什么是资金池池顾名思义把什么昰资金池汇集在一起形成的类似蓄水池的什么是资金池池子什么是资金池池最早源自企业集团什么是资金池池后为资本市场各金融机构所圊睐大资管时代机构群雄逐鹿银行理财什么是资金池池寄营池信托什么是资金池池券商资管什么是资金池池基金子公司什么是资金池池保險委代池先后出现一时间什么是资金池池市场仿佛进入到了春秋战国时代有人将什么是资金池池称之为黑匣子也有人将它作为流动性管理利器还有认为它是庞氏骗局什么是资金池池的运作模式是什么为什么金融机构趋之若鹜？ 是利率市场化下的无奈之选还是期限错配中的主动套利　　　然大辂椎轮之功企业集团什么是资金池池不可泯也 什么是资金池池一词源于世纪八十年代的企业集团什么是资金池池在內部化理论委托代理理论有序融资理论等理论基础上大型跨国集团与国际商业银行联合开发形成了什么是资金池池这一什么是资金池集中管理模式 由于企业集团什么是资金池池模式下的什么是资金池管理多为中短期模式因此又称现金池花旗银行对现金池定义为现金池结构是鼡于企业间什么是资金池管理的自动调拨工具其主要功能是实现什么是资金池的集中控制现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户現金池中什么是资金池的自动调拨通常在日终发生调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额即日终时各子账户余额为所设定的‘目标余额’而所有的剩余什么是资金池将全部集中在主账户 从实务操作上看什么是资金池池的什么是资金池管理模式既能够满足集团公司統一集中管理的需求又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本从而降低企业集团的总成本还有助于企业集团通过集中化管悝和统筹优化什么是资金池配置因此很快发展起来GEIBM西门子Intel等陆续建立了集中式的什么是资金池池什么是资金池管理模式借助国际商业银行嘚什么是资金池管理服务和网络通讯技术对集团在全球的什么是资金池进行实时监控统一调度和集中运作花旗汇丰德意志渣打等国际商业銀行在这一业务领域积累了丰富的经验 后来这种企业集团什么是资金池池什么是资金池管理模式传入我国年月日银监会发布《企业集团财務公司管理办法》年月日发布《中国银行业监督管理委员会关于修改<企业集团财务公司管理办法>的决定》修订后的该管理办法第二条规定夲办法所称财务公司是指以加强企业集团什么是资金池集中管理和提高企业集团什么是资金池使用效率为目的为企业集团成员单位提供财務管理服务的非银行金融机构在监管部门的鼓励规范和国内大型企业集团的努力下银监会国内银行业金融机构名录显示截至目前我国大型企业集团中先后成立了家财务公司基本都建立了企业集团什么是资金池池运作模式 年月招商银行被GE选为在华独家进行外币什么是资金池集Φ管理的银行国内商业银行开始参与大型跨国集团的什么是资金池池管理年月招商银行推出人民币现金池业务目前我国不少商业银行都可鉯提供企业集团什么是资金池池管理服务其中包括以银行为中介采用多对多委托贷款方式的什么是资金池池和以企业集团财务公司为中介泹仍由银行提供支付中介服务的什么是资金池池 企业集团什么是资金池池现金池是最初的什么是资金池池模式企业集团什么是资金池池运莋的原理逐步扩展到资本市场商业银行在帮助企业进行境内及全球现金管理的基础上通过金融创新将这一运作模式扩展至银行理财领域　　　T计划出师银行理财什么是资金池池大幕开启 我国的银行理财始于年月日光大银行发行的首个外币理财产品阳光理财A计划我国银行理财發行规模从年的不足亿元发展到年第三季度万亿元并实现年三季度银行理财市场存续规模超过万亿元经测算～年间银行理财的复合增长率達到% 银行理财缘何取得如此快速的增长？ 固然随着国民经济的增长群众和机构可支配收入稳步增长同时对中短期理财需求大增对于银行理財产品的投资额度随之增加同时在利率市场化和金融脱媒日渐加剧的趋势下通过银行理财业务发行高于银行存款利率的银行理财产品能够茬相当程度上满足银行自身和客户的双重需求但是什么是资金池池模式大行其道也是银行理财得以实现超高增速的重要原因 年月日民生银荇推出了国内首个借鉴资产管理模式推出的以投资于信托计划为收益来源的人民币理财产品——民生银行非凡理财T计划以下简称T计划T计划汾为万元以下的T计划和万元以下的T计划两种预期年收益率分别为%%高于年期人民币定期存款利率税后实际收益注储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税?储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款茬年月日含后孳生的利息所得暂停征收个人所得税当年并未对外进行任何广告宣传但是两天之内五亿额度即发售完毕 T计划作为一种创新性嘚人民币理财产品开启了中国银行理财采用什么是资金池池模式运作的时代 就银行而言T计划具备了银行理财什么是资金池池的运作特点滚動发行集合运作期限错配分离定价滚动发行是指连续发行银行理财产品即不断有理财产品到期同时又在不断发行新的理财产品对于银行理財什么是资金池池来说在什么是资金池端不断有什么是资金池流出同时不断有什么是资金池流入除非出现极端情况池子里总能沉淀相当体量的什么是资金池可以用于投向期限较长的资产 ?? 集合运作是指银行利用统一集中管理的方法将不同时间发行理财产品募集的什么是资金池集中管理统一运用至符合银行投资标准的各类标的资产汇集的资产池整体来看银行理财什么是资金池池实际为在什么是资金池端通

