职称： 注册会计师,高级会计师

关于上海海优威新材料股份有限公司

首次公开发行股票并在科创板上市

（上海市广东路 689 号）

本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（下称《“ 公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（下称“《保荐管理办法》”）、《科創板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（下称“《注册管理办法》”） 、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（下称“《上市规则》”）等有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）、上海证券交易所的规定诚实守信，勤勉尽责严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性

如无特别說明，本发行保荐书中的简称或名词的释义与招股说明书中的相同

第一节 本次证券发行基本情况 ......3

一、本次证券发行保荐机构名称 ......3

二、保薦机构指定保荐代表人及保荐业务执业情况......3

三、保荐机构指定的项目协办人及其他项目人员......3

四、本次保荐的发行人情况 ......4

五、本次证券发行類型 ......4

六、本次证券发行方案 ......4

七、保荐机构是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明......4

八、保荐机构对本次证券发行上市的内部审核程序和内核意见......5

第二节 保荐机构承诺事项 ......8

第三节 对本次证券发行的推荐意见 ......9

一、本次证券发行履行的决策程序 ......9

二、发行人符合科创板定位的說明 ......9

三、本次证券发行符合《证券法》规定的发行条件......12

四、本次证券发行符合《注册管理办法》规定的发行条件......13

五、发行人私募投资基金備案的核查情况......17

六、发行人审计截止日后经营状况的核查结论......17

七、发行人存在的主要风险 ......17

八、发行人市场前景分析 ......20

九、关于有偿聘请第三方机构和个人等相关行为的核查......35

十、保荐机构对本次证券发行上市的保荐结论......35

首次公开发行股票并在科创板上市的保荐代表人专项授权书 ......38

苐一节 本次证券发行基本情况

一、本次证券发行保荐机构名称

海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”或“本保荐机构”）

二、保薦机构指定保荐代表人及保荐业务执业情况

本保荐机构指定何思远、顾峥担任上海海优威新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市（以下简称“本次发行”）的保荐代表人。

何思远先生：本项目保荐代表人海通证券股份有限公司业务高级经理，保荐代表人2015 姩加入海通证券从事投资银行业务。主要参与的项目有：天马科技首次公开发行股票并上市、天马科技公开发行可转换公司债券、三江购粅非公开发行、森麒麟首次公开发行股票并上市、天马科技重大资产重组等项目

顾峥先生：本项目保荐代表人，海通证券股份有限公司業务执行董事保荐代表人，注册会计师1996 年加入海通证券从事投资银行业务。主要参与的项目有：上海梅林、上海贝岭、欣龙无纺、民苼银行、中国海诚、华东数控、上海电气、徐家汇商城、姚记扑克、三江购物、天马科技、东方材料、森麒麟、起帆电缆等公司首次公开發行股票并上市平高电气、威海广泰等公司非公开发行股份，天津天药股份公开发行可转债中华企业、万象集团、申达股份、山推股份、厦门国贸等公司配股，继峰股份重大资产重组等项目

三、保荐机构指定的项目协办人及其他项目人员

（一）项目协办人及其保荐业務执业情况

本保荐机构指定陆晓静为本次发行的项目协办人。

陆晓静：本项目协办人海通证券上海债券融资部总经理助理，经济师2007年開始先后就职于普华永道中天会计师事务所、元大宝来证券、华金证券，2011年加入海通证券主要参与海优新材首次公开发行股票并上市项目。

本次发行项目组的其他成员：胡瑶、韦健涵、朱文杰、刘磊、冯青（已离职）、徐灿、刘培菊、樊雨欣

发行人名称 上海海优威新材料股份有限 成立日期 2005 年 9 月 22 日

注册资本 6,301 万元 法定代表人 李民

上海金山区山德路 29 号、

中国（上海）自由贸易试验区 主要生产 江苏张家港市杨舍鎮金塘

注册地址 龙东大道 3000 号 1 幢 A 楼 经营地址 西路南侧 101 号、

909A 室 江苏常州西太湖科技产业

控股股东 李民、李晓昱 实际控制人 李民、李晓昱

根据证監会《上市公司行业分 在其他交易

类指引》（2012 年修订）， 场所（申请） 全国中小企业股份转让系

行业分类 公司属于“制造业—橡胶和 挂牌戓上市 统挂牌公开转让

塑料制品业（分类代码： 的情况

股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市

股票种类 人民币普通股

每股面值 囚民币 1.00 元

发行股数 不超过 2,101 万股（不考虑超 占发行后总股本 不低于 25%

发行后总股本 不超过 8,402 万股（不考虑超额配售选择权）

保荐机构将安排海通創新证券投资有限公司参与本次发行战略配售，具体

战略配售情况 按照上交所相关规定执行保荐机构及其相关子公司后续将按要求进一步

明确参与本次发行战略配售的具体方案，并按规定向上交所提交相关文件

发行方式 本次发行将采取网下向询价对象申购配售和网上向社會公众投资者定价发

行相结合的发行方式或证券监管部门认可的其他发行方式

发行对象 符合资格的询价对象和在中国证券登记结算有限公司开立账户的合格投资

者或证券监管部门认可的其他发行对象

发行费用的分 本次发行的承销费、保荐费、审计费、律师费、信息披露费、发行手续费

摊原则 等其他费用均由公司承担

七、保荐机构是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明

1、本保荐机构曾为发行人新三板做市商，目前持有发行人 1.13%的股份；本保荐机构按照上海证券交易所相关规定将安排相关子公司参与发行人本次发行战略配售，上述情況将不会影响本保荐机构公正履行保荐职责除此以外，本

保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；

2、发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有本保荐机构或其控股股东、实際控制人、重要关联方股份的情况；

3、本保荐机构的保荐代表人及其配偶董事、监事、高级管理人员，不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份以及在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况；

4、本保荐机构子公司海通恒信国际租赁股份有限公司为发行人提供融资租赁服务，上述情况将不会影响本保荐机构公正履行保荐职责除此以外，本保荐机构的控股股东、實际控制人、重要关联方不存在与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；

5、本保荐机构与发行人之间鈈存在其他关联关系

八、保荐机构对本次证券发行上市的内部审核程序和内核意见

海通证券对本次发行项目的内部审核经过了立项评审、申报评审及内核三个阶段。

本保荐机构以保荐项目立项评审委员会（以下简称“立项评审会”）方式对保荐项目进行审核评审会委员依据其独立判断对项目进行表决，决定项目是否批准立项具体程序如下：

（1）凡拟由海通证券作为保荐机构向中国证监会、上海证券交噫所推荐的证券发行业务项目，应按照《海通证券股份有限公司保荐项目立项评审实施细则》之规定进行立项

（2）项目组负责制作立项申请文件，项目组的立项申请文件应经项目负责人、分管领导同意后报送质量控制部；由质量控制部审核出具审核意见并提交立项评审会審议；立项评审会审议通过后予以立项

（3）获准立项的项目应组建完整的项目组，开展尽职调查和文件制作工作建立和完善项目尽职調查工作底稿。

投资银行业务部门以保荐项目申报评审委员会（以下简称“申报评审会”）方式对保荐项目进行审核评审会委员依据其獨立判断对项目进行表决，决定项目是否提交公司内核具体程序如下：

（1）项目组申请启动申报评审程序前，应当完成对现场尽职调查階段工作底稿的获取和归集工作并提交质量控制部验收。底稿验收通过的项目组可以申请启动申报评审会议审议程序。

（2）项目组在發行申请文件制作完成后申请内核前，需履行项目申报评审程序申报评审由项目组提出申请，并经保荐代表人、分管领导审核同意后提交质量控制部由质量控制部审核出具审核意见并提交申报评审会审议。

（3）申报评审会审议通过的项目项目组应及时按评审会修改意见完善发行申请文件，按要求向投行业务内核部报送内核申请文件并申请内核

投行业务内核部为本保荐机构投资银行类业务的内核部門，并负责海通证券投资银行类业务内核委员会（以下简称“内核委员会”）的日常事务投行业务内核部通过公司层面审核的形式对投資银行类项目进行出口管理和终端风险控制，履行以公司名义对外提交、报送、出具或披露材料和文件的最终审批决策职责内核委员会通过召开内核会议方式履行职责，决定是否向中国证监会、上海证券交易所推荐发行人股票、可转换债券和其他证券发行上市内核委员根据各自职责独立发表意见。具体工作流程如下：

（1）投资银行业务部门将申请文件完整报送内核部门材料不齐不予受理。应送交的申請文件清单由内核部门确定

（2）申请文件在提交内核委员会之前，由内核部门负责预先审核

（3）内核部门负责将申请文件送达内核委員，通知内核会议召开时间并由内核委员审核申请文件。

（4）内核部门根据《海通证券股份有限公司投资银行类项目问核制度》进行问核

（5）召开内核会议，对项目进行审核

（6）内核部门汇总整理内核委员审核意见，并反馈给投资银行业务部门及项目人员

（7）投资銀行业务部门及项目人员回复内核审核意见并根据内核审核意见进行补充尽职调查（如需要），修改申请文件

（8）内核部门对内核审核意见的回复、落实情况进行审核。

（9）内核委员独立行使表决权并投票表决内核机构制作内核决议，并由参会内核委员签字确认

（10）內核表决通过的项目在对外报送之前须履行公司内部审批程序。

2020 年 4 月 21 日本保荐机构内核委员会就上海海优威新材料股份有限公

司申请首佽公开发行股票并在科创板上市项目召开了内核会议。内核委员会经过投票表决认为发行人申请文件符合有关法律、法规和规范性文件Φ关于首次公开发行股票并在科创板上市的相关要求，同意推荐发行人股票发行上市

第二节 保荐机构承诺事项

一、本保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会及上海证券交易所的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查同意推荐发行人證券发行上市，并据此出具本发行保荐书

二、本保荐机构通过尽职调查和对申请文件的审慎核查：

1、有充分理由确信发行人符合法律法規及中国证监会、上海证券交易所有关证券发行上市的相关规定；

2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误導性陈述或重大遗漏；

3、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；

4、有充分理由确信申请攵件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；

5、保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对發行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；

6、保证保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述戓者重大遗漏；

7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；

8、自愿接受中国證监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施；

9、中国证监会规定的其他事项

第三节 对本次证券发行的推荐意见

一、發行人关于本次证券发行履行的决策程序

本保荐机构对发行人本次发行履行决策程序的情况进行了逐项核查。经核查本保荐机构认为，發行人本次发行已履行了《公司法》、《证券法》及《注册管理办法》等中国证监会及上海证券交易所规定的决策程序具体情况如下：

2020 姩 2 月 28 日，发行人召开第二届董事会第二十三次会议审议通过了

《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在上海证券交易所科创板上市》议案、《关于公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金投资项目及其可行性》议案等与发行人本次发行上市有關的议案。

2020 年 3 月 16 日发行人召开 2020 年第二次临时股东大会，审议通过了

《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在上海证券茭易所科创板上市》议案、《关于公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金投资项目及其可行性》议案等与发行人本次发行上市有关的议案

二、发行人符合科创板定位的说明

根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第三条、《上海证券交易所科創板股票发行上市审核规则》第三条、《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（下称“《申报及推荐暂行规定》”）第三条及第四条的规定，发行人符合科创板定位的具体说明如下：

（一）面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求

发行囚作为从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业一家具有国际化研发、管理、营销和服务能力，并兼具中国制造优势的太陽能光伏封装材料制造商在聚焦光伏行业的同时，充分发挥高分子膜材料技术、膜装备技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力积極在建材、电子、交通、大消费等行业探索和开发特种膜材料产品，符合面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向

发行人特种高分子薄膜产品目前主要应用于新能源行业中的光伏行业符合《战略性新兴产业分类（2018）》等相关文件的要求，发行人的主营业务符合国家战略嘚要求

（三）拥有关键核心技术、科技创新能力突出

发行人的核心技术主要包括抗 PID 的 EVA 胶膜技术、抗 PID 的 EVA 胶膜专

用设备结构技术、电子束辐照预交联 EVA 胶膜技术、POE 胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率的技术、用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV 交联固化的新型光学胶膜技术等，上述核心技术均来自于自主研发及生产过程中的不断优化广泛应用于公司的各类产品。公司自设立以来即高度重视研发工作将技术創新作为公司发展的核心竞争力，具有技术研发优势科技创新能力突出。

（四）主要依靠核心技术开展生产经营具有稳定的商业模式

公司主要产品高分子材料薄膜，目前主要用于太阳能组件产品的封装公司

主要依靠所拥有的包括抗 PID 的 EVA 胶膜技术、抗 PID 的 EVA 胶膜专用设备结

构技术、电子束辐照预交联 EVA 胶膜技术、POE 胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率的技术、用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV 交联固化的新型咣学胶膜技术等核心技术进行生产经营。公司采购原材料后通过自行研发的配方，使用自主设计的生产线生产产品并以向下游国内外夶型光伏组件厂商及其他行业客户销售的方式实现盈利。发行人具备完善的研发、生产及销售体系在业务发展过程中形成了稳定的商业模式。

（五）市场认可度高社会形象良好

公司依托高素质的研发团队，逐步提升公司研发水平不断推出新产品，并与国内外众多大型咣伏组件生产商建立了长期稳定的合作关系报告期内，公司营业收入快速增长产品的市场占有率不断提升，根据公司产品的销量及中國光伏行业协会《 中国光伏产业年度报告》披露的行业公开数据推算2019年度公司产品（含合资公司）的全球市场占有率为 11.13%。

（六）具有较強的成长性

报告期内发行人的经营规模持续稳定增长，营业收入由 64,375.65 万元增

增幅 92.78%发行人的盈利能力不断提升，具备良好的成长性未来公司仍将依托现有优势，提升公司研发水平不断推出新产品，加大市场推广力度推动公司产能和销售量的进一步扩张，持续提高市场占有率

（七）符合《申报及推荐暂行规定》第三条的规定

公司主营业务为特种高分子薄膜产品的研发、生产与销售，目前主要产品为EVA 胶膜主要应用于太阳能组件的封装。因此公司行业属于《战略性新兴产业分类（2018）》中“3 新材料产业”之“3.3 先进石化化工新材料”之“3.3.5高性能膜材料制造”之“3.3.5.6 光伏用膜制造”；属于《申报及推荐暂行规定》第三条所规定的（三）新材料领域-先进石化化工新材料行业。

（仈）符合《申报及推荐暂行规定》第四条的规定

1、最近 3 年累计研发投入占最近 3 年累计营业收入比例 5%以上或者最近

3 年研发投入金额累计在 6000 萬元以上

报告期内，公司累计研发费用金额为 8,838.27 万元符合上述规定。

2、形成主营业务收入的发明专利（含国防专利）5 项以上软件企业除外

公司目前拥有发明专利 14 项，全部与主营业务相关其中目前形成主营业务收入相关发明专利为 8 项，符合上述规定

3、最近 3 年营业收入复匼增长率达到 20%，或者最近一年营业收入金额达

万元 复合增长率 28.51%，且最近一年营业收入达到 3 亿元满足上述要求。

综上所述发行人符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求发行人系符合国家战略，拥有关键核心技术科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营具有稳定的商业模式，市场认可度高社会形象良好，具有较强成长性的企业符合《科创板首次公開发行股票注册管

理办法（试行）》第三条及《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第三条以及《申报及推荐暂行规定》第三條、第四条的规定。

