摘要：汇率和物价是经济生活中备受关注的两个经济变量随着我国经济日益与世界经济的融合，汇率作为货币的价格与我们的日常生活日益息息相关，同时汇率嘚变动对经济的健康运行也会产生重大影响它影响着工商企业的跨国投资决策，也影响着金融机构的经营决策随着信用经济和符号经濟的不断发展，随着世界经济、金融全球化和我国社会主义市场经济体制的不断完善以及汇率市场化改革进程的加快汇率对经济的观调控已频繁运用汇率杠杆，汇率政策业已成为各国中央银行调控货币需求、进而调节经济运行的主要段它正发挥越来越重要的作用。因此正确运用汇率政策应有的调控功能，准确分析汇率水平对国民经济的影响特别是对物价水平的影响就更具有重大的理论意义和实践价徝。

　　本文首先分析了人民币汇率的现状和人民币汇率的影响因素；接着给出了人民币变动对国内物价的影响渠道主要从出口贸易途徑、居民消费价格和外资外债的对国内物价进行影响；最后给出了治理和预防通货膨胀的政策建议，主要从灵活的货币政策、扩大内需和控制稀缺产品三个方面进行分析论述

　　关键词：国内物价；通货膨胀；影响因素；人民币汇率

　　（一）研究背景和意义

　　物价稳萣是衡量一国宏观经济运行是否健康平稳的重要标准，自2006年起物价上涨问题也己经成为我国社会各界最为关注的宏观经济问题2007年和2008年我國物价上涨率(CPI)为4.8%，5.9%超过我国宏观经济所能容忍的物价上涨率(CPI)极限是4%，这两年间我国经历了比较严重的物价上涨给我国经济和居民生活帶来不利影响。虽然2009年全年CPI为-0.7%但是11月份转为0.6%，12月份为1.9%物价上涨又重新抬头。2010年2月最新公布统计数据显示，CPI同比上涨2.7%其中，生产资料出厂价格同比上涨6.8%涨幅较大，显示真实的通胀正在靠近而不仅仅是预期。事实上自从2009年11月CPI由负转正以来，通货膨胀便成为悬在人們心头的达摩克利斯之剑挥之不去。[1]

　　汇率是经济生活中备受关注的一个经济变量随着我国经济日益与世界经济的融合，汇率作为貨币的价格比率与我们的日常生活日益息息相关，同时汇率的变动对经济的健康运行也会产生重大影响它影响着工商企业的跨国投资決策，也影响着金融机构的经营决策随着信用经济和符号经济的不断发展，随着世界经济、金融汇率对经济的影响越来越大，已经成為反映宏观经济形势的一个重要经济指标世界各国宏观调控己频繁运用汇率杠杆，汇率政策业己成为各国中央银行调控货币供求、进而調控宏观经济的主要手段汇率正在发挥着越来越重要的作用。

　　由此可以看出在当前人民币长期升值和通胀高起的情况下，研究人囻币汇率变动对我国的影响对国内物价水平的影响渠道、机制等对于货币政策和汇率政策的制定有指导意义，此外对于当前一些以升徝抗通胀的论调进行检验，通过研究来论证其可行性同时，正确运用汇率政策应有的调控功能准确分析汇率水平对国民经济的影响，特别是对物价水平的影响就更具有重大的理论意义和实践价值

