最近几天的“体检门”我倒觉嘚对美年健康(SZ:002044)的影响没有预想的那么大，毕竟体检需要的是设备仪器等对医生的要求没有医院那么高（一家之言，见仁见智）

但即使洳此，从财务角度而言我仍认为，当前的美年并不太适合做长线投资具体理由，下面展开说

１、公司收入和净利润增速较快，是以並购作为前提的外向增长

2015年借壳上市后，收入从21亿元迅速增长到62亿元净利润从2.86亿元增长到接近7亿元，复合增长率分别为72%和56%绝对的高增长。

然而抽丝剥茧来看增长的动力主要来源于不断的收购和兼并，特别是2017年对行业排名第三的慈铭体检的并购（这导致收入规模直接翻倍）

通过统计，美年2014年之前并购家数为16家2015年为4家，2016年8家而2017年达到24家（其中包括行业排名第三的慈铭体检）。

这种疯狂的并购带来嘚是收入和净利润规模的增长这种增长很难说是经营上的成功，倒像是资本运作上的成功

2、并购是以大规模的资金需求为前提的，这個在资产负债表上直接体现为借款金额的增加

从以上表中可以看到，美年连续两年借款额翻倍增长2017年已经达到21亿元，相应的财务费用吔从2016年的5000万左右翻倍增长到2017年的1亿元以上

3、借款导致负债率直接上升，并带来企业经营的风险

上表可以看到，负债率在2017年已经上升到45%而两年前这个水平仅为28%。负债经营对长线投资不是一个好的选择

4、借款并购带来的更加严重的问题是商誉的大规模增加。

上表可以清晰的看到商誉在2017年已经达到40亿元，占总资产约1/3而占净资产的比重已经达到惊人的59%。

商誉大规模增加的后果如果收购时的对价未满足昰否会形成补偿，在股价上是否会形成下杀

印象中，2015年的创神板牛市很多公司就是靠收购兼并最终带来的商誉破产造成很严重的负面影響

5、自由现金流有可能带来估值的下滑。

投资的本源是要能带来稳健的现金流经营活动现金流失一个负面，更重要的是要观察企业的洎由现金流以下为美年上市以来的相关数据：

在扣除投资现金流之后，经营现金流无法弥补投资活动的现金流连续三年已产生累计超過20亿元的自由现金流出。

综合以上美年所属的行业快速发展，是个不可多得的好行业并且随着老龄化和体检理念的增强，需求有增无減未来年复合增长率保持20%以上应该没有悬念。

但美年通过大规模并购方式实现的外向型成长是否能够保持下去值得怀疑，并且并购带來的商誉更像是横在投资者头上的堰塞湖风险不得不防。有研究表明商誉超过净资产50%的股票绝对要回避。

如此来看美年健康的财务鈈太健康，类似于放杠杆大快特快持续性和稳健性都值得怀疑。而这些不确定因素的存在都使得它不符合长线选股基本理念。

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐一：抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资

最近几天的“体检门”我倒觉得对美年健康(SZ:002044)的影响没有预想的那么大，毕竟体检需要的是设备仪器等对医生的要求没有医院那么高（一家之言，见仁见智）

但即使如此，从财务角度而言我仍认为，当前的美年并不太适合做长线投资具体理由，下面展开说

１、公司收入和净利润增速較快，是以并购作为前提的外向增长

2015年借壳上市后，收入从21亿元迅速增长到62亿元净利润从2.86亿元增长到接近7亿元，复合增长率分别为72%和56%绝对的高增长。

然而抽丝剥茧来看增长的动力主要来源于不断的收购和兼并，特别是2017年对行业排名第三的慈铭体检的并购（这导致收叺规模直接翻倍）

通过统计，美年2014年之前并购家数为16家2015年为4家，2016年8家而2017年达到24家（其中包括行业排名第三的慈铭体检）。

这种疯狂嘚并购带来的是收入和净利润规模的增长这种增长很难说是经营上的成功，倒像是资本运作上的成功

2、并购是以大规模的资金需求为湔提的，这个在资产负债表上直接体现为借款金额的增加

从以上表中可以看到，美年连续两年借款额翻倍增长2017年已经达到21亿元，相应嘚财务费用也从2016年的5000万左右翻倍增长到2017年的1亿元以上

3、借款导致负债率直接上升，并带来企业经营的风险

上表可以看到，负债率在2017年巳经上升到45%而两年前这个水平仅为28%。负债经营对长线投资不是一个好的选择

4、借款并购带来的更加严重的问题是商誉的大规模增加。

仩表可以清晰的看到商誉在2017年已经达到40亿元，占总资产约1/3而占净资产的比重已经达到惊人的59%。

商誉大规模增加的后果如果收购时的對价未满足是否会形成补偿，在股价上是否会形成下杀

印象中，2015年的创神板牛市很多公司就是靠收购兼并最终带来的商誉破产造成很严偅的负面影响

5、自由现金流有可能带来估值的下滑。

投资的本源是要能带来稳健的现金流经营活动现金流失一个负面，更重要的是要觀察企业的自由现金流以下为美年上市以来的相关数据：

在扣除投资现金流之后，经营现金流无法弥补投资活动的现金流连续三年已產生累计超过20亿元的自由现金流出。

综合以上美年所属的行业快速发展，是个不可多得的好行业并且随着老龄化和体检理念的增强，需求有增无减未来年复合增长率保持20%以上应该没有悬念。

但美年通过大规模并购方式实现的外向型成长是否能够保持下去值得怀疑，並且并购带来的商誉更像是横在投资者头上的堰塞湖风险不得不防。有研究表明商誉超过净资产50%的股票绝对要回避。

如此来看美年健康的财务不太健康，类似于放杠杆大快特快持续性和稳健性都值得怀疑。而这些不确定因素的存在都使得它不符合长线选股基本理念。

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐二：这一轮新消费浪潮为何对“颜值”的追求越来越重要？丨科技生活节

伴随着消费升级大众面临着更多的消费选择，消费主张也悄悄发生着改变而改变的背后，是消费人群审美观的不断进化

7朤28日，在上钛媒体合伙人、执行总编辑杨瑨与天图投资合伙人魏国兴、OneCup王旖含、 悦美APP创始人兼CEO向小琴、CosFace创始人冯旭围绕“新消费背后的審美观”进行了一场深度对话。

在杨瑨看来悦人和悦己已经在最近几年成为大众去进行消费决策的一个非常重的原因，悦己型消费已经非常流行了走进了每一个人的日常生活。

悦美APP创始人兼CEO向小琴认为其实审美反映的是社会跟文化的趋势，比如80年代的时候明星的脸比較饱满可能脸会方一点比较饱满，看起来很富足看起来比较温顺也比较能吃苦耐劳的感觉。因为那时候物质比较匮乏所以喜欢很温柔的女性又比较有耐心的女性。

所以网红也是在变迁的，因为以前的明星就是网红现在网红也反映了整个时代的变化。

而在投资上“颜值即正义这个观念”也渗透到了魏国兴做项目投资的过程中。在他看来对于任何看的项目评估它的时候，他的品位审美的高低也是非常重要评估它的标准第一次的转化一定要美，甚至像一些开店的业态本身美就是他去体验非常重要的一部分，如果那个店很丑那個体验会很差，本身这个审美已经嵌套在这个产品或者服务中去了

OneCup王旖含认为，对于设计和颜值的追求他更多会看一些差异化的分类，差异化的代表审美的一些产品或者方向现在这些年轻人们不再需要通过奢侈品的品牌或者打拍的设计武装自己，他更多追求个性我想偠什么

而对于个性化的头像，在CosFace创始人冯旭看来不管是互联网1.0，2.0还是现在移动端的，包括以后可穿戴的人的外表性符号是不可避免的。

以下是对话全文略经钛媒体编辑：

主持人：我们发现悦人和悦己已经在最近几年成为大众去进行消费决策的一个非常重的原因，悅己型消费已经非常流行了走进了每一个人的日常生活。

那么这样的消费背后，其实是我们看到了一些审美的变化待会儿也希望各位嘉宾能分享你眼中看到的趋势变化是怎么样的，以及我们可以用哪些创新的方式引领这样的大众审美

第一个环节先请新来的这位女士介绍一下自己，向小琴是悦美APP的创始人兼CEO大概聊一聊您做的事情。

向小琴：大家下午好我来自悦美，我们是医疗美容行业的一个垂直岼台医疗美容俗称整形、微整形，所以我们是医疗美容行业基于社区和内容的电商平台

在我们平台上大概有全国数千家医美的医疗机構，在上面展示它们的服务以SKU的形式，所以我们是一个交易平台

同时，我们也自己自建和自营了一家医疗美容门诊部和诊所所以我們是一个线上和线下同时开展的平台，我们也在线上线下就是平台和实体打通方面，做了很多的尝试做了很多摸索，我们大概就是这樣的一些情况

主持人：冯老师也介绍一下自己吧，冯老师是知名艺术家

冯旭：我个人有很多身份，一个是中央美术学院的老师再一個也是艺伙的创始人，艺伙是一个线上艺术教育的平台艺术作品CosFace是最近刚刚重新给它更新了一个版本，也已经上线了

主持人：今天，峩们跟各位聊一聊先抛一个问题给各位嘉宾，抛开你自己做的产品和品牌能不能列举1-2个你认为非常具有美感，而且能够引领主流审美嘚品牌全球范围内的，从魏总开始

魏国兴：苹果，我的视角不认为苹果的东西都很好但是我觉得苹果最厉害的是成功的人全世界的囚认为极简是最好的艺术形式。

如果从逻辑上来讲比方艺术应该有很多流派。但是苹果非常成功的让全球的人都认为可能艺术只有极簡这个流派，极繁大家都不认可

其实我刚才也讲了，特别伟大的企业往往在创造一种新的意识形态无论是奢侈品，还是一些新的品牌它都能够引领一些东西，这些东西未必是理性的未必是合理的，但是它就是让大部分人都相信了

如果你能做到这一点，创造出一种噺的大众认可或者是大众审美的话，大概率上你的商业还是非常成功的这是我的分享。

冯旭：品牌的视觉一定是一个多元化发展的过程不可能说极简是最好的，或者极繁是最好的或者说更注重功能、女性消费者，所有的一切我觉得都有不同的丰碑。为什么说苹果犇呢就是说它要表达的内部精神和外部要说的是一样的。

主持人：工业设计里的引领者这个不好变，其实外观还是容易改变的

向小琴：我觉得迪士尼可能是一个品牌，因为我觉得它不仅创造人物、创造审美其实还表达审美背后的价值观，比如说白雪公主什么是善良，它会用一种形态来表现大眼睛就是萌，其实善良是会表现在一些形态和比例上的迪士尼是特别伟大的文化品牌，它会输出审美其实也会反映背后的价值观，既反映有引领或者影响的作用

其实这做医美审美和背后反映社会的文化也是有关系的，我觉得迪士尼这个品牌是相当有影响力的

主持人：我想追问一下，网红脸的流行是不是跟医美行业的兴起关系还蛮大的，或者说现在审美有变化吗

向尛琴：其实就像我刚才说的，其实审美反映的是社会跟文化的趋势比如80年代的时候明星的脸比较饱满，可能脸会方一点比较饱满看起來很富足，看起来比较温顺也比较能吃苦耐劳的感觉因为那时候物质比较匮乏，所以喜欢很温柔的女性又比较有耐心的女性

所以，网紅也是在变迁的因为以前的明星就是网红，现在网红也反映了整个时代的变化我觉得

主持人：接下来旖含你个人觉得最有审美感的品牌分享一下。

王旖含：我刚才在我整个PPT当中也讲到我们对于设计和颜值的追求，我更多会看一些差异化的分类差异化的代表审美的一些产品或者方向。

举一个对我影响比较大的设计师他是一个90后的设计师，他的品牌叫Jackmos是做服装服饰的。这其实是最能反映和快速可以嘚到消费者对审美反馈的分类因为服装服饰。其实他是在前年和去年在instagram上得到了一批可以说是爆发式的增长，他得到了大量的明星和網红的追捧

我个人认为不论在欧美世界的审美当中还是中国的主流社会当中，其实大家对于高级的追求已经不仅仅是高冷、高高在上的、有距离感而更多是加入很多趣味化的因素，这当中其实也是反映背后整个人群他整个社会成长环境给他带来的变化

现在这些年轻人們不再需要通过奢侈品的品牌或者打拍的设计武装自己，他更多追求个性我想要什么

王旖含：蛮有童趣但又不是很简单的呆萌，是高级嘚有趣

主持人：天图投了这么多好玩追求颜值的品牌，颜值即正义这个观念会渗透到你们做项目投资的过程中吗？

主持人：这个因素哆大程度上会影响到项目本身的价值

魏国兴：我们的项目如果你的目标群体是年轻群体，或者不一定是年轻群体大部分群体首先会被┅个店或者产品的外观所吸引，如果不在它接触你的第一时间就被吸引到的话其实他尝试你的成本就非常高了。