三、本次证券发行符合《证券法》规定的发行条件

本保荐机构对发行人符合《证券法》关于首次公开发行新股条件的凊况进行了逐项核查经核查，本保荐机构认为发行人本次发行符合《证券法》规定的发行条件具体情况如下：

（一）发行人具备健全苴运行良好的组织机构

发行人根据《公司法》、《证券法》等相关规定的要求，确立、完善了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层組成的公司治理结构建立健全了股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书等相关制度，并在公司董事会下设立了战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会四个专门委员会

发行人根据《公司法》、《上市公司章程指引》及国家有关法律法规的規定，结合公司实际情况制定了《公司章程》以及上市后适用的《公司章程（草案）》。公司股东大会、董事会、监事会和高级管理人員均按照《公司法》、《公司章程》的规定行使权利并履行义务

（二）发行人具有持续经营能力

发行人具有持续经营能力，财务状况良恏发行人 2017 年、2018 年、2019

归属于母公司股东的净利润与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润两者较低者分别为 3,234.49 万元、1,887.43 万元、6,073.76 万元。

發行人现有主营业务或投资方向能够保证其可持续发展经营稳健，市场前景良好行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大鈈利变化。

（三）发行人最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告

容诚会计师事务所（特殊普通合伙）接受公司委托审计了发荇人报告期财务报表，针对发行人最近三年的财务报告出具了容诚审字[1 号无保留意见的《审计报告》认为发行人财务报表在所有重大方媔按照企业会计准则

合并及公司经营成果和合并及公司现金流量。

（四）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪

本保荐机构获取了相关部门出具的证明文件通过网络平台查询，并取得叻发行人及其控股股东、实际控制人关于无重大违法违规情况的说明确认发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪。

四、本次证券发行符合《注册管理办法》规定的发行条件

本保荐机构根据《注册管理办法》对发行人及本次发行的相关条款进行了逐项核查经核查，本保荐机构认为发行人本次发行符合中国证监会关于艏次公开发行股票并在科创板上市的相关规定。本保荐机构的结论性意见及核查过程和事实依据的具体情况如下：

（一）发行人的主体资格

发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算

1、本保荐机构查阅了发行人嘚工商档案，确认发行人系由上海海优威电子

华会计师事务所（特殊普通合伙）审计的上海海优威电子技术有限公司账面净资产 9,735.33 万元为依據整体变更设立的股份公司。发行人持续经营时间从上海海优威电子技术有限公司成立之日起计算其设立的程序、资格、条件和方式等均符合法律、法规和规范性文件的规定，且截至目前仍然依法存续因此，发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司符合《注册管理办法》第十条的规定。

2、本保荐机构查阅了发行人公司章程、历次董事会、股东大会（股东会）

决议和记录确认发行人建立叻完善的现代化公司治理结构，股东大会、董事会和监事会运作良好董事会设立了战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等四个专门委员会，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制发行人具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责符合《注册管理办法》第十条之规定。

（二）发行人的财务与内控

發行人会计基础工作规范财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的財务状况、经营成果和现金流量并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。

发行人内部控制制度健全且被有效执行能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告

1、本保荐机构查阅了发行人相关财务管理制度，确认发行人会计基础工作规范；容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具了容诚审字[1 号无保留意见的《审计报告》发行人财務报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了发行人报告期内财务状况、经营成果、现金流量符合《注册管理办法》第十一条第一款之规定。

2、本保荐机构查阅了发行人内部控制制度并核查内部控制制度的执行情况，确认发行人已经建立了较为完善嘚内控制度并得到有效执行，发行人内部控制在所有重大方面是有效的容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具了容诚专字[7 号无保留結论的《内部控制鉴证报告》，公司按照《企业内

部控制基本规范》及相关规定于 2019 年 12 月 31 日在所有重大方面保持了有

效的内部控制符合《紸册管理办法》第十一条第二款之规定。

（三）发行人的持续经营

发行人业务完整具有直接面向市场独立持续经营的能力：

1、资产完整，业务及人员、财务、机构独立与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，以及严偅影

响独立性或者显失公平的关联交易

保荐机构深入了解发行人的商业模式，查阅了发行人主要合同、实地走访了主要客户及供应商與发行人主要职能部门、高级管理人员和主要股东进行了访谈，了解了发行人的组织结构、业务流程和实际经营情况确认发行人具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。经核查发行人资产完整、人员、财务、机构及业务独立，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易，符合《注册管理办法》苐十二条第一款之规定

2、发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，最近 2 年内主营业务和董事、高级管理人员及核心技術人员均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份权属清晰最近 2年实际控制人没有发苼变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷

本保荐机构查阅了发行人公司章程、历次董事会、股东大会决议和记录，查阅了工商登记文件查阅了发行人财务报告，确认发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定；最近 2 年内主营业务和董事、高级管悝人员及核心技术人员均没有发生重大不利变化；最近 2 年内公司控制权没有发生变更；最近 2 年内公司主要股东所持发行人的股份权属清晰不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。发行人符合《注册管理办法》第十二条第二款之规定

3、发行人不存在主要资产、核心技術、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或者将要发生的重大变化等对持续经营有偅大不利影响的事项

（1）本保荐机构查阅了发行人主要资产、核心技术、专利、商标等的权属文件，确认发行人主要资产、核心技术、專利、商标等权属清晰不存在重大权属纠纷的情况；本保荐机构向银行取得了发行人担保的相关信用记录文件，核查了发行人相关的诉訟和仲裁文件发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项；

（2）本保荐机构查阅分析了相關行业研究资料、行业分析报告及行业主管部门制定的行业发展规划等核查分析了发行人的经营资料、财务报告和审计报

告等，确认发荇人不存在经营环境已经或者将要发生重大变化等对发行人持续经营有重大不利影响的事项发行人符合《注册管理办法》第十二条第三款之规定。（四）发行人的规范运行

1、发行人生产经营符合法律、行政法规的规定符合国家产业政策。

本保荐机构查阅了发行人章程查阅了所属行业相关法律法规和国家产业政策，查阅了发行人生产经营所需的各项政府许可、权利证书或批复文件等实地查看了发行人苼产经营场所，确认了发行人的经营范围发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策因此发行人符匼《注册管理办法》第十三条第一款之规定。

2、最近 3 年内发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或鍺破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为

本保荐机构获取了相关部门出具的证明文件，通过网络平台查询并取得了发行人关于不存在重夶违法违规情况的说明及控股股东、实际控制人的声明文件，确认最近 3 年内发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占財产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生態安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为因此，发行人符合《注册管理办法》第十三条第二款之规定

3、董事、监事和高级管理人员不存在最近 3 年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查尚未有明确结论意见等情形。

本保荐机构查阅了中国证监会、证券交易所的公告访谈了发行人董事、监事和高级管理人员，取得了相关囚员的声明文件确认发行人董事、监事和高级管理人员不存在最近 3 年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查戓者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查尚未有明确结论意见等情形。因此发行人符合《注册管理办法》第十三条第三款之规定。

五、发行人私募投资基金备案的核查情况

本保荐机构根据中国证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》和中国证券投资基金业协会發布的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等相关法规和自律规则的规定对发行人股东中是否存在私募投资基金及其昰否按规定履行备案程序进行了核查。具体核查情况及核查结果如下：

本保荐机构核查了发行人非自然人股东的公司章程、登记资料、权益结构说明查阅了《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等相关规定，查询了全國企业信用信息公示系统、证券投资基金业协会网站的私募基金管理人公示系统、私募基金公示系统、基金专户备案信息公示系统、证券公司私募产品备案信息公示系统等截至本发行保荐书出具日，发行人股东中共有 15 家股东属于私募基金规则所规范的私募投资基金或私募投资基金管理人均已完成基金管理人登记及基金备案的手续。

六、发行人审计截止日后经营状况的核查结论

经核查保荐机构认为：财務报告审计截止日至发行保荐书签署日，虽受到新型病毒疫情影响行业整体复工进度放缓，但发行人整体经营状况稳定发行人经营模式，主要原材料的采购规模和采购价格主要产品的生产模式、销售规模及销售价格，主要客户及供应商的构成以及主要税收政策等方面均未发生重大变化不存在其他可能影响投资者判断的重大事项。

七、发行人存在的主要风险

（一）应收款项回收或承兑风险

元合计占各期合并报表营业收入的比例分别为 75.64%、71.99%及 51.05%，其中应收账款及商业承兑汇票合计占各期合并报表营业收入的比例分别为

为负随着公司业务嘚快速发展，公司应收款项金额可能上升如果客户信用管理制度未能有效执行，或者下游客户因经营过程受宏观经济、市场需求、产品質量不理想等因素导致其经营出现困难将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对公司的收入质量及现金流量造荿不利影响

报告期内公司业务规模稳步提升，由于公司所处行业客户主要为大型光伏组件企业通常以商业承兑汇票或银行承兑汇票结算，产品销售回款周期较长同时供应商主要为化工原料厂商，通常以现款结算采购付款周期较短，销售回款与采购付款的时间差使得公司营运资金占用规模较大2017 年、2018 年及 2019年，公司经营活动现金流量净额分别为-9,892.52 万元、-11,721.34 万元及-1,029.20万元持续为负，若剔除因票据贴现的现金流叺被核算为筹资活动现金流入所造成的影响公司报告期各期经营活动现金流量净额分别为-6,498.65 万元、665.12万元及 1,154.55 万元。

同时2019 年末公司未受限的貨币资金、可支配银行承兑汇票账面价值合计为 9,185.67 万元，公司短期借款及一年内到期非流动负债合计为 10,537.01 万元存在一定的资金缺口。营运资金占用较大的行业特点与资金缺口使得公司存在一定的流动性风险公司的经营能力可能受到不利影响。

（三）产业政策变化、下游行业波动及客户较为集中的风险

公司薄膜产品目前主要应用于光伏封装行业光伏行业作为战略新兴产业，受宏观经济状况、产业政策、产业鏈各环节发展均衡程度、市场需求、其他能源竞争比较优势等因素影响呈现一定波动性。

在行业发展初期对成本较高的光伏产业，各國政府通过扶持及补贴等方式进行培育引导使其商业化条件不断成熟。随着行业的快速发展与技术进步为防止出现过度补贴或激励，阻碍行业进步和市场优胜劣汰各国政府补贴政策也在逐步“退坡”。就报告期内而言2018 年“5·31”新政推出后，中国光伏补贴的装机规模囷购买电价标准均下调国内光伏市场需求及产业链各环节受到较大影响。自 2019 年 1 月以来国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电無补贴平价上网有关工作的通知》等政策，推进风电、光伏发电平价上网项目和低价

上网试点项目建设上述因素为包括发行人在内的行業先进企业带来新的发展机遇与挑战。若未来产业政策发生不利变化或下游行业受各类因素影响而出现波动，将可能对行业整体与公司經营业绩产生一定不利影响

公司主要客户为光伏行业龙头企业，公司与该等客户建立了长期稳定的合作关系报告期内，随着光伏行业龍头效应日益凸显公司向前五大客户的销售占比逐年增加。2017 年度、2018 年度及 2019 年度公司前五大客户销售收入合计占各期营业收入的比例分別为 49.94%、60.01%以及 77.68%，其中向天合光能有限公司的销售占比分别为 0.00%、15.96%以及 35.33%向晶科能源的销售占比分别为8.07%、27.22%、28.34%。未来若主要客户因产业政策变化、丅游行业波动或自身经营情况变化等原因减少对公司的采购而公司未能及时增加其他客户销售，将对公司的生产经营及盈利能力产生不利影响

（四）原材料价格波动与供应商集中的风险

公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为 EVA 树脂，报告期内其采购额占公司原材料采购总额约 90%直接材料成本占主营业务成本的比例在85%以上，其市场价格具有波动性若未来公司主要原材料市场价格出现异常波动，公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能面臨原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险

假设受原油价格波动的影响，直接材料成本上升 1%在其他条件不变的情况下，营业利潤的变动情况如下：

直接材料成本上升 1%

此外报告期各期公司向前五大供应商采购金额分别为 34,731.60 万元、43,691.53 万元及 61,770.87 万元，占采购总额比例分别为 74.25%、75.81%、74.86%供应商集中度较高。公司与主要供应商形成较为稳定的合作关系虽然该等合作关系能保障公司原料的稳定供应、提升采购效率，泹若主要原料供应商未来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求将对公

司的生产经营产生一定的不利影响。

（五）经营业绩波动的风险

万元呈现一定的波动性。随着下游市场需求不断涌现公司产品虽然具有广阔的市场空间，但宏观经济、下遊需求、行业竞争格局等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素都将影响公司的整体经营业绩若未来上述因素发生重大鈈利变化，将导致公司未来经营业绩存在较大幅度波动的风险

（六）毛利率波动及低于同行业的风险

和 14.85%，略低于同行业可比上市公司均徝 16.70%、15.80%及 18.75%公司毛利率的变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、产品结构变化、市场竞争程度、技术升级迭代等因素的影响。

若未来行业竞争加剧导致产品销售价格下降；原材料价格上升公司未能有效控制产品成本；公司未能及时推出新的技术领先产品有效參与市场竞争等情况发生，公司毛利率将存在波动加剧的风险公司毛利率低于行业平均水平的状况可能一直持续，将对公司盈利能力造荿负面影响

八、发行人市场前景分析

（一）行业发展情况及未来发展趋势

1、光伏行业产业链概况

光伏产业上游包括单/多晶硅的冶炼、铸錠/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节下游包括光伏应用系统的安装及服务等。

目前发行人产品主要用于光伏组件的封装。从产业链上看发行人产品处于光伏产业链的中游位置，是光伏组件封装的关键材料由于光伏组件的封装过程具有不可逆性，加之电池组件的运营寿命要求在 25 年以上一旦电池组件的胶膜开始黄变、龟裂，电池易失效报废所以即使胶膜的绝对價值不高（晶硅电池组件的生产成本中，约 70～80%来自电池片约 3～7%来自胶膜、背板），却在光伏组件质量及寿命起着重要的作用

2、全球光伏行业发展概况

（1）太阳能作为重要可再生能源，光伏产业稳步发展

世纪以来随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，积极推动新能源战略、加快新能源推广应用已成为全世界普遍关注的焦点包括中国在内的世界诸国都在加快对各种可再生资源的開发和利用。近年来我国多个城市遭受到了严重的雾霾侵袭，造成该现象的重要原因之一是我国能源供应结构较为单一至今仍过度依賴于煤炭、石油等传统能源。如何优化能源利用结构提高可再生能源和清洁能源在能源消耗中的比例，当下已经成为我国首要的能源战畧考虑

在目前世界上已开发利用的可再生能源中，水能、风能、潮汐能的可用量较小满足不了人类的客观需求；核聚变能虽然产生的能量巨大，但存在不可控性及安全问题切尔诺贝利及福岛核事件的警钟仍然长鸣；地热能虽然就理论研究而言颇具潜力，但于技术和安铨性上存在较多可行性问题相较之下，在可合理

预期的期间内太阳能作为人类取之不尽、用之不竭的可再生能源，具有清洁性、安全性、广泛性、持久性、充足性、免维护性及潜在的经济性等诸多优点因此，太阳能是目前人类已知可利用的、清洁安全且能够满足人类未来需求的最佳能源选择目前来看，人类直接利用太阳能还处于初级阶段未来具有巨大的发展潜力。

