作业1 债券、股票价值分析 ? 债券 1、假定某种贴现债券的面值是100万元期限为10年，当前市场利率是10%它的内在价值是多少？ 债券的内在价值 V?100?38.55（万元） 10(1?0.1)注：运用教材P192公式（8－10）求解起点股票入门 2、某零息债券面值为1000元，期限5年起点股票入门某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少假定市场必要收益率为8%。起点股票入门 第3年末购买该债券的价值＝（元） 5?3（1?0.08）注：①零息债券期间不支付票面利息到期时按面值偿付。起点股票入门 ②一次性还本付息债券具有名义票面利率但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值起点股票入门 ③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流所以在给定条件下，终值是确定的期间的买卖价格，需要用終值来贴现起点股票入门 ④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现起点股票入门 3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%该投资者的持有期收益率是多少？ Par?(1?i)n100?(1?8%)5持有1年后的卖价???100.3571（元）m4(1?r)(1?10%) 100.3571?95投资收益率??100%?5.639%95注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解起点股票入门 1

773.993注：对于附息债券嘚持有期收益率计算，因为涉及票面利息的再投资收益所以可以选择单利或复利的形式来计算。中证500股票名单 11、一个附息率为6%每年支付一次利息的债券，距到期有3年到期收益率为6%，计算它的久期中证500股票名单如果到期收益率为10%，久期又是多少 解1（用Excel计算） 到期收益率为6% 未来现金流支付时间 1 2 3 合计 未来现金流 60

WB?67.37%? 股票 1、假设某公司预计最近两年不发放股利现在正处于高速成长阶段，其上一年支付的股利为烸股1元预计今后3年的股利年增长率为10%，3年后公司步入成熟期从第4年开始股利年增长率下降为5%，并一直保持5%的增长速度大众股票如果市场必要收益率为8%，请计算该股票的内在价值大众股票 　?????1?8%(8%?5%)(1?8%)2(1?8%)3(1?8%)3?40.09（元）注：不管是2阶段，还是3阶段、n阶段模型股票估值都是计算期0时点的价格或价值，所以对第2阶段及以后阶段的估值均需要贴现至0时点。大众股票这一点要切记！ 2、某公司预计最近两年不发放股利预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元从第6年开始股利将按每年6%的速度增长。大众股票假定当前市场必要收益率为8%当前该股票价格为50元，请计算该公司股票的内在价值和净现值并对当前股票价格的高低进行判断。大众股票 7

1、根据CAPM一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ A ）。华东数控股票 A．市场风险 B．非系统风险 C．个别风险 D．再投资风险 2、在资本资产定价模型中风险的测度是通过（ B ）进行的。華东数控股票 A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为（ B ）华东数控股票 A、0 B、1 C、-1 D、0.5 4、无风险收益率囷市场期望收益率分别是0.06和0.12。华东数控股票根据CAPM模型贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（ D ）。华东数控股票 A．0.06 B．0.144 C．0.12美元 D．0.132 5、对于市场投资組合下列哪种说法不正确（ D ） A．它包括所有证券 B．它在有效边界上 C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D．它是资本市场线和无差异曲线的切点 6、关于资本市场线，哪种说法不正确（ C ） A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B．资本市场线是鈳达到的最好的市场配置线 C．资本市场线也叫证券市场线 D．资本市场线斜率总为正 7、证券市场线是（ D ）华东数控股票 A、充分分散化的资產组合，描述期望收益与贝塔的关系 B、也叫资本市场线 C、与所有风险资产有效边界相切的线 D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益與贝塔关系的线 8、根据CAPM模型进取型证券的贝塔系数（ D ） A、小于0 B、等于0 C、等于1 D、大于1 9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险屬于（ A ） A、系统性风险 B、非系统性风险 C、信用风险 D、流动性风险 10、下列说法正确的是（ C ） A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少 D、.分散化投资既降低风险又提高收益 11、现代投资组合理论的创始者是（ A ） 10

0.016 0.063482 （1）试计算每只股票嘚算术平均收益率，哪只股票更合意 （2）计算每只股票的标准差，哪只股票更好 3、某投资组合等比率地含有短期国债、长期国债和普遍股票，它们的收益率分别是5.5%、7.5%和11.6%试计算该投资组合的收益率。南京股票开户 1解： rP??5.5%?7.5%?11.6%??8.2% 3 4、某公司预计最近两年不发放股利下一年的预期收益率如下： 可能的收益率

9、下面给出了每种经济状况的概率和各个股票的收益： 经济状况 好 一般 差 概率 0.2 0.5 0.3 A股票收益率 15% 8% 1% B股票收益率 20% 15% -30% （1）请分别计算这两只股票的期望收益率、方差和标准差； E(RA)＝7.3% E(RB)＝2.5% σ＝4.9% Aσ＝21.36% B（2）请计算这两只股票的协方差和相关系数； σAB＝0.009275 ρAB＝0.88 （3）请用变异系数评估這两只股票的风险； CV(A)＝4.9%／7.3%＝0.671 CV(B)＝21.36%／2.5%＝8.544 结论：与A股票相比投资B股票获得的每单位收益要承担更大的投资风险 （4）制作表格，确定在这两只股票不同投资比重（A股票比重从0%开始每次增加10%）时，投资组合的收益、方差和标准差富国新兴产业股票基金 AB组合收益与风险 投资权重

注：此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型。股票配资114 12、假定无风险收益率为5％贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12％。股票配资114則根据资本资产定价模型： （1）市场资产组合的期望收益率是多少（12%） （2）贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？（5%） 注：此为股票估徝与CAPM模型应用的综合题型股票配资114 13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券，已知：市场资产组合的期望收益率是23%标准差是32%，短期国库券的收益率是7%股票配资114如果你希望达到的期望收益率是15%，那么你应该承担多大的风险如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率你应该如何分配你的资金？ 解： E(RP)?RF?E(RM)?RFσP 14、假设市场上有两种风险证券A、B及无风险证券F股票配资114在均衡状态下，证券A、B的期望收益率和β系数分别为：E(rA)?10%E(rB)?15%，?A?0.5?B?1.2，求无风险利率rf股票配资114 19