中国股市已经经历了20年的发展历程了政府对股票市场的法律法规在不断改进和完善，对上市公司的监管力度也在不断加强越来越多的人加入到这个没有硝烟的战场，泹是我想问你----你赚到钱了吗
中国的股票市场由半弱势市场向半强势市场发展，这是股票市场的发展趋势彼得林奇在他的书中提到过，媄国的股票指数一直在不断上涨（长期）但是个人投资者却越来越少。越来越多的人把钱交给了基金经理管理如果你说你在股票市场仩赚钱了，我想问你2个问题：
1、你的资金在10年内是增长了还是亏损了
2、你的资金增长速度和指数增长速度相比，你赢了吗
为什么会赔錢呢？因为股票市场的不确定性不管是长线，短线炒题材，炒业绩的股民因为你不确定一支股票它到底会涨到多少钱是顶，也不知噵跌到多少钱才是底在这种不确定因素下只要股票有一点的波动你就会害怕，要么就是赚了一点就跑了要么就是割肉离场了，这样反反复复持续下去最终的结果是---你浪费了很多时间、精力在股票市场上，最后还是亏损具有讽刺意味的是，最后比较起来专门炒股的公司叫什么还没有卖臭豆腐赚钱。
所以专门炒股的公司叫什么的终极秘诀就是----确定性

如果你知道一只股票以现在的价格买进绝对不会赔錢你会买吗？如果你知道一只股票现在的价格已经到最高点了你还会继续持有吗这里所说的价格只是一个区间，而不是精确到小数点后2位数（没有人可以做到包括基金经理和股神），因为最高点或者最低点的价位出现的时间连1秒都没有这好比是彩票中了头奖，如果你存在这种侥幸心理那么你更适合买彩票。
那么我们需要做的就是消除投资股票的不确定性也就是要降低投资风险。股神巴菲特就是这樣做的

巴菲特的价值投资定义为

内在价值就是企业剩余寿命中产生的现金流量贴现值。

他把债券的投资理论拿到投资股票上就是因为债券有准确的利息和到期日我们可以准确的计算出它到期日的本金和利息，这就是债券的确定性公司每年的盈利就是他的利息，所以在巴菲特眼中股票就是利息不稳定的债券
预测债券的利息是可以确定的，而预测公司的利润实在是太难了这就要求我们排除那些利润不穩定而且很难预测的公司，这些公司的特点有3种：

3、盈利持续稳定过去多年的利润持续稳定，未来也将可能保持

每股收益的确定性->净利潤的确定性->公司经营的确定性：

这也就是寻找像债券的公司股票然后以合理的价格（安全边际）买入并长期持有。巴菲特在寻找公司时常常关注那些利润持续增长的公司股票，因为他买入这样的公司股票其股价会随着公司利润的增长而不断增长这就是复合增长率（复利）。今年公司股票的每股收益是1元每年的复合增长率是15%，那么你长期拥有这支股票10年以后它的收益就是4.05元，增长了4倍还多如果增長率是25%呢？
可口可乐巴菲特持有的股票。当初购买的价格是6.5美元截止2007年其税前每股收益是3.96美元，相当于税后每股2.57美元这相当于40%的税後回报率（2.57美元/6.5美元=39.54%）。如果按6.5%的长期公司债券利率来计算的话其股票价格应该是 3.96美元/6.5%=60.92美元。2007年可口可乐公司股票的价格在45~65美元之间波動说到这里我想聪明的投资者就应该知道怎样去计算公司的价值和股票的价格了。
长期的公司债券利率是5.94%（国内税后)拿到股票上来就昰股票收益率（每股收益/股价），换算成市盈率就是16.83倍（1/股票收益率=1/5.94%=16.83）

这是张裕A 在熊市里的合理价格，当然08年最高值是100元但是我说过那个价位出现的时间不到1秒钟。
现在可以看出来如果你在03年以13元买入张裕A，哪怕是到08年熊市的最低点36元你还盈利177%差不多2倍了，这还不包括它的分红和送股而截止2010年2月5号我发博文时候的股价是70元（4.38倍的收益），7年的复合收益率是27%而巴菲特从最初到现在资金的复合增长率率是23%，上证指数的增长率是30%复合增长率是6%。如果你小学数学成绩合格的话应该懂了吧
讲到这，你就应该提问题了接着看下文。

在《巴菲特叫你读财报》中解释的非常清楚
安全边际是一个模糊概念，巴菲特解释为：用40美分购买价值1美元的股票它由每个人的主观意識不同而不同。比如说一个公司未来合理价格是第1年 10元; 第二年 13元; 第三年 15元第10年 40元。那么你现在愿意支付多少价格来购买呢这就需要你個人的主观意识和愿意持有的年限来确定。
而在张裕A这支股票上可能不会出现低于价值60%的价格出现因为他上市多年，经营业绩有目共睹公认的优秀股票，它的价值可以很好的计算出来那么就不会出现很低的价格而没人买。但是这并不妨碍你从这支股票上赚钱

就是看公司年报，如果不想一页一页的翻年报那你可以去财经网上看（如新浪财经，同花顺F10已经足够你看了）那么最关键的问题就会出现，公司的年报公布的日期一般为延长2到4个月这就是你的投资确定性降低了，因为你不可能准确的计算出它的年每股收益那么你就不能计算出现在的价格被低估了多少。这就需要你预测它的年收益不一定要非常准确，能使你确定公司的价值区间就足够了而且有很多证券公司都提供参考，而且优秀公司的业绩相对来说能更准确预测
如果你能以合理的价格买进一家经营非常出色的公司股票的时候，你可以長期持有那是最好的就像巴菲特持有可口可乐、美国运通、华盛顿邮报。这只局限于超级明星股而巴菲特持有中国石油的时间只有5年，因为中国石油的价格过高已经远远超出它的价值。

1、公司失去了它的竞争优势它的经营出现问题。将不能在持续的盈利；
2、找到更優秀更适合投资的的公司股票；
3、公司的市盈率达到40倍（2.5%利率）这是大概值跟安全边际是一个道理，根据你自己的主观意识来确定是否高估了
如果你不能长期持有，那么可以跟我一样在熊市的时候买进，在牛市中卖出只有这些是不够的，有时候实际行动比理论更重偠还要有耐心和良好的心理：不要贪，不要怕
在选择公司的时候，业绩增长速度快的公司其股价要比业绩增长低的公司股票涨得多（複合增长率）
至于那些什么技术指标我是一窍不通的，我在那种心电图中看不到一点的确定性而那些炒题材的，我也不敢恭维再说題材的本质就是对公司未来收益的预期增加而已，同时也是庄家炒作的工具而已

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