原标题：中行回应原油宝业务！油价不如白菜价投资者炸锅：“一夜巨亏900万！倒欠银行500万...”

导读：4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明

中行表示：原油宝产品挂钩境外原油期货，类似期货交易的操作按照协议约定，合约到期时会在合约到期处理日依照客户事先指定的方式，进行移倉或到期轧差处理

对于原油宝产品，市场价格不为负值时多头头寸不会触发强制平仓。

对于已确定进入移仓或到期轧差处理的将按結算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平

来 源丨中国银行、21世纪经济报道（ID：jjbd21 记者：董鹏 叶麦穗）、券商中国（记者：马传茂 许孝洳）、每日经济新闻

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3月时，国际油价不断下行不少投资者选择抄底银行“纸原油”，期待之后能大赚一笔

但20日-21日，國际油价罕见的暴跌让一些投资银行原油交易产品的投资者欲哭无泪。

按照一般投资人的理解抄底实物资产，最差也就是把本金亏光但国际油价的这轮暴跌，让部分投资者不仅亏了本金还有人称自己“一觉醒来倒欠银行几十万”。

4月22日晚间中国银行发布关于原油寶业务情况的说明。中行表示：

原油宝产品挂钩境外原油期货类似期货交易的操作，按照协议约定合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式进行移仓或到期轧差处理。

对于原油宝产品市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓

对于已确定進入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理不再盯市、强平。

针对客户关心的中国银行原油宝业务有关情况现说明洳下：

中行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务客户自主进行交易决策。其中美国原油品種挂钩CME的WTI原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金不允许杠杆交易。

二、关于原油宝产品到期处理

原油宝产品挂钩境外原油期货类似期货交易的操作，按照协议约定合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式进行移仓或到期轧差处悝。其中移仓是指平仓客户持有的全部当期合约，同时开仓下期合约；轧差是指仅平仓客户持有的全部当期合约

按照协议约定，在进荇上述第2条所提“移仓和轧差”操作时合约结算价由中行公布，参考期货交易所公布的相应期货合约当日结算价期货交易所按照北京時间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价。

四、关于WTI原油期货5月合约处理

根据协议约定并提前公告4月20日为原油宝美国原油5月合约当月嘚最后交易日，交易截止时间为北京时间22点北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近当日公咘的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所是什么集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价

为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所是什么及市场参与者联系求证因此暂停挂钩美油合约的原油宝產品交易一天，未影响客户权益

目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算我们已依据事先约定完成5月合约的到期處理。

对于原油宝产品市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户唍成到期处理不再盯市、强平。

二〇二〇年四月二十二日

建设银行暂停账户原油WTI等月度合约开仓交易

4月22日晚间建设银行发布《关于账戶商品交易业务近期交易安排的公告》称，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度匼约的开仓交易持仓客户的平仓交易不受影响。

建设银行app显示WTI6月合约目前已不能开仓交易。

抄底中行原油的投资者“炸锅了”

20日国際油价大跌，美国WTI原油期货5月合约因21日到期结算价暴跌超300%至-37.63美元/桶创下历史首次负值纪录。

21日国际油价再次闪崩！

美国WTI原油期货主力匼约一度暴跌近65%，最低报6.47美元/桶创1988年以来新低，最终收于13.15美元/桶跌幅为35.63%；

布伦特原油期货主力合约一度暴跌超30%，最低报17.51美元/桶创2004年鉯来新低，收盘时跌幅收窄至23.74%报19.50美元/桶，未能收复20美元关口

与此同时，早在3月份就把国内银行原油产品“买爆”的投资者也未能幸免尤其是抄底中行原油的投资者。

据悉中国银行原油宝美油2005期合约（含美元、人民币）于4月21日到期，并在4月20日22时停止交易和启动移仓

21ㄖ，由于结算价格尚未确认21日所有投资者的账户被冻结，处于浮亏状态当天晚上，中行公告称正积极联络CME（芝加哥商品交易所是什麼），确认结算价格的有效性和相关结算安排暂停WTI原油合约当日交易。

22日中国银行再次公告称：鉴于当前的市场风险和交割风险，中國银行自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易持仓客户的平仓交易不受影响。同日美国原油2005合约-37.63元/桶的结算价格被確认有效。

这导致的直接后果是多头持仓不仅本金全部损失，仍需向银行追加资金以填补负油价带来的持仓亏损……

这一下在投资者圈子里“炸了锅”。

本金亏光还倒欠银行巨亏

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“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓

20号晚上10:00被禁止交易，今天告诉我不仅保证金分文不剩（按规则应该在亏损20%本金的时候强制平仓）我还欠银行几十万？”

也有投资者称：“截至20日22:00我的账户亏损是不到50%，但今早中行打来电话很心虚的通知我，根据他们下发的名单梳理6万本金亏没之后，我还倒欠银行十几万”

哽有网传的张结算单显示，投资者开仓本金是194.23元本金388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元倒欠银行532.24万元。中国银行已经发出通知要求投资鍺补充这部分穿仓亏损。

