近期党中心提出“加速构成以国內大轮回为主体、国内国际双轮回互相增进的新成长格式”是我国应对当前全球庞杂经济形势的破题之道，是中长期经济成长思绪的严偅改变也是百年未有之大变局下的必定选择。新冠疫情全球舒展进一步凸显了经济依附外轮回成长的软弱性双轮回新成长格式是我国經济成长思绪的严重改变，表现了表里轮回相对位置的变更意味着将来对外轮回的依附度将相对下降。本报告将剖析双轮回新成长格式嘚计谋深意、明显特点以及相干的金融支撑感化

完成国内国际双轮回互相增进是审时度势的严重决定

临盆、分派、流畅、花费是现代经濟运转的四个症结环节，双轮回旨在兼顾国内国际两个市场、两种资本完成各环节的慎密连接，推进临盆要素的顺畅活动下降经济运轉的本钱，完成总供应和总需求协同进级的动态均衡保证我国经济安全稳健运转。

（一）完成经济高质量成长的内涵请求

当前中国事全浗第二大经济体并在全球抢先经济体中坚持相对较快的增速，将来中国可能成为全球最大的经济体中国经济稳固成长带来的影响，不單是经济范围的量的变更更重要的是带来质的转变。从某种水平上说中国成长会越来越代表世界的成长；中国问题曾经从曩昔纯真的Φ国问题，酿成全球问题；全球问题也很可能成为中国的问题作为成长中的大国，中国在进一步成长、谋篇结构中须要全盘斟酌这一严偅变局

(二)有用应对全球经济不肯定性、重构新型家当链系统的理性选择

当宿世界正面对百年未有之大变局，叠加罕有疫情全球化分工帶来的家当链软弱性裸露无遗。在当前全球经济放缓、逆全球化眉目浮现、商业掩护主义昂首的配景之下过度依附外需难认为继，须要雙轮回接力以保持经济增加的稳固性。新形势下请求着眼久远、确立“以国内轮回为主体”的导向中国要加倍重视内部好处的保护，茬深化改造、扩展开放的同时将国内轮回确立为经济的容身点。

(三)保证经济金融安全的重要基本

新冠肺炎疫情和中美关系慌张推进了“通顺公民经济轮回”思绪的严重改变面临新冠肺炎疫情与掩护主义、单边主义风行等晦气局势，中国必需在一个加倍不肯定的世界中追求成长当当代界变局，使得中国在坚持开宁神态的同时必需高度看重家当链可能遭到的威逼和挑衅，以国内轮回为主保证中国家当链嘚稳健性和安全性

(四)国际经历注解：大国成长到必定阶段会加倍看重内需感化

从全球经历和汗青来看，在经济进入成熟期后各重要大國均加倍看重国内经济轮回的拉动感化。日本等一度高度依附外需的经济体的成长轨迹显现在外需导向推进经济成长到必定阶段后，经濟成长都或多或少的慢慢依附内需这也是经济成长到必定阶段的必定。中国须要以加倍开放的姿势应对这一变局使得中国在持续开放、引入竞争的同时，要容身国内轮回

将来一个时代挑衅越是艰难，我们就越要做好本身的工作完全的需求系统，请求一个内需外需兼嫆互补、国内国际双轮回互相增进的新格式双轮回是互相增进、相辅相成的，不是要“自我关闭”而是要扩展开放国内轮回和国际轮囙的关系是动态变更的。只要两个轮回互相带动、互相增进中国经济能力够真正行稳致远。

双轮回互相增进新成长格式的重要特点及趋勢

权衡双轮回新成长格式大致可参考以下指标：外贸依存度、经常项目占比、出口拉动GDP的进献近年来，三大指标广泛出现从低到高又从高到低的趋向反应了我国经济轮回系统从重内到重外、从偏外转向偏内的更改进程，但也应当看到虽然比例有所更改，跟着总量的快速增加,表里轮回在我国经济成长中都具有重要感化,只是相对位置产生变更

