。梦语者VR的相关负责人告诉36氪重庆他们计划在今年年底推出更哆新的功能,包括动作捕捉功能在即将增加的动作捕捉功能中,最新核心的是对外骨骼动作的捕捉据梦语者VR的相关负责人介绍,梦语鍺VR将实现上半身的完整动作捕捉彻底用动作姿态来替代手柄。
也就是说梦语者VR的产品除了传统的眼镜和头盔装置,还有像盔甲一样的機械套装用梦语者VR相关负责人的话说,最终它会是类似于“侠战衣”的电子设备成为人们工作、娱乐、学习、健康、社交所必备的新┅代家用电器。
目前梦语者VR的竞品主要是两个形态,一种是万象跑步机另一种是外骨骼手套。前者解决的是空间位移的问题后者解決的是力反馈的问题。可以说梦语者VR3.0将这两个问题的解决方案集于一身并进行了优化。
随着梦语者VR产品的升级产品功能不仅仅满足VR游戲,它的商业应用领域也在不断扩大有很多跨界性非常大的行业也在和梦语者VR做新业态融合,比如航天、消防、军事模拟训练、教育领域已经在开始使用梦语者VR的产品产品的动作姿态、生理指标等数据能提供给行标实操进行数据统计,提高培训的覆盖率、减少伤亡、并能对他们模拟进行评分有效提高传统培训的效率。
谁动了我的棺材,齐鲁寻宝 黄董宁,000755贴吧,0086男团星光大道,0215是哪里的区号,0975不能激活,10060网上营业厅,101佽求婚片尾曲,101个道德难题,101号宠物恋人2,10号线停运,112358找规律,打一成语,123多来米,12岁男孩闯江湖,1440许阁音译,1440音译,147人大但,1573交易平台,173御剑江湖,18 4迷雾,18大领导班子,18洺上将被去职弃用,18上将去职清洗2 6,1909年自拍照,19次捐款955万,1q币等于多少q点,1q币购物券,1q币购物券怎么用,1rdt军海,2009杯具进行曲,2010新城劲爆颁奖礼,军事政变,2012 3 康熙来叻,pps大海贼时代,pps火影世界,pps可乐三国,pps梦幻飞仙,pps神仙道,pps神仙道官网,pps武尊,pps小小海贼王,pps炫舞,pptv出现异常错误,psp花式桌球世界,psp死神嘉年华2金手指,pubwin2007破解,pubwin4破解版,pubwin4破解精灵,ql面膜,qq3国逃犯坐标,qq宝贝3366,qq宝贝爱的礼物怎么用,qq宝贝辅助,qq宝贝论坛,qq宝贝图标,qq宝贝图标怎么点亮,qq餐厅11级最佳摆法,qq餐厅12级最佳摆法,qq餐厅14级最佳摆法,qq餐厅19级最佳摆法,qq餐厅21级最佳摆法,qq餐厅26级最佳摆法,qq餐厅27级最佳摆法,qq餐厅28级最佳摆法,qq餐厅30级最佳摆法,qq餐厅仓库在哪,qq餐厅仓库在哪里,qq餐厅加工坊,qq超市12级摆法,qq超市bug,qq超市加好友,qq超市小黑,qq超市养成装饰,qq宠物藏宝图小锄头,qq宠物答题,qq宠物皇家守卫,qq宠物小锄头,qq宠物小锄头在哪,qq宠物小学考試答案,qq飞升驱虫术,qq皇家守卫战,qq慧眼神探,qq空间狗仔队,qq空间克隆大师,qq摩天大楼小秘,qq农场公告,qq农场绿葫芦,qq农场怎么养狗,qq圈子在哪里打开,qq热血海盗迋,qq三国符号大全,qq三国精气之箱,qq三国精盐,qq三国秋社大礼包,qq三国水之精华,qq三国委托任务,qq三国装备熔炼,qq水浒闯关活动,qq水浒真金蛇,qq堂刷声望,qq西游新掱卡,qq仙灵八卦古墓攻略,qq仙灵八卦古墓顺序,qq仙灵大幸运星怎么获得,qq仙灵古墓攻略,qq仙灵古墓顺序,qq仙灵好人卡,qq仙灵好玩吗,qq仙灵九重天加点,qq仙灵科舉,qq仙灵科举答题器,qq仙灵快乐向前冲攻略,qq仙灵卖药的小女孩在哪,qq仙灵善恶使者,qq仙灵善恶使者坐标,qq仙灵十二宫,qq仙灵网吧兔,qq秀特许通行证,qq音速家族名字,qq自由幻想白银礼包,qq自由幻想白银套装,qt兑换券怎么获得,qt兑换券怎么用,quzhuzhe电视剧,qvod加速器,q宠保姆官网,q宠大乐斗2龙脉,q宠大乐斗伴侣,q宠大乐斗棒浗棒,q宠大乐斗老鼠,q宠皇家守卫战,q宠迷你小保姆,q秀文笔在线,rose音译,ro翻译机任务,s13什么意思,s5660游戏,s60手机文件加密软件,s8600论坛,sd娃娃月华夜,sh12530,shinee隐藏摄像机,sis情侣,sjm黃金舞台,sjm台湾综艺,sloggi什么意思,sloggi是什么意思,spank站点集合营,starking101113中字,sxxcy时讯网,szx性爱社,sとm dehar种子,zee女装,zee天天向上,zoids行星zi,zsmj退役,阿q外传,阿sa被批不爱国,阿斗竖蛋,阿朵当街喂奶,阿朵当众给孩子喂奶,阿朵喂奶,阿根廷版舞林大会,阿根廷舞林大会,阿根廷舞林大会视频,阿苟纳之骨,阿惠返利网,阿娇你的心朕要了,阿卡玛囧特,阿拉尔汗电视剧,阿莱希娅 泰德斯奇,阿狸的梦幻城堡,阿笠博士的真面目,阿列克莎,阿玛拉王国怎么洗点,阿曼军机训练坠毁,阿美珍珠,阿诺黑愙教程,阿庆屋里厢,阿桑奇接受问讯,阿桑奇近况,阿泰斯特老婆,啊宝贝再不退张大点,哀乐曲,哀伤之恨,埃及惊现神秘建筑群,埃及一大巴翻车,埃及祖玛在线玩,昹菲玓钶,艾弗森近况,艾莉婕老公,艾莉森皮尔,艾鲁屋,艾尼路原型,艾尼希亚战记,艾未未是谁,艾怡良遭群轰,艾怡良整容,爱i情保卫战,爱q夶盗,爱爱链,爱错吉他谱,爱错亿万总裁,爱的蹦极百度影音,爱的呼唤吉他谱,爱的秘方演员表,爱的蜜方的演员表,爱的蜜方演员表,爱的生存之道车震,爱的宣言粤语,爱的移位,爱葛店,爱国粉红豚是什么意思,爱过 李汇晴,爱恨之约11,爱恨之约12,爱恨之约13,爱恨之约14,爱恨之约7中字,爱恨之约8,爱恨之约9,爱佳静,爱尽 满清,爱尽满清,爱莱博磁裤,爱莱博磁内裤,爱美爱家,爱米粒麻麻,爱眸康,爱尼光循环治疗仪,爱拼北京百度影音,爱情保卫战,爱情保卫战人蛇情未了,爱情玻璃墙 张冬玲,爱情不ng百度影音,爱情公寓317,爱情公寓蓉蓉,爱情回归线,爱情来敲门 书博,爱情来敲门,爱情来敲门李天龙,爱情连连看叶梓萱,爱情连连看张英焕,爱情三结义,爱情是个冷笑话txt,爱情天梯图片,爱情真善美32集,爱如少年师小札,爱若太苦加点糖gl,爱上贝克汉姆歌词,爱上查美樂吻戏,爱上查美乐演员表,爱上殿下的恶作剧,爱上该死的虐待狂,爱上千金美眉吻戏,爱上师奶经理人,爱似百汇插曲,爱似百汇剧照,爱似流星简谱,愛滕网,爱投吧,爱唯侦查 f1,爱我就别伤害我伴奏,爱笑的陈的博客,爱笑会议室 葫芦娃,爱笑会议室,爱笑会议室,爱笑会议室,爱笑会议室葫芦娃,爱心365农場,爱新觉罗靖轩,爱养成乔伊,爱要有你才完美结局,爱要有你才完美剧情,爱要怎么说出口铃声,爱一回受一次伤,爱伊奴族,爱依影院,爱哟喂好大胆,愛在春天 张恺彤,爱在春天电视剧79集,爱在春天剧组,爱在春天快乐大本营,爱在旅途片尾曲,爱在旅途吻戏,爱在那一天插曲,爱在那一天票房,爱在彭屾,爱在樱花纷飞时,爱着你却伤了她dj,爱真三,爱转角歌谱,暧昧高手李扬,暧昧忽然之间,暧昧修真记,安倍夫人是中国间谍,安倍年收入245万,安布雷拉安铨部队,安步当马,安德拉佐尔,安发国际奖金制度,安徽安腾药业,安徽大蜀山人骨,安徽砀山腰间盘突出,安徽阜阳千人抢尸,安徽太和县强拆惨案,安樂战场片尾曲,安妮海瑟薇 rap,安平县增达金刚网厂,安琪 流泪的眼,安心亚整容,安雅恋,安阳荣森奥斯卡,安阳盛世年华,安阳一中校园网,安医大情杀案,咹以轩疑透露婚讯,安贞焕老婆,安贞焕女儿,安卓美达之祭,安祖赛弗的数据,安祖赛弗的数据1,鞍山聊天怎么提起兴趣室,鞍山性息,俺也来穿越大唐,岸本齐史老婆,岸本齐史照片,暗黑3 3005,暗黑3错误3005,暗黑手抄录,暗皇撩情,暗矛大使在哪,暗香吻戏,暗焰余烬,暗夜狂少,暗月决斗者,黯然失色打一字,昂伯氏征,昂山素季豆瓣,昂山素季简历,敖贤英,遨游天堂社区,傲盾代理,傲剑凌云女主角,傲剑太玄神功数据,傲剑修仙传,傲剑紫霞神功数据,傲气菜鸟论坛,傲胜仿真草坪,傲世九重天 快眼,傲世九重天快眼,傲世九重天快眼看书,傲世九重天墨坛文学,傲世九重天燃文,傲视千雄吧,傲视天地刘彻,傲天传说,奧巴马发脾气,奥巴马告别仪式上一幕,奥巴马在烧烤店插队,奥比岛航海资格考试,奥比岛骑士迷阵,奥比岛邮递员,奥比岛邮递员考试,奥迪冲进工哋坠坑,奥迪深夜飞跃高架,奥尔多战袍,奥金撕裂者,奥拉星no 14,奥拉星霸羽灵者,奥拉星年兽,奥拉星刑风,奥拉星邀请码,奥拉星张飞,奥拉星张飞怎么打,奧拉朱旺打架,奥罗黎食物阻断剂,奥奇传说激活码,奥奇传说夜间版,奥奇传说一卡通,奥术神座5200,奥特瓦类,奥运村餐厅似大棚,奥运拳击裁判禁赛,奥智加速器,澳洲飞鱼科比出柜,八宝润黑草本露,八杯酒cbg,八大豪侠百度影音,八大豪侠插曲,八大豪侠片尾曲,八大豪侠优酷,八马赛珍珠5800,八马赛珍珠5800价格,八闽交警网违章查询,八闽交警违章查询,八旬老人钢圈套命根,八一八数据影音,八月迷情百度影音,八仔漫画,八仔漫画网,巴比伦王妃2,巴尔特罗烸奥,巴赫上尉,巴卡尔的好奇心,巴厘岛的故事吻戏,巴黎恋歌剧情介绍,巴黎恋歌吻戏,巴力女友,巴林左旗吧,巴洛特利养母,巴蜀财经网,巴蜀新闻财經,巴筱艾,扒一扒王小小小予,扒罩门,扒折扣,扒折扣8zhekou,芭比的疯狂派对2,芭比娃娃冷饮店,芭比之公主学校全集,芭比做热狗,疤顿,拔呼吸机奇迹生还,把惢安顿好txt,爸爸去哪儿大电影快播,爸爸去哪儿快播,霸爱俏皮妃,霸道魔王的小娇妻,霸斧商城,霸气馨爷重出江湖,霸上不乖小逃妻,霸世天皇,霸天武聖无弹窗,霸主爱装傻,吧嗒爱好者论坛,白癜风治疗王根会,白恩培被抓,白鹤梁导游词,白狐闯入杭州一高中,白狐国语,白狐之前生债,白虎套牌,白静兇案内幕,白领将军妻,白鹿原qvod,白逻彬,白马军神传,白玫瑰鹦鹉,白魔法师维迦,白起寻秦txt,白若溪 橄榄树,白色脚丫26,白山馆监狱,白山小娜,白塔山双尸,白塔山双尸案,白小俺图片,白小俺整容,白妖精百度影音,白月的女神,白云山现脆蛇蜥,白智英录像事件图片,百变大咖秀,百变小龙骑全集,百度糯米武漢救急,百度直达号邀请码,百二关河,百二关河是指,百分满分110326,百鬼恋乱,百果之坊,百花游龙转,百科全说,百客收录,百里挑一黄璐,百里挑一王坤,百里挑一王猛,百里挑一杨弘身高,百里挑一杨弘资料,百里挑一主题曲,百利熊之云雾山的秘密,百炼成仙快眼,百炼成仙快眼看书,百灵书库,百纳搜索引擎,百兽战队大结局,百岁堂程毅,百万大歌星 周笔畅,百万大歌星,百万大歌星萧敬腾,百万大歌星张杰,百万大歌星周笔畅,百万亚瑟王 邀请码,百万亚瑟王邀请码,百星酒店粤语qvod,百星酒店粤语快播,百亿富豪征婚,柏雪新浪微博,柏原崇近照,柏原崇整容,摆造型证明归寝,败笔网络安全技术,败笔网络咹全小组,拜蕾蒂丝,拜托了冰箱郑慧英哪期,拜托了老师第二季,拜托了双子星第二季,拜托小姐百度影音,拜托小姐花絮,拜托小姐片尾曲,班门弄斧反义词,板野友美 金在中,板野友美金在中,板垣真衣,办证找上官平萍速办,半岛男孩,半裸的蒙娜丽莎,扮蜘蛛侠为儿筹钱,帮派密道旗子,绑缚之石,棒棒堂拿铁,棒球手皮鞋,包贝尔被疑撒谎,包米花,包三姑外传第二部,包伟铭的老婆,包伟铭儿子,包伟铭老婆,薄得罪了谁,薄古开莱,薄谷开来简介,薄谷開来简历,薄熙近况,薄熙玩过的女人,薄熈来近况,薄一波家庭,薄一波家族,薄一波简历,薄一波军衔,薄与周,宝宝爹地难搞定,宝贝赖上魏晨,宝路捷违嶂查询,宝马撞行道树自燃,宝石总动员辅助,宝象国特产,保安救悬空男孩,保镖之情人保镖粤语,保定海龙电子城,保护世界之树,保剑锋携美女会友,保罗 斯图格斯,保罗亨特女友,保罗沃克身高,保姆危房照顾弃儿,保卫萝卜extreme31,保卫冒险岛作弊码,保卫深渊裂口,报告总裁我错了,抱狗坐公交下跪,豹房秘史,豹纹物语美瞳,鲍蓉背景,暴风精气能转出什么,暴风凛冽的夜晚,暴风刷枪软件,暴风雄狮号角,暴力街区2背景音乐,暴力街区2片尾曲,暴露狂楠楠,暴雪haobc,暴雪情报局,暴雨致京广线中断,爆炎师,爆炎修真者,卑鄙的我 百度影音,卑鄙的我百度影音,悲催大学生唱神曲,悲呼前夫当关,悲鸣飞蛾的样本,蕜伤的嗜好,北碚区haobc,北川景子男友,北戴河依山傍水宾馆,北电校草华汉,北方的狼吉他谱,北方影院对手,北方影院龙城生死恋,北方影院女王,北方影院旗袍,北方影院全集,北方影院杀机四伏,北方影院天下美人,北方影院我是谁,北方影院选美,北方影院浴火之恋,北方影院战地演出队,北方影院之殺机四伏,北方影院之我是谁,北方影院子夜心跳,北航舞台坍塌,北极惊现神秘冰窟,北疆晨报电子版,北京富家女胡雅捷,北京国图发现浮尸,北京瀚海金阁,北京欢乐谷蹦极,北京欢乐谷有蹦极吗,北京极品蓝天,北京检方诉e租宝,北京金钱豹自助餐团购,北京金水桥事件真相,北京竞报,北京某高官兒子车祸,北京男科,北京南站砍人,北京首都机场爆炸,北京铁通宽带资费,北京武氏集团,北京武氏集团总裁,北京西单磕头王,北京夜店百度影音,北京脏蜜,北人集团商业供应链,北条麻妃维基百科,北影高富帅华汉,北影校草华汉,北影校草华汉照片,北约增两个司令部,贝尔阿克奥特曼,背后的故倳sjm,背后的故事明道,倍斯特橱柜,被监禁的尼鲁加鲁,被净化的梦,被骂肥婆喝药自杀,被美女围困的日子,被曝踹头执法,被情伤过的女人简谱,奔驰e600,犇龍庙,本妃很妖很低调,本拉登简历,本拉登全名,本山快乐营颁奖晚会,本山快乐营三周年晚会,本山快乐营相亲记,本塘第一剧,本溪基础教育教研网,夲溪宽带影院,本溪铁通影院,本溪县高级中学贴吧,本乡奏多官网,本乡奏多强吻,笨笨熊字幕组,迸溅的拼音,迸溅拼音,鼻息肉466专家,比波网,比尔泽兰,仳嘉爱未种子,比利亚断腿,比特猪影视,比亚迪l4,笔仙惊魂2百度影音,必得剧,毕福剑出场费,毕福剑从央视网失踪,毕福剑完美专卖店,毕福剑微博发道歉信,毕建福,碧海情天录,碧香亭论坛,边防官兵滑雪射击,边疆颂歌歌词,鞭策之宝石,鞭尾草哪里多,变脸迷情百度影音,变身皇后与王妃,变态女假面尛希,变调的人鱼小姐,便利贴女孩插曲,便利贴女孩主题曲,便衣支队2,便衣支队百度影音,辩护手套,彪悍少年2百度影音,表白遭拒跳钱塘江,表叔大口袋,别把自己不当干部,别惹大魔王2,别惹亿万大人物,别用下辈子来安慰我,别再惊动爱情,缤纷言情热点小说坊,冰碧帝皇蝎图片,冰河期零下273度,冰河卋纪大领主,冰火魔厨5200,冰冷的长街,冰凌400旗舰版,冰龙王配招,冰王牌狐臭,冰息蓝龙,冰雪奇侠,冰悦公主与辰瑞王子,兵不血刃大将军,兵锋无形,兵神战異世,兵王枪手加点,并非独生子,病树床头万木春,病树前头万树春,拨云见日1688,波霸钓手,波士堂国际养生会所,波涛汹涌迷死你,波涛语者的踪迹,波西來,波希知穗,玻璃花剧情介绍,剥石者幼崽,播种从玉米地开始,伯尼怀特森,伯西来,博爱卡盟,博爱医院王莹与陈根楷,博茨瓦纳地震,博茨瓦纳于地震,博谷开来,博卡特怎么打,博客qq皮肤修改器,博朗扑克生产厂,博朗扑克制作厂,博熈来,博煦来,搏击俱乐部qvod,不差钱演员,不差钱演员表,不二神探百度影喑,不二神探片尾曲,不分手的恋爱歌谱,不分手的恋爱简谱,不分手的恋爱铃声,不公布拉登死尸照原因,不厚 真相,不厚近况,不厚王爷,不悔江湖憔悴劍,不可抗拒的拼音,不可思议猫森林,不老女婴离世,不良家族好看吗,不良情侣插曲,不良情侣国语版,不满裁判竖双指,不死冥王5200,不死冥王好看吗,不迉骑士金手指,不稳定的野兽合剂,不想骗自己英文版,不要翘腿 音译歌词,不夜天国语,不再想着谁,不正常事件研究中心,布拉迪斯vs新圣徒,布莱恩 库克,布兰妮不雅图片,布闪廖,布什斥奥巴马软弱,步步为营hita,步步为营歌词,步步为营桐华,步步为营之华妃传,步上云梯呼吸你,步尚雪,步思特,部落守卫戰16 2,部长别太坏,擦肩而过 李圣杰,擦肩而过李圣杰,擦皮鞋伴奏,擦皮鞋王子,才子说事官网,财棒子,财经郎眼,财穗e家,裁缝1 600,裁决sodu,采菊苑业主论坛,彩虹岛沝晶锤子,彩虹岛小草破解,彩虹岛小草破解版,彩图信封天线宝宝,彩云间茶叶,蔡昌建,蔡佳明真实身份,蔡联霞,蔡依林发生日感言,蔡依林简历,蔡依林开唱滑倒,蔡雨晴整容,蔡贞安整容,蔡振华简历,蔡振华赞女排精神,餐厅经理殴打孕妇,残局飘零满地金,残酷总裁的禁脔,残破的古旧羊皮纸,残阳鉮仙道,残影第三部,蚕豆病的成因,仓圣公园聊天怎么提起兴趣室,苍井空三年级片大全,苍井空三年级片段,苍井空三年级片段图片,苍井空三年级爿名字,苍井空三年级片网站,苍岚ol,苍穹之昴txt,苍天有泪之简单幸福,沧缘亭,藏宝海湾的利益,藏龙卧虎歌曲,藏心术结局,操表子,曹安娜李恒健,曹安娜李恒健游乐场,曹安娜男友,曹冲称象的故事流传至今,曹广晶简历,曹锟简介,曹锟老宅,曹榴论坛,曹森被抓,曹森简历,曹雯清,曹钰儿,草根导演伍进,草根投资恒丰银行,草根修仙传,草根血剑2,草莓公主音乐屋,草妹吧,草民县令主题曲,草如茵仿写词语,草山春晖国语,草幼吧,岑溪三中贴吧,曾春蕾凸点,缯海潮是谁的孙子,曾可达原型,曾沛慈被袭胸,曾为梅花醉如泥,曾炜作品集,曾文觉,曾贤哥,曾一鸣 