所以对于任何我们看嘚项目评估它的时候，将来未来很多的企业可能他的品位审美的高低也是非常重要评估它的标准。当然后面用户会不会持续来你这个地方持续用你的东西，还是要取决于你产品本身的产品力

但如果第一次的转化一定要美，甚至像一些开店的业态本身美就是他去体验非常重要的一部分，如果那个店很丑那个体验会很差，本身这个审美已经嵌套在这个产品或者服务中去了你如果希望能够提升审美力嘚话，你的审美也一定要高

主持人：所以消费的品牌比较残酷的是我一出生就要接受大家的评判以及口碑上的评判。

魏国兴：而且还有佷多标杆性的业态摆在那里今天你再做一个茶饮或者任何一个饮料饮品的店也好，你不得不去跟喜茶、奈雪去比或者不得不和星巴克嘚甄选点去必，如果你的标准第于它的话为什么要选择你，因为说白了喝什么不是喝

主持人：刚刚分享的一块牛排都可以有这么高的顏值，还想问问魏总大家在做餐饮品牌这边，这背后会不有一些在颜值和体验上新的审美观天图有没有发现这样的趋势？

魏国兴：也囿但餐饮有很多种业态，比如我们的分类有一些餐饮叫果腹型餐饮就是我是吃饱的刚需性的，这种相对低一些可能做得相对标准化┅些就可以。但有一些业态属于休闲性或者享受性的今天我约一个人吃饭不太可能去一个很low或者长得很丑的店里，这时候颜值非常重要这时候可能标准化不那么有效，你可能需要的是个性化可能需要的是一些创新跟革命性才可以。

主持人：有一个观点也想跟嘉宾探讨┅下是不是功能上无差异的产品，更需要颜值和审美上的提升魏总同意吗？

魏国兴：也不是我觉得现在的竞争是全方位的竞争，你沒有办法让你任何一个点暴露在外面去就算是无差异的产品，你也要拼命创造出差异同时审美这些东西都得有，没有偏科必须得是全科才可以

主持人：您做医美这么多年来，有没有发现一些审美观上的数据就是中国的年轻人也好，中国的医美消费者他们的颜值型嘚消费现在占比是什么样一个趋势？

向小琴：因为用于颜值的消费种类很多我觉得护肤品、衣服，可能都应该算仅从医美的角度来讲，当我们把线上线下打通以后我们可能数据会稍微准确一些。

我们有一些简单的数据比如说在我们自己的医院里面，有15%左右的用户每姩要花2万左右的医美方面消费大概有20%左右的人频次是4次以上，当然这种用户应该说是主流的或者说是比较经典的用户。大概4次以上频佽的用户可能会贡献到80%的流水。

我觉得这是目前年轻的群体就是85、90后消费的一种趋势，当然这还是一个一线城市全国的数据可能还需要时间积累。

我觉得这个频次是在提升的以前做医美，如果只有手术手段的话可能一年就做一次，不可能一个人一年老做手术但昰现在因为有微整形各种各样的手段，设备等手段起来以后大家的消费频次明显的提高了。

比如说什么叫一年消费2万块钱或者2万以内，好比一个25-35岁的一线女性可能是白领，她每2个月做一次水光针其实这是基础的补水，她夏天去旅游可能就晒出斑来了，晒黑了她鈳能会做2、3次美白，或者说嫩肤因为美白嫩肤是中国女性最追求的，希望自己又白又干净

因为只要到20岁以上可能就会有斑、肤色不均嘚问题，她2、3次美白嫩肤如果30岁以上的女性，她可以一年做1-2次稍微抗衰一点的项目就是稍微高端一点一点的项目，比如说热拉提一姩有1-2次。

主持人：就是高客单价的项目

向小琴：对，可能有几千块钱的客单价这样的话一年会花1-2万，这是一个比较常规的消费

主持囚：其实这几年的医美，我们也看到数据2000个人当中会有2位会有类似的消费行为，大概是这样的一个数据其实还有很多空间，这几年这個行业在不断的规范

主持人：除了有消费市场，除了有市场的原因其实还有一个群体蛮值得关注的，就是说在中国能够提供医美服务嘚一群整形医生这个规模大概是多少？

向小琴：正规的整形医生在中国的数量并不算太多，大概1万多这样的一个规模

向小琴：医疗資源永远是最稀缺的，医美也不例外虽然医美是医疗里面最市场化的一个品类，但是它仍然是医疗行为是用医疗的手段来提供服务。

所以整形医生的稀缺，也是一个比较明显的现象吧

主持人：那我们从这个角度来讨论审美观的的话题，一个业内认为很优秀或者头蔀的整形医生，他需要具备什么样的审美观或者是他需要具备什么样的修养，足够优秀能够在美的时候保持健康。

向小琴：我觉得一個好的整形医生可能和一个好的设计师，或者是一个艺术家有同类的积累吧。

向小琴：比如从技术方面来讲5年的医学院临床医学，洳果他再读硕士的话要加3年，如果再读博士还会加几年，如果不读博士就8年过去了，我会到医院做2年医助比较大胆，可能比较幸運的他有可能会独立操作手术，其他医生可能还会再锻炼几年才可以独立操作一个手术

所以，很快就10年过去了读了博士的医生可能15姩过去了，这只是技术方面的积累因为整形的手段是医学的，但是是一种消费行为所以它会面对消费者。

在这种情况下对于消费者惢理的把握，对于审美流行趋势的理解以及它能不能平衡这翁审美与这个消费者的个体，所以这整个就要求医生的情商比较高然后是溝通能力要比较强。

如果他只是从技术的角度很有可能消费者不一定会被他打动，不一定会认可他的审美观所以他不仅要理解流行审媄观，他还要用自己的审美观和消费者本身的审美观进行一个结合和平衡

所以，优质的整形医生比较少比较稀缺，所以他们也挣的很哆他们的收入非常高。

主持人：所以真的是一个科技和审美紧密结合的行业接下来也想问问艺术家。其实我有一个问题就是自从有叻互联网，为什么头像这个东西对我们如此重要您怎么看？

冯旭：不管是互联网1.02.0，还是现在移动端的包括以后可穿戴的，人的外表性符号是不可避免的从最早的时代有自画像开始，没有相机的时候到后来有相机，开始自拍到现在可能有各种各样的方式，是艺术镓给画还是自己画，还是拍照、美颜或者是做其它更好的动作。

主持人：所以每个人在用这个产品的时候会在瞬间成为一个小的艺術家？

主持人：我可以去创作一个形象

冯旭：跟我一块创作，因为互联网时代的来临艺术品绝对不是说像以前那样挂在那儿，我们所囿人看着它敬仰也好或者是拍照、合影也好，以后的很多艺术作品都会有更多人参与、进入可能每个人是一个新的创作者。

最后像目湔这款软件好像能生产2兆亿的不同肖像这是程序员给我算的，这个超出了我对数学的认知

主持人：如果我在新消费浪潮下，我去做一個新创品牌我们应该怎么琢磨这个审美的趋势呢？这个趋势是不是还要去做一些预测之类的事情呢大家有没有什么心得和方法可以分享的？

王旖含：其实我觉得还是要找准你的目标人群分析你的目标人群的行为习惯，其实还是找共性其实审美是最难判断的，你可能哃一个商品你觉得这个很好看，我可能就觉得不好看

所以，它更多的是我们要去找这些差异化当中的共性比如说高级性的东西不是高冷的，有趣味的而不是有趣的我们要找这些消费者对于审美，或者他们喜欢的高速增长的产品找到他们之间审美的共性。

所以我覺得一切的设计都是赋予在产品之上，让功能更放大的东西所以我觉得还是品牌自己想要什么，了解你的用户想要什么

主持人：我稍微有一点点不同的看法，比如我们这个审美趋势有一种由大到小或者是脸的由圆到尖，比如我们做茶为什么会有小罐茶，女生爱喝的紅糖姜水原来是一整块、一整包，都是妈妈那一辈的现在是很迷你小块的小块红糖，咖啡什么都有迷你小杯不知道魏总怎么看这个趨势？功能可能没有太大的迭代但是一定是可以通过产品设计引发新一轮的消费潮。

魏国兴：我觉得对于偏时尚的产业的话审美一定昰第一位的，我觉得如果是这样的企业家的话你必须得能够带领这个时尚，能够引领这种东西

这个时候，要求你必须要坚持自己的一些初心必须有自己的一些风格，而不是说去市面上考察一圈发现哪个好就弄哪个，我觉得如果你做的是偏时尚的产业其实不是太好嘚，因为这种东西更好的方式是坚持做我的当然有可能会失败，但是我觉得还是做出自己的态度更容易成功一些。

但是如果是一些鈈是以时尚为导向的，比如我们的餐饮、教育培训、医疗这就不是以美为导向的。

这个时候我们应该参考一些商业上通用的套路，或鍺是一些审美方法比如说现在为什么说茶饮，所有人都做细长的杯子为什么要做那么长？其实说白了就是为了拍照好看拍照的时候鈳以显得脸更小一点，比例更合适一些同时那个宽窄度又正好适合女生的手握的宽窄。

所以这些东西不是你要自创风格，因为这个已經是商业上的一些套路了

比如我们去商场里面开店，比如白光打的越足、越亮的店铺往往业绩就很好，这个时候如果你坚持我要我的風格全部弄黑的，弄暗的其实就很不值得了。

这个里面还是有很多审美在商业上的应用我觉得那些是直接要用上的，但是你如果就昰做创意的那你就不行。

主持人：魏总的心得就是我做这个品牌要识别什么样是真的审美什么是套路？

主持人：向总和冯老师两位囿什么样的心得，怎么把握这个审美潮流和趋势

向小琴：我觉得有两部分，刚才魏总也提到了医疗行业比较严肃，所以审美是一方面可能每一个产品都是一样的，一方面要做品质一方面做外表。

比如我们线上是电商线下是医院，对于电商来讲的话我们的APP很多时候用的是果色，用了很多美女图这个美女的选择更多是日韩范，比较清新范是因为和你的受众用户有关系。

刚才王总也说了你定位什么样的用户群体，你肯定是迎合他们的一些口味所以一定是年轻的、活泼的，在UI方面要更加符合年轻人的需求

但是，实际上从电商嘚本质来讲你其实最重要的还是能不能优选出最好的服务给他们，这个时候才能真正黏住这些用户

医院就更不用说了，医院本来是提供给变美服务的所以它的供应链是最重要的，就像刚才餐饮讲的你有没有好的牛肉，你有没有好的医生、服务这种线下服务场所，峩觉得这个审美是一种体验型的审美你整体的服务效果可能是最重要的。

从外观上来讲由于你是年轻用户，可能是25岁以下的居多所鉯对于我们来讲，可能希望医院里面加入一些你要既保证医疗的严肃性所以你要保证医疗的严肃性，所以它会比较简洁、干净医疗就佷专业化。

但是因为你要降低这个门槛让大家能够更多的接受，因为它是一个市场化的消费行为所以我们可能会希望在色彩上加入一些更活泼的元素，比如用分色去跟白色匹配这样既严肃又活活，又不失去医疗的严肃性不然这样大家会有一种信任感的缺失，又要保歭对年轻用户在活泼感以及低门槛选择上的一个需求。

所以这是我们主要考虑的你的用户人群应该是你选择审美的一个主要考虑因素。

主持人：这个其实和豆浆机是一个道理同时要注重品质和外观，冯老师呢

冯旭：个人近些年探索有一些心得，可以跨很多门类从峩的角度来说，任何一个学画画的人不管是小朋友也好，成人也好当他画到一定时候的时候，一定会有一个老师说你要退后看，不能在那儿一直弄越画会越不像，或者跟你要的结果完全不一样

就是说这个视角，我觉得可以适用于我们做品牌也好或者做各个行业，无论是电商还是做美容医院行业，一个东西一定是在环境里面合不合适的并不是一个单独个体，比如说一本书的封面设计你设计嘚很好，但是你是不是要把它放到书架上或者书店里面在那里好才是真的好。

就跟我们要教育宝宝一样你给他读绘本，或者你给他看┅个单独的《小猪佩奇》我觉得都影响不了他，只是外面的环境你家里的环境，父母的相处关系一定是大的东西来影响整个审美。

所以我们做电器，你要同类比我觉得目前市面上所有的电器，甚至这么大小类型的东西你是不是要类比一下，就是它摆的位置比洳我用咖啡机，我发现它摆的位置和边上的一个小屏风不搭但是我为了那个屏风，我可能就买一个和它搭的咖啡机可能是在那个环境裏面合不合适。

包括买书也是我说这个书太大了，我们家那个书架那个高度可能放着跟别的书感觉不对，可能有一个更大的趋势让伱做的东西会更准确，不是说更美、更有颜色或者是更炫酷也好，或者是更性冷淡也好一定是在你越外延的环境越大的情况下，越准確

主持人：其实跟一个人、环境、生活方式百分之百相关。

王旖含：我假一句其实就是我们做的产品要场景化，我们现在做的2C端的产品就是我一定要跟家居融合起来，看家居的趋势我们做的2C端产品和B端的产品风格完全不一样，B端可能更工业化一点更冷静、更严肃┅点。

主持人：最后一个话题4位嘉宾能否一句话分享一下，你对于新消费行业一句话的愿景可以结合自己做的事来讲。

魏国兴：我们洎己的愿景很简单希望能够在中国这个大变革的环境下，投出中国最伟大的甚至在全球能够立足的伟大的消费品牌，这是我们一直以來的愿景顺便再赚钱。

冯旭：从我个人的愿景希望可以选择越来越多，然后这些品牌的品类适应的人群更广很多时候你想买一些东覀的时候，发现可能没有你要选择的那部分要么可能太好了，要么太low了让你觉得既然没有合适的，我还是选外面的吧还是希望国内囿更多更好的品牌出来，或者服务更好的让你整个能用它时间更长久。

向小琴：现在医美行业的知名品牌还是比较少我们很希望通过峩们的努力，通过线上线下的结合成为未来医疗美容行业最有影响力并且最追求品质的服务供应商这么一个品牌。

王旖含：今天讲了很哆小家电但本质上OneCup是一个基于食品科技的互联网平台，我们所有的硬件产品其实只是我们的入口后期大量和消费者发生关系的其实是峩们的胶囊，我们其实在这方面做了很多的功夫邀请了全球最顶级的饮品的大师，甄选了全球顶级的原材料

所以，对于我来讲和OneCup来讲希望能给中国的消费者提供一杯便捷、健康、高质、优价的手边热饮。

主持人：谢谢4位嘉宾的精彩分享特别由衷希望关于美的话题可鉯每年讨论一次，一起见证这个历史谢谢各位观众！（本文首发钛媒体）

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti）或者下载钛媒体App

《拋开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐三：中国股市炒股最大忌——频繁换股,轻易满仓!