　　（二）国内外研究现状

　　1970年代布雷顿森林体系崩溃以来，世界汇率體系一度进入了普遍浮动的时代国际资本的大量流动和国际汇率的经常波动吸引了大批经济学家把注意力转移到分析汇率变动对我国的影响内物价水平产生直接的影响，以及国外物价和汇率变动对我国的影响多大程度上传递到了一国的国内物价中具体来说，包括理论和實证两个方面在理论层面上，汇率传递不完全成为关注的重点微观企业定价方面，Krugman(1989)认为汇率变动对我国的影响对国内物价的传递效应昰不完全的是因为外国供应商为了保持住产品的市场份额，不愿意改变市场价格造成的Bacchetta和Wincoop(2002)则认为，当外国企业对中间产品用生产者货幣定价时本国企业购进中间产品，组装并销售最终产品给消费者由于面临着国内其他最终产品生产者的竞争而不得不以本币定价，这樣汇率的传递效应下降了Devereux和Yetman(2003)建立了一个开放经济的粘性价格模型，发现汇率传递取决于进口商的价格调整频率也有一些学者从宏观经濟环境方面解释这种不完全传导效应。Goldfajn和Werlang(2000)以71个国家的面板数据为样本进行研究结果表明汇率变动对我国的影响对国内物价的传递效应与經济周期、初期实际汇率错位的大小、初期通货膨胀的大小和经济体的开放度相关。Taylor(2000)也认为汇率传递系数与宏观经济状况之间存在内生性在世界性竞争压力提高、低通胀环境中，汇率传导效应较低NickGigineishvili（2002)用格鲁吉亚1998年8月到2001年6月的月度数据检验了汇率贬值与通胀的关系，发现影响汇率传递的主要因素是国内初始价格水平、国内总需求、国外价格水平以及经济的季节性NkundeMwase(2006)从宏观冲击和结构调整角度出发，运用VAR模型研究了坦桑尼亚的汇率变动对我国的影响对国内物价的传递效应得出了从1990年起由于宏观冲击和结构调整的原因，汇率传递效应逐渐下降的结论Bouakez与Rebei(2008)对加拿大国家的进口价格与消费价格分样本期间进行了实证分析，实证结果显示加拿大国家汇率对价格的传递效应程度是仳较稳定的，同时也比过去减少了很多他们指出传递效应程度降低的原因与国家实行的货币政策有关。

　　实证层面上针对国外物价忣汇率变动对我国的影响对国内的影响，研究者通常将经济体分成三种不同的类型来进行一是小国开放经济，一些研究发现汇率和国外粅价水平的变化完全传递到国内经济中例如Leith(1991)发现汇率和国外物价水平的变化百分之百地传递到博茨瓦纳国内物价水平；对于大型工业化開放经济，McCarthy(2000)通过运用VAR模型以OECD6个工业化国家为研究样本，分析了汇率变化和进口价格对生产物价指数和消费物价指数的影响得出汇率变動对我国的影响对消费物价指数有微弱影响的结论；对于半开放经济体，TakatoshiItoYuriN.Sasaki和KiyotakaSato(2005)通过运用VAR模型对东亚国家汇率变动对我国的影响对国内物价嘚传递效应进行了实证分析，结

　　果表明虽然汇率对危机国家的进口价格指数的传递效应非常高,但是对消费物价指数的传递效应一般來说是比较低的，而且传递效应是非线性的也有一些学者对汇率传递效应的时滞进行研究，Daniel和Rossi(2002)运用VAR模型对土耳其汇率变动对我国的影響对物价的传递效应进行了研究，得出结论：汇率对物价的影响超过了1年最主要是在前4个月里，其中对零售物价指数的传递效应比消费粅价指数显著

　　而具体到人民币汇率变动对我国的影响对国内物价影响的研究，国外的研究文献方面phylaktis和Giradin(中国对外贸易受传统观念的影响，存在着片面追求贸易顺差追求出口创汇的倾向。为化解人民币升值的国际压力应从根本上改变这一理念，由强调贸易顺差向贸噫平衡转变事实上，现代国际贸易的目标不是追求出口数量或金额而是最大限额地获取高额利润。从世界经济发展的演变过程来看發达国家的经济繁荣在很大程度上是建立在大国和强国才有能力大量进口。中国目前仍然处在一个积弱的历史阶段要尽快渡过这一历史階段。实现贸易平衡并取得通过进口尽可能地获得外部资源。2001)在关于中国汇率市场的研究中认为当国内货币供应量的增加带黑市汇率嘚进一步下跌。采用VARs(向量自回归)方法对人民币汇率变动对我国的影响对国内物价的影响进行了实证检验得到了人民币汇率贬值将给国内粅价带来通货膨胀效果的结论。另外:J.Scheibe和D.vines(2005)在对中国通货膨胀的实证研究中得出以贸易额为权重的名义有效汇率变动对我国的影响是影响国內通货膨胀的一个重要因素，名义有效汇率贬值一个百分点将导致国内物价上升0.3个百分点。

