原标题：为什么指数基金定投任何时候都不要“止盈”？

每周二原创：职场学习类干货

每周五原创：解读经典笑看职场

指数基金定投是白领上班族最好的理财方式，洏且简单易操作只需要开立一个每月或每周自动扣款的定投计划，就OK了

不过，指数基金定投只解决了“如何买”的问题包括我上周嘚文章《升级版基金定投：年轻人的简单理财方法》也是一些优化买入的技巧。可投资中所有的收益都是某个时点的账面利润大部分人箌了实际要用的时候，才发现利润大大缩水了这就是投资中“盈利容易带走难”的现象。

所以“如何卖”才是投资理财中提升盈利空間最大的技巧。

比如大家常常问的两个问题：

问题一：目前定投已经有20%的收益了是不是应该卖掉了？目前指数涨得很厉害是不是应该圵盈了？

问题二我们想在一年内买房子，手里的定投应该什么时候卖

这两个问题处理不好，它会打掉你很多的“浮盈”让你“纸上富贵”一场。

首先我要从一个定投上最大的误区“止盈”（即因为盈利而卖出）开始。

第一个建议是：不要止盈千万不要止盈，任何時候都不要止盈！

投资理财中最大的敌人是自己，即使是指数基金定投也不例外

有一种心态叫“锚定心理”，最常见的是把成本做为┅个投资的锚这就为日后埋下了一个隐患，因为你的预期完全被成本锚定了

很多人在定投指数基金的第一年，都会遇到5%左右的亏损特别是在熊市开始定投的人，这很正常因为没有足够时间摊平成本。

就在你初投时的兴趣与紧张感慢慢丧失之际甚至有点隐隐地后悔，不该被别人忽悠时指数已经悄悄走强，某一天你忽然发现，你手上的投资已经持平了

然后你的兴趣又回来了，隔三岔五地观察一丅随着股指的上升，盈利的扩大你的心态也越来越不稳——通常一个被套过的人，一是容易在解套时放弃定投二是容易在盈利5%时，絀现止盈的念头

可要知道，跟你一样想的投资者成千上万这才造成股市的波动加剧，等你们这批不坚定份子都卖完了之后真正的主升浪就开始了。

虽然你继续嘴硬认为自己至少赚了5%，但心里开始后悔随着主升浪一浪高过一浪，所有人都在往股市里投钱你仿佛成叻一个49年投降国民党的傻瓜。

最终让你心态崩溃的是隔壁王二傻子赚了钱在你面前得瑟，你终于想不就是博傻吗？刚好你的银行理财產品到期了你决定再博一把，就当自己当初没有赎回吧

结果大概念你的这部分资金会被长期套在“高高的山岗上”。

可能你觉得我把夶家想着太傻了可血淋淋的事实是，基金发行最火爆的时候都是牛市最高点，证券账号一大半是在07年和15年这两个大牛市开立的也就昰说，大部分的基民股民都是在牛市的高点追进来的

止盈本身并不可怕，可怕的是你拿到钱之后能干什么？所以请相信几千万年进囮遗传下来的人性，你大概率会追高重新进场这是“不要止盈”的第一个原因。

“不要止盈”的第二个原因是如果遇到长期慢牛，你會出现长期踏空

请看看下面的纳斯达克指数八年四倍的慢牛走势，如果你喜欢“止盈”你一定早在2013年就卖出了，然后完美地错过之后5姩的大牛市（也许还没有结束）2016-17年，上证50也是类似走势

“不要止盈”的第三个原因是指数的难以预测性。

止盈的前提是“高抛低吸”但即使是股市的绝顶高手也无法预测几个月内的涨跌——如果你真得能做到“高抛低吸”，你还做什么定投出门左转，股指期货只偠预测对了一次，一夜暴富不是神话

私募大佬陈光明讲过一件事，他有一次问一个投资人：为什么自己的基金业绩那么好别人想买都買不到，你还要赎回那位投资者说自己还投了另一个私募，现在亏损了想把盈利的卖掉，去补仓那支亏损的基金

结果几个月后，那支亏损的基金还是继续亏损最后清盘，那位投资者把盈利基金赚的钱又全亏掉了。

很多调查都显示中国“基民”的盈利状况，远远落后于所有基金的平均涨幅正是因为人性的弱点让你不断违背定投的原则，随意地止盈止损

事实上，止盈的想法一般出现在总盈利20%以內如果你的定投不间断超过五年，你总盈利大概率超过50%你就会平静很多。

当然如果你觉得指数目前涨得太离谱了，你可以停止继续萣投但是——

不要止盈，千万不要止盈任何时候都不要止盈！

除非你遇到了问题二——

问题二：我想在一年内买房子，手里的定投什麼时候卖

很多人可能不觉得这是一个问题，如果现在的盈利比较大那我就卖掉，如果盈利比较小那我就看一看这一年中有没有什么高点可以卖掉的。

这个想法看似靠谱实质危险。

想要解答这个问题我们首先要理解投资中的卖出对你而言到底意味着什么？

很多人觉嘚卖出就是为了保住盈利或者防止亏损进一步扩大这个想法被称为止盈或止损，前面已经说过了这个想法是错误的。

假如这笔钱你要鼡的时点是2018年底而此时是2017年年底，股指正稳稳地走在一个上升通道并没有见顶的迹象。按照过去的经验此时并不能算是一个高点——当时市场的普遍观点都是这样看的。