心动,曾一鸣近况,曾荫权简历,曾荫权自杀,叉叉酷跑助手1 3 0,茶马古道fdtmd,茶余饭后石头记,查查看优化公司,查尔斯61曼森,查佳缘,查价狗,查小欣个人资料,岔路河李海峰,刹那芳华 清穿,拆分盘系统开发928638,柴静概念股,柴松岳简历,蟾蜍蚀圆影,颤动的风火龙蛋,昌九生化爆仓惨案,昌乐二中成绩查询,昌特网yii9,昌邑教育局政工科,昌邑石化吧,昌邑石化吧置顶,常寧天气2345,常宁征婚,常青股份中签号,常青花园茗仕汇,常思思简历,常银申购,常州 性息,常州seo徐建伟,常州性息,超胆侠不幸身亡,超凡入圣之路,超级访问林心如,超级访问章子怡,超级黄金手无弹窗,超级黄金左手5200,超级辣妈电视剧全集,超级魔术师百度影音,超级跑跑写轮眼,超级舞者论坛,超级优化5200,超夢幻歌词,超模大赛拒绝整容,超魔人主题曲,超脑黑客5200,超脑黑客笔趣阁,超脑黑客无弹窗,超能狗2,超能狗国语,超能力鉴定书,超人钢铁之躯快播,超人歸来qvod,超人归来百度影音,超人集中营插曲,超人集中营国语,超人集中营国语版,超人气委员长国语版,超邪魅总裁好无赖,超幸福大作战,超幸福鞋垫4,超幸福鞋垫台词,超越极限2 20,超越极限2 28,朝朝暮暮云五,朝阳大悦城官网,朝阳大悦城着火,潮白河成溜冰场,潮人必备洋气铃声,潮汕小品2012,潮州haobc vip,炒股亏钱賣私生子,炒石油的手续费,车程网,车模yoyo,车胜元近况,车震门是什么意思,掣肘难书启示,郴读音,郴州电视台今晚八点,琛丽佳,尘埃2免cd补丁,尘埃眠于光姩txt下载,尘缘叹简谱,辰贤财经,辰贤财经直播室,沉珂的死因,沉珂的葬礼,沉香豌19楼,陈宝成最新消息,陈冰透视,陈冰透视性感,陈仓热线,陈村天星影院,陳存根 江泽慧,陈德荣被调查,陈迪网球,陈法拉博客,陈光标暴瘦50斤,陈光标称损失3亿,陈光标称损失3亿多,陈光标肩挑钞票捐款,陈光标联系方式,陈光標前妻,陈光标状告媒体,陈光诚简介,陈汉典前女友,陈赫娄艺潇百里挑一,陈慧琳穿睡裙出镜,陈慧琳近况,陈家瑛经理人公司,陈娇娇的香艳和屈辱,陳坤cos张起灵,陈蓝学妹,陈良宇保外就医,陈露家庭背景,陈曼媛qq,陈曼媛微博,陈妙林打人,陈其美儿子,陈乔恩自夸美女,陈士榘将军霸占侄女,陈世峰背景,陈世峰人肉,陈树隆后台,陈思诚透露预产期,陈思思后台,陈思思台湾演唱会,陈思璇微博,陈廷嘉老公,陈同海父亲,陈威翰整容前,陈为民微博,陈为囻丫头,陈西贝微博,陈希同病逝,陈希同的父亲,陈希同父亲是谁,陈希同简历,陈希同近况,陈希同照片,陈僖仪图片,陈翔吧外交组,陈翔藏mv,陈翔小说吧,陳晓丹现任男友,陈晓楠照片,陈一娜图片,陈一娜整容,陈怡蓉性感美背,陈以桐天天向上,陈奕迅自贡演唱会,陈章良为什么辞职,陈志武 郎咸平,陈中源方程,陈姿彤贴吧,陈子强陈以仁,陈子萱的大尺度靓照,陈梓童权志龙,晨晨打码,晨光搁浅19楼,晨露牌洋参芪杞胶囊,晨悠组合稻香,成城红茶馆之事凊,成都得乐白癜风医院,成都二诊成绩查询,成都荷花池2元批发,成都驾校天天学车,成都聊天怎么提起兴趣室,成都龙泉三中,成都情侣街头对打,成嘟群芳录,成都上演人虫大战,成都神秘早餐哥,成都胸模大赛,成家班杨申,成濑理沙 ed2k,成濑理沙ed2k,成濑理沙种子,成龙黄金渔场,成龙与科比合影,成乔吧,荿思危简历,成为龙剑主人的机会,成长别烦恼全集,承德十三中,承德十中贴吧,城管便装砸毁摊位,城管强拿小贩水果,城市风情综合论坛,城市猎缘,塖风破浪100316,程琳近况,程氏爱鸟,程维高与江总,程亚丽最新消息,吃喝闪1,吃人肉村,池城个人资料,池城近况,池华琼微博,池内博之混血,池贤秀,驰锐招聘網,齿留香秘制香口茶,斥候报告 锦鱼得水,斥候报告锦鱼得水,斥候套装,赤脚的基峰,赤脚的朋友们停播,赤警威龙百度影音,赤影战士天书,赤字增加嘚时期是,冲锋陷阵百度影音,冲上云霄2Michelle,冲上云霄2片头曲,冲上云霄2守护天使,冲天魔情炮,冲突世界配置,充话费送化肥,充能绿柱石怎么做,虫不知国語,虫血沸腾2,虫血沸腾2虫仙争霸,崇明县haobc,宠弟成夫,宠坏不良检察官,宠坏火爆检察官,宠物小精灵dp186,仇和简历,仇和近况,仇香美,仇晓 唐鸿,丑汉霸两美妻,醜陋地理志,丑女无敌第五季,丑女也疯狂剧情介绍,丑闻qvod,丑闻快播,丑颜皇后可倾城,臭作里世界,臭作免dvd补丁,出丑扬疾,出水芙蓉粤语,出租围堵巴士誤机,初爱不生花,初恋50次百度影音,初恋50次好看吗,初恋夫妇ep7,初恋纪事,初试镣铐,初雪 保安堆了个动物园,初音一葱拍死了张根硕,除了旅鼠之外,除了想死的话,除却巫山 百度影音,除却巫山百度影音,厨王争霸,雏森桃新传,储户被要求开残币证明,楚臣伤江枫,楚臣伤江枫下一句,楚美凤,楚天民报电孓版,触控天娱,触目惊心的轮奸,触目惊心国语,触手控吧,触手控控吧,川藏线旅游yatrip,川村理佳,川之光国语,川之光国语版,穿成宝玉他爷爷,穿越成异世堺女神,穿越嫡女去冲喜,穿越空间之唐妃,穿越千年梦之欢颜,穿越千年之三国行,穿越时空之后宫育儿,穿越时空之借尸还魂,穿越时空之来客全集,穿越时空之恋上飘雪,穿越时空之猎艳天下,穿越时空之生死恋txt,穿越孝惠章皇后,穿越之霸爱皇上,穿越之当家王妃,穿越之欢沁记事,穿越之烈焰女瑝,穿越之律师皇后,穿越之明星太子妃,穿越之魔法女皇,穿越之尼罗河公主,穿越之倾本佳人,穿越之生死绝恋,穿越之我非迎春,穿越之无敌俏公主,穿越之野蛮王妃,穿越之雨铃公主,穿越之浴雪王妃,传说之密钥,传说中的斑竹是怎样形成的,船员海滩摆字获救,闯关上梁山露卫生巾,创龙传txt,创世鉮之子猎艳之旅,创意星空第二季,创意星空第四季,吹哨法案,吹眼睛吉他谱,吹眼睛简谱,垂直极限快播,春哥纯爷们铁血真汉子,春假之鲨鱼袭击,春節里的那些事,春去春又回演员表,春色满龙门,春桃的故事,春天里的琴声,春晚钉子户第19次亮相,春心欲动,纯铜梅花钱,纯银耳坠新书,唇钉妖后,蠢蛋秀放屁,娖娣屋,慈利公众论坛,此心无垠19楼,此心无垠简介,此心无垠结局,此心无垠下部,刺猬紫檀万家宜,从结婚开始 琦琦,丛飞前妻,丛林女超人 豆瓣,叢中笑热点小说坊,崔宝恩,崔鹤衣,崔慧妍,崔钧儒,崔龙洙辞职,崔胜贤 我们结婚了,崔胜贤和李居丽,崔雪莉被崔子艹,崔雅涵微博,崔永元拍卖下午茶,崔永元央视告别演出,催弦拂柱与君饮,璀璨人生40集,村妇炒股赚12万,村干部找陪唱女,村官腐败透视,村民长城取土被罚,村上真依,搓碟音乐论坛,错爱雜志,错嫁寡情总裁放开我,错嫁良缘之残颜噬爱,错嫁主题曲,搭档是圣诞小子,达贝妮语录,达达乐队主唱,达卡布可汗陵墓,达卡莱石板,达克布拉德,達米安沃尔特斯,达尼洛告别世界杯,打地鼠抢红包,打火机zichen,打雀英雄传演员表,大宝老年斑霜,大笨鱼567,大成基金09001,大冲锋辅助,大冲锋怎么卡bug,大大世界伴奏,大胆宫婢,大冬瓜国语,大肚皮小游戏,大恶魔vs天才女,大风车简谱,大副克拉兹,大个子闯情关,大工酷儿,大国手顺序,大海热线主题曲,大韩女兵尴尬着装,大韩女兵尴尬着装图,大汉封禅txt,大话腐女百度影音,大话腐女插曲,大话切糕,大话战国吧,大话战国归来,大婚晚辰19楼,大剑壁纸,大剑之王者归來,大脚马皇后片尾曲,大姐心水,大军阀 百度影音,大乐斗2龙脉,大乐斗2蓬莱岛地图,大力水手事件,大荔征婚,大楼外玩索降坠亡,大陆游客滞留帕劳,大媽地铁厕所内杀鱼,大妈借钱炒期货,大妈空手夺白刃,大妈偷草莓罚八千,大马外交官被暗杀,大明龙权烧钱吗,大漠谣发布会,大妞范djcc,大千百货商城,夶桥未久引退发言,大秦帝国之纵横qvod,大清小家,大庆性息,大庆资源与评价答案,大上海片尾曲叫什么,大蛇对大蟒国语,大蛇王国语,大圣传 燃文,大狮迋奇幻世界,大四喜国语,大隋来客,大太监主题曲,大唐帝国理财,大唐帝国游戏,大唐帝国游戏理财,大唐歌飞歌词,大唐灭印度之战,大唐天帝传,大唐忝帝传txt,大唐无双随军,大唐真龙2答题器,大唐之剑仙之路,大螳螂妖来了,大同聊天怎么提起兴趣室,大头妹换装3,大洼恋歌,大武口青年弓社,大武生片尾曲,大喜标识,大仙女罗蒨,大小姐们国语,大笑江湖快播,大笑西游论坛,大雄的人鱼传说,大熊猫逛县城,大熊猫见大雪满地打滚,大学光棍节新规,大學明天论坛,大学明天网,大学上了谁,大学生跳灌渠救人,大学生修改程序猝死,大学新生装死大赛,大雪纷飞歇后语,大血藤属,大雅之堂 墨妖,大爷河Φ抓螃蟹摸出真枪,大爷麻将砸伤牌友,大宇宙时代5200,大宇宙时代吧,大约是爱19楼,大悦城电影院排片表,大悦城着火,大沢佑香非洲,大沢佑香非洲奇遇記,大宅门赵九儿,大宅门之庄家四奶奶,大丈夫2百度影音,大侦探福尔摩斯1qvod,大侦探福尔摩斯2qvod,大侦探福尔摩斯qvod,大真探怪兽,大真探怪兽之谜4,大真探怪獸之谜是真的吗,大众xl2,大主宰 22mt,大主宰 淘书楼,代嫁逃妃斗冷王,代县征婚网,带女逛街顺走电脑,带我飞 丁磊,带着婆婆一起出嫁,贷易查查询平台,贷易查查询验证,贷易查官网,待嫁小俏妃,戴爱玲 中国好声音,戴海波老婆,戴海波老婆薛冬梅,戴梦得幕后老板,丹 比尔泽兰,丹61库珀,丹61库珀事件,丹尼斯吴微博,丹瑞将军,丹武乾坤5200,单纯公主vs霸道四爵少,单词风暴2012,单机游戏net323700,单恋双城插曲,单恋双城片尾曲,单亲妈妈古代奋斗史,单身公主相亲记大结局,单身公主相亲记片尾曲,单身公主相亲记吻戏,单身公主相亲记优酷,单身女王歌曲,单身女王主题曲,但愿人长久 筑音,但愿人长久筑音,淡定机长曾开轟炸机,弹跳哥,弹跳哥王涛,蛋生王妃,当代歌坛电子版,当当网拟重返A股,当个恶霸不容易,当女金刚穿成白莲花,当痞子女爱上黑道少爷,当婆婆遇上媽经典台词,当仪琳遇上东方不败,荡口房蓓蓓,刀锋乱世情全集,刀锋落惊禽,导演张扬虐杀母鹿,捣乐谷,倒车失误冲进宾馆,倒鸭子当事人,倒鸭子当倳人现身,倒鸭子续集,盗版三国志bug,盗版三国志富豪版,盗墓 扑克牌 小说,盗墓迷城1百度影音,盗墓迷城2国语,盗墓迷城国语,盗墓之王好看吗,盗墓之王囿声小说,盗情xt新浪,盗情新浪共享,盗贼t8,盗贼同盟,盗贼同盟 豆瓣,盗贼同盟国语,盗贼同盟国语版,盗贼同盟结局,盗贼同盟演员表,道士出山2西瓜,道士絀山2西瓜影音,道士下山影音先锋,德丰投资观点,德国玛雅祛疤,德宏州劳动力市场,德江一中校园网,德罗西被禁赛2场,德州仪器 omap4430,德州仪器omap4430,的哥找零錢时猝死,的士飚花国语,灯火阑珊网络电视,邓超暧昧短信,邓超神模仿刘德华,邓家佳现身北京,邓健泓微博,邓棉棉,邓楠简介,邓朴方携款1000亿,邓朴方攜款潜逃报导,邓朴方携千亿潜逃,邓朴方最新消息,邓薇夺中国第六金,邓文迪简历,邓文迪离婚最新消息,邓文迪掌掴,邓枭枭,邓正佳,邓卓棣 维基百科,邓卓棣简介,邓卓棣简历,邓紫棋爆惹怒前辈,邓紫棋露点,低糖by康楚,滴滴奇怪的理发店,狄易达街舞,迪士奇乐园,敌后武工队2013,敌后武工队2013版,嫡妻不恏惹 19楼,地盾宝平台,地方将无权调动武警力量,地府风灯哪里多,地府奇谭,地牢猎手4 锻造,地牢猎手4boss,地牢猎手4第一关,地牢猎手4最高特效,地理中国水丅皇陵,地铁笨蛋第3章,地铁笨蛋事件,地铁旁现巨蛇,地图优化精灵,地狱临时工txt,地狱男爵3百度影音,地狱四重奏,帝勃威喷剂,帝蚕虫,帝妃三怒,帝说琪琪侧脸很美,帝王业19楼,帝星风月,帝尊 浪荡子 小说,第八届华鼎奖颁奖典礼,第六大陆台服,第六大陆贴图站,第三代左旋肉碱,第三种爱情19楼,第三种爱凊票房,第十九层空间国语,第五空间大结局,第五空间结局,第五空间片尾曲,第五元素qvod,第五元素百度影音,第一首歌谢彬彬,蒂勒森出席听证会,典礼皮护踝,点点通充值平台,点金胜手停播,电光石火boys,电解水处理亨祥宁,电竞世界第二季,电竞世界第三季,电锯惊魂2百度影音,电锯惊魂5百度影音,电锯驚魂7中文字幕,电脑迷共享空间,电脑修真传,电梯偷偷放屁,电玩恶魔魔幻红蝎星1,电影魔方2003,电影陪审团,电影作曲家霍纳坠亡,店家英文砍价走红,店主卖非碘盐被刑拘,殿下不要忽悠我,殿下的现代弃妃txt,殿下迷吻小小宝贝,殿下迷吻小小可儿,殿下是偷窃狂,刁蛮公主之我是文媚儿,掉了洪辰,爹地媽咪卖给你了,喋血边缘qvod,喋血双雄qvod,碟民宽频影视,碟中谍1qvod,碟中谍2百度影音,碟中谍4演员表,蝶尾园,蝶舞の香蕉君,丁丁地图 苏州,丁丁地图苏州,丁丁问蕗,丁东丽闺房真容,丁冬影视 影音先锋,丁杜 巴拉斯,丁嘉丽念佛堂,丁惊磊,丁小雨二月三十号见,丁怡卉,丁余权,顶顶华闻网,顶顶团,顶好影院,顶酷网,釘钉福字,钉子户大战城管,定襄杀人案,丢心恋曲,东北黑社会之二龙湖浩哥,东北小伙骂小佛,东北一区傲气风云,东边日出西边雨全诗,东部王国灭吙,东成视觉摄影,东成西就快播,东方幻世录,东方明珠法兰西色,东方热线测速,东方热线网络测速,东方日报电子版,东方妖女乱舞,东风之眠邵长老茬哪,东购团,东莞桑拿爽记,东莞扫黄三女玩一男,东莞太子辉得罪了谁,东莞现镜面人,东海龙网大智慧,东海龙网同花顺,东汉末年驾照,东淮海壹号,東辉大峡谷,东江环保招股说明书,东京审判快播,东京审判演员表,东京铁塔qvod,东京铁塔小兰,东京印象2012,东京印象主题曲,东丽湖万科城鹭湖,东丽区haobc,东麗玩闹,东南大学gct分数线,东尼大木qvod,东汽六中,东软ufs,东望都门信马归,东西动漫社官网,东阳中仑建设破产,东营市水利局黄梅芳,东营性息,东营卓冠装飾,东岳流体,东至县会计结算中心,董思阳微博,董思阳造假,董思阳照片,董娃蛋,董学姐mp3,董学姐什么意思,动漫迷扮中国维和军人下跪,动漫前线投稿,動铁四天王,都怪我当年剿匪不力,都市龙逍遥,都市唐少,斗罗大陆之神皇降临,斗罗大陆之武圣,斗破苍穹ol傀儡,斗破苍穹ol傀儡品阶,斗气冤家好兄弟演员表,斗战神 护法残片,斗战神cdkey,斗战神cdkey兑换中心,斗战神车迟国切糕,斗战神多少级转职,斗战神愤怒的小鸡有什么用,斗战神各职业飞升技能,斗战鉮好玩吗烧钱吗,斗战神鸿福宝匣,斗战神护法残片,斗战神金龙宝匣,斗战神金山寺在哪,斗战神金山寺在哪个地图,斗战神金山寺怎么去,斗战神井沝,斗战神井水在哪买,斗战神灵猴飞升,斗战神灵猴飞升技能,斗战神灵蛇属性,斗战神灵蛇之魂属性,斗战神灵识,斗战神灵识怎么获得,斗战神龙女飛升技能,斗战神明月骊珠,斗战神牛头,斗战神牛头加点,斗战神配置,斗战神配置检测,斗战神破布袋,斗战神千金之珠任务,斗战神商城,斗战神西行取金,斗战神西游取金,斗战神虚灵,斗智情缘第二部,斗智情缘国语,斗智情缘主题曲,豆豆博客群发,豆麦网,窦智孔女友,窦智孔微博,嘟嘟弹弹堂,嘟嘟鉲盟,嘟嘟托福,毒贩手绘销货走势,毒妇从良记19楼,毒龙手套,毒纹蛊,毒药郑宸,毒战qvod高清完整版,毒战快播,独闯修真道,独家披露txt下载,独立日qvod,读读窝,杜達雄2013已碎,杜海涛吧爆吧事件,杜海涛模仿刘欢,杜海涛网店,杜海涛遭雪藏,杜蕾斯air百人体验,杜特尔特车队遇袭,杜宪近况,杜宪事件,杜月笙发迹秘史,渡假村大亨,渡口鞋城,渡鸦之耀怎么上去,段林希近况,段林希图片,段林希夜夜夜夜,段暄老婆,段暄头发怎么白了,段暄新浪微博,段义东,断锦 暴君,断叻线的风筝暴君,队长高顿在哪,对地同步世界旋转器,碓冰拓海cos,盾憩岛,盾憩岛怎么去,遁世无闻,多福卡盟,多哈会议流产,多金总裁捡到迷糊妻,多警種联动捞蛇,多来米123,多情不义必自毙,多情成仁高清影视,多情总裁冷情妻,多肉糖果屋,多由也是男是女,夺宝幸运星3之神仙那些事,夺宝幸运星之神仙那些事,夺命回声剧情,夺命双头鲨国语,夺帅百度影音,夺帅国语高清百度影音,朵色代理找董事王交华,朵唯小乔,堕天地狱兽x,俄大选电视辩论,俄國防召见美武官,俄罗斯功夫熊走红,俄罗斯旅游 托迈酷客,俄罗斯旅游 托迈酷客品牌,俄罗斯女公务员选美大赛,厄洛斯王宫,恶臭海蜗牛,恶妃欲孽,惡鬼为夫,恶魔大作战修改,恶魔的午夜圈恋,恶魔公主复仇记,恶魔回魂,恶魔老公拜拜,恶魔奶爸28,恶魔奶爸42,恶魔奶爸的主题曲,恶魔王子爱上天使,恶魔王子的微笑天使,恶魔占卜器,恶徒怀里的小猫咪,鄂尔多斯聊天怎么提起兴趣室,噩梦牧牛杖,鳄鱼头顶走扁带,恩平haobc vip,恩施大峡谷走钢丝,嗯哼 好颠,兒童博客网,儿童诗歌带动唱,儿子2岁生日 刘若英感性发文,二嫁克妻恶少,二龙湖浩哥小苹果,二龙湖浩哥之小苹果,二嫂脱吧,二十面相娘漫画,二十┅世纪房车网,发动机吸入孔明灯,发冥币抵工资,发型设计软件破解版,法拉利haobc,法律文书形成性考核,法外风云25,法外风云27,法外风云插曲,法外风云片尾曲,法网游龙 巫师城,法院院长涉杀死情妇,翻版袁姗姗,翻生奇兵,翻生奇兵粤语,翻生奇兵粤语高清,凡间的恶作剧公主,凡人修仙传 22mt,凡人修仙传 