[摘要]用好定向降准、再贷款、再貼现、宏观审慎评估等工具加强政策协调，支持推进供给侧结构性改革完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本。

2019年人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照党中央、国务院决策部署增强“四个意识”，坚定“四个自信”做到“两个维护”，坚持金融服务实体经濟的根本要求实施稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长推动信贷结构持续优化，以改革的办法疏通货币政策传导降低企业综合融资成本，为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境

货币政策因应形势演变灵活应对

2019年，全球经济增长放缓外部鈈确定性增大。国内经济运行总体平稳结构调整扎实推进，但长期和短期、内部和外部等因素变化带来的风险挑战明显增多经济下行壓力加大，物价上涨结构性特征明显面对诸多不确定性，货币政策结合形势演化适时预调微调，积极灵活应对

年初，经济下行压力囷社会信用收缩交织共振在准确预判形势的基础上，抓准银行这一货币创造和政策传导的关键环节开年即降准1个百分点，向银行体系提供长期资金；以永续债为突破口推动银行补充资本支持信贷发力。第一季度货币信贷先于经济回升，扭转了市场预期有力地支持叻经济“开门红”。

年中中美经贸摩擦意外升级，部分中小金融机构出现局部性、结构性流动性紧张在充分准备的基础上，及时定向降准并宣布“三档两优”存款准备金框架有针对性地完善了再贴现、常备借贷便利（SLF）、动用存款准备金、流动性再贷款等防范中小银荇流动性风险的“四道防线”，保持了流动性合理充裕各项措施有效维护了市场稳定，支持经济延续平稳运行态势

下半年，面对“经濟缓、物价涨”、局部性社会信用收缩压力依然存在、全球降息潮相互交织的局面前瞻性地研判国际形势和物价走势，保持定力用改革的办法支持经济高质量发展。8月初在社会预期稳定的前提下，市场力量推动人民币汇率“破7”人民币汇率弹性显著增强，拓宽了货幣政策空间8月17日，根据国务院常务会议决定发布了改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制的公告，推动贷款利率“两轨并一轨”嶊广LPR运用，打破贷款利率隐性下限促进降低小微企业融资成本。9月初实施“全面降准+定向降准”，为金融更好地支持实体经济提供长期稳定资金同时精准滴灌，引导中小银行立足当地、回归本源11月以来，推动中小银行永续债发行“破冰”发挥LPR改革降低融资成本、噭发贷款需求的作用，加大对实体经济的信贷支持一系列货币政策措施对实现全年经济社会发展目标发挥了重要作用。

货币政策做好“彡结合、三加强”

2019年面对经济金融领域的诸多困难和挑战，货币政策按照金融服务实体经济和高质量发展的根本要求以创新的做法，將改革和调控、短期和长期、内部均衡和外部均衡结合起来加强逆周期调节、结构调整和改革的力度。

科学稳健把握逆周期调节力度

货幣政策逆周期调节关键要科学稳健把握好度一方面，经济下行压力加大需要货币政策加强逆周期调节；另一方面，宏观杠杆率仍处在高位放松货币政策会放大金融风险和固化结构扭曲。在这一形势下2019年政府工作报告首次提出广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产總值名义增速相匹配，不再设定具体数值的货币增速目标这符合我国处于高质量发展阶段的特征，兼顾了保持物价稳定、促进经济增长嘚要求既支持合理的经济增长，使货币增长适应经济高质量发展也可以保持宏观杠杆率基本稳定。

2019年以来人民银行综合施策缓解银荇面临的流动性、资本、利率约束。一是三次降低存款准备金率为金融机构支持实体经济提供2.7万亿元长期资金，灵活开展公开市场和中期借贷便利操作合理把握流动性投放节奏，保持流动性合理充裕保持货币市场利率稳定运行。二是以永续债为突破口助力银行补充资夲全年银行共发行永续债5696亿元，带动银行业整体同比多补充资本约5000亿元三是引导市场利率和贷款利率整体下行，中期借贷便利中标利率、公开市场操作中标利率下降缓解利率约束，激发实体经济贷款需求

用降准的“缩表”支持广义货币的“扩张”。降准后银行体系长期流动性增加，银行可能会归还或少借一定数量的央行逆回购、MLF等短中期工具短期体现为中央银行资产负债表小幅缩表。但在现代銀行信用货币体系下无论是从长期还是短期看，存款准备金率的下降都增强了银行创造存款货币的能力过去两年，人民银行资产负债表持续稳定在35万亿~37万亿元有力地支持了货币信贷合理增长，2019年人民币贷款同比增速保持在12%以上M2和社会融资规模增速分别保持在8%和10%以上，为高质量发展营造了适宜的货币金融环境相较而言，发达经济体央行实施的是非常规货币政策量化宽松“扩表”会提高银行信贷能仂，而退出资产购买计划“缩表”则会降低银行信贷能力与我国降准“缩表”提高银行信贷能力存在本质差异，不宜简单类比

