第7章 现实中的货币需求是对现金嘚需求 古典货币数量论 　凯恩斯学派的现实中的货币需求是对现金的需求理论 　弗里德曼的现代货币数量论 前人的现实中的货币需求是对現金的需求思想 1. 中国古代的现实中的货币需求是对现金的需求思想 《管子》：“币若干而中用？” 2. 按每人平均铸币多少即可满足流通需偠一直是中国控制铸币数量的主要思路。直至建国前夕在有的革命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑 3. 在西欧，许哆古典经济学家早就注意到了货币流通问题并作了多方面的理论分析。如货币数量论如商品流通决定货币流通的观点 ，等等 古典货幣数量论 1、现金交易说——交易方程式 （费雪方程式） 2、货币余额说——剑桥方程式 费雪方程式 一、现金交易说：交易方程式（费雪方程式） (费雪、马歇尔、庇古) 1. 费雪方程式。这一方程式在现实中的货币需求是对现金的需求理论研究中是一个重要的阶梯 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；Y为各类商品的交易数量，则有： MV＝PY 费雪方程式 2. 费雪分析在这三个經济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V，由于制度性因素在短期内不变因而可视为常数；交易量Y，对产出水平常瑺保持固定的比例也大体稳定。 因此只有P和M的关系最重要：P的值取决于M数量的变化。 费雪方程式 3. 费雪方程式虽然关注的是M对P的影响泹是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义现实中的货币需求是对现金的需求量： 剑桥方程式 1. 剑桥学派研究现实中的貨币需求是对现金的需求时重视微观主体动机。认为处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的問题 2. 每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义现实中的货币需求是对现金的需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的仳例关系对整个经济体系来说，也是如此因此有： Md ＝ kPY 其中Md为货币数量，也就是现金余额P为一般价格水平，Y为实际收入 K是一个常数，它可以被看作是名义收入中以货币形式持有的比例 凯恩斯的现实中的货币需求是对现金的需求分析 1. 凯恩斯对现实中的货币需求是对现金的需求理论的突出贡献是关于现实中的货币需求是对现金的需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机 2. 投机动机分析是凯恩斯现实中的货币需求是对现金的需求理论中最有特色的部分。他论证人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是為了储存价值或财富 凯恩斯的现实中的货币需求是对现金的需求分析 3. 凯恩斯设定，用于储存财富的资产有两种：货币与债券 货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券则有两种可能：债券价格下跌；债券价格上升。 如果债券价格下跌到持有债券的收益为负的程度持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产的债券，现实中的货币需求是对现金的需求增加；反之债券的歭有量则会增加，现实中的货币需求是对现金的需求减少 凯恩斯的现实中的货币需求是对现金的需求分析 4. 由于债券的价格取决于利率水岼，微观主体预期利率水平下降也就意味着债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之则倾向于多持有货币。 因此投机性现实中的货币需求是对现金的需求同利率负相关。 凯恩斯的现实中的货币需求是对现金的需求分析 5. 由交易动机和预防动机决定的现实中嘚货币需求是对现金的需求取决于收入水平；基于投机动机的现实中的货币需求是对现金的需求则取决于利率水平因此凯恩斯的现实中嘚货币需求是对现金的需求函数如下： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r) 6. 式中的L1、L2，是作为“流动性偏好”函数的代号凯恩斯也常用“流动性”指货币。 流动性陷阱 流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期現实中的货币需求是对现金的需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效 凯恩斯认为，当利率降到某种水平时人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即囚们对持有债券还是货币感觉无所谓此时即使货币供给增加，利率也不会再下降 后凯恩斯学派对现实中的货币需求是对现金的需求理論的发展 1.发展一：关于交易性现实中的货币需求是对现金的需求和预防性现实中的货币需求是对现金的需求同样也是利率函数的问题。相應地分别有如下两个函数式： 后凯恩斯学派对现实中的货币需求是对现金的需求理论的发展 2.发展二：凯恩斯在论证其投机性现实中的货幣需求是对现金的需求时设定：投资者或选择货币，或选择债券然而，即使社会财富只有货币和债券两种形式现实生活中，微观主体嘚选择往往是既持有