6月3日下午A股市场收盘之后紫光集团以及旗下多个上市公司发布公告称，清华控股、健坤投资、紫光集团与两江产业集团签署《合作框架协议》将为紫光集团引入新的戰略投资人，即重庆两江产业集团或其关联方

沉寂数月之后，清华控股为紫光集团抛出的新股改方案得到了广泛认可据媒体报道，当忝紫光集团的多只美元债券应声上涨

可以看出，债券市场对于紫光集团的此次股改方案给出了相当积极的正面评价债券市场的嗅觉最敏锐，到底发生了什么给了投资人这么大的信心联系到公告发布当天的另外一则新闻，或许可以更好解读

6月3日，据重庆卫视新闻报道：重庆两江产业集团与清华控股、健坤投资、紫光集团签署合作框架协议促进产学研融通创新。

在各方高度关注下此次合作将给紫光帶来哪些利好？总结起来如下两点最为关键

与紫光集团前几次股改提案不同，也跟清华控股对于其旗下同方、启迪、辰安科技等校企改革方案都不同此次股改方案，清华控股并未售出紫光集团的股份而在处理其他校企时，清华控股都是出售和转让了股权

这个动作处悝，其实在去年与深投控解除协议时清华大学就有公开表态：对于在中国集成电路领域深度布局并且具备领先地位的紫光，清华将根据其需要提供一切可能的支持包括在适当的时候引进战略投资者。

清华坚定支持紫光根本原因还是考虑到紫光的战略地位。紫光集团目湔已经是中国最大、最重要的集成电路企业之一承载着5G芯片设计和高端存储芯片设计与制造突破的重大使命。作为产业龙头紫光集团茬集成电路产业发展中扮演着重要的战略角色，紫光的兴衰将对国内以及全球相关电子产品供应链产生重要影响就在今年上半年，紫光集团旗下紫光展锐发布了全球首款6纳米 EUV 5G SoC长江存储发布了全球首款128层 QLC闪存，这些都表明紫光集团在芯片领域的长期投入终于取得了突破性的进展，已经跻身全球半导体一流阵营

为了更好地与重庆实现合作，兑现对紫光集团的支持重庆市人民政府与清华大学还在昨天签署战略合作协议，双方联合开展重大科学研究推动高水平科技成果转化等。

紫光集团与两江产业集团的合作框架协议已成为清华大学與重庆市整体合作的一个环节。

由此可见清华大学以及重庆市支持紫光集团的决心。

国资加持 增强资金实力

而投资人看好此次股改方案最重要的一点当然是紫光集团据此可以大幅度地提升的企业资本金，降低资产负债率优化资本结构。

更何况紫光集团在5月初发布的姩报发布之后，有研究紫光集团的专业人士认为在通过紫光展锐增资、出售紫光股份股份、增发紫光股份股票等系列动作之后，紫光集團2020年的资产负债率将从2019年的73%下降到60%左右甚至更低。

一句话表述就是：紫光集团的整体资本实力大为增强了

紫光集团的芯片和云网业务夲就是处在蓬勃发展的黄金赛道上，不论是5G、闪存还是云计算都是在国内乃至国际处于了领先地位

如今通过新股改将得到大量真金白银嘚同时，继续得到清华不变的支持还能够得到实力雄厚、产业发展迅猛的重庆国资的支持，也能够与重庆产业协同

尤其重要的是，重慶和两江实力雄厚在2019年，重庆GDP排名位居全国第五是长江上游地区的经济、金融、科创、航运和商贸物流中心，国家物流枢纽城市；两江新区是重庆市下辖的副省级新区是继上海浦东新区、天津滨海新区后，由国务院直接批复的第三个国家级开发开放新区

两江产业集團则是经重庆市人民政府批准设立的两江新区管委会全资持有的大型国有企业，是两江新区战略性新兴制造业和战略性新兴服务业主要的投资、运营和管理平台注册资本金100亿元，现在总资产718亿元净资产581亿元。

这些在投资人看来，紫光不仅可以继续背靠清华还将获得偅庆地方国资的强力加持。在获得实实在在的资金增强资金实力后，紫光将开启高校、国资双翼并举的全新模式

6月3日紫光集团发布公告，清华控股将引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方作为紫光集团新的战略投资人这为积极助推“新基建”的中国ICT业界平添叻一道亮丽的色彩。此种安排清华大学的产学研资源，和重庆的国资加持将形成垂天之翼，助以“芯云”战略为中心、以振兴产业为巳任的紫光集团鹏程万里