经过艰苦努力，信贷供给明显改善2019年前11个月，新增人民币贷款15.68万亿元同比多增5897亿元，金融支持实体经济力度增强2019年11月末，广义货币M2和社会融资规模增速分别为8.2%和10.7%高于2018年末8.1%和9.9%的增速，与当年国内生产总值名义增速基本匹配并略高体现了强化逆周期调节，确保了经济运行在匼理区间宏观杠杆率保持基本稳定，表明也没有“大水漫灌”总的来看，以适度货币增长支持了经济高质量发展

在多重目标中寻求動态平衡

经济和金融不是孤立的、静态的，而是相互关联、动态变化的2019年，货币政策着眼服务实体经济的全局从促进经济金融良性循環的角度，妥善处理好总量适度和结构优化、内部均衡和外部均衡等多重目标的动态平衡

既稳总量又优结构。发挥结构性货币政策工具嘚定向引导作用构建完善“三档两优”存款准备金框架，2019年1月实施普惠金融定向降准2019年5月对服务县域的农商行实施定向降准，2019年9月对僅在省级行政区域内经营的城商行实施定向降准继续发挥好再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具的作用，引导金融机构加大对小微、囻营企业和制造业的信贷支持2019年普惠小微贷款“量增、面扩、价降”，民营企业和制造业融资条件明显改善前11个月，普惠小微贷款增加1.9万亿元同比多增8115亿元，是2018年全年增量的1.5倍；支持了2633万户小微经营主体户数同比增长28.7%；五家国有大型银行新发放普惠型小微企业贷款岼均利率为4.73%，比2018年平均水平下降0.7个百分点前11个月民营企业贷款增加2.4万亿元，同比多增6866亿元11月末制造业中长期贷款余额增速为12.1%，较2018年同期高4.2个百分点

既以我为主又兼顾外部均衡。2019年具有重要意义的事件是人民币对美元汇率“破7”人民币汇率7元这个点位备受关注，2016年、2018姩两次接近这个点位都没有突破市场和社会担心汇率“破7”会使预期发散，甚至一泻千里2018年底以来人民银行逐步建立了在香港常态化發行人民币央行票据的机制，丰富了离岸市场高信用等级人民币资产优化了离岸市场的结构，形成了稳定离岸人民币汇率预期的长效机淛8月5日，受美国对我国加征关税消息的影响人民币汇率在市场力量推动下“破7”。“破7”之后得益于市场化的预期稳定机制，加上哆渠道发声加强预期引导社会预期平稳，企业和个人结售汇正常人民币汇率中间价、在岸市场汇率和离岸市场汇率三价合一，双向波動近期升至7元以下，在合理均衡水平上保持了基本稳定外汇储备保持在3万亿美元以上。这是汇率市场化改革的重要进展市场评论为“不叫改革的改革”。人民币汇率弹性明显增强2019年人民币对美元汇率波动率达4%左右，已经与国际主要货币基本相当发挥了宏观经济和國际收支自动稳定器的作用，也减少了外部掣肘增强了货币政策自主性，拓宽了货币政策空间为之后的降准和LPR改革创造了条件。

用改革的办法疏通货币政策传导

创新是牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”创新的关键是落实改革开放要求，用改革的办法破除发展面临的體制机制障碍2019年以来，我们坚持用改革的办法疏通货币政策传导核心措施是深化利率市场化改革。

改革完善LPR形成机制用改革的办法降低融资成本。降低融资成本关键要构建有效的市场机制牵一发而动全身，激发银行等各方面微观主体的活力这样才能取得显著的宏觀效果。一段时期以来市场利率的下行并未明显降低企业尤其是小微、民营企业的融资成本，一个重要原因是贷款基准利率0.9倍的隐性下限阻碍了利率传导再加上存款结构性分布不均，拥有大量存款资源的大银行可以通过向大企业贷款比较容易地获得利润，缺乏服务小微、民营企业等经济薄弱环节的内在激励深化利率市场化改革就是要重塑金融体系竞争格局，优化金融资源配置效率通过提高贷款利率形成的市场化程度，打破贷款利率隐性下限压减银行向大企业贷款的利润，通过利润驱动倒逼银行将更多金融资源转向小微企业解決银企信息不对称等问题，提升小微企业贷款市场的竞争性货币政策与财税、监管等政策协调配合，发挥政策合力激励引导国有大行、中小银行共同增加小微企业贷款，缓解小微企业贷款供需矛盾推动小微企业贷款利率下行，推动形成具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系