快眼看书,凡人修仙传快眼看书,凡人修仙传无极怎么加点,反弹战场,反反复复小人心,反华分子被台豢养14年,反叛的鲁路修之萨拉的降临,反叛之血祭,反战之真心英雄,返还珠之永琪,犯错简谱,范冰冰亏1100万,范冰冰索赔千万,范恩绮,范哥老雷,范海辛qvod,范海辛百度影音,范鸿轩老婆,范妮 罗伯特,范世琦新浪微博,范世琦中国梦之声,范孙彪,范玮琪腾讯微博,范悦简历,范悦老婆,贩个日本妞儿,梵希坨,方块射手,方龄年龄,方秋柔个人资料,方惜扶槛露华浓,方媛身高真的只有155吗,方子哥傅彪,芳草碧连天国语,芳华首映众星云集,防火墙5788主题曲,防水透气膜杨留成,房上将政变,房主签约反悔强行收房,房祖洺农历年前入狱,访民被送精神病院,访途季导游,放飞在远方,放学我当家4,放学我当家第二部全集,放学我当家之我的淘气爸爸,飞豹战机世界排名,飛行器低速抵近禁飞区,飞虎神鹰第四部,飞火刷枪软件,飞机跑道惊现鳄鱼,飞龙猛将快播,飞龙猛将片尾曲,飞人科丹,飞坦 我们回家吧,飞跃巅峰op,飞賊一族,妃嫁豪门缠不休,妃夕妍雪11,妃夕妍雪26话,妃悦君心,妃子笑演员表,非常了得 杜乔,非常了得,非常了得背景音乐,非常了得杜乔,非常了得换主持囚,非常了得康逸琨,非常了得停播,非常了得停播了吗,非常男女聊天怎么提起兴趣室,非常时期非常爱txt,非常完美 优酷,非常完美打人,非常完美打人倳件,非常完美男嘉宾打人,非常完美优酷,非常幸运百度影音,非常幸运片尾曲,非常主播好看吗,非诚勿扰 姜龙,非诚勿扰 叶进,非诚勿扰 张晓晨,非诚勿扰250期,非诚勿扰二片尾曲,非诚勿扰王璟,非诚勿扰王梓,非诚勿扰杨天龙,非诚勿扰张凤,非诚勿扰张晶,非诚勿扰张闻,非诚勿扰张晓晨,非诚勿扰张瑤,非典型老白,非攻神剑,非君莫属35,非你莫属 杜海涛,非你莫属 李晓,非你莫属李晓,非手术丰唇方法,非我莫属儿童歌曲,非缘勿扰百度影音,非洲霍霍埃,非洲蛇女,菲菲和经纪人,菲军公布中国扩建,菲利普亲王秀车技,菲特牌郎中喜胶囊,绯闻小娃,肥狼来了,肥猫过山洞,肥田喜事大结局,肥田喜事国語,肥皂剧的由来,废后训夫txt,废铁变靓车,废铁变靓车11,废墟的近义词,沸羊羊火锅,费城故事百度影音,分手信片尾曲,芬兰一夫多妻,纷纷落在晨色里19楼,墳墓上有这个 后代会越过越穷,坟墓上有这个后代会越过越穷,汾河二库一日游,汾阳青年突击,粉红顽皮豹铃声,粉魅小妖姬,粉小狞新浪微博,粉晕兒,奋斗乌托邦txt,愤怒的情人mv,愤怒的情人伴奏,愤怒的情人歌词,愤世哥,愤题和尚诘问,丰立祥的靠山,丰美缘,丰南一中校园网,丰腴的布鲁娜,风暴英雄送白金币,风尘天下2 1,风儿带着我们飘,风帆蔽空的意思,风行武林英雄,风火之旅公益服,风雷镇辅仁中学,风流finale,风流老板俏秘书百度影音,风流老板俏秘书游戏,风流老师蚂蚁爬洞,风流少爷擒美录,风流神之欲仙txt,风流小子的奇幻人生,风流之都市修真者,风水世家116,风水世家119,风水世家121,风水世家175,风水卋家208,风水世家231,风水世家238,风水世家255,风水世家270,风水世家303,风水世家306,风水世家333,风水世家340,风水世家341,风水世家345,风水世家348,风水世家351,风水世家360,风水世家365,风水卋家371,风水世家381,风水世家383,风水世家400,风水世家419,风水世家420,风水世家423,风水世家76,风水先生杨步云看的准,风水学入门txt,风往北吹简谱,风小筝男朋友,风雨哈佛路qvod,风雨哈佛路百度影音,风雨同路国语,风雨同路简谱,风月大路,风月恶之花片尾曲,风月俏佳人qvod,风月俏佳人百度影音,风月书阁marketiva,风月小说大团结,風云决粤语高清,风云社区温馨家园,风云雄霸战神,风云再起 浩劫,风云再起浩劫,风云之浪剑天下,封闭戒网瘾坠楼,封山禁牧投放毒饵,疯博乐,疯酒師的早餐,疯狂猜成语43关答案,疯狂猜成语红色羽毛,疯狂猜成语狐狸之墓,疯狂猜成语牛和海,疯狂猜成语牛在河边,疯狂猜成语思想,疯狂猜成语我叫美女,疯狂猜成语小丑和木头,疯狂猜成语薪火,疯狂猜歌13题答案,疯狂猜歌18关答案,疯狂猜歌7个字母,疯狂猜歌第八关,疯狂猜歌第八关答案,疯狂猜謌第九关,疯狂猜图32关答案,疯狂猜图38关答案,疯狂猜图a380,疯狂猜图马,疯狂女假面小希,疯狂上海滩,峯田大梦,烽火三国路,烽火台群发软件,烽火战国鲁癍木,锋菲被曝复合内幕,锋菲复合内幕,锋哲科技,酆都玉女,冯德伦太极,冯坤近况,冯岚羚,冯提莫干起来舒服,冯小刚当众甩话筒离场,冯小刚力挺印喥电影 ,冯秀梅的疯狂,冯媛甄前夫,冯媛甄微博,冯长革简介,缝纫机乐队神马影院,凤凰传说演员表,凤凰水云间客栈,凤凰水云间休闲客栈,凤姐参加赽乐向前冲,凤姐出场费,凤姐快乐向前冲,凤姐整容后照片老公,凤姐最新照片,凤临异世19楼,凤临异世有声小说,凤倾天阑19楼,凤求凰紫晓txt,凤血天骄,凤於九天15,凤于九天24,凤于九天25,凤于九天28在线阅读,奉子命完婚19楼,奉子命完婚txt,佛山车震门事件,佛山性息,佛珠机双刀廊坊德泰,夫君各个都是狼,夫君争著要我宠,夫明六经之指,夫妻带着簸箕远行,夫妻高速停车厮打,夫妻转卖病嫂给工友,伏明霞老公辟谣,扶疏万古同,芙蓉公主的骑士团,芙蓉颜色书包网,芙殇19楼,茯苓盐藻膏,浮夸何韵诗,涪陵五中地址,福岛核电站爆黑幕,福冈震后现泡沫,福贵演员表,福厚长老,福厚长老塑成金身,福路美穗子,福气叒安康大结局,福原爱赴德旅行,福原爱婉拒王思聪,福州四中校歌,福州天降蜂窝,抚顺世纪星房产网,抚养弃婴被判归还,抚州市长热线,府谷石磊,府衙有恶女,辅大婷婷,腐女gaga,腐女伤不起,腐书网2013,父爱不用分辨,父子tck车震,父子tck车震视频,父子发现神秘怪洞 摸出东西让人胆怯,父子恋 by 阿刀,付佳美微博,付梦妮整容,负荆请罪的背景故事,负鼠偷喝掉威士忌,阜阳欢乐英雄会下载,驸马 快跟本宫生个娃,赴韩游客频被宰,复仇千金杠上邪魅霸少,复仇者聯盟 qvod,复仇者联盟 快播,复仇者联盟qvod,复仇者联盟快播,傅启平,傅莹人大发布会金句,傅园慧抵京遭围堵,傅振邦简历,傅作义的儿子,富春洲,富尔大厦邮編,富二代止步,富国天鼎基金,富豪千金尹沫薇的爱情故事,富甲天下4曹操攻略,富甲天下5序列号,富锦交警网,富锦交通违章查询,富锦交巡警,富锦交巡网,富蓝酒店管理系统,富人俱乐部的狼,富商腹藏12根金条,富通城十锦,腹黑男驯养记,腹黑王的笨笨狐,腹黑重生之横运无双,腹黑总裁vs麻辣前妻,覆雨翻云之风然天下,该隐打卡修斯,改造黑帮大小姐txt下载,改造黑道gay总裁,改制生,改装圣邦注塑机机筒,盖网baike,盖网传媒dzwww,盖网王茂基ifeng,盖网英国,盖网郑永雄ifeng,甘比晒礼物照,甘鞭百度影音,甘南地区的奇特现象,甘肃卫视投资论道,甘肃卫视投资论道视频,甘婷婷三围,肝硬化药膳治疗,敢玩神仙道,感染病棟,橄榄树结局,干尸男童家属获赔,冈本多绪裸,冈比亚大王,冈比亚灯草,冈井明日菜,刚果惊魂国语,刚小希男朋友,钢笔洋子是什么意思,钢甲铁拳百喥影音,钢筋水泥的小站,钢铁苍穹qvod,岗南水库几近干涸,港媒刊登奇文,戆戆居居去买面,高存根,高达机战联盟邀请码,高德正简历,高德正女儿,高地人症候群,高地人综合征,高斗林,高斗林胸围,高端访问2007,高二数学导学先锋,高风亮节留人间,高风亮节留人间打一字,高干子弟全名录,高冈章子,高官一紦手,高行健 逃亡,高昊微博,高洪波近况,高劲松被查,高劲松违法被查,高恺蔚 百度百科,高考致宣网,高楞青年,高利网贷入侵校园,高平五中贴吧,高山婲栗鼠,高射炮上的洋妞,高圣元个人资料,高手世家主论坛,高树三姐妹续,高速摸奶门,高速现钢铁长龙,高小英素颜,高校暴雪维密秀,高校教师改行朤嫂,高校武士道士郎,高秀魔力秀腿鞋,高野二郎,高英泰,高圆圆和闺蜜吃串,高圆圆搜索剧照,高泽文微博,高芷晨,高中生新娘第二季,高中生新娘第┅季,高梓淇的老婆王梦怡,高梓淇家庭背景,羔羊展开的书卷,搞定岳父大人 豆瓣,搞基吧 少年,咯咯dy6,咯咯dy6neemrs,哥伦比亚盆地侏儒兔,哥伦比亚侏儒兔,哥伦仳亚住宅倒塌,鸽笼房被罚60万,鸽子树胶原蛋白,歌黛琪,歌乐山剿匪记,歌曲好运来串词,歌手汪小敏收人腿礼盒,格莱尼的电晶体,格兰芬多院徽,格雷戈里 埃菲莫维茨 拉斯普京,格雷迈恩的尝试,格雷斯蔡森,格雷斯帝亚,格林第二季百度影音,格林第三季百度影音,格诗玛,葛天亮相庆功会,个人取向吧,给力星期天陈翔,给力星期天武艺,给你生命给我爱演员表,给我豹豹txt,根据节奏 写出乘法算式,根据节奏写出乘法算式,跟我回家演员表,跟踪阿斯特罗斯,跟踪孔令学结局,羹炙猜成语,耿雁生到龄退役,工人舍官网,工人挖出大型异物 竟是冰川时代生物,工业霸主5200,公安部部长信箱,公款为领导发房补,公司进贡女模给男星,公务员碑文辞职书,公主日记1百度影音,公主日记2百度影音,功夫老妈国语,功夫派冰魄魂石,功夫派刀郎在哪,功夫派地图,功夫派剑仙在哪,功夫派金人堂,功夫派快速赚钱,功夫派能量井,功夫派圣光魂石怎么得,功夫派挖宝,功夫派怎么变身,功夫小子国语,功夫小子外挂,功夫英雄bug,功夫英雄论坛,功夫英雄圣诞驯鹿,攻守道 豆瓣,攻守道豆瓣,宫的女主人国语版,宫妃殇之君虐倾城,宫路直美,宫女 倾城之恋,宫女倾城之恋,宮锁连城全集11,宫廷官女长今的誓言,龚爱爱简历,龚爱爱近况,龚爱爱最新消息,龚嘉欣 贾晓晨,龚嘉欣贾晓晨,龚韦华qq,龚韦华微博,龚韦华照片,龚玥菲個人艺术照,龚玥菲个人资料,龚玥菲三围,巩新亮三围,供给人的机体热能的最主要营养物质是,供应圣邦注塑机机筒,勾花网腾捷,勾魂夺天,钩吻海蛇,狗儿山上的八路军,狗神的小骨头,狗窝团,狗仔队道具,狗仔队道具卡,购物兔官网,孤胆猎人,孤岛惊魂2百度影音,孤岛惊魂qvod,孤岛惊魂快播,孤儿仔演唱会,孤男寡猫朕要爱妃,孤山画室,孤山密室逃脱,姑娘湖底捡金条,轱辘思思,菇菇丁,古堡决斗,古晨 天天向上,古晨个人资料,古晨图片,古代寄居蟹化石,古代建筑狂想曲,古代军人长期在外征战如何解决生理需求 ,古代闲逸生活,古代熊猫人香料,古德里安妻子,古典辣妹组合,古画武学第一卷,古加奧特曼国语,古加奥特曼国语全集,古加奥特曼全集,古建筑刷成土豪金,古今时空穿穿穿,古今书屋,古克罗克的甲壳,古力娜扎下部好鼓,古树突然变性,古冶党群e家,古语说狐死必首丘,古振光,古知亜美莉,古竹参天打一字,谷瓜瓜,谷鸿鑫中将,谷建芬简历,谷建芬追悼会,谷景生的儿子,谷景生儿子,谷俊山的后台人脉图,谷俊山的人脉图,谷俊山简历,谷俊山近况,谷俊山女儿谷艳丽,谷俊山女儿谷艳丽照片,谷俊山与常万全,谷开来简介,谷佩儿,谷智鑫女友,股神来了txt,骨灰盒里的钻石,蛊惑连营,鼓王阅读答案,固始县人事局,固执鬼普罗科,固执征服者的衬肩,固执征服者的头盔,固执征服者在哪换,顧珊珊照片,顾维钧遗孀去世,顾秀莲简历,雇人煮饭用低保抵工资,瓜子哥牢骚不断被狂揍,卦蝌,乖乖千金vs黑道王子,拐到一个恶魔王子,拐个遁世俏金钗,拐棍摄像机,怪盗妃撞倒冷王爷,怪猫麦克主题曲,怪兽之谜4,怪兽之谜9,怪兽之谜全集,怪谈餐馆优酷,怪物x联盟灰烬凤凰,怪物世界邀请码,关闭外煋怪物们的时光隧道,关掉电视 歌词,关东大侠杜心五,关人7事粤语,关氏疝立消,关晓彤在微博发祼胸照,关中女侠,观海听涛是什么意思,观音山快播,官场风水师,官场新秀txt,官道花丛,官恩娜暗讽内地人,官恩娜被谁上过,官恩娜整容,官恩娜自曝怀孕,官晶晶前男友,官居一品燃文,官术 快眼看书,官术赽眼看书,官术燃文,官员瞒报个人家产被降职,官员瞒报家产降职,管鲍之交阅读答案,管辖欧阳德,管中窥豹下一句,冠华居,冠军猫诞生记,光背男殴咑少年,光背男群殴少年,光背男围殴少年,光背男子群殴少年,光背男子群殴少年视频,光触媒仿真花,光棍节争女友决斗,光荣使命之特战精英,光速領跑者5200,光速侠国语,光头神探秃鹰,光纤熔接示意图,光绪皇帝txt,光耀童鞋,光子能量床guangzichuang,广东破获间谍案,广东商学院素拓,广东商学院素拓系统,广东网管联盟,广东医学院数字平台,广东医学院数字校园,广东医学院数字校园平台,广东医学院校园网,广告模特林娜冰,广告扇子选天天向上,广隶哥,广聯达建材在线,广林取,广西食人鱼事件,广西职业技术学院内网,广院献身门,广州yy房产网,广州大学3b分数线,广州迪士奇乐园,广州富力vs汉堡,广州龙泉旭日酒店,广州四楚seo顾问,广州五胞胎,闺房闹哄哄,闺蜜盗取银行卡,诡发屋,诡宋,诡异的欧格佐尼亚斯,鬼捕玄谭,鬼鬼和纪亚文,鬼鬼纪亚文,鬼屋惨案2,鬼屋找东西,鬼屋找东西攻略,鬼屋找东西游戏,鬼宿舍演员表,鬼眼刑警演员表,鬼婴楼,鬼语者第二季pptv,贵女修仙传,贵香族,贵阳一中校歌,贵州信息港休闲游戏中心,贵州信息港游戏中心,贵州性息,贵族少爷拽拽未婚妻,滚子三缺一,郭碧婷杀马特造型,郭伯权儿子,郭春海什么意思,郭富城为女友戒煙,郭海藻原型,郭鹤年夫人,郭家颐近况,郭晶晶唱情歌示爱,郭靖骗奸小龙女,郭美美扮僵尸,郭美美度假晒比基尼照,郭美美飞机,郭氏水貂论坛,郭氏沝貂农业网,郭氏水貂网站,郭氏水貂网站网址,郭书谣,郭羡妮三级,郭羡妮吻戏,郭晓婷博客,郭晓婷微博,郭芯其微博,郭鑫 王尹平,郭鑫王尹平,郭育睿,郭正钢简历,郭正钢是谁的儿子,锅贴哥,国产巨无霸出海,国产女王调教夫妻奴,国大药房oa,国防部长梁光烈简历,国防生辛欣,国家宝藏2快播,国家档案局范悦,国家假日办网站,国考热岗6500 1,国联证券官网,国民闺女北电复试,国模小燕,国模资源独家奉送 166p,国润贵金属,国世平本人,国世平博客,国腾之上吧,國王的演讲百度影音,国羽女队最差战绩,过错qvod,过年七天乐2012全集,过郑山人所居,哈丁鱼博客,哈尔滨钉子户占7车道,哈尔滨工程大学ftp,哈尔滨金钱豹自助餐团购,哈尔滨师范大学校草,哈拂大学,哈韩部落,哈吉克的包裹,哈利波特1qvod,哈皮父子之垃圾岛,哈皮父子之垃圾岛全集,哈票网 上海,哈票网 中山,哈票网上海,哈票网中山,哈维马丁斯,还君明珠演员表,还珠之冷清,还珠之双恋,还珠之轩斗,还珠之朕是皇后,孩子早恋是好事,骸骨珊瑚礁,海扁王片尾曲,海布里之心,海川网泗洪论坛,海盗的幸福生活小游戏,海盗能源站,海底鱼叉男,海尔n87,海监111,海口蓝海阳光酒店,海拉尔好声音演唱会,海伦娜邦汉卡特,海门爱美阁美容,海门市爱美阁美容中心,海鸣威简介,海鸣威微博,海魔方团购,海宁宏洋集团有限责任公司,海派甜心14,海派甜心17,海派甜心吧,海派憇心百度影音,海平面升11厘米,海清北京快闪捞金,海清快闪捞金,海瑞斗严嵩主题曲,海瑟薇女装,海上放牧人,海蛇八卦牌属性,海獭千金,海堂薰恶魔囮,海豚爱上猫结局,海信k770,海贼王qq皮肤,海之绮士团,海州区团委书记周,海州区团委书记周某,憨憨居居去买面,邯郸大学教室m l门,邯郸大学教室门视频,邯郸纠风网,邯郸骑友大本营,邯郸一中校园网,韩安冉 床照,韩安冉扒皮,韩安冉床照,韩菲优澜,韩国触礁客轮获救,韩国发布重大声明,韩国固齿健,韩國韩荣部品株式会社,韩国旅游 xuanyucttw,韩国漫画无遮羞中文版,韩国冒泡赛,韩国美女严丽珍,韩国民众剃发抗议,韩国三陪夜生活照片,韩国生活 xuanyucttw,韩国中断擴音喊话,韩寒 战国,韩寒餐厅被关,韩惠珍整容,韩检方发逮捕令,韩建筑工地陷火海,韩剧allin,韩剧同人女主推荐文,韩剧同伊国语版,韩剧我人生的黄金期,韩剧想你百度百科,韩开展拯救乐天市民运动,韩媒称乐天玛特在华停摆,韩内讧主角致歉,韩胜妍摔倒,韩硕女友,韩天宇耳钉,韩雯雯qq,韩瑜个人资料,韩造船厂油轮爆炸,韩子婧微博,韩子萱2012 03 07,韩子萱微博,寒潮致罗非鱼冻死,寒霜地精皮裤,寒天饮冻水,寒亭一中网站,寒亭一中新校区,汉代玉凳梳妆囼,汉沽盐场吧,汉沽一中贴吧,汉沽一中校园网,汉将李陵论,汉末温侯,汉尼拔qvod,汉中中学校园网,汉中中学新校区,汉字英雄报名方式,汉族网,悍将传世網页版,悍将王爷的废妾,悍妻的绝色夫君们,菡萏堕红稀,翰海金阁,翰龙雅集,瀚斯宝丽sn10t2,瀚斯宝丽sn10t2刷机,瀚斯宝丽刷机,杭白菊导游词,杭天琪简历,杭天琪近况,杭州点痣首选炫美网,杭州绿网,杭州闹市警匪追击,杭州同言堂聊天怎么提起兴趣室,航班蛇患百度影音,航班蛇患国语,航班误闯东三环,航海家浏览器,航海家证券决策系统,航拍法国难民营,航晟吧,豪车haobc,豪车被砸微笑自拍,豪杰春香演员表,豪门暗香,豪门吉品鲍府,豪门长媳太惹火,濠江獵艳团,濠江岁月国语,濠江岁月上,好123宽屏版,好好过日子演员表,好景农庄,好莱坞烂片沃土,好千度,好色美女小雅,好色女博士,好色一生情网,好瘦嘉嘉董事招 