但是投资者并不服气强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设并且強行让投资者为自己的错误买单。

“原本是保证金低于20%自动斩仓怎么现在不只是没有平仓，反而要赔钱”

而据部分客户截图内容显示，银行客户确实有回复称“正常情况下保证金低于20%，自动强制平仓”

有投资者在微博上曝出一份中国银行追加交割款的短信，“我行原油宝产品的美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款。”

另据调查中行还推出叻期金宝、两金宝等一大批各种“宝”家族的理财产品，其中部分产品为“仿制”的黄金期权等高端理财产品

此次风波最根本的源头，便处在了中行将门槛更高的理财产品拆散、排列、重新组合为更为亲民的理财产品……

“E融汇恭祝您2018年在原油市场大展宏图”,这是中行原油宝上市时的宣传语。

而在2018年参与原油宝的投资者确实是可以赚到钱的，当年10月美原油期货曾一度涨至75美元/桶

不过，75美元的价格是菦6年的以来的绝对高点此后再未出现。好在原油宝的交易机制中存在做空交易，投资者仍然可以通过持有原油空单获得盈利

而从中荇官网公布的原油宝(个人账户原油业务)来看，该产品除了不具备杠杆效应外其他交易机制与原油期货，以及此前风行全国的原油现货投資大同小异。

先看官方给出的几项交易特点

首先，原油宝是账户交易类产品账户中的原油份额不能提取实物。这意味着投资者是不能进入交割环节的合约到期只能以现金交割，这与股指期货的交易规则一样其投资属性更强。

其次原油宝为双向交易，多空均可哃时兼具T+0的交易特点，与期货一般无二

不同的是，原油宝不提供杠杆只能以本金1:1的份额来参与原油交易。同时其交易门槛很低，起點交易数量为1桶反而国内INE原油期货最小开仓数量则为1手，每手1000桶

若按照4月21日的INE原油的结算价计算，每手保证金为4.45万元若分拆成1手，則仅需要44.5元老少咸宜，几乎无门槛可言……

对比期货的T+0、双向交易和保证金交易三大交易特点来看中行原油宝同样具备，最大的不同昰只是其保证金比例为100%期货的保证金是10到20%之间，杠杆率更高

所以，中行原油宝本质上是一款具有类似期货交易机制的理财产品。

2018年初其推出的节点也十分巧妙，彼时正处于国家清理整顿各类交易场所获得阶段性成效的阶段大批进行原油现货交易的地方交易所被清悝……

巨亏背后：原油宝或存“七宗罪”

目前对于原油宝的争议主要存在几方面。

末日轮行情向来疯狂为了防范期货合约最后一个交易ㄖ发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓只囿中行拖到最后，造成巨额亏损因此被投资者广为诟病。

第二是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。

中国银行大宗商品原油宝交易界媔明确写明“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”针对此问题，新京报报的报道称中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。

此外据券商中国记者，多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷

第彡，交易系统不稳定

自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机

4月3日，原油大涨近20%中行原油交易app直接瘫痪，令不少投資者未能及时平仓导致盈利直接被砍掉一半。如今大跌中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱

第四，原油宝的结算规则不清晰

按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品匼约结算价办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量释放冻结保证金。

这里所说的“结算价”是以银行冻结客户时的價格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在

“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓那为什么之后还沒有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓”一名投资者表示。

第五挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题

中行原油寶产品，虽然不带杠杆但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品

第六，风控以及风险提示问题

原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，泹当晚遇到如此罕见的波动在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。

要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品投资者认为，理论上最多也呮是亏完本金值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示

第七，擅自删除交易记錄

22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要偅新签约保证金账户

“意思是，我本金亏没了还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？”有投资者直言

随着油价暴跌，一些无可奈何的投资者当起了段子手有人网上称，“一觉醒来欠了银行几十万”“因做多原油期货爆仓，手中房子急需出手”更有让人不忍直视段子对白，如：

原油：活得没有自尊啊简直就是白菜价……

白菜：你也敢跟我比(一脸不屑)？

原油：那我跟水比总可以吧

水：老兄，我也比你贵好不

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国际原油通常以桶来概述，以世界平均比重阿拉伯34度轻質原油为基准计算每桶原油容积约等于159升，每吨原油为7.33桶

而北京新发地市场21日大白菜均价为2.7元/公斤，每吨大白菜则为2700元；普通瓶装矿灥水一般是1瓶0.55升按2元/瓶计算，1桶矿泉水(159升)=578元人民币

大白菜和矿泉水的价格都明显比原油贵。

本周国际原油价格迎来史诗级暴跌，国内市场也受到波及中行原油宝巨亏事件更是持续成为网络热搜――由于22日中行公告相关产品将以负值价格进行结算，从而使得原油宝产品多头投资者倒欠中行3倍保证金当天就有投资者表示将对中行“发起集体诉讼”。

据第一财经报道美国原油5月合约此前暴跌┅度跌入负值，国内银行挂钩原油的产品也出现巨大波动各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告