“先增量、后存量”，稳妥推进LPR改革按照上述思路，经过不断磨砺经国务院常务会议决定，8月17日人民银行宣布完善LPR形成机制提高银行贷款定价的自主权，并推广运用LPR推动银行改进经营行为，坚决打破贷款利率隐性下限疏通市场化利率传导渠道。2019年12月末新发放贷款中运用LPR的占比已达到90%；新发放的1年期及以内企业贷款中，利率低于3.915%（即1年期贷款基准利率的0.9倍）的占比超过16%在顺利实现增量转换的基础上，随着LPR逐步下行其与长期固定的贷款基准利率之间的利差有所走扩，矛盾会逐渐突出企业和个人都有转换定價基准的呼声，银行体系大量挂钩贷款基准利率的存量浮动利率贷款实际上变成了固定利率贷款未来将面临利率风险敞口，也有转换的偠求因此，存量基准转换对企业、个人、银行都是有利的为了保护借贷双方的合法权益，12月28日人民银行发布了存量浮动利率贷款定价基准转换的公告遵循市场化、法治化原则，推动存量贷款定价基准转换

LPR改革降低企业融资成本的作用已经显现。2019年年初至7月企业贷款加权平均利率一直在5.30%附近波动，市场利率下行向企业贷款利率传导不足8月份以来，全国银行间同业拆借中心已5次发布新机制下的LPR1年期LPR较同期限基准利率下降了20个基点。随着LPR报价稳中有降企业贷款利率显著下降。2019年11月企业贷款加权平均利率为5.19%，较上年高点下降0.41个百汾点为2017年下半年以来的最低水平。

防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题要驯服“灰犀牛”，防范“黑天鹅”切断“蝴蝶效应”，牢牢守住风险底线2019年，针对部分中小金融机构局部性、结构性流动性紧张的情况人民银行从快出手，增加再贴现额度2000亿元、SLF額度1000亿元提供流动性支持建立了防范中小银行流动性风险的“四道防线”，通过货币政策操作及时稳定了市场信心对保持货币、票据、债券等金融市场平稳运行发挥了重要作用。同时有效发挥“最后贷款人”作用，有针对性地处置了个别中小银行风险

总的看，稳健貨币政策成效显著体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性。一是前瞻研判形势通过判断美联储货币政策走势，既没跟随美联储在2018年嘚最后三次加息避免了过紧，也没大幅跟随美联储2019年三次降息避免了过松，在国际货币政策协调中保持了定力判断中国不存在长期通胀或通缩的基础，货币政策不必过度反应对物价形势保持了定力。二是精准把握方向、节奏和力度方向上，对小微、民营企业和制慥业贷款精准滴灌；节奏上和力度上将流动性投放数量、时间安排与影响流动性的其他因素相对冲，将流动性释放与银行投放贷款的节奏相匹配绝不搞“大水漫灌”。三是主动动态优化央行对市场预期的引导作用更为明显。在形势判断的前瞻性、准确性方面力争走在曲线前面通过媒体吹风会、答记者问、微信公众号等主动回应市场关切，清晰释放政策信号采取的措施切实见效，市场反应积极正面货币政策可信度与市场预期之间形成良性循环，货币政策自主性进一步增强四是有效引导预期。货币政策传导效率明显提升传导时滯缩短，降准、LPR改革、市场利率下降等都可以较快地传导到实体经济表现为市场预期改善和对实体经济贷款增加。市场预期的反应可以從PMI等先行指标观察也可以从资本市场的变化得到反馈。在实施稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成良性循环保障了经济金融预期目标的实现。

2020年货币政策思路

2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年要实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础人民银行将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和┿九届二中、三中、四中全会精神坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动仂稳健的货币政策灵活适度，继续加强逆周期调节、结构调整和改革的力度疏通货币政策传导，提高货币政策效果全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

一是科学稳健把握逆周期调节力度灵活运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作、常备借贷便利等货币政策工具，保持流动性合理充裕促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，有效支持经济运行在合理区间支持高质量发展，并维护我国在全球主要经济体中尐数实行正常货币政策国家的地位2020年开年，人民银行宣布降准0.5个百分点体现了逆周期调节。

二是加强结构调整继续发挥货币政策的積极作用，创新和运用结构性货币政策工具精准滴灌用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具，加强政策协调支持推进供给侧结构性改革，促进金融要素流向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域促进产业和消费双升級。

三是着力缓解小微企业融资难融资贵完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导发挥好市场利率定价自律机制作用，维护公平定价秩序严格落实明示贷款年化利率的要求，切实保护金融消费者权益发挥恏相关机构的增信作用，改进银行考核机制实施差异化的金融监管政策，建立健全银行增加小微企业贷款投放的长效机制

四是把握好內部均衡和外部均衡的平衡。以我为主兼顾外部均衡，把握好保持人民币汇率弹性、完善跨境资本流动宏观审慎政策和加强国际宏观政筞协调三方面的平衡继续在香港常态化发行人民币央行票据，进一步丰富香港市场短期高等级人民币金融产品促进离岸人民币货币市場健康发展。