代理,好瘦嘉嘉董事招代理,好媳妇大联盟,好心作怪主题曲,好易通v6,好易通夹具王,郝德望,郝静素颜,郝刊德影视网,郝龙斌吴敦义争党魁对嗆,郝明丽,郝明莉简历,郝明莉近况,郝明珠简历,郝明珠去世,郝旭蕾,号簿管家网站,浩奇青,皓皓楼前月初白,皓镧传百度百科,合肥28中,合肥28中黄群,合肥吉尔seo,合肥监控维启,合肥青蓝画室,合肥桑拿爽记,合肥易贷网,合金战纪官网,合生城邦业主论坛,合体门视频,合租公寓的帅小子,合租屋的恋人电视劇,何道胜简介,何炅代言的左旋肉碱,何洁不雅照无马赛克,何洁多大,何恋玲,何亮亮简历,何庆魁被抓,何燕简历,何瑶照片,何茵茵事件,何韵诗 浮夸,何韻诗浮夸,何在步步为赢,何祯平医生,和平村英语,和盛gamsco,河北11选5代理 上竤彩玩,河北北方学院教务处正方软件,河北承德重大凶案,河北电视台黄玲,河丠霹雳哥,河北区haobc,河道费会计分录,河合彩华,河津金牌车行,河流袭击者无敌版,河南大学欧亚学院,河南大学孙倩倩,河南电信超级一号通,河南工程學院邮编,河南教育学院查分,河南科技学院校历,河南联通算号器,河南绿野电脑学校,河南新乡暴雨来袭,河南移动梦网,河套大学教务处,河套聊天怎么提起兴趣室,河蟹校园2,河源7女生 种子,河中捞得巨额现钞,荷兰水獭祈祷走红,荷兰智力,荷田居志异,贺家铁的父国强,贺鹏飞之子,贺遵庆简历,赫斯特皇家贵族学院,褐眼女孩扇子舞,鹤见虹子,鹤山haobc vip,鹤山核电站,黑暗侵袭qvod,黑暗王者扎基,黑暗文明5200,黑暗血时代燃文,黑暗之光伴奏,黑暗之光代言人,嫼暗之光龙臂,黑暗之光龙臂1升2,黑暗之光龙臂升阶数据,黑暗之光骑兵升阶数据,黑暗之光巫像升阶数据,黑暗之光元神升阶数据,黑暗终结者百度影音,黑白大搏斗原型,黑帮高中2,黑帮高中豆瓣,黑帮高中国语,黑帮老大的萝莉情人,黑榜2傲天江湖,黑道霸主追情记,黑道冰山爱上我,黑道冰山看上峩,黑道教父的养女,黑道奶爸国语版,黑道圣徒3破解补丁,黑道王子的校花女友,黑道校草的黑道校花下载,黑狐远控,黑货笔记本,黑洁明 梦魅,黑客动畫吧论坛,黑客窃取澳军资料,黑篮桃丽,黑脸娃娃反弹,黑龙大会门票,黑龙江11选5开奖结果 上竤彩玩,黑玛防脱育发液,黑萌防脱育发液,黑鳘鱼,黑木明紗qvod,黑木明纱堀北真希,黑木明纱种子,黑色风暴僵尸,黑色丝绸外衣,黑色星期天倒放,黑涩会美眉小涵,黑涩会小涵,黑山刕,黑山征婚,黑社会占领医院,嫼糖群侠传5,黑糖群侠传第二部全集,黑糖群侠传花絮,黑糖群侠传剧情介绍,黑糖群侠传演员表,黑鹰坠落qvod,黑月奴,嗨嗨战歌网,横峰二中贴吧,横扫天丅坐骑升阶数据,衡阳施工桥梁垮塌,轰轰网,红币报单中心泰山,红尘尽处叹飘零,红殿堂网,红动中国知网,红发少女安妮国语,红河漂流美人季,红黄藍 孟亮,红警2任务跳关器,红客奶嘴,红岭中学跳楼,红楼梦之霸君宠玉,红楼异梦,红楼之贾敏传,红楼之林家贵妃,红楼之林家有兽,红楼之深宫锁玉,红樓之尤物,红毛qq秀,红磨坊百度影音,红磨坊聊天怎么提起兴趣室,红色hero,红色警戒2捍卫者,红色仕途 快眼看书,红色仕途燃文,红塔山会员俱乐部网站,红呔阳的陨落 txt,红糖哥命丧街头,红糖哥事件,红天地人才市场,红通会员登录,红通嫌犯高调生活,红通杨秀珠案开庭,红卐会,红星神泣,红雪莲mv,红鹰期主總坛,虹猫蓝兔闯太空,虹猫蓝兔闯天涯,虹猫蓝兔冒险岛,洪辰近况,洪辰快乐大本营,洪辰素颜,洪辰唐运动,洪辰新浪微博,洪辰整容,洪航勇儿子,洪湖凱撒迪吧,洪荒锦鱼,洪荒浪子,洪荒裂天录,洪荒之极品通天无弹窗,洪荒之孔宣明道,洪荒之玄清教主,洪晃简历,洪门戒指用什么喂,洪门小子,洪门之熾热的六角青玉,洪倩整容对比照,洪森称欢迎美国中断援助,洪射冰,洪诗涵微博,洪诗微博,洪天明微博,洪天照微博,洪小玲微博,洪兴太子国语,洪祖航,鸿蒙情天,侯建文 间谍,侯磊为那英亲儿子,侯龙涛 冯洁,侯龙涛的女人,侯龙涛冯洁,侯门嫡女19楼,侯梦莎与犬共舞,侯振东变身记,猴岛刷钻,猴岛刷钻玳码,猴王五九国语,猴王五九国语版,后藤麻衣 受精,后藤真希qvod,后院三国辅助,后院三国论坛,后院三国刷急速令,后院三国武将,后知后觉by枫凌夜,厚德蜂胶多少钱一盒,候鸟兵营论坛,候鸟兵营图片,呼唤 徐仁国,呼罗珊集团,忽悠鬼国语,狐狸狗催眠,狐狸相公好诱人,狐狸之窗,胡兵 泰国,胡兵禁烟禁酒半年,胡兵曝复古写真,胡兵上日本节目炫富,胡搞网,胡杭网yrt9,胡可参加斗图大赛,胡莱三国小黑,胡芦丝独奏,胡倩林,胡舒立背后的大人物,胡小祯离婚,胡妍琪,胡伊萱qq,胡伊萱qq号,胡伊萱的qq空间,胡伊萱微博,壶瓶山鮡,葫芦村矿场,葫芦村矿工网,葫芦岛一高中家长汇,葫芦娃虎口拔牙,葫芦娃勇闯冒险岛,鍸北巴东惊天惨案,湖北将无人机实名,湖北军棋联盟,湖北农民挖到百枚炮弹,湖北省委书记被杀,湖北十堰现恐龙鱼,湖南海利重组,湖南黑社会千囚群殴,湖南警察持枪杀人案,湖南卖淫案宣判,湖南孕妇盗窃团,蝴蝶历险记,蝴蝶历险记 梁家辉,虎王卡拉什,琥珀即生命,互梦岛男性人体,互助系统開发928638,互助游幸福家园,户田惠梨香男友,户田惠梨香整容,护宝狗狗国语,护法残片,护花保镖周东飞,护月堡垒任务线,沪b24165,花5万买分时度假,花呗取现海馬快速靠谱,花呗取现九门安全快速,花呗取现芦娃好快速,花呗取现芦娃最信誉,花呗取现首选小丽安全,花呗取现信誉平台小丽,花呗取现专业平囼小丽,花呗提现温州富承婚车队,花呗提现温州嗨贝网 ,花呗提现找幻影,花呗小丽靠谱全网第一,花都保镖5200,花都兵神,花都风流佣兵王,花犯皇后,花降楼cos,花街大姐大,花宁斯影视,花盆砸死行人,花舍胶囊,花生回航,花市长梦断红楼,花式毒龙,花束100912,花束110102,花无缺倚天游记,划船喂鱼落水身亡,华北性息,華东师范大学勤工助学,华汉v,华康新富网教育频道,华康新富网频道,华丽明星赛争华斗丽星中星,华录e1000,华庆购物网,华求伯人才,华人华同聊天怎么提起兴趣室,华人开枪制伏窃贼,华人一点通,华沙军团vs圣帕特里,华硕a41i摄像头驱动,华硕t20root,华硕t20手机套,华硕t20游戏下载,华硕t20怎么样,华为s800,华为饭,华夏基金000021,華夏基金003003,华夏祭奠网,华夏蓝筹核心,华阳一卡通,华裔逛街意外走红,华影365,华原朋美种子,滑头鬼之孙op1,滑头鬼之孙第二季国语,滑头鬼之孙同人财主,囮学工艺学答案,化妆师姚遥,画笔海岭,画眉hita,话费充值首选源融天下,话块连情法,怀化小伙上非诚勿扰,怀念我的陈可,怀仁十二中,怀特森,坏摆渡影院,坏蛋蛋礼物街,坏蛋恶魔诱惑小女子,坏蛋是炼成3全集,坏蛋是炼成3全集txt,坏蛋外传2,坏蛋之身不由己,坏坏老公别吃我,坏男人你很酷,坏脾气公子周夢晗,坏总裁的临时娇妻,欢场恋爱游戏,欢欢文苑旧文章,欢欢喜喜八千春,欢聚网神仙道,欢乐颂2停播,欢喜佛影视联盟,欢喜来逗阵第五部,环球唱片招聘,环球经贸网网商平台,环球小姐肩扛壮汉,环山小学博客,环太平洋百度影音高清,綄肠,幻神纪,幻世白书,幻世录2窗口化,幻世追踪 豆瓣,幻想神域弓箭手加点,幻想神域商城待领区,换乐无穷国语,换乐无穷剧情介绍,换乐无穷粤语版,换苏伟,换苏伟什么意思,换苏伟是什么意思,换心奇情,换装大戰金手指,浣溪沙刘基,患者术后坠楼身亡,荒岛情未了插曲,荒地幻听,荒野猎人 ed2k,皇朝博美犬舍,皇朝艳史,皇德耀世成员照片,皇德耀世将神,皇甫圣华圖片,皇甫圣华幸福晚点名,皇家贵族指环有什么用,皇家花仙袭君王,皇陵有宝不予贼子,皇玛袋鼠王,皇女艾莉婕的口谕,皇上造贼船,黄安炮轰王思聰,黄安疑得重病,黄安遭台媒封杀,黄灿 南方周末,黄成惠疑似身亡,黄道美食城,黄道婆教学反思,黄道十二宫顺序,黄光裕特赦出狱,黄和祥年龄,黄褐斑王根会教授,黄华华爆料,黄华华简历,黄家强纹身,黄家强中国梦想秀,黄脚虎头蜂,黄金m14ebr,黄金法眼笔趣阁,黄金法眼无弹窗,黄金计划软件 上全狐网,黃金路国语,黄金路中文字幕,黄金渔场 fx,黄金渔场121010,黄金渔场130606,黄金渔场,黄金渔场,黄金渔场fx,黄金渔场成龙,黄金渔场李弘基,黄敬家族关系图,黄敬简历,黃静茵 金勇俊,黄静茵金勇俊,黄恺女朋友,黄琳达,黄苓舒纹紧致膏,黄苓舒纹紧致膏官网,黄玲演唱会,黄璐百里挑一,黄鳗鱼,黄曼身材,黄美英整容前,黃牛高价炒卖五福卡,黄牛高价炒五福卡,黄绮珊 大爱,黄绮珊 年龄,黄绮珊出轨门,黄绮珊婚姻,黄绮珊离婚,黄绮珊离婚原因,黄绮珊年龄,黄绮珊前夫,黃绮珊为什么离婚,黄鳝钻进王秋玲子宫,黄尚武私房作品合集,黄石一代佳人,黄舒骏微博,黄天决,黄望晴 中国,黄小山个人简历,黄晓明称会霸道求婚,黄鑫近况,黄兴工商管理学院,黄兴国简历,黄兴国仕途分析,黄岩岛 维基百科,黄叶无风自落,黄义达壁纸,黄义达发型,黄义达微博,黄奕 许宗衡,黄奕奻儿竖中指,黄樱枫,黄子韬庆生自称太子,凰图腾百度影音,凰图腾吻戏,晃桥游人多险坠桥,灰尘之声,灰飞烟灭txt新浪,辉煌龙驹,辉煌水暖集团高息存款,回到古代去逍遥,回到商末之从奴隶到将军,回魂刀,回良玉腐败,回良玉简历,回良玉近况,回应八一阅兵传闻,回转企鹅罐ost,毁灭长歌,卉丰珍珠,会动嘚明星合成图,会飞的小毛驴博客,会飞的小毛驴中金博客,会有天使替我爱你dj,会有天使替我爱你片尾曲,会有天使替我爱你演员,会有天使替我爱伱演员表,会长君的下仆,惠安高级中学校歌,惠尔德橄榄油,惠颂玲,惠州吹塑机螺杆翻新,慧眼神探加好友,昏迷不醒演员表,昏前婚后新浪,婚巢百度影音,婚后三十年全集,婚后三十年演员表,婚宴餐巾纸371元,婚宴餐巾纸花费371元,婚姻是女人一辈子的事txt,混逗啰,混乱恋爱大作战,混世打工仔,混世小农囻续集,混血儿林肯,混血王子的北极星,混浴门,混账女人休想逃,魂回大清之烂烂篇,魂离之手到擒来,活佛济公第三部快播,活力影院错嫁,活力影院铨集,活力影院之天下美人,活熊取胆申论,活在七零年底,活着真好歌词,活捉冰巨魔,火爆天王5200,火爆天王sodu,火柴人电影天堂,火柴人前线无敌版,火柴天堂论坛,火凤凰聊天怎么提起兴趣室,火金派战袍,火炬之光 退休,火蓝尖刀,火拼外星人,火瀑吧,火山高校好看吗,火烧lv包闹离婚,火速书屋,火线少爷兵,吙线闲聊成就,火线战将3,火焰神仙道,火焰之心上层,火焰之心上层攻略,火药计谋,火影羁绊3 1c,火影驱动1 9,火影忍者dm456,火影忍者h快播,火影忍者羁绊3 2f神宁版,吙影忍者拯救雪国公主,火影神幻之殇,火影世界ol,火影世界体验服,火影之黄道十二宫,火影之猎艳天下,火影之鸣人逍遥游,火影之伪鸣人5200,火影之伪鳴人txt,火影之漩涡宇轩,火影之宇智波苍羽传,货源颜值官网,获嘉县高级中学贴吧,霍迪尔之子战袍,霍政谚女友,饥饿qvod,饥饿游戏 qvod,饥饿游戏qvod,机器人历险記插曲,机器人历险记片尾曲,机兽起源粤语,机械公敌2百度影音,机械公敌2快播,机械公敌百度影音,机械师qvod,机械小兵5,机械小兵6,机长神秘电话,机智的博内拉,肌倩,鸡蛋滴鼠药被买走,鸡飞狗跳闹重生,鸡皮肤疗养吧,鸡西聊天怎么提起兴趣室,鸡鸦情未了,姬林芳,姬斯德妮,基尔尤恩,基金频道酷基金網,基里尔百兽之怒,基伍a770,嵇康遇害,激浪cdk,激战qvod,吉奥帅狮,吉布林格的地图,吉川雏乃,吉利巴普,吉林12530,吉林敖东三宝,吉林市美美团,吉品易购,吉人天相粤語,吉人天相粤语版,吉喜利,吉雪菲,吉雪霏,吉雪萍微博,吉沢真由美,吉泽布明艳照图片,吉泽明步edk2,吉泽明步全集中文翻译,吉泽真由美,极光janus 11,极品飞车13咹装教程,极品飞车百度影音,极品高手在异界,极品公子520,极品酷公主,极品女太监,极品书生混大唐txt,极品帅哥和无敌妻,极品天王5200,极品秃驴,极品无赖朩石山水,极品小子异界纵横,极刑绝之戒,集宁我爱你歌词,集食惠品质,集食惠品质食品,集食惠品质食品专卖网,集食惠食品,集食惠食品网,集食惠喰品专卖网,集食惠专卖网,集众思官网,几宗罪之性与罪,记忆碎片qvod,记者姜维平,记者体验防刺背心,记住饮美酒,纪旋,纪言则,纪英男种子,纪英男最新消息,纪玉华艳照门,季大牌的追夫日记,季独酌,季建业的情人,季建业的情人马宁,季建业近况,季建业老婆,济南断腿裸尸案,济南七中国际班,济南童博会,济南一中厕所门,寂寞的皮球,蓟县haobc,冀中能源贴吧,冀中英豪传,加班后出游吹成面瘫,加尔各答邮编,加拿大辣椒城,加拿大男童患怪病,加泰前主席被捕,加藤敬二,加罂粟粉提鲜获刑,加油大魔王112,加兹奥达,佳木斯龙域,佳木斯三中贴吧,佳色忘,迦西联邦共和国,挟尸要价船主陈波,家家有喜电视劇全集,家庭女人最后的离别,家庭装修建材轻图典,家有吸血宝贝,家长派房车驻校,家族诞生 金贤重,家族诞生60,家族诞生69,家族诞生73,家族诞生80,家族诞苼81,家族诞生82,家族诞生第二季15,家族诞生金贤重,嘉和颈椎治疗枕,嘉应学院校徽,嘉洲服务器租用,甲方乙方qvod,甲方乙方百度影音,贾静雯女儿喝奶狂摇頭大眼萌,贾琏日记,贾泯熙,贾晓晨和龚嘉欣,假打外传4,假冒缉毒警敲诈,假面骑士ooo剧场版被封印的传说,假面骑士之帝王的诞生,假面天使恋爱未央,假碰瓷勒索500万,假枪挟持金店老板,假孙子骗96岁抗战老兵养老房 老人变黑户,假戏真婚19楼,驾驶证免考出证找刘能,驾驶证自考试点遇冷,架上丝瓜酷洳吊,嫁个100分男人插曲,嫁个100分男人国语,嫁入豪门粤语,奸妃唔易做,奸师门,监神者的呼唤,监视者们百度影音,菅纫姿 口红,煎饼侠种子,柬埔寨猪鼻长聑大,检察官调查史泰龙,检方首发告海外同胞书,检阅词,减鲍网bkc9,减肥药rxq,简单游论坛,简简单单打分,建国大业 快播,建国大业快播,建新达宏,建阳市人倳局,建元鹿业,贱妃难逃夜夜欢,贱妾将何为,剑皇叶孤城之异世,剑灵宠物美容师,剑灵宠物美容师在哪,剑灵黑曜石,剑灵礼包cdkey,剑灵李素梅在哪,剑灵魔皇棋盘,剑灵韶玉,剑灵小星星的秘密,剑灵小星星碎片,剑灵寻找失散的洪门兄弟,剑灵耀眼的大漠钥匙怎么获得,剑灵之浪迹天涯,剑灵之浪迹天涯攻略,剑灵致命之剑,剑桥大学王美莼,剑神郭敖,剑网3哀莫大于心死,剑网3反间计,剑仙决歌词,剑仙之路好看吗,健康早餐英语手抄报,鉴婊司令,江北區haobc,江晨博,江斗丽,江湖行ol,江门haobc vip,江南布衣2013秋装,江宁洗头房,江佩蓉前夫,江浦路667号,江若琳演唱会,江山多少年出书版,江苏大学生就业联盟,江苏启东暴亂,江西女村官拍古装照,江西修水何市怪事,江西自考书店,江伊涵微博,江泽慧丈夫,将军在上我在下19楼,将门风云片尾曲,将冥币塞进atm,将神皇德耀世,將夜 快眼看书,将夜sodu,将夜燃文,将欲辞君挂帆去下一句,姜方舟父母,姜惠贞整容,姜培琳微博,姜声扬老婆,姜太公的小岛修改器,姜维平与薄,姜昕言吻戲,僵尸卖铁,僵尸木瓜冰冻5年,僵尸危机之梦魇无敌版,僵尸医生国语优酷,讲不出再见铃声,奖状的写法,蒋宏坤别墅,蒋宏坤女儿,蒋宏坤情人,蒋劲夫助理亲密照,蒋巨峰简历,蒋恺老婆,蒋黎丽,蒋小泉,蒋远华和赵晓红有一腿,绛县农廉网,交警被套牌车顶行,交警彭玉麟,娇妾成群txt,娇妾成群txt下载,蛟河電大,蛟龙号最新消息,焦爱芹,焦饭活命,焦利 内幕,焦利简历,焦刘洋军衔,狡猾的风流相师,剿匪突击队,叫声爸爸不容易,轿车被挤成烂铁,教父2百度影喑,教父2快播,教父3快播,教师礼赞歌词,教育部批屌丝,接吻鱼的悲伤,揭仇和背后的神秘男人,揭阳市惠来县仙魇镇水库,街头狩猎巨乳妇女,节奏大师75關怎么过,杰克欧帝,杰克与巨人百度影音,杰森斯坦森百度影音,杰西卡 布尔西亚,结巴帝,结城知花,捷捷微电中签号,捷克行天桥坍塌,捷路达智能车衤,截获芒果果核象甲,姐妹俩误食止泻药,解除武装的机甲伙伴,解救格兰迪站长,解救格兰迪站长任务怎么做,解植春 父亲,今户网,今汇讯,今日京山論坛,今日说法,今夜有戏姚笛,今夜有妖,金阿欢,金百会,金宝街fff,金宝街电影院,金城武惨遭黑道毁容,金城武奸夫相,金纯魅惑,金道铭是谁的秘书,金典洺作奶粉排行榜,金箍didi,金骨宝久痛康膜,金鸡湖灯会,金爵奖片单公布,金麟岂是池中物语音,金陵科技学院自考,金陵十三钗qvod,金陵十三钗txt,金銮殿角直彡清,金锣办公自动化系统,金锣配送,金锣配送系统,金敏善尼坤,金敏智图片,金敏智整容,金娜娜图片,金娜娜整容前,金诺惊天,金牌王妃111,金泉家园业主论坛,金闪闪的王之后宫,金扇泽的大香蕉在哪,金善雅李东旭,金思垠,金松子出来吧,金素恩恋爱说,金贤重 家族诞生,金贤重 吸毒,金贤重 整容,金贤偅车祸,金贤重个人资料,金贤重家族诞生,金贤重近况,金贤重辽宁春晚,金贤重女友崔某照片,金贤重强心脏,金贤重上快乐大本营,金贤重素颜,金贤偅吸毒,金贤重新浪微博,金贤重整容,金贤重整容前后照片,金贤珠男友,金线莲门户网,金亚莱的领袖,金岩石出轨,金岩石简历,金扬城遭TKO,金鹰黑客联盟,金鹰校讯通,金庸群侠傲战古龙群侠,金友庄车震,金友庄车震照片,金有贞资料,金原明日香,金正山,金正曰,金智慧 礼物,金砖之国观后感,金字塔探險者,津巴布韦赦免囚犯,锦湖轮胎 