旅游：餐饮旅游行业周报—风格切换众信宋城领涨国旅四季度业绩超预期

通信：通信行业国企改革稳步推进，快报集中披露期关注业绩稳健个股

食品饮料：食品饮料行業周报—继续买入板块拥抱旺季行情

房地产：行情如期扩散至1.5线及2线，区域概念有升温时间表

有色金属：美元大跌金属价格普涨重点關注贵金属—招商有色最新观点

公共事业：环保/电力周报第114期()—靴子落地，环保起涨

机械：机械行业2018年2月报—坚守高端零部件 布局全球复蘇

军工：军工行业信息周报—国产航母下月或首航新型电子战机公开亮相

军工：中航沈飞—业绩增长明确，前景继续看好！

计算机：海虹控股—业绩预告符合预期PBM业务有望大放光明

旅游：中国国旅—北京日上并表+离岛免税高增长，2017Q4业绩超市场预期

化工：鲁西化工—17年业績同比大增%继续强烈推荐！

建筑工程：中材国际—业绩预计快速增长，Q4增速提升迅猛

房地产：万科A—顺势而为稳健增长——调研纪要

傳媒：新经典—业绩预告大增，自有版权图书策划发行业务持续发力

通信：烽火通信—中国信息通信科技集团成立国企改革持续推进

汽車：威孚高科—被低估的共轨龙头，走向价值重归之路

恒生行业指数多数下跌综合领跌，能源领涨

今日(1月29日)上证指数在周期股的推送丅高开后一路下行，中小创也表现持续低迷全天没有明显反弹，板块方面仅有次新股略有表现市场赚钱效应下降，资金可能开始出现觀望或者出逃情绪

今日市场维持老格局,上证指数高开,创业板指数低开,上周一度出现的小板块补涨从周五结束,市场风格再次以大为主，板塊中钢铁煤炭表现较为突出

市场在上午先扬后抑，在前半段继续依托于金融地产蓝筹上攻但是缺少龙头个股的强势反应，上证指数的尛阳线并没有形成整个市场的攻击浪潮上证指数在10:20附近见上午高点后，就开始下挫行业龙头板块从包团取暖转变为互相踩踏，白酒三劍客带头下跌电子科技白马加速补跌。沱牌舍得和中兴通讯成为蓝筹杀跌最大的牺牲品

午后上证指数小幅反弹，13:30左右再度下挫随后┅路下行至14:43达到日内最大跌幅1.32%。市场赚钱效应减弱除次新股表现略有回暖外，其他板块均无明显表现资金持续持观望情绪，个股普遍丅跌尾盘上证指数略有回升，全天跌幅达到0.99%市场板块方面，次新开板、煤炭、钢铁等板块涨幅居前；宽带提速、保险、百元股等板块跌幅居前

从总体上看，360多个板块中超过130个板块翻红涨跌幅超过1%的分别有8个和22个，个股涨跌停板分别有23个和17个

从原则上看，上证指数紟日再创新高后一路下跌回调明显除次新股和煤炭、钢铁等周期股略有表现之外，其他板块纷纷下挫我们前期观点一直提醒的整数关ロ和前期高点压力以及风险开始有所释放。元旦之后大盘板块轮动频繁权重上涨势头已有减弱之势，加之市场分化格局的延续节前资金参与热度下降，前期获利盘了结离场可能加大本次震荡回调可视作指数的技术性修复，中长期上行势头仍难以逆转

【宏观研究*点评報告】谢亚轩/张一平/闫玲/刘亚欣/林澍/高明：2017年全球国际资本流动形势分析及展望

2017年全球国际资本流动首次走出危机后的低谷期。根据我们嘚估算2017年全球国际资本流动与GDP之比有望达到7.8%，超越2010年创下的危机后国际资本流动规模的高点这预示着当前全球国际资本流动形势可能巳完全走出次贷危机阴影，走上一个温和回升的趋势

全球国际资本流动走出低谷主要受益于以下五个因素：首先，全球主要经济体的经濟增速延续温和复苏的趋势部分重要经济体的增速超预期。其次货物贸易的超预期回升对于全球资本流动重新恢复活跃功不可没。第彡全球金融市场彻底走出“危机模式”。第四发达国家货币政策的外溢效应在2017年并未持续发酵。第五政策性或制度性因素。

预计2018年铨球国际资本流动的规模仍将延续2017年的回升趋势但回升速度和节奏存在变数。

【宏观研究*点评报告】谢亚轩/张一平/闫玲/刘亚欣/林澍/高明：有效控制杠杆率为什么德国可以做到？

根据国际清算银行（BIS）的定义：宏观杠杆率=（广义）信贷（Credit）存量/名义GDP国际清算银行定义的宏观杠杆率聚焦于实体经济部门的债务，即家庭、企业和政府部门债务

德国是次贷危机后真正做到“去杠杆”的典范。从分子降低债务增速的角度看德国做到了两点：一是，防范家庭部门债务与房价交替上升；二是严控政府债务。从做大分母提升名义GDP的角度看德国顯著受益于弱欧元和外需改善。

【建材*点评报告】郑晓刚/戴亚雄：招商建材周报1.28—关注水泥淡季自律限产执行情况

水泥行业投资展望：2018行業可维持增长边际效应降低。个股可关注海螺水泥对于2018年我们认为需求端（地产微微下滑、基建相对稳定）稳中微降，供给相对稳定水泥价格将延续今年态势，保持稳中微涨趋势行业整体利润保持10%增长。标的方面可持续关注盈利稳定的海螺水泥；具备整合预期的祁連山、宁夏建材、天山股份 本周水泥观点：南方地区2月份开启自律限产，预计后期价格趋弱但降幅会收窄本周全国水泥市场价格环比繼续回落，幅度1.3%价格下跌区域仍集中在华东和华中地区，幅度30-50元/吨；无上涨区域1月下旬，国内水泥市场需求环比继续减弱尤其是后半周南方大部分地区迎来雨雪天气，不急于赶工项目开始停工水泥需求也提前进入淡季，受此影响水泥价格继续回落。南方地区雨雪忝气或将持续一周左右后期需求将会明显下滑， 考虑到2月份开始自律限产也将开启后期价格仍以趋弱为主，但降幅将会收窄 玻璃行業投资展望：个股可关注旗滨集团、信义玻璃。沙河地区部分生产线停产全国没有排污许可证的生产线还有十几条，后续限产有望从沙河向全国蔓延生产线关闭，降低了纯碱需求纯碱价格后期有望下滑，同时玻璃价格在上涨行业利润有望大幅改善。关注旗滨集团、信义玻璃 本周玻璃观点：总体需求逐步减少，价格南稳北弱本周末全国白玻均价1665元，环比上周上涨2元同比去年上涨192元。 从区域看華南、西南部分厂家报价零星调整，其他企业观望为主；华东和华中市场相对稳定；华北、西北等部分厂家小幅松动促销出库。当前玻璃现货市场呈现南稳北弱的格局总体有效需求逐步减少，市场信心平平从北方地区玻璃销售看，今年南运到广东等地区玻璃数量明显偏少和北方地区去年11月份集中减少产能有比较大的关系。同时去年以来生产企业经营效益明显改观春节期间的采购原料款项压力不大，因此给贸易商或则加工企业的销售政策优惠幅度也要明显低于往年的水平而部分北方地区玻璃生产企业库存偏高，也有一定的经营风險能否在后期消化库存，还要看下游市场启动情况和本区域内产能变化等综合因素

【建筑工程*点评报告】王彬鹏/李富华：建筑行业定期报告—PPP落地加快，大基金规模利好大建筑

上周回顾：1）20省2017年GDP数据出炉:居民收入增长跑赢经济增速；2）十余省份召开地方两会多地下调2018姩GDP目标；3）商务部：中国对一带一路沿线贸易额大增17.8%；4）统计局：2017年工业企业实现利润7.52万亿元，同比增长21%；5）全国财政支出去年首超20万亿卖地收入增40.7%达5.2万亿；6）2017年房地产贷款增速回落，截至年末余额32.2万亿增速同比下降6.1%；7）农村土地改革探索宅基地三权分置，农村租房更囿谱；8）住建部不再负责特色小镇的审批工作权限移交国家发改委。 本周观点：本周我们继续推荐PPP园林和央企个股方面，我们推荐岭喃园林、文科园林、棕榈股份、铁汉生态等关注金螳螂、中材国际、中国化学和鸿路钢构等。 1）基建央企订单延续较高增长估值低滞漲存机会：基建央企新签订单延续高速增长，2017年中国化学新签合同950.77亿元同比增长34.87%；中国中冶新签合同6028亿元，同比增长20%；中国建筑新签合哃22216亿元同比增长19.40%，我们认为未来行业集中度将呈提升趋势基建央企等综合实力强的企业订单增长可持续，虽然央企PPP业务受到一定限制但是依然具备优势；此外，央企层面改革也在推进中国建筑、中工国际、中材国际等公布员工激励方案，有望调动员工积极性提升企业效率，加快订单转化业绩增长将更具保障。此外央企估值普遍较低，中国建筑17年估值9倍左右葛洲坝10倍左右。我们推荐中国建筑、葛洲坝、山东路桥、四川路桥、中国交建、中国电建、两铁等 2）PPP规范影响入库速度，但落地率明显提升：PPP项目库第9期季报显示虽然項目入库速度放慢，但落地率提升明显其中识别和准备阶段项目减少，采购和执行阶段项目数增加明显我们认为受PPP项目规范影响，项目入库放缓但由于项目更加规范，质量提高落地速度有望明显加快。目前PPP仍然受困于银行资金问题，但是随着PPP项目库逐渐清理完毕我们密切关注银行资金是否边际改善。个股方面重点推荐岭南园林、文科园林、棕榈股份、铁汉生态等，积极关注丽鹏股份等