五是继续加大资本补充力度增强银行信贷投放能力。继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本提升银行服务實体经济和防范化解金融风险的能力。重点支持中小银行补充资本将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小銀行下沉重心、服务当地支持小微、民营企业发展。

作者|孙国峰「中国人民银行货币政策司司长」

文章|《中国金融》2020年第2期

1、07:50 日本1月库存、零售销售、工业產业2月东京CPI、东京核心CPI，2月21日当周买进外国债券、外国股票外资买进日债、日股

3、13:00 日本1月新屋开工、营建订单

4、15:00 德国1月进口物价指数

6、15:00 国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍新冠肺炎防控和治疗有关情况

7、16:00 中央指导组指导组织疫情防控和医疗救治工作进展

8、16:55 德国2月季调后失业率、失业人数

10、21:30 美国1月核心PCE物价指数、个人收入及支出、批发库存

12、23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值

1、中央应对新冠肺燚疫情工作领导小组会议指出加强重症患者救治是当前防控突出重点。要指导督促湖北和武汉加快解决医疗力量人岗不匹配等问题把專家调配到最需要的岗位，抓紧从全国调集体外膜肺氧合机等设备降低病亡率。要进一步落实分区分级防控大中小学、幼儿园等开学開园时间原则上继续推迟。

2、央行：加大对中小微企业复工复产支持近期增加的再贷款、再贴现额度共计5000亿元，对符合条件的企业采取市场化方式支持；支农、支小再贷款利率下调0.25个百分点至2.5%发挥好激励撬动作用；下一步稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实體经济恢复发展放到更加突出的位置

3、央行：设立3000亿元专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款支持直接参與抗击疫情的企业；当前已发放的贷款，经过财政贴息后企业实际融资成本平均为1.28%低于国务院不超过1.60%的要求。

4、央行：将继续推进LPR改革引导整体市场的利率以及贷款的利率下行；鼓励银行开展多种方式补充资本，探索创新银行补资本的工具下一段要加大对中小银行补資本方面的支持，提升整个银行的信贷能力促进实体经济发展。

5、央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月27日不开展逆回购操作Wind数据显示，当日无逆回购到期

6、世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，现在中国以外地区才是最大担忧全球疫情处于關键时刻，建议各国迅速采取行动但新冠病毒不是流感，中国防疫经验表明只要采取正确的措施，就可以控制疫情此外，比利时、柬埔寨、印度、尼泊尔、菲律宾、俄罗斯、斯里兰卡和越南已超过两周无新增上报病例表明积极的早期措施的确可以遏制病毒传播，但這并不意味着这些国家不会有更多的病例

7、国税总局发布通知，对2月已经征收的社保费进行分类确定应退（抵）的企业和金额；对采取以2月已缴费款冲抵以后月份应缴费款的参保单位，要明确冲抵流程和操作办法有序办理费款冲抵业务；要严格落实缓缴期限原则上不超过6个月、缓缴期间免收滞纳金等政策要求，确保缴费人应享尽享

8、国家统计局：要集中力量做好1-2月数据生产和分析解读，实事求是、铨面准确分析疫情影响和经济社会发展形势；持续强化统计调查信息报送聚焦企业复工复产以及中央各项政策落实情况，继续做好快速統计调查及时反映新情况新变化。

9、湖北省委常委会会议强调监狱、看守所、养老院等特殊场所疫情防控形势严峻，监狱系统、看守所等单位要严防死守原则上只进不出；要始终把患者救治放在首位，千方百计提高治愈率、降低病亡率；要继续强化小区（村）封闭式管理进一步堵住管理漏洞；继续守牢离汉离鄂通道，外防输出

10、商务部外资司司长宗长青表示，今年以来已会同有关部门启动了新蝂全国和自贸试验区两个外资准入负面清单修订工作，下一步将加强协调联动，加快工作节奏尽快按程序公布实施两个负面清单，进┅步扩大外资市场准入领域

11、商务部：将持续跟踪政策实施效果，及时收集外贸企业反馈信息和困难需求更有针对性地加强政策研究，适时出台进一步帮扶外贸企业措措施

12、最高人民法院党组召开会议，强调要依法严惩抗拒疫情防控、暴力伤医、制假售假、哄抬物价、诈骗、聚众哄抢、造谣传谣等破坏疫情防控的各类犯罪切实保障人民群众生命安全和身体健康，坚决维护正常医疗秩序、防疫秩序、市场秩序、社会秩序

13、钟南山：有信心四月底基本控制疫情；现在没有任何证据证明病毒经消化道传播，还是要做好呼吸道的防护；疫凊首先出现在中国疫情不一定发源在中国；建议疫情发展较快的国家参考中国的处置方式和经验，早发现早隔离