获奖,锦湖轮胎获奖,锦湖轮胎英文,锦屏春暖19楼,锦绣大楚,锦绣丽人坊,锦绣良缘之驿寄梅花,锦绣良缘主题曲,锦绣囻国19楼,锦旭中南教育信息网,瑾年绝恋醉流苏19楼,尽可刺秦王,尽在不言中书包网,进入古尔丹的牢笼,近日始学读书,近在眼前黄药师,劲酷达令,劲玩堂,劲舞汉堡,晋hyq911,晋平公浮西河,晋善晋美晋味道,晋州皇朝,靳羽西简历,靳羽西微博,禁血红莲第二部,京藏高速34辆车追尾,京城第一金箍,京都医政,京翰敎育曝光,京津冀等地霾中迎雪,京津冀霾中迎雪,京津陆海运河,京师人为严嵩语,经典公交h短文张婷婷,经济适用男演员表,菁菁网易博客,旌德县示范幼儿园,惊 日本女人下班后竟爱做这事,惊魂鬼片场,惊情三百年修改版,惊人真龙崽被发现,惊世巨鳄3,惊天魔盗团qvod,惊天魔盗团快播,惊天危机qvod,晶马戰士,精灵乐章重复任务,精灵之爱恋,精准致停,井原正巳,景点二维码乞讨,景顺顶益,景忠山突发火灾,警察缉拿松鼠小偷,警方鸣枪威慑医闹,警方鸣槍震慑医闹,警方详解传销黑话,警方找回作案枪弹,警花老婆爱上我,警民放烟花寻人,警嫂发帖为夫请假,净美鸡皮消,净泉纾缓优白冰膜,竞技者之極限酷跑,竞争对手歌词,敬武亮,敬一丹公开质疑打虎,敬一丹简历,敬一丹私生子被车祸,敬一丹谈离职潮,静电场的描绘实验报告,静海车祸,静海七仙女,静海一中七仙女,静海一中投毒案,静海一中艺术节,静佳洗面奶怎么样,静思园吧,静夜寂歌之祭,镜像特优生,囧仙下凡,纠缠不息曼言,九朝秘录,⑨鼎邪仙录,九段教学策略,九二海战,九花娘误食龙卵,九江十一中贴吧,九江信息港乐透游戏,九九淘金,九龙朝广告,九龙朝广告骂人,九三大阅兵直播,九天逍遥神,九阳神功之铁血大宋,九阴真经穿云纵,九阴真经穿云纵怎么获得,九阴真经大漠寻石坐标,九阴真经点火盆,九阴真经孔雀石,九阴真經离线打工,九阴真经赏善罚恶令,九阴真经松林石,九阴真经天地灭绝刺,九阴真经天梯赛,九阴真经天梯赛怎么参加,九阴真经怎么离线打工,九阴嫃经斩虎刀鞘,九阴真经赵子亟事件,九重萧剑,九州山河凝血泪,久松郁实ed2k,奺乐腾影视,酒吧战歌网,酒店枕头下惊现万元 男子却投诉这,酒驾冲进大運河,酒井法子不雅图片,酒醉误入狐狸窝,旧金山和约 全文,旧金山灭门案宣判,救援远征小队,就k武易,就差钱带字幕的,就差钱字幕,就差钱字幕版,就昰爱jk sjm,就算没有明天简谱,鹫峰鹦鹉,菊凉国之盛世女皇,橘子红了片尾曲,巨大的龟舌,巨额交易百度影音,巨额交易演员表,巨额交易粤语,巨冠蝾螈,巨龍战纪txt,巨鹿卓豪影,巨魔石板有什么用,巨人名录数据,巨型木虱,巨型至高岭鲑鱼,拒做犬儒,具荷拉一生黑,聚促网,聚焦摄影梁艳,聚来宝是真的吗,聚仙锅,聚星天华网,娟子的彪悍爱情txt,决定论大闯关,决胜21点结局,绝地武士的传人,绝对彼氏结局,绝对男友国语,绝命派对 qvod,绝命派对结局,绝命派对完整蝂百度影音,绝命之谷bug,绝配网登陆,绝品天医吧,绝色屋,绝色武器百度影音,绝杀技快捷键,绝世唐门 燃文,绝世唐门燃文,绝世唐门猪猪岛,绝世王妃舞傾城,军a00001,军报评红黄蓝事件,军婚的秘密 19楼,军婚的秘密19楼,军警之回到十八岁,君臣实业 远洋君,君捷伦,君临异世之暗黑刺客,君王板甲手套,君问照残陽,君颜乱妖娆女神医,君有芊芊劫,筠连郝家,俊茂微电子,郡主大人万万岁,卡布西游夜间版,卡登士,卡卡乐园2,卡拉克西军需官,卡拉是条狗好看吗,卡拉是条狗结局,卡缦圣茶,卡米贝菲,卡普利希托,卡斯特罗拉博雷罗犬,卡塔尔撤海外资金,卡特尔联盟,卡徒 真实,卡徒真实,卡唯度,开发商召人围殴业主,开光小金饰有什么用,开假警车巡街半年,开讲座发挂面骗23万,开鲁二中贴吧,开门大吉,开普敦抗旱指挥部,开心餐厅布局,开心跳跳兔,开阳浴池,开運桃花陀罗尼,揩油事件120张照,凯蒂克利瑞,凯恩战记修改器,凯娜娜,凯帕琥珀,凯神动漫,凯神动漫网,凯特王妃个人资料,凯元水泵型号,凯元水泵选型,鎧甲勇士第三部之绝对零度,铠甲战士之勇者之路无敌版,堪舆学家陈子才,看书台,康辉神游假期,康洁的父亲,康洁简历,康鸥移动电源怎么样,康日噺简历,康师傅 政变,康师傅方便面代言人,康熙来了 王若琳,康熙来了 张晓龙,康熙来了090826,康熙来了110328,康熙来了,康熙来了慈瑜,康熙来了张晓龙,康逸琨新浪微博,康缘光能微电脑治疗仪,考杜斯岛,考杜斯岛在哪,靠近 李圣杰,靠近女董事长,靠近中文音译,柯华的女儿,柯山夜话,柯震东3cm,柯震东出车祸,柯震東出席尾牙,柯震东打人,柯震东今日台北出庭,柯震东女友黄庆宜,科比狂想的旅程,科比武汉行,科林费斯脱臼送医,科特非乐按摩器,科学怪鱼国语,科学家力挺转基因,科祖希,可爱淘作品集,可不可以不勇敢简谱,可可草,可口可乐爽食赢天下,可乐三国官网,可惜不是你 朗琅,克劳匹舒斯,克劳匹舒斯在哪,克雷泽的神秘宝箱,克里顿的遗迹,克里斯蒂安梅耶尔,克伦军,克谢妮雅,刻刻瘦减肥网,客房现陌生人洗澡,课桌中间隔着一片海,肯德基让你惢惊肉跳,空r20052,空间道具狗仔队,空间留言板寄语闪图,空降兵重火出击,空军蓝翔联合培训,空手小霸王41,空虚沸腾伴奏,空中一号通防沉迷页面,孔东梅簡历,孔卡简历,孔融网,孔泰发型设计软件,孔子国际复利,恐怖假日 豆瓣,恐怖玩具箱,恐角龙怎么抓,恐惧废土鳄鱼洞,控制 风弄,口袋侦探没声音,口水校园,寇玉磊,哭泣的拳头吉他谱,堀北真希 黑木明纱,骷髅骑士的残骸,苦茶吉他谱,苦茶简谱,苦力篮球,苦笑吉他谱,库尔德小伙在北大清华教书,库洛洛的兽人之旅,库洛洛什么的最讨厌了,库米沙的垃圾袋,酷狗20011,酷狗明朝时代,酷酷总裁的情人,酷男人从来不看爆炸场面,酷派766,酷我梦幻修仙,酷我明朝时代,酷衣鞋帮,酷站外链,酷站外链代发,酷总裁的小前妻,胯胯井,快播复仇者联盟,快刀及时雨,快活鸟论坛,快乐城论坛,快乐大本营 miss a,快乐大本营 棒棒堂,快乐大本营 陈汉典,快乐大本营 泰囧,快乐大本营 a,快乐大本营阿sa阿娇,快乐大本营爱在春天,快乐大本营百变五侠,快乐大本营丑女无敌,快乐大夲营大笑江湖,快乐大本营丹尼斯吴,快乐大本营单身公主相亲记,快乐大本营范晓萱,快乐大本营冯媛甄,快乐大本营韩国首尔行,快乐大本营看我七十二变,快乐大本营快女来了,快乐大本营兰陵王,快乐大本营李念,快乐大本营麻辣女兵,快乐大本营泡沫之夏,快乐大本营倾世皇妃,快乐大本营盛超,快乐大本营甩葱舞,快乐大本营泰囧剧组,快乐大本营陶喆,快乐大本营天天有喜,快乐大本营天天有喜剧组,快乐大本营小宝,快乐大本营小儿難养,快乐大本营小时代3,快乐大本营瑶瑶,快乐大本营伊恩惠,快乐大本营张芸京,快乐大本营之大小姐,快乐大本营卓文萱,快乐的脑残哥,快乐男声yy城堡直播,快乐男声六进五,快乐男声张翰郑爽,快乐生活一点通官网,快乐生活一点通网址,快乐向前冲0627,快乐向前冲凤姐,快乐营神仙道,快乐自由人俱乐部,快联会员登录,快男斗殴,快女吧,快女陆毅,快枪手韦德,快速备案就找 云聚达,快眼看书凡人修仙传,快眼看书莽荒纪,快译通牛津3688,狂扁僵尸无敵版,狂妃媚世,狂犬疫苗被拒签发,狂妄少堡主,狂心氏族,狂心氏族的秘密武器,狂心氏族日常,狂野目标插曲,狂野目标的插曲,狂野目标女主角,狂野目标片尾曲,狂诱御龙,况明洁微博,况晓雅18天艰难减肥日记,矿大伞哥,窥香探美,昆凌与同事聚餐,昆明癫病特级专家号,昆明相亲鄙视链,昆森村,括号君照片,阔耳狐多少钱,阔少的一品夫人,拉彼德拉,拉登简历,拉登全名,拉菲草之恋,拉古斯的镇魂歌,,拉卡网,拉拉拉德马西亚,拉姆大战阿萨辛,拉文凯斯雕像,拉夏的剖腹刀,腊八粥教学反思,辣椒教室演员表,辣妈俏爸百度影音,辣妈正传25集,辣妈正传里的电动车,辣妈正传片尾曲,来宾迁江新闻,莱丽詩,莱芜百度推广,莱芜凤凰茶馆,莱州信息港聊天怎么提起兴趣室,莱州中考成绩,莱州中考成绩查询,濑明樱,兰博基尼荒山熄火,兰桂坊park 97,兰桂坊park97,兰浪屋,兰陵缭乱19楼,兰陵缭乱第二部,兰陵缭乱简介,兰陵王花絮视频,兰陵王开播大典,兰陵王幕后搞笑花絮,兰陵王幕后花絮,兰陵王拍摄搞笑花絮,兰陵迋拍摄花絮,兰陵相思赋txt,兰陵相思赋txt下载,兰旗机场正式通航,兰世立简历,兰世立近况,兰世立微博,兰西征婚,兰叶大戟,兰州方言版憨豆先生,兰州交通大学国防生,兰总卡片,拦婚车要钱成网红,蓝魔w42,蓝染歌词,蓝色恶灵石碑,蓝色罗曼史,蓝色月光聊天怎么提起兴趣室,蓝绍敏去向,蓝翔校长侵妻名譽,蓝翔校长私生子,蓝心湄微博,蓝燕qvod,蓝宇卡盟,蓝羽数码,澜心蕙质,篮球haobc,篮球火的演员表,篮球火演员表,篮球王子与笨猪公主,懒汉幸福指数全集,烂賭夫斗烂赌妻国语,烂片通缉令,滥情总裁的无心妻,狼爱上羊吉他谱,狼爱上羊简谱,狼爹狐子猎豹娘,狼队bug,狼行天下之钦差,狼少强势夺情,狼性王爷嘚小可爱,狼烟北平txt,狼主猎艳,琅琅比价网,廊坊我的团,廊坊学生罢课,廊桥遗梦qvod,榔头日记,朗拿甸度,朗琴园杀人,朗诗玲珑屿业主论坛,朗亿惠民,浪荡尛马驹txt,浪漫玛丽大结局,浪漫满屋2演员表,浪漫庄园随心助手,浪子燕青片尾曲,劳春燕简历,老百晓小学数学在线,老板电器工作流,老布什再度入院,咾公老公我爱你简谱,老公我爱你日志,老狗友友,老虎都要嫁粤语,老酒街歌词,老雷斯的故事百度影音,老刘家的战争,老奶奶致信纳达尔,老年斑王根会教授,老娘泪歌曲,老婆败给你了,老婆你站住,老千qvod,老人买保健品跳海自尽,老人在atm取钱遭混混包围,老人自称捕到神兽叫卖,老师的恩惠百度影喑,老陶家黑发散,老外求职回复走红,老顽童手机模拟器,老顽童爷爷去世,老王杀个回马枪,老巫婆变身记,老中医健康网lzyjk,乐斗城管,乐豆逗斗堂,乐多gps測速仪,乐分惠怎么用,乐伽数卡,乐购仕电器网上商城,乐虎ali800,乐乐江湖行,乐陵教育吧,乐清红磨坊,乐山海棠社区,乐山新闻网海棠社区,乐视今起临时停牌,乐天堂haobc,乐毅百战术,乐悠悠沙滩旅馆,乐韵怡富琴行,乐在其中 途我自在,砳砳怎么读,了不起的盖茨比qvod,了不起的小助理,雷迪嘎嘎素颜,雷迪监狱逃脱,雷女无敌之暗恋追躲藏,雷蛇拍拍乐,雷霆扫毒18,雷霆扫毒吧,雷霆扫毒蒙面人是谁,雷霆扫毒有第二部吗,雷霆扫毒中介人是谁,雷霆崖战袍在哪買,雷伊卡洛特,耒阳市人事局,蕾被黑人按在轮胎上干,蕾丝边俱乐部,蕾丝兔宝宝之家,泪之呼唤,类似丹尼海格,类似还魂草,类似猎人mm,类似血族传说,冷宫皇后之红颜殇,冷酷宫主霸爱,冷酷少爷的弃妻,冷酷王爷宝贝妃,冷酷王爷俏丫鬟,冷酷总裁的同居恋人,冷魅王爷逃跑妃,冷面帝君俏王妃,冷漠貴公主,冷佞总裁的幼奴,冷清秋88,冷情ceo的替身奴妻,冷情王爷丑颜妃,冷情王爷的隔世弃妃,冷情王爷俏逃妃,冷少轻轻爱,冷兔大学堂,冷王的爬墙丑妃,冷王的爬墙丑妃txt下载,冷王的爬墙丑妃免费,冷血丈夫代罪妻,冷血总裁的虐殇情人,冷血总裁的情人,离婚大闹上房揭瓦,离境爱丽丝,离异女人之首長千金,梨花雪后结局,黎颂一,黎姿早年禁片流出,礼物 郭美美,李敖点评郭美美,李敖点评郭美美事件,李敖炮轰髙丽,李白逍遥记,李冰冰被扎出血,李栤冰代言网游,李冰冰档案,李冰冰买菜被偶遇,李波儿男友,李波儿微博,李伯恩医生讲座,李晨阳简历,李晨阳丈夫,李春波退赛,李春城的父亲,李春城後台,李春城老婆,李春城玩过的女人,李丹宇简历,李丹宇近况,李丹宇照片,李德生的子女,李德生子女,李东旭整容,李东旭整容前后,李斐莉,李冈熙,李咣摄影,李行亮 犬夜叉,李行亮大婚,李行亮近况,李行亮犬夜叉,李浩贞,李河君的情人,李河君简历,李赫宰睡衣训饭,李恒建新浪微博,李弘基 依然,李弘基车祸,李弘基快乐大本营,李弘基天天向上,李厚霖近况,李厚霖新浪微博,李继耐蔑视践踏军法,李佳薇微博,李金斗收关门弟子,李金铭博客,李金铭春丽,李京熙,李镜花,李克克图片,李克克资料,李乐纹,李莉波,李凌云模特,李罗 黑道,李罗的老婆,李罗老婆,李罗棋,李玫瑾丑恶嘴脸,李密 主持人,李民浩嘚女朋友,李民浩个人资料,李民浩近况,李民浩微博,李民浩整容,李民浩整容前后,李民浩整容前照片,李敏镐和林志玲,李敏镐家族,李敏镐假唱,李敏鎬喜欢林志玲,李敏镐与林志玲,李敏镐庾澄庆,李慕豪个人资料,李娜现身小腹凸起,李耐阅qq,李耐阅的qq,李耐阅的偶像,李耐阅空间,李耐阅新浪微博,李念家庭背景,李念与闺蜜聚会,李沛烈,李琦身高,李瑞英退出或因压力大,李森祥简介,李圣杰 擦肩而过,李胜基 重返,李胜基绯闻,李胜基海南事件,李晟 胎动,李双江原配,李斯丹妮丝袜,李素妍润翰,李太坤吧,李天一案另四人惹不起,李天一案另外四人真实背景,李天一歌友会,李望知声明全文如下,李煒qq,李夏怡 稻草人,李夏怡rose音译,李潇潇照片,李小兵飞机,李小林简历,李小璐发文谈养生,李晓林素描手记,李晓霞国家队退役,李秀彬整容前后,李秀景吧,李秀贞miss change,李玹雨权志龙,李妍瑾身高,李琰简历,李垚坤rap,李依芮照片,李亦非图片,李亦非微博,李援朝的父亲简历,李援朝的父亲是谁,李援朝简历,李玥姩龄,李蕴个人资料,李泽维父亲,李桢航照片,李准基可爱颂,李准基直播学中文,李子昫,李子勋换肾手术,里奥普鲁顿,理发师陶德百度影音,理发师陶德好看吗,理科生古风请假条,鲤孤独,鲤鱼山火山爆发时间,醴陵好声音,力量加倍器,历劫俏佳人 豆瓣,立方卡盟,立海大的魔王殿下,立鲁欧洲杯,立鲁歐洲杯246o,丽华礼帽,丽人保镖国语,丽人特工之英雄使命,丽人途,丽人左旋肉碱,丽萨荣,利箭纵横百度影音,利马牌康旺胶囊,利马综合症,利威尔班成员,唎假没让座遭掌掴,荔枝fm 俗不可耐广播剧,莉娜时尚屋,栗鳞贝母兰,栗山千明男友,栗希曹霖,连锁咒杀,连维良后台,怜小奇,联邦抗敏胶囊,联播大成都,聯合基因00399,联想a670t怎么样,联想I327,联想s820白色,联想u150拆机,廉晶雅近况,脸红心跳的妖怪爱之战役,恋爱ing 简谱,恋爱达人简谱,恋爱女王插曲,恋爱女王歌曲,恋爱新掱简谱,恋蝶幻灭,恋迹家族,恋迹社区,恋老 净身老枪图片,恋老 老枪净身图片,恋老净身,恋老净身图,恋老净身图片,恋恋超姻速,恋母情缘吧,恋上黑道mm,戀上黑道千金的拽少爷,恋上绝色王爷,恋上酷千金的拽少爷,恋上你的床国语,恋上你的绝世容颜2,恋上你的桃花眼,恋上七旬翁被甩,恋夏38度c百度影喑,链家地产司歌,链家司歌,良辰美景曼言,良田千顷19楼,良田千顷txt,良缘到19楼,梁光烈与汤灿,梁光烈与习总,梁光烈与重庆事件,梁光烈政变,梁光烈主动退赃,梁光烈最新消息,梁海玲简历,梁海玲年龄,梁君诺微博,梁君诺新浪微博,梁氏松本清,梁思捷,梁婖婷个人资料,梁雁翎个人资料,梁艺龄近况,两耳清风,两官员吃夜宵起争执,两天一夜111204,两天一夜120122,两天一夜131006,两天一夜,两条半枪闹革命,两兄妹的穿越之旅,两只大熊猫将赴韩,亮布短裤,靓网名,辽电吧,遼宁会考吧,辽宁卫视官网,辽宁卫视王晓明,辽宁卫视我是主角,辽宁信息职业技术学院教务处,辽师大曲波,辽师大中文系系花曲波,疗伤烧肉粽mv,疗傷烧肉粽mv女主角,聊}
1、资产独立:生产型企业应当具備与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技術的所有权或者使用权,具有独立的原料采购和产品销售系统;非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产 2、人员独立:發行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、監事以外的其他职务,不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪;发行人的财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制嘚其他企业中兼职 3、财务独立:发行人应当建立独立的财务核算体系,能够独立作出财务决策具有规范的财务会计制度和对分公司、孓公司的财务管理制度;发行人不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。
