某公司目前的资本来源包括每股媔值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债券该公司现在拟投产一个新产品,该项目需发投资4000万元预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个: 1)按11%的利率发行债券;
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债券该公司现在拟投产一个新产品,该项目需发投资4000万元预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备選的筹资方案有三个: 1)按11%的利率发行债券; 2)按面值发行股利率为12%的优先股; 3)按20元/股的价格增发普通股 该公司目前的息税前盈余为1600萬元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。 要求:1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填答题卷的“普通股每股收益计算表”) 2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点) 3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆 4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪┅种筹资方式理由是什么? 5)如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增营业利润在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式
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