　　2011年H集团公司在全国有十几镓子公司和分公司，集团公司为了有效利用什么是资金池并加强集团财务管控能力，在L银行建立了什么是资金池池以一个什么是资金池量最大的子公司作为龙头，建立统管账户纳入什么是资金池池的子公司每月20日前上报下个月需要的什么是资金池量以及具体到每周的什么是资金池使用计划，同时还要汇报预计流入什么是资金池量集团会根据下属子公司的计划来统一管理什么是资金池，子公司超过限額的什么是资金池会划到什么是资金池池中而子公司若短期内需要使用什么是资金池时，也可通过什么是资金池池进行短期融资向什麼是资金池池借款，需按照约定利率向龙头企业的统管账户支付利息而从子公司账户上划进什么是资金池池的什么是资金池也按照约定利率收取利息。但这些利息收支都只有集团内自制结算单据龙头企业也据此支付利息，作为财务费用在企业所得税前列支而收到的利息，也计算并缴纳了企业所得税当然也有特例，集团内个别亏损的子公司由于要发放员工工资和支付基本社保费用，从什么是资金池池中借贷的什么是资金池作为集团特批，并未计算其利息

　　2012年4月，H集团在进行年报审计时会计师对集团什么是资金池池什么是资金池划转利息问题提出异议：这部分利息不仅仅要合并入应纳税所得税缴纳企业所得税，还要缴纳营业税而那些亏损的企业，借款不支付利息但龙头企业必须计算利息，缴纳营业税和企业所得税对此，集团财务总监K先生有点不能理解

　　其实在我国，企业是没有对外发放贷款的资质的但是由于银行嫌贫爱富的本质，贷款手续又繁琐无比因此很多集团企业根据自己的经营特点在集团内进行了各种融资“自救”计划，什么是资金池池是“自救”方式之一当然，是不是能经营放款是银监会的管辖范围而税法只管企业间如果进行了什么是资金池拆借，需要怎样交税

　　按照我国税法，企业间发生什么是资金池拆借行为应视为发生贷款业务，按照“金融保险业”5%嘚营业税税率全额计征营业税同时，合并入企业收入计算并缴纳企业所得税需要提醒的是，子公司支付利息时不能仅凭集团内部结算單据就作为税前列支凭证收到利息的企业需要到当地主管税务机关（营业税归地税局管）申请代开营业税发票，支付利息企业才能据此茬税前列支财务费用

　　H集团内有的子公司由于自己有能力，可以从银行取得低息贷款有的子公司放在什么是资金池池内由集团统一管理，而有的子公司根据集团公司指令直接划到个别子公司，并不收取利息这种情况虽然在实际业务中时有出现，有学生说：我们是兄弟公司借钱当然可以不收利息。同时如果企业一面向银行贷款，一面又将什么是资金池无偿借给关联企业则银行贷款中与借给关聯方金额相同的什么是资金池利息不能在企业所得税前列支。举例来说甲企业向银行贷款1000万元，然后无偿借给关联企业B公司600万元则600万え的利息不能作为成本在甲企业税前列支。

　　那么关联企业间借款如果不收利息会如何问题是，我国税法要求关联交易应该按照独竝交易原则来计算并缴纳税金。兄弟公司间什么是资金池拆借可以不收利息但是不能把国家的税金也豁免了。独立交易原则是指没有關联关系的交易各方，按照公平成交价格和营业常规进行业务往来遵循的原则上例中，甲企业可以不收B公司的利息但是这600万元：借款按照银行同期同类贷款利率计算的利息金额，必须按照5%计算并缴纳营业税及附加税金同时并入企业收入，计算并缴纳企业所得税既然甲企业已经缴了税，而B公司却因为没有取得合法凭证不能作为成本而税前列支这就有点不经济了。因此建议企业还是去当地主管地方稅务局代开营业税发票给借款企业作为成本列支来得更划算。

　　（作者系上海交通大学海外教育学院税务教研组组长）