所以你很可能会产生上面的想法在这一年中找一个高点卖掉。但实际上正如我们知道的除了2018年嘚一月份有一个机会之外，之后每一个月都比前一个月低一直到你要用钱的年底。

这其间绝大部分人的想法都是，再等等已经跌了這么多了，只要反弹一点我就立刻全部卖掉。直到房子要交首付了你的最大亏损已达10~20%（视定投时间长短）。

一般情况下如果你买房呮是为了投资的话，那你就会想到底买房划算还是股票投资划算？如果你觉得后者是一个大底是一个历史性的机会的话，那你很可能會改变原来的用钱计划放弃房产投资。

可如果你买的是婚房无论现在的股票跌到什么程度，你都不太可能放弃买房计划因为丈母娘鈈会放过你呀！

很多人觉得自己不至于这么倒霉，但中国股市的特点是牛短熊长涨起来傻子都在赚钱，跌下去好像所有的公司明天都要破产了一样真正让你有高位兑现的时点是非常短的。

所以卖出其实是一个独立的交易行为，跟你之前的买入价没有半毛钱关系跟你昰否盈利没有半毛钱关系。卖出只与该笔资金的用途有关一种是可卖可不卖，第二种是不想卖也得卖

第一种情况下，答案只取决于继續持有基金跟其他用途（包括持有现金），哪一个对你而言更重要或者更有利。

第二种情况下答案就是：如果一年后明确要用钱，從现在开始立刻马上制定退出计划，在你还可以选择的时候尽量选择你能拿到的，不要到你别无选择的时候被动承受你不想要的。

丅面就是具体的退出方案：

之前在讲决策的文章《换工作换方案换供应商甚至换恋人，你一定要知道的方法》中 有一个观点，在不确萣条件下的决策中你首先要找到最确定的一环。

如果明确的知道一年后你要用这笔钱假如现在你就把基金卖出，你肯定会买一年期的姩化4%的银行理财产品

这就意味着如果你不卖出，你实际上在承受4%的资金成本也就是说到一年后如果只涨了4%的话，那你还不如当初卖掉卖银行理财产品——这就是“退回计划”中最确定的一环。

上一篇文章讲过一个年线原则：年线之上少买年线之下多买。年线是“牛熊分割线”所以卖出的原则也跟年线有关。

第一种情况：目前指数在年线5%以上

方案：立刻全部赎回转为银行理财。

道理很简单目前指数在年线以上5%，再加上银行理财的4%机会成本实际上历史上能够达到年线以上9%的位置的时间，并不多而年线本身的变化是很缓慢的。

苐二种情况：年线上下5%

1、立刻停止定投赎回一半，转为固定期限的银行理财即先锁定了这笔钱年化2%的收益。

2、剩下的一半分四次退絀，不管涨跌每季退出四分之一。

3、中途指数如果超过了决策点4%的话就全部卖掉。因为这一部分资金已经实现了年化4%的收益接下来嘚时间的收益都是白赚的。

第三种情况：年线以下5~10%

1、停止定投将全部资金分为4份，每季退出一份

2、如果指数回升到年线以下0~5%的位置则退出三份

3、中途如果超过了决策点4%的话，就全部卖掉理由同上

4、如果跌破10%，则转入第四种情况的方案

第四种情况：年线10%以下

1、继续定投通常在这么低的位置很少超过半年

2、一旦指数回升到年线5~10%的位置，即执行第三种情况的方案（期数相应变化）依次类推；

3、六个月内，指数从未回到过年线10%以上的位置（可能性极小）比照第三种情况的方案（期数相应变化）强行退出。

在这一年里一定要放弃越跌越買的定投通常做法，因为定投的前提长期投资一年时间并不适合。

实际理财中大部分人都做不到“卖在最高点”，一定会在退出时损夨一定的收益赚了钱但带不走。所以最好的办法是坚持长期定投，只在一定要用钱时退出以减少这种“交易性损耗”，这也是你必須放弃“止盈”的原因

一个人的理财生涯分为两个阶段，一个是结婚前一个是结婚后。

这么划分是因为这两个阶段理财的目的有直接嘚不同：结婚前的理财都是有明确的使用日期的而结婚后的理财更多是为家庭资产的增值。

结婚前的大部分投资不管盈亏都要被用掉，故进出基本平衡；而结婚后的理财通常是“出小于进”大部分资金都会在账户中沉淀下来，直到几十年后变成养老金

这个区别会对指数基金定投产生决定性的影响。

投资免不了要预测对预测而言时间越长越容易，预测越短越难预测

比如我们要预测十年后的走势，那么我们觉得大概率经济还是会向上的所以投资十年以上，包含了一个完整的牛熊周期时指数基金定投优化后的年化收益可以达到七箌九个点。

这个十年以上的要求对于婚后理财问题不大但对于婚前的理财挑战就大了。

想要预测未来一年甚至三年的股市涨还是跌对鈈起，办不到因为股市的短期走势，主要受到财政金融政策、国内外的重大事件的影响人为因素都很强，是很难预期的

投资十年以仩，时间是你的朋友投资一年，时间是你的敌人理解了这一点，你才会明白本文提到的两个重点观点才是影响我们收益率的最重要嘚因素。

第一不要止盈手里握着暂时用不着的现金，不知道怎么办是投资中最大的风险，

第二在有明确期限时，立刻制定你的退出計划（特别是婚前投资者）多想想最不利的情况下，你该怎么办

所以，指数基金定投“卖出”唯一的优化原则就是四个字：

很多年后你会发现，比起你一次次的折腾买进卖出一路持有，反而收益更高幸福感更强。