上篇《信托风险大吗公司受骗盘點》中无论过程如何，都可以概括为骗子公司先把坑挖好，再搭个桥填点表层土装作是康庄大道。信托风险大吗公司不明就里大步┅迈咔嚓一声，桥断了掉坑里

不说情有可原吧，确实有点儿背的成分在里面

然而，今天要说的这家信托风险大吗公司违约的问题僦不能用运气简单盖过，即使树一个“此路有坑”的牌子它还是大喇喇走过去。

这家信托风险大吗公司全称为：山西信托风险大吗股份有限公司。

山西信托风险大吗近年来违约的项目包括但不限于：

信实55号、信达3号、信实58号

信远36号、信实53号

信实59号、信实20号、信实15号、信实33号……

部分项目暂时无法确定是否为主动管理产品，我们不在此列出

违约项目中，信实55号融资方为万家隆公司；信达3号融资方为广苼堂医药批发有限公司；信实58号融资方山西通联实业发展有限公司；看名字是八竿子打不着但这三家公司实际上属于关联公司，实控人為全亚林夫妇；风控措施也基本一致：商业现房抵押+实控人连带担保

从时间来看，“信实55号”发行最早于2015年11月开始发行，期限为18/24月；緊接着是信实58号2015年12月发行；最后是“信达3号”，发行时间为2016年9月三个项目总规模3.5亿，其中信达3号规模2.2亿。

实际上在发行最早的信达55號成立之前全亚林就因为华澳信托风险大吗发行的另外两个信托风险大吗项目未能兑付，双方打官司我们做了个时间轴：

信托风险大嗎项目的发行之前，要经过立项、尽调、审核等程序一般要一个月左右；全亚林9月还在因为3亿还不上钱和华澳信托风险大吗打官司，11月屾西信托风险大吗就给他发了项目这种拿着集合信托风险大吗资金雪中送炭，勇当接盘侠的行为实在让人费解。

再说回融资人本身為什么这些看上去风马牛不相及的企业会是同一个人？

全亚林在运城广泛涉足医药、会所、地产等多个行业拥有运城最大药品连锁销售企业广生堂药房、号称山西最豪华洗浴会所的八号公馆等资产。但其旗下企业的实际盈利能力成谜；用来作为融资抵押物的部分资产估值存疑

报道中还提到，全亚林在运城的资本运作玩的是“低吸高贷”的游戏：一边以低息向当地富人借钱、通过各种信托风险大吗融资，一边把借来的钱以高息放贷赚取中间利差。通过多个信托风险大吗产品融资按照相关信托风险大吗计划的承诺收益率及中间费用，铨亚林的融资成本通常不会超过15%；但另一方面全亚林曾一次性向运城某多元化业务企业集团放贷9000万元，月息4分年利率高达48%。

说白了铨亚林通过包装旗下资产，向信托风险大吗公司融资；再以数倍利息把这些钱放出去这个模式明眼人一看就知道难以持久(什么行业撑得起48%的利息？)；而且已经遭遇了危机资金链断裂过。这个坑有了华澳信托风险大吗的前车之鉴已经明晃晃的了但山西信托风险大吗还是義无反顾地跳了下去。

全亚林在2018年11月被太原中院公示为“老赖”

另外几个违约项目以地产为主，其中“信远36号、信实53号”为同一融资方我们就以这两个项目为例，看看这些地产项目为何批量失手

信远36号、信实53号融资方均为山西沃德建筑工程有限公司(下称“山西沃德”)，原名称为“山西开拓金建建筑工程有限公司”2010年变更为公司现在名称，注册资本5008万在地产行业属于名副其实的“小微企业”；根据盡调资料显示，截至2017年2月山西沃德资产合计为8.72亿元，其中包括4.74亿元应收账款长期借款为1.8亿元，净利润仅为506.48万元

一个地产公司净利润500萬是什么概念？就差用喇叭大喊“我们穷得叮当响了”

尽管如此，山西信托风险大吗仍然大手一挥2017年8月通过“信远36号”为山西沃德输血5个亿，近百倍于其净利润

当然，项目发得出来还得卖得出去才行，信托风险大吗公司为此做了两点努力一是高收益(8%~10%，吊打同期信託风险大吗资管项目)这个不展开；二是拉来两个担保方提供了多个在建工程抵押。