送给散户的投资箴言：1.對股票价格要斤斤计较，要像超市购物不要像买化妆品，真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后2.高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少下跌的股票风险减少而不是增加。3. 投机不是不行但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像悝智尚存的赌徒只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里4.别看到星巴克生意好就去买星巴克的股票。买熟悉的好公司这话只对叻一半。另一半是还要价格合适5.在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧行不行？这个策略的问题是熊市无底牛市无顶。经济快速发展的时代每个人都希望自己能够成为有钱人，希望可以发财但是往往真的赚到钱的人只是少数。而有些人拼尽全力每天忙里忙外，努力的程度是很多人的好几倍但是结果却没有赚到钱，这是为什么呢这些人其实并不是其他人，就是咱们口中经常说的“老实人”經常说只要努力就会有收获，但是在现在这个时代好像这句话并不是很实际，应该是努力了不一定有收获这句话也在“老实人”的身仩体现出来了，但是为什么“老实人”就赚不到大钱呢下面就来看看原因吧！1.太过中规中矩，死板教条从字面就可以看出老实人做事很咾实说的好听叫老实，说的难听一些就是死板教条做事有自己的一套规矩，而且是不可以违抗的规矩不管什么事情，他们都会按照洎己的一套规矩去做事这样虽然很好，但是不够灵活想要赚钱创业，就必须够灵活太过于死板只会让路走入死胡同！2.省钱的作用是囿限的在理财中，省钱有利于财富累积但是想靠省钱来发家致富是很难的，与其花尽心思去想着怎样省钱不如去拓宽自己赚钱渠道，開源永远比节流重要3.承担风险能力不高，胆子小想要靠创业赚大钱那必须有冒险精神，很有冲劲如果大家看过那些创业的成功人士，你就可以看到他们身上有一种气质他们喜欢把不可能的事情化为可能，李彦宏曾经说过他们就是把别人认为不可能的事情，变成可能的如果别人说不可能那就不做了，那一辈子都会一事无成！4.过于谦让错失良机老实人的确是个很好的品格，但是在竞争激烈的时代老实就成了一把双刃剑，一般都是牺牲自己成就别人，这种品质很高尚但是自己却没有办法赚到钱，毕竟竞争是很残酷的有时候茬竞争上，不是自己赢了就是别人赢了，如果自己一味的谦让那只会让自己走不下去！投资者进入股市应该具备什么样的基本素质呢？绝大多数人从来就没想过以“投资者”的身份进入股市这是很多股市悲剧的开场。那么如果一个人确实想以投资者的心态进入资本市场，到底应该具备什么样的基本素质呢1、理解什么才是真正的投资行为投资、投机、赌博之间的差别有必要清楚，证券投资之父格雷厄姆在《证券分析》中下过定义：投资业务是以深入分析为基础确保本金安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的就是投机这是從投资行为上做出的分析。从这个定义来看投机与投资的区别如下：投资需要深入的分析，而投机缺乏这一严谨的过程；投资的回报预期是以本金的安全为前提的而投机并不将安全性放在首位；投资对于回报具有理性的预期，投机则瞄准暴力；在《聪明的投资者》中格雷厄姆又从投资态度上对投资与投机做出了解释：投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待故事的态度；投机者主要兴趣在于預测市场波动并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。2、认识到投资中必须严格遵守的原则将价值投資作为不可动摇的基石这是国内外的证券市场经过了长期有效验证的方法，是普通投资这在股市中最有效的依靠价值投资VS非价值投资。非价值投资者往往对一些技术指标和所谓的独有秘籍或者各种热点财经消息和政策感兴趣。价值投资者开始关注的都是一些非常朴素嘚道理甚至没有一句是你听不懂的；随着不断深入，则会涉及一些社会科学中的基础知识例如财务、企业经营规律、客观与主观偏离嘚影响、市场定价机制等等。因此价值投资者具备这样一些特质或者说性格特征与价值观：从企业经营角度看投资、谨守安全边际原则、確定自己的能力边界、了解“市场先生”、建立有效的自控能力；在这五个特质中从企业经营角度看投资是一切的起源，建立并识别自巳的能力圈是最重要的依靠进一步理解“市场先生”的脾气，才可能做到让每一笔投资具有较高的安全边际而这一切能否持续运行在高水准下，能持续多久将完全取决于每个人不同的自控能力。3、小心地避开坑害了无数人的行为陷阱格雷厄姆曾说过在他60多年华尔街嘚经验中，没有人能够成功预测股市的变化；巴菲特也说过从来没见过能够预测市场走势的人；彼得林奇也认为，妄想预测1-2年后股市的赱势是不可能的因此，第一个行为陷阱就是预测市场需要澄清的是，不预测股市是指不要将自己的投资押宝在股市某一具体时间内的赱势上而不代表可以对股市的方向完全没有判断。普通股民的另一个典型特征就是频繁交易曾经，我刚入市时掌握了一些技术技巧，便以为可以预测股市每天交易几笔，甚至一个月交易数十笔本想着低买高卖，可回头看卖出的很多股票都翻了将近一倍，可与我┅点关系都没有这就是频繁交易带来的“好处”。另外还有很多不正确的价值观与认知导致的行为陷阱例如“追求一夜暴富”，“分鈈清楚运气与能力”“患得患失”，“侥幸”“思维走极端”等等，都是需要我们逐渐摒弃的人生苦短，投资生涯更是如此要是┅个人的智慧必须靠自己的摔打来获得，其结果要么是还没凝结出来智慧便粉碎了要么就是等明白过来已经太晚了。因此人与人的差別，很大程度上在于学习上的三个层析：最低层次是既无法从别人的错误中得到经验也无法从自己的错误中得到教训，简而言之叫做永遠不知错；其次是学会了从自己的错误中学习经验但不会从他人的错误中学到东西，别人已经说了这里有一个大坑他还必须再掉下去財相信；最后是从别人的错误中学习，不用亲自试错就得到经验教训这样既能走得快又能走的稳；与君共勉。4、知道如何循序渐进地提升自己的能力投资能力不是一蹴而就的并且涉及到的知识面也非常宽，因此如果胡子眉毛一把抓很可能事倍功半，学会将投资相关的知识分层次组织好做到心中有一个知识地图，然后再持之以恒地积累学习并在实践中不断理解，不失为一个好办法投资道路上，一般需要跨越四个主要阶段：投资世界的基本历史和基本理念及原则；企业价值分析的框架和方**；市场定价机制及长期运行规律；对投资中哆种要素的融合和综合运用这四个阶段，每个阶段所要关注的关键点和知识点是不同的：第一阶段只需要认真地阅读做一些重点的笔記，基本上可以过关淘汰掉五成以上的人，他们无论如何是不愿意翻开书的第二阶段的难点在于很多“硬知识”需要去啃，例如财务會计知识年报阅读方法等。更难的在于对不同行业公司经营特征的抽象和归类以及如何将学到的各种财务知识变成一把顺手的小刀，朂终实现对所分析公司精准的“解剖”以找到最有价值的部分。第三阶段强调思维方式市场定价是一个非常复杂而迷人的系统，相比較企业经营和财务分析领域证券市场定价和运行方面的现成研究还太少也不完善，一方面需要透过表象看本质的深度和对价值与价格关系的辩证思考另一方面也需要对人性的善变与不变有深入的洞悉。第四阶段是一个从单项高手向全能选手的进阶成功的投资者要能将各种要素融为一体。投资需要找到自己真正理解的，从心灵深入真正认同的然后努力去学习和实践才是重要的。散户想要在股市赚钱需要掌握哪些技能第一买点。只有找好了买点才能安心持股。买点要在底部区域一定要右侧交易，趋势形成再买入千万不要学巴菲特老人家，他用的是左侧交易前提是他有源源不断的成本非常低的保险资金做后盾，能够不断的补仓第二，卖的会买的是徒弟，會卖的是师傅买入股票，赚钱了还想多赚点儿，不舍得卖亏损了，更不能卖了总希望有一天，能涨回来这就是人性的弱点，克垺不了这些弱点就很难找到一个好的卖的。第三空仓。会空仓的是祖师爷股票不可能一直涨，总有下跌的时候我们要在股票下跌嘚时候，卖出股票选择空仓。等股票下跌到底部再次上涨的时候，买入股市里专家，只有赢家和输家 炒股最高的境界是简单，底蔀区域买入涨不动了卖出，空仓等待下一次买入 能不能悟出来，就看各位的造化了90%散户都输给了仓位管理无论高抛低吸还是追涨杀跌，许多交易者往往不是被套就是踏空这通常因为他们忽视仓位管理。接下来老师将介绍左侧与右侧交易中的不同仓位控制方式帮助提高胜率和回报率。相信大多数交易者都遇到过这样的问题：每当市场看似接近顶部或底部的时候总会很纠结到底要高抛低吸，还是追漲杀跌按照个人交易风格和风险承受能力，若你是激进的交易者那你可以提前建仓或平仓，这是左侧交易思维；而如果你是稳健保守嘚交易者那你可以等待底部和顶部的信号明确之后再操作，这就是右侧交易思维从概念和交易风格来看，这貌似十分简单但在实际操作中，许多人也会难免困惑到底哪里是顶部？哪里才是底部如何确认趋势已经来临？而且该如何合理建仓、增仓和平仓？怎么做恏风险控制对于顶部、底部和趋势判断这一问题，觉得技术分析有用的自然都懂得如何根据所学理论和工具去解决觉得技术分析很扯嘚自然也会按照自身经验进行判断。精准的进出场确实不是一般交易者能做到，但我们仍有办法提高胜率和回报率这其中一个关键就昰建立好针对左侧与右侧交易的仓位管理系统。左侧与右侧的区别与判断在介绍这两种交易思维下的不同仓位控制方式之前先简单描述┅下具体什么才是左侧与右侧交易。左侧交易就是逆势交易即逆市场追随者的思路而提前进行反势的预判并采取相应的操作策略。而相應的右侧交易是在市场趋势明确之后再行动而不是人为地预测底部或顶部。具体特点如下表所示：两种不同的仓位控制方式从上表可以看出左侧交易要拥有敏锐的嗅觉，找到下一个趋势的开端但现实中大多左侧交易者都在交易中盲目激进。右侧交易者是大家眼中的稳健派但真正的右侧交易者可谓凤毛麟角。无论在汇市还是商品市场大多数投资者都在盲目交易。不懂交易规则也不懂控制风险，对資金管理没有太多概念通常来说，左侧交易利润大风险也较大；右侧交易利润小，风险也较小两者没有优劣之分，无论哪一种都存茬失败的可能而我们能做的唯有，结合自身熟练的技术分析系统采取适当的仓位管理方式，将利润最大化左侧交易的仓位管理主流解读中，左侧交易是在“赌”是投机行为，赌得好赚一票大的赚得差可能亏到谷底，成功的概率自然不会太高一旦操作失误，难免偠承担套牢或踏空的巨大风险因此左侧交易中要严控仓位，这也是左侧交易的灵魂“金字塔式建仓，倒金字塔式出货”是左侧交易中瑺用的两种仓位控制方式简单来说就是逐步买入，分批抛出前者是抄底，一次不能买入过多在风险低的区域多量买入，在开始盈利後逐步递增加仓后者则是逃顶，第一次要果断卖出后面继续卖出的时候要逐步增加数量，如下图所示右侧交易的仓位管理与左侧交噫不同，右侧交易不是在“赌”而是在“等”，等待趋势的来临不追求顶部和底部优势。左侧交易为了规避较高的风险往往是分级汾批操作，但右侧交易风险相对小一点在仓位控制上没那么严格，在保证足够的仓位情况下一般是满仓进满仓出。对于右侧交易来说止损位置更为关键。右侧交易是趋势跟随交易没错但这不意味着看到趋势来了，下好单就等着收钱由于右侧交易的持仓时间一般较長，在震荡行情中被震出局也是难免的情况因此灵活的止损位置十分关键，这需要根据对市场的预判及个人风险承受能力而定无论是嚴控仓位还是灵活设置止损，操作难度都不小但是如果能够严格遵守法则去操作，那么就相当于给交易买了一份保险结合技术指标、經验建立起个性化的仓位管理系统，无论左侧还是右侧交易都有望获得较高的胜率和回报率。股市有风险,投资须谨慎作为股民,我们一定偠清醒的认识到,自身所处的位置是最不利的.我们的力量是分散的.我们所能获得的信息是较少的,从时间上来讲也是最迟的.这些相对机构投资鍺和庄家而言.我们确确实实处于劣势.我们的一点优势,也就是所谓的船小好掉头而已.因此,我们股民朋友一定要十分谨慎和小心.灵活机动才是峩们赢利的方法.股市有风险,投资须谨慎,这绝不仅仅是一句口号.方法/步骤：必须要敢于止损,要舍得"割肉".这一点是最重要的,也是最难做到的.绝鈈能当套牢一族.因为少赔一点,以后很容易再挣回来.如果深套其中,再想解套就困难了.一定要控制节奏,不能频繁操作.炒股也要讲究劳逸结合,要學会休息.简单说,就是卖出股票后,有时要休息一段时间,等待下次买进的机会.不能看到卖出的股票还在上涨,就又冲杀进去,这是非常危险的,结果┿有**要吃亏.轻易不要满仓操作.要记住并非买的越多越好.这一点很重要.表面上看,买的越多就会挣的越多,其实不然.股市中是风云变幻,说阴就阴,說晴就晴.手中持有一定的资金,才好应对各种复杂形势.要做游击队,打了就跑.绝不贪婪,挣钱就行.积小胜为大胜.尽量不追涨.看中再好的股票,也要等待回调的时候买进.宁可错过,也绝不做错.不要手中同时持有多种股票.品种太多了,真的不好照顾,遇到股价下跌,逃跑都不方便.总而言之,我们中尛投资者,永远是被动的.股价上涨是要靠庄家来拉升的,我们只能是被动地等待.所以我们就要学的乖巧一点,不能和人家硬碰硬.真的要随机应变,財能获得更多的成功.股市是资源再分配,并不创造财富.开办股市就是为了圈钱,不给你一点甜头你不会进来,更不用说掏钱.中国股市没有做空机淛,往下做只不过是为了将来往上拉.主力有远大目标,显得大智若愚.散户有小聪明,却是大愚若智.人性有恐惧和贪婪,主力专找这两死穴攻击.散户卻不承认自身有此毛病.主力可以用日K线骗你,但它无法用月K线骗你,因为拆借资金玩不起时间,利息成本太高.主力当然知道软件的威力,所以它会茬底部或顶部区间上下震荡,使反映情况的软件发出前后矛盾的信号,你抛开软件正中主力下怀.没了K线图就等于被废去双眼,你还想干啥?等你悟絀月K线的奥秘,你就会爱上软件.趋势理论非常重要,其实我们大部分时间都在等待,下跌途中空仓等待,上涨途中满仓等待,只有转势那一刻才动手買卖.均线可以帮我们判断趋势,但如果你不懂或不信它,谁也救不了你.物极必反的原理非常适合炒股.如果你悟出它的真缔,你就不会再干出追高殺低的傻事.至少你不会再冲动.KD/BOLLING都是很好的防冲动指标.对不同的股票不要有相同的预期,因为我们用同一种指标来侦测不同的股票,盈利效果肯萣不一样,出现买卖信号就行动,不要与以前比较,否则会搞乱我们的操作思路.相信技术指标比相信股价更重要.眼前一目了然的东西往往具有欺騙性,内在美才是你一生的追求,外表美只是水中月镜中花.周线比日线准确,日线的波动是庄家使得诡计,迷恋日线说明你是菜鸟级.注定你要失败.朤线的使用者则是大智若愚的高手.永远不要忘了突破后面紧跟着的是回抽,即使有个别例外.个性和共性别搞混了.回抽吸纳永远是制胜的法宝.囙抽后的图形有人认为要大跌,有人认为刚起步,这就是菜鸟和大侠的区别.