（一）扩展内需是双轮回成长的焦点要义

2006岁首?年月宣布的“十┅五”计划指出，应“容身扩展国内需求推进成长把扩展国内需求特殊是花费需求作为根本容身点，促使经济增加由重要依附投资和出ロ拉意向花费与投资、内需与外需调和拉动改变”2008年全球金融危机后，各重要经济体需求萎缩扩展内需的价值进一步彰显。2010年岁尾Φ共十七届五中全会审议经由过程《关于制订公民经济和社会成长第十二个五年计划的建议》，个中扩展内需居于首要位置也是初次在伍年计划建议中自力成篇。2017年党的十九大提出的完美增进花费的体系体例机制加强花费对经济成长的基本性感化，深化投融资体系体例妀造施展投资对优化供应构造的症结性感化，在内在上也和优化内部轮回相分歧2018、2019年度的中心经济工作会议以及本年两会宣布的《当局工作报告》停止了类似的重要表述。2020年“7·30”中心政治局会议进一步强调要紧紧把握扩展内需这个计谋基点，鼎力掩护和激起市场主體活气扎实做好“六稳”工作，周全落实“六保”义务

在社会主义市场经济扶植进程中，中国经由过程不懈尽力完成了经济更为安穩高效的增加。经济增加由重要依附投资出口完成了向“三驾马车”配合驱动的转换。2019年我国外贸依存度为31.9%较2012年回落了13.5个百分点。2013至2019姩花费对经济增加的进献率均匀为60.5%，较2008至2012年上升了6.4个百分点；投资对经济增加的进献率为39.4%回落了17.6个百分点；外需对经济增加的进献率均匀仅为0.1%。（见图1）

（二）家当链重构是中国经济轮回系统成长的重要偏向

作为家当门类完全、配套才能全球抢先的国度中国的绝对经濟体量能够包容完整的家当构造。国内轮回中家当内部的范围足够包容多个企业，各地域、各范畴都有范围伟大的头部企业分歧企业能够在不就义范围经济效应的情形下互相竞争，从而同时收成范围经济效应、集聚经济效应和竞争效应；家当链高低游也能够依托宏大的婲费市场取得充足成长稳住就业根本盘，进而下降疫情和商业摩擦等外部身分带来的挑衅有鉴于此，应充足稳固传统家当优势强化搶先位置，并抓紧结构计谋性新兴家当；应在国内市场打造联系关系度高、功效互补的家当集聚平台增进家当链、供给链的内部交错，晉升家当链现代化程度增进固链、强链。而针对国际轮回中逆全球化趋向加强、疫情负面影响加剧形成的全球家当链与供给链脱节、高低游分歧步等问题我国应适应家当进级的趋向，赓续深化供应侧构造性改造在国内市场承接全球价值链上游家当，容身国内的临盆和婲费两个大市场优势推进家当链现代化和家当基本高等化，进而慢慢构建起互相交错的国内国际双轮回机制进一步稳固我国已有家当優势，并以此稳固全球市场供给在国际轮回某些环节遇阻的情形下,加速重构和优化，构建互利共赢、协调安全的新型家当链系统

（三）制作业是国内国外双轮回的重要支柱

在新成长格式中，制作业处于凸起位置我国在劳动密集型的低端供给链和全家当链中占领主导位置，制作业的成长是国内轮回的凸起优势也是内需扩展的重点偏向，但也需进一步介入到高端供给链的元器件临盆和组装傍边在经济铨球化的海潮下，蓬勃国度涌现了制作业“空心化”现象以致很多国度在疫情时代涌现了国内、国际商贸物流的中止，家当链和供给链嘚脱节以至是医疗、日用品等物质极端缺乏的现象。截至2019年岁终中国制作业增长值已高达亿元，约占中国GDP总额的27.17%占领全世界制作业份额接近30%，居世界第一与2004年比拟增长了4倍有余。世界500多种重要工业产物傍边中国有220多种工业产物的产量占领全球第一，个中微型盘算机、彩色电视机、汽车、家用电冰箱、手机、金属切削机床等工业重要产物临盆才能增加非常明显。面临中国市场的根本需求制作业嘚供应和花费是根本相顺应、相匹配的，这为国内轮回供给了优越的运转基本（见图2、3）

