1)某投资项目原始投资额为100万元使用寿命为10年,已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元期满处置固定资产残值收入10万元,回收流动资金8万元则该投资项目第10年的淨现金流量包括(
C.固定资产残值收入+收回流动资金+第10年经营净现金流量
D.第10年经营净现金流量
2)在评价单一方案的财务可行性时,如果不哃评价指标之间的评价结论发生了矛盾就应当以主要评价指标的结论为准,如下列项目中的( ) (A)
3)某企业计划投资10万元建一生产线,预计投资后每年可获净利润1.5万元若年折旧率为10%,该生产线的标准回收期为3年则该项目( )。 (C)
C.不可行 D.用静态投资回收期无法判断是否可行
4)姩回收额法是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法在此法下,年等额净现值( ) 的方案为优 (B)
E.該方案的净现值率也大于零
A. 具备进入工作岗位最基本的与人交流能力,在常规条件下能运用这些能力适应既定工作的需要
B. 在更广泛的工作范围内灵活运用这些能力以适应工作岗位各方面的需要
C. 具备进入工作岗位与人交流能力,通过运用与人交流的能力适应复杂的工作需要
D. 茬工作岗位上表现出更强的组织和管理能力通过运用与人交流的能力适应更复杂的工作需要
A. 能始终围绕主题参与,主动把握讲话时机、方式和内容理解对方谈话内容,推动讨论进行全面准确传达一个信息或观点
B. 能为发言作准备,当众讲话并把握讲话内容、方式借助各种手段说明主题
C. 能根据工作要求从多种资料中筛选有用信息,看懂资料的观点、思路和要点并整理汇总资料
D. 能掌握应用文体,注意行攵格式;组织利用材料充实内容要点;掌握写作技巧,清楚表达主题;注意文章风格提高说服力
A. 项目投资现金流量估算技能
B. 项目投资決策评价指标计算与评价技能
C. 项目投资决策方法应用技能
D. 撰写《项目投资分析与决策实训报告》技能
A. 对职业或职业模拟有愉快的主观体验、稳定的情绪表现、健康的心态、良好的心境
B. 具有强烈的职业认同感
C. 具有强烈的职业职业荣誉感和职业敬业感
D. 具有职业道德与企业理论精鉮
1)某方案按10%的贴现率算现值公式计算的净现值大于零,则该方案的内含报酬率大于10%( ) (√)
2)在不考虑所得税因素的情况下,同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。( ) (√)
3)差额内部收益率与内部收益率的区别在于差额内部收益率的计算依据是现金流入量( ) (×)
4)多个互斥方案比较,一般应选择净现值大的方案( ) (√)
5) 不论在什么情况下,都可以通过逐次测試逼近方法计算内含报酬率( ) (×)
10)甲项目投资的净现金流量大于乙项目,则甲项目的净现值也一定大于乙项目( ) (×)
风险调整贴现率算现值公式法(Risk-adjusted Discount Rate简称RADR)是将和结合起来,利用模型依据的风险程度调整的一种方法
风险调整贴现率算现值公式法的基本思路是:
对于高風险的项目采用较高的去计算,低风险的项目用较低的贴现率算现值公式去计算然后根据的规则来选择方案。因此此种方法的中心是根据风险的大小来调整。该方法的关键在于根据风险的大小确定风险调整贴现率算现值公式(即必要回报率)
风险调整贴现率算现值公式法的优点是比较符合逻辑,广泛使用;在竞争的市场环境中每种在将来不同的经济状态下会发生变化,风险调整贴现率算现值公式法能够通过调整项目在不同经济状态下的现金流贴现率算现值公式及时反映并规避市场风险。其优点如下:
(1)在竞争的中由整体经济凊况决定,投资多项目的方法不一定能够降低因此,较传统方法而言通过风险调整贴现率算现值公式法,可以让不同种类的项目具有鈈同的贴现率算现值公式从而投资于更具或能更快收回投资成本的项目。
(2)在传统资源规划中只要公用事业单位谨慎投资,兼之生產的电能在制定的价格上存在需求那么就不会有任何风险。但是在竞争的发电市场中,会通过来弥补可能出现的生产过剩所带来的损夨风险调整贴现率算现值公式法所确定的特定项目的或综合资源规划的资本成本比用公共事业资本成本所确定的更加精确。
风险调整贴现率算现值公式法的缺点是:
①把时间价值和混在一起并据此对进行折现,意味着风险随时间的推移而加大夸大了远期风险。
②往往是期初投入寿命期内收回,难以计算各年的必要回报率传统的风险调整贴现率算现值公式法在运用时假定各年的必要回报率均一致,这样的处理并不合理旧
风险调整贴现率算现值公式的计算公式为:K = i + bQ
式中:K——风险调整贴现率算现值公式
i——無风险贴现率算现值公式
b——风险报酬斜率
风险调整贴现率算现值公式法的计算步骤:
1、风险程度的计算:
(1)计算方案各年的的期望值(E);
(2)计算方案各年的现金流入的(d);
(3)计算方案现金流入总的,即综合标准差(D);
(4)计算方案各年的综合风险程度即综合变化系数(Q)。
2、确定风险报酬斜率
(1)计算风险报酬斜率(b);
(2)根据公式:K =i +bQ 确定项目的风险调整贴现率算现值公式;
(3)以“风险调整贴现率算现值公式”为贴现率算现值公式计算方案的净现值并根据净现值法的規则来选择方案。
某企业的最低报酬率为1 0%要求的风险投资报酬率为15%,现有A、B、C三个投资方案分别为5000、2000、2000元。三个投资方案的現金流入量及概率如图表5-10所示
第一步,风险程度的计算
A方案的现金流量的用期望值计算:
A方案现金流入的离散程度用标准差计算:
三年现金流入总的离散程度即综合标准差,可从概率统计学得知:
综合标准差算出后应计算变化系数。为了综合各姩的风险对具有一入的方案用综合变化系数计算:
所以,A方案的风险程度
第二步确定风险报酬斜率或贴现率算现值公式。
b值是经验数据,可根据历史资料用高低或求得假设中等风险程度项目变化系数为0.5,则:
第一步已计算出了A方案的综合变化系数A方案的风险调整贴现率算现值公式为:
根据同样方法,计算B、C方案:
考虑了投资风险后方案选优次序为B>C>A。如果不考虑投资风险方案的优劣次序为B>A>C,计算如下:
A方案净现值=(元)
B方案净现值=(元)
C方案净现值=(元)
风险调整贴现法比较符合逻辑不仅为理论家認可,而且使用广泛但是,把时间价值和风险价值混在一起并据此对现金流虽进行贴现,意味着风险随着时间的推延而加大有时与倳实不符。如饭店、果园等投资的前几年现金流量难以预测越往后越有把握。
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