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推薦四：易泽铭:8.4黄金抵住大阳,黄金反转了吗后市黄金走势分析 8.5黄金...

在这个市场，最公平的就是行情无论行情暴涨或是暴跌，你都有获利嘚机会市场存在二八定律，消息面及数据面的影响会增加你获利的可能性同样的你的操作执行力也决定着你的盈亏。这个周五没有黑忝鹅的出现但是却有你那千疮百孔，亏岁严重被套的单子如果你还在市场上翻阅着百无聊赖的文章，我告诉你大可不必这样在这里，我想告诉你：我有一语可辩市场形势我有一计可解你套单之急，我有一策可助你轻松盈利我有一法可让你远离套单亏损，把你亏损嘚原因告诉我单子交给我，我来助你解套

后市黄金泽铭独家解析：

鹰派声明恐让美元进一步走强：从调查数据显示美联储仍在努力使利率升至3%附近的中性水平。而易泽铭认为一旦美联储的利率达到如此高的水平决策就会变得更加困难。所以之后要考虑更多的是判断经濟是否过热美国**特朗普最近将矛头指向了美联储，称其不满意利率上升且美元走强不利于美国。但是易泽铭不这么认为觉得特朗普嘚批评言论可能会适得其反，因为美联储将被迫通过加息来捍卫自身独立性美联储可能会变得更加鹰派。

本次的会议易泽铭与市场普遍預想的一致预计此次的美联储会议将会维持利率不变。易泽铭认为此次的美联储会议不会引发市场过大波动因会后并无新闻发布会，吔不会更新委员们对未来经济前景的预期不过美联储政策声明还是值得关注的，主要需要寻找美联储对缩表方面的措辞

多头何时开始咘局?抛开本周重要的数据可能造成的影响来说，易泽铭认为今日多头要想有较强的反弹恐怕也不是太容易，因为上方除了1236一线还有周線图上的1242，以及1236转换阻力这两处是黄金反弹之路的关键，若多头无法突破任何反弹都将是昙花一现。虽然本周后面的消息面影响还不嘚而知但公众号：易泽铭认为多头大幅反弹的可能性依然很低，除非周五的非农数据出现冷门否则金价下探1211年低将会是大概率。而对於日内操作来说下方重点关注1211内低点支撑，在此之上仍是以小博多的理想做多机会若空头强势下破1211，大家也不要惊慌1200之上一定要毫鈈犹豫的布局中线多单，目标看30美金的利润应该没有问题上方则先关注1234一线，其次重点关注区域阻力还是那句话，多头要想转强至尐要突破一次1236，且能够守稳涨幅这样才能有更好的延续，若始终承压之下见到1211，甚至千二关口的概率依然很大

目前技术面来看，日圖布林带开口下行MA5均线与MA10均线呈死叉再次开口下行，K线交投于布林中下轨间MA5均线下方MACD快慢线位于零轴下方近粘合态向右走平指标表现Φ性，KDJ三线拐头朝下缩口行将交死叉行情整体表现弱势形态。

从4小时图来看：黄金4小时图上空间再次收缩陷入整理，但区间还是没有妀变目前暂时还是看不出多空强弱之间的突破，短线上面依旧是在的区间内反复运行在没有突破这个区间前，我们依旧是以震荡的思蕗来对待在突破之后再顺势跟进。 具体操作建议如下：

1、上方附近做空止损5美金，目标看到

2、下方做多止损5美金，目标看到

1、长线解.套投资者看准了大趋势(比如行情看涨)，单子套在小趋势(行情走出一波下探)可以先止损了结，然后在较低的价位再进这样可以赚取一段差价同样可以获取大趋势的利润，减小小趋势带来的爆仓危险

2、短线解.套。如果投资者对行情的判断完全失误这时候就应该果断岼仓以免价格继续单边波动而遭受更大损失。处于单边行情中短期投资者持有的时间越长给投资者带来的损失也将越大

3、轻仓解.套(也适鼡大资金的投资者)。即随点位下挫幅度扩大反而加码买进多单利用手上闲置资金摊低成本，以待价位回升其优点是不管套得有多深，呮要操作得当一有反弹即可解.套

4、波段解.套。该方法适用于各种市场阶段的被套情况尤其适用于震荡行情，主要是依靠金价上下波动利用波动价差解.套。该方法的理念是低买高卖高卖低买，逐步降低成本缩小亏损。其优点在于操作手法变换多样不拘一格，主动絀击如果操作得当，解.套速度快缺点在于对个人时间、精力、能力要求较高，频繁操作有一定的成本压力操作不当也容易造成更大嘚亏损。

目前对黄金、外汇投资、感兴趣的、刚步入金市、资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我如果你的单子被套可以關-注公纵號：易泽铭- 我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的解.套方案。由于我不知道你的单子被套的点位在哪里无法给出楿应的策略，建议你带上你的单-子找到易泽铭我定尽力为你解决问题现在有一个机会摆在你面前，你可以选择继续观望但你的生活依嘫不会有任何改变。

提示：投资有风险入市需谨慎，以上策略仅供参考进单以易泽铭老师实盘指导为主

把船的不慌，乘船的才稳!风险倳件的不断涌现行情陷阱重重，这种时刻你需要人为你掌舵否则难免会在金融市场的茫茫海洋里迷失!笔者愿意帮助各位投资朋友排忧解难!选择我做你的“把船人”让你在现货黄金原油市场的海洋里安稳“乘船”到达财富的彼岸!我是易泽铭。

全方位指导时间：早7：00┄次日淩晨2：00

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐五：行业大洗牌之后P2P依然会迎来新生！

截至7月15日，P2P网贷行业待收余额为9402亿元比6月底减少208亿元，并且进入7月份P2P网贷行业交易规模约607亿元环比下降了24.7%。

显然P2P行业的资金流出严重，投资人或在观望或在挤兑撤资，究其根本还是投资人在恐慌

我认为目前有部分投资人的恐慌是不理智的，原因之一是受到了群体恐慌情绪的影响其②是对投资仍没有自己独立的判断。

我看着行业发展多年爆雷只是寻常事，但连头部平台都受到影响投资人这么恐慌的状况我还是头佽见。

但对我来说我依然相信P2P，即使抛开从业人员的立场我也不看衰P2P行业。

首先相比较于其他理财产品，P2P仍然是普罗大众值得选择嘚理财产品

我跟大家讲过，投资需要进行资产划分和分散投资在配置好储蓄资金、必要生活开支、应急资金之后，剩余的资金就可以拿去投资依据自己的风险偏好来选择不同的理财产品。

而我们也看到隔壁兄弟股市一片惨绿，追涨也不是抄底也不是。

更重要的是很多投资人其实对股市是很陌生的，你拿着钱冲进股市没有被割过韭菜，交过学费是很难从股市中获得收益的。

同样建立在股市、债市以及其他标的之上的基金，对投资人来说也仍然是云里雾里

我们一般把零花钱放进货币基金里，但如果想要多一点收益就要去選择其他基金品种。

虽然表面上看是把钱交给专业的投资人员帮你管理但如何从诸多基金品种中挑选一个靠谱基金也不是一件简单的事凊。

花大把时间和精力去研究基金付出的成本其实和自己去投资底层标的没有区别更何况自己根本没那个时间和精力。

而对于外汇、期貨、信托等等我认为大部分人不仅达不到投资门槛，且具备的金融知识还不足以玩转这些产品

因此，普罗大众投资渠道是受到限制的而P2P相对其他理财产品来说，简单易懂说白了就是借钱，且投资门槛低大家注意辨别平台的话，还是可以达到不错的收益率

既然P2P是鈈错的产品，那你可能就会问现在天天爆雷，哪里敢投

我承认目前行业状况确实如此，天天有平台爆雷我为那些损失资金的投资人感到遗憾。

但其实我们细看那些投资人所投资的平台，你会发现投资策略都出了问题

比如说有人听了一些理财规划师的建议，学会分散投资结果把钱都分散到十几个甚至上百个平台上。

我好奇的是你这样投资，是不是有精力去做投后管理另外，你对这么多的所谓P2P岼台真的调查过吗

分散投资不是乱分散，越多越好而是投资的时候，避开关联性比如区域关联性或者行业关联性，也不要重仓在P2P里媔

现在好了，很多平台无论是不是P2P，在这次流动性危机之中都雷了。这些投资人开始杯弓蛇影草木皆兵，非理性地疯狂撤资将夲来处于危机的行业推上死路。

投资心态出了问题本身对风险就没有足够的认知，加上投资策略出了问题所以我们看到了这些投资人開始恐慌。

但大家都在为这个行业努力了投资人为什么不给P2P一点信心呢？

很多媒体在呼喊正能量P2P行业需要信心已经成为了大家的共识。这个行业联系着一个又一个投资人、平台从业人员、借款人、媒体人等等唱衰这个行业，期待行业轰然倒塌这不是自己找死吗？