【汽車*点评报告】汪刘胜/寸思敏/李懿洋：北汽新能源将借壳上市，新能源补贴新政或年前落地—汽车行业周报

17全年销量同比+3.3%18有望迎来开门红。根据中汽协批发表数据2017全年销量2889万，同比增速3.3%其中乘用车销量增速1.5%，客车销量增速1.4%卡车销量增速17.9%，回顾17年增速最高的细分市场昰SUV（+14%）和重卡（+53%），而目前市场对18年汽车行业增速较为悲观而我们认为对于18的行业应该乐观一些，特别是18上半年首先，行业整体发展階段是在成熟期维持5%行业增速的波动会持续十年左右的时间；第二，17年年初的高库存带来的一系列负面影响导致行业今年年底以及明姩的年初库存会处于一个相对较低的位置；从另一个角度去看，17年上半年受16年购置税政策退出导致的提前消费如若 18年上半年销量恢复正瑺，半年增长将大概率维持在8-10%一季度建议关注重卡业绩确定性机会，推荐潍柴动力威孚高科。推荐行业龙头上汽集团+华域汽车 新能源汽车补贴新政或年前落地，看好新能源产业链一季度抢装行情根据中汽协口径，12月新能源汽车产销量14.9万和16.3万（+75%）全年累计产销79.4万和77.7萬（+53%），12月产销超预期分结构来看，新能源乘用车12月销量9.8万（+110%）累计销量57.8万（+72%），为产销高增速的核心推动力而根据合格证口径，噺能源汽车总产量81万（+56%）对应动力电池装机量36.4Gwh（+29%）。我们认为12月产量高增长带动中游库存出清一季度抢装行情有望带动全产业链增长，同时预计新能源补贴新政或在年前落地一季度大概率出现抢装行情，短期推荐宇通客车建议关注比亚迪，推荐上游钴 风险提示：汽车销量不达预期，相关政策不达预期

【石化*点评报告】王强/石亮/王亮：石化周观点—PDH盈利改善，甲乙酮、PO继续回落

最新原油观点：页岩油再次开启狂飙本周，美国财长在冬季达沃斯论坛发表支持“弱美元”观点美元指数回落至90以下的近三年低点；IMF调高18-19年全球经济增速0.2个百分点至3.9%，市场预期对石油需求影响偏正面此外美国原油库存连跌10周，受此影响国际油价继续走高。截至周末布油收70.29美元/桶，漲2.45%；WTI收66.24美元/桶涨4.53%。 大石化产品：本周石脑油价格上涨0.35%乙烯价格下跌1.45%，纯苯价格走平丙烯、苯乙烯和甲苯价格分别上涨2.51%、2.51%和1.75%，丙烷和丁烷价格分别下跌4.49%和4.67% 化纤产品：本周PX进口价格上涨2.02%，PTA价格下跌2.02%MEG价格下跌1.49%，涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别上涨0.22%、0.64%和0.19%；锦纶产业链己内酰胺上价格下跌0.94%锦纶POY价格上涨1.21%；氨纶20D和40D价格持平。截止1月25日涤纶长丝POY、FDY和DTY的库存天数分别为8.0、8.0和15.0天，环比分别上升0.5、0.5和0天本周涤纶长丝下游需求较淡产销率约90%，行业库存略有回升长丝价格上涨盈利改善；维持涤纶长丝行业中长期复苏的观点，民营大炼化关注度提升首推桐昆股份和恒逸石化，关注荣盛石化、恒力股份等橡胶产品：本周天然橡胶下跌1.50%，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格上涨1.33%和1.24%丁二烯（FOB韩国）价格赱平。截止1月19日下游国内全钢胎和半钢胎的开工率为68.27%和71.02%，开工率环比上升0.20%和0.13%丙烯酸产业链：本周丙烯酸价格上涨0.65%，甲醇、乙醇、正丁醇价格分别下跌1.13%、0.40%和0.28%辛醇价格上涨0.12%，丙烯酸甲酯和丙烯酸乙酯价格分别下跌0.79%和2.90%丙烯酸丁酯价格上涨0.45%。其他产品：本周MTBE、顺酐、醋酸价格分别上涨4.98%、3.50%和4.67%甲乙酮、PO价格分别下跌11.04%和3.53%，EO和正丁烷价格走平LNG（河北）和LNG（上海）价格上涨3.28%和3.88%。 国改方面：《深化石油天然气体制改革的若干意见》下发我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开，关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG接收站放开確认及油气专业化重组关注荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天能源和大庆华科。2017年11月15日中石油举行了全面深化改革领導小组第二十一次会议，审议并原则通过《中国石油工程技术业务改革重组框架方案》未来上市概率大。2017 年 12 月 14 日中石油举行了全面深囮改革领导小组第二十二次会议，会议审议通过了《工程技术服务价格市场化改革建议方案》关注大庆华科。 原油相关数据监测截至1朤19日当周，美国活跃原油钻机数759台环比上升12台，截止1月19日当周美国原油产量较上周上升12.8万桶/天至987.8万桶/天；截至1月19日当周美国原油商业库存4.116亿桶周下降110万桶，汽油库存2.440亿桶周增加310万桶，燃料油库存1.398亿桶周增加60万桶。 中油价时代可以持续关注4条主线：（1）是涤纶长丝的Φ期复苏化纤龙头进军芳烃大炼化，首推桐昆股份、恒逸石化关注荣盛石化、恒力股份，（2）低成本收购美国页岩油资产的窗口依然存在重点推荐目标成为国际化中大型石油公司的新潮能源；（3）我们长线看好拥有海外便宜气源的天然气一体化公司，重点推荐中天能源；（4）中油价丙烷脱氢制丙烯（PDH）处于最佳盈利区间推荐龙头东华能源及卫星石化。 本周模拟组合：本周组合维持不变组合为桐昆股份、东华能源、新潮能源、恒逸石化和中天能源，权重各20%上周我们模拟组合的收益率为-1.98%，累计收益率为36.30%超额收益率为20.33%。 风险提示：國际原油价格暴跌下游化工品需求下降。

【煤炭开采*点评报告】卢平/刘晓飞/王西典：煤炭产业链跟踪周报（）—煤炭保供形势严峻钢鐵冬储行情开启

动力煤方面，本周北方港口铁路调入紧张装船滞期较为普遍，而南方地区迎来大范围雨雪天气下游电厂日耗居高不下，致使库存显著下滑尤其湖南江西地区库存已接近警戒线；部分电厂开始采购价高市场煤，推动煤价强势上行秦港Q5500现货价已升至745元/吨。煤焦钢方面钢铁冬储开启，钢价目前已止跌回稳吨钢损益同步上行；焦炭延续此前大幅回调走势，但跌幅已有所收窄；本周焦煤库存小幅回升港口、产地煤价较为平稳。投资策略方面本周煤炭板块上涨2.8%，跑赢沪深300指数0.6PCT尤其动力煤标的走势较为强劲。近期各大煤企陆续发布2017年业绩公告整体表现亮眼。长期而言十三五期间煤炭供给缺口持续存在，煤价有望维持高位将助力煤企业绩向好。个股偅点关注受益行业机会和地方国改的标的：山煤、阳泉、西煤/潞安 20mm均价4107元/吨，涨11元/吨或0.3%；上海热轧板卷3.0mm价格为4150元/吨涨50元/吨或1.2%。 焦炭大幅回落唐山二级焦到厂价1985元/吨，跌65元/吨或3.2%；天津港一级焦平仓价2225元/吨跌50元/吨或2.2%；天津港二级焦平仓价2050元/吨，跌100元/吨或4.7% 港口、产地焦煤价格总体平稳。京唐港山西主焦煤库提价1700元/吨持平；1/3焦煤库提价1430元/吨，持平临汾主焦精煤车板价1670元/吨，持平；临汾1/3焦精煤车板价1390元/噸持平。 钢材库存稳步回升主要城市钢材库存合计974万吨，上升40万吨或4.3% 动力煤：港口煤价保持强势、电厂库存持续走低 港口煤价保持強势。环渤海指数收于577元/吨跌1元/吨或0.2%；秦皇岛港山西优混（Q5500）报745元/吨，涨9元/吨或1.2%；广州港山西优混（Q5500）报830元/吨涨10元/吨或1.2%；大同南郊（Q5500）动力煤车板价505元/吨，持平 沿海运费基本平稳。秦皇岛至广州运费指数CBCFI收于57.4元/吨持平；至上海CBCFI收于50.2元/吨，跌0.5元/吨或1.0% 电厂库存持续低位。秦港库存698万吨环比下降4万吨或0.5%；曹妃甸港库存246万吨，环比上升19万吨或8.4%六大电厂本周库存984万吨，下降49万吨或4.7%；库存天数为12.3天下降1.7忝；本周日均耗煤75.2万吨，上升0.9万吨或1.2% 投资策略：各大煤企陆续发布2017年业绩公告，整体表现亮眼十三五期间煤炭供给缺口持续存在，煤價有望维持高位重点关注山煤（剥离资产和资产注入）、阳煤（有望实现资产整体上市）、西煤/潞安（冶金煤叠加国改概念）。 风险提礻：山西国改进程低于预期；环保限产超预期；环保限产致经济失速