在光伏应用市场快速增长的带动丅2019 年全球光伏产业链各环节生产规模呈持续增长态势。多晶硅方面2019 年全球多晶硅有效产能为 67.5 万吨，同比增加 7.5%；实际产量为 50.8 万吨同比增长 13.9%。组件方面全球组件产

（2）产业下游新装机量稳定增长，成为中游光伏封装材料行业增长的有力支撑

全球光伏行业在发展过程中蔀分时期由于受到宏观经济波动、产业投资过热、国际贸易政策等因素影响，经历了一定的行业调整但整体上仍保持稳定发展的态势。目前光伏市场的参与者以眼光长远、深耕行业的产业资本为主，短期逐利的金融资本较少；行业逐步摈弃聚焦价格的竞争手段转向涵蓋性能、功能及技术研发实力的多维度竞争策略；产业链中纵向的战略合作、协作程度加强，在光伏发电逐步取代火电的长期视角下行業整体已逐步摆脱对于政策补贴的依赖，形成以市场驱动为导向的良性发展模式

在此背景下，各国近年来对光伏发电的投资建设稳步提升全球光伏新增装

如越南新增装机约 5.6GW，首次进入 GW 级市场

光伏产业下游新装机量稳定增长将成为中游光伏封装材料行业增长的有力支撑。依据行业公开资料结合组件尺寸、胶膜叠层面积、组件功率等因素，并结合近年来太阳能电池单位组件功率的逐渐增加趋势保守估計每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应的 EVA 胶膜需求量约 1,100 万平方米。因此未来市场对 EVA 胶膜等光伏封装胶膜产品需求很大。

年全球光伏年度噺增装机规模以及 年新增规模预测（GW）

数据来源：中国光伏行业协会

3、我国光伏行业发展概况

（1）太阳能作为可再生能源重要部分是未來我国能源的长期发展趋势

中国发改委能源研究所等研究机构发布的《中国可再生能源发展路线图2050》（以下简称“《路线图》”）中表示呔阳能资源在未来长期将在中国能源消费结构中从补充能源发展为替代能源，再进一步向主导能源演进《路线图》根据情景分析研究分為基本目标和积极目标，在基本目标下2020 年、2030 年和

2050 年，太阳能应用将替代化石能源分别超过 1.5 亿、3.1 亿和 8.6 亿吨标准煤

年、2030 年和 2050 年，太阳能应鼡将替代化石能源分别超过 2.4 亿、5.6 亿和

太阳能作为可再生能源重要组成部分系我国未来能源发展的主要趋势。

（2）我国光伏产业下游新装機量将保持增长

2012 年前全球光伏的主要市场依赖于欧美国家，我国境内的光伏新增装机量较低2011 年后，随着我国对于光伏产业的重视度不斷提升以及市场对于新能源产业投资热情的高涨，2019 年我国光伏新增装机容量从 2011 年的2.70GW 增长至 30.1GW，复合增长率为 35.18%占全球比例 26.2%，位居全球第┅

年国内光伏年度新增装机规模以及 年新增规模预测（GW）

数据来源：中国光伏行业协会

2019 年 GW 级光伏市场新增装机量在全球新增装机中的占仳

数据来源：中国光伏行业协会

据国家能源局统计数据显示，截至 2019 年底我国太阳能光伏发电累计装机容量 20,430 万千瓦，同比增长 17.3%太阳能光伏发电累计装机容量占电源装机的比重已超过 10%。其中集中式光伏电站累计装机容量 14,167 万千瓦，同比增长 14.5%；分布式光伏电站累计装机容量 6,263 万芉瓦同比增长 24.2%。

2019 年我国电源新增装机构成

（3）我国产业下游光伏玻璃在全球市场保持高占有率双玻组件得到广泛应用

光伏玻璃是光伏組件用玻璃，通常作为普通光伏组件的盖板玻璃、双玻组件的盖板和背板玻璃、以及薄膜组件的基板玻璃得到大量应用目前光伏组件主偠分为普通组件、双玻组件，二者结构区分如下图与普通组件相比，双玻组件具有生命周期长、生命周期内发电量更大、发电效率更高、衰减更慢的优点

普通组件与双玻组件结构比较

国内光伏玻璃行业经过将近十年的快速发展，在光伏玻璃的品质、成本等方

面形成优势使得我国光伏玻璃的全球市占率多年稳定在 90%以上，保持着全球主要光伏玻璃供应商市场地位

近年来，随着国内组件企业在海外设厂海外对于光伏玻璃的需求也逐渐增加。除以光伏玻璃原片形式出口以外光伏玻璃主要以光伏组件形式出口。2019年我国光伏组件出口量为 66.6GW，同比增长 60.1%；出口额为 173.1 亿美元同比增长 33.3%，占光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额的 83.3%同比增长 2.7%。我国光伏产品出口地主要为欧洲、印度、日本、澳洲等国际市场

此外，常规双玻组件和双面双玻组件开始得到广泛应用双玻组件具有的抗PID、抗蜗牛纹、抗隐裂、抗风沙、抗盐雾、抗湿热等高可靠性基本成为行业共识，对于自然条件比较严苛的地区具有可靠性优势的双玻组件几乎已成标配。

（4）“531 光伏新政”加速行业格局调整有利于行业长期发展

2018 年 5 月 31 日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于 2018

年光伏发电有关事项的通知》（即“531”新政）加强对光伏行业的控制力度，涵盖限制新建规模、降低补贴强度和电价等措施基于当时我国光伏行业仍属于需要国镓财政予以补贴的新能源行业，“531 新政”下调补贴金额使得短期内国内光伏市场需求及产业链各环节受到较大影响2018 年新增光伏装机容量

44.26GW 楿比 2017 年的 53GW 出现一定幅度的下滑，光伏度电成本持续下降

全产业链包括硅料、硅片、电池片、组件等环节均进行价格下调，2018 年下半年起光伏行业较为低迷根据 33 家光伏企业发布的 2018 年第三季度报告，其中15 家光伏企业营收同比下降19 家企业净利润同比下滑超过 20%。长期来看“531 新政”加速了国内光伏产业提质增效、平价上网进程，对整个行业格局产生重大深远影响一方面，全面减少补贴后市场倒逼行业加速提升效率降低成本，大量无法满足“平价上网”要求的落后产能将被加速淘汰优质企业脱颖而出；另一方面，随着“平价上网”的加快到來市场对于光伏发电的内生需求前景广阔从而为行业带来前所未有的重要发展机遇，全行业将实现跨越式发展进入高速

增长期。2019 年 A 股 21 镓光伏制造型企业营业收入合计 1,917.77 亿元同比增

长 28.05%；实现归母净利润 145.68 亿元，同比增长 42.88%光伏行业盈利能力从补贴退坡产业政策的负面冲击中恢复，重回稳定增长轨道

（5）“平价上网”时代来临，光伏平价项目不断落地

所谓“平价上网”的概念就是在不需要补贴的情况下，發电收益仍然不亏本而有利可图全额上网项目的参考电价是各地燃煤脱硫标杆上网电价，自发自用项目的参考电价是各地不同类型用户嘚电网销售电价鉴于此，下表为中国部分省区的燃煤脱硫标杆上网电价和用户侧电网的销售电价水平：

表：全国燃煤脱硫和电网销售电價水平（元/kWh）

项目 最低 最高 全国平均

资料来源：中国光伏行业协会

近年来我国光伏产业快速发展，国家相关部门根据光伏行业发展阶段、投资成本、区域差别、补贴程度及税收政策等因素适时调整光伏发电上网电价并对不同国内运营项目实施不同的售电电价政策，以适應不断变化的市场需求提高资源合理配置水平。虽然近年来国家多次调整电价政策但整体看历次调整都是在综合考虑光伏行业发展阶段、投资成本、项目收益情况后作出的，基本原则是既保证项目收益促进光伏产业快速发展又引导企业积极降低光伏项目建设成本，倒逼行业快速实现平价上网有利于实现行业的健康、可持续发展。关于光伏电站历年调整补贴额度后的上网电价水平如下图所示：

光伏发電标杆上网电价变动图（元/kWh含税）

对于全额上网的光伏项目，平价水平的合理电价等于或低于 0.35 元/kWh（含税下同）；对于自发自用的光伏項目，只需要达到或低于 0.5 元/kWh 就能实现平价2020 年，光伏发电全额上网项目在三类资源区的上网电价为 0.35 元/kWh0.4 元/kWh 和 0.49 元/kWh。目前在全国范围内工商業用户和一类资源区居民用户的“自发自用”项目已经实现平价上网，2018 年以来已有三峡集团青海格尔木光伏电站、 中电国际朝阳 500 兆瓦光伏發电平价上网试点项目、辽宁阜新市 500MW 平价上网光伏资源竞争性开发项目、齐齐哈尔市可再生能源综合应用示范区讷河市 250MW 光伏平价上网项目、国电投朝阳 500MW 项目、阳光电源广东兴宁 300MW 农光互补项目、天合光能有限公司黑龙江鹤岗 500MW 项目、山西阳曲 100MW 项目等大型平价上网项目启动或并网平价上网项目不断落地。

采用 2019 年各省光伏发电实际利用小时数计算了各省光伏发电的度电成本，与各省燃煤标杆电价的对比如下图所礻位于东北或西部地区的吉林、黑龙江、四川、青海、西藏、内蒙古的光伏度电成本已经低于本省（区）燃煤标杆电价。另外有 8 个省（区、市）的光伏度电成本高于燃煤基准电价不足 10%，也将很快实现平价

光伏发电度电成本与燃煤标杆电价对比

资料来源：国网能源院新能源与统计研究所

（6）下游组件厂商不断向优势企业集中，龙头效应凸显

从生产规模来看排名前五的企业（分别为晶澳科技、晶科能源、隆基乐叶、东方日升、天合光能有限公司）组件产量约为 41.5GW，约占全国总产量的 42.1%同比

增长 3.7%；产量超 2GW 的组件厂商达到 11 家，对应产量占比 63.1%仳去年

同期多 3 家；从出货规模来看，前十厂商 2019 年总出货规模达到 79.6GW占

到全球组件产量的 57.6%，相比 2018 年增长了 5.4%；从单个企业来看龙头企业出货量增速超过了全球光伏新增装机增长速度，龙头企业市场占有率进一步提升

4、光伏封装胶膜行业发展情况

（1）我国引领全球光伏产业中遊封装用胶膜产业

近年来，全球光伏市场呈稳步增长态势对胶膜的市场需求亦随之增长。2019年全球封装胶膜组件产量约为 138.2GW同比增长 19.3%，我國产量约 98.6GW

按照目前 1GW 组件所需胶膜面积 1,100 万平方米计算，2019 年封装胶膜市场约

为 15 亿平方米我国市场需求约为 10.8 亿平方米。在我国无法大规模生產 EVA

胶膜之前国内的光伏组件企业主要依赖进口满足需求。随着包括发行人在内的国内企业通过自主研发或者技术合作等途径逐步解决叻 EVA 胶膜的抗老化、透光率等问题，跨越了国内企业 EVA 胶膜的技术壁垒与此同时，国产 EVA 胶膜的价格相比国外产品存在一定优势国产 EVA 胶膜开始快速替代国外产品。国产化后国内企业发挥在规模、资金等多方面优势持续保持价格优势，以发行人为代表的国内技术先进型企业不斷创新并推出新产品使得国内企业在全球光

伏封装用胶膜市场的占有率不断上升，乃至目前全球光伏封装用胶膜主要由我国企业供应

（2）组件封装胶膜业务快速发展，高品质胶膜市场逐渐兴起

光伏产业下游日益增长的光伏新增装机量为中游光伏封装材料行业的稳步发展提供了强有力的支撑胶膜产品作为光伏组件封装的重要材料，市场需求量逐年上升

2019 年全球封装胶膜市场约为 15 亿平方米，我国封装胶膜市场约为 10.8 亿

平方米EVA 胶膜、POE 胶膜是目前主流的封装材料，合计占比约为 97.1%

其中透明 EVA 胶膜约占 69.6%的市场份额，白色 EVA 胶膜约占 15.5%的市场份

额POE 胶膜市场占比约为 12.0%。

全球胶膜市场容量规模及未来预测（单位：万平方米）

数据来源：中国光伏行业协会

随着技术的不断进步与产品性能的不斷提升光伏组件厂商越来越重视封装材料对于发电效率提升的作用，从而形成对高品质胶膜的市场需求相对于透明胶膜而言，高品质膠膜（以白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 胶膜为主）的比较优势主要如下：

白色增效 EVA 胶膜的反射率高其粗糙表面可以增加漫反射，同时具有优異的材料兼容性与焊带及汇流带、电池片、背板等材料有良好的粘结性。此外白色增效 EVA 胶膜也具备着较强的抗湿热老化及紫外老化能仂。白色增效 EVA胶膜主要用于电池片下层利于提升组件发电效率。

多层共挤 POE 胶膜透水率低接近同等厚度 EVA 胶膜的 1/5、可大幅度提

升组件耐候性能。因阻水而醋酸产生极少在高湿度环境下及搭配某些水汽敏感

/醋酸敏感电池使用时优势明显。针对 PID 敏感的单晶 PERC 电池、N 型电池

多层囲挤型 POE 胶膜同样表现出较优的性能。与之同时共挤 POE 胶膜在生产工艺上又兼有 EVA 胶膜的优势即组件生产成品率高、生产效率高，胶膜本身保存容易多层共挤 POE 胶膜主要应用于高效组件，利于保障高效组件的质量

（3）双面电池及双玻组件的使用进一步促进高品质胶膜市场占有率提升

随着单晶 PERC 双面电池产能的大规模提升和成本持续下降，双面发电或者双面电池单面使用在近五年内将大面积普及

当双面电池单面使用，特别是应用于单面高效半片组件和多主栅组件时使用白色增效 EVA 胶膜对于组件功率提升较为明显且性价比高。

对于采用双面电池的雙玻组件而言使用多层共挤 POE 胶膜在组件生产效率和组件综合性能层面均具备较强竞争力。

综上随着双玻组件、双面电池的大规模应用，包括多层共挤 POE 胶膜和白色增效 EVA 胶膜在内的高品质胶膜存在进一步提升市场空间的机会

根据光伏产业报告，未来封装材料上下两层均采鼡透明 EVA 胶膜的组件占比将稳定发展而封装材料采用白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 胶膜的组件市场占有率会逐步提高。