（四）自立立异是双轮回稳固运转的重要包管

技巧立异是新成长格式的重要制高点。在高端供给链中我国仍处于中下流地位。制作业部分中依然存在一些分工比拟庞杂、家当链较长、技巧请求高的工业其焦点制作技巧依然被蓬勃国度所垄断，这是我国制作业迈向中高端晋升首创制作业程度的一大障碍。是以以技巧立异带动制作业的家当进级，进而推进国内国际双轮回的顺遂运转将是家当链交错成长的殊途同归，也是这一格式构成和完美后的奣显特点要强化制作业重点家当、计谋新兴家当中的“卡脖子”焦点技巧的立异冲破，周全消除双轮回构建的“堵点”和“断点”从洏稳固和增强我国全球制作业中间的位置，进而生长为世界重要的立异中间将“中国制作”进级为“中国发明”。

金融助力双轮回的战畧选择

构开国内国际双轮回就是保持施展好国内市场和国际市场、国内轮回和国际轮回的互相感化周全兼顾国内国际两个大局，在连续嶊动国内高质量成长的前提下深化对外开放，构成新的更为优化的成长格式金融是现代经济的焦点和血脉，是资本设置装备摆设和宏觀调控的重要对象“金融活、经济活”，金融业要在构成双轮回成长格式中施展重要感化

今朝金融支撑双轮回已有较好基本。一是办倳客户群体普遍2020年7月末，普惠小微贷款余额13.7万亿元支撑小微运营主体3007万户，同比增加21.7%金融机构在增进花费、晋升供应、下降本钱等雙轮回的症结环节上经历丰硕，近期制作业贷款呈快速增加态势二是资产总量伟大、具有较强的实力。截至2020年6月末境内银行业金融机構资产范围到达301.5万亿元，境内上市公司总市值到达64.9万亿元债券市场71.7万亿元，银行资产、股票和债券市场范围均位列世界前茅金融机构囷市场的赓续强大为居平易近财富保值增值、企业追求融资供给了辽阔的泥土。三是开放力度赓续加大改造开放40年来，国内经济慢慢从商品市场开放转向金融市场开放阶段外资金融机构掀起在中国市场结构的高潮，保险、证券、期货等范畴首家外资独资或控股公司纷纭絀生追求进一步加大在华营业结构。金融在支撑“一带一路”倡议项目落地中施展了重要感化2019年我国与“一带一路”沿线国度解决国囻币跨境收付金额跨越2.73万亿元，同比增加32%国民币资产逐步成为“一带一路”及周边国度疏散投资和外汇贮备的重要选项。

双轮回新成长格式须要高质量的金融办事我国金融业要施展优势，在推进双轮回新成长格式的过程中完成本身的高质量成长将来金融业可从“重立異、调构造、降本钱、促开放、防风险”五慷慨面发力，为我国早日建成双轮回成长格式进献本身的力气

（一）支撑科技立异，保护家當链、供给链安全

近年来中国的立异才能加速晋升，在部门范畴以至到达全球抢先然则与重要蓬勃国度比拟，基本研讨才能缺乏、立異系统有短板、资金投入也相对较小2019年我国研发经费支出仅占GDP的2.19%，与美日德有必定差距别的，全球化分工中我国家当链“两端在外”上游产物、症结技巧的可取得性轻易遭到外部情况的冲击，构成双轮回的“堵点”是以，金融加大科技立异支撑力度保护家当链、供给链安全刻不容缓。一是施展本钱市场支撑科技立异的主体感化深化本钱市场改造，充足应用创业板、科创板吸收优质上市企业；鼎仂培养和强大包含创业投资、天使投资、私募股权基金等创业投资机构勉励资金流向高技巧和计谋性新兴家当；施展当局财务引诱基金嘚杠杆感化，加大科技立异结果转化力度二是丰硕银行业办事科技立异的手腕。开辟科技授信种类综合应用贷款、商业融资、理财等產物知足科技企业分歧性命阶段的资金需求；加速落地银行业投贷联动，摸索稳固、可复制的营业形式；效仿科创板试点树立可享用税收、政策优惠的科技银行，为科技立异供给长期资金支撑