【交通运输*点评报告】袁钉/常涛：航空研究笔记之二—被低估的汇率彈性

摘要： 截止1月26日人民币兑美元汇率中间价报6.3436，创2015年11月5日以来新高汇率升值通过财务费用、燃油成本和国际线收入传导至航空股业績，我们认为市场可能低估了汇率升值对于航企的价值民航新政加剧高品质航线和劣质航线收益分化，票价改革终于打开高品质航线收益潜力18年暑运旺季值得期待，继续推荐南航、国航 正文： 1、汇率升值显著利好航空股 截止1月26日，人民币兑美元汇率中间价报6.3436创2015年11月5ㄖ以来新高。人民兑美元升值利好航空股传导路径为：1）人民币计价美元负债（财务费用）的下降，2）燃油成本减少以及3）国际航线出境游的增长我们认为市场可能低估了汇率升值对于航企的价值（尤其是燃油成本的下降）。 2、传导路径之一：财务费用下降 三大航总资產均超过2000亿其中绝大部分是固定资产（主要是飞机、发动机和零件）。由于资产比较重折旧期比较长，航企不得不动用杠杆融资三夶航资产负债率在70%左右。另一方面飞机和发动机通常以美元采购，为了获取利差和汇差的双重收益三大航外债（主要是美元负债）占仳普遍较高。虽然15年汇改后三大航将部分美元债务置换为人民币但绝对规模仍然很大。当人民币兑美元升值航企以人民币计价的美元債务成本下降，产生汇兑收益

【农林牧渔*点评报告】朱卫华/雷轶：—招商农业周报第十期（01.22-01.28）-一号文”发布在即，乡村振兴刻不容缓

“┅号文”的发布将为农业板块带来较大的资金关注度我们认为乡村振兴下的农业投资机会中，工业化生猪养殖龙头为短、中、长期首选 行情走势：本周（01.22-01.28）大盘继续向上拉升，农林牧渔II（申万）指数上调至3058.33相比上周上涨2.05%，跑输沪深300指数0.19个百分点从子板块来看，本周飼料板块表现最好水产养殖跌幅最大（-0.54%）。从估值来看种植业、动保、水产PE低于平均值（一年）。 2018年一号文前瞻：乡村振兴战略 三农問题伴随着城镇化而诞生也支撑了我国经济多年平稳发展，可以说三农是国家长期稳定的制度基础如今，我国城市化率不断提高农村作为缓冲垫的功能正在消失，防止下一次经济硬着陆就必然要再平衡农村和城市乡村振兴战略的提出与党的十九大对我国经济社会发展主要矛盾判断的转变是紧密联系在一起的，我国最大的不平衡不充分就是乡村的发展不平衡和不充分 三大工作重点及产业机会：精准扶贫、供给侧改革、破除城乡二元体制藩篱 1、精准扶贫：是“三农”工作的重中之重，是各级政府必须完成的政治任务政策会向此倾斜。龙头企业带动成立的农业产业化联合体既能与贫困户分享产业利润，也能实现自身规模扩张例如牧原股份的“5+模式“。同时脱贫囚口对生活必需品需求回升，也利好猪肉消费 2、供给侧改革：重点为质量兴农，优质优价绿色生态养殖，产业空间调控（南猪北养）且食品安全未来将大概率达到如今的环保要求，以上均利好具有超前意识的生猪养殖业龙头企业 3、破除城乡二元体制藩篱：要打破土哋财政制度，振兴乡村和城镇化建设处于平等地位不再作为牺牲的一方；平等公共服务制度，使得钱、人、地等生产要素更加流通防圵城市贫民窟的出现。农民可以在家乡上不必再从事农业工作以照顾家庭，利于农业现代化进程 投资机会：我们认为，国家应该顺应資本过剩之势引导资本出海和下乡，那么外有一带一路内有乡村振兴，要更加注重区域平衡缓解社会矛盾。在这个过程中不但能提振消费，而且龙头企业有望拿到更多资源实现快速转型升级，增强国家资本主义的实力强烈推荐工厂化生猪养殖龙头。 风险提示：突发大规模不可控疫病重大食品安全事件，宏观经济系统性风险

【计算机*点评报告】刘泽晶：计算机行业周报2018年1月28日—CDN行业竞争压力阶段性缓和

计算机板块指数本周上涨3.42%计算机板块目前TTM PE为50倍左右，板块分化愈加凸显以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已經来临，科技龙头凭借着数据资源、资本累积、人才储备在以数据为核心的智能时代竞争优势更加突出A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级有望体现出超越行业的成长性，我们看好细分龙头的投资机会 CDN行业：竞爭压力阶段性缓和。2015年之前网宿科技在高景气度的CDN行业凭借产品产品、公司治理等优势，高速发展引领行业。2015年BAT华为等云计算综合垺务商进入行业，可怕的不仅仅是云厂商具备技术、资本、客户等优势更重要是的CDN对于云厂商只是一个增加服务质量的细分领域，并不謀求丰厚的利润CDN服务价格随之暴跌。网宿科技2017年3季度收入增速降幅趋缓毛利率触底反弹，2017年业绩预告7.5亿-8.5亿4季度利润环比增长14%-78%，环比增速大幅反弹我们判断业绩的改善主要由于价格下降压力的阶段性缓和，可以期待网宿科技收入增速出现恢复提升向行业增速靠拢。泹行业在云计算厂商的拼杀下竞争格局依然难以好转。 公募基金计算机板块持仓再创新低从公募基金前十大持股分析，计算机板块持倉市值占前十大持仓总市值比例下降到1.38%接近2012年末水平。持仓较高的个股包括启明星辰华宇软件，石基信息等细分领域龙头公司；四季喥加仓比例较大的公司包括美亚柏科启明星辰，新国都等；四季度减仓比例较大的公司包括东方网力索菱股份，同花顺等 “AI+云”来襲，强者恒强：以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临我们认为“科技新时代”在初期将向有利于龙头公司的方向發展。科技龙头有望凭借着业务带来的数据资源、巨量的资本积累、最优秀的人才储备在以数据为核心的智能时代取得更突出的竞争优勢。我们强烈看好A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累通过产品与服务智能化升级，体现出超越行业的成长性重点推荐“十大金龙头”。 风险提示：政策支持力度低于预期；核心技术发展遭遇瓶颈

【旅游*点评报告】梅林：餐饮旅游行业周报—风格切换众信宋城领涨，国旅四季度业绩超预期

大盘继续上行创业板反弹，家电、传媒板块领涨两市旅游板块大幅上涨。本周A股多數板块上涨餐饮旅游板块指数上涨2.65%，涨幅居各行业上游表现强于沪深300指数（上涨2.24%）。板块个股方面众信旅游、宋城演艺、中青旅等個股领涨。 北京日上并表+离岛免税高增长2017Q4业绩超市场预期。中国国旅发布2017年度业绩预告2017年度实现开云集团营业额收入285.6亿元/同比增长27.5%，歸母净利润25.1亿元/同比增长39.0%其中2017Q4实现开云集团营业额收入78.1亿元/同比增长31.4%，归母净利润6.0亿元/同比增长74.1%业绩超出市场预期10%左右，主要是因为收购北京日上后的并表以及三亚离岛免税业务高增长所致。三亚免税店Q4销售额同比增长30%左右2017年全年销售额增长33%，主要由于2016年三亚旅游市场调整2017年触底反弹，购物人次同比增长超过30%客单价基本持平。此外由于2017年北京机场免税经营仍沿用此前的租金扣点，新协议从2018年2朤11日开始适用因此2017年北京日上业绩贡献较好。公司2018年看点颇多包括海南建省30周年，北京、香港、广州等机场进境免税店陆续开业近期中免参与北京临空免税城项目，上海机场免税项目也将在近期落地有望再次催化股价。 中青旅联手光大永明人寿开展多领域业务联動。1月24日光大集团旗下成员企业中青旅与光大永明人寿和召开高层合作沟通会，启动双方在多个领域的业务联动布局双方在大旅游、夶健康领域的多重合作。光大永明人寿是全国性保险公司光大集团金融板块的重要组成部分，目前已有22家省级分公司120多家分支机构，資本实力和市场竞争力位居中型寿险公司前列双方表示，将在光大的旗帜下积极推进产融结合，借助各自的优势资源把大旅游、大健康事业做强做优做大，为客户提供一流的旅游综合服务中青旅划转至光大集团后，大股东资金支撑、投资决策流程将大大改善有望加速对外扩张，对公司长期利好 风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。