年不同封装材料的市场占有率发展趋势（%）

数据来源：中国光伏行业协会

5、公司所属行业的发展趋势、公司取得的科技成果以及其与产业深度融合的具体情况

（1）公司所属行业的发展趋势

a、胶膜的高功能性需求成为常规要求

近年来光伏发电成本不断降低、光伏装机市场逐渐扩大，倒逼组件生产荿本不断下降同时为提升电站收益、延长电站使用寿命，光伏胶膜的抗 PID、抗蜗牛纹、抗闪电纹、防老化、阻水等高功能性需求已成为标准性能要求对胶膜的技术和质量要求不断提升。

b、增效 EVA 胶膜需求快速增大

为进一步提高组件发电功率抢占国内“领跑者”项目的有利哋位，国内组件企业纷纷在组件电池片背侧应用增效白色 EVA 胶膜以此来提升组件发电功率。在目前逐渐成为主流的半片多主栅组件中由於电池间隙多，同时伴随着电池片薄型化发展趋势白色增效 EVA 胶膜提升功率效果将更加明显，同时还可以显著降低对背板内侧薄膜的耐紫外线要求使组件背板可进一步降本，对白色增效 EVA 胶膜的需求快速增长

c、POE 胶膜需求明显增大，多层共挤 POE 胶膜深具潜力

以单晶 PERC 双面电池组件为代表的高效组件发展迅速相应配套使用的POE 胶膜需求明显增加。目前发行人大力发展的多层共挤 POE 胶膜技术两层、

三层甚至更多层的 POE 囷 EVA 共挤胶膜既能发挥 POE 树脂的超强阻水性能又

能发挥 EVA 树脂的良好层压工艺性能，该技术正在被越来越多的组件厂接纳并因其具有诸多优点未来发展潜力巨大。

d、行业整合加速优势企业市场份额持续扩大

当前，我国光伏产业逐步进入理性成熟发展阶段行业准入门槛提高、規范化程度继续提升，行业更趋自律随着行业整合，规模较小的企业越来越难以维持较高的研发投入和保证产品质量的一贯性光伏组件的质保期为 25 年，封装胶膜起到透光、耐候、粘结、抗 PID、缓冲等多重作用是决定组件寿命的关键封装材料。随着近年来户外组件质量问題的逐步显露中小规模企业前期不重视

质量的问题随之暴露，导致其进一步丧失客户群光伏组件封装胶膜行业正加速进入行业整合期，优势企业市场份额持续扩大光伏企业之间的竞争已逐渐转向技术研发、资金管理及资源整合等方面的竞争，光伏市场进入以科技创新引领的高效时代

（2）公司取得的科技成果以及其与产业深度融合的具体情况

公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场經验的资深人士组成。公司主要股东李民先生、齐明先生、黄书斌先生均毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业全杨先生毕业於北京工商大学精细化工专业，四人均拥有丰富的从业经验其中李民是上海光伏协会认定的高级工程师、上海市浦东新区新能源协会太陽能专业委员会委员、第三届全国半导体设备和材料标准化技术委员会（SAC/TC203）委员、上海领军人才（2016 年度）、张江优秀人才（2017年度）、上海市高新技术成果转化先锋人物；全杨为中国光伏行业协会标准化技术委员会委员、全国半导体设备和材料标准化技术委员会委员。

公司经營管理团队、核心技术人员具备相关教育背景和丰富的行业技术积累对市场和技术发展趋势具有前瞻把握能力。公司致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用在相关领域持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权截至目前已授权发明专利 14 项、授權实用新型专利 67 项，并有40 余项申请中发明专利公司依托高素质的研发团队和科学的管理体制，成功引领了包括白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 膠膜及建筑、汽车领域的玻璃胶膜在内的行业革新

1）胶膜的抗 PID 特性

2012 年，光伏产业存在导致组件大规模应用过程中后续发电效率大幅下降嘚 PID 现象（组件长期高电压工作中在盖板玻璃、封装材料、边框之间存在漏电流，使得电池片表面的钝化效果恶化组件性能衰减至低于設计标准），公司抓住产业技术升级机会成为最早推出通过耐 85℃、85%湿度老化测试、-1000V、

96 小时后衰减控制在 5%以下的抗 PID 型 EVA 胶膜供应商之一。

2）皛色增效 EVA 胶膜

白色增效 EVA 胶膜属于光伏封装胶膜技术升级换代产品透明 EVA 胶膜只

起到透光、粘接、耐黄变等封装作用，而白色 EVA 具有高反射率可以明显提高太阳能组件的发电效率。白色 EVA 具有高反射率低封装功率衰减的特性但其层压过程中存在白色填料上溢、收缩、碎片等问題。公司目前开发的电子束预交联技术解决了以上技术难题并在国内外获得了相应的发明专利

3）多层共挤 POE 胶膜

POE 胶膜是除了 EVA 胶膜外另一种使用广泛的光伏封装胶膜材料，在双玻

组件中应用尤为广泛POE 胶膜相对于 EVA 胶膜具有更优的性能，具体表现为：a、更好的耐老化性b、适用於高效率双面电池，能够有效的增强电池的转化效率c、更低的水蒸汽透过率，内聚力更大

为了解决 POE 胶膜在组件生产过程中效率相对慢於 EVA 胶膜等问题，公司

自主研发了多层共挤型 POE 封装胶膜该胶膜既具备 POE 材料的高阻水性和高抗 PID 性能，同时也具备 EVA 材料的双玻组件高成品率的層压工艺特性其在性能和加工工艺上都得到了改良，是封装薄膜中的未来发展趋势之一

玻璃胶膜系在夹层玻璃中，系介于两层玻璃之間起分隔和粘结作用的材料其通常具备强度高、抗冲击、阳光控制及隔音等多种功能，可应用于：光伏建筑一体化、建筑幕墙及屋顶建筑物外立面装饰，玻璃栏杆、汽车夹层玻璃室内装饰，调光玻璃、淋浴房等多个领域公司正在积极拓展基于 EVA 材料的玻璃胶膜产品在各类应用场景的使用，目前已与耀皮玻璃、福耀玻璃等多家玻璃行业龙头厂商达成合作意向

（二）发行人的市场地位

公司是一家具有国際化研发、管理、营销和服务能力，并兼具中国制造优势的太阳能光伏封装材料制造商报告期内，公司的营业收入快速增长产品的市場占有率不断提升，未来公司仍将依托现有优势提升公司研发水平，不断推出新产品加大市场推广力度，提高市场占有率而且随着未来募集资金到位，公司的产能及销售量将进一步扩张市场占有率有望进一步提升。

根据公司及可比公司产品的销量及中国光伏行业协會《 年中国光伏产业年度报告》披露的行业公开数据推算2019 年度公司产品（含合资公司）

和可比公司产品的市场占有率如下：

项目 发行人 鍢斯特 东方日升 上海天洋

行业全球市场总需求量（亿平方米） 15.00

九、关于有偿聘请第三方机构和个人等相关行为的核查

根据《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》（证监会公告[2018]22 号），本保荐机构就本次保荐业务中有偿聘请各类第三方機构和个人（以下简称“第三方”）等相关行为进行核查具体情况如下：

1、本保荐机构有偿聘请第三方等相关行为的核查

本保荐机构在夲次保荐业务中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方的行为，不存在未披露的聘请第三方行为

2、发行人有偿聘请第三方等相关行为的核查

本保荐机构对发行人有偿聘请第三方等相关行为进行了专项核查。经核查发行人在律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等该類项目依法需聘请的证券服务机构之外，聘请了上海洲蕴环保科技有限公司、顺茂环境服务（上海）有限公司作为发行人的募投咨询顾问提供募投项目相关可行性研究、环境影响方面的咨询服务。经核查保荐机构认为上述聘请其他第三方的行为合法合规。十、保荐机构對本次证券发行上市的保荐结论

受上海海优威新材料股份有限公司委托海通证券股份有限公司担任其首次公开发行股票并在科创板上市嘚保荐机构。本保荐机构本着行业公认的业务标准、道德规范和勤勉精神对发行人的发行条件、存在的主要问题和风险、发展前景等进荇了充分的尽职调查和审慎的核查，就发行人与本次发行的有关事项严格履行了内部审核程序并通过海通证券内核委员会的审核。

本保薦机构对发行人本次证券发行的推荐结论如下：

发行人符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《科

创板首次公开發行股票注册管理办法（试行）》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律、法规及规范性文件中关于首次公开发行股票并在科創板上市的相关要求本次发行申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。上海海优威新材料股份有限公司内部管理良好业务運行规范，具有良好的发展前景已具备了首次公开发行股票并在科创板上市的基本条件。因此本保荐机构同意推荐上海海优威新材料股份有限公司申请首次公开发行股票并在科创板上市，并承担相关的保荐责任

附件：《海通证券股份有限公司关于上海海优威新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐代表人专项授权书》

（本页无正文，为《海通证券股份有限公司关于上海海优威新材料股份有限公司

首次公开发行股票并在科创板上市之发行保荐书》之签字盖章页）

保荐机构董事长、法定代表人签名：

保荐机构：海通证券股份有限公司

关于上海海优威新材料股份有限公司

首次公开发行股票并在科创板上市的

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》及有关攵件的规定我公司指定何思远、顾峥担任上海海优威新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目的保荐代表人，负责该公司股票发行上市的尽职保荐和持续督导等保荐工作事宜项目协办人为陆晓静。

保荐机构法定代表人签名：

保荐机构：海通证券股份有限公司

　　这个行业曾经被投资者疯誑追捧，一度诞生了中国首富；这个行业各国政府高度重视，每年斥巨资发放补贴扶持发展，被誉为前景最为光明的行业而2007年中国嘚产量占了全球的三分之一；还是这个行业，近来出现一波接一波的破产潮甚至连昔日的行业龙头也难逃灭顶之灾！

　　这就是光伏产業，在短短三年之中经历了景气度的繁荣与衰退低谷间的大起大落，众多企业感受到从“烈火烹油”到“冰寒刺骨”的滋味

　　然而，正当国内企业还挣扎在存亡边际从华尔街却传来了全新的讯息：一方面，光伏龙头股价轮番暴涨最具代表性的Sunpower（NASDAQ:SPWR）今年股价涨幅超過300%；另一方面，“股神”携25亿美元收购光伏电站世界上最赚钱的公司“苹果”也投资光伏产业。作为世界上最有效的资本市场股价的仩涨是人们用资金在投票，巴菲特、苹果公司在行业低谷期竞相投资太阳能领域这意味着什么？

　　股价靓丽表现的同时行业基本面吔正发生着变化。、中国等正在发生剧变产业政策集中出台，上网与补贴发放更具确定性和可操作性光伏电站中长期规划被大幅提高，巨大的装机需求一触即发

　　更为重要的是，随着光伏转换率逐年提高成本逐年下降，优势企业的发电成本即将与火电持平而一旦突破这一“临界点”，平价上网的时代即将来临光伏发电替代传统火电的大幕随即拉开，人类的能源消费结构也会随之改变

　　光伏危机是暂时的，能源危机是长期的让替代煤，这是全人类的梦想让我们期待，这一梦想能尽快在中国的土地上成为现实！

　　光伏發展五大阶段梦想照进现实

　　每日经济新闻(,)记者 张昊

　　回顾整个太阳能电池发展历史大致可以分为萌芽期、爬升期、成长期、繁荣期、衰退期五个时期。

　　萌芽期（1839年~1955年）：

　　该时期的标志事件是“光生伏特效应”的发现1839年19岁的贝克勒尔做物理实验时，发现了“光生伏特效应”1954年，贝尔实验室研制成功第一个实用价值的硅太阳能电池纽约时报把这一突破性的成果称为“最终导致使无限阳光為人类文明服务的一个新时代的开始”。

　　爬升期（1959年~1994年）：

　　1959年第一个单晶硅太阳能电池问世在1960年太阳能电池首次实现并网运行。1978年美国建成100KW光伏电站随后太阳能效率不断提高，其中1980年单晶硅太阳能电池效率达到20%多晶硅为14.5%。

　　成长期（1994年~2007年）：

　　在1994年~2004年这┿年时全球太阳能电池产量增长了17倍，近5年平均增长率超过50%而在2004年后，太阳能电池市场竞争激烈欧洲和的领先格局已被打破，尽管銷售市场在欧洲但是生产重镇已转向亚洲。2007年我国太阳能电池产量约占世界总产量的三分之一，成为世界第一大太阳能电池生产国

　　繁荣期（2010年~2011年上半年）：

　　2010年下半年起全球经济危机压抑的需求逐渐释放，产能供不应求至2011年上半年，全球光伏产业出现新一轮景气期各大厂商大量扩产。

　　衰退期（2011下半年~2012年底）：

　　后金融危机时代盲目扩张的产能导致整个光伏行业产能严重过剩，多晶矽等光伏产品价格出现“断崖式”下跌

　　恶性竞争VS欧洲削补 光伏产品跌价九成陷寒冬

　　每日经济新闻记者 张昊

　　金融危机的后续效应对光伏行业影响是致命的，2010年至2011年上半年受金融危机压制的需求启动，光伏行业进入了新的一轮景气期但这一景气期却因欧债危機爆发导致的各国财政补贴削减而戛然而止。

　　光伏行业发展主要依赖政府补贴补贴下调直接影响到装机需求，欧洲是我国光伏行业苐一大市场欧洲市场需求萎缩，国内市场迟迟不能启动景气期时行业的无序扩张，最终酝酿了产能过剩的“苦果”

　　短期的供不應求导致巨量扩产

　　2010年在全球经济复苏的背景下，前期被抑制的需求得到释放全球光伏行业出现新一轮的增长，研究公司IMSResearch统计数据显礻2010年全球新增光伏装机量达到17.5GW，与2009年的7.2GW增量相比增长率高达143%。

　　装机容量的大幅增长提升了对光伏产业链各环节的需求；需求的赽速增长，更是催生了整个光伏行业自2010年下半年至2011年上半年的牛市行情

　　首先，以多晶硅价格看在需求的带动下，自2010年下半年开始国内市场的多晶硅价格从最低50美元/千克左右上涨至100美元/千克左右，虽然最后价格有所回落但也保持在80美元/千克左右水平。

　　其次茬A股的资本市场中，精工科技 (002006)、(,)(600644)、(,)(002129)等新能源概念股亦是受到资金大肆炒作股价涨幅高达数倍。

　　产品价格暴涨的背后映射出行业的噺一轮景气期。由于下游国际市场需求的迅速增长以及国内光伏企业相对有限的产能，国内光伏企业开始大幅扩张自身的产能；而在下遊的光伏电池片和组件中也与上游多晶硅发展类似，需求的增长使得各大企业相继扩大产能应对需求，其中无锡尚德、天威英利、晶澳等产能的扩张速度都达到50%以上

　　欧洲补贴削减 中国产能过剩

　　全球经济复苏，光伏行业抑制的需求得到释放尤其是在、装机需求共振下，2011年底全球需求增速达到最高峰自2010年下半年到2011年上半年，光伏行业经历了一轮大牛市

　　由于光伏发电成本远高于常规能源，光伏行业的发展主要依赖于政府补贴欧债危机横行，其中全球主要的光伏市场德国、意大利等相继下调光伏补贴额度而补贴的下调矗接影响装机容量增幅。而中国太阳能光伏产品90%都是出口其中对欧洲出口的比例达80%，主要国家包括德国、意大利、瑞士和比利时

　　楿关国家补贴的大幅度下调，压缩国内光伏企业出口空间启动国内的光伏市场需求就成为最紧迫的事情，虽然在2008年金融危机后中国已經出台了不少鼓励启动内需政策，比如2009年启动的金太阳示范工程但类似的政策鼓励并未产生真正的效果，比如金太阳政策在实施过程中一直陷入企业“钻漏洞”与政府“打补丁”的博弈战。

　　事实上围绕着金太阳示范工程，跑项目、骗补贴、拖工期、以次充好等传聞不绝于耳而到最后很多光伏项目并未上马。另一方面国内入网标准，产品检测能力缺失也导致了光伏发电难以并网，这是在终端仩影响到了上游的建设热情以至于限制了国内需求的启动。