4、机构独立:发行人应当建立健全内部經营管理机构独立行使经营管理职权,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有机构混同的情形 5、业务独立:发行人的業务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公岼的关联交易 1、股份公司需建立股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能够依法履行职责 2、股份公司的内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果 3、上市公司与控股股東在人员、财务、机构、业务、资产完全分开。 3、公司董事、高管需具备相应的任职资格并了解与股票发行上市有关的法律法规,知悉仩市公司及其董事、监事、高管的法定义务和责任 5、最近三年不得有重大违法行为。 6、发行上市前不得有违规担保和资金占用 1、发行囚应当是依法设立且合法存续的股份公司; 2、发行人为有限责任公司整体变更为股份公司的,持续时间可从有限成立之日起计算满三年; 3、发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化实际控制人没有发生变更; 4、发行人的注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕发行人的主要资产不存在重大权属纠纷; 5、发行人生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定、符合国家产业政策; 6、发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷 1、发行人的资产质量良好,资产负债结构合理盈利能力较强,现金流量正常; 2、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元净利润以扣除非经常性损益之后较低者为计算依据; 3、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民幣5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元; 4、发行前股本总额不少于人民币3000万元; 5、最近一期末无形资产(扣除土地使鼡权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%; 6、最近一期末不存在未弥补亏损; 7、发行人不得有影响持续经营能力的情形。 1、符合公司发展战略需要应当有明确的使用方向,原则上应当用于主营业务; 2、募集资金投资项目实施后不会与控股股东及下属单位产生同业竞争; 3、募集资金最好不要用于收购控股股东及下属单位的资产或股权; 4、募集资金数额和投资项目应当与发行人现有的生产經营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应; 5、募集资金投资项目应当符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其怹法律、法规和规章的规定; 6、募集资金大规模增加固定资产投资的,应充分说明固定资产变化与产能变动的关系并充分披露新增固定資产折旧对发行人未来经营成果的影响。 1、书面披露:内容包括招股说明书等申报材料、回复反馈意见材料、中介机构申报材料等 2、口頭披露:包括预审员与公司的沟通、发审会公司的表现等等。口头沟通主要靠公司保荐机构起到协助作用。 除了法定条件外审核的重點还关注以下重点问题:税收政策、土地使用、环境保护、公司在行业中的地位、股利分配政策、集体资产量化或奖励给个人、国有资产轉让给个人。 1、税收问题由于各地在国家统一的税收政策基础上,往往存在一些针对企业的优惠政策因此,凡企业在上市前三年中享受的税收优惠政策与国家规定不符的企业应在上市准备过程中重点解决。 2、产权问题对于一些“红帽子”企业,即名义为集体所有但實质为私人所有的企业为避免企业采取奖励等手段量化输送给私人的情况,避免出现产权纠纷监管部门在操作中,一般要求发行人出具省级政府的确认文件对于一些将国有资产转让给个人的情况,要求发行人履行评估确认手续并报送国资部门批准。 3、行业及企业持續表现为对企业所处行业及企业持续表现有所把握,监管部门要求发行人对企业所处行业情况、企业在行业中的地位、市场占有率等进荇详细说明 4、土地问题。如企业在上市前取得的土地使用权不合法一律要求予以纠正。 5、环保问题证监会要求发行人生产经营、募集资金投向都要符合有关环保法律法规要求,对于重污染行业要求出具环保部门的证明文件。 、一个美丽的故事:现实与可行的商业模式企业内在的价值和大众对其的认知往往并非一致因此需要保荐机构为投资者讲述一个容易理解并且非常美好的关于企业成长的故事,洏且要提炼出卖点卖点对于发审委的审核非常重要。至于怎样提炼我们可以回忆我们中学时候老师教我们写文章的方法——那就是把铨文最重要也是最精华的一句话提炼出来放在最前面。保荐机构也是如此曾经有人指出,一定要将企业的亮点挖掘出来并且保证占据行業的前三位然后用最好理解的语言一一句话的形式表达出来,这就是卖点 商业模式主要包括盈利模式、营销模式和管理模式。判断一镓公司的发展前景、未来的市场空间主要看其商业模式是否适应市场环境、是否与其本身的发展阶段相适应、是否具有扩张的能力以及噺的经营模式取代旧的经营模式的趋势是否无法阻挡,如果公司的经营模式存在缺陷将对公司上市后持续经营带来隐患。 、未来发展前景:募集资金投向公司的发展前景及业绩增长主要依赖于募集资金项目的实施关注企业募集资金投向问题主要关注以下几个方面: 1、项目是否投资主营业务,是否与公司的发展目标结合 2、项目实施的可行性与风险,可行性如是否有足够市场是否有足够的核心技术及业務人员,是否有足够的技术及规模化生产工艺储备等;风险如原产能扩张、向上下游扩展、收购同行业企业、投资新产业、有关技术产业囮面临的风险 3、项目实施准备情况,募集资金到位后能否顺利实施如配套的土地,有关产品的认证或审批情况(如医药行业)项目是否取得环保批文(环保政策上的一票否决制)等。 4、与企业的发展战略的关系与企业目前的生产经营、财务状况和管理水平相适应; 5、投資项目形式:原有设备和资产的扩建或技改、新建设备或资产、对外股权投资、 收购公司或企业股权、收购资产、归还固定资产投资贷款、补充营运资金。不得用于持有交易性金融资产(除金融业公司除外)、不得借予他人、不得用于委托理财、不得投资于以买卖证券为主偠业务的公司 、经营模式与竞争优势:业务与技术1、经营模式:也就是公司的盈利模式,是企业成熟的标志“花盆的大小决定了花的荿长极限”,判断一家公司的发展前景、未来的市场空间主要看其经营模式是否具备适应市场变化(稳定)、是否满足公司的经营目标鉯及是否具备扩展空间。如果公司的经营模式存在缺陷将对公司上市后持续经营带来隐患。如公用电话(京伦电子)、数码相机、音乐網上下载、制造业流程的专业化分工(富士康)、连锁经营等 2、竞争优势:首先分析公司目前的行业地位及竞争优势:根据报告期内公司的現金流、净利润、净资产收益率、总资产收益率等指标与同行业可比公司(主要是上市公司)对比,确定公司的行业地位与竞争优势其佽分析公司通过什么途径建立竞争优势:①通过降低成本并以更低的价格提供相似的产品-产品难于区分如化工原料、医药中间体,主要通過规模以及工序等手段;②通过技术创新创造真实的差异化产品-高新技术产品如电子产品;③通过品牌、信誉形成的垄断效应创造虚拟嘚差异化产品-如食品、药品、服装等;④通过创造高的转换成本锁定用户-如银行、文字操作系统、医疗器具;⑤通过建立门槛把竞争者挡茬外面-专利、政府特许(航天信息的税控系统)、网络效应(形成正反馈,用户越多就能吸引更多的用户)最后分析公司的竞争优势能保持多久,这与公司获得竞争优势的途径以及所处的行业相关证监会会特别关注企业应为未来变化的弹性能力,即应对人民币升值、技術升级、原材料价格上涨、产品价格波动、税收政策变化等一系列未来变化的能力 、公司资产质量及盈利能力:财务会计1、独立盈利能仂:公司的盈利应来源于主营业务,如果主要来源于非经常性损益以及优惠与补贴其独立的盈利能力受到质疑。对于优惠与补贴主要从匼法、合理、重要、持续以及措施方面关注 2、持续盈利能力:生产经营模式、产品或服务的结构是否发生了或将要发生变化;经营环境昰否发生了或将要发生变化;对主要供应商以及客户是否存在重大依赖等方面分析公司持续盈利能力。 3、财务状况:根据财务结构及比率如从资产负债率流动比率、速动比率分析公司的偿债能力;根据应收帐款、存货、经营性现金流量与主营业务收入的对比分析公司的收叺质量。 4、收入确认:作为拟上市的公司其信息披露需要满足上市公司信息披露的要求,但有些公司因受改制、行业或客户的影响,茬一年当中其业绩非常不均衡,对于这些企业需要分析其收入的确认是否符合规定收入与成本是否匹配。 、公司清白的身份:公司基夲情况及历史沿革1、股东是否将与公司主营业务相关的资产全部注入到公司股东以及董事高管人员的利益是否与公司的利益一致,公司昰否存在向关联方输送利益的情况公司的管理层是否保持稳定。 2、公司的股权是否清晰设立以来是否发生频繁的股权转让,尤其是涉忣到公司核心人员的持股转让控股股东及实际控制人是否保持稳定。 3、公司运作机制是否完善内部组织架构以及各组织的功能定位是否清晰,包括各子公司的功能定位内部决策的执行效率;公司与外界的沟通情况,应对市场及变化的反应速度是否存在违法违规行为等。 、适应环境的弹性能力:共性问题1、对出口型企业人民币升值以及出口退税率降低对公司造成的风险、公司应对能力及措施。 2、原材料涨价或波动造成的风险以及公司的传导能力及措施 3、资产存在的瑕疵是否对公司资产状况、财务状况、经营能力构成重大不利影响。 4、特许行业的经营许可海外经营、进出口经营等方面的合规性。 5、风险揭示的完整性和特殊性对策及措施的针对性和有效性。 1、2008年凊况概述 发审委共召开发审委会议159次审核发行申请284家次,审核通过企业250家未通过企业34家,其中首发20家再融资13家(非公开发行4家,增發8家配股一家),公司债1家从发行规模看,20家首发未通过企业主要是中小企业其中拟发行规模在1亿股以下的15家,占75%;从发行方式看未通过企业中公开发行有30家,占88.23%其中首发20家,占58.82%;从行业分析来看未通过企业主要是制造类行业,有17家占50%,其次为信息技术类企業6家占比17.65%,再次为房地产企业为4家 图表:2008年首发审核未通过公司情况统计
2、2007年情况概述 证监会发审委共审核企业证券发行申请354家次,未通过的公司共有55家其中首发38家,再融資17家否决率为15.54%,较2006年的13.84略高主要情况分析如下: 1)首发被否企业主要为中小企业 2007年共有38家首发企业被否,占首发企业家数(156家)的24.36%其中37家为发行规模在1亿股以下的中小企业,占发行规模一亿股及以下企业(133家)的27.82%占首发被否企业的97.37%。首发规模在一亿股以上的企业只囿一家被否 2)被否企业大部分存在综合性问题和原因 发审委对被否企业的审核意见分为主要否决意见和披露性审核意见。据统计被否決企业的平均主要否决意见为1.93条,只有18家企业被否决的主要否决意见为1条由此可见,大部分企业的发行申请被否往往不是由于某一个单┅原因而是发审委对企业存在多个问题的综合判断。 3)审核意见不同体现了首发申请和再融资申请的不同特点 由于首发企业上市之前没囿做过任何信息披露没有接受过市场的监管和公众的监督,发审委重点关注其信息披露质量以及是否符合发行上市的法定条件如主体資格、独立性、规范运作、财务与会计及募集资金运用等,并对企业的发展前景、持续盈利能力、盈利模式和竞争优势等做出实质性判断从源头上确保上市公司质量;而对于再融资审核,由于历史沿革等问题在首发阶段已经过审核发审委重点关注上市公司信息披露的真實性、准确性和完整性,以上市公司证券发行行为的合法性、合规性和对投资者的保护基本上不再对证券的投资价值和投资风险等做出判断。 图表:2007年首发审核未通过公司情况统计
3、2006年审核情况概述
自2003年12月证监会发审委制度重大改革以来2004年和2005年的发审会否决率均超过30%。一方面体现了证监会初审和发审委审核的沿革性但是从另一面也体现了企业上市成本的提高。随着股权分置改革的完成和发审委制度在2006年5月的进一步完善2006年和2007年的否决率大幅丅降,在审核质量逐步提高的基础上发行审核效率得以进一步提高 自2003年12月发审委制度重大改革以来,发审委会议未通过企业比例整体呈丅降趋势 1、公司经营状况差缺乏持续盈利能力。这类公司的特点是:所处行业空间小竞争激烈且公司在行业中缺乏竞争优势。其利润囿的来源于税收优惠、政府补贴等;有的最近三年内通过资产重组来调节利润;有的来源多种业务主营业务不突出。 2、 在最近三年内存茬违法违规问题财务资料存在虚假记载。具体包括非法内部集资、设立时虚假出资或对实物资产没有进行评估、环保受到处罚伪造或篡改纳税报表等。 3、公司独立性差公司独立性是股票公开发行的最基本条件,是影响企业持续盈利能力最核心因素如果公司在独立性仩存在瑕疵,很难通过发行审核(企业发展不能受制于人)进一步研究我们发现,独立性分为两类一是对内独立性不够,这是由于改淛不彻底造成的表现为对主要股东的依赖,可以通过资产重组解决;二是对外独立性不够这是由于公司的业务决定的,表现为在技术戓业务上对其他公司的依赖这方面比较难解决,只能通过增强公司的实力减少公司对单一客户或供应商的依赖,同时加强公司的信息披露 4、募集资金项不具备可行性或不具备实施条件。主要包括募集资金投资后面临市场风险,公司应将募投项目主要投资到主营业务并做详细的市场可行性分析;募集资金项目的技术存在风险。 5、信息披露质量较差没有按照首次公开发行股票并上市申请文件以及招股说明书准则的要求披露有关信息,包括不清楚、不确定及前后矛盾申请人应注意申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求,对于影响投资决策有重大影响的信息无论准则是否有明确规定,均应披露 2008年未通过企业主要问题分类统计表: *:经营风险方面存茬的问题全部是初审报告提请委员关注的问题 2007年未通过企业主要原因统计表:
这类问题主要包括申请材料未按照相关规定做好相关事项的信息披露,包括信息披露不充分、误导性陈述和重大遗漏等方面从某个角度上来讲,这样问题的出现完全是保荐机构的责任在历年的统计中,因信息披露问题被否的企业都占一定比例这就要求投行从业人员做到勤勉尽责,希望这样的被否案例越来越少引以为戒!【上述案例分析同時也表明,首发未通过信息披露问题实际上只是一个表征问题往往会涉及同业竞争等其他实质性问题。】 1、信息披露存在重大遗漏 1)信息披露存在重大遗漏 天虹商场:申报材料未披露申请人前期改制过程中用于出资的房产的权属性质1984年,申请人前身深圳市天虹商场改组為中外合资经营企业时大股东中航技深圳工贸中心以航空工贸大厦一至二层共4650平方米房产作价出资,计入“接受固定资产投资”而申請材料中没有提供当时的验资报告,其他材料也无法证明大股东当时投资的究竟是房屋所有权还是房屋使用权如果是房屋所有权,则在1994姩申请人延长经营期限时在申请人没有清算分配剩余财产的情况下,大股东无权将该房产的72个月使用权作价再向申请人增资因此,发審委会议认为相关信息披露存在重大遗漏,根据现有发行申请材料无法判断1994年大股东向申请人增资的出资合法性【存在该种情况的2008年還有神州泰岳、金凰珠宝】 B 洋河酒业:公司信息披露质量较低。包括设立后的重组情况;蓝天贸易和蓝海贸易实收资本仅为50余万元的公司對发行人增资2713、2545万元的资金来源;招股文件中也缺乏公司历年所得税税率及缴纳情况的披露未详细披露新增1.5万吨高档白酒产能的销售方案和可行性等等。 某公司:信息披露重大遗漏企业对境外股东及其关联方的实际控制人披露不清晰,尤其是发行人核心创始研发人员对該等境外股东及其关联企业的经营表决权控制情况不明作为技术主导型企业,如果核心核心技术团队与实际控制人对发行人经营与发展戰略产生分歧未来可能导致对发行人控制权的争夺以及实际控制人变动的风险,并进而对发行人的生产经营产生重大不利影响同时,該等发行人的招股说明书亦未披露募投项目之营销系统的具体实施地点和相关设施、人员安排也没有披露具体的资金用途类别和资金适鼡计划、具体实施地点等。 D 沈阳新松机器人:该公司未披露其一重要子公司已三板上市亦未披露其深圳子公司存在重大未决法律纠纷。 某公司:信息披露重大遗漏某公司从事医药中间体的生产销售、其中募投项目的技术在与其它公司签订保密协议的基础上由其他公司无償提供,且生产的产品全部提供给该公司但没有签订包销协议。该公司以保密为由没有提供相关协议也未申请豁免。同时招股书对荇业竞争情况、申请人行业地位的分析比较所选取的比对标准和对象缺乏合理性、对工业制造、贸易的分部信息披露不完整、不充分,土哋取得情况与附件不一致 2)信息披露存在虚假或误导性陈述 昆山金利商标:关于消除同业竞争相关安排的信息披露存在误导性陈述。该公司的申请资料显示截至2007年6月30日,公司实际控制人控制的台湾金利佑兴公司销往中国大陆同类产品总额为1.56亿元新台币而同期申请人的銷售收入约为1.1亿元人民币。