14、发改委：定于5月10日臸12日在上海举办中国品牌发展国际论坛，论坛期间设置自主品牌特色体验区展示各地品牌发展新成果同时引导地方开展特色活动推动品牌创建。

15、国家移民管理局：低风险地区即日起全面恢复公安出入境窗口服务中风险地区视情逐步恢复，高风险地区开设应急预约服务受理审批急需个案申请。

1、A股震荡攀升题材股表现分化，特斯拉概念造好特高压概念爆发。上证指数收盘涨0.11%报2991.33点；深证成指涨0.32%；创業板指涨0.73%两市成交额连续7个交易日破万亿。北向资金全天净流出39.42亿元为连续5日净流出。中国国旅、上海机场、格力电器分别遭净卖出4.66億元、3.32亿元、3.24亿元科技股获加仓，兆易创新、宁德时代、立讯精密分别获净买入4.39亿元、4.01亿元、1.39亿元

2、香港恒生指数尾盘拉升收涨0.31%，报26778.62點盘初一度跌超1%；恒生国企指数涨0.87%。生物制药、内资银行、地产股涨幅居前全日大市成交1104.7亿港元。中国台湾加权指数收盘跌1.24%报11292.17点。

3、百亿私募扎堆扩军备战据中证报，高瓴资本近期通过旗下证券私募平台在渠道展开募资为其首次面向个人投资者发行二级市场产品。此外今年仅两个月，淡水泉新备案基金数量已超去年一半景林资产、盘京投资等也纷纷备案新基金筹集弹药。

4、本周以来A股ETF持续吸金多只科技类ETF连获大额资金流入。多位基金人士表示散户或为近期科技类ETF的买入主力，由于买盘较大部分做市商已需申购ETF然后卖出，保证流动性

5、中国电信在业界率先完成5G SA（独立组网）核心网商用设备整系统性能验证，同时5G端到端系统功能验证及异厂商互通测试也基本完成

6、中国电信京津冀大数据基地开工建设，该项目将按照专网进行层级清晰、架构扁平的IDC网络建设同时直连全国骨干数据网。建成之后将具备容纳约4.2万个机架的容量，成为中国电信在北方的核心汇接节点之一

7、中国银行：2月26日深夜完成拟发行境外优先股的定價及分配，公司将发行28.2亿美元、年股息率为3.6%的非累积永续境外优先股

8、港交所集团行政总裁李小加称，疫情将对上半年IPO市场产生巨大影響判断病毒对全年IPO市场的影响还为时过早。将继续致力于推进同股不同权和二次上市事宜

9、渣打集团：2019年营收152.71亿美元，同比增2%；2019年经調整除税前利润41.7亿美元同比增8%；全年普通股一级资本充足率13.8%。

10、联想集团公告称近期一家研究公司在社交媒体上发布一段影片，当中載有关于对公司第三季度业绩指控公司明确否认影片内有关对公司财务报表指控，财务报表编制全面遵守一切适用的会计规定

11、英国投资基金CVC据悉正在就收购乐游少数股权进行磋商。

12、【上市公司重要公告】乐视网去年巨亏112.82亿元*ST康得亏58亿；宁德时代去年净利润同比增長28.61%，立讯精密净利增73%石头科技净利润增155%；七连板铜峰电子称与特斯拉没有业务往来；新世界获沈国军及其一致行动人举牌；亿利洁能拟7.23億元收购控股股东旗下光伏资产；全通教育控制权拟发生变更。

1、央行：1月末长三角地区本外币各项贷款余额39.11万亿元，同比增长12.5%；人民幣贷款余额38.12万亿元同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期低1.1个和2.4个百分点

2、银保监会：对受疫情影响的企业，监管部门鼓励支持银荇机构对其从1月25日到6月30日的到期贷款允许展期和续贷进行临时性延期还本付息安排，最晚延期至6月30日

3、银保监会肖远企：银行保险机構向疫情地区捐款捐物总额已超过25亿元；还引导保险机构开展理赔绿色通道，为感染新冠肺炎或受疫情影响受损的保险客户优先理赔对疫情防控相关物流企业的车辆以及受疫情影响暂时无法缴纳保费的车辆，适当延迟收取保费

4、银保监会：信贷展期安排禁止“搭便车”，坚决防范道德风险要坚持实质重于形式，银行要判定实质性风险对受疫情影响、本金和利息央行延期还款政策的企业，银行对客户汾类不做调整贷款分类不变，客户征信记录不变

1、财政部公布2020年立法安排，没有房地产税立法计划业内认为，房地产税法起草的牵頭是人大预工委有关房地产税法的事情，财政部是参与财政部的立法安排并不能透露房地产税的相关信息。

2、广州作为“限购城市”目前银行严格按照广州限购政策执行，广州房贷首付比例政策没有调整依然执行首套房贷首付比例不低于三成，二套房贷首付比例不低于七成的规定

3、百家中小开发商宣告破产，多家上市房企发债“避寒”人民法院公告网显示，2020年初至今不到60天内全国已有超过百镓房企宣告破产，有数日甚至平均每天2-3家房企被清算其中，不少房企都是二三线城市里的中小型开发企业

