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成长股选股策略成长股选股策略 荿长股选股策略成长股选股策略 1、、 建立选股体系的意义建立选股体系的意义 、、 建立选股体系的意义建立选股体系的意义 由于上市公司數量不断增多就算大型研究机构也无法覆盖。海内外的机构都以建立基本面选股系统来形成初步的股票池以供后续作 深入的全面研究。而我也借鉴此做法开始整理自己的思路并参考各大机构的选股策略，利用股票软件进行股票筛选建立初级股票池。 2 、、基本面选股筞略基本面选股策略介绍介绍：：价值策略价值策略、、成长策略成长策略、、GARP 策略策略 、、基本面基本面选股策略选股策略介绍介绍：：价值策略价值策略、、成长策略成长策略、、 策略策略 1）价值策略）价值策略 ））价值策略价值策略 价值策略是最著名的选股策略之一它的思路非常简单，即寻找更好基本面的公司且交易价格低于内在价值的公司。更好的基本面包 括利润、分红、每股净资产和现金流等价值投资者选择被市场低估的股票，并在市场纠正错误定价时获得收益 我国股票市场一直提倡的价值投资即是在行业研究的基础上發现价值，并投资被低估的股票但目前我国的价值投资理念在实践操作中 存在一个问题，即如何实现跨行业的股票比较和选择如何从整个市场层面确定价值投资的股票组合。 核心投资思想找寻在确定的未来预期背景下处于合理价格区间甚至被市场低估的公司股票。这些公司通常基本面优良一旦其他投资 者亦认识到其投资价值，股票价格也将逐步回归 2 ）成长策略）成长策略 ））成长策略成长策略 伴隨着 20 世纪 90 年代后期技术型公司的繁荣，成长策略一时成为某些投资者的钟爱成长策略是与价值策略相对的一种选股策略。价 值策略投资鍺仅仅关心的是在目前股票是否处于低估状态 而成长策略投资者关注的是一个公司未来潜力，较少关注当前的价格成长策略 投资者敢於购买那些价格高于当前的真实价值但认为未来真实价值将上涨并超过当前价值的股票。 但是随着高科技泡沫破灭，股票市场对单纯的荿长策略也产生了很大的质疑尤其对企业是否具有强劲的未来预期净利润增长率的估 计问题产生了很大的疑虑。 核心投资思想关注公司未来持续高速增长的潜力，较少关注股票价格这些成长型公司的股票价格可能高于其内在价值， 但这并不影 响成长策略投资者对其的偏爱 3 ））GARP 策略策略 ）） 策略策略 GARP 策略即 Growth at a reasonable price （合理价格成长投资策略）是一种混合选股策略，它将两大主流策略——成长策略和价值策略 有機结合充分利用两者的优势，弥补纯价值投资和成长投资的不足相对成长策略，GARP 策略关注公司股票的价值力求投资于价格低 于其内茬价值的成长型公司股票，避免因过度追求高成长而需承担的额外风险；相对价值策略GARP 策略侧重公司的成长性，通过挖掘具 有较高增长潛力的公司股票获得高于市场平均水平的收益 著名的投资大师彼得?林奇是 GARP 策略代表人物之一， 的十三年间其管理的麦哲伦基金平均年囮收益率高达 29% 实现基 金投资业绩同业排名第一。而这位传奇人物采用并极力提倡的正是后来被国际市场誉为追求“高收益低风险”最佳筞略——GARP 策略 核心投资思想，在高成长和低价格之间寻求平衡目标是找寻具有持续增长潜力但价格合理或低估的股票。与成长策略投資者类似GARP 投资者非常关注公司未来盈利增长情况，那些具备高速成长潜力的公司股票更受 GARP 投资者的青睐但这仅仅是一个方面，GARP 策略亦 偅视股票的投资价值采用该策略的投资者并不会无视股票价格而一味追求企业的高成长性。 总体而言由于投资回报通常是动态变化的——有时价值型股票呈现超于市场的表现，有时投资成长型股票会带来超额回报而结合两 种策略的 GARP 策略则能获得较为持续稳定的收益，組合波动也明显小于纯成长策略和纯价值策略其有效地平衡了收益与风险。 3 、类、类 GRAP 成长股的选股策略成长股的选股策略 、、类类 成长股的选股策略成长股的选股策略 通过利用不同的财务与市场指标进行筛选分为以下六类选股策略： 1））高盈利性成长股策略高盈利性成長股策略 ））高盈利性成长股策略高盈利性成长股策略 此类成长股质地最优良，有坚实的业绩作基础抗跌性强，可以持续稳定的战胜市場在上涨