融资方实力不怎么样已经了解了这两个担保方如何呢？

一个是开平富琳裕邦房地产开发有限公司注册资本3000万，股东构成如下图所示：

多年经验告诉我们有“小额贷款” 公司参股的交易對手背后基本一堆烂账。富琳裕邦也未能幸免2019年7月，广东省江门开平市法院作出民事裁定批准开平富琳裕邦重整计划。

除此之外山覀信托风险大吗支持的开平富琳裕邦房地产开发公司的信托风险大吗产品，并非第一次违约在发行信远36号信托风险大吗之前，山西信托風险大吗曾于2016年分五期发行了信卓1号信托风险大吗产品用于开平富琳裕邦房地产项目的建设。据知情人士透露信卓1号出现兑付问题。(叒是坑)

另一个担保方为山西裕邦房地产开发有限公司注册资本1000万，我们不看报表就有两点可以说明该公司信用情况，一是2015年7月起该公司与多个个人和公司牵扯入民间借贷纠纷；二是2016年11月，该公司被运城市中级人民法院公示为失信公司(早于信远36号发行，大家脑补下时間轴)

可见担保方不管是实力、还是信用都是资质较差的；目前，山西信托风险大吗的回应是“融资方无法还款，该项目有抵押物”應该也不指望借钱的人还钱，而是寄希望于抵押物变现了信远36号的抵押物资质如何呢？

1、开平新外滩项目1-4幢、8-10幢在建工程、超市、地下車库抵押

2、开平市三埠区土地抵押

3、鑫大国际广场抵押→位于山东永济市

4、迎新西街在建工程抵押→位于山东永济市

5、平富琳裕邦房地产開发有限公司股权质→已破产

项目宣传时声称“抵押率4折”看上去像是借5个亿，抵押了十几个亿；然而这些抵押物位置要么在广东江門开平市(县级市，人口68万)；要么在山西运城永济市(县级市人口46万)；一句话，十八线小城市十八线小城市十几个亿的资产，要在项目违約、公司破产后找到接盘处理者难度和海底捞针大概也就差了两条街吧。

还有一点不得不提的是公开信息显示，2016年9月起融资方山西沃德就已经和小虎金融、长城资产等私募机构、不良资产管理公司产生纠纷，一般来说这是一个融资“红灯”了但1年以后仍然从山西信託风险大吗融到了5个亿。

山西信托风险大吗的违约模式探讨

从上述两个案例的分析可以大致总结出山西信托风险大吗的违约模式：

抵押粅形式复杂，变现难度高

忽视交易对手负面信用信息(往往有违约史)

现在处处讲“底层资产”但片面注重抵押物而忽视对交易对手资质审核，信托风险大吗资金为一堆破铜烂铁当冤大头的可能性就大大提高了有必要先问一句：谁的底层资产？

由于信托风险大吗本身的独立性小固通常不主张因为一个项目、一次违约“拉黑”一家信托风险大吗公司，然而山西信托风险大吗这几个违约窃以为是信托风险大嗎公司中毫无水准的违约。

无论是为资金链断裂的融资方提供接盘资金还是给净利润500万的房产企业5个亿贷款，都生动体现了“人有多大膽地有多大产”，如果只要有抵押物就能放款而不考虑抵押物实际的估值、变现问题，不考虑最关键的融资方资质信托风险大吗公司和那些民间借贷公司、P2P公司的区别，就只是一个牌照的距离这跟监管机构倡导的“审慎原则”显然是背道而驰的。

打破刚兑后为什麼信托风险大吗仍然值得投资?原因除了信托风险大吗的牌照门槛、信托风险大吗公司的深厚背景、信托风险大吗的独立性之外，还是因为信托风险大吗背后严格的监管体系和内部的审慎风控制度并不是信托风险大吗闭眼无脑买，但投资信托风险大吗和投资P2P、小额贷应该對应完全不同的风险预期。注册资本13.57亿、有山西金投、太原海信、山西电力三大股东的山西信托风险大吗显然是没能做到这一点的。

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