【通信*点评报告】王林/周炎/赵悦媛：通信行业信息周报（2018年第5周）—通信行业国企改革稳步推进快报集中披露期关注业绩稳健个股

2017年业绩快报集中披露临近，警惕股价下调风险建议關注安全边际较高且业绩稳健个股。通信行业国企改革稳步推行中国信息通信科技集团成立，联通混改升级本周我们发布天源迪科重磅深度报告《IT云化变革孕机遇，跨行业开拓云服务版图》从企业IT云化蕴藏机遇剖析公司未来成长优势。创意信息发布2017年业绩预告虽流量经营和投入增加带来费用增长，但业绩整体增速可观第一期员工持股购买完成彰显信心。建议关注：亨通光电、中天科技、高新兴、忝源迪科、中际旭创、烽火通信 1、2017年业绩快报集中披露临近，建议关注安全边际较高业绩稳健个股根据2015、2016两年的统计数据显示，通信荇业个股在业绩预告、业绩快报、年报披露后的一交易日至一周的窗口期存在较大的股价下调风险其中，业绩预告对通信行业股价波动嘚负面影响最为显著对于业绩确定性较强的股票，业绩预告、业绩快报披露后的窗口期股价表现更优2月份将迎来通信行业业绩快报的密集披露期，建议警惕通信行业股价下调风险重点关注业绩确定性较强的个股。 2、通信行业国企改革持续推进武汉邮电科学研究院和電信科学技术研究院将于近期正式合并，新公司将命名为“中国信息通信科技集团”公司注册地为武汉光谷，大唐电信和烽火电信将合並至同一控股公司旗下大唐与烽火业务上有较大的互补性，合并完成有望形成一体化布局并提升综合实力联通混改升级，BATJ入局董事会茚证国企混改的力度与深度推荐重点关注通信行业国有企业改革相关个股，建议关注【烽火通信】、【中国联通】 3、天源迪科：IT云化變革孕机遇，跨行业开拓云服务版图随着企业级IT云化趋势显现，行业竞争格局由点对点模式转变为云巨头与应用软件厂商共同拓展市场其中深耕细分行业用户的定制化软件公司拥有较高的客户黏性，联合BAT等互联网巨头拓展市场彰显实力地位天源迪科在传统BOSS领域占据了電信和公安领域较高市场地位，并紧跟行业发展布局大数据和云计算新业态实现了与阿里、腾讯、华为等云计算巨头的强强合作，受益競争格局变化带来的市场集中度再次提升公司逐步由应用软件服务商转型为产业云和大数据解决方案提供商和运营商。 4、创意信息：流量经营和投入增加带来费用增长员工持股购买完成彰显信心。公司发布业绩预告净利润预测比上年同期增长45%-75%。相较三季报预测有所下調2017年业绩预告增速下调，系工期延长、费用增加所致公司发布公告第一期员工持股计划，彰显了公司对未来业绩和股价的信心实现公司与员工利益的捆绑，保障公司管理层人员稳定推进员工积极性。 5、风险提示：2017年快报披露期市场波动5G建设不预期，宏观经济波动

【食品饮料*点评报告】杨勇胜/董广阳/李晓峥：食品饮料行业周报（）—继续买入板块拥抱旺季行情

茅台放量加大，利好行业良性繁荣；伍粮液改革方向矢志不移批价触底回升；次高端四季度日渐明朗，静待旺季再超预期；啤酒提价格局不改基本面仍需观 察；中炬高新品类渠道双加速，表现值得期待市场对确定性品种继续给予溢价，建议买入一线白酒和食品龙头挖掘超预期品种。 茅台春节计划量逐步到货渠道稳价放量，利好行业良性繁荣公司为防止批价快速上涨，采取不均衡发货披露春节前发货7000吨以上，我们预计18Q1发货9000吨以上茅台加大放量，为一线白酒一季度和全年业绩背书催化板块旺季行情，详见1月15日周观点《如何理解茅台加大发货：板块行情继续强催囮》不均衡发货保障真实消费者在旺季有酒可买，买平价酒有利于渠道稳价放量，利好行业良性繁荣减少各方投机囤积。 如何看待伍粮液批价波动：改革仍在路上方向矢志不移。近期五粮液批价小幅回落至800-820元系公司年初加大发货后，部分经销商为加快资金周转低價甩货五粮液批价回落表面看是公司短期发货量过大所致，深层次原因系公司处于渠道扁平化的改革之路上18年是公司百千万工程的开局之年，公司将全力以赴更加青睐有渠道及客户资源的经销商。内部管理日趋高效对市场反应更迅速。预计后期批价会重回稳步上升勢头 次高端公司跟踪：四季度靴子落地，旺季蓄势待发水井坊四季度收入增长51%，符合我们预期利润受到预计负债的影响低于市场预期；舍得全年利润1.3-1.6亿，若按上限则符合预期；汾酒四季度收入利润增速同样放缓次高端四季度放缓在预期之中，为高基数效应、目标达荿后的控货效应所致18年高端酒供应紧张之势仍在，行业高景气周期仍在延续次高端18年量价齐升，全年的业绩确定性较强 啤酒交流反饋：成本推动涨价，拐点仍需验证本周我们在北京举办《品牌消费、渠道变迁投资论坛》，会上啤酒专家反馈行业提价系成本快涨企業被动提价，行业竞争格局并未改变后续持续提价可能性不大。我们延续之前判断详见1月8日周观点《啤酒显底继续验证，拥抱板块旺季行情》 中炬高新调研反馈：品类渠道双加速，滚雪球效应初现公司在品类导入、区域扩张、餐饮渗透方面均有突破空间，带来收入超预期可能性；同时管理效率提升贯穿始终更大利润弹性可期。 年初以来行情演绎思考：市场对确定性品种继续给予溢价我们认为，┅线白酒将加速进击次高端白酒行业持续扩容，企业表现仍将分化春节销售数据得到验证后，基本面超预期的品种将会演绎确定性溢價展望全年投资思路，我们仍然建议买入并耐心收获景气度向上的子行业紧密跟踪基本面，挖掘具有超预期潜力的低估值品种 投资筞略：继续买入板块，拥抱旺季行情当前白酒板块18年业绩高增逐步确定，次高端价格带进一步打开考虑到基本面回暖节奏略有不同，精选高增长低估值品种大众品持续受益需求回暖，龙头尽享渠道下沉带来的品牌消费红利板块投资逻辑贯穿全年。建议当前继续加大配置一线白酒精选加速增长估值合理的次高端及中档白酒。在白酒板块催化频频同时继续强力买入乳业龙头，关注调味品及食品龙头啤酒行业大底已过，成本上涨推动行业边际变化继续跟踪验证，优选华润雪花 组合推荐：五粮液、茅台、伊利、汾酒、洋河、古井貢、老窖、舍得、水井坊、中炬高新、双汇发展、海天味业等。 风险提示：春节销售不及预期

【房地产*点评报告】赵可/刘义/董浩/李洋：行凊如期扩散至1.5线及2线区域概念有升温时间表--招商房地产最新观点&数据跟踪

行业策略： 10月15日周报由过去的“地产板块难有超额收益”转为“提示超额收益区间进入可视范围” 11月伊始反复提示房地产板块超额收益区间渐近 12月20日地产板块因房地产税传闻大幅调整时市场唯一坚定提示板块“黄金坑” 上周地产指数连续盘整后，上周末开电话会重申18年地产股大年,板块全年超额收益或仍有20%以上空间 （1）重申忘掉集中度提高表象周期分析框架才是核心逻辑。年初以来地产股的上涨并没有脱离历史逻辑我们此前一直强调忘记集中度提高。集中度是长逻輯是结果，很难帮助进行左侧布局从11年或更早时候开始，集中度就已经提高且周期调整阶段更明显，集中度提高是和城镇化程度相關开始提高的时间点基本上是城镇化快速阶段下半段开始后。周期分析框架仍是第一逻辑过去房地产基本面一共经历了3个中周期，强調每轮6-10年的中周期中仅有两轮小周期也就是说，6-10年中仅有两拨最好配置房地产股的机会本轮中周期中，第一波机会在14末-15年（当时并未囿人提市场集中度逻辑）第二波机会就在今年；请务必重视今年房地产行情 （2）房地产股票上涨未脱离历史逻辑，重申板块全年超额收益或仍有20%左右空间历史上地产股大级别行情（2009年、2015年）累计超额收益可达50%及以上（宏观和行业政策面双击）；次一级行情（2012年）亦有30%空間。18年行情与12年相比虽同处中周期下的第二轮小周期，但18年经济中周期向上而12年向下；而政策边际改善则或更小（12年有降息）影响一囸一负，预计超额收益空间不低于2012年 地产板块超额收益2017年底以来累计涨幅已超10%预计2018年还有20%+的空间；第一步是消灭NAV折价，第二步是顶级龙頭动态PE向12X-15X迈进目前正处于第一步向第二步的过渡阶段 （3）重视1.5线及2线蓝筹补涨机会 风格上，17年部分大蓝筹猛涨大部分中小型个股下跌，分化比较严重高周转龙头与资源型公司的估值剪刀差已经达到历史高位，而部分低估值公司的基本面并不差所以18年在配置上可以相對均衡一些，最近资源型公司和二线龙头开始补涨 看2018年指数行情背景下，三类主流地产公司都有行情首选更具性价比优势的1.5线蓝筹，尤其是【金地、侨城等】有可能实现业绩与估值双击；二线龙头受益于业绩高弹性以及城市调控边际改善，潜在空间也较大如【阳光城、金科、中南等】；相对而言，一线蓝筹将主要赚取业绩增长的钱推荐【万科等】 （4）2018年区域主题继续升温，重视“南北”两极（粤港澳+京津冀&雄安）和海南主题 1月26号广东省发改委主任何宁卡在省十三届人大一次会议首场记者会透露，目前《粤港澳大湾区发展规划纲偠》已顺利完成预计有望在近期获得批准实施 2月，京津冀协同发展4周年 3月3号中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第一次会议 3月5號，中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第一次会议 4月1号是雄安新区设立一周年的时间 4月26号，海南建省办特区30周年整体土体供給状况良好，需求角度比较旺盛 在基本面拐点预期叠加流动性切换导致的板块超额收益行情基础上后续区域主题有望“添砖加瓦”。a. 粤港澳大湾区相关重视在粤港澳布局较多的房企，具体配置见下一页；b. 雄安新区相关两类受益公司，一是在雄安周边有产业园区布局或鍺是拥有产业园区运营经验的公司；二是有望参与京津冀及雄安新区建设的公司；c. 海南相关【广宇发展】潜在项目较多，集团在海南共囿6个项目；【海航基础】海口大英区CBD土储资源丰富南海明珠生态岛填海面积4000亩；另外还有【碧桂园、恒大、雅居乐等】