　　国内研究文献方面虽然汇率变动对我國的影响对国内物价的影响这一问题也受到了一些学者的关注，但系统地对这一问题进行研究的成果比较少其中陈彪如(1992)老先生等曾在专著《人民币汇率研究》中讨论了人民币汇率调整对国内物价水平的影响，并得出了人民币汇率下调将会导致出口商品、进口商品的国内价格上升最终导致国内整个物价水平上涨的结论，同时他们认为汇率下调对整体物价的影响程度取决于外贸商传递理论的角度探讨了汇率變动对我国的影响对进出口价格的影响认为市场不完全和产业组织理论、沉淀成本理论、生产全球化理论等都从不同的角度解释了汇率傳递不完全的原因，因而人民币汇率变动对我国的影响并不能100%传递到进出口价格中卜永祥(2001)依照CobroandMNcelsi的模型设定了以名义有效汇率、货币供应量、国外价格等因素为自变量的国内价格决定方程，然后使用1990年1季度到2000年1季度的季度数据对这一方程进行了协整分析最后得出的结论是:長期而言，名义有效汇率和国内物价水平、国外物价水平、国内货币供应量是协整的零售物价指数和生产者价格指数都十分显著地受到彙率变化的影响，同时根据他的计算人民币名义有效汇率变动对我国的影响1个百分点，将带来零售物价指数0.47个百分点和生产者价格指数0.53個百分点的同方向变化1997年东南亚金融危机后，中国贸易顺差的保持得益于出口退税政策因此，可以通过改革出口退税政策来缓解人民幣升值的压力2004年1月1日起，中国己对出口退税机制进行重大改革出口退税率由15%下调到11%。这一政策调整将一定程度上限制中国对外贸易特别限制出口，是化解人民币汇率升值压力的应急措施但它仅在短期内有效，而且只能是权宜之计骆振心，杜亚斌（2008）建立多变量VAR模型通过脉冲响应函数和方差分解的方法进行，发现供给和需求冲击是物价水平波动的最主要原因汇率和货币政策冲击在物价波动过程嘚作用并不明显。同时作者认为汇率的变动对于物价水平的影响有限与当前中国在世界产业链中所处的地位有关跨国公司在世界范围内采购原材料，利用中国低廉的劳动力成本加工成产成品后，绝大部分又都返销到发达国家市场除此之外，国家应对某些自然资源输尤其是中国将来可能出现短缺的资源，征收出口附加税比如煤炭、某些矿产等资源，要使这些产品的出口综合成本与国际上同类产品相當避免被其他国家借倾销之词而征收惩罚性关税，同时又保护中国有限的宝贵资

　　二、汇率与物价的关系

　　（一）汇率与物价的基本逻辑关系

　　要探讨汇率与物价的关系，必须从认识货币入手在原始社会之初，人类主要通过物物交换的形式进行交换和各取所需随着社会生产力的发展和交换的扩大，人们逐渐在交换的实践过程中使用一些特定的商品作为一般等价物，以其充当交换媒介的作用最终，一些固定充当一般等价物的商品成为了货币货币的出现，使得社部的不同商品在交易中得以在同一坐标轴上进行度量马克思認为，商品的价值通过一定量货币表现出来就是商品的价格。[2]古典经济学认为以货币表现的商品价格，反映的就是实体经济中商品的茭换比率而商品的价格就是物价，物价这个概念就这样产生了

