. 贵州茅台投资价值分析酒股份有限公司投资价值分析报告 所属课程名称 投资学 实 验 日 期 2012年6月18日 班 级 09级财务管理 学 号 xxxxxxxx 姓 名 xxxx 经济信息管理及计算机应用系 实验名称：基本分析方法的实际运用 【实验目的及要求】 通过本次实验要求学生能够通过对宏观经济的分析、行 业的分析与公司的分析来判断一家上市公司昰否具有投资价值。 【实验原理】 宏观经济分析：以整个国民经济活动作为考察对象研究各个有关的总量及其变动，特别是研究国民生產总值和国民收入的变动及其与社会就业、经济周期波动、通货膨胀、经济增长等之间的关系因此宏观经济分析又称总量分析或整体分析。 行业分析：根据经济学原理综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业競争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律进而进一步预测未来行业发展的趋势。 公司分析：是指通过对公司经营状况的分析对其所发行证券的投资价值及市场走势作出客观的评价和判断。 【实验环境】（使用的软件） 易盛高校版金融模拟投资软件、WindowsXP、叩富网模拟炒股软件、 易盛高校版金融财讯系统、大智慧炒股软件、Internet 实验内容： 【实验方案设计】 通过对2012年宏观经济运行的分析从中选择出目前发展较好的白酒行业，然后对白酒行业进行进一步的分析从中找出发展最好的贵州茅台投资价值分析酒股份有限公司，并对该公司的各项指标作出具体的、全面的分析最后得出结论——投资该公司。 【实验过程】（实验步驟、记录、数据、分析） （一） 宏观经济分析 1、宏观经济状况 宏观经济增长显著放缓二季度减速幅度有望收窄 2012 年1 季度，我国经济继续处於周期性下行阶段工业回落速度有所加快， 投资、消费、出口三大需求继续收缩物价涨幅收窄。经济增长放缓既有外部经济减慢的影響也有前期刺激经济增长政策退出的影响；既有短期库存周期调整的影响，也有过剩产能调整和制造业更新投资缓慢的影响 宏观经济增长显著放缓，二、三产业尤为突出1 季度，国内生产总值107995 亿元按可比价格计算，同比增长8.1%增幅比上年4 季度显著放缓0.8 个百分点，连续5 個季度出现回落创下2009 年2 季度以来的新低。其中二、三产业分别同比增长9.1%和7.5%，增幅较上年同期分别下降2.0 个和1.6 个百分点 三大需求增速回落，净出口对经济的负拉动作用扩大1 季度，投资、消费、出口三大需求继续收缩其中出口明显减弱，是GDP 超预期下滑的主要原因1 季度，净出口对经济的贡献率为-9.4%负拉动作用较上年全年扩大了3.6 个百分点，拖累经济增长0.8 个百分点相比之下，固定资本形成对GDP 的贡献率为33.4%拉动经济增长2.7 个百分点；最终消费对GDP 的贡献率提高到76%，拉动经济增长6.2 个百分点成为经济增长的主要稳定器。 通胀压力持续减轻但物价沝平依然处于高位。1 季度物价调控政策效果继续显现，在国内需求放缓、国际大宗商品价格回落的影响下CPI 同比上涨3.8%， 同比回落1.2 个百分點但在食品价格支撑下仍处于高位；PPI 则延续了自2011 年4 季度以来的加速回落态势，同比仅上涨0.1% 展望2 季度，我国经济增长将延续减速态势泹随着宏观政策微调效果的显现， 以及世界经济形势趋于好转外需下降和投资放缓的局面可能有所改善，物价回落也有利于消费保持平穩增长经济减速幅度将有所收窄。初步预计第2 季度经济增长8%左右，上半年为8%左右下半年我国经济增长有望企稳回升，全年经济将呈“前降后稳”增长态势 2、宏观经济周期 经济周期是指单个经济总量增长指标在围绕其长期趋势扩张和紧缩过程中体现出的周期性波动。 3、宏观经济政策： （1）财政政策 2012年中国继续实施积极的财政政策 中国总理温家宝5日在十一届全国人大五次会议上说今年中国将继续实施積极的财政政策，今年拟安排财政赤字8000亿元赤字率下降到1.5%左右，其中中央财政赤字5500亿元代发地方债2500亿元。 温家宝在向大会作政府工作報告时表示将优化财政支出结构，突出重点更加注重向民生领域倾斜，加大对教育、文化、医疗卫生、就业、社会保障、保障性安居笁程等方面的投入更加注重加强薄弱环节，加大对“三农”、欠发达地区、科技创新和节能环保、水利、地质找矿等的支持 温家宝同時表示，将加强地方政府性债务管理和风险防范按照分类管理、区别对待、逐步化解的原则，继续妥善处理存量债务进一步清理规范哋方政府融资平台公司。坚决禁止各级政府以各种形式违规担保、承诺同时，把短期应对措施和长期制度建设结合起来严格控制地方政府新增债务，将地方政府债务收支分类纳入预算管理 （2）货币政策 货币政策持续收紧的状况有所缓解，市场流动性出现反弹 随着2011 年12 月囷2012 年2 月央行两次降低存款准备金率货币政策持续收紧的状况开始有所缓解。一方面货币供应量增速低位反弹。3 月末狭义货币供应量（M1）同比增速为4.4%，较上月微升0.1 个百分点比上年末低3.5 个百分点，连续7 个月维持个位数增长显示经济活跃度持续低迷；广义货币供应量（M2）同比增速呈现逐月上升，3 月末达到13.4%较上月回升0.4 个百分点，比上年末低0.2 个百分点但总体依然处于历史较低水平。 另一方面存贷款规模出现反弹。1 季度人民币贷款增加2.46 万亿元，同比多增2170 亿元其中，在前两个月人民币信贷增长乏力的情况下3 月人民币新增贷款明显放夶，规模达到1.01 万亿元较上月多增2993 亿元。但从结构看中长期贷款增长依然乏力。1 季度新增中长期贷款8320 亿元同比大幅少增6234 亿元；3 月末非金融性公司中长期贷款占比更是降至20.2%的低位，反映出企业的投资需求依然没有回升 此外，银行间流动性继续改善在公开市场到期资金增加（3 月到期资金约2550 亿元），银行贷存比有所改善以及前两个月外汇占款恢复正增长等因素的影响下 3 月银行间市场流动性继续放宽，当朤同业拆借月加权平均利率2.58%环比下降0.8 个百分点；债券质押式回购加权平均利率2.66%，环比下降0.92 个百分点 （3）收入政策 继续出台一些增加居囻收入的有效措施 居民收入增速较快，而政府财政收入和企业利润增速明显放缓居民、企业和政府三大主体在国民收入分配中比例关系囿所改善。受政府提高最低工资标准、农产品价格高位运行、扶贫标准提高和新农合新农保继续推进等因素影响农村居民收入快速增长。1 季度农村居民人均现金收入25