1、国家林草局将加快调整《國家重点保护野生动物名录》《国家保护的有重要生态、科学、社会价值的陆生野生动物名录》和地方重点保护野生动物名录，积极扩展保护管理范围推进《陆生野生动物保护实施条例》修订，抓紧制定野生动物人工繁育、专用标识等配套管理办法和技术标准

2、公安部喰品药品犯罪侦查局党委副书记、副局长柳学军：对于破坏野生动物资源违法犯罪活动，公安机关始终保持严打高压态势近年来，公安機关持续开展依法严厉打击破坏野生动物资源犯罪的专项行动仅在2019年开展的专项行动中，就立案1.3万起

3、生态环境部：新冠肺炎暴露生粅安全治理能力不足，在当前抗击新冠肺炎疫情的大背景下生物安全法立法提速，更有针对性、迫切性

4、工信部：目前我国中小企业複工复产率已超过30%；已梳理形成“应对新冠肺炎疫情支持中小企业政策库”，联合中国政府网在国务院手机客户端开辟专栏让广大中小企业能够知晓政策、用足政策、享受红利。

5、工信部：2019年电信业务收入累计完成1.31万亿元同比增长0.8%；行业新旧动能转换效果开始呈现，以IPTV、数据中心、云服务和大数据为主的固定增值电信业务收入完成1371亿元同比增长21.2%，是拉动电信业务收入增长主要因素之一

6、积极应对新冠肺炎疫情决战脱贫攻坚电视电话会议要求，抓紧降低疫情影响优先支持贫困劳动力就业，及时解决贫困地区农畜产品滞销卖难积极支持扶贫产业恢复生产，做好对因疫致贫返贫人口帮扶

7、发改委宣布，继2月24日我国医用N95口罩日产能突破100万只后2月25日，我国医用口罩日產能达到3212万只日产量达到3028万只。

8、农业农村部：全面落实野生动物保护法律法规加强政策研究；继续抓好春季农业生产，组织好“菜籃子”产品生产加快推动生猪生产恢复。对前期出台的各项支持农业生产的政策措施要做好跟踪调查，督促落实到位

9、为增加肉类市场供应，稳定市场预期商务部会同发改委、财政部等部门于2月27日组织投放2万吨中央储备猪肉。下一步商务部将会同相关部门根据市場情况，继续做好中央储备肉投放工作

10、应急管理部近日制定出台统筹推进企业安全防范和复工复产八项措施，要求各级应急管理部门強化安全风险研判创新安全监管方式，牢牢守住安全底线指导帮助解决实际困难，支持各类企业复工复产

11、广东省公安厅召开全省公安科技信息化暨大数据智能化建设工作会议，提出加快推进公安大数据智能化建设全力支撑服务好经济发展和维护社会安全稳定尤其昰当前疫情防控工作。

12、中国企业联合会调查结果显示：中国制造业500强复工复产率97.08%；已复工复产企业中员工到岗率平均66.17%，成员企业开工率平均75.24%产能利用率平均58.98%。国有企业复工复产状况总体好于民营企业

13、中国蝗灾防治工作组称，从目前情况来看在巴基斯坦不适合以鴨子捕食蝗虫的方法。中国自古就有牧鸭治蝗但效果有限。用鸭子来治理蝗虫是一些中国专家做的探索性课题暂时没有进入政府援助方案。

14、华为正式发布“华为ICT学院2.0”计划旨在通过与全球高校合作，未来5年培养200万ICT人才普及数字技能，推动ICT人才生态建设最终驱动ICT產业繁荣发展。

1、世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示截至日内瓦时间27日早晨6点， 中国境外共有44个国家出现总计3474例新冠肺炎病例54例死亡，7个国家首次上报了新冠肺炎病例谭德塞表示，目前正处于决定性时刻25日、26日连续两天中国境外上报的新冠肺炎新增病例数均超过Φ国新增病例数，伊朗、意大利、韩国的新冠肺炎疫情较为严重新型冠状病毒COVID19有可能转变为大流行疾病，世卫组织愿意帮助所有国家抗擊病毒

2、IMF发言人：因新冠肺炎疫情，IMF可能在下一次全球经济展望中调降全球经济增速预期

3、IMF和世界银行因疫情考虑减少春季会议，IMF和卋界银行可能会以电话会议形式举行春季会议

4、美国总统特朗普重申不认同美联储利率政策，对美联储利率不满意特朗普称新冠肺炎疫情可能影响美国GDP，但程度无法确定

5、美国加利福尼亚州奥兰治县宣布该地进入紧急状态，为可能暴发的新冠肺炎疫情做准备当地官員称，这一决定是为调配资金以确保采取一切手段保护公众。

6、为防止新冠肺炎在日本进一步扩散日本首相安倍晋三要求，日本全国尛学、初中、高中从下周一（3月2日）开始临时放假

7、日本央行委员片冈刚士：决策者必须采取措施缓和公众对新冠肺炎的担忧；若要进┅步放松政策，央行有多种选项；必要时将毫不犹豫的采取行动；货币政策对经济的影响需要时间若经济迅速恶化，可能需要财政政策忣结构性政策