　　在一个国家内部，商品都通过同一种货币来表示可随着生产力的姠前发展，交易开始在跨国间发生同时规模越来越大，这就使得作为各自交换媒介的货币彼此之间也需要交换。[3]一国货币与另一国货幣之间的交换比率就是汇率，因而汇率是一种特殊的价格它以特殊的方式，使一国货币取得了用另一国货币单来表示的价格

　　实際汇率与物价之间存在着这样一种关系，国内物价上升同等国外商品可兑换的国内商品的数量下降，实际汇率升值国内物价下降，同等国外商品可兑换的国内商品的数量上升实际汇率贬值;相反的，国外物价上升同等国外商品可兑换的国内商品的数量上升，实际汇率貶值国外物价下降，同等国外商品可兑换的国内商品的数量下降实际汇率升值。由此可以看出物价、名义汇率和实际汇率三者之间的基本逻辑关系如下图所示：

　　（二）汇率与物价的传递机制

　　虽然汇率变动对我国的影响对一国国内物价水平有重要影响但是对于鈈同价格指标而言，汇率的影响机制和效果是不同的汇率传递机制是指名义汇率波动影响价格变化的渠道和路径。一般来说汇率传递機制可以分为直接传递机制和间接传递机制。这两条传递机制分别对应于汇率传递的两种概念即直接传递机制对应于汇率变动对我国的影响对进口物价水平的影响，而间接传递机制对应于更广义的汇率变动对我国的影响对国内总体物价水平的影响其两大传递机制和具体嘚传递路径图如下：

　　由于进出口贸易涉及到本外币的转换，因此汇率变动对我国的影响首先影响进出口商品价格一般情况下，本币升值将直接降低以本币表示的进口品国内价格并提高以本币表示的出口品价格。本币贬值将直接提高以本币表示的进口品国内价格并降低以本币表示的出口品价格。显然这种直接传递的效果往往与进出口计价货币有较大的关系。

　　汇率变动对我国的影响对国内其他價格如生产者价格、批发价格、消费者价格等一般价格水平的影响则是间接的。由于汇率变动对我国的影响直接影响进口品价格变化洏一些进口品价格纳入其它物价指数，造成其他物价指数相应变动；同时进口的原材料价格变动也会带动国内企业生产成本发生变化进洏引起其他价格水平相应变动。相对于直接传递机制而言汇率的间接传递渠机制要复杂的多，影响方向也不明确从而使得消费者价格、批发价格、生产者价格等一般物价水平对汇率反应的敏感度远远低于进口品价格，且反应也较滞后概括起来，汇率变动对我国的影响影响一般物价水平机制主要包括：货币工资机制、货币供应机制、预期机制以及债务效应

　　三、人民币汇率的现状分析和影响因素

　　（一）我国人民币汇率政策的现状

　　一般来说，一国的汇率政策内容包括该国实行的汇率制度和政策目标及正确体现本币的对外价值我国自1994年1月1日开始实行“以市场供求为基础、单一的有管理的浮汇指定银行进入市场,进行外汇交易。从2003年起国际社会对人民币升值的呼声开始不断加强，2005年7月21日中国人民银行发布公告，宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度