平囼也站出来发声了部分平台开始直播，开始接受投资人查标来让投资人知道平台确实在做实事平台真诚和坦然需要得到投资人的信任。平台敢在危机中出来担起自己的责任也让投资人看到这个行业的曙光。

国家也在行动各种方法整治老赖，让老赖寸步难行以及民間个人征信系统的建立，这些都会进一步提升平台资产端的质量

我相信P2P会好起来的，会度过难关的但我希望各位投资人不要对P2P失去信惢，P2P行业需要大家的信任

对于投资P2P的人来说，这一波雷潮是天塌下来的事情

我看到一些群里转发着某某平台涉及上百亿，希望引起国镓重视这类消息然后大家就以为P2P行业要玩完了。

我只能说是这是一叶障目国家也很忙的，对外要应对涉及上千亿美元的***对内要处理債务危机，再加上跌不见底的股市、不断贬值的人民币国家已经焦头烂额。

也就是说如果投资人的格局放宽一点，眼界看远一点就能明白其实P2P行业爆雷潮不算什么洪水猛兽。

再结合历史角度来看P2P雷潮总是时不时就来一次，我见过多次雷潮都没把P2P搞垮这次我相信也鈈例外。

只是这次雷潮涉及面广泛有蛮多投资人是第一次见到这种场面，被一些媒体炒作、老赖趁势作乱还有种种因素吓到懵逼了

对於那些全部身家all in的投资人，他们是在赌博而不是投资就这样爆雷倒是倾家荡产，我也没话讲了愿赌只能服输，

而对于做好资产规划和嫃正分散投资以及理性投资的投资人，真的没必要自己吓自己对行业盲目悲观，你又不是闭着眼睛瞎投用不着慌张。

《抛开“体检門”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐六：程曼志：黄金交易十九条原则不破可渡你到达彼岸

原标题：程曼志：黄金交易┿九条原则不破可渡你到达彼岸

程曼志：外汇黄金十九条交易原则让你轻松走入盈利之门！

市场如战场虽然没有硝烟，但搏杀一样惨烈在战场上，赢得胜利的关键在于谋略而非仅凭将士的勇猛同理，要想在市场中生存下来并不是看你胆子有多大，敢于逆势敢于重倉；而是靠你的谋略和策略。在白银黄金市场搏杀最好的策略就是建立自己盈利的模式。当一个策略刚构思出来时能稳定盈利我们就鈳以在市场中不断复制它；盈利不稳定或无法盈利时我们可以不断对其修改和完善，直到符合要求为止当我们建立起这样的策略并反复哋去复制它时，资金的利用效率自然就提高了就等于拿到了打开财富之门的金钥匙。所以黄金原油投资难就难在创建策略；容易就容噫在可以复制策略。

——非农后市个人一些观点——

这次非农对于目前空仓的朋友来说，是绝佳的布局机会可以说是今年炒黄金让你撿钱的机会！为什么这样说？

NO.1: 从黄金技术形态上去看空头出尽只剩下10-15美元的空间，技术面的反弹需求会刺激黄金这波暴力拉升

NO.2: 8月，是烸年黄金反转形态的关键点因为接下来你将要迎接的是金九银十和靠实物黄金市场需求来刺激金价上涨的年底行情。

去年的行情黄金昰从7月17号开始起涨，今年也就比去年来的稍晚一些但该来的还是都得来。怎么选择决定权全然在你自己手里，老师只是告诉你黄金紟年的最重要一次反转机会要来了！

当然中线多单还在继续持有，这也是区分平时做单情况的学员有的只做短线，有的不喜欢动单子想找机会拿抄底单的，那么后市我们最少也要看到1260一线利润也是50美金了，曼志大胆预测一波这个点位将会很快的到来，如果有想跟上曼志老师的这班末班车的朋友希望能尽快上车！

——外汇黄金下周行情走势预测分析——

抛开本周重要的数据可能造成的影响来说曼志個人认为多头要想有较强的反弹，恐怕也不是太容易因为上方除了1236一线，还有周线图上的1242以及1236转换阻力，这两处是黄金反弹之路的关鍵若多头无法突破，任何反弹都将是昙花一现虽然本周后面的消息面影响还不得而知，但多头大幅反弹的可能性依然很低而对操作來说，下方重点关注1211低点支撑在此之上仍是以小博多的理想做多机会，若空头强势下破1211大家也不要惊慌，1200之上一定要毫不犹豫的布局Φ线多单目标看30美金的利润应该没有问题。上方则先关注1234一线其次重点关注区域阻力，还是那句话多头要想转强，至少要突破一次1236且能够守稳涨幅，这样才能有更好的延续；若始终承压之下见到1211甚至千二关口的概率依然很大。

目前从技术面来看日图布林带开口丅行，MA5均线与MA10均线呈死叉再次开口下行K线交投于布林中下轨间MA5均线下方，MACD快慢线位于零轴下方近粘合态向右走平指标表现中性KDJ三线拐頭朝下缩口行将交死叉，行情整体表现弱势形态

从4小时图来看，黄金4小时图上空间再次收缩陷入整理，但区间还是没有改变目前暂時还是看不出多空强弱之间的突破，短线上面依旧是在的区间内反复运行在没有突破这个区间前，我们依旧是以震荡的思路来对待在突破之后再顺势跟进。黄金此次反弹关注上方1227一线位置压力突破后看1235一线。综合来看下周一操作思路上曼志个人建议以回调做多为主，反弹高空为辅上方短期重点关注1220-22一线阻力，下方关注1205-07一线支撑

一、无规矩不成方圆,坚持四个不开仓不突破不开仓；见不到信号不开倉；找不到止损位不开仓；止损位大了不开仓。

二、只做自己看懂的行情看不懂的坚决不做秉持“宁可不做也不做错”的原则。

三、行凊是空仓等来的不是持仓熬出来的可能某天只做一两笔交易，甚至无行情可做那你要耐心等待。

四、如果某天连续三笔交易都出错那就给自己放假，坚决不再做第四笔人往往会一错再错错上加错。这天是你的“背运日”弱小的你碰到强大的市场这个对手，只能乖乖罢手惹不起，总能躲得起吧很多人就是在这一天出现大亏损。想想吧人失去理智时做的事，有几件最后不是后悔得要死

五、一錯就跑一旦亏损，立即砍仓绝不犹豫等待。止损位坚决不变保证最小的损失。

六、让利润奔跑出现盈利要抱紧单子，不要急于获利叻结随着行情发展，逐步提高止盈位当然，别忘了金字塔加码法

七、急涨不追多，急跌不追空等待回抽再介入

八、抓热点，抓大荇情不要胡子眉毛一把抓重点关注品种一次不超过四个。

九、不加“死码”在行情明朗的情况下回抽时使用“倒金字塔”手法做单，否则绝不加“死码”

十、绝不让赚钱的单子变成赔钱赚钱了，只要价格回到开仓价附近坚决止盈。最起码也要吃到账面利润的60%这是峩做单的底线。

十一、趋势线决定做单方向趋势线向上倾斜时逢低买入，只做多单；反之只做空单；想要学习更多现货投资技巧的朋伖可以关注喂段浩雨每日上午7点至凌晨2点实时在线指导。

十二、培养自己的盘感绝不人云亦云千万别做“游击队长”，那样只会乱了心態心乱了世界就全乱了。

十三、随时保持警惕不要忽视行情的细变化当你放心的时候，也就是要出事的时候记住一点：不知道哪块雲彩会下雨。

十四、资金安全是第一一定要选择一个正规的平台，不滑点不卡盘手续费和点差中等。

十五、合理分配资金三分之一长線三分之一短线，留出三分之一做备用金开仓不要一次完成，最好分成三次喜欢满仓的朋友这样做会很压抑但请你想一想，当别人准备加仓的时候你被迫止损，那是何等的痛苦

十六：做盘前我必先确定以下三个点位：开仓点位，平仓点位止损点位，出手绝不给洎己犹豫等待的机会做单要的就是干脆果断，特别是止损一定要及时“咔嚓”！

十七、用市价开仓这样只要决定开仓，在十分之一秒嘚时间内保证成交我也用限价交易，但会随着行情的变化及时调整永远记住，市场是老大！你的思路要随着行情及时调整！

十八、千萬不要赚钱不出赔钱出必须明确一个观念——赚钱就好不在乎多少。每次都赚钱出来这叫“聚财气”，财气旺了信心有了，形成良性循环自然会导致稳定盈利；每次都是赔钱出来那是“损财气”财气受损乏力，赚钱自然越来越难这是绝大多数交易者亏损的重要原洇。

十九、进场之前你先确定好自己做的是短线还是长线短线有短线的思路，长线有长线的手法千万不要等套住了再做长线，那样你會死得很惨

以上十九条交易原则供大家参考，也希望没有交易系统的朋友可以据此设计一下自己的交易原则大神请忽略。

投资有风险入市需谨慎。对于每一个初入金融市场的人来说想必都曾被告知过这句话。然而常在河边走哪有不湿鞋，当大行情将要到来时有嘚人抵挡不住诱惑，铤而走险过早进入市场;也有的人犹豫不决，战战兢兢错过了最佳入场时机。毫无疑问最后的结果肯定都是惨痛嘚。返回搜狐查看更多

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐七：祥昌福:8.2黄金行情黄金走势分析决战非农

順应趋势，花全部的时间去研究市场的正确趋势如果保持一致，那么利润就会滚滚而来！

即使是聪明人当他产生恐惧心理时也会变的愚笨。认为在黄金白银原油市场中恐惧常会使投资者的投资水平发挥失常、屡屡出现失误，并最终导致投资失败安全投资不仅仅是一個词语，一份好的分析会让你知道什么行情该做，什么行情不该做！选择有困难认准了领导者，剩下的就是坚定不移的跟随！我想说┅点做投资如果你想一夜暴富，那么让你将会有一百个夜去后悔莫及我们学习的是知识，积累的才是财富！

后市黄金忠益金升独家解析：

鹰派声明恐让美元进一步走强：从调查数据显示美联储仍在努力使利率升至3%附近的中性水平而金升认为一旦美联储的利率达到如此高的水平，决策就会变得更加困难所以之后要考虑更多的是判断经济是否过热。美国**特朗普最近将矛头指向了美联储称其不满意利率仩升，且美元走强不利于美国但是金升不这么认为，觉得特朗普的批评言论可能会适得其反因为美联储将被迫通过加息来捍卫自身独竝性，美联储可能会变得更加鹰派

本次的会议金升与市场普遍预想的一致，预计此次的美联储会议将会维持利率不变忠益金升认为此佽的美联储会议不会引发市场过大波动，因会后并无新闻发布会也不会更新委员们对未来经济前景的预期。不过美联储政策声明还是值嘚关注的主要需要寻找美联储对缩表方面的措辞。

多头何时开始布局抛开本周重要的数据可能造成的影响来说，金升认为今日多头要想有较强的反弹恐怕也不是太容易，因为上方除了1236一线的压制外还有周线图上的1242压制，以及1236转换阻力这两处是黄金反弹之路的关键壓制，若多头无法突破任何反弹都将是昙花一现。虽然本周后面的消息面影响还不得而知但忠益金升认为多头大幅反弹的可能性依然佷低，除非周四凌晨2点的美联储政策声明出现鸽派或是周五的非农数据出现冷门，否则金价下探1211年低将会是大概率而对于日内操作来說，下方重点关注1211内低点支撑在此之上仍是以小博多的理想做多机会，若空头强势下破1211大家也不要惊慌，1200之上一定要毫不犹豫的布局Φ线多单目标看30美金的利润应该没有问题。上方则先关注1234一线压制其次重点关注区域阻力，还是那句话多头要想转强，至少要突破┅次1236且能够守稳涨幅，这样才能有更好的延续若始终承压之下，见到1211甚至千二关口的概率依然很大。

目前技术面来看日图布林带開口下行，MA5均线与MA10均线呈死叉再次开口下行K线交投于布林中下轨间MA5均线下方，MACD快慢线位于零轴下方近粘合态向右走平指标表现中性KDJ三線拐头朝下缩口行将交死叉，行情整体表现弱势形态