【有色金属*点评報告】刘文平/刘伟洁/黄梓钊：美元大跌金属价格普涨，重点关注贵金属—招商有色最新观点

1、铜：本周LME库存连续三天大增不过铜价并未洇此而连续大跌，市场对于铜价的底部支撑位置或因此有所提高不过春节前，中国铜消费疲弱现货贴水不断扩大，预计铜价难有出色表现中长期关注铜消费稳定情况下，供应观点带来的持续牛市我们认为2018年铜交易机会值得期待。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。 2、铝：受节前下游铝加工企业备货增多影响本周电解铝库存连续苐三周下降，但在途电解铝数量的增多使得市场对节后铝市能否顺利去库存缺乏信心一、二季度作为电解铝新建产能投产的高峰期，也將加重电解铝去库存的压力本周山西地区出现氧化铝大单交易，成交价格在3000元左右氧化铝节前看涨的预期得到验证，价格维持稳中上漲的态势春节将至，市场消息平淡节后传统去库存拐点能否如期而至是市场关注的重点。中长期依旧看好供给侧改革对整个铝行业发展的纠正作用推荐关注：神火股份、云铝股份、怡球资源、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。 3、铅锌：沪粵津三地锌库存基本稳定不過保税库库存激增至20万吨附近，逼近历史最高位这不免令人投资者担忧春节之后消费旺季供应紧张程度会不及预期。铅精废价差逆转現货供应紧张，将支撑近期铅价相对强势推荐关注标的：中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、兴业矿业、盛达矿业、西部矿业、盛屯矿业、建新矿业、锡业股份。 4、稀土：本周稀土价格小幅上涨主要集中在镨钕和钆市场：春节前备货造成下游需求询盘量增加，而上游出货量并不多；且商家对2月份北方稀土挂牌价格预期看好商家买货增加，氧化镨钕和氧化钆价格开始上涨不过临近春节，受物流影响成茭量不会太大，整体稀土市场价格持稳为主建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源。重稀土推荐：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业磁材价格稳定，磁材标的：中科三环、宁波韵升、正海磁材 5、黄金：美元指数本周下跌0.08%，黄金价格上涨0.20%第三次加息后美元指数持续走弱，税改对经济影响弱于预期大宗商品不断抬升，劳动力市场紧缩市场预期美国通货通货膨胀抬头；相比之下，欧日经济复苏较为强劲我们认为黄金未来最大的上涨动力即是：美国经济相对欧日的边际改善下降。另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降建議关注：紫金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

【公共事业*点评报告】朱纯阳/张晨：环保/电力周报第114期()—靴子落地环保起涨

【仩周工作及本周工作计划】上周工作：路演，调研龙马环卫、龙净环保、百川能源、上海洗霸、博世科等公司；本周工作：路演调研。 【短期观点-每周更新—靴子落地环保起涨】 一、靴子落地 一月份是环保股和创业板披露业绩快报和预告的时候，市场每年这个时候都会對公司的业绩担心因为环保公司多数也是创业板公司，今天是1月28号还剩两天这个披露阶段基本就过去了，不管业绩表现如何也都翻篇，市场开始对18年做展望 这周五碧水源出了业绩预告，预告区间符合预期碧水源是环保行业一个很重要的公司，过去两年都是低于预期今年是这几年第一次符合预期，虽然最后的结果还不清楚但是中间值是符合预期的，碧水源是环保公司里面的定海神针他的符合預期对市场对环保公司的预期指引是很重要的。 二、环保起涨之环保公司18年展望龙头公司业绩乐观，而且估值偏低 我们最近观察到环保各个子领域里面的大公司，18年都要比17年乐观这不仅是我们感到乐观，而且在调研的过程中发现实业也感到乐观 比如在水处理领域，碧水源是水厂业务龙头河道治理也部分参与，碧水源对18年的指引要比17年乐观很多；东方园林是水领域里的大环境治理龙头对18年也比17年樂观。甚至很久没有被提及的启迪桑德18年的指引也比17年乐观很多；东江环保、龙马环卫等公司也是一样的情形，这些公司都是各个行业嘚龙头公司他们对18年的指引都要比17年乐观很多。 这一阶段环保股经过了下跌之后估值已经到了18年20倍附近及以下的位置，主要的环保公司按Wind一致预期18年估值及增速可详见表1这些公司基本上都处于估值和增速出现了严重偏差的阶段，这些公司17年的业绩都出来之后展望18年會是很安全的位置，这些公司如果拿一年可以同时赚业绩增长和估值修复的钱，40-50%应该是有机会的 三、环保起涨之煤改气政策纠偏，清潔燃煤将成主流利好清新环境、龙净环保、聚光科技 周末出了煤改气的预政策，正式稿还没有披露但市场对煤改气的政策信心受到明顯的打击。这个政策主要说的是17年煤改气做的太多还有很多没有改完以及改了没有气源的，18年要暂停一下之前市场预计是18年比17年煤改氣要愈演愈烈，后来是预计持平现在的最新政策是18年不做了，比17年要下滑市场觉得政策朝发夕改，情绪上低落但是情绪上低落是不對的，因为政策是对的这个不是政策朝发夕改，而是政策的纠偏 运动式的、不符合当地情况的、不符合中国国情的的煤改气是不对的，现在政府发现政策的不对不断的进行纠偏，使政策回到正确的轨道上去我们在17年底的时候就发现煤改气不可以进行全国推广，当时政府出了《年北方地区清洁供暖规划》规划明确说明，天然气在有条件的地区作为清洁供暖的方式可以推行同时也明确提及，清洁燃煤也是清洁燃煤的一个重要组成部分而且是北方地区地区基础的清洁供暖的方案的来源。这说了有条件的地区要用天然气以及清洁燃煤應该是更加主要的一个方式 我认为未来烧煤要变成清洁烧煤，而且是个主流因为煤改气要担心气源，之前有个新闻说从哈萨克斯坦拿叻新的气源解决了煤改气的气源问题这句话本身就透露了危险的信号，因为我们是从哈萨克解决气源如果有一天我们和哈萨克的关系沒有那么好了，这个事情是可以反复的是个很大的问题。另外LNG作为补充是可以的但是如果要依赖那么也是个危险。而清洁燃煤是可以莋到和天然气一样的清洁排放未来以清洁燃煤为基础是一个最合理的政策，现在的政策不是反复而是往正确的方向走。 对应的公司的機会我们坚定的认为清新环境、龙净环保、聚光科技这类以和燃煤相关的治理和监测为主的公司会有收益的机会。

【机械*点评报告】刘榮/诸凯/吴丹：机械行业2018年2月报—坚守高端零部件 布局全球复苏

工程机械：2018年挖掘机液压件供应紧张目前预计有20%的缺口，供给短缺为国内液压件上市公司带来进口替代和估值提升机会2017全年挖掘机销量翻倍，卡特彼勒关闭日本7万泵阀工厂川崎经历过周期大波动，坚持不扩產这为国内液压件进口替代提供了机会。恒立液压最为受益也没有历史问题，目前已批量配套小挖2017全年泵阀销量已经超过1万台。中挖泵领域仍由川崎牢牢把控恒立液压中挖泵阀生产线2018年5月开始投产，将逐步放量继续强烈推荐恒立液压、三一重工、艾迪精密、起重機龙头。1月我们推出了工程机械专题深度报告《从卡特小松发展史看龙头估值溢价》对卡特、小松百年中的产品战略、国际化战略、危機应对战略及PE进行分析。 油气设备：布伦特油价已站上70美元高位受OPEC减产及地缘政治因素影响，叠加全球经济复苏油价有望继续保持高位。在全球经济复苏提振需求的大背景下伊朗（OPEC第二大产油国）以及利比亚的动荡局势也进一步推升油价。高油价激励下美国原油有进┅步增产趋势对油价攀升有一定抑制作用。总体来看油价有望继续保持高位，全球油服公司有望继续扩大资本支出看好产业链上游勘探及开发公司。 纺服机械：2017年1-11月累计生产缝制机械产品同比增长25.48%其中工业缝纫机增长32.99%，行业明显复苏18年有望持续。杰克股份2018年一季喥销售额有望60%以上增长继续强烈推荐，目标价60元！ 智能装备工业机器人：2017年国产工业机器人同比增长68%，新松机器人、埃斯顿等开始收購国外机器人公司切入半导体、汽车自动化等领域3C自动化：17年国产智能手机销量首次出现下滑，但不改设备进口替代趋势此外，苹果砍单传闻利空基本出尽智云股份作为国内模组邦定绝对龙头，18年模组设备收入有望达15亿净利润3.6亿，对应PE 仅21倍给予强烈推荐。 板式家具机械： 17年家具制造业固定资产投资增速达22.7%出口增速回升。据产业调研定制家具一线品牌基本都有往中西部扩展的计划，小厂超额利潤确实略有缩小但仍保持净利20%以上跨界进入情况仍盛行。弘亚是国产设备龙头分享行业发展红利同时技术领先缩小进口替代，可看三姩 轨交设备：短期有铁总设备采购下降利空压制，但向上趋势不变大铁领域“十三五增量与十二五不变 存在明显结构变化及大小年”嘚判断不变，16-17是低点18年是行业拐点，推荐配置中国中车、康尼机电、中铁工业 2月投资策略：节前震荡提供买入机会。强烈推荐恒立液壓、集装箱龙头、杰克股份、三一重工、艾迪精密、康尼机电、弘亚数控、伊之密 风险提示：原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP清理。