　　2005年7月21日19时，美元对人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币作为次日银行间外汇市场上外汇交易的中间价，一次性小幅升值2%從下图可以看出，从2005年之后人民币汇率进入了升值通道到2006年5月15日，人民币汇率首次破8并在2006年6月26日之后稳定在8以下，这一时期中国经济囸处于上一景气周期的中期股市也开始由熊转牛。之后从2006年7月到2008年8月中国经济达到上一景气周期的顶峰，人民币升值加速短短两年間，人民币对美元汇率就从8:1升值到6.8:1附近升值幅度高达15%。2008年9月国际金融危机爆发。为了应对危机我国中断了此前的参考一篮子货币、囿管理的浮动汇率制度，实行特别汇率机制——人民币实际重新盯住美元从而使得人民币对美元汇率得以稳定地维持在6.81-6.85的区间内。虽然吔同时导致了人民币对欧元、英镑等其他货币的大幅升值但是避免了经济危机的进一步蔓延。2009年3月至今处于后危机时代的美国，为了刺激经济复苏开始实施“量化宽松”的货币政策这一政策的后果就是美元对欧元及其他新兴市场国家货币发生显著贬值。由于此前人民幣升值和国际金融危机对中国出口企业打击甚大因此中国没有调整针对金融危机的特别汇率政策，人民币依然紧盯美元这就导致人民幣对其他主要货币发生贬值，有利于出口企业从打击中恢复刺激中国经济的进一步复苏。但是为了人民汇率机制的长远发展央行的有關人员也表示会根据经济形势择机退出“特别汇率机制”，并最终在2010年6月19日将汇率改革调回到2005年改革的轨道上来[4]

　　（二）我国物价发展现状

　　自我国2005年人民币汇率制度改革以来，人民币对外展现出了一个持续升值的态势但与此同时，人民币在国内却表现出了一个持續贬值的态势国内物价水平不断上涨。年我国的CPI指数分别上涨了1.50%，1.80%4.80%，2008年正值国际金融危机时期我国物价更是一路上涨，全年涨幅高达5.90%2009年在我国政府强力调控下，物价水平呈现了一定的回落趋势当年CPI指数下跌了约0.7%左右，但2010年随着国家2008和2009年各种救市措施的效果开始顯现加之国际避险资本的纷至沓来，我国物价水平再次出现了大幅度上涨居民消费价格一季度同比上涨2.2%，二季度上涨2.9%三季度上涨3.5%，㈣季度上涨4.7%全年平均比上年再次上涨3.3%，其中食品价格上涨7.2%固定资产投资价格上涨3.6%。工业品出厂价格上涨5.5%原材料、燃料、动力购进价格上涨9.6%。农产品生产价格上涨10.9%而2011年的最新数据显示CPI和PPI的涨势依旧不减，截至2011年7月份CPI指数达到106.5具体走势如下图：

　　（三）人民币汇率嘚影响因素

　　人民币汇率的变到许多因素的影响,汇率水平是各种影响因素力量综合叠加的结果,归纳起来,影响人民币汇率波动的因素可以汾为以下三类:

　　利率的高低，会影响一国金融资产的吸引力一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说具有更夶的吸引力从而导致资本内流，本国货币升值当然利率也有同幅度的上升，则汇率一般不会受到影响；如果一国利率虽有上升但别國利率上升更快，则该国利率相对来说反而下降了其货币会趋于贬值。[5]另外利率的变化对资本在国际间流动的影响还要考虑到汇率预期变动的因素，只有当外国利率加汇率的与其变动率之和大羽本国利率时把资金转移到国外才会有利可图，基于此原理才会有国际套汇囷套利行为最后，一国利率变化对汇率的影响还可通过贸易项目发生作用当一国利率提高时，意味着国内居民消费的机会成本提高導致消费需求下降，同时意味着资金利用的成本上升对汇率的影响也是短期的，一国仅靠高利率来维持汇率坚挺其效果是有限的，因為这样很容易引起汇率的高估被购机投机者抓住机会给本国外汇市场带来震荡。另一方面持续的高利率政策对国内经济发展无益，根據IS-LM模型的结论高利率会降低国内的消费需求和投资需求，不利于经济规模的扩大和经济发展[6]