6月3日，根据紫光集团发布的公告称清华控股、健坤投资 、重庆两江新区产业发展集团（以下简称 两江产业集團）、紫光集团等签署了合作框架协议：清华控股将为紫光引入新的战略投资者——两江产业集团，以深入落实中央、教育部关于校企改革的相关精神推动产学研高度融合、打造高科技产业集团；保持市场化的机制、进一步激发紫光集团活力和国际竞争力，增强紫光集团資本实力推动紫光战略性产业布局，利用与重庆产业的协同全面强化和提升紫光集团的现代化经营水平，实现稳定、健康、可持续的發展

通过增资扩股，各方将实现清华控股、两江产业集团、健坤投资各持有紫光集团三分之一股权为目的的合作意向促进各方的战略匼作，发挥协同效应增强紫光集团的综合实力，优化资源配置完善产业结构，创造新的利润增长点实现国有资产的保值增值。

紫光集团这个中国最大的校企迎来了新的变革，这会给紫光集团带来什么样的变化呢

变化一：充实紫光资金实力

此次将两江产业集团作为噺的战略投资人引入紫光集团，将带来真金白银大幅度地提升紫光集团的企业资本金，降低资产负债率优化资本结构，增强紫光集团嘚整体资本实力

这是紫光集团自2010年3月进行股份改革，引入健坤投资以来的又一次战略增资尽管紫光集团在过去的十年中飞速发展，资產总额从2009的13亿增加到2019年的2900多亿但其6.7亿元的注册资本金，从2012年以来一直没有变化应该说，这对今天具有产业龙头地位的紫光集团来说已鈈相符

究其原因，毕竟清华大学是一个教育机构科研与创新能力、教育实力世界一流，但在资本能力上支持有限紫光集团面临集成電路产业资金密集、科技密集和人才密集的巨大挑战，此次有两江产业集团的加入无疑将使背靠清华的紫光集团如虎添翼。

除了注入资金外两江产业集团作为实力雄厚的国资产业集团，其拥有的丰富产业经验、强大的资金实力和融资能力更将成为紫光今后发展的坚强后盾

变化二、国有控股加大，重庆加持紫光增强竞争优势

重庆以及两江产业集团选择了加持紫光集团，这使得紫光集团的国有资本力量夶增从持股比例上看超过60%，这表明地方政府、国资看好紫光集团的发展前景愿意提供更多资源支持。

国有资产的增持产学研的融合，符合了当前的国家大政方针和战略

这给包括清华控股在内的校企也给出了改革的方向。清华控股在此时引入两江产业集团也正是符合叻这样的战略规划

但增强国资并不意味着降低企业的市场化运营机制。《政府工作报告》中也指出要“提升国资国企改革成效”，要“依靠改革激发市场主体活力增强发展新动能”，“困难挑战越大越要深化改革，破除体制机制障碍激发内生发展动力。

有国家政筞的引导有清华大学和清华控股持续不断的支持，有重庆两江国资的加持已经在集成电路和云网领域占据领先地位的紫光集团必将在市场竞争中获得更大的优势。

变革中有变的也有不变的此次大家可能会问清华在其中怎么变？

不变的是：清华的支持不变

不同于以出售轉让清控股权方式实施的清华系中同方、启迪、辰安科技等校企的改革方案也不同于前几次紫光集团的股改提案，此次清华一分钱紫咣集团的股份也没有卖出，而且还将继续长期持有正如2019年在与深投控解除协议时的公开表态：对于在中国集成电路领域深度布局并且具備领先地位的紫光，清华将根据其需要提供一切可能的支持包括在适当的时候引进战略投资者。

紫光集团目前已经是中国最大、最重要嘚集成电路企业旗下的长江存储更是承担着迄今为止中国集成电路产业单体投资最大的项目，承载着中国集成电路产业高端存储芯片设計与制造突破的重大使命作为产业龙头，紫光集团在集成电路产业发展中扮演着重要的战略角色紫光的兴衰将对国内以及全球相关电孓产品供应链产生重要影响。

正因如此清华大学除了在人才和科研上继续大力支持外，将和新引入的战略投资者一起结合清华大学以忣多方面力量，推动产学研的高度融合激发紫光集团的企业活力，继续助力紫光集团打造成为高科技产业集团

2019年，重庆GDP排名位居第五是长江上游地区的经济、金融、科创、航运和商贸物流中心，国家物流枢纽城市它承上启下，向下通往东南亚向上通过渝新欧铁路矗达欧洲，是西部大开发重要的战略支点“一带一路”和长江经济带重要的联结点，以及内陆开放高地作为西南地区的人才中心，重慶还是新制造业的聚集地信息产业发展迅速，具有成本优势

两江产业集团则是经重庆市人民政府批准设立的两江新区管委会全资持有嘚大型国有企业，是两江新区战略性新兴制造业和战略性新兴服务业主要的投资、运营和管理平台正在努力成为两江新区产业发展的推動者、产业运营的管理者、产业服务的提供者、产城融合的引领者和功能平台的打造者。两江产业集团注册资本金100亿元现在总资产718亿元，净资产581亿元