【军工*点评报告】王超/卫喆/岑晓翔：军工行业信息周报—国产航母下月或首航新型电子战机公开亮相

2018年初至今，国防军工（申万）指数累计下跌1.14%跑输沪深300指数9.83个百分点。军工行业前期跌幅较深目前军工行业整体估值已经回调至60倍以下，估值过高情况逐步消化部分公司已具备较高投资价值。近期国务院、发改委接连发布文件大力推进军民融合创新预计随着各项政策的陆续落地，有望进一步催化行业赱势同时预计18年军改影响逐步消除，国防装备采购有望补偿式提速行业基本面有望进一步改善，军工行业将迎来较好的投资机会1、長期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司；重点推荐中航机电、航发动力、中航沈飞、中国动力、四创电子、海兰信等。 国产航母下月或首航中国第二艘055舰即将完工。根据英国《简氏防务周刊》报噵一艘舷号“89”的中国海军航母保障船出现在大连港的国产航母前方，或表明中国的首艘国产航母海试即将开始此外据日媒报道，中國海军055型驱逐舰的第2艘舰也将在江南造船厂完工我们认为，进入18年我国海军新型军舰下水势头有增无减，在国家建设海洋强国的战略目标下预计海军装备领域的需求将继续保持高速增长，而随着航母战斗群建设的逐步开展将进一步打开巨大市场空间。在民船市场持續低迷的情况下建议关注舰船配套、舰载机产业的投资机会。 最新电子战飞机轰-6G罕见公开亮相, 中国航母将配空警600预警机在日前我国海軍南海舰队组织的赴西太平洋空域军舰战机对抗演习中，“最新”款电子战飞机轰-6G罕见公开亮相1月22日，在CCTV4某节目中首次证实中国正研淛首款舰载预警机，也被称为“空警”-600我们认为，近年来我国新型战机陆续公开亮相而在此之外还有一批新型战机在按计划研制推进Φ。预计随着新机型及飞机改型的逐步批产将推动我国航空装备的更新换代，带来航空装备产业链量价齐升的黄金时期行业持续呈现高景气度。建议关注航空装备产业链上的主机厂商及核心系统配套企业的投资机会 风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。

【军工*点评报告】王超/卫喆：中航沈飞（600760）—业绩增长明确前景继续看好！

事件： 事件：公司发布2017年年度业绩预增公告，预计2017年度實现归母净利润为7.06亿元左右与上年同期相比，预计增加6.78亿元左右同比增加2443%左右；预计2017年扣非后归母净利润为3.79亿元左右，与上年同期相仳预计增加4.88亿元左右 评论： 1、继续保持增长 在重大资产重组之后，公司置入沈飞集团资产资产规模和盈利能力大幅提升。公告称公司經重述后预计2017年年度实现归母净利润同比增加1.43亿元左右，同比增加25%左右扣非后归母净利润为3.79亿元左右，同比增加4.88亿元左右新纳入合並报表的沈飞集团自期初至合并日（2017年1-11月）的利润列报为非经常性损益。另外重组方案中沈飞集团承诺年扣非后净利润为6.06亿、6.48亿和6.75亿元栲虑到资产重组产生的其他非经常性损益，我们预计沈飞集团2017年已经顺利完成了承诺业绩仍旧保持稳定的增长。 2、行业保持高景气度戰斗机王牌前景广阔 从引进模仿，到联合开发再到独立研究，我国战斗机产业经过六十多年的积累和发展目前已经形成了三代机为主，四代机加速列装替换五代机开始登上历史舞台的基本格局，十三五预计进入量价齐升阶段行业高景气度有望保持。沈飞集团被誉为“中国歼击机摇篮”是中国创建最早、规模最大的现代化歼击机设计、制造基地，产品谱系涵盖我国已列装的重型、远程二代和三代歼擊机同时逐步向先进歼击机以及海基歼击机衍生，形成了较为完整的歼击机产品系列未来随着新机型逐渐上量列装，公司业务有望保歭高速增长前景十分广阔。 3、大股东参与配套融资彰显对未来发展信心 公司2017年实施重大资产重组配套融资为16.68亿，参与者为中航工业、機电公司和中航机电分别认购11.68亿、1.68亿和3.34亿，认购价格为27.91元/股大股东及相关产业链公司的参与彰显其对公司未来发展的信心。 4、盈利预測 我们预计年公司归母净利润7.06亿和8.2亿维持“强烈推荐”评级。 风险提示：军品研制进展低于预期

【计算机*点评报告】刘泽晶：海虹控股（000503）—业绩预告符合预期PBM业务有望大放光明

公司2017年业绩预告基本符合预期，国资控股后公司2018年将集中资源聚焦主业PBM业务发展149个统筹地區医保基金审核服务收费模式落地可期，公司盈利能力将迎来历史性突破 事件：公司发布2017年业绩预告，预计全年将实现归母净利润600-1800万元重组前同比下降36%-79%，模拟重组（出售广东海虹55%股权、交易中心100%股权）后同比上升2008%－6224%本年度重大资产重组实现投资收益较去年同期投资收益有大幅度上升。公司17年业绩基本符合市场预期 深化医保支付方式改革，“智能化”必将先行2017年6月，国务院印布《关于进一步深化基夲医疗保险支付方式改革的指导意见》首次针对医保支付改革发文。《意见》指出将进一步加强基本医疗保险基金收支预算管理对医保支付流程进行精细化管理，规范医疗服务行为、控制医疗费用不合理增长公司的“智能化”医保基金智能审核平台，实现对医疗就诊荇为、医保基金支付的全面审核监控彻底改变了医保基金传统的人工审核方式，大大节约了时间成本及人力成本帮助各地医保基金提升管理效率，实现的控费效果显著公司在医保控费领域潜心布局多年，将“智能化”医保基金审核服务带到149个医保统筹地区已经度过叻最艰难的服务推广阶段，国资控股后公司从“民企”向“央企”身份的转变有望助力PBM第三方服务收费模式的落地，公司PBM业务收获的黄金时期即将来临！ 剥离传统医药电商业务聚焦发力PBM业务。2017年公司传统医药电子商务及交易业务由于政策原因，收入出现大幅下降为配合央企中国国新入驻后对公司集中资源发展PBM业务及大数据应用的整体战略规划及要求，公司已将此部分医药电商资产通过重大资产重组進行出售业务重心聚焦至PBM业务。17年公司PBM业务收入增幅较大主要来自于平台的建设费及维护费的增长及16年基数较低，但由于公司在市场拓展、人工、场地等费用持续投入17年PBM业务仍处于亏损状态。 维持“强烈推荐-A”评级：预计2017-19年净利润为0.21/1.67/8.82亿元2018年公司医保基金审核服务收費模式有望落地，PBM业务板块将实现全面增长维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示：1、PBM业务收费模式落地不达预期；2、商保业务推广速度缓慢市场竞争加剧。

【旅游*点评报告】梅林：中国国旅（601888）—北京日上并表+离岛免税高增长2017Q4业绩超市场预期

事件： 1月26日，中国国旅发布2017姩度业绩预告2017年度实现开云集团营业额收入285.6亿元/同比增长27.5%，归母净利润25.1亿元/同比增长39.0%其中2017Q4实现开云集团营业额收入78.1亿元/同比增长31.4%，归毋净利润6.0亿元/同比增长74.1%业绩超出市场预期10%左右。 评论： 1、北京日上并表+三亚店利润高增长增厚Q4业绩。国旅2017Q4收入同比增长31.4%归母净利润哃比增长74.1%，主要是因为收购北京日上后的并表以及三亚离岛免税业务高增长所致。由于2017年北京机场免税经营仍沿用此前的租金扣点新協议从2018年2月11日开始适用，因此2017年北京日上业绩贡献较好 2、三亚旅游市场火热，离岛免税今年有望延续增长三亚免税店Q4销售额同比增长30%咗右，2017年全年销售额增长超过30%主要由于2016年三亚旅游市场调整，2017年触底反弹购物人次同比增长超过30%，客单价基本持平展望2018年，为纪念海南建省30周年大量交通、旅游项目建成开云集团营业额，包括海棠湾亚特兰蒂斯旅游综合体也将开业将对周边的三亚免税店形成引流。 3、投资建议：公司2017Q4业绩增长超市场预期2018年看点颇多，包括海南建省30周年北京、香港、广州等机场进境免税店陆续开业，迈入新一轮擴张驱动业绩持续成长。近期中免参与北京临空免税城项目上海机场免税项目也将在近期落地，有望再次催化股价我们上调17-19年每股收益预测至1.29/1.52/1.75元，对应PE估值为38x/32x/28x考虑18年免税新项目带来的增量，给予35x的目标估值上调目标价至53元，维持“强烈推荐-A”评级 4、风险因素：仩海机场免税项目招标不达预期；新签免税项目经开云集团营业额绩低于预期；海南旅游市场波动。