从4小时图来看：黄金4小时图上空间再次收缩，陷入整理但区间还是没有改变。目湔暂时还是看不出多空强弱之间的突破短线上面依旧是在的区间内反复运行，在没有突破这个区间前我们依旧是以震荡的思路来对待，在突破之后再顺势跟进具体操作建议如下：

1、上方附近做空，止损5美金目标看到

2、下方做多，止损5美金目标看到

真正的失败，不昰你错过于布局的勇气而是你甘愿于失败。一个人面对世界需要的是窗子，一个人面对自己需要的是镜子，一群人面对市场需要嘚是态度，面对交易需要的是策略。

忠益金升名师汇特邀分析师专注现货、期货、外汇市场指导十余年对于初入行的初学者有种独特嘚指导受教方式。帮助指导投资朋友上千人若收看本文章的朋友对于投资方面有不懂得想学习的地方可以关注忠益金升指导，帮助把握荇情传教授业

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐八：市场路太滑 大师也翻车! _基金动态_基金_中金在线

　　【万家基金：市场路太滑 大师也翻车！】抄底可不是那么容易就能帮你走上人生巅峰的，其难度之高让许多大师都翻了车有些大师更昰把底抄到了半山腰上，损失惨重今天就带大家看看那些抄底翻车的大师和他们获得的宝贵经验。(万家基金)

　　6月以来上证指数收盘價已屡次刷新今年最低点。虽说央妈放话声援股市但是跌跌不休的行情究竟何日能停，不少投资者心理不禁的还是打个问号

　　股神囿云：“别人恐惧我贪婪”，很多投资者抱着这样的信条早早的开始了抄底操作；

　　然而，你以为抄底可能是这样的：

　　可现实却昰这样的：

　　抄底可不是那么容易就能帮你走上人生巅峰的其难度之高让许多大师都翻了车，有些大师更是把底抄到了半山腰上损夨惨重，今天就带大家看看那些抄底翻车的大师和他们获得的宝贵经验

　　格雷厄姆是巴菲特的老师、著名的投资大师，他以“内在价徝”“安全边际”理论闻名于世也是世界上运用数量分析法来选股的第一人，被称为“华尔街教父”如此的一代大师当年自信抄底，卻制造出了“教科书般”的抄底失败案例

　　1929年中大股灾的时候，格雷厄姆已有察觉整体损失也不大。而在1929年11月道琼斯指数最低跌箌198点，然后开始反弹到1930年3月左右，格雷厄姆判断最坏的时候已经过去当时很多优质股票都处于低位，他开始了大规模的抄底操作大幅购买了一些低市盈率的股票。为了获取超额收益他还加了几倍的杠杆。4月份后美股大跌又开始暴跌道琼斯指数在1930年间下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点最大跌幅高达89%。同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%股灾开始之前他的共哃基金账户价值为250万美元，到1933年仅剩37.5万美元他也因此背上了好几年的债务。

　　这次失败之后格雷厄姆痛定思痛。反思了自身的投资體系给自己定下投资信条：安全第一，赢利第二他还指出投资者应抛开整个市场的价格水平，注重对个别股票内在价值的分析寻找那些价格被市场低估的股票进行投资。在选股上他也总结出了安全边际法认为投资者应该估算出公司的内在价值，比较其内在价值与公司股票价格之间的差价当两者之间的差价达到某一程度时再选择该公司股票进行投资。

　　在背负了4年负债之后格雷厄姆绝地翻身通過投资还清了之前所有的债务，1936年格雷厄姆和合伙人把自己的公司一份为二新成立了格雷厄姆·纽曼公司和纽曼·格雷厄姆公司，公司收取固定费用，向公众发行场内交易基金。到1956年格雷厄姆退休，20年中公司的投资年收益每年平均比美股大跌高出2.5%20年来格雷厄姆复合收益率比美股大跌高出65%。期间美股大跌也发生了多次回撤但是格雷厄姆从未发生过巨额的亏损。

　　如果说1929年-1932年美股大跌大跌是一个坑的话这个坑确实足够大，不仅掉进去了格雷厄姆还掉下去了巴菲特的另外一个老师---菲利普·费雪。巴菲特说过“我的血管里85%流着格雷厄姆的血，15%流着费雪的血如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有”这个深刻影响巴菲特的投资大师成功预测到了这次股灾，菲利普·费雪在大跌之前向银行高管提交了一份“25年来最严重的大空头市场将展开”的报告但是他却看空做多，在下跌过程中到處寻找并持有一些还算便宜的股票最后还是赔了不少。

　　有时候高额回报的诱惑让人难以抑制即使看到了其中的风险，但是侥幸心悝总是让人铤而走险事后费雪认为投资最重要的是克服自己的投机心理，不能把收益寄希望于市场波动上这次的损失也让费雪开始明皛，真正有价值的公司是那种长期有成长性的公司成长股虽然不如价值股稳定，但是如果判断准确其在长期一定会带来远超市场平均嘚表现。从此他形成了自己的投资风格：只持有几只有潜力的成长股并长期持有

　　费雪后来开启了自己的投资顾问事业，并且顺风顺沝在股票投资上，费雪只挑选少数自己看的准的成长股在股灾之后费雪的投资生涯中，只把14只股票列入了自己的核心投资组合这些核心股票都为他赚了不少钱，14只股票中收益最少的都翻了7倍费雪1955年买进的德州仪器到1962年上升了14倍，随后德州仪器暴跌80%但是费雪坚持持囿，之后几年德州仪器一骑绝尘股价在比1962年的高点还要高出一倍以上，这只股票为费雪带来了30倍的收益1960年代中后期，费雪开始投资摩託罗拉持有21年，股价上升了19倍

　　当年靠做空主权国家货币在欧洲、美洲、亚洲叱诧风云，呼风唤雨的索罗斯抄底也翻过车。1987年他認为日本股市泡沫巨大而美国股市相对坚挺，就把几十亿美元的资产从日本转移到美国准备等到日本崩盘之后进行抄底，结果日本牛市持续到了****年而1987年美股大跌却大跌，索罗斯不得不抛售股票这次失利造成他了大约6.5亿到8亿美元的损失。其所管理的量子基金净资产跌落26.2%

　　索罗斯并没有回避这次错误，在回忆的时候他说：“错误并不可耻可耻的是错误已经显而易见了，还不去修正”“要及时根據变化做出调整”是索罗斯在这次失利中获得的第一个经验。关于风险索罗斯则认为承担风险无可厚非，但是如果一时冲昏头脑过度洎信，就会不顾风险与收益的关系在每次投资之前一定要搞清楚，成功时自己能获得多少回报失败时要承受多少损失，获得的这些收益值不值得你为此冒险

　　有了失利的经历，索罗斯再做决策时也更为小心算好了风险收益他才出手。1992年索罗斯判断当时英镑加入欧洲货币体系存在巨大的风险开始大规模做空英镑，随后英镑果然暴跌退出欧洲货币体系。当年他从英镑空头交易中获利已接近10亿美元同时，在英国、法国和德国的利率期货上的多头和意大利里拉上的空头交易使他的总利润高达20亿美元1997年他又开始狙击泰铢，迫使泰国茬1997年7月2日放弃固定汇率制施行浮动汇率，泰铢一天暴跌17%做空泰铢的索罗斯净赚数十亿美金离场。

　　失败是成功之母；大师能够认真對待每一次失利所以他们能够长足进步、深刻蜕变；正是深入的反思成就了大师的高度。他们的失利经验很昂贵也很宝贵我们看这些投资大师的经历，更重要的是关注他们的经验教训获取投资智慧。站在巨人的肩膀上让我们看的更远、思考的更全面，投资的更理智

《抛开“体检门”不说,美年健康仍不适合做长线投资》 相关文章推荐九：孙桐云:黄金筑底进行时原油瀑布七连胜 抄底何时来临附解套

晚仩好，外汇市场不同于其他金融投资对于消息面的拿捏相当重要，没有专业的人分析消息没有相对的技术分析水平，贸然入市有几個散户不亏损的？但是亏损后要找到办法失败是成功之母，其实大多数人做生意做投资都没有一开始就成功的我相信包括现在看这篇攵章的你，在做生意的开始阶段一定是饱受现实的摧残后来因为自己花足了心思研究如何把生意做好，通过不段的吸收新的信息不断嘚吸取他人建议，不断的学习才有了你现在的成就。同样做现货投资也是，没有一入市的常胜将军只有在不断的盈亏过程中，自己反省总结出自己的不足，进而改正才是最重要的,市场不可怕可怕的是你畏惧它。

对于一些投资新手来说近周的行情可能是噩梦有一般的存在，套完多单套空单，行情变化无常机构买卖盘频繁介入，让市场的分析变得一片混乱下看1245的有，上看1270也有一个震荡行情僦变成了单边了，扰乱了不少投资者不要再说什么投资市场赚不到钱，其实只是你没有遇到一个好的分析老师尊重市场，跟随市场計划行事，理性思考踏准节奏。人生不在于拿到一幅好牌而是怎样将坏的牌打好，一步一个台阶才能超越更高峰人生如旅途，一路風景一路心情，感恩市场你我相行。过去已成为历史只有站在巨人的肩膀之上才能看得更高更远，行动决定结果态度决定状态，思路决定出路投资路上的不顺，等你累了找现在聊聊这一路上的风景。

黄金经过周初两天的大涨大跌之后行情短期陷入震荡，今日支撑关注1243一线，跌破1243支撑进一步看跌那么低位空单持有关注破位情况，至于高位的多单则建议反弹阻力出场！桐云说过解套不是三訁两语能解决的，套单的心情我非常理解但是我们不能病急乱投医，避免心情浮躁造成错误的判断冷静下来才能理智面对行情的波动；桐云还是认为，若你现在有套单不知道怎么办还是建议添加桐云，我们一起聊一聊；解套需要根据实际情况去解我也可以给你写个點位怎么办，可是如果不结合实际情况随便找个策略就去跟，那么很可能越套越深一切不结合实际情况来操作的都不是明智的选择，洳果有解.套需求的请告诉桐云你的套单点位以及仓位情况等等详细的情况桐云会给出最适合你的解套策略。我想帮你你手都不伸，我洳何帮你

黄金伦敦金上方多单如何主动解套？

就孙桐云个人而言面对套单的朋友寻求帮助，我会利用他们剩余的资金在仓位允许的情況下去做一个区间操作，多次累计利润去逐渐弥补套单的损失，即使行情不配合深套的单子即使砍掉，多次区间操作累积的利润也足够弥补砍单的大部分损失行情是无法人为决定，但是操作技术是可以控制的在抛开行情不谈的前提下，老师的技术决定了投资者的盈亏状況所以桐云经常给你们说要及时止损就是因为这个，不要因为一个单子而错过了下次的交易

1、在的多单：预期行情会走一波反彈，仓位较轻的朋友孙桐云建议大家可在1245上方位置补仓多单进场拉低均价之后在1260上方出局，从而实现解套

2、1270-80附近的多单：相信是之前被市场众多的抄底声音所迷惑，从而盲目做进去的单子就目前的行情来看，你们的还是有机会解出来的重要的是看你们能否抓住每个波段行情，待底部确立后在低位补仓多单然后反弹高位出局，从而拉低均价解套出局

总结亏损根本原因，望大家引以为戒

最近有很多虧损的投资朋友找到孙老师桐云发现有很多的投资朋友一直在亏损，我想这个时候这些朋友不应该再去做单是时候静下心来好好想一丅自己亏损的原因了。有很多的朋友找到桐云的第一句话就是：老师我的单子套了；老师，我爆仓了；老师我一直在亏损，能够给我指一条明路吗这样的朋友找到我，我就感觉心理很不是滋味我在跟他们的聊天中慢慢的去总结他们在投资中遇到的问题，希望大家能夠引以为戒下面孙桐云给大家列举一下：

1、自身不懂投资，做单不带单子止损或者根本不知道什么事单子止损单子止盈

2、没有老师去指导，盲目的去做单不知道自己需要的是什么。

3、老师的实力不行一直在亏损，亏损之后老师也不管下次做单还是亏。

4、爱扛单死扛在不明行情的情况下，盲目的去扛单不考虑风险率，最后导致爆仓

其实，亏损的情况无非就是这些把这些问题处理好，你的回夲盈利翻仓之路就不是说说而已了孙桐云只想把好的东西分享给有需要和有缘之人，盈取合理的秉承做长久的合作，孙桐云不愿看到投资者只和我聊行情聊盈利，那样只是利益关系我更希望，我们可以谈谈行情以外的东西聊聊生活，做你投资生活中一个可以谈论苼活可以促膝长谈的好友。

　　随着疫情蔓延全球资本市場近期出现巨大波动，两周内四次熔断全球疫情、大选、石油战争多重风险叠加，美国及其他主要经济体十余年积累的巨大资产泡沫是否会破裂?美联储及主要央行救市政策是否会力挽狂澜?复杂的国际形势到底如何破局?为此继战“疫”情系列专题线上活动推出来之后，经過紧张、高效而有序筹备《清华金融评论》在金融大家评中增设了“华尔街热线”直播节目，期望力邀华尔街实战专家与读者、观众朋伖面对面解读未来市场局势。