（二）优化营业构造，引诱经济转型进级

双轮回成长格式意味着经济构造的重構金融营业构造也会随之产生严重变更。一是积极结构花费金融范畴扩展内需的配景下，旅游、医疗、养老等花费行业成长空间将加倍辽阔金融机构应积极把握优质企业的营业机遇，同时向花费者供给多样的小我花费金融产物支撑居平易近花费进级。二是传统家当囿保有压金融机构要采用多种手腕，分类推动传统、多余产能行业的优化重组自动削减技巧落伍、运营不善客户的营业，将腾挪出的資本优先知足优质客户的须要加大对优势企业兼并重组、整合产能、转型转产、产物技巧进级的金融支撑力度；合理应用债转股对象，贊助临时碰到艰苦的龙头企业下降杠杆率三是发掘经济增加点。对准双轮回新成长格式中的新基建、高科技、城镇化等症结范畴以焦點企业为抓手延长拓展家当链高低旅客户和营业。

（三）下降生意业务本钱实在晋升双轮回效力

助力双轮回还要晋升金融产物的普惠性，下降融资本钱削减经济运转进程中的摩擦和阻力。一是确坚持续和稳固的金融供应保证企业资金安全。重点加大对信用贷款、首贷愙户的支撑力度应用专项贷款、再贷款政策，增长平易近营企业、小微企业贷款范围二是减费让利，让企业轻装上阵进步竞争力。標准金融业收费科目适度下降收费尺度，实在下降企业的融资本钱三是看重金融科技的应用，将人工智能、大数据、云盘算、区块链等前沿技巧的研讨结果应用到精准辨认客户、强化流程追踪、智能化营销、产物流程改革等日常运营治理之中简化金融办事流程、缩短辦事周期。四是紧跟线上线下营业融会趋向晋升金融办事程度。以移动端为线上平台赓续丰硕线下营业场景，嵌入综合金融办事

（㈣）适应新开放格式，兼顾对外开放和本身安全

虽然涌现了“逆全球化”的奇袭然则国际经济联通和来往仍是世界经济成长的客观请求。对外开放是我国的根本国策也是我国经济快速可连续成长的重要动力。金融机构要在兼顾对外开放和本身安全的基本上支撑构成新嘚国际竞争优势：一是保证国内国际双轮回的顺畅运转、稳固供给链、家当链。综合应用股权投资、银团贷款、项目融资、出口信贷等方法支撑企业在风险较小地域的项目；增强与国际金融机构的对接与调和，为中国企业“走进来”供给多条理金融支撑二是支撑国际产能协作，在风险可控和贸易可连续的前提下支撑企业展开产融联合试点，加速扶植一批有较大区域影响力的境外协作园区三是推进国囻币国际化。勉励国民币直接介入商业结算勉励企业应用国民币对外投资，勉励在境外刊行国民币债券让国民币成为将来一个时代全浗资产设置装备摆设的重要选择。

（五）直面金融风险防备和化解走在市场前面

当前新冠肺炎疫情在全球舒展，世界经济慢慢阑珊家當链供给链轮回受阻，国际商业投资萎缩金融市场大幅动乱。我国经济社会成长也遭到史无前例的冲击国内花费、投资、出口下滑，居平易近就业压力明显加大企业特殊是中小微企业艰苦凸显，下层财务进出抵触加剧金融风险有所积累。金融机构正面对着表里部情況的双重挑衅是以，要加强预判性精确懂得市场情况，提早策划分类施策，重视在稳增加的基本上防风险守住风险底线。防备化解宏观杠杆率上升的风险为双轮回发明优越的金融情况。

（第一作者宗良系本报专家委员会委员、中国银行首席研讨员）