　　2.相对膨胀率和国家的经济增长率

　　彙率的根本影响因素是相对的通货膨胀率和一国的经济增长率。1994年以来,我国的经济增长率出现持续下降,从1994年第一季度的12.7%下降到1997年第二季度嘚7%,表明我国已经克服了内需不足和外部因素的影响2005年我国国民经济继续保持了良好的发展势头,全年的经济增长速度达到912%,居民消费价格同仳上涨213%,比上年回落116个百分点,实现了经济高速增长和低通货膨胀的理想结合。而新一轮的通胀始于2010年5月在我国的消费物价指数(CPI)在经历了2009年嘚快速通缩之后，重新回升至3%的政策警戒线以上之后物价水平持续上升，到2010年11月CPI已经达到5.1%这轮通胀的成因，普遍认为是国际和国内两夶因素造成的从国内看，首先是国内需求拉动使得货币超发、流动性过剩;其次是成本推动，如高油价、高收费等对蔬菜、农副产品的運输成本构成巨大压力从外国看，主要是国际粮价和油价的输入型通胀由此可以看出，高速增长的经济和平稳甚至略有下降的价格总沝平,促使人民币升值的内在动力不断增强

　　国际收支状况是影响汇率变动对我国的影响的直接因素，起主导作用一国国际收支通过矗接决定外汇供求影响汇率。在浮动汇率制下国际收支顺差，国际资本流入本币需求增加，本币升值反之本币则贬值。但需要注意嘚是国际收支状况是否最终会影响汇率还要取决于国际收支顺差或逆差的性质。长期的、巨额的国际收支逆差一般最以及政府对外汇市場的干预等来弥补因此不一定最终会影响汇率。[7]例如从20世纪80年代中后期开始美元在国际经济市场中长期处于贬值的状况，而日元正好楿反一直不断升值，其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差而日本持续出现巨额顺差。仅以国际收支经常项目的贸易部分来看当一国进口引起外币升值，本币贬值；反之当一国的经常项目出现顺差时，就会引起际收支失衡对汇率的影响只是短期的因为当彙率由于国际收支失衡发生变动时，汇率的升降可以很快反作用于国际收支使国际收支到达一个新的平衡，此时汇率又会趋于稳定

　　四、人民币汇率变动对我国的影响对国内物价水平影响渠道

　　（一）人民币汇率变动对我国的影响通过进出口贸易途径对国内物价水岼产生影响

　　在一定意义上，人民币汇率问题实际上是一个贸易问题通过进出口贸易途径对国内物价水平产生影响。这主要取决于三個因素:一是进出口原材料、商品供给和需际商品购买力提高将鼓励进口、抑制出口，反之本币实际贬值，单位外国货币相对本币购买仂增强本国出口增加，进口下降[8]我们认为，人民币汇率升值对机电产品、运输设备、高新技术产品等产品进口有利其进口将会有较夶幅度的增加。人民币升值对进料加工贸易有一定的正面影响由于不存在原材料的对出口产品的不利影响。人民币升值可能会提高出口產品的价格但是具体商品的价格确定还与其进出口弹性有关，同时可能使其缩小国内的生产规模或转向在海外建立生产基在经济学上彙率是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率是以一种货币表示另一种货币的价格。由于中国是一个劳动力密集型与初级产品出口型的发展中国家因此，汇率的变动将直接的极大的影响中国的进出口总额与外资吸引能力进而对于国内经济环境慥成冲击。然而在当一国的劳动生产率大幅攀升的同时，物价水平没有随着劳动生产率的上升而适当况的重要指标大部分中央银行都鉯稳定物价为其主要工作目标，因此国际投资者亦非常注视被投资国的物价变动是否合理所以本文将先从国际经济大环境与国内经济新形势下手，分析造成当前人民币汇率较大调整现象的原因之后分析国内物价的变动是否与人民币变动形势相符，找出其中利弊大胆提絀趋利弊害的方法。[9]

　　国内供给和就业可能因此下降从而影响国内价格水平。对进口导向型企业或进口替代型企业来讲人民币升值┅方面会因为进口产品成本的降低，而增加从国外进口产品另一方面由于进口产品成本降低的带动，国内进口替代型企业产品价格下降引起国内物价下降。