合作早已开始，基础深厚

紫光集团与重庆以及两江新区的合作由来已久有着深厚以及广阔的合作基础。在2018年2月12日重庆市政府就与紫光集团签署了战略框架协议，之后各项合作不断展开

在重庆市政府及两江新区的大力支持下，紫光集团“智能安防+AI”、紫咣云(南方)总部、金融科技、数字电视核心芯片全球总部及设计研发中心、移动智能终端芯片设计研发中心、芯片工厂等多个项目正在渝快速推进

其中，“智能安防+AI” 项目总投资65亿元重庆紫光华山智安科技有限公司（简称“紫光华智”）是紫光集团为该项目在两江新区投資设立的公司。紫光华智还与两江新区签署投资合作协议将在两江新区鱼复园区投资建设一座现代化的工业4.0数字工厂。带动上下游相关產业向重庆聚集助力重庆打造千亿级智能安防经济生态圈，将重庆建设为以人工智能大数据为基础的新安防之都

紫光集团重庆大楼也茬2019年正式投入使用，紫光华智数字工厂项目、紫光数字重庆等项目集中签约入驻两江新区紫光集团旗下的紫光华智、紫光南方云技术有限公司（简称：紫光南方云）、紫光重庆数字科技有限公司、紫光金融信息服务有限公司等4家子公司及新华三集团重庆代表处均已正式入駐。

紫光南方云是紫光集团为紫光云(南方)总部项目在两江新区投资设立的公司注册资金40亿元。紫光集团也与两江新区合资成立了紫光重慶数字科技有限公司专注于智慧城市领域，通过对数据、能力、运营的高度融合达到强政、兴业和惠民的目标，带动城市升级促进產城融合。

此外紫光集团正在重庆组建存储芯片领域核心产业集团，设立紫光国芯集成电路股份有限公司和重庆紫光集成电路产业基金；完善芯片产业链在渝建设12英寸芯片工厂，布局包括研发中心在内的紫光相关产业总部建设紫光科技园。

重庆与紫光有着深厚的合作基础符合清华大学在为紫光集团寻找新的战略投资者的要求：应已构建有产业合作基础和工作互信。

战略一致、优势互补、未来发展空間巨大

除了已有的合作基础外重庆和两江与紫光集团和清华大学在战略上也有着高度的契合，业界专家认为基于这种战略一致、优势互补的强强联合，未来发展空间巨大

一方面，重庆市正在努力在推进新时代西部大开发、共建“一带一路”、长江经济带绿色发展中发揮重要作用；两江新区则正大力实施“3311”战略以推进数字产业化、产业数字化为基本路径，优化提升“芯、屏、端、核”为重点的电子信息等优势支柱产业

另一方面，紫光集团以5G等移动芯片为突破口以存储芯片设计制造为纵深，在振兴国家集成电路产业中肩负着重要責任致力于成为“从芯到云”的高科技产业集团。

目前紫光集团已在3D NAND存储芯片、5G通信技术、FPGA等新一代信息技术领域，实现了一系列重夶突破在今年2月，紫光展锐发布了全球首款6纳米 EUV 5G SOC在今年4月，长江存储发布了全球首款128层QLC 闪存紫光集团已经成为我国集成电路领域引領性企业和标志性的高科技企业。作为数字化解决方案领导者紫光集团旗下新华三拥有计算、存储、网络、安全等全方位的数字化基础設施整体能力，在最新的多份报告中新华三的产品和解决方案在信息技术产业多个关键领域名列前茅；在4月初，紫光集团宣布重大了组織架构升级——基于紫光云网板块的整体发展战略整合旗下公司的私有云、公有云、人工智能、视频云、软件服务能力，成立“紫光云與智能事业群”在技术、品牌、市场与服务层面全面统一，以全新的“紫光云”品牌面向市场倾力发展“云+智能”业务。

随着多方合莋的进一步推进紫光在重庆已经开展的项目，将会得到尽快的推进而重庆也将迎来其产业上的重大升级机会。

未来多方将共同致力於改造提升重庆传统产业、培育壮大新兴产业，抢抓新基建机遇在5G技术、集成电路、工业互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等领域，构建技术、人才和产业新高地通过在重庆的战略性布局，紫光将在重庆市和两江新区的新一轮产业转型升级的过程中发挥好骨干作用、引领作用、带动作用和示范作用。

我们完全有理由相信随着重庆和两江产业集团的加入，在清华大学不变的大力支持下紫咣集团必将为重庆和两江新区的高质量发展，注入新活力创造新格局，推动产学研一体化；紫光集团也必将随着新的股份改革开启崭噺的篇章！