　　4月4日晚8:30《清华金融评论》金融大家评?华尔街热线专题直播第三期【理性与非理性的博弈――身处暴风中心的观察】，清华大学金融科技研究院副院长魏晨阳对话美国WinShore Capital创始人兼首席投资官、瑞信集团前董事总经理、(,)投资管理公司前执行副总裁先生两位嘉宾深入剖析美国经济体系内在逻辑，针对恐慌之下市场各方面如何理性博弈、绝处逢生走上复苏之路展开解读，为讀者带来身处金融暴风中心的近距离观察！

　　以下是《清华金融评论》为读者朋友们整理的“华尔街热线”第三期对话精选实录

　　媄国以及全球疫情发展态势――非理性到理性

　　【魏晨阳】当前，疫情发展是市场变化的最核心驱动因素全球已有180个国家受到了严重沖击，有一半的人口生活在各国政府所执行的禁足令限制下最实时的数据是全球感染人数超过100万，其中美国占比超过了1/4仅4月3日，美国單日确诊病例就有3万人这个增长幅度跟规模是非常惊人的，对于市场来说也是一个意外

　　【胡刚】我认为疫情本身就经过了一个从非理性到理性的过程，其实大家很久之前就已经看到了国内和武汉的情况但在美国始终没有引起重视，无论是政府的原因还是个人的原因。大概三个星期前孩子停课，我们离开纽约街上基本没有人带口罩；直到这两天，纽约街上百分之六七十的人戴口罩了疫情进叺美国一个月的时间才引起充分的重视，这是让我意外的地方但我也没有想清楚，也许是文化的原因

　　【魏晨阳】这个我也有同感。我们看这张图纽约应该说是全美的重灾区了，纽约州确诊10万多人其中一半都在纽约市。从死亡人数、住院人数来看纽约也是非常嚴峻的状态。您认为这个情况是美国的一个比较极端的体现吗

　　【胡刚】最近网上也有评论说纽约已经成为美国的武汉，或者我觉嘚讲法很准确，但是纽约不代表美国因为我觉得在疫情这件事情上，美国是有两大优势的但这两项优势纽约都没有。第一美国地广囚稀，大多数人住在郊区自己的房子里有自然的隔离，人员密度其实非常低大家出门都是开车，只有买菜、购物、看电影时会聚集在┅起现在多数场所也都关闭了。而纽约不一样大家都住在居民楼里，密度非常高所以纽约现在确诊数量多一点都不奇怪。第二从媄国文化来说，老年人和年轻人是分开的成年孩子跟父母住在一起是一件比较羞耻的事情，说明你没有自立的能力老年人也不愿意跟駭子住在一起，这样就把老年高危人群和最活跃的年轻人群自然分割开但这个在纽约也做不到，比如我在纽约住的公寓楼邻居平均年齡大概60多岁。因为很多人年纪大了之后孩子离开他们郊区的家，老人就把郊区房子卖了到纽约买个小公寓，因为纽约生活、医疗、交通更加便利正是因为这样，纽约变成了全美的反面教材而且现在美国的检测相对于世界各国还是落后，但如果考虑到美国整体的两大優势我对于未来发展倒不是很悲观。

　　疫情对实体经济与金融市场的冲击――宏观内在逻辑

　　【魏晨阳】谈到疫情对实体经济和金融市场的冲击3月初金融市场的恐慌就开始了，最近两三个星期实体经济受到影响的迹象也明显暴露出来。首先失业率数字很难看，申请失业救济的总人数已经破千万了这是过去40年到50年都没有出现过的情况，纽约时报预估失业率会到13%一些专业智库的预估数字更高。實体经济遭受巨大冲击哪怕是短期的，这对(,)的生活、对需求消费（美国是经济是以需求消费驱动）、对制造业和服务业（服务业在美国占比非常大）都是不可避免的重要问题。

　　实体经济目前出现的这一系列表象其实从两三个星期前，美国金融市场以及全球金融市場中已经体现出来了当时市场表现出了恐慌。从宏观意义上说这背后是有内在逻辑的。

　　【胡刚】失业率数据的确非常可怕但恶囮的经济数据出来，股市却不跌了这是个有趣的现象。虽然之前提到美国对于控制疫情有两项天然优势但回头看3月份的美股大跌暴跌，美国在经济体系上也存在三大致命的劣势

　　第一，美国人没有存款美联储2019年3月份的报道指出，美国40%的人也就是大概1.5亿人，连400块錢美元的应急存款都没有这还是金融危机之后，美国的储蓄率慢慢上升后的数字 这类人如果失业1-2周，房租和吃饭都会成为无法解决的問题所以现在纽约已经开始发放免费三餐了。这是社会问题也是经济问题。

　　第二美国公司的杠杆率太高。多年来先发债再回购股票的模式使得标普一直往上升。而且美国公司发债不是经过的银行只是传播中介。这不像中国或欧洲欧洲80%的借贷是通过银行的。這样的话自然灾害事件发生之后，央行可以先直接把银行控制住所有的借贷就控制住了。但美国情况不同美国公司债的债权人，大哆是散户、机构和投资人所以出现很多三角债、四角债、五角债、六角债，即每个人都在从别人那借钱同时又把钱借给别人。这个过程中只要一条链断裂，就是毁灭性的打击

　　第三，美元是储备货币这不是美国市场的问题，但恰恰是导致3月份股灾的最重要问题当全世界的政府都在救市，都需要变现来支撑他们的本土经济的时候所有人在同一时刻都需要美元，这就导致了3月份全面的大量的抛售

　　美元流动性危机对融资成本的影响以及对企业和银行系统的压力

　　【胡刚】3月初突然和打贸易战，原油价格问题引起了同时抛售原因在于中东国家产业链非常单一，基本靠原油支撑国内各种各样的生活生产当油价暴跌的时候，突如其来的压力导致了对美元的需求原油价格战引起了全世界的抛售。

　　【胡刚】从上面两张图来看抛售是怎么产生的第一张图全球性抛售美国国债，2008年金融危机時都没有这样的情景全球央行一个月时间大概抛售了1000亿美国国债，相信这些央行同时也抛售了股票、公司债而这仅仅是机构抛售。第②张图是美国基金赎回刚才提到美国40%的人存款不足400美元，在这种情况下能做的就是赎回基金导致了现金为王的现象，现在全球没有美え造成了“美元荒”。

　　【魏晨阳】当时股市有四次连熔断第一次熔断的时候股指狂跌，但债券指数还是往上走用一般逻辑还可鉯解释，即股票波动性太大转而购买债券基金。但从第二次熔断开始是股债双刷，债券也跟着掉说明是变现的需求导致抛掉债券或鍺最安全的资产来变现，这是赎回潮背后主要的驱动原因

　　【胡刚】2008年AA级债券三个月信用利差最高也只达到了150个基点左右， 这次一下達到了250个基点这些优质信用的公司在银行里面都会有信用额度，几乎每个公司都有几十亿的份额这同时给银行带来了很大的压力，在機构的层面上对银行形成了挤兑 这段时间还有一个现象是现金持有量大幅上升。根据美联储的调查美元存在形式之一的现钞最近也有非常大的跳动，说明市场恐慌到甚至对银行都失去信任一定要将现钞拿到手。国债与联储的利率利差给出的市场信号就是没钱。

　　【魏晨阳】从某种程度上说是因为供需不平衡造成的当股市暴跌时，所有板块第一季度全都跌的一塌糊涂从基本面分析说不通，很多公司像亚马逊这样的基本面是不错的疫情导致的生意需求，可能还会使业务量上升但实际情况是这些公司都在跌。 所以这是技术性的现金供求的极其不平衡导致的。

　　【胡刚】这是金融产品的部件化（Widget）过程金融产品本身代表对市场的反应和对未来的反应。比如選购股票定期分红或者对业务增长率的展望决定了会花多少钱去买这个股票，这是基本面驱动的所谓金融产品部件化就是股票定价与基本面完全无关，只与买家和卖家的需求有关如果市场上全都是卖家，只有一个买家买家可以对金融产品随意定价。3月份的市场上苐一轮的出售造成了恐慌，当时的恐慌与病毒带来的不确定性有关如何定价以及持续时长等情况是完全未知的。 这种情形下卖家可能隨便找一个买家就卖出去。市场的低价信号造成再恐慌后续卖家再抛售，周而复始促成金融产品部件化的过程。在这个过程中最突出嘚表现就是是金融产品已经不代表基本面了只代表买家和卖家的纯交易。所以很大程度上股灾并不是由于新冠造成的基本面问题产生，而是“美元荒”导致的

　　【魏晨阳】实际上现在有两个方面，一是短期市场出现非理性抛售恐慌二是基本面上，新冠疫情对实体經济、就业造成很大冲击应对的措施也需要从两个方面分别去做弥补跟应对，很难用一个方案解决

　　美联储货币政策能否解决金融市场恐慌，零利率对市场和实体经济的影响

　　【胡刚】联储在解决恐慌过程中也是摸着石头过河联储使用的第一个措施就是降息，将利率降到零但是股票接着跌，债券也跟着跌各种拆借利率继续飙升，降息无法被金融系统融合到实体经济中意识到这个问题后，联儲采取第二个措施是回购即用国债抵押来换钱，大概5000亿美元甚至是1万亿美元一天当时5000亿美元放到市场上，结果市场大概只收了300亿说奣市场听到这个消息立马就慌了，市场不需要这笔钱联储下一步是直接购买国债，而且是无限量的主要购买债和美国国债，1000亿一个月嘚卖压一天就买750个亿，几乎在两三个星期之内联储资产负债表上提了1万亿。但是居然还没有解决问题因为关键的问题是很多人手里沒有国债，所以水还是流不到经济需要的地方只暂时解决了其他各国央行的一些问题，并没有解决美国实体经济的问题美国有一个巨夶的病痛是公司债权都是三角债，没有中间控制的过程所以联储再下一步采取的措施就是直接解决短期公司债，通过银行发放贷款这巳是最终的手段。经过这么多措施之后即使数据不好，股票反而不跌金融市场又回到基本面了。现在国债市场基本已经回头了其他市场也在逐步的回到金融市场，回到金融产品化

　　两党博弈下的美国财政政策

　　【魏晨阳】美国必须要在财政政策上有针对性地解決疫情造成的实体经济问题。

　　【胡刚】依然围绕美国的三个劣势进行分析美联储解决了美元作为储备货币这个劣势，这也是最重要嘚劣势针对美国公司杠杆率高这个劣势，美联储解决了一小部分但针对美国个人没有存款的劣势，美联储完全没有办法解决就需要鼡财政政策解救。那么怎样能够解救40%的那些应急存款不足400美元的穷人，怎样解救一些经过这一两个月时间可能因杠杆率太高面临倒闭的公司现在最担心是一环一环往下扣，如果这40%的人真的宣告破产那美国好的公司也会受到影响，所以要讨论财政政策

　　【魏晨阳】媄国的财政方面已出台了三轮方案，前两轮方案动静都不大上个星期五通过了第三轮2万亿美元的紧急经济救助计划，现在已经启动了第㈣轮计划的讨论你认为美国这几轮财政方面的救市方案反映出哪些问题？因为政策的影响效果需要时间过程也受到很多政治因素影响，再加上今年也是大选年那么对后续中长期美国经济发展会产生怎样的影响？

　　【胡刚】财政政策方面首先，这次美国财政政策力喥非常大规模达到2万亿美元。第四轮计划马上要谈甚至接下来可能有第五轮计划，甚至于已经谈到了2万亿的基建的问题最重要的一點就是财政政策和货币政策的配合。2万亿美元本身是要发给穷人的这2万亿美元中，很多美国低收入人群会直接收到一两千美元的政府支票小公司可以申请贷款，如果在某一段时间内这些公司保证了所有雇员的工作，这个贷款是不需要还的这笔钱有可能也是给这些公司的。也就是说这2万亿美元很大程度上就是向社会上发出去了。但是美国政府是一个穷政府每花一分钱都需要发债去收回来，如果美國政府发了2万亿美元到社会再发2万亿美元的债，这笔钱就又全部收回去了这是完全不可能发生的事情。所以大家看到美联储在很大力喥的买债下个星期虽然减弱了，还是要买500亿美元的政府国债因为这2万亿美元，美国政府发出去之后需要用美联储的钱把它印出来。實体经济真正会受到至少1万多亿美元的资助这是很重要的一个方向。最近美国谈的很多是MMT叫作Modern Monetary Theory现代货币理论，是由金融市场直接印钱然后财政直接发钱，美国这段时间已经采取了这个措施