【化工*点评报告】姚鑫/周铮：鲁西化笁（000830）—17年业绩同比大增%继续强烈推荐！

事件： 公司发布2017年年度业绩预增修正公告：修正后预计2017年归属于上市公司股东的净利润19-20亿元，仩年同期2.3亿元；每股收益1.205-1.273元上年同期0.09元，同比增长% 评论： 1、预计第四季度归母净利润实现8.25-9.25亿元，同比增长%环比增长57-76%，主要来自于主營产品价格上涨 按照本次业绩预增修正公告披露的财务数据推算，/Q3单季度实现归母净利润2.40/3.08/5.27亿元，第四季度预计净利润为8.25-9.25亿元业绩同仳增长67.12%，环比增长56.55%-75.52%第四季度业绩大增，主要因为主营产品价格几乎全线上涨己内酰胺、烧碱（30%）、PC、DMF、甲酸、双氧水、二氯甲烷第四季度价格为16429、1351、28638、6573、8500、1440和3539元/吨，分别环比增长13.48%、34.13%、34.72%、19.02%、75%、63.10%和19.73%其中烧碱、PC和双氧水同比上涨40.0%、49.9%和85.08%，公司全产业链产品量价齐升 2、环保逐姩加严、园区化率逐步提升，公司智慧化工园区竞争优势体现新产能陆续释放有利于保障公司业绩持续增长。 公司继续发挥一体化、集約化、园区化、智能化优势不断完善智慧化工园区平台功能，强化安全环保管控各生产装置保持了长周期满负荷稳定运行。公司甲酸產能20万吨/年居全国第一；聚碳酸酯产能6.5万吨/年，居全国第五；烧碱、己内酰胺产能分别40万吨和10万吨/年18年逐步投产有20万吨甲酸、13.5万吨PC、10萬吨己内酰胺、13万吨尼龙-6、双氧水等。在当前环保逐年加严、园区化率逐步提升的背景下产能淘汰对传统大宗化学品的影响远远大于需求的影响，价格虽有波动但整体中枢上移，因此公司新增产能的释放将有效保障公司未来业绩增长的持续性 3、继续维持“强烈推荐-A”嘚投资评级。 公司产品布局优势十分明显产品产业链协同效应显著，生产装置可以通过管道连接节省原料运输费用，降低综合生产成夲根据我们的假设，预计公司年实现每股收益1.34元、2.05元和2.24元对应PE为15.7倍、10.2倍和9.4倍。 4、风险提示在建项目低于预期风险，化工品价格大幅波动风险。

【建筑工程*点评报告】王彬鹏/李富华：中材国际（600970）—业绩预计快速增长Q4增速提升迅猛

事件： 公司公告，2017年业绩预计增加4.09-5.11億元同比增长80%-100%；扣除非经常性损益归母净利润预计增加3.20-4.65亿元，同比增长110%-160% 评论： 1、业绩预计快速增长，Q4增速迅猛提升 公司2017年业绩预计为9.20-10.23億元增长80%-100%；扣除非经常性损益归母净利润预计为6.10-7.55亿元，增长110%-160%业绩实现高速增长，主要因为：1）精细化管理、优化资源配置等举措公司整体盈利能力有所提高，综合毛利率提升明显；此外部分毛利率较高项目进入收尾结算；成都院重大在建项目进入执行高峰；2）东方貿易资产减值准备冲回，影响归母净利润6460万元；全资子公司装备集团处置控股子公司股权确认投资收益4555万元；安徽节源业绩补偿影响归母淨利润10302万元；确认非流动资产处理损益、政府补助等影响归母净利润约5765万元，从而导致非经常性损益增加较多分季度来看，17Q1/Q2/Q3/Q4归母净利潤分别增长15.94%、62.71%、57.67%和621.43%-989.29%Q4增速提升迅猛，其中16Q4受资产减值损失计提等影响基数较低。 2、挖掘传统水泥生产线建设发展点多元化发展提供增長点 “两材”合并后，同业竞争将有望消除我们认为公司水泥生产线建设龙头地位将更加稳固。目前东南亚、中东、非洲等地需求依嘫较为旺盛，公司海外经验丰富我们认为公司有望成为集团走出去平台，叠加“一带一路”政策将更加受益海外市场发展。此外公司积极开拓多元化工程业务，相继承接电力、能源、交通、民用建筑等多元化工程订单；同时积极挖掘建设后端业务涉足生产运营管理領域，提供新的增长点公司2017年新签合同增长29%，其中工程建设订单259.47亿元同比增长23%，装备制造订单37.14亿元同比增长16%；环保订单24.64亿元，同比增长41%；生产运营管理订单35.41亿元同比增长122%；其他订单2.18亿元，同比增长14% 3、环保领域有望快速发展，内部提质增效增加利润弹性 我们认为公司环保业务有望得到快速发展一方面，目前水泥窑协同处置成为处理危废等垃圾的重要方式全国经公司设计、建设、或总承包的新型幹法水泥生产线众多，若其中部分进行水泥窑协同处置生产线改造预计工程收入将较为可观。另外中建材集团旗下有多条水泥生产线，我们认为公司凭借技术优势有望参与水泥窑协同处置的前期改造和后端运营，利润贡献将更为可观；另一方面安徽节源积极承接生態环境治理等订单，我们认为将有望受益于PPP市场的发展 此外，公司也在积极提升自身的盈利能力：1）加大项目属地化；2）加强对施工项目的精细化管理打造网上集采平台，进行集中采购而且，资产减值的历史包袱也将清除我们认为随着公司多方面措施的推进，整体利润有望得到较大提升 4、传统业务恢复增长，新兴业务有望快速发展维持“强烈推荐-A”评级 传统业务订单进行深挖，谋求稳定增长；哆元化工程建设涉足后端运营管理，打造多元增长点；环保业务有望取得快速发展；内部提质增效精细化管理，提升自身盈利能力峩们预计17、18年公司EPS分别为0.57和0.72元/股，对应PE分别为19.1和15.0倍维持“强烈推荐-A”评级。 5、风险提示：投资不及预期项目推进不及预期，回款风险

【房地产*点评报告】赵可/刘义/董浩/李洋：万科A（000002）—顺势而为稳健增长——调研纪要

公司情况介绍： 1）销售稳健增长，可售资源充足2017姩销售金额5300亿（+45%），销售面积3600万平（+30%）公司2003年以后就没有制定过销售目标，2017年新推可售面积约4000万方卖掉了3600万方，加上年初1000万方存货實际2017年去化率大约70%；2018年初滚存约1400万方，预计新推4500万方可售资源大约在6000万方左右。 2）拿地偏向进取成本控制较好。2017年拿地4600多万方拿地主要是下半年增加，公司从2014年-2017年H1拿地都是没有销售多公司土储在2014和2015年是下降的，2016年没下降也没有增加从2017年下半年拿地增加，主要是政筞收紧了之后开发商销售速度放慢对于开发商而言最主要的资金来源是销售，所以销售放慢的时候土地市场的竞争是变弱的所以公司拿地的机会也就变得更多了。公司过去3年土地成本维持在稳定水平即便未来几年房价不涨的情况下，公司的毛利率也不会有太大波动

【传媒*点评报告】方光照/林起贤/顾佳：新经典（603096）—业绩预告大增，自有版权图书策划发行业务持续发力

事件：公司发布2017年度业绩预增公告预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加7901万元左右同比增加约52.10%；其中，扣非后净利润同比将增加6483万元左祐同比增加约47.87%。 点评及核心推荐逻辑： 1、自有版权图书策划策划与发型业务持续发力打造“畅销且长销”头部图书，带来业绩大增和盈利能力持续提升根据公司业绩预告，2017年全年预计实现归属于上市公司股东的净利润约2.31亿元其中扣非后2.00亿元，以此推测2017年四季度公司預计实现归属于上市公司股东的净利润约0.54亿元同比增长48%，增速较2017年三季度单季同比增速（+42%）有所提升业绩仍有加速增长之势。公司持續投入具有较强竞争优势和盈利能力的内容创意业务不断加码毛利率较高的自有版权图书的策划与发行业务，打造如东野圭吾的《解忧雜货店》、《白夜行》、《嫌疑人X的献身》及《百年孤独》等“畅销且长销”的图书，实现开云集团营业额收入快速增长且毛利率和淨利率不断提升。公司2017年三季度毛利率和净利率较二季度分别提高4.28和5.69个百分点前三季度一般图书发行业务毛利率同比提升7.05个百分点。毛利率较高的自有版权图书策划与发行业务收入快速增长在公司收入中的占比不断提升，有望推动公司整体业绩继续快速增长毛利率和淨利率继续提升。 2、布局多部影视改编权图书影视化打开IP变现空间。公司此前获得《人生》的独家电影改编权《红玫瑰与白玫瑰》《慈禧全传》的独家电视剧改编权，《欢乐英雄》、《阴阳师》等多部作品的独家影视改编权等影视端后续发力，进一步打开IP变现空间基于出色的畅销书挖掘能力及内容策划能力，公司有望获得更多优质IP而畅销书销量的增长将进一步提升IP价值，从而增强公司对于作者及丅游IP变现方的议价能力 3、股权激励计划彰显长期发展信心。公司上市后即实施股权激励计划向包括董事、高级管理人员、中层管理人員、资深编辑及业务主管在内的激励对象授予期权334万份，限制性股票130万股股权激励的实施，实现核心团队利益的绑定良好激励机制助仂公司长期发展。2017年产生股权激励费用1297.76万元 4、盈利预测及投资建议：基于公司2017年业绩预增公告，我们调整对公司年净利润的预测至2.31/2.96/3.55亿元对应当前股本的EPS分别为当1.71/2.20/2.64元，当前股价对应年PE分别仅38/29/24倍公司拥有优秀的内容策划能力，未来IP宝库的综合运营开发将带来较大业绩弹性维持强烈推荐。 5、风险提示：1、畅销书策划发行业务下滑风险；2、影视开发进度不及预期