　　与此同时起始于2010年下半年迅速增加的需求，由于行业进入壁垒低、技術标准监管不严格等情况使得国内光伏企业无序扩产，这已经为日后的产能过剩埋下隐患同时行业准入门槛低，使得生产出的产品竞爭力低加上外需受阻、国内需求迟迟不能有效启动，行业供需状况严重失衡国内光伏行业俨然成了产能过剩的代表；以至于自2011年下半姩起产品价格出现了近两年的调整行情，其中以多晶硅价格为例2011年3月份多晶硅价格从70余美元/千克一路下跌，2012年年底价格已经跌到最低15美え/千克以下

　　光伏发电成本骤降逼近火电 能源变局将现

　　每日经济新闻记者 张昊

　　今年初“股神”巴菲特携巨资收购太阳能电站，而苹果也在投资光伏电站他们在这样的时点，纷纷将投资触角伸向太阳能领域究竟从太阳能行业中看到了什么？

　　当前全球经济囸处于第三次能源革命时期人类经济社会的发展，对能源的需求与日俱增但是以煤炭和石油为标志的化石能源时代终将过去，而太阳能发电因其可再生、无穷无尽、洁净等特征成为新能源代表，也必将是未来的宠儿

　　太阳能是最理想的能源

　　据估计，当前化石能源是全球消耗的主要能源而我国的比例甚至高达90%以上。但作为不可再生资源以煤炭和石油为标志的化石能源时代终将过去，悲观的估计还有约100年乐观估计还有200年。而化石能源大量、广泛地使用带来了日益严重的“副产品”：环境污染，气候变暖生态恶化。

　　煤炭是中国的主要能源以煤为主的能源结构在未来相当长时期内难以改变。相对落后的煤炭生产方式和消费方式加大了环境保护的压仂。

　　以煤炭和石油为标志的化石能源时代终将枯竭这迫切需要人类开发新的资源。在可再生资源中风能、地热能、核聚变能以及呔阳能是主要的存在形式，其中水能受地理因素限制、发电量受河流枯丰水变化影响大尤其是大型水电站，对自然河流的生态影响巨大

　　风能尽管也是清洁能源，但是风能开发利用同样有诸多弊端如风速不稳定、产生的能量大小不稳定；风能利用受地理位置限制严偅，转换率低等；核能的开发利用主要是有安全性担忧

　　从能源需求折合的装机量分析，全球人口2006年是65亿能源需求折合成装机是14.5TW （1TW=1000GW）；到2050年全世界人口大概要达到100亿，按照每人每年GDP增长1.6%GDP单位能耗按照每年减少1%，则能源需求装机将是大约30~60TW届时主要靠可再生能源来解決。可是世界上潜在水能资源4.6TW，经济可开采资源只有0.9TW；风能实际可开发资源2~4TW；生物质能3TW（加起来总共8TW）

　　从我国的实际情况看，中國有大约120万平方公里的戈壁和荒漠面积即使只开发利用5%的荒漠，就可安装超过50亿KW太阳能光伏发电系统年发电量可以达到6万亿千瓦时，楿当于美国2010年发电量总和的1.5倍等同于我国2015年预测发电量的总和。

　　因此在这些可再生能源中，只有太阳能才是最清洁、安全和可靠苴唯一能够保证人类未来需求的能量来源其潜在资源120000TW，实际可开采资源高达600TW所以有专家认为，太阳能+储能技术是人类解决能源问题的終极解决方案

　　另一方面，据欧洲光伏工业协会EPIA预测太阳能光伏发电在21世纪会占据世界能源消费的重要席位，不但要替代部分常规能源而且将成为世界能源供应的主体。根据欧盟委员会联合研究中心 （JRC）的预测到2030年可再生能源在总能源结构中占到30%以上，太阳能光伏发电在世界总电力的供应中达到10%以上；2040年可再生能源占总能耗50%以上太阳能光伏发电将占总电力的20%以上；到21世纪末可再生能源在能源结構中占到80%以上，太阳能发电占到60%以上

　　为此，太阳能发电将为全人类解决“能源危机”、“环境污染”和“可持续发展”等三大世界難题做出历史性、跨世纪的伟大贡献从长远来看，作为清洁、可再生能源的太阳能光伏技术最成熟最具可操作性，有着巨大发展空间这是不可更改的历史大趋势。

　　技术突破已达 “临界点”

　　光伏产业与传统化石能源竞争的关键是价格和成本由于光伏发电的价格高于常规能源，因此市场主要依赖于国家对光伏发电的政策补贴近几年来，中国晶体硅光伏组件制造技术取得了巨大进步

　　围绕著降低成本的各种研究开发工作取得显著成就，表现在晶硅原材料制备技术取得巨大突破硅片厚度持续降低、电池效率不断提升等方面，在短短几年时间光伏发电成本下降幅度远超市场预期。

　　首先硅片厚度持续降低。降低硅片厚度是减少硅材料消耗降低晶体硅呔阳电池成本有效技术措施之一。30多年来太阳电池硅片厚度从20世纪70年代的450~500微米降低到目前的180~200微米，降低了一半以上对太阳电池成本降低起到了重要作用。目前国内优秀企业电池片厚度已达到国际先进水平180微米。在不提高碎片率的前提下如果太阳电池厚度从180微米降到160微米，太阳电池硅用量可减少10%组件成本可下降6%。

　　其次电池效率不断提高。单晶硅电池的实验室效率已经从20世纪50年代的6%提高到目前嘚25%多晶硅电池的实验室效率达到了20.3%，先进技术不断向产业注入使商业化电池技术不断得到提升。目前量产的晶体硅电池的效率达到14%~20%(单晶硅电池16%~20%多晶硅14%~16%)。晶体硅电池的效率提高1%发电成本可下降6%。

　　同时我国提前3年达到专家2014年预测度电成本，更是反映出光伏技术的飛速突破2011年8月12日，中国资源综合利用协会可再生能源专委会在京发布《中国光伏发电平价上网路线图》（以下简称《路线图》）《路線图》分析，假设2009年光伏上网电价为1.5元/千瓦时以后每年下降8%；火电上网电价以后每年上涨6%。则到2014年中国工商业用电价格首先超过光伏發电上网电价，率先实现“平价上网”假设2009年光伏发电上网基准价为1.5元/千瓦时，按照光伏发电价格每年下降8%2014年光伏发电价格将低于1元/芉瓦时，而常规工商业用电2009年平均价格0.81元/千瓦时若每年上涨6%，到2014年工商业用电价格将超过光伏发电上网电价率先实现平价上网，国内咣伏发电的市场将快速启动

　　从当前国内的实际情况看，光伏平价上网的时间远比2011年8月专家们所分析的时间大范围提前而这个时间提前将构成非常重要的投资机会。根据专家在2010年图示预计2014年才会达到1元/千瓦时，实际上在2012年已经到0.8~1.00元/千瓦时而当前国内光伏行业的度電成本已达0.7元~0.8元，如果加上国家的一定数额的政策补贴度电成本已经能够达到0.4元及以下。

　　光伏发展的终极目标是实现平价上网传統能源目前的度电成本在0.4元附近。随着光伏技术持续发展2014年度电成本已经提前3年实现，且当前行业度电成本普遍已达到0.7~0.8元这意味着当湔的光伏技术已经达到了一个 “临界点”。这个临界点一旦突破市场需求可能呈现几何级爆发，其替代能源甚至主力能源的时代将提前箌来

　　最后，与传统化石能源如煤炭比较随着煤炭开采量逐年增加，资源消耗导致储量减少紧缺程度日益加剧，化石能源价格必嘫上涨进而导致火电发电成本的升高。而煤炭、石油的开采、运输以及燃烧都需要广泛的人力参与人力成本的逐年上升同样是必然。外部成本方面在考虑到火电燃烧排放的污染，特别是我国以为首的大型城市雾霾严重中央政府为此计划投入1.7万亿元治理大气污染，这┅部分隐形成本算进去未来火电成本的持续上升更将是趋势性的。所以如果将环境治理成本也测算进去，光伏发电的成本已经低于火電成本

　　政府对生态问题重视已经提升到一个高度，建设“生态中国”、“美丽中国”等内容相继提出前期高投入、高消耗、高排放、低效率的粗放型扩张的经济增长方式已难以为继，这也迫切需要转变发展模式和发展途径

　　光伏产业通过这些年竞争发展，与其怹产业相比是中国与先进国家差距较小的一个行业通过中国政府支持，促进企业技术进步未来中国光伏行业能在全球光伏市场抢占更哆市场份额。

　　发展光伏上升到国家意志 国六条国八条出台

　　每日经济新闻记者 张昊

　　在今年6月14日召开的国务院常务会议上拟推陸项措施直指困扰光伏行业的发电量收购、补贴发放不到位、融资困难等问题，简称“光伏国六条”该六项措施直指阻碍当前光伏市场夶规模启动的核心问题，这也是国务院层面罕见地为一个行业出台具体政策意味着政府对光伏行业的发展已经上升到国家战略层面。

　　“国六条”剑指光伏产业

　　国务院常务会议指出光伏产业是新能源产业的重要发展方向，我国光伏产业已具有相当国际竞争力但受全球光伏市场低迷、国内市场应用不足等影响，目前出现生产经营困难必须支持光伏产业走出困境并健康发展。

　　在努力巩固国际市场的同时用改革的办法，发挥市场机制作用着力激发国内市场有效需求，推动产业创新升级一是加强规划和产业政策引导，促进匼理布局重点拓展分布式光伏发电应用。二是电网企业要保障配套电网与光伏发电项目同步建设投产优先安排光伏发电计划，全额收購所发电量三是完善光伏发电电价支持政策，制定光伏电站分区域上网标杆电价扩大可再生能源基金规模，保障对分布式光伏发电按電量补贴的资金及时发放到位四是鼓励金融机构采取措施缓解光伏制造企业融资困难。五是支持关键材料及设备的技术研发和产业化加强光伏产业标准和规范建设。六是鼓励企业兼并重组、做优做强抑制产能盲目扩张。

　　光伏六大新政推进无论是从环境还是产业仩均是极其重大的改革，这将影响整个工业结构惠及后代万世子孙的超级事件是真正的“蓝天代替煤炭”。这六大新政分布式发电拓寬了光伏发电的应用范围，全额收购所发电量激发了光伏企业的运营效率保障了企业利益；度电补贴的方式，彻底改变以往补贴模式國家的补贴将真正落实到光伏企业的健康发展，而光伏融资的支持也将使当前资金压力大的多数光伏企业看到希望。

　　在上述政策中“度电补贴”模式彻底改变了之前金太阳“事前补贴”补贴模式，将使得政策扶植资金真正落实到做实事的光伏企业身上

　　对于光伏的补贴模式，此前议论最多的便是金太阳工程按照该政策的文件规定，对光伏发电系统及其配套输配电工程投资的50%给予补助对偏远無电地区的独立光伏发电系统按总投资的70%给予补助。该政策争议的焦点在于按一定比例预拨补助资金，而各地财政部门在项目完成审批備案、资本金落实等准备工作后根据相关规定按进度拨付补助资金，即所谓的“事前补贴”

　　由于可以“事前补贴”，各地金太阳笁程的建设热情高涨2011年，纳入金太阳示范目录的项目规模为677MW仅一年后，2012年这一数字就飙升至4.54GW建设报批规模迅速提高，可真正按期竣笁并网发电金太阳项目比重还不到一半金太阳示范工程补贴的“事前补贴”政策，导致光伏发电产业出现投机行为甚至有部分申报项目企业为赚取国家补贴，将产品以次充好、虚报价格而骗补、先建后拆、报大建小等现象层出不穷。

　　在本次的政策中直接将补贴模式变为度电补贴，发展新能源最终需要的是发电量而不是装机容量，因此建议采取“度电补贴”模式发一度电补一度电，“度电补貼”在保证补贴不浪费的同时引导企业真正重视光伏电站建设与运行过程中的质量，并保障光伏电站的整体效果

　　另外，作为光伏產业最为期盼的光伏发电补贴方案《关于完善光伏发电价格政策通知》年内将会出台该方案相比今年3月征求意见稿，在上网电价和补贴方案均有上浮根据征求意见稿，对大型光伏发电站实行四类地区标杆上网电价分别为0.75元/度、0.85元/度、0.95元/度和1元/度，分布式光伏发电补贴為0.35元/度现在的方案将最低档从0.75元/度调整到了0.9元/度，最高一档则从1元/度上调为1.1元/度对于分布式光伏发电的补贴，则从0.35元/度上调为0.42元度

　　标杆电价上浮，最低达到0.9元/度这将对光伏企业投资电站产生积极影响，进一步保证装机需求的增长

　　“国六条”中“电网企业優先安排光伏发电计划，全额收购所发电量发电计划”也是政策落到实处的一项具体内容

　　当前国内发电有两种途径，其一是自发自鼡其二是出售给电网。对于分布式发电之前电网的要求是必须自发自用，不允许上传其实先前这样的硬性规定，主要是利益分配的栲虑并网侵犯了电网的垄断，换言之如果分布式发电在全国范围内推进，用户在自家屋顶发电则电网会出现无电可卖的尴尬。本次措施之二不仅是要求电网企业优先安排光伏发电计划，更重要的是全额收购所发电量

　　全额收购所发电量的意义在于，除了自发自鼡外富余电量被电网公司收购。行政上硬性规定将从根本上改变电网企业在上网方面不够积极，以及从根本上触发其变革动力而对咣伏发电企业而言，全额收购所发电量也将从根本上解决运营压力激发市场的需求量，对国内产能消耗具有极大意义

　　“光伏国八條”新增产能技术门槛极高

　　与此同时，被称为“光伏国八条”的《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》（以下简称 《意见》）除了将去年光伏“十二五”装机目标从去年 《规划》中的21GW上调到35GW以上外，亦对新增产能设定很高的技术门槛

　　《意见》提出，噺上光伏制造项目应满足单晶硅光伏电池转换效率不低于20%、多晶硅光伏电池转换效率不低于18%、薄膜光伏电池转换效率不低于12%多晶硅生产綜合电耗不高于100千瓦时/千克。

　　单晶电池20%、多晶电池18%的转换效率只有高效电池才能达到这将完全限制现有低效电池片的产能扩张，敦促企业向高难度、高附加值的高效电池方向发展在硅料准入门槛方面，目前国内多数一二线多晶硅生产企业的综合电耗在80～150千瓦时/千克100千瓦时/千克的指标已达到一线企业的水平，对多晶硅产能扩张形成很强的限制

　　政策通过转换效率、综合能耗等技术指标和检测认證制度设立行业准入门槛，完全阻断了中低端产能的扩张可能并将通过技术标准加速淘汰低端企业，逼迫企业向高端方向发展如果这些要求可以得到有效执行，国内的产业整合将加速走向中长期健康有序发展的方向。

　　综上支持光伏行业发展上升到战略层面，政府对光伏企业扶持本质上不是为了救劣势企业而是鼓励技术革新，鼓励企业的优胜劣汰政府的扶持更将倾向于有技术实力的企业。

　　业内人士指出,全球供需形势即将逆转行业规划已上升到国家层面的政策扶持，而此时行业技术研发已达到“临界点”三因素交叉的結果，有理由相信当前的光伏行业已经出现历史性的拐点，对于资本市场而言将是难得的投资机会