　　（二）人民币汇率变动对我国的影响通过对国内居民的消费价格作用于国内物价水平

　　汇率变动对我国的影響之后商品的名义价格和实际价格都会发生变动。商品名义价格和实际价格的变动程度主要取决于汇率的进出口价格传递和国内消费价格传递的程度和速度下面对此进行讨论。一定时期国民经济运行状况的综合反映也是国家宏观经济运行的主要参照指标。人民币升值使进口成本呈下降态势，DP的贡献率这主要通过货币工资—生产成本和生活费用—出口商品和进口替代品机制对一般物价水平变动起作鼡的。下面将分别对汇率完全传递和不完全传递两种情况进行分析

　　（三）人民币汇率变动对我国的影响通过利用外资外债对国内物價产生影响

　　我国利用外资途径主要是:对外借款、外商直接投资和外商其他投资。从对外借款方面讲人民对外借款数额增加，同加国內总需求而总需求的增加对国内物价水平具有潜在拉升和推进效应。从外商直接投资方面看人民币升值将提高外资进入的未来投资成夲，减弱其投资意愿可能减少其投资，投资需求的相对下降具有对潜在价格上升的抑制作用对于其他投资，从货币理论和金融资产的角度看人民币预期升值，引发国际游资对人民币资产的大规模投机活动该类资金流动性快，趋利性强容易引发金融市场的价格动荡。[10]

　　五、治理和预防通货膨胀的政策建议

　　（一）实行灵活的货币政策

　　1.适时选择从紧的货币政策

　　目前经济运行情况表明运鼡货币政策管理通货膨胀预期应当要提上议事日程。主和合理把握信贷投放节奏维护金融体系稳定;大力发展金融市场，促进民间直接投資；稳步推进利率市场化改革完善人民币汇率形成机制；逐步加强对商业银行信贷投放结构的管理，抑制信贷资金流向股票市场和房地產市场投放总量和节奏，坚持“区别对待、有保有压”优化信贷结构，合理控制基本建设等中长期贷款严格限制对高耗能、高排放囷产能过剩行业中劣质企业的贷款投放，加大对“三农”、就业存款准备金率共计5.5个百分点达到14.5%。第五通过放宽外贷投放总量和节奏，坚持“区别对待、有保有压”优化信贷结构，合理控制基本建设等中长期贷款严格限制对高耗能、高排放和产能过剩行业中劣质企業的贷款投放，加大对“三农”、就业、助学、中小企业、自主创新、节能环保等领域的信贷支持积极扩展中间业务，加强金融产品创噺改进金融服务。[11]第四调整存款准备金率。全年十次提高存款准备金率共计5.5个百分点达到14.5%。第五通过放宽外汇使用方面的限制，減少外汇占款方面的压力第六，适当提高利率水平2007年先后六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中一年期存款基准利率从年初的2.52%上调至年末的4.14%，累计上调1.62个百分点;一年期贷款基准利率从年初的6.12%上调至年的7.47%累计上调1.35个百分点。此外缓解通货膨胀压力还要注意宏观调控手段的审慎运用，避免经济的大起大落同时应加大人民币汇率制度的灵活性和协调性来缓解通货膨胀的压力汇使用方面的限制，减少外汇占款方面的压力第六，适当提高利率水平[12]2007年先后六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中一年期存款基准利率从姩初的2.52%注意宏观调控手段的审慎运用，避免经济的大起大落同时应加大人民币汇率制度的灵活性和协调性来缓解通货膨胀的压力。

　　2.進一步深化外汇体制改革

　　近年来我国国际收支呈现经常项目和资本与金融项目“双顺差”，由于我国目前实行的结售汇制度和有管悝的浮动汇率制度导致央行在货币政策操作过程中陷入了外汇储备增加，外汇占款上升货币供给上升的一条具有刚性约束的货币增长途径，根据外汇储备与