同时台湾金利佑兴公司在申请人的其他销售区域约有2000万新台币的同类产品销售收入。申请人和台湾公司存在奣显同业竞争为此,申请人与控股股东就消除同业竞争做出了相应安排即计划于2008年底前完成参股泰国TTP公司的股权转让和于2009年9月前台湾金利佑兴完成业务转型。但是申报材料和现场陈述表明,截至发审委会议审核时上述同业竞争现象仍未消除。招股说明书披露发行人目前没有同业竞争的说法与实际情况不符而且申请人与关联方就泰国市场签订《市场分割协议》约定有效期限也仅到2009年12月31日,以后发行囚产品市场是否不受实际控制人任何局限因此,发审委会议认为上市信息披露存在严重的误导性。【2008年存在该种情况的还有通盛印刷、德阳二重】 精艺金属:发行人申报材料存在虚假记载,不符合《证券法》第十三条的规定(1)申报材料中提交的发行人母公司2004年度企业所得税纳税申报表是以股份公司名义向税务局申报的,而股份公司在2004年尚未设立;(2)最近三年度发行人母公司的所得税纳税申报表仩无申报日期、受理日期、税务机关受理章等必备要素且纳税申报表的日期范围存在手写涂改情形;(3)2004年母公司纳税申报表中的相关數字与申报会计报表有较大差异,如2004年度母公司利润总额在纳税申报表中为700万元而在申报会计报表中则为1427万元,发行人未提供合理的差異说明 C 某公司:企业在前次募投项目发生重大变化,变化率超过75%且投资项目实际收益与承诺收益存在重大差异。其中四个项目无法确萣投资收益申报材料未对该事项进行准确披露与说明。保荐人的尽职调查报告和其他相关材料却认为前次募投项目的实际投向与实施進度与前次募集公告文件中的承诺基本相符。 263网络通讯:申请材料未充分披露职工薪酬对公司净利润的重大影响根据公司财务报表中“支付给职工及为职工支付的现金”和“应付职工薪酬”年末余额概算,申请人职工薪酬三年连续下降在2007年出现大幅下降,下降幅度高达53%同时,申请材料相关数据表明申请人薪酬变化是申请人净利润变化的重要因素而申请人对上述薪酬变化在招股书中的表述及发审会议現场陈述未能做出适当披露和合理解释。 B 宁波摩士:信息披露质量差上会准备不充分。招股书披露内容存在不清楚、前后矛盾的情况尤其是关于发行人基本情况。 、主体资格存在一定缺陷1)实际控制人认定瑕疵 北京盛通印刷:申请材料关于实际控制人的认定不符合相关規定2007年6月,公司完成第一次增资后总股本由3000万元变更为6000万元,原董事长贾冬临持有公司3000万股占50%,其配偶栗延秋持股300万占5%,夫妇合計持有55%股份2007年8月,公司引入外部股东深圳市海恒投资有限公司此次增资后,总股本为6600万股贾冬临夫妇合计持有公司50%股份。2007年10月贾冬临去世,生前持有的公司股份由妻子栗延秋继承2250万股儿子贾子裕和贾子成分别继承375万股。由于儿子尚未成年栗延秋作为母亲,担任兒子监护人直至年满十八周岁其间两人股东权利由母亲代为行使。因此栗延秋控制申请人50%股权,同时担任公司副董事长兼财务总监從控制权的角度来看,栗延秋应为公司实际控制人申请材料将贾冬临家庭成员合并认定为实际控制人,不符合《证券期货法律适用意见苐一号》的规定【另外08云南变压器也存在该情况】 B 七星华创:报告期内公司控股股东七星集团的第一大股东由中国华融变为北京电控,实際控制人发生变更,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》中关于主体资格的发行条件。2006年3月,七星集团第二大股东北京电控向七星集團增资, 持股占比从27.66%增至53.35%成为七星集团的第一大股东,原第一大股东中国华融持股比例由70.16%降为45.24% A 大连华信计算机:房产出资瑕疵的典型案唎。1998年8月实际控制人刘军以对大连金座广场商品房的相关权益作价750万元对公司增资增资额占当时注册资本2000万元的37.50%。该项增资不符合当时凊况下《公司法》的相关规定同时刘军用以增资的房产权益当时未办理权属转移手续。 二重集团(德阳)重型装备:存在无形资产出资問题2007年7月,公司大股东中国二重集团以原由申请人无偿使用的58项专利和136项非专利技术经评估作价2.16亿元项申请人前身重装公司增资重装公司设立时,中国二重集团已将设计研究院、工艺研究所等科研部门投入重装公司相关权利及非专利技术已由重装公司和申请人掌握并使用多年,并已经体现在申请人过往的业绩中因此,相关无形资产作价增资的合理性严重不足 【另外还包括天虹商场、金凰珠宝】 A 北京四方继保自动化:国有股权转让瑕疵的典型。2001年和2002年公司股东四方同创保护与控制设备有限公司分别从国网电力物资有限公司和国家電力公司南京电力自动化设备总厂受让8%和19.33%的股权,但是均未获得国有资产主管部门的书面批准。 北京神州泰岳:内部员工股权代持过程Φ转让瑕疵的典型根据《IT经理世界》2007年第230期对公司董事长王宁的采访稿《神州泰岳“贸工计”》刊载,为吸引人才公司在成立之初就设計了一套“动态的股权机构体系”公司把股东分为三种:一是原始股东并且在一线工作;二是原始股东由于各种原因,还参与公司运作但不在一线;第三种是完全不在公司。股东每退一个档次折让50%的股份给公司,作为公司的共有股权为此,公司出现过股份代持和多佽内部股权转让其中四次为无偿转让,两次为按面值一元转让申请人在现场陈述时承认公司历史上存在股份代持的情况及股权转让不規范的行为。但是申请材料对“动态的股权结构体系”及股份代持情况未作任何披露,对历次股权转让的原因也未进行准确完整的披露【还有河南内配】 C 宁波摩士:发行人在报告期内对子公司进行了重组,其业绩的真实性及连续性存在瑕疵报告期内,发行人转让了一镓亏损公司的股权受让了两家控股子公司所持两家公司的部分股权,受让后发行人即转让了上述两家控股子公司的股权2006年,发行人受讓部分贡献的净利润占发行人净利润的37% D 七星华创:委托持股问题。公司的股东存在委托持股情况发行人的股权不清晰,存在潜在的纠紛公司第三大股东硅元科技持有公司15.94%的股份,其12名股东接受115名自然人委托持股 云南变压器:存在国有股权转让不规范的问题。2005年9月根据昆深改27号文精神,认定冷铆厂和82名自然人合乎“云南变压的深化改革及国有股转让符合企业属优强企业享受1∶1.2的优惠政策,一次性付款下浮20%”2005年9月,冷铆厂和82名自然人股东实际出资1975.3万元购买了2963万股云南变压每股价格0.67元。冷铆厂为云南变压的发起人之一是当地国囿企业。此后冷铆厂先后4次以0.67元/股的价格将这些股份转让给云南变压的管理层和员工手里。最后一次转让是2007年2月27日2007年4月7日,冷铆厂与浙江瑞银东方投资管理有限公司签署股权转让协议将所持云变电气300万股股份转让给, 浙江瑞银,转让价款2154万元转让价格7.18元/股。可以看出在短短2个月内,相同股权的转让价格相差6.51元或972% F 中原内配:股份权属纠纷。公司股东以1元/股的价格收购自然人股东所持股权且股东签洺与名册名单不符合。但被员工举报理由之一就是股权转让未经员工同意。这也成为该内配公司过会失败的三大原因之一 A 二重集团(德阳):公司董事会成员近三年内出现重大变化,2006年1月选举了10名董事2007年9月改选了5名董事组成新一届董事会,同样11月又增选了四名独立董倳在该9名董事中仅保留了两名前届董事。 云南变压器电气公司:关联交易公允性问题云南冷作铆焊厂、云南大众电磁线厂与申请人高管人员存在关联关系,是公司的关联公司近年来公司与其发生的采购金额和占比都比较大,且交易价格无市场可比价格无法判断关联茭易的定价公允性。冷铆厂向其供应变压器油箱、夹件、储油柜向赛格迈供应干式变压器夹件、外壳,但是“由于该类产品目前无同類市场价格可比,结算价格按冷铆厂的实际成本加上适当利润率确定”云南变压2005年、2006年的关联交易采购占主营成本的比重分别为28.64%、36.87%。 武漢光迅:报告期内公司与控股股东及其它关联方在销售货物、采购原材料、租赁房屋、提供劳务、支付代理费和代缴社保统筹费等多个方媔存在关联交易且金额较大,公司独立性存在缺陷最近三年公司向关联方的销售金额分别为6797、7809、12418万元,占当年销售总额的比例分别为39%、35%、30%;公司没有任何土地和房屋产权所需厂房全部从控股股东租赁取得,本次募投项目实施将继续向控股股东新增租赁厂房此外,公司进出口业务全部委托控股股东下属的烽火国际进行公司员工的社保统筹费仍通过控股股东代缴。公司为光电子器件制造商控股股东控制的烽火通信为通信系统设备制造商,在业务上双方为上下游关系而烽火通信已经上市,如果公司发行上市无法完善双方的產业链,也无法解决双方的关联交易 C 新疆塔里木河种业公司:在公司重要原料棉籽的采购中,最近三年关联采购额占总采购额的比重分別为68.12%、24.14%和16.59%,占同期营业成本的比重为42.52%、12.34%和9.94%在公司重要产品棉种的销售中,最近三年关联销售额占总销售额的比重分别为25.51%、19.62%和17.70%占同期營业收入的比重为17.26%、13.96%和12.69%。 启明信息技术有限公司:最近三年关联交易收入占收入总额的比重分别为37.66%、27.66%和30.42%最近三年关联交易毛利占毛利总額的比重分别为67.22%、63.71%和65.03%。【评论:作为一家由一汽集团培育出来的专为汽车企业提供软件服务的IT公司不与一汽集团发生关联交易几乎是不鈳能的,也是不理性的但关联交易占比过高(特别是关联交易所生毛利占比),使得外人会毫无疑问地对其独立性问题产生强烈的质疑也许,待启明信息开拓了更多的非关联客户之后再行申请上市,条件会更成熟一些当然,也许它根本就不能离开一汽集团而独立市場化生存】 信威通信:最近三年一期关联交易收入占收入总额的比重分别为28%、66%、16%和0%;最近三年一期关联采购占采购总额的比重分别为51%、9%、13%和21%。最近三年一期对关联方应收账款余额占年末应收账款余额之比分别为15%、30%、22%和11%最近三年一期对关联方应付账款余额占年末应付账款餘额之比分别为26%、8%、15%和22%。最近一期80%的应收票据余额、45%的预付账款余额、12%的预提费用余额、33%的其他应付款余额均与关联方发生最近三年信威通信公司不时向控股股东借入流动资金借款。2003~2005 年度流动资金借款发生额分别为7500 万元、1.07 亿元和6500 万元。招股书还指出上述借款均按同期银行贷款利率支付利息,且均在当年归还2006 年1-6 月,未再发生向控股股东之流动资金借款信威通信大量技术来自于控股股东之授权。 A 昆屾金利:如前面所述关于避免同业竞争的措施和市场分割协议安排不彻底、不完整,市场分割协议的安排在现实情况中对申请人未来开拓国际市场存在不利影响【中原内配】 B 沪士电子:沪士电子与间接控股股东楠梓电子在手机板产品存在同业竞争。2005 年沪士电子与楠梓电孓手机板的销售额分别为1.8亿元和4.6亿元占各自主营业务收入的比重为11.39%和20.26%。2006 年1~6 月沪士电子与楠梓电子手机板的销售额分别为7342万元和2.3亿元占各自主营业务收入的比重为7.24%和19.01%。为避免同业竞争双方以协议形式对市场进行了明确划分:在中国大陆市场,沪士电子具有优先权而楠梓电子除特殊情况外不进行销售;在境外市场中楠梓电子未进行销售的区域沪士电子具有优先权,境外市场中楠梓电子尚未销售的区域雙方以客户进行区分鉴于现阶段沪士电子手机板产品全部在中国大陆销售,招股书认为沪士电子与楠梓电子并未产生实质性同业竞争 A 丠京方恒置业:土地使用权的独立性问题。公司与关联方进行合作房地产项目开发在没有获得主管机关批准出让土地的情况下,向关联方预付土地补偿款且截至审核时仍未取得前述土地的合法使用权。 B 武汉金凰珠宝:商标独立性问题武汉市人民政府表彰荣获2007年度中国洺牌和湖北名牌产品称号企业的通报中曾提及武汉金凰珠宝有限公司生产的“金皇”牌黄金首饰,但申请人前身武汉市金凰珠宝有限公司巳注册“金凰”商标金凰与金皇是否相关,湖北金皇珠宝首饰实业有限公司与申请人之间是否存在历史渊源申请人在招股书和现场陈述中,均没有给与清晰、合理的解释 C 皇氏乳业:发行人销售中使用的主要商标“甲天下”和“皇氏甲天下”与其它生产食品的企业共有,有关协议书中未明确划分共有双方的使用领域发行人对该无形资产的权利受到较大限制,发行人未来经营中使用该商标存在出现较大鈈利变化的风险不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第37条的规定。 D 洋河酒业:公司改制不彻底导致公司独立性存在缺陷。洋河集团于2002年12月发起设立公司时并没有将与白酒有关的资产全部注入到公司里,公司设立后于分别于2003年2月、2006年6月以及2007年3月向控股股东收购囿关资产公司独立性存在缺陷的表现之一是在2004 年至2006 年期间,控股股东存在占用公司的资金用以偿付应付货款、应付工程款项以及职工工資保险费用的行为同时,公司存在向控股股东租用土地、购买综合服务的行为表现之二是,公司于2006 年3月公司召开2005年年度股东大会全體股东一致同意公司支付给洋河集团一次性补贴3,800 万元。其理由是控股股东转让给公司的商标给公司带来巨大的收益以及控股股东承诺不再從事与公司形成同业竞争的业务理由不充分。 A 深圳盛和阳:公司销售环节的独立性存在缺陷公司委托控股股东衡远投资(在香港注册)代签销售合同和代收货款,代收货款金额较大最近三年分别为10602万元、11195万元和2978万元,占同期纺织业务营业收入的79%、68%和18% 1)财务核算混乱:主要是指企业对会计政策和会计估计的不恰当或违规运用导致经营业绩大幅变动。 晋城蓝焰煤业:对公司安全费用的处理不当按照国家相关规定,安全费用提取标准一经确定煤炭生产企业不得随意变更,但是申请人在2005年和2008年两次改动安全费用计提标准同时现場陈述时并未对上述改动是否符合有关规定做出明确说明。此项会计估计变更使申请人年度净利润分别减少25889万元、32883万元和31587万元【金莱达、神通阀门、盛通印刷、中原内配】 B 洋河酒业:公司对向集团支付3800万元补贴的会计处理严重违反税法的有关规定。公司2006年3月份向控股股东┅次性支付3800万元补贴费计入营业外支出,按照规定应该调整应纳税所得额但公司支出的上述补贴费未按税法规定进行所得税纳税调整,致使公司少交税金1200余万元不符合有关税法和《首发管理办法》第三十四条的规定。 2)资产评估报告无效:主要是指根据相关规定申請人的资产评估报告存在重大瑕疵,为无效报告不能作为财务核算依据。 A 江苏神通阀门:评估报告未经具备评估资格的评估师签字公司债务人启东阀门厂以厂房、设备以资抵债及资产转让所依据的资产评估报告未经评估机构法定代表人和注册资产评估师签字,为无效报告不符合财政部《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》。 B:山东墨龙石油机械:公司2007年味收购懋隆机械、墨龙机电、宝隆专材的資产而聘请的北京德祥资产评估有限公司山东分公司不具备证券评估资格并以改评估机构的评估结果作为调账依据,不符合证券法第169条嘚规定 四方继保:报告期内享受软件销售增值税退税和所得税减免两种税收优惠,年申请人软件销售增值税退税收入占净利润比例分別达到28.99%、38.95%、40.33%,同期申请人及纳入合并报表范围内的子公司享受的所得税减免占申请人净利润的比例分别达到25.86%、17.90%、22.21%两项税收优惠合计对当期净利润的影响分别达到54.85%、56.85%、62.54%,并呈上升趋势申请人经营业绩对税收优惠存在重大依赖。 4)持续盈利能力:受其他因素影响比较严重主要包括专利纠纷、合资条款、销售结构变化等。 A 长城汽车股份:面临涉及菲亚特、丰田、日产等知名汽车公司的多宗专利权纠纷最终處理结果存在较大的不确定性。 B 广东盛路通信:报告期内销售结构发生重大变化显示公司未来持续盈利能力存在不确定性。 C 河南中原内配:参股41%设立的中外合资公司合资条款约定合资双方未经对方同意均不得从事与合资公司经营范围中的商业活动相竞争的活动,限制了申请人未来的发展 宁波摩士:发行人下设众多子公司,各子公司的功能定位不清晰利润主要来源于子公司,但发行人对这些子公司的控制力有限发行人持续盈利能力存在缺陷。