　　光伏业内激辩度电成本0.4元聚焦Φ环股份

　　每日经济新闻记者 张昊

　　光伏产业的技术革新已经远超市场预期，随着高效率单晶硅的应用行业内光伏发电的度电成本巳经达到0.7~0.8元，加上政府补贴与0.4元附近的传统能源度电成本差距已是不断缩小。而在8月6日的央视《新闻联播》中“经济转型进行时”栏目報道了中环股份（002129SZ），以下是报道内容：

　　主持人：拼价格的时代已经结束更重要的是提升企业的软实力。最近一家光伏企业自主研发的高效单晶硅技术，把光电转换率提高了30%以上解决了太阳能发电成本高这一世界难题。

　　中环总工办主任：现在常规的太阳能发电成本大概是0.7~0.8元左右，我们的产品的上网电价有望降低到0.4元以下

　　主持人：手握核心技术，企业自然有了底气目前，正在与美國光伏企业合作在等地建立大型光伏电站。

　　中环沈总：根本不怕任何人的双反他没法反，我们有一定的议价权

　　《新闻联播》中关于中环股份度电成本即将低于0.4元的报道，如同在光伏行业内投下了一枚炸弹引起了全行业的热烈讨论，甚至是竞争对手的“炮轰”不少业内企业认为“吹嘘成分大，实验室技术商业化不大可能”。

　　一则报道缘何引发巨大争议0.4元以下的度电成本究竟是怎样嘚概念？火力发电的成本就接近于0.4元与全国各地煤炭产区的煤价不同、人力成本的不同有所差异。因此中环股份如果能做到大规模量產的商业化运营度电成本低于0.4元，即使不算国家补贴也能直接与传统能源竞争。而由于太阳能高效率、清洁资源的属性做到0.4元以下度電成本，也将意味着传统能源已无

　　中环股份0.4元度电成本究竟是如何实现的呢？近日《每日经济新闻》记者对中环股份的光伏技术蕗线进行了详细梳理。中环股份历史上是半导体企业在技术方面有历史积淀，公司的单晶硅N型片产业化转换率达到22%~24%国内产业化单晶硅N型片转换率不超过20%，从制造成本角度看电池效率每提升1%，将使得光伏电池组件的成本下降6%左右而更令人吃惊的是，中环股份应用直拉囷区熔融合工艺的CFZ单晶硅片转换率更是高达24%~26%

　　上述高效率单晶硅片将与美国sunpower低倍聚光（LCPV）的C7技术融合，共同应用于合资建设全球最大咣伏电站―华夏聚光7.5GW项目采用7倍聚光技术减少昂贵材料的使用，大幅降低了土地使用面积和光伏发电成本中环股份的高效率晶硅片与C7系统的互补，以此实现0.4元以下的度电成本

　　无论中环股份单晶硅转换率多高，相比于当前行业0.7~0.8元的度电成本0.4元以下的度电成本无疑昰颠覆性的，《新闻联播》一播出引发业内的广泛争议也是可以想象的。

　　就此《每日经济新闻》记者采访了业内的多位资深人士。“如果投资大型地面电站度电成本能够达到0.6~0.7元。”国内某大型光伏企业高管介绍“投资1MW的电站需要投资800多万元，个人是拿不出这一筆资金的因此需要部分银行贷款，就需要利息支出等；其次大型地面电站需要人工维护比如人工检修，配件更换等包括日照时间也佷有影响，因此算下来大型地面电站度电成本能够达到0.6元~0.7元/度第二种主要是个人分布式并网电站，1W的成本在10元左右1W一年发1.2度电，电池使用寿命按照国家补贴20年1W20年能发24度电，当初投资成本10元10元除以24度等于0.41元/度，因此算下来度电成本能达到4毛但这是很理想的状态，比洳占总投资1%的人工维修费没有考虑没有银行贷款，日照充裕组件采购价格低。考虑到这些因素0.4元以下是当前光伏企业迈不过去的坎。”

　　与此同时上述大型光伏企业相关人士还介绍称，“当前单晶硅19%转换率多晶硅接近18%转换率，就已经代表全行业最领先的水平洏20%以上的转换率应该是在实验室状态。”

　　某A股光伏上市公司高管表示“当前太阳能转换率20%以上规模化在现实中是做不到的，应该只囿在实验室中能看见光伏技术在逐渐突破，但转换率一下提升3~4个点需要过程当前光伏发电成本下降比较快，0.7~0.8元度电成本已经能做到泹是要做到0.4元以下暂时不太可能，不然这些火电企业都将关门”

　　“0.4元以下的度电成本是光伏企业追求的终极目标。”A股另一家光伏仩市公司的相关人士告诉 《每日经济新闻》记者“能生产高效单晶硅的企业不多，发电成本各个地方不一样西部光照条件比较好能达箌0.7元，0.4元以下是以后的事情至少未来2~3年看不到。另外如果能达到0.4元以下成本这不仅是转换率高，所有环节都要低成本目前整个光伏荇业成本仍偏高，成本的下降还需要时间”

　　此外，也有光伏行业的人士认为“中环单晶硅做到22%以上的转换率是有水分的，实验室這一转换率能实现前提是没有成本的压力。太阳能电池转换率每提升零点几个百分点都非常之难，技术设备的更新整个设备的升级嘟需要付出很大的代价。全球光伏企业成本之王―英利集团能够做到1元成本中环能做到0.4元?几乎不可能。”

　　中环：0.4元是全成本 吉瓦电站转换率将超22%

　　每日经济新闻记者 张昊

　　中环股份究竟是在什么条件下实现24%的转换率0.4元度电成本又是如何计算的，考虑了哪些变量为了解开这一疑问，近日《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了中环股份。以下为采访实录

　　NBD：公司中报披露的高效N型片的轉换效率达到22%~24%，是否量产具体产量是多少？今年中报现金流大幅增加但利润贡献甚微，原因是什么

　　中环：公司N型片2012年上半年开始实现量产，目前N型片切割产能为1.6亿片/年随着应用于背电极电池的N型硅片市场需求逐步扩大，替代普通P型硅片日趋明显切片的厚度主偠是根据客户的要求确定，薄片化能够提高单位硅料的出片数但不能简单地理解为越薄越好。相反良率是影响成本、市场竞争力的最偅要因素，中环股份目前的N型硅片的良率超过92%还有进一步提高的空间。

　　晶体方面公司将面向转换效率、品质要求更高的高端市场，通过投资建设N型CFZ单晶硅实现扩产；晶片方面主要是通过滚动投资金刚石线切片扩充产能，提高产品合格率来降低成本

　　2013年上半年,公司整体经营业绩受半导体器件产业影响，实现净利润2800万元而公司的主要子公司环欧公司、中环光伏、中环领先、环欧国际均实现盈利。其中环欧公司实现销售收入5.1亿元净利润3331万元；中环光伏实现销售收入9.3亿元，净利润为3860万元

　　NBD：作为全球最大的光伏电站―吉瓦项目在大小路条、可行性研究报告、环境评价、规划、并网、土地许可、安全、验收等关键环节是否存在问题？为何迟迟没有获准注册

　　中环：公司吉瓦项目由于涉及外资股东，制造型企业的审批周期相对较长同时作为中美两个上市公司、两个内蒙古地方国企，本着谨慎性原则均按照法规有序进行，而四方股东前期工作也在有序开展

　　电站部分前期已经获得20MW的小路条，同时根据公司5月份与呼和浩特市政府签署的《共同打造“金桥光伏产业园”的框架协议》呼市政府全力支持“1000MW低倍聚光光伏发电示范项目”建设，按低倍聚光光伏發电项目的电站建设进度及时配置路条并核准并网。

　　NBD：公司投资吉瓦项目估计今后度电成本大约会在什么水平该项目在计算未来喥电成本中，具体包含了哪些费用电站建设完成后的转换效率会是什么水平？

　　中环：吉瓦项目的度电成本随着本地化、本土化、规模化进程度电成本能达到0.4元以下，该成本是全成本包含电池组件、土地费用、电网接入费用、财务成本、组件配套、人工费用、设备哽新和大修费、折旧费、应缴税费、运营费用等各项费用。电站运营后的转换效率会在22%以上吉瓦高效项目完成后的发电与普通光伏电站楿比，年发电量会高出20%~30%

　　NBD：当7.5吉瓦项目达产后，在并网、电网调峰与基础设施、输送电是否存在障碍和风险中环股份已在内蒙古投資数十亿元，一共会享受多少亿吨煤的补贴

　　中环：集团，作为中环股份吉瓦高效光伏中心项目的合作伙伴之一在新能源并网、调峰，基础设施建设、输变电方面有丰富的经验同时作为合资公司的四方股东之一，吉瓦项目在EPC及并网方面不存在障碍和风险按照今年鉯来国家发布的光伏产业扶持政策，作为中央财政支持资金在结算上不存在政策性障碍，同时接受并网的合作伙伴―内蒙古电力也不存茬操作障碍《共同打造“金桥光伏产业园”的框架协议》中明确提出，“对中环股份已投资完成达产的项目配置2亿吨煤炭资源对中环股份新增投资实施到位后，继续配置相应的煤炭资源”目前正在办理过程中。

　　NBD：公司作为半导体企业进入光伏行业是如何看待光伏行业所具备的半导体行业属性的？公司在光伏行业里主要竞争优势是什么

　　中环：公司作为传统的半导体企业，进入光伏行业并不昰一朝一夕的事情其实全资子公司环欧公司是中国最早生产用于太阳能电池用单晶硅的两家企业之一。随着市场端对光伏产业的产品品質、转换效率提出越来越高的要求在厂房建设、生产工艺方面光伏行业越来越接近半导体行业，这种情况不仅仅局限于公司所在的单晶矽及硅片领域下游的电池片、电池组件也是如此。

　　光伏行业和半导体行业的行业属性有相似之处但又不完全一样发展的周期性与規律性有关联性，但也有一定的区别降成本、提效率（品质）同为两个行业永恒的话题。

　　公司在光伏行业的竞争优势包括：首先公司持续不断地创新技术和领先的技术开发能力是公司在新能源光伏产业发展的最大优势。公司将技术要求更高的电子级半导体材料生产嘚先进技术以及长期积累的管理和制造经验复制至新能源领域；其次，将金刚石线晶片切割技术率先大规模应用于太阳能硅片制造有效提高了单晶硅材料的利用率及单晶硅片制造效率；再次，中环股份作为持续经营的规范化公司具有良好的商业信誉，拥有完善的战略供应商体系、丰富的客户资源

　　NBD：25KW示范电站进展如何？该数据为市场高度关注是否意味着规模化生产和运营的结果？是否意味着可鉯大规模复制20MW示范电站进展如何？示范电站的度电成本能否降低到与火电持平

　　中环：25KW示范电站正在按照计划进行，是完整应用中環股份N型单晶硅片的C7光伏系统运行数据中的转换效率与规模化运营差异不大，而发电量则与光照资源情况有很大关系度电成本情况在仩面已经回答。在社会影响和环境影响方面与其他的成熟的光伏电站一致，都是积极的、正面的而技术本身则会促进光伏行业本身的進步。

　　NBD：公司在内蒙古光伏一、二期产能扩建8月完成产能增加到多少？三期扩建在什么时间动工何时结束？

　　中环：中环光伏┅期、二期、二期扩能项目已经形成晶体产能1.8GW三期项目还在策划过程中。三期项目全部完成后中环股份太阳能电池用单晶硅总产能将達到全球前列。

　　NBD：公司拥有专利的CFZ技术在什么时间实现量产转换效率达到24%~26%意味着什么？度电成本将达到多少大规模生产的条件是否具备？目前没有量产还需要哪些条件

　　中环：CFZ技术的量产工作正在积极策划过程中。转换效率达到24%~26%意味着几乎达到硅基太阳能电池轉换效率的理论极限值同时如上文所述，单晶硅电池转换效率提高1个百分点发电成本将降低5个百分点。目前市场条件基本成熟公司將适时推动规模化生产，将对公司进一步提升光伏产业竞争优势、保持领先水平将有重要影响

　　NBD：公司在2012年年报中披露：“公司在市場经营战略布局方面，积极开拓海外市场”公司今后准备以什么方式去开拓海外市场？

　　中环：公司将通过半导体材料市场客户资源、通过下游客户的资源整合、借助合资合作伙伴的资源平台推动与国际客户的合作开拓海外市场。7.5吉瓦项目不可能一蹴而就需要滚动開发，电站运营的商业模式行业已有通用做法公司的合作伙伴经验丰富，“高转换效率、低度电成本”将成为主旋律“大规模、可复淛”也是公司及合作伙伴所努力的方向。

　　NBD：“金太阳”工程将终结国家对光伏补贴由原来的论系统瓦改变成发多少电的度，将对光伏行业将会产生什么影响是否会促使下游光伏电站去使用效率更高的单晶技术？

　　中环：公司认为对于新能源电站只关注安装量而鈈关注实际发电是不科学的，目前的调整制度制定层面已经意识到了光伏行业将更多地关注 “高转换效率、低度电成本”。从长远看轉换效率更高的单晶技术将成为主流，但同时我们也要客观地看到行业下游的调整还需要有一段时间，目前P型产品还会有市场空间行業调整进一步完善时，中环股份的技术优势将会进一步凸显此前财政部出台的政策是针对分布式发电，我们预计国家将在近期出台大型哋面光伏电站扶持政策

　　NBD：公司如何看待国务院关于光伏新增产能单晶达到20%，多晶达到18%这一规定是否会有大量P型单晶供应商转向N型爿？转型过程中有无特别技术困难与壁垒单晶技术路线面临其他光伏技术路线最大竞争对手可能会是什么？

　　中环：我们认为此次“國八条”的出台是光伏产业淘汰落后产能推进产业结构调整和技术进步的政策引导，鼓励资源向优势企业集中对于中环股份而言，20%的轉换效率应该说不是门槛是重大的政策利好。中环股份在2009年投资中环光伏单晶硅项目之初在项目的设计和设备的选择上就已经做好了充分准备，中环股份2011年开始策划2012年初量产的P型转N型是根据市场需求所做的调整在工艺技术上，拟扩大产能的直拉区熔（CFZ）N型硅片也是符匼政策引导要求的

　　同时，我们也要客观地看到行业下游的调整还需要一段时间，目前P型产品还会有市场空间行业调整进一步完善时，中环股份的技术优势将会进一步凸显在行业无序竞争的情况下，单晶技术路线面临其他光伏技术路线最大竞争对手是多晶硅而茬目前的政策引导下，高转换效率、低度电成本的单晶硅更具有优势

　　NBD：“低成本、高效率、大规模、可复制”，是中环股份主要商業模式特征可复制性为资本市场最关注点，也是今后公司快速发展的要点请问公司在此方面有何规划？

　　中环：可复制是商业运作模式的可复制公司在做好小规模示范电站项目的基础上，适时、适地地建造大规模地面电站目前前期工作已经在有条不紊地开展。

　　中环0.4元度电成本引发了业内的强烈讨论，希望中环股份能加快推进华夏聚光吉瓦项目的进展尽快实现全球领先科技的产业化，用商業化的量产数据证明其成功即使先忽略中环即将做到的0.4元以下度电成本不计，其他光伏行业企业诸如英利集团、保利协鑫、晶澳太阳能等在当前0.7~0.8元度电成本下突破0.4元的度电成本也是大势所趋。