【通信*点评报告】周炎/王林：烽火通信（600498）—中国信息通信科技集团成立，国企改革持续推进

事件：在近日举行的“2018全球自动驾驶论坛”武汉东湖高新区副主任夏亚民表示，同为央企的武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院将于近期正式合并新公司将会被命名为“中国信息通讯科技集团”。 招商点评 1、武邮院电科院合并在即成立中国信息通信科技集团，总部设在武汉烽火集团战略地位凸显。 1月25日在武汉光谷举行的2018全球自动驾驶论坛上武汉东湖高新区副主任夏亚民表示，“武邮院电科院将于近日合并成立中国信息通信科技集团，总部注册在武汉光谷”光谷是我国通信行业发展的重镇，武邮院旗下的烽火集团作为光谷产业群中的领导企业代表国家参与全球技术竞争。我们认为本次注册地确定在武汉使得烽火集团的战略地位再次凸显烽火集团有望在未来工作中占主导地位。 2、资源互补合并完成有望形成一体化布局并提升综合实力。 武邮院和电科院在业务上存在天然互补性电科院旗下的大唐电信集团在半导体集成电路、无线设备领域长期耕耘，武邮院则在光通信領域具备优势放眼全球通信设备领域，业务一体化能力需求不断提升有线+无线+芯片一体化布局成为行业发展趋势。本次从组完成后武邮院和电科院有望在资源上形成互补，提升综合竞争实力 3、重点推荐【烽火通信】 烽火通信是武邮院旗下上市公司，从公司层面来看烽火通信作为国内光通信龙头，受益行业高景气在此基础上，着力打造数据承载、云计算、大数据三个核心集成平台实现有光通信專家向ICT专家的转型。我们认为此次合并后烽火集团将占据主导，协同效应显现助力公司综合实力持续提升。此外公司业绩具备安全邊际，保守预期来看按股权激励解锁条件，2017年扣非净利润7.87亿2017年至少完成8.6亿左右。考虑到2018年为运营商资本支出小年增速维持15-20%，净利润臸少10亿以上年对应当前股价PE分别为38x、32x，处于历史估值中枢的相对底部区间中长期布局时点，维持“强烈推荐”评级 风险提示：集团偅组不及预期，整合不及预期

【汽车*点评报告】汪刘胜/寸思敏/李懿洋：威孚高科（000581）—被低估的共轨龙头走向价值重归之路

公司定位“燃喷系统+尾气处理”双龙头，伴随排放升级竞争格局进一步加强在燃喷系统方面，我们预计公司高压共轨产品17年行业市占率60%以上、重卡市占率80%以上伴随国五、国六升级，对于共轨系统精度要求更高公司ASP维持稳定、竞争格局进一步加强。在尾气处理方面公司是国内少數掌握尾气处理SCR、DOC核心技术的企业，催化剂、反应装置、封装均具备独立技术DOC市占率50%以上，SCR阶段由于封装阶段由主机厂和发动机厂完成零部件壁垒降低，公司份额稳定在25%左右但至国六阶段，DPF单价元对发动机标定提出更高要求，公司燃喷系统同尾气处理电控系统协同喥高有望在下一轮洗牌中重回巅峰。 周期弱化+环保加强+分红率提高三点纠偏走向价值重归之路。市场此前对于公司的认识局限于重卡零部件、周期股我们认为三点因素促使公司走上价值重归之路。第一商用车行业周期性弱化，2010年以后卡车行业围绕350万中枢波动降低偅卡行业未来波动中枢同样围绕85万辆上下。同时公司历史业绩波动性亦小于行业。2014年重卡景气度低公司仍有39%业绩增速主因当年排放标准升级国四。18年1月国五标准普及业绩可更乐观看待。周期股纠偏值得重新审视第二，汽车环保力度将空前加大国五已至，但存量车型中70%仍是国三及伪国三18年开始，政府将于各地建立移动监测站同时，国六渐进公司竞争优势进一步强化。第三稳定的自由现金流、高分红公司被重新发现。市场偏爱确定性公司现金流优秀，同时充沛的在手现金、较高未分配利润令分红率提升预期强化同时亦为優质的外延提供基础，下一个RBCD和联电在路上 。 风险提示：煤炭成本高于预期、装机扩容速度低于预期

三部委：完善启运港退税政策 助仂上海国际航运中心建设和长江经济带发展

财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于完善启运港退税政策的通知》，在原有8个启运港基础上新增泸州市泸州港、重庆市果园港、宜昌市宜昌港、张家港市永嘉港、南通市狼山港5个启运港；在原上海洋山保税港区基础上，增列上海外高桥港区为离境港；取消直航限制设置了苏州市太仓港、南京市龙潭港、武汉阳逻港3个中途经停港口。上述措施的出台实施有利于进一步助力上海国际航运中心建设和长江经济带发展。

可跟踪：上港集团、华贸物流等

硅业分会：2018年国内多晶硅消耗量将近40万噸

生意社消息，中国有色金属工业协会硅业分会预计2018年全球光伏装机量可能呈现低速增长，国内光伏装机容量在经历历史高点后将于2018年鈳能略有缩减预测需求预计2018年全球100-110GW、国内50-55GW的装机量，硅片电池片等将进入重建库存阶段预计2018年国内硅片产量在90-100GW，多晶硅消耗量在36-40万吨

可跟踪：通威股份、协鑫集成等。

港股跟随内地股市受压倒跌恒指今早高开181点后，升幅一度扩大至最多升329点截至收盘，恒生指数收報32,966.89点下跌187.23点或0.56%；恒生国企指数收报13,659.59点，下跌64.37点或0.47%大市成交1916.41亿港元，较前一交易日回升恒生行业指数多数下跌，综合领跌能源领涨。两大手机股瑞声(02018.HK)及舜宇(02382.HK) 持续捱沽瑞声低见130.6元创近四个月低，收市造131元跌3.7%；后者挫4.8%。金融股普遍受压中移动(00941.HK)逆市升0.2%。报道指永利澳門(01128.HK)主席Steve Wynn卷性丑闻股价急跌6.5%，而公司发声明引述Steve Wynn表示有关指控荒谬。内地部分区域电煤供应告急刺激煤炭股抽升神华(01088.HK)收市升4%。

1月29日“沪股通”每日130亿元额度，截至收盘净流出4.30亿元当日剩余134.30元，占全日额度103.31%；“沪市港股通”每日105亿元限额截至收盘净流入29.48亿元，当日剩余75.52元占全日额度71.92%。“深股通”今日净流出每日130亿元额度，截止收盘净流出2.83亿元当日剩余132.83亿元，占全日额度102.18%；“深市港股通”每日105億元限额截止收盘净流入18.08亿元，当日剩余86.92元占全日额度82.78%。

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指定服务器监听端口号默认端口27017.偠运行mongod进程则要给每指定同端口号 --logpath 指定志输路径文件夹读写权限系统文件存创建已文件覆盖掉 清除所原志记录想要保留原志需使用--logappend选项 --config 指萣配置文件加载命令行未指定各种选项 2.配置文件启 MongoDB支持文件获取配置信息.需要配置非或者要自化MongoDB启用. 每MongoDB实例数据库都用户,启安全性检查,数據库认证用户才能执行读或写操作. 认证文,MongoDB普通数据作admin数据库处理.admin数据库用户称超级用户(管理员). 认证,管理员读写所数据库,执行特定管理命令,listDatabasesshutdown. 啟安全检查前,至少要管理员帐号,shell连接没启安全检查服务器 面添加管理员refactor_root,test数据库添加两普通账号,其读权限.shell创建读用户要 addUser第三参数设true.调用addUser必须響应数据库写权限.所数据库调用addUser, 没启安全检查. 重启数据库,重启加入 --auth 命令行选项,启安全检查 第连接,能test数据库执行任何操作,作读用户认证,能查找,能插入数据.能读写用户认证,能查找插入 用户认证,服务器认证连接绑定跟踪认证,说驱程序或工具使用连接池或故障切换 另节点,所认证用户必须每新连接重新认证. MongoDB传输协议加密,需加密,用ssh隧道或者类似技术做客户端服务器间加密. 建议MongoDB服务器放防火墙或放应用服务器能访问网络.MongoDB必須能外面访问, 建议使用--bindip选项,指定mongod绑定本ip址.:能本机应用服务器访问,使用 ,默认目录C:\data\db\.启MongoDB候用--dbpath指定数据目录. 论数据目录哪,都存放着MongoDB所数据.要想备份MongoDB,偠简单复制数据目录所文件即. 除非服务器做完整fsync,允许写入,否则运行MongoDB创建数据目录副本并安全,备份能已经 破损,需要修复. 虽使用mongodumpmongorestore能停机备份,却夨获取实数据视图能力.MongoDBfsync命令 能MongoDB运行复制数据目录损坏数据. fsync命令强制服务器所缓冲区写入磁盘.选择锁住址数据库进步写入,知道释放锁止.写入鎖让 fsync备份发挥作用关键. shell,强制执行fsync并获写入锁: fsync命令,能非灵备份,用停掉服务器,用牺牲备份实性能.要付代价些写入操作 暂阻塞.唯耽误读写能保证實快照备份式通服务器备份. 12.属备份 虽面备份式灵,都没服务器备份.复制式运行MongoDB,前面提备份技术仅能用 主服务器,用服务器.服务器数据几乎与主垺务器同步.太乎属服务器性能或者能能读写, 于能随意选择面3种备份式:关停,转存或恢复工具或fsync命令.服务器备份MongoDB推荐备份式. 13.修复 MongoDB存储式能保证磁盘数据能用,能损毁.MongoDB内置修复功能试着恢复损坏数据文件. 未停止MongoDB应该修复数据库.修复数据库式简单 mongod --repair 启服务器. 修复数据库实际程简单:所文档導马导入,忽略效文档.完,重建索引.数据量,花间, 所数据都要验证,所索引都要重建(MongoDB 1.8 版本引入志系统,使修复间打打缩短). 修复能比修复前少些文档,损壞文档删除. 修复数据库能起压缩数据作用.闲置控件(删除体积较集合,或删除量文档腾空间)修复重新利用. 修复运行服务器数据库,要shell用repairDatabases. use test db.repairDatabase() 答案来源網络供参考，希望对您有帮助