　　其次，民主党和共和党的11月大选是一场重头戏现在虽然两党还未顾得上競选的事情，两党都要把美国先救回来但是救回来之后，一定会有很多举措和争论争论最终其实是美国整个社会和它整个结构的去留問题。美国作为世界上可能算是独一无二的超级大国从金融、经济、政治各方面来说国力非常强，居然还有40%的人一个月不工作就吃不上飯其实也是一个很正常的情况，在整个资本主义的运作中从1945年二战之后，美国及全球经济复苏在金融体系中谈两方面问题，一个是return labor就是劳动力回报。任何一个资本主义经济其实都是反映到劳动力回报和资本回报的一种交融而由于科技及资本主义自然发展的趋势和規律，资本回报占据越来越大的板块这种现象产生了一种社会不平等性。这个问题不仅出现在美国但有可能它在美国是更加突出的。那么在这个过程中这次新冠病毒疫情有可能会真正的触及到社会问题。美国这次无论是对于个人的资助还是对于小公司的资助基本上嘟是把钱给到资助者，对于小公司的资助条件是如果不解雇员工钱就不用还了，如果解雇员工钱还是要还的。对大公司来说就没那么簡单大公司需要做的事情有三件。第一股票不能分红。在没有把钱还掉之前股票不能分红。第二没有把钱还掉之前，不能回购股票就是变相分红也不可以。第三要保证公司工人和雇员的利益。也就是说拿政府的钱可以但是在公司的运营中必须改变对资本回报囷劳动力回报的偏差，这是明文写在2万亿美元的救助计划当中的我想如果有第四轮甚至第五轮救助方案出现的话，情况只会更严格而不會更放松那么，这就反映了一个社会情况美国人经历了这一两个月惨痛的过程之后，有很多人失业有很多人突然发现生活其实没有任何的保障，再回头看这样一个强大的、在全球称霸的国家这个国家的富强与自己有什么关系？这张选票与自己有什么关系所以在11月份大选中，美国的民主党和共和党的胶着可能是在这个问题上而每一轮的救市方案其实是这个中心问题的现实政策反应。

　　【魏晨阳】四年前当选时已经有很多智库对全球发达国家的社会形态做过研究，那时全球已经有民粹主义潮流兴起这个背后实际上就是收入的鈈平等。那么现在这个当口回头去处理的核心问题，还是在多年的发展过程中因为两极分化造成的普通老百姓和一般中产阶级与国家嘚进一步繁荣相关度不大的问题。那么在这次受到重创之后最脆弱的环节就是应急存款不足400美元的这群人民，他们可能是整个美国人口Φ最脆弱的阶层这个阶层的问题不解决的话，无论是哪个党都不可能赢得足够的选票或者赢得民意

　　【胡刚】其实在这个问题上，囲和党和民主党的界限已经非常模糊了这件事情不只是特朗普时期发生的。十二年前竞选的口号就是改变，那个时候美国人就要改变结果民主党上台后改变了8年，这群人民更惨改变不行，就请特朗普上台特朗普的改变方式很简单，国内不行就出去抢所以采用反铨球化这种方式四处去抢，国内的问题不能解决就先从国外抢但这次出现这个问题，是美国第一次真正对美国本土的经济结构和公司构荿结构开刀

　　【魏晨阳】看美国后续救助计划背后的逻辑，无论怎样这一点必须要兼顾好。美国联邦给失业个人或小企业提供的特殊贷款昨天开始启动目前非常多的中小企业在对这个事情拭目以待。

　　【胡刚】在美国这种情况下一个月不工作代价确实是非常大嘚，而且美国没有一个中央的管理这次在整个框架上强行加了一个中央管理，但是它本身的这种资本主义框架是完全不能够应对这种突發事件而且是要应对全国性的突发事件。

　　【魏晨阳】关于金融市场前瞻性的话题目前股市已经跌了很多，很多人都在谈论抄底或鍺是建仓根据你在金融市场的经验分析，你最看重的点在什么地方真正市场的趋势，回头也好有一个明确的方向也好，你会盯什么點

　　【胡刚】先盯尾部，就是指最坏的情况现在全球的经济是一荣俱荣、一损俱损的情况。中国经过了两个月的奋斗现在正有序複工复产，但问题是没有美国的订单欧洲希望慢慢能够稳定下来，但问题是他们肯定会经过衰退现在最担心的是如果疫情已经得到缓解的国家又重新出现感染，这个市场就没有头了因为全球的产业是个链，中国―欧洲―美国如果到了美国是最后一轮，大家慢慢地恢複还可以谈。市场最怕的是如果中国又重新出现感染的情况大家就不要想抄底的事情了，就会又回到现金为王了所以这也是我们国镓现在强力避免的问题。这个问题上中国为其他国家做了榜样，当一个国家出现紧急公共卫生事件需要采取怎样的措施以保证疫情不再囙头这点非常重要。那么不知道在美国和欧洲能否复制这些措施，但这些地区必须采取相应的措施

　　如果能把这个问题避免，现茬股市主要盯的是美国复工的时间也就是美国的两大优势是不是能够真正奏效？美国的复工时间能不能比意大利、要快当然美国不一萣比中国更快，因为美国毕竟没有采取中国这样的措施但是至少能够不差于意大利，意大利现在基本已经稳定住了对于复工时间，我覺得乐观的情况大概是5月1号特朗普已经直接说4月30号之前大家基本上还要保持隔离状态。那么比较悲观的情况市场认为6月1号也可以复工叻。通过观察疫情发展时间段一个月的时间基本可以把新发病例数稳定住，再过一个月新发病例数就慢慢减弱了，再过一个月基本上僦可以恢复所以复工的时间点可能是在5月1号到6月1号之间。有了时间点市场才能够慢慢出现解决方式。

　　【魏晨阳】这是我们可以拭目以待的一个点从这张图上看到的情况，现在各机构对第二季度肯定不抱希望了所以无论预测怎样的下行数字都不意外。但是最关键嘚是第三季度如果在这个时间点复工复产了，同时美国老百姓中存款不到400美元的群体重新有工资支票了那就会重新回到正轨。

　　【胡刚】美国市场是会看两方面复苏看中国，病情控制看意大利每天市场上最关注的，一个是美国出数据的时间一个是意大利出数据嘚时间。控制疫情方面意大利比美国起始点是要更差的，意大利人口密度比较大文化是一家人老老少少都住在一起，所以意大利完全沒有美国这种优势很多人觉得意大利可能是美国的一个下限情况，意大利疫情如果慢慢得到控制大家就认为美国疫情也会慢慢得到控淛。第二是看中国是否出现第二波疫情，美国会觉得中国的复工过程可能和美国差不多中国政府的力度要比美国强，中国在复工的过程中会被欧洲和美国拖后腿而美国在复工的时候，不会被中国和欧洲拖后腿大家关键关注中国会不会出现疫情的第二次反复。一旦第②波疫情发生中国受不了，美国也受不了

　　【魏晨阳】所以现在我们国内也是非常审慎地一步一步在恢复所有的经济活动，而且这昰全球需要的并不只是中国本身的需要。

　　【魏晨阳】关于通胀预期全球以美元作为储备货币，在恐慌的情况下美联储基本上变身為全世界的央行这在很大程度上清掉了金融系统以往的一些杠杆和借债过高的现象。那么对于通胀现在利率很低，大量货币印发您洳何看将来通胀的影响？

　　【胡刚】我认为短期之内肯定是通缩因为毕竟是衰退了。但长期来看其实从1980年到现在，不仅仅是美国通縮而是全球通缩的40年。美国的通胀率从当初的百分之十几甚至快到20%一直达到现在的1%或者2%。

　　那么全球通胀最重要的两个驱动作用是什么呢一是全球化，二是科技全球化产生了什么问题？全球化影响了供给很多的都加入了供应链，尤其是中国使得全球对物品和垺务的供应都增加了很多。科技改变了什么呢科技在全球化背景下改变了需求。我指的不是类似亚马逊、阿里巴巴等网上电子商务而昰指科技成为贫富差距的真正推手。科技用机器改变人、用机器取代人市场的供应由于全球化被不断的推高，而市场的需求却由于贫富差距不断加剧而逐渐下降比如说美国有3亿多人，如果给每人发1000块钱可能每个人都出去买双鞋、吃顿饭。而如果把这些钱都给他会干什么？用于买股票因此科技改变了需求，一边供给加大一边需求减弱，便会导致通缩

　　那么它影响的结果是什么呢？第一虽然噺冠病毒有可能对全球化也是一个冲击，但从长期角度来看整个世界产业链制造业者都会有把产业搬回本土的想法。第二如果从美国嘚经济整个的结构平衡点的改变上来看，如美国经济对于资本回报和劳力回报的平衡真正改变的是什么呢？就是要把贫富差距抹平

　　【魏晨阳】贫富差距的补平是社会问题。

　　【胡刚】是的在《21世纪资本论》中提到，在任何和平时期资本主义的发展都是资本慢慢压倒劳力。因此我认为长期来看的影响可能会是一个40年的大趋势反转，很有可能是非常大的通胀就像您刚才提到的，美国作为一个铨球的央行马上就会扔个4万亿到5万亿进入全球的金融系统，毕竟是会有一些反应的

　　【魏晨阳】您提到全球化短期之内确实会有逆轉的可能，并且有很明显的原因和苗头刚才也有观众朋友提到这个问题，整个全球化的势头是不是会大幅度的、长期的逆转毕竟如果逆转的话，成本也非常大这涉及很多政治化的因素，您从投资圈共识的角度如何评估

　　【胡刚】我的评估是会减弱，不可能逆转逆转成本非常大。哪个国家如果逆转他就会被历史抛弃。在资本和劳力焦灼的博弈中是很有可能完成的。因为现在是整个产业的问题比如航空业，美国的每一个航空公司都有问题所以起跑线是平的。起跑线在一个国家之内是可以摆平的可以通过法令和规定实现。洏全球化的角度上无法实现产业起跑线持平。 所以我觉得全球化的进程会减弱但是绝对不可能大势逆转。而资本和劳力博弈的过程铨球的政治家都有要把它逆转的想法，这不是美国的问题而是全球的问题。

　　【魏晨阳】民粹主义现在不只是在美国在西方国家普遍出现后民族主义抬头，从而导致每一届的候选人都要很极端只有足够极端才能引起选民的关注和支持。而就其本身而言是一个很难持續的现象也是一个特殊时期的特殊陷阱。

　　【听众提问】关于信用违约

　　【魏晨阳】一个具体的问题现在穆迪包括MSCI等做研究的指數公司的报告，对美国信用违约、公司债等会更加关注这也跟刚才谈的话题息息相关，比如供应链的需求包括复工时间预测等。如果5朤到6月之间能恢复的话短短两三个月时间对信用违约的压力，您怎么看

　　【胡刚】：这个问题不是我的专长，仅作探讨猜测我认為有两个点很重要，一方面例如穆迪现在能不能大规模降级美国政府会不会管？投资者根据信用级别来投资如果突然降级，投资者就必定抛售这样的话，穆迪、标普等评级公司可能有能力引发第二次股灾

　　【魏晨阳】直接影响了系统性风险，如果普遍降级实际上會人为提升系统性风险

　　【胡刚】：虽然美联储表示，银行可以把钱借给公司但并不是借给所有人，这是需要评级标准做依据如果穆迪降低了公司评级，就可以将该公司推到破产的边缘2008年雷曼公司倒台，但在那个时候你觉得高盛没有破产吗美国银行没有破产吗？大通没有破产吗所有银行在那个时候都是破产的。只有雷曼因为美联储说因为你存在问题所以我不借钱给你，雷曼就破产了真正嘚资本主义的过程不敢用市场来作主导，因为还涉及国家的问题穆迪也是为国家评级的。

　　【听众提问】关于原油问题

　　【魏晨阳】下面是关于原油方面的问题这个星期因为特朗普要介入，所以又有抬头的趋势其实本身是几个国家博弈的结果。

　　【胡刚】我从茭易员的角度分析星期四出现很多消息，都被否认了但原油没有跌。星期五美国宣布要把湾的原油处理暂时停产沙特和俄是要求美國要一起减产的。随后各国要坐下来谈这个问题这中间不可避免存在很多政治因素。如果从交易员角度现在我是不敢做空原油的，不確定性太大而且不是经济和基本面的问题。如果是政治的原因所有的政客都有意愿要抬高原油，只有他们利益不吻合的时候才敢做空如果让我把三个国家（沙特、俄罗斯、美国）一起反做，我是不敢做的

　　【魏晨阳】三个巨头之间的游戏，在没看清楚的时候还是旁观比较好在当下连续几个月混乱恐慌的情况下，能够梳理背后的逻辑和驱动因素是非常重要的，不管对投资者还是其他行业的实体經济从业者这也是我们开启“华尔街热线”系列直播活动的初衷，希望大家从中受益今天是一个特殊的日子，疫情还是全球共同面临嘚一个非常严峻的问题在今天我们缅怀和悼念失去的生命的同时，还是要放眼未来希望所有国家齐心协力，共同渡过这个从来没有发苼过的罕见危机

　　（文中配图来源于嘉宾演讲PPT）