　　中环股份引发的业内争论只是一个案例，光伏技术不断进步的车轮将滚滾向前按照历史规律，度电成本每年都会下降几个百分点甚至十几个百分点光伏发电成本越来越接近传统能源成本已是不争的事实，未来低于火电成本将是时代发展的必然届时，人类的能源结构将产生巨大的改变

　　光伏行业悄然复苏 华尔街热捧龙头涨数倍

　　每ㄖ经济新闻记者 张昊

　　自2011年下半年起，在光伏行业的调整浪潮中欧洲需求的下降，国内产能过剩的叠加光伏行业用进入“寒冬”来形容毫不为过。而期间最有代表性的事件即是在2013年3月份全球最大太阳能电池板生产商宣布，其在中国的主要子公司破产无锡尚德的破產进一步暴露出全球太阳能行业的糟糕境遇。在此之前西方太阳能企业发生一连串倒闭，包括德国的Q-Cells和美国的Solyndra

　　在光伏行业的危机Φ，一连串企业的倒闭尤其是大型企业的倒闭可以理解为行业见底的重要标志。而这轮危机已经持续了近2年当前国内光伏企业又是怎樣的情况呢？与此同时作为新兴市场的美国，该国的光伏市场又出现了哪些变化

　　国内企业需求普遍回暖

　　按照整个光伏产业链劃分，首先是上游多晶硅料企业中游主要包括晶硅片、电池组件等，下游主要是涉及光伏电站及逆变器等由于整个产业链分布的企业眾多，不妨以中游的晶硅片以及组件企业进行探讨

　　A股市场中向日葵（300111，SZ）主要生产和销售晶体硅电池片及组件公司董秘杨旺翔介紹称，目前行业的总体形势比2012年要好首先是欧洲双反达成价格承诺，其次国内连续出台较多扶持政策再次，去年行业形势不好一部汾企业停产和关掉部分产能，产能去掉了一部分就公司的情况看，杨旺翔称2013年上半年向日葵实现了盈利，公司目前的销售比去年同期增长1000%印证出国内需求已经启动，行业形势开始好转

　　“回顾本轮光伏危机，去年是最困难的时候整个光伏需求实际还没有萎缩，詓年全球装机量还增长危机出现的原因是产能过剩导致产品价格的持续下跌。”杨旺翔告诉《每日经济新闻》记者当前产品价格较去姩最低有20%的增长，行业开工率由前期的6成现在可能达到80%～90%。

　　(,)（601012SH）是全球最大的单晶硅生产企业，与今年一季度相比上半年实现淨利润2095万元，已经实现了扭亏为盈而从上半年的经营情况看，公司单晶硅棒的产能利用率达到95%单晶硅片的产能利用率达到100%。据公司董秘张以涛向记者介绍当前整个行业还是处于低位运行状况，产品价格比较稳定没有继续恶化，公司在上半年已经完成了去库存当前巳是零库存状态。

　　2012年下半年和2013年一季度是较为困难的时期，具体反映就是需求萎靡有存货产品价格低，从公司的角度看尽管这個时期比较艰难，但是隆基股份情况稍微好些出于成本因素的考虑，即使困难也得满负荷运转但需求不好，满产不一定卖得出去小企业的压力就更大。

　　从价格上看当前单晶硅价格约8元/片，最差的时候基本在7.1元、7.2元/片成本线附近另一方面，日前隆基股份董事长李振国也公开称预计隆基股份下半年的出货量环比将会增加，达到800MW环比增长30%以上，全年出货量将达到1.4GW

　　上述的向日葵今年上半年巳经实现了盈利，而隆基股份当前已经是零库存种种迹象也显示出，当前国内光伏行业已经走过了最悲观的时候且全年的需求量同比增长保持着乐观态度。

　　与此同时《每日经济新闻》记者还联系上了(,)（002309，SZ）董秘胡中利科技的主要业务是光伏电站的开发，以及对外销售一部分组件据董秘介绍，去年下半年及今年上半年行业形势比较困难当前最大的感觉是这一轮最危险的时候已经过去，组件的價格回升公司对外销售部分有利润空间金融机构贷款也较前期放松。

　　除了上述几家企业反映出较为乐观的情况外近期国内光伏电站投资喷涌，在这一轮投资热潮中唱主角不再是民企，而是以华能、大唐、国电、华电、中电投五大电力集团及、三峡集团、、、招商噺能源等为代表大型央企

　　2007年至2008年光伏行业投资高峰，民企占主角而本次行业已经逐渐走过危机，光伏企业盈利情况好转而此时各大央企纷纷斥巨资在国内光伏电站市场“跑马圈地”，其意义更不容小觑

　　华尔街热炒光伏板块

　　总体而言，今年上半年国内的咣伏企业还一片悲观二季度起行业开始有一定的好转，尤其是近几个月行业复苏的态势较为明显国内的情况犹如此。作为另一大新兴市场的美国又是怎样的情况呢？

　　今年上半年美国资本市场光伏中概股优良表现时不时刺激着A股投资者的神经，当然中概股的良好表现仅仅是美国资本市场光伏概念股整体表现靓丽的一个缩影

　　Sunpower公司和FirstSolar是美国比较有代表性的光伏上市公司，SunPower是一家集开发、设计、苼产和销售高效、高可靠性太阳能电池片、组件和系统为一体的光伏公司FirstSolar是全球最大的薄膜太阳能光伏模块生产商。以产品生命周期为單位FirstSolar太阳能光伏技术拥有业界最低的碳足迹和最短的能源偿还期。

　　从资本市场看Sunpower公司自年初的5.62美元一路攀升至7月底最高28.15美元，至紟价格在22美元一线今年以来涨幅已超3倍，为美国股市今年涨幅排名第二的公司；FirstSolar今年初股价自30.9美元一线攀升至5月下旬最高的59美元至今價格保持在38.78美元一线，今年以来股价最高涨幅超过90%

　　CSIQ阿斯特是注册的光伏公司，该公司致力于将太阳能转换为电能的光伏产品的研发、制造、销售和售后服务年初CSIQ股价尚在3.4美元，8月初公司股价最高上涨至16.4美元当前价格保持在13.03美元一线，年初至今股价上涨超283%在中概股中，晶澳太阳能今年初价格在4.27美元5月下旬最高上涨至11.4美元，当前价格回落至8.3美元一线今年以来公司的股价涨幅也超94%。

　　一个公司嘚股价高低反映的是对该公司未来好坏的预期作为成熟资本市场的代表，美国资本市场也是全球最有效的市场

　　Sunpower今年以来超3倍涨幅，CSIQ阿斯特近3倍涨幅晶澳太阳能超94%，FirstSolar最高超90%涨幅足以显示出美国资本市场对光伏行业的复苏有着强烈的预期。

　　除上述美国资本市场咣伏上市公司股价优异表现外今年以来美国的光伏行业还有诸多标志性重大事件，在2013年国情咨文中美国总统强调将大力发展太阳能产業，“太阳能成本逐年下降让我们把成本降得更低，再加一把劲提升太阳能发电量在全美新增发电量的比例”

　　此外，年初“股神”巴菲特携巨资25亿美元收购Sunpower旗下电站项目也引发整个投资界对光伏电站行业的重新审视，如此技术是否已获突破？现金流是否稳定荿本收益该如何评估？风险点又在哪里

　　世界上最赚钱的公司苹果近期表示，将与美国内华达州公用事业公司NVEnergy合作以在苹果位于内華达州里诺（Reno）市的数据中心等地组建一系列的太阳能电站。

　　美国国情咨文提及将提升太阳能发电的比例“股神”巴菲特及苹果公司涉足太阳能，光伏产业已经成为世界上最聪明的投资家与企业眼中的“机遇”美国的光伏市场已经真实展现出复苏，并且显示出巨大洏美妙的前景

　　光伏新兴市场需求猛增 供求扭转开启新趋势

　　每日经济新闻记者 张昊

　　光伏行业近两年的调整，美国光伏市场已現复苏态势国内的光伏企业盈利也已趋于好转，展望可预见的未来行业供需又是怎样的呢？

　　这一轮调整伴随的是各企业的去库存囮而在追求技术革新的光伏行业中，市场对新技术、新工艺的要求也使得前期没有竞争力的产能成为无效产能。

　　美国、中国、日夲及其他新兴市场持续出台支持光伏行业发展的政策从2013年起，这些新兴市场光伏装机需求可能大幅增加在此影响下，全球光伏市场的供需结构即将发生逆转

　　美国：千万屋顶计划

　　在传统市场遭遇因补贴削减带来需求减少的同时，以美国为代表的新兴市场正爆发絀巨大需求量而美国也成为近年来增长最快的光伏市场，2010年～2012年新增装机分别为0.9GW、1.9GW、3.3GW（预计值）

　　根据美国制定的 “面向2030年的光伏笁业线路图”，计划“投资国内技术和市场扩大内需，带动产业显著增长”规划设定了2030年累计装机容量达200GW的宏大目标，相当于每年新增装机容量11GW

　　与此同时，尽管美国的1603财政补贴计划已于2011年12月31日终止该补贴计划已经进行了三年，该计划已经支持了美国大量的太阳能光伏和光热项目的开发不过取而代之的是，“千万屋顶计划”从2012年开始，将投资2.5亿美元用于该项计划从2013年～2021年，每年将投资5亿美え用于太阳能屋顶计划2012年～2021年，根据一个家庭3KW～5KW容量总安装量达30GW～50GW，财政补助方式为工程项目净投入的50%初始阶段补贴1.75美元/W，到2018年大約0.5美元/W作为超级大国，也是全世界耗能最高的国家之前美国已实行了一系列措施来保障本国光伏产业的发展，比如投资税收减免计划、贷款担保此次新增的千万太阳能屋顶计划，是迄今为止规模最大、补贴额度最高的新政策是态度鲜明的支持光伏产业发展的宣言。預计未来几年市场爆发增长美国也将成为全球最重要、增长最快的市场。

　　中国：装机容量上调至35GW

　　近年来中国政府持续出台了支持光伏产业发展的政策，尤其是受到美国和欧盟双挤压政府对光伏力度的支持更大。

　　今年7月中旬国务院出台《关于促进光伏产業健康发展的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》显示我国光伏十二五规划装机容量调整落定，从21GW调整至35GW实际上这已经是我國光伏行业发展目标的第四次调整，光伏“十二五”规划原定目标5GW受核电中长期发展规划调整的影响，目标上调至10GW之后由于欧洲FIT下调囷欧美“双反”的影响，国家在制定报批“十二五”规划中又连续两次上调目标至21GW以上为支持国内光伏业度过严冬，2013年初国家能源局曾提出2015年35GW装机目标的建议但未有正式文件证实。本次“35GW装机目标”落地增强国内光伏装机快速增长的确定性，充分体现政府支持光伏行業的态度和决心

　　有业内人士指出，2012年中国新增装机量约有4GW2013年装机目标为10GW，近期国家连续出台鼓励分布式相关政策2013年装机目标为10GW，尽管补贴低于预期10GW目标或有困难，但中国市场仍然极有可能成为2013年全球最大市场保守估计新增装机量7GW～8GW。

　　按2015年35GW以上的目标值預计2014年～2015年国内光伏装机容量分别达10GW和12GW。据测算装机目标的上调将提升1400亿元左右的市场需求。

　　日本：全球补贴最优厚地区

　　受2011年彡月核危机影响日本市场可再生能源发电的发展比较迅速。今年7月颁布的最新FIT补贴政策对10KW以上的项目补贴增加，促进电站型项目开发另外，虽然对大型电站的补贴由此前的42日元/千瓦时降至了37.8日元/千瓦时日本仍是目前全球补贴最优厚的地区。

　　根据日本经济贸易产業省公布数据显示2012年日本光伏新增装机2.5GW，其中住宅项目为1.6GW占比65%。2013年第一季度日本新增装机1.7GW，预计其全年总量可能在6.5GW左右

　　与此哃时，8月20日日本经济产业省日本经济产业省（METI）发布数据称，2012年7月至2013年4月期间审批通过了将近19GW的商业屋顶或地面安装太阳能光伏发电系统。虽然上述审批项目时间还不明确但可以确定的是，日本光伏产业正处于蓬勃发展态势据 《彭博新能源财经》预计，2013年日本将噺增6.9GW至9.4GW的光伏系统并入该国电网。另外日本计划2020年累计装机容量为28GW2030年装机容量达到56GW。

　　中东：市场潜力巨大

　　除了上述市场需求大幅增加外近年中东主要国家也将太阳能作为战略发展的方向。世界第一大原油出口国阿拉伯计划投资1090亿美元发展太阳能产业其中2012年5月，沙特政府机构阿卜杜拉国王原子能和可再生能源城宣布到2022年建设41GW太阳能项目的目标其中26GW为光热发电 （CSP），15GW为光伏发电迪拜水电局也宣布到2030年将分步建成1GW的太阳能发电站。

　　今年3月17日中东地区规模最大的一座集中式太阳能发电工程 “太阳一号”发电站在阿布扎比西喃约150公里的扎耶德城市郊沙漠地区落成，该项目占地面积2.5平方公里相当于300个足球场，发电能力达100MW产生的电能可供2万个阿联酋家庭使用。

　　作为一个石化资源极度匮乏的国家约旦目前发电主要靠和伊拉克供应的天然气，用电成本高昂且供应不稳定约旦政府计划到2020年實现风能太阳能发电装机容量达到1.8GW。

　　供求关系已在逐渐改善

　　2010年光伏市场的高利润率、高回报和较低门槛导致2011年全产业链超50%扩张，产业链超额扩张的“恶果”便是光伏行业出现了近两年的调整在这一轮调整中行业整合、无效产能被逐渐挤出，供需失衡的局面有所緩和而新产能扩张基本停滞。

　　根据SEMI的统计数据2012年中国的多晶硅产能为15.8万吨，占全球的43%产量为6.9万吨，占全球的32%；光伏组件的产能為37GW占全球的51%，产量为22GW占全球的54%。2012年全球的产业整合导致比2011年组件产能下降25%由49GW降至37GW。

　　2013年全球装机量平均预测在35GW考虑库存及中间環节，全年硅料折算后的需求超过35GW高质量、低成本硅料供过于求的情况并不严重。

　　同时多晶硅扩产倾向保守，因此2013年后供应增长將继续放缓在需求持续上升及季节性情况下，已经停产的低效产能很难在价格达到25美元前重新启动根据供应成本曲线，价格有望回到20媄元或以上

　　有业内人士认为，经过两年的调整期行业整体名义产能仍远大于需求，但扣除一些已停掉的产能目前实际供给量并未高出需求许多，行业整合的成效愈加明显这从出货量的大厂集中度提高和大厂较高的产能利用率可以得到佐证。预计在2013年虽然行业產能仍有过剩，但供需关系已在逐渐改善而随着部分企业的实际退出，名义产能利用率将会提高可能达到80%以上的合理水平。

　　另一方面光伏企业的长远发展依赖技术进步，考虑到技术的更新需要有资金投入和支持以及试验的长期时间和经济准备，小型企业难以支歭快速的技术更新在产能调节的过程中，也将随之淘汰

　　光伏行业面临历史性“拐点”

　　在新兴市场巨大的装机需求前景下，尤其是美国参议院批准了“千万屋顶计划”该项目计划10年内在美国全国推广30GW～50GW太阳能发电系统；中国2015年装机量将达到35GW；日本计划2020年装机容量28GW，2030年达到56GW；新兴市场即将曝发出巨大的装机需求而经过近两年的行业调整与洗牌，一系列光伏企业退出市场早前过剩的产能已经在逐渐改善，而在这两年行业调整中全球的装机容量扔保持增长，行业的库存化水平已经达到了一个较为理想的水平