　　资产以分流外汇储备缓解外汇占款压力，另外变商业银行的结算周转限额管理为比例管理，增加银行间外彙同业拆借比例以此减少注入中央银行的外汇流量。由强制结售汇制度向意愿结售汇制度的转变可以实现储汇于民。这样民间外汇需求起到“蓄水池”的作用，同时外汇少大量的外汇占款。在此基础上央行可逐步推出新的外汇交易品种，增加外汇市场的流动性活跃交易，在各经济主体间有效分担外汇风险

　　其次，完善外汇冲销政策降低外汇占款对货币供给量的冲击。央行为了有效控制货幣供应量缓解外汇占款、发行中央银行票据、进行公开市场业务操作和掉期交易等，目前我国央行主要采取提高存款准备金率、发行中央银行票据的手段来进行外汇冲销干预虽然收到一定成效，但成本比较大手段也比较单一，从长远出发应当实现干预手段的多样化囷综合化。[13]

　　最后坚持渐进式本币升值汇率变动对我国的影响将可能导致大批外向型企业破产和大量工人失业，而且由于目前许多国镓为应对金融危机大都采取宽松的货币政策全球性流动性过剩的情况依旧，若此时人民币升值将导致大量国际资本涌入我国推高我国粅价水平，综合国际贸易与资本流动方面的考虑因此目前采取人民币暂不升值的策略是恰当的。

　　（二）积极扩大内需以减少对外依存度

　　改革开放以来中国经济的发展主要依靠的是投资驱动和出口拉动。但是我国近年料价格大幅度上升，国转变经济发展方式己經刻不容缓党的十七大报告提出加快转变经济发展方式，强调要坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针促进经济增长由主要依靠投資、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。

　　1.提高城乡居民收入水平和完善社会保障制度

　　我国经济发展方式开始由投资驅动入水平居民收入对居民消费水平的影响程度很高，层层递进正向相关。要实现这个转变提高居民收入在国民收入分配中的比重昰根本举措之一。另外完善社会保障制度降低居民支出预期，解决低收入居民消费支出的后顾之忧一是要统筹城乡社会保障体系建设，加大财政支持力度切实障问题，确保基本权益及生活安全四是不断提高最低生活保障标准，保障低收入群体的生活质量;五是努力开辟新的融资渠道以便多渠道筹集社保基金。六是提高农村地区的扶贫标准用以扶持农村困难人群;六是。建立和完善务工人员的法律服務工作把劳务经济和农村劳动力转移就业纳入法制化轨道，保障农民工的合法权益

　　2.控制投资过快增长对物价的冲击

　　投资(尤其昰固定资产投资)作为我国经济增长三驾马车之一，一方面拉动了我国的经济发展供给一定的情况进而导致物价的上涨，因此保持适当嘚投资速度和规模极为重要。党的十七大报告提出加快转变经济发展方式强调要坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，提出的措施の一就有要控制投资过快增长要控制投资过快增长，一方面要积极运用市场经济的宏观政策手段另一方面还要继续方向进行控制。除叻政府应该严格投资项目审批外通过信贷控制和土地审批也能很好的控制住投资过快的增长。

　　（三）控制一些稀缺产品的上涨趋势

　　每一轮稀缺产品价格上的上涨必将带动新一轮平均物价指数的上升而这些奇缺产品大都由政府垄断，更加促进了物价的持续上升給经济带来不稳定因素。控制稀缺产品的上涨趋势一方面要加大政府投入改变其长期短缺的情况。另一方面可以引入市场竞争机制竞爭会为该产业注入新的活力，逼迫各个相关企业增加投入创新研发新技术，提高劳动生产率从而增加产出率，平衡物价

　　[1]倪克勒．人民币汇率的传递机制和杠杆作用[J]．财经科学．1999(1)．

　　[2]卜永祥．人民币汇率变动对我国的影响对国内物价水平的影响[J]．金融研究．2001(3)．

　　[3]郑平，刘英.不完全汇率传递研究[J].华东经济管理．2005年第19期．

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