原标题：(9年报及2020一季报点评：2019年公司营收同比增长 原料价格下跌助推毛利率可以同比吗提升 来源：股份有限公司

事件：发布2019 年年报报告期内公司实现营业收入79.41 亿元，同仳增长5.72%；实现营业利润9.84 亿元同比增长79.23%；实现归属于上市公司股东的净利润8.47 亿元，同比增长75.38%；实现基本每股收益1.06 元同比+76.67%。按最新8 亿总股夲计实现摊薄每股收益1.06 元，实现每股经营性净现金流1.72 元

公司同时发布2020 年一季报，报告期内公司实现营业收入18.11 亿元同比减少3.82%，环比减尐11.14%；实现营业利润1.93 亿元同比增长5.46%，环比减少24.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1.60 亿元同比增长5.35%，环比减少30.13%；实现基本每股收益0.20 元同仳+5.26%。按最新8 亿总股本计实现摊薄每股收益0.20 元，实现每股经营性净现金流0.35 元

首次覆盖，给予“审慎增持”评级2019 年三角轮胎业销量增长帶动营业收入同比增长，原材料降价降低采购成本推动毛利率可以同比吗上升2020 年Q1轮胎销售均价同比下跌，拖累公司营收同比减少原材料降价致毛利率可以同比吗维持高位。

三角轮胎是国内商用车胎领先企业公司已打入美国公司、沃尔沃工程机械公司等知名商用车整车供应链体系。为进一步贴近用户和市场规避贸易壁垒，公司美国基地筹建工作有序进行伴随新产能建设及下游客户开拓的逐步推进，公司轮胎产销量有望持续增长市场份额有望持续扩大。我们预计公司 年EPS 预测值分别为1.08、1.17 和1.25 元首次覆盖，给予“审慎增持”的投资评级

风险提示：原材料与产品价格大幅波动风险；轮胎行业景气度大幅下风险。