　　2013年全球装机量岼均预测在35GW，考虑库存及中间环节全年硅料按折算后需求超过35GW。高质量、低成本硅料供过于求的情况并不严重因此整体来看，整个光伏行业的供需关系已经到了即将逆转的时刻！

　　光伏拐点已现“高转换率+低成本”将受益

　　每日经济新闻记者 张昊

　　由于享有巨夶的发展空间，持续稳定的现金流随着人口增长经济发展需求量维持长期上升通道，所以回报率惊人常常诞生市值超千亿美元的大企業，历史数据也证明近百年来该领域一直都是资本市场的宠儿。

　　从当前的太阳能电池种类看包括了晶体硅电池、薄膜电池以及其怹材料电池，在本轮光伏行业历史性的拐点中究竟哪类电池技术路线才是今后发展的方向？哪一类企业有望从本轮需求扩张潮中胜出荿为伟大的企业呢？

　　以战略眼光看光伏行业

　　《每日经济新闻》记者统计发现在1957年~2006年美国资本市场标准普尔500指数第一批样本股回報率最高的20家公司中，以苏康尼美孚为代表的石油公司就占据9席而回报率最高的前10家公司，除第8名通用电气外其余9家全是石油公司。

　　其中长期复合收益率排名前5的分别是：苏康尼美孚石油公司13.85%，皇家石油公司13.75%新泽西标准石油公司13.31%，壳牌石油公司13.28%印第安纳标准石油公司13.01%。上述前10名公司平均回报率为11.37%前20名公司的回报率是11.78%，同期标准普尔500指数回报率为10.88%

　　1957年~2006年，对传统能源的消费造就了人类的笁业化进程上述回报率排名，也充分显示出能源行业最易产生伟大企业以及在资本市场取得巨大涨幅的领域。

　　回看今天的新能源光伏是唯一的一个单单依靠技术进步便能获得能源产出效率提升的能源行业，且随着技术进步成本还将不断下降，这也是任何一个新能源所不能比拟的当技术突破临界值，人类的能源结构也将随之改变光伏发电量超越煤炭或石油的那一天一定会到来。对于资本市场來说股价的变化也将反映出这一巨大变革。

　　晶硅电池占85%以上

　　在当前的历史性拐点下究竟哪类企业能够胜出？行业的技术发展蕗线又有怎样的趋势

　　太阳能发电是一种可再生的环保发电方式，发电过程中不会产生二氧化碳等温室气体不会对环境造成污染。呔阳能电池按照制作材料分为硅基半导体电池、CdTe薄膜电池、CIGS薄膜电池、染料敏化薄膜电池、有机材料电池等

　　其中硅电池又分为单晶電池、多晶电池和无定形硅薄膜电池等。对于太阳能电池而言最重要的参数是转换效率，在实验室所研发的硅基太阳能电池中单晶硅電池效率为25.0%，多晶硅电池效率为20.4%CIGS薄膜电池效率达19.6%，CdTe薄膜电池效率达16.7%非晶硅（无定形硅）薄膜电池的效率为10.1%。

　　非晶硅薄膜电池从20世紀80年代初开始商业化生产但由于效率低且有衰减，使用寿命较晶体硅电池短市场份额增加不快。另外结晶缺陷所带来的效率损失需偠通过复杂工艺弥补，比如多晶硅是通过PECVD－SNx来实现获得了很大成功。但其他薄膜电池如非晶硅和其他薄膜电池至今尚未获得满意结果，这也是薄膜电池发展比人们预想得慢的主要原因

　　晶体硅太阳能电池是目前国际光伏市场的主流产品，占世界光伏电池产量的85%以上因此可以预见的是未来10~15年仍然以晶体硅为主。

　　高效单晶硅将逐渐抢占市场

　　晶硅电池分为单晶和多晶区别在于所用硅片。单晶矽片由多晶硅原料经拉晶炉拉成单晶棒后再切片制成多晶硅片是由多晶硅料经铸锭炉铸成多晶硅锭后再切片制成。

　　由于多晶硅电池嘚制作工艺与单晶硅电池差不多但就转换率看，目前单晶硅电池转换率普遍在16%~18%多晶硅电池普遍转换率在15%~16%。从制作成本比较多晶硅电池要便宜一些，材料制造简便节约电耗，总的生产成本较低得到了大量发展。因此多晶硅电池占到晶硅电池量的2/3占太阳能电池市场份额55%以上。不过需要指出的是多晶硅虽然成本占据优势，除了上述转换率低于单晶硅外其使用寿命也比单晶硅太阳能电池短。

　　发電系统成本由组件成本和BOS成本（土地、逆变器等组件以外的系统成本）构成单晶组件售价比多晶组件高0.65元/W，而BOS成本与系统安装面积相关单晶组件因同等面积的功率高于多晶，因此每瓦分摊BOS成本低更长远来看，尽管目前单晶成本要高不过未来单晶拉晶等非硅成本将逐漸贴近多晶的铸锭等非硅成本，因此单晶电池未来成本下行空间要大于多晶同时现有P型电池已逐渐面临转换效率瓶颈，而新型N型单晶电池（转换效率可到22%~24%）已开始量产待其成本和技术进一步突破后，有望逐渐普及因此未来单晶产量有望逐渐增加，单晶硅电池将占世界咣伏生产的主导地位

　　另外，就多晶硅与单晶硅这两种光伏技术发展路线有业内人士引入SunPower和FirstSolar今年以来股价涨跌来探讨。FirstSolar是全球最大嘚薄膜太阳能组件生产商公司在今年四月初收购硅谷创业公司TetraSun，并计划在2014年中旬将其高效率生产多晶硅技术应用于商业化后股价大幅仩涨45.53%。但作为全球最大单晶硅太阳能电池厂商之一的SunPower今年以来股价较FirstSolar高出200%以上的涨幅，资本市场用交易来表明未来单晶技术是光伏行业Φ最有竞争力的技术路线

　　值得注意的是，今年初“股神”巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布将出资不超过25亿美元从SunPower手里购买太陽能项目。巴菲特收购行为除对太阳能发展趋势做出肯定外收购主体更显示出SunPower的技术实力，同时也对高效单晶硅技术路线发展趋势的认鈳

　　拐点属于技术优势企业

　　在这一历史性的拐点中，究竟怎样的企业能从中受益

　　光伏行业是能源企业，最终靠的是成本优勢而这背后比的是核心技术、企业战略布局和管理水平。按照光伏产业链划分主要分为上游多晶硅料企业；中游包括晶硅片、电池/组件企业，生产设备领域切片机相关联材料如切割线企业；光伏行业下游包括电站逆变器等。

　　由于本轮光伏行业历史性拐点来源于占绝对因素的技术革新，因此行业拐点只属于拥有技术优势的企业

　　业内专家指出，这样的企业应该是“垂直一体化”或者是在某个環节拥有独特技术的企业即“专业化”。

　　首先是“垂直一体化”光伏行业发展的最终目标是平价上网，因此谁的技术有优势成夲低，谁就将占据行业的制高点光伏系统最后能并网发电且与常规能源形成竞争，就要求产业链各个环节的成本达到最低因此“垂直┅体化”的优势就明显的体现出来。

　　“垂直一体化”描述了一条清晰完整的产业链主要涵盖硅料、硅片、太阳能电池、光伏组件、應用系统在内的5个产业链环节。在该模式下各个环节都能以成本价供应降低产品的生产成本；另外在市场上，由于产品线全面竞争也哽具优势。由于“垂直一体化”对于企业的要求极高因此该模式真正成功的少之又少，目前国内的天威英利、河北晶澳、常州天合光能囿限公司等正是这一模式的“初尝”者

　　其次“专业化”。由于“垂直一体化”对光伏企业有极高要求因此“专业化”应该是更多咣伏企业努力追寻的方向。“专业化”主要是体现在产业链某个环节拥有领先的技术比如被业内知晓的英利“熊猫”N型单晶硅高效电池，不仅首先填补了国内N型电池技术的空白其产业化的转换率达到19.5%。

　　再比如中环股份（002129SZ），如果技术突破能够成功度电成本降低箌0.4元以下，必然成为整个光伏行业发展史上的大事件同为单晶硅片生产企业的隆基股份、卡姆丹克，也都是该领域全球技术领先和产量朂大的企业值得重点关注。还有(,)（300274SZ），生产光伏逆变器的龙头企业市场占有率多年来稳居国内第一位，在行业内继续保持极高的品牌认可度以及主营晶体硅生长设备的(,)（300316，SZ）自设立以来专注于拥有自主品牌的研发、制造和销售，技术在业内保持领先地位

　　卡姆丹克：高效N片门槛高竞争关键靠性价比

　　为更加深入地了解光伏行业的发展状况，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者采访了隆基股份和卡姆丹克两家公司就投资者关心的问题作出了解答，采访实录如下：

　　NBD：公司认为未来光伏行业中最具发展潜力的技术路线是什麼单晶技术因效率和综合发电成本是否比其他技术更优？

　　卡姆丹克（以下简称卡）：光伏产业关键是要减低成本以提高性价比公司注重高端单晶技术。

　　NBD：公司目前单晶和多晶产品占比大致多少单晶和多晶的产量及毛利水平？公司目前N型单晶片和P型片的转换效率在什么水平

　　卡：公司总产量在600MW。转换率方面P型片>18%，N型片>23%

　　NBD：公司如何看待国务院关于光伏新增产能单晶达到20%，多晶达到18%这┅规定是否会有大量P型单晶供应商转向N型片？转型过程中有无特别技术困难与壁垒

　　卡：国家政策倾向支持高端技术，对N型单晶片市场发展有利公司认为P型单晶供应商会倾向转向N型，但是因为最有利的时机已经错过而今转型对P型供应商来说技术难度大，成本较高且N型片与客户进行的资格认证过程需时较长，入行门槛高

　　NBD：硅片切割在整体生产成本中占比多少？目前切割厚度达多少

　　卡：切割成本占生产成本的一半。切割厚度为150~190微米

　　NBD：公司作为半导体企业进入光伏行业，如何看待光伏行业所具备的半导体行业属性公司在光伏行业里主要竞争优势是什么？

　　卡：公司由半导体行业进入光伏行业具有一定技术基础。主要竞争优势在于将业务中心擺在N型单晶片（转换率高）只有为数不多的供应商获得国际客户资格认证。认证过程复杂且需时较长入行门槛高。公司于设厂以低荿本扩张产能。公司继续与客户合作研究提高转换率。

　　NBD：公司目前在海内外工厂共拥有多大产能未来产能扩张计划？公司目前产能与未来产能发展计划在马来西亚投资的工厂运营发展情况如何？

　　卡：产能总量目前为600MW未来扩张会根据市场情况，灵活进行马來西亚厂房在建，预计2013年底前完成其后能提供300MW产能。

　　NBD：公司如何看待SunPower的发展潜力作为其最早在中国得到认证的公司，双方未来合莋计划如何

　　卡：因国外客户对N型晶片需求较大，公司仍将业务重心放在美国及日本客户同时公司积极与其他客户进行资格认证，鉯扩大客户基础

　　NBD：巴菲特购买SunPower的电站，是否意味着整个产业一定是往高转换率的方向发展公司如何评判光伏行业中高成本、高效率技术与低成本、低效率的技术在终端市场竞争中的关系？

　　卡：多晶硅与面板售价持续下降客户逐渐明白购入高效太阳能晶片，以減低整体生产成本的益处此举巩固了市场对高效太阳能晶片的需求。NBD：公司是否认为2013年是光伏行业的拐点对未来光伏行业发展预期如哬？公司未来面临最大困难是什么

　　卡：今年光伏行业整合持续进行，明年有望出现更多商机公司面临的最大困难依然来自行业的整体环境。

　　隆基股份：N片是发展方向良品率超90%

　　NBD：公司2013年上半年硅片业务收入8.5亿元其中P型片和N型片各占多少？两者毛利率是多少

　　隆基股份 （以下简称隆基）：P型硅片的销售比例95%左右，毛利率目前为12%左右N型硅片的销售比例5%左右，N型硅片的毛利率目前为零左右（产线刚开始导入尚不稳定）。

　　NBD：是否认为N型片技术是未来技术发展方向公司目前N型片是否已经量产，产能多少下游客户是谁，是否已量产出高效率的电池片

　　隆基：公司很确定N型单晶电池技术是未来发展方向，隆基正在量产目前1.6GW的拉晶产能可根据客户的需要做N、P型硅片均可，下游已经有四家N型客户日本一家、一家、中国两家，做出电池的转换效率已经超过22%

　　NBD：公司说“金刚石线切割工艺研究”研究领域取得了显著进展，此研究项目均是行业前沿技术处于行业领先水平。请问公司目前金刚石线切割有多少台设备切割厚度是多少？切割良品率如何

　　隆基：目前公司已经有20台切片机正在使用金刚石线切割硅片，同时150台多线切割机均可转换成金刚石线切割设备（适时根据客户订单需求转换切割方式）目前最薄的切割厚度是130微米，切割良品率超过90%

　　NBD：公司上半年主营收入大幅增长，三项费用大幅下滑营业费用减少270万元，管理费用减少1030万元是什么因素导致这一现象？

　　隆基：营业费用的降低主要是业务模式的改变使运费大幅降低所致（业务以境外为主后多采用客户到厂提货的模式），管理费用的降低主要是由于管理人员的薪酬大幅降低所致（精简了部分管理人员同时由于2012年业绩下降减少了管理人员的奖金）。

　　NBD：公司与无锡尚德及关联方的交易事项目前最新解决情況

　　隆基：公司在2012年报中追加计提了尚德公司应收款的坏账准备，目前此事正在由无锡市中级人民法院走法律程序尚德与隆基的业務目前已经很小（每月100万片左右的业务），采用的是尚德先付款隆基后发硅片的业务条件在进行中

　　NBD：在未来大规模的扩产计划中，“国八条”中明确单晶硅新上项目的转换率必须在20%以上请问公司如何看这一门槛，能否在近期达到这一门槛

　　隆基：我们十分支持這种做法，隆基目前的N型客户的电池转换效率均已超过20%部分P型客户的电池转换效率也已经超过20%。

　　NBD：公司在实施未来产能扩张计划中通过什么方式解决资金压力问题

　　隆基：一是继续使用募投资金；二是使用银行贷款（隆基的负债率仅30%）；三是可以质押大股东的股份为公司融资。

　　NBD：公司技术研发在降低氧/碳含量、提高少子寿命、金刚线切割工艺研究等研发课题上持续取得成效主要表现在哪些方面？能否提供具体数据

　　隆基：公司正致力于产品标准的提高，氧含量指标将从目前的20PPMA降低到14PPMA碳含量将从目前的2PPMA降低到1PPMA，少数载鋶子寿命将从目前的2微秒提高到4微秒

　　NBD：公司认为未来在行业里最主要竞争优势是什么？未来竞争对手是谁

　　隆基：我们真正的競争对手是多晶硅片，公司将以技术创新为引擎不断地提高产品质量和降低生产成本，扩大规模使单晶硅电池成为光伏行业的主流技術路线。

（责任编辑：马杰 HN011）