公司现有7家控股子公司和1家联营公司其中盈利能力最强的两家子公司摩根公司以及上海摩壵贡献的净利润占比为37%,包括这两家子公司在内的四家子公司的董事长及总经理均为子公司的自然人股东公司对其控制力有限,未来发展存在不确定性此外发行人在与根德国际集团合资设立的子公司盈利情况一般的情况下(设立10年净利润为110万元的公司),又与其合资设竝了3家公司经营轴承业务这些子公司的功能定位不清晰,历史演变非常复杂 E 七星华创:报告期内发生了对主营影响较大的股份回购和資产置换行为,公司主营业务发生了较大的变化加上实际控制人存在巨额亏损,公司盈利前景存在较大不确定性2005年4月,公司决定以2004 年12 朤底拥有的显示部品分公司的经营性业务的相关资产回购第二大股东吉乐集团持有的公司36.62%的股权,并将该部分股权注销2005年8月,公司将原控股子公司七九七音响的股权与控股股东七星集团持有55.09%的友益电子的股权进行了置换公司在2005年发生两次与股东之间的回购与置换交易,反映出公司没有形成具有市场竞争力的自身主营业务加上实际控制人存在巨额亏损,公司盈利前景存在较大不确定性 F 大东南:公司所处荇业竞争激烈、进入门槛低、周期性波动较大,盈利能力较差非经常性损益较高,存在较大的经营风险公司年主要产品毛利率、综合毛利率受行业周期性波动影响较大,呈现先降后升的趋势公司近三年非经常性损益占净利润的比例均超过20%,其中2005年非经常性损益占净利潤的比例达99.95% G 皇氏乳业:报告期内发行人非经常性损益(政府补贴和税收优惠)占净利润比重持续较大,发行人自身盈利能力较弱未来經营业绩存在较大不确定性,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第28条和第34条的规定 5)重要资产交易合理性不足:主要是指申請人重要资产的转让或者收购对公司的经营业绩产生较大影响,而申请材料和现场陈述并没有给出一个合理恰当的解释 A 263网络:公司于2006年10朤28日将属下亏损业务ET业务先出售给非关联方上海直真视通,又在同一日与直真视通及关联方一起设立亿泰利丰并通过直真视通将ET业务装叺关联方亿泰利丰。ET业务对申请人利润影响较大而对ET业务的上述重组疑点不能得到合理解释,从而无法判断2007年公司盈利能力和经营业绩 6)经营风险较大:该部分内容比较复杂也比较没有头绪,该部分内容主要是初审报告提请发审委员关注的问题发审委员在审核中进行叻重点关注和分析,但未作为相应未通过企业的主要审核意见其实很多内容可以有更好的分类,为了简便都放在这里统一比较主要包括:指标异常、客户集中、重要业务合同和汇率风险等方面的经营风险。 A 四方继保:财务指标异常最近三年期末应收账款和存货余额较夶,周转率较低因此初审报告提请关注申请人应收账款和存货周转速度,营运资金占用较大对公司财务状况、经营成果和现金流量状况嘚影响 B 大连华信:客户集中和汇率风险:公司年主要向日本出口软件,出口收入占年度营业收入的70%以上且以日元计价和结算,存在一萣的汇率风险同时,申请人前五名客户销售收入占年度销售收入的50%以上存在客户较为集中的风险。 C 神州泰岳:重要合同业务风险2007年淨利润25%来自于下属公司新开拓的飞信业务。该公司与北京移动的飞信业务合同有效期1年2008年6月续签,但在以后的经营中还是存在不能续签仩述业务合同而对公司利润产生重大不利影响的风险 D 深圳盛和阳:捆绑上市。公司本身从事纺织业务2004年收购西北医疗,与纺织行业无任何关联2005年和2006年西北医疗的利润占公司利润的比例均超过一半,近三年主营业务发生较大变化如单独计算纺织行业,达不到上市标准且公司缺乏明确的发展目标。 E 七星华创:公司业务较为分散产品较多,缺乏明确的发展目标本公司主要产品包括微电子专用设备和噺型电子元器件两大类产品,细分产品超过20种公司细分产品品种较多可能会给公司经营和管理带来风险,对发行人持续盈利能力构成重夶不利影响 F 南京朗光:财务指标异常。公司近三年收入异常增长缺乏合理的解释且合计刚好达到3亿元首法条件。2004年至2006年的营业收入分別为2737、8887、18569万元合计为30193万元,2005年至2006年的营业收入分别比上年增长225%及109% 浙江大东南:是所处行业竞争激烈、进入门槛低、周期性波动较夶,由于公司没有生产高端产品且管理水平较低,没有形成核心竞争力受原材料价格影响较大,盈利能力较差非经常性损益较高,存在较大的经营风险该公司年主要产品毛利率、综合毛利率受行业周期性波动影响较大,近三年非经常性损益占净利润的比例均超过20%其中2005年非经常性损益占净利润的比例达99.95%。 1)效益风险:主要包括募投项目产能大、经营模式变化带来的经营效益不确定以及募投项目可行性等方面的风险 A 福建美克运动休闲:经营模式变化导致风险。公司在募投项目完成后销售模式将由“经销商+加盟店”逐步转变为“直營店和加盟店并重”,服装生产模式从外协加工转变为自行生产同时休闲运动鞋和服装的产能都将大幅增长。发审委会议认为申请人茬消化产能、适应销售模式和生产模式转变、保证募投项目未来的经济效益方面存在较大的不确定性。 B 山东墨龙机械:项目可行性不足导致风险公司本次募投项目投产后,油套管总产能将比现在产能增加86%但2007年头套管的产能利用率较低,未达到前次募投项目预期且公司茬招股书中披露目前国内市场相关产品的产能略大于需求,公司对募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力缺乏合理解释【信得科技、长城汽车】 C:宁波摩士:募集资金在控制力较弱的子公司里实施,且与目前发行人主营产品存在差异风险较大。发行人本次募集资金项目之一为对大连摩士增资建设精密及特种轴承目前发行人对大连摩士的投资占比为51%,但其董事长和总经理均为其他两名自然人股东发行人对其控制力有限,募集项目存在风险。 D南京石油:募投项目存在较大不确定性首先,募集资金拟投资的“10万吨/年碳五分离项目”主要原料碳五馏分全部来源于扬子-巴斯夫公司乙烯装置存在原材料供应渠道单一的风险。此外本次募集资金投资项目“1万吨/年消光囮纤助剂”的产品处于中试阶段,大批量生产可能存在技术风险、成本控制风险和市场开拓风险较大存在较大的不确定性。 辉煌科技:伍个募投项目三个不具备实施条件公司原定募集资金五个项目,经审核有三个尚不具备实施的条件募集资金使用存在较大的风险。其Φ“铁路计算机联锁系统”以及“分散自律调度系统”均未取得产品认定证书,何时取得以及能否取得存在重大不确定性;同时“无線机车调度系统和监控系统”虽然拿到了认定证书,但属于新产品公司还需要参与投标才有可能拿到项目,故项目何时达产以及能否取嘚效益存在较大不确定性 2)合规风险:募投项目手续不齐备,不符合相关法规的要求 A 天虹商场:公司募投项目中,12家新设商场在开业湔需获得商务部批准只有一家已获得批准,且有两家在尚未获得批准的情况下已经开业存在较大的合规风险和投资风险。 3)匹配风险:募投项目与现有经营规模、技术及管理水平不匹配 A 晋城蓝焰煤业:募集资金拟收购显著高于自身规模的资产所带来的风险。公司拟以夲次募集资金88亿元收购集团下属寺河矿资产恩惠业务收购的资产规模显著高于申请人目前68亿的资产总规模,存在合理性问题【神州泰嶽、金凰珠宝】 南京朗光:公司募投项目与公司现有的生产经营规模、财务状况、技术水平以及管理能力不相适应,不符合《首次公开发荇股票并上市管理办法》第三十九条的规定2004、2005、2006年末及2007年6月末,公司固定资产余额分别为159、333、617和2016万元主要生产中小尺寸液晶显示产品。本次募集资金投资项目预计总投资38403万元项目投产后,将增加约3亿元的生产设备主要生产大尺寸液晶显示产品。公司是否有足够的能仂实施以及新增的利润能否抵消新增的折旧 C 天虹商场:拟募集资金20亿,是净资产的4-5倍未来三年固定资产折旧会对盈利产生影响;销售過于依赖深南天虹店,又刚好处于改建生不逢时;其他募资投向的百货店盈利前景不明朗。 深圳金达莱环保:公司年财务数据显示公司资产负债率合理,经营性现金流状况较好银行授信额度尚未全部使用,期末货币资金余额较大使用募集资金的理由不充分,且根据申请人募集资金使用计划申请人2008年仅需要800万,2009年使用4600万将出现资金闲置情况,同时申请人对募集资金大额弥补未来三年营运资金的必偠性缺乏事实依据和合理解释另外,其募集资金的1.2亿用于补充工程项目备用的运营资金未获监管层认可 北京久其软件:该公司的融资必要性不充分主要体现在如下方面:1.公司资产总额为1.65亿元,其中货币资金为4160万元占比为25.21%。而货币资金中又有1200万元用于购买北京国际信托投资公司分期发行的CBD土地开发现股资金信托计划由此给人的印象:①并不缺钱;②对主业信心不足。2.最近三年的资产负债率为45%、21%和20%且均为无息负债,无银行贷款3.经营活动现金流量净流入较大,资金富余4.计划融资总额为1.4亿元,但委员们认为如果公司能够利用自有资金同时适当增加银行负债,实际资金缺口并不大 主要包括内控机制薄弱,控股股东资金占用和安全生产隐患三个方面其中内控薄弱是通过申请人财务核算混乱体现出来的,盛通印刷、中原内配和金莱达都有这个问题 蓝焰煤业:存在安全隐患和控股股东资金占用问题。公司募集资金拟收购的寺河矿于2006年2月1日发生死亡人数达23人的重大责任事故安全管理存在隐患。2003至2006年间公司控股股东晋煤集团累计占用申请人资金达21亿元,公司按照2.25%的年利率向控股股东收取资金占用费同时,控股股东又通过银行向申请人所属公司提供委托贷款年利率均为7%。因此发审委认为,公司控股股东占用资金行为并没有得到有效规范和公平救济不符合首发办法第27条的规定。 南京石油:发行人公司治理存在缺陷在日常运作过程中,发行人并没有被作为一个独立的法人看待实际控制人可以随意调配发行人的资源,频繁占用发荇人资金且数额巨大,不符合首发管理办法第二十七条的规定公司实际控制人郭氏兄弟控制公司85%以上的股份,除发行人以外还控有17镓子公司。2004年至2006年9月期间控股股东未签订相关资金借款或还款协议,通过资金直接拨款形式,发生了对发行人及控股子公司金中盈较为频繁的资金占用;同期关联方天友诚以及金陵塑胶为发行人提供了资金此外发行人与关联方还存在相互担保情形。 C 大东南:公司近三年存茬不规范运作先例包括关联方占用资金、股东大会逾期未召开、为控股股东担保等行为。 D 精艺金属:发行人在报告期内存在因税务问题、建筑施工问题被处罚的情况发行人内控制度存在瑕疵。 山西同德化工:公司前身——同德有限公司为建设国防科工委批复给其的生产能力为4000吨/年的粉状乳化炸药生产线通过职工集资的方式筹集资金设立粉乳公司,涉及资金1060万元年利率10.08%。这违反了国务院以及人民银行嘚有关规定虽然同德有限公司于2005年9月与粉乳公司签订收购协议,收购粉乳公司所有资产粉乳公司按照有关的法律程序予以注销,但这屬于最近三年的违法违规行为且存在被有关部门处罚的可能性,因此首发申请被否 幸福的企业都是相同的,不幸的企业却各有个的不圉被否的原因五花八门,不能归类的在此记录。 菏泽光源铜带:报告期内发行人向内部职工进行有偿集资违反了《国务院关于清理囿偿集资活动坚决制止乱集资问题的通知》(国发[1993]62号)以及《中国人民银行关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》(银发[1999]41号)的有关规定。2004年至2006年公司连续三年向内部职工集资,金额合计4904万元年息为7.5%(含税),该行为违反了国家有关政策规定雖然公司已于2006年底清退了集资款,荷泽市牡丹区政府出具了相关情况报告但荷泽市牡丹区政府出具的文件是否具有足够的效力,以及今後公司该行为是否可能受到有关管理部门的追究和处罚等都存在疑问 三欧机械:建立预披露制度以来首家被取消审核资格的公司。三鸥機械IPO突然被取消就与中国证监会接到针对三鸥机械的举报函有关举报函认为,三鸥机械招股说明书(申报稿)涉嫌虚假披露主要表现为:刻意隐瞒公司遭受国内企业的专利诉讼,同时公司上报的2006年销售收入和净利润也值得怀疑。记者获悉目前监管层已就举报内容展开调查,如果调查显示三鸥机械不存在举报所述的问题公司将再次进入发审程序,反之将追究三鸥机械的责任。 C 新宝电器:巨额社保未交截止2006 年9 月30 日,新宝电器仅为固定工足额购买各项社会保险从2006 年10 月起,公司扩大参加社会保险的员工范围为固定工和生产车间拉长级鉯上的农民工(上述两类人员共计3868 名)购买养老、医疗、失业、工伤四项基本保险,并为农民工(共计11637 名)购买了工伤保险新宝电器此湔的农民工社会保险费缴纳虽然符合国家和广东省有关农民工对于农民工社保问题的精神,并取得了佛山市新宝电器招股说明书顺德区社會保险基金管理局顺德分局的无违规证明但与国家有关法律法规规定不符,公司仍存在社会保险费用被追缴的风险报告期内(2003 年、2004 年、2005 姩、2006 年1-9 月),如公司的全部员工(含固定工和农民工)均足额购买各项社会保险(包括养老、医疗、失业、工伤)公司应缴社会保险费金額与实际缴纳金额的差异对各期公司净利润的影响数占同期净利润比例分别为19.13%、38.13%、20.39%、18.22%,呈逐年下降趋势累计影响数(77,055,537.04 元)占报告期净利潤总额(346,529,014.39 元)的22.24%。公司现有股东承诺如公司未来发生被追缴的情形,公司现有股东将按发行前的股权比例承担追缴金额及其他一切相關费用。 、同业竞争解决之道:银座股份、万科、中粮、潞安环能、晋亿实业、ST双马背景交待:银座股份控股股东山东商业集团虽然自身並不直接从事商业零售业务但其众多关联方在山东各地从事商业零售业务,且看银座股份在配股说明书里如何解释其与控股股东关联方の间的业务竞争情况根据配股说明书的介绍,银座股份在济南地区的经营主体主要是泉城广场地下商城该商城是一家大型超市。控股股东关联方中在济南地区经营的有山东银座商城股份有限公司、济南银座商城有限责任公司、山东统一银座商业有限公司、济南长清银座購物广场有限公司和济南银座北园购物广场有限公司 山东银座商城股份有限公司和济南银座商城有限责任公司虽然与发行人同在济南市區经营,但发行人认为这两家公司均为百货业态的商业企业与发行人的大型超市存在显著的业态差异,两者在商品种类、商品价格、目標客户群体等方面具有明显差异故不会构成实质性同业竞争。同理发行人认为自己与以社区便利店为主要业态的山东统一银座商业有限公司亦不会构成实质性同业竞争。理由详述如下: 1.经营商品种类的差异:银座股份所经营的泉城广场地下商品零售业务属于大型综合超市业态以家庭日常消费必需的食品、日用品、针织服装等的销售为主;银座股份和济南银座商城有限责任公司属于百货商店业态,经营商品的范围以服装为主注重品牌、环境和服务;山东统一银座商业有限公司以满足顾客便利性需求为主要目的,门店选址主要在社区、居住区、交通要道以及车站、医院、学校、娱乐场所办公楼等公共活动区,营业时间16~24 小时提供即时性食品、居家用品等销售。前述三種业态之间不存在实质性的同业竞争大型综合超市辅以部分品牌专柜是大型综合超市这一业态的共同特征,与国外的沃尔玛、家乐福等┅样银座股份所经营的泉城广场拥有部分品牌专柜,但专柜产品与银座商城、济南银座商城有限责任公司定位不同不会产生实质性的哃业竞争。 2.价格定位的差异:泉城广场地下商品零售业务与银座商城、济南银座商城有限责任公司销售商品的客单价(客单价即平均每位顧客购物金额是商品零售行业定位的重要指标)存在着明显的差异。购物广场最近两年客单价约为77元而银座商城、济南银座商城有限責任公司在济南地区的店面客单价则分别高达758元和255元,山东统一银座商业有限公司客单价约为36元 3.目标客户群的差异:由于泉城广场地下商品零售业务经营的商品以日常生活必需品为主,商品价格低廉以中低收入家庭为主要客户群体。而银座商城、济南银座商城有限责任公司以高档服装、化妆品为主注重品牌、环境和服务,商品价格较高以高收入阶层为主要消费对象。山东统一银座商业有限公司目标顧客以社区居民为主销售食品、小百货,有即时消费性、小容量、应急性等特点 4.行业意见:针对商业零售业与一般传统行业在同业竞爭定位上的特殊性,中国商业联合会于2004年2月25日出具了《关于对银座零售店业态和不存在实质性同业竞争情况的专项说明》的函表明山东銀座商城股份有限公司、济南银座商城有限责任公司和银座集团股份有限公司泉城广场地下商品零售业务、济南银座北园购物广场有限公司以及山东银座超市有限公司(山东统一银座商业有限公司前身)是三种不同的业态,不存在实质性同业竞争} 我要回帖更多关于 和你聊天 的文章更多推荐
版权声明:文章内容来源于网络,版权归原作者所有,如有侵权请点击这里与我们联系,我们将及时删除。 |