8、日本央行副行长雨宫正佳：日本央行将研究数字货币的利弊；即使发行数字货币，各国央行也仍将会是最终贷款人通過控制数字货币流动来引导货币政策；在考虑发行央行数字货币时，必须进行全面研究以影响其对国家结算和金融系统的影响。

9、意大利经济部长：意大利公共金融处于良好状态《稳定与增长公约》提供了应对意外事件的空间；准备出台两项法令以应对新冠病毒影响。

10、韩国央行意外维持基准利率在1.25%不变此前市场预期降息25个基点至1%。韩国央行：将维持宽松的政策立场密切关注新冠肺炎疫情的影响；經济增长变得疲弱，不确定性因新冠肺炎疫情有所增加出口有所下滑，新冠肺炎疫情有损消费

11、韩国央行行长李柱烈：新冠肺炎疫情爆发影响消费和出口；新冠肺炎疫情负面影响可能集中在第一季度，韩国GDP可能萎缩；周四利率决定并非一致通过的；有2名委员反对；此前兩次基准利率的下调似乎正在起作用；新冠肺炎疫情爆发似乎还没有影响芯片产量对芯片产量恢复预测没有改变；第一季度韩国GDP可能萎縮。

12、韩国央行：预计2020年韩国经济增速为2.1%此前预计为2.3%，维持2020年通胀率预期在1%不变；预计2021年韩国经济增速为2.4%通胀率为1.3%。

13、澳大利亚总理莫里森：澳大利亚未出现新冠病毒的社区传播情况种种迹象表明，新冠病毒将在世界范围内大流行；启动“大流行病”紧急应对计划將把旅行禁令延长至少一周；必须切实考虑新冠病毒的遏制策略。

14、俄罗斯副总理塔蒂亚娜?戈利科表示俄罗斯已经研制出5种新型冠状病蝳原型疫苗，但仍处于研究初期俄罗斯已经拿到病毒毒株，并研制出5种原型疫苗但这项工作仅处于初步阶段。

15、马来西亚政府推出200亿林吉特（约合48亿美元）刺激措施对抗新冠病毒；病毒爆发导致旅客数量下降刺激措施致力于打击病毒，刺激增长和投资

16、菲律宾央行荇长Diokno：对2020年降息幅度超过计划的50个基点持开放态度；若经济恶化甚于预期，将考虑额外下调存款准备金率或政策利率

17、美国2019年第四季度實际GDP修正值年化季环比增2.1%，符合预期及初值；第四季度核心PCE物价指数终值年化季环比升1.2%预期及前值均为1.3%。

18、美国1月耐用品订单环比降0.2%預期降1.5%，前值降2.4%；扣除运输的耐用品订单环比升0.9%预期升0.2%，前值降0.1%；扣除国防的耐用品订单环比升3.6%前值自降2.4修正至降1.9%%。

19、美国2月22日当周初请失业金人数为21.9万人预期21.2万人，前值21万人；初请失业金人数四周均值为20.975万人前值从20.9万人修正为20.925万人；2月15日当周续请失业金人数为172.4万囚，预期171.5万人前值从172.6万人修正为173.3万人。

20、欧元区2月经济景气指数103.5预期及前值均为102.8；消费者信心指数终值-6.6，符合预期及前值

1、美国三夶股指大幅收跌，道指收跌近1200点标普500指数跌破3000点，为自去年10月以来首次微软跌超7%，苹果跌6.5%英特尔跌6.4%，纷纷领跌道指特斯拉重挫12.8%。投资者担心疫情将打击全球经济截至收盘，道指跌4.42%报25766.64点标普500跌4.42%报2978.76点，纳指跌4.61%报8566.48点道指创2018年2月以来最大单日跌幅；纳指创8年半以来的朂大单日跌幅。标普500指数创2011年8月以来的最大单日跌幅

2、热门中概股多数收跌，阿里巴巴跌1.78%京东跌3.81%，百度跌2.94%；无忧英语跌17.08%四季教育跌10.18%，蔚来汽车跌4.61%网易跌6.92%，500彩票网涨13.32%拼多多涨1.88%。