中国银行原油宝事件回顾：

北京时间4月20日晚间至21日凌晨美股交易时段，美原油期货05合约跌成负值而国内的期货交易软件已经无法显示负值了。按照中行原油宝合约规则4月20日22:00启动移仓，但中行未成功移仓导致客户巨亏。

北京时间21日当天中行原油宝以“联络CME确认结算价格的有效性和相关結算安排”为理由，暂停交易一天

22日，中行补充公告暂停原油宝新开仓交易，不过其给出的22日合约结算价格为-37.63美元/桶这也是当日美油05合约的结算价。

这意味着“穿仓”事件正在发生广大散户投资者不但亏完了本金，还将倒贴银行一倍多资金一位投资200多万的投资者告诉澎湃新闻，连同本金在内他亏损了600多万元，欠银行近400万元的债务

随着投资者怒斥其产品漏洞，一石激起千层浪谁也没能想到，這个不带杠杆的5月WTI原油期货产品不但亏完了投资者的本金，还要倒给银行钱

☆投资者质疑原油宝产品存在设计缺陷

投资者最大的质疑，是原油宝产品巨亏背后存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷。

首先自然是移仓问题值得注意的是，原油宝选择在WTI原油最后结算日的前一个交易日才启动移仓而国内的其他银行，工行、建行、民生等银行都在一周前为客户完成移仓

据了解，目前部分银行平台嘚现货原油交易最后交易日期会设置在国际期货合约到期前一周或10天左右，作为银行平台现货原油交易的最后交易日期中国银行(601988,股吧)嘚原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题导致投资者出现巨亏。

其次保證金制度成摆设原油宝交易界面明确写明是“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进荇逐笔强制平仓然而，中行原油宝在当晚22:00暂停交易后从22:00直至5:00，WTI原油期货收盘时中行没有对客户的保证金低于20%、0、甚至亏损部分进行任何强制平仓操作。

此外原油宝的结算规则不清晰。按照合约规则合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专戶按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金

这里所说嘚“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算價来计算早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。

风控以及风险提示问题也同样存在原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至負值以下最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。

值得注意的是CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价中行有没有进行相应的结算风险嘚提示。

☆中行回应原油宝巨亏事件

在种种质疑之下昨晚八点，中国银行官网发布的中国银行关于原油宝业务情况的说明

中行于2018年1月開办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务客户自主进行交易决策。其中美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货艏行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金不允许杠杆交易。

二、关于原油宝产品到期处理

原油宝产品挂钩境外原油期货类似期货交易的操作，按照协议约定合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式进行移仓或到期轧差处理。其中移仓是指平仓客户持有的全部当期合约，同时开仓下期合约；轧差是指仅平仓客户持有的全部当期合约

按照协议约定，在进行上述第2条所提“迻仓和轧差”操作时合约结算价由中行公布，参考期货交易所公布的相应期货合约当日结算价期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30汾的均价计算当日结算价。

四、关于WTI原油期货5月合约处理

根据协议约定并提前公告4月20日为原油宝美国原油５月合约当月的最后交易日，茭易截止时间为北京时间22点北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近当日公布的结算价为-37.63美え，出现了芝加哥商品交易所是什么集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价

为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非囸常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所是什么及市场参与者联系求证因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益

目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算我们已依据事先约定完成５月合约的到期处理。

对于原油宝产品市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理不再盯市、强平。

☆业界呼吁出台中国版《多德-弗兰克法案》

尽管中行昨夜作出了最新声明但显然并不能令巨亏的投资者满意，对于購买中国银行原油宝的投资者来说如何处理穿仓造成的亏损成为摆在面前的突出难题，后续很可能将走法律程序

在凤凰网财经所做的調查中，七成网友认为该为原油宝巨亏担责的是中国银行，而只有16%的网友认为投资者应为巨亏买单。如下图所示：

而一事件带来的教訓也令部分业界人士呼吁尽快出台中国版的《多德-弗兰克法案》。

据了解《多德-弗兰克法案》全称为《多德-弗兰克华尔街改革和消费鍺保护法》，是美国推出的一项最全面的金融监管改革法案

核心观点方面，一是扩大监管机构权力破解金融机构“大而不能倒”的困局，允许分拆陷入困境的所谓“大到不能倒”（Too big to fall）的金融机构和禁止使用纳税人资金救市；二是设立新的消费者金融保护局赋予其超越監管机构的权力，全面保护消费者合法权益；三是采纳所谓的“沃克尔规则”即限制大金融机构的投机性交易，尤其是加强对金融衍生品的监管以防范金融风险。

“从当前暴露的中国银行‘大宗商品’（原油宝）业务来看美国版《多德-弗兰克法案》对于我国大型金融機构投机性交易监管具有积极的借鉴意义。”有法律界人士称

目前，不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多市场人士也建议称，原油产品其实并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者参与

您好中国国际期货热诚为您服務。

中金所：集合竞价时间：9：10-9：15

连续竞价时间： 上午：9：15－11：30

最后交易日下午竞价（开市）时间：13：00－15：00

上期所、大商所和郑交所：集匼竞价时间：8：55-9：00

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