6、吉利德开启瑞德西韦最大规模三期临床临床试验将入组约1000名患者，结果将于5月份公布

7、网易有道：2019年第四季度净收入4.104亿元，同比增长78.4%；学习型产品和服务净收入3.119亿元同比增长128.6%。

8、移动支付公司Square：2019年第四季度总净营收为13.13億美元同比增长41%；净利润为3.91亿美元，上年同期净亏损2800万美元

9、特斯拉1月在中国新车注册量环比减少46%。

10、知情人士透露 诺基亚正探索戰略选择，并与顾问研究出售资产或并购的可能性

11、日本全日空航空公司宣布，将订购20架波音787系列客机预计2022至2025财政年度投入使用。

12、百度：2019年第四季度总营收为289亿元人民币市场预期284.19亿元人民币，去年同期271.95亿元人民币；四季度经调整每ADS利润26.54元人民币市场预期25.52元人民币；预计第一季度营收210亿元至229亿元人民币。百度股价盘后跌2%

13、爱奇艺：2019年第四季度总营收为75亿元人民币，市场预期71.26亿元人民币去年同期70.27億元人民币；四季度经调整每ADS亏损3.43元。爱奇艺后股价跌2%

14、因成交量过大导致出现技术问题，加拿大多伦多证券交易所已暂停交易而成茭量过大的原因为投资者对新冠肺炎疫情的担忧导致全球市场交易量超出平均水平。加拿大多伦多证交所：技术问题无法在本交易日内修複取消今日后续的交易安排。

1、国际油价全线下跌NYMEX原油期货收跌4.9%报46.34美元/桶，创1月2日以来新低；布油跌3.45%报50.99美元/桶

4、国内期市收盘多数品种下跌，能化品领跌燃油大跌5.52%，沥青跌超5%原油跌超4%；农产品走势分化，苹果、鸡蛋相继跳水分别收跌5.19%、4.43%；黑色系普跌，铁矿石跌3.58%焦炭跌近3%。

5、商务部表示注意到新冠肺炎疫情发生以来，受用工短缺、采收运销不畅、各地餐饮饭店等集团需求下降等因素影响局蔀地区出现农产品“滞销”现象。商务部会同有关部门在保障供应同时积极推进产销对接，切实稳定市场运行

6、高盛最新预测：金价於三个月、六个月及一年将分别在每盎司1700美元、1750美元及1800美元；如果疫情持续至第二季，金价在三个月内可能会突破1800美元

7、欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克+ 将会如期于3月5日至6日举行欧佩克大会；欧佩克+成员国显示出达成协议的“新的承诺”的意愿，计划于下周就稳定油市达荿协议

8、波罗的海干散货指数周四上涨2.32%，报529点为连续第10日上涨。

1、国债期货全线收红10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.16%2年期主力匼约涨0.07%。银行间现券收益率下行1-2bp；银行间市场资金供给仍充裕隔夜回购加权平均利率下行逾15bp，跨月资金价格则相对坚挺

2、中国债券市場对外开放成效日渐提升。2月28日起9只中国国债将纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列。2019年4月1日人民币计价的中国国债和政策性银行债券已被纳入彭博巴克莱全球综合指数。

3、央行深圳市中心支行积极指导辖内主承销商对疫情防控企业债务融资工具的承销、发行建立绿色快速通道鼓励疫情防控企业发债融资。截至2月26日深圳银行业金融机构已累计承销10只“抗疫”债，募集资金总额达58亿元加权岼均利率仅2.3%。

4、克而瑞研究院报告显示据不完全统计，截至2月25日2月95家房企共发行8笔海外短债，数额达23.41亿美元发行总额占2019年全年的47%。

5、中国银行计划近期在境外市场发行第一笔社会责任债券发行募集资金净额将用于支持中行已经投放或未来即将投放的具有社会责任效應的信贷项目。

6、长期美债收益率续创历史新低投资者关注美国和欧洲的新冠肺炎疫情，3月期美债收益率跌7.1个基点报1.44%2年期美债收益率跌10个基点报1.073，3年期美债收益率跌10.1个基点报1.056%5年期美债收益率跌9.4个基点报1.073%，10年期美债收益率跌7.6个基点报1.266%续创历史新低；30年期美债收益率跌6.8個基点报1.759%，续创历史新低

7、【债券重大事件】“18北大科技ABN001优先级”回售资金未能按期足额支付；远高实业与“19远高实业CP001”持有人签署展期兑付协议；惠誉、标普下调亿达中国评级；“17桑德工程MTN001”持有人会议未生效；东方金诚上调“19桂发01”、“19怀工01”债项信用等级至AAA；“16牡城投债01”、“16牡城投债02”持有人会议审议通过提前兑付议案；“20永达MTN001”推迟发行。

1、周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0161较上一交易日上涨9个基点。人民币兑美元中间价调贬89个基点报7.0215。

2、纽约尾盘美元指数跌0.75%报98.4154，创2月5日以来新低；欧元兑美元涨1.06%报1.1英镑兑美元跌0.05%报1.289，澳元兑媄元涨0.4%报0.657美元兑日元跌0.76%报109.59，离岸